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【TradingKey财经早餐】中东动荡持续升级,恐慌指数VIX暴增16%,油价周涨10%,美股受挫能源股军工股逆涨
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48美元/盎司。 今日关注(16日)
中国社会
零售销售数据 美国6月纽约联储制造业指数 国新办就国民经济运行情况举行发布会 15至17日于加拿大召开G7峰会 关注以色列与伊朗的冲突事态 市场行情 美股:上周五,标普500指数跌1.13%,道琼斯指数跌1.79%,纳斯达克指数跌1.30%。恐慌指数VIX大涨15.65%,报20.84。 英伟达跌2.09%,Meta跌1.51%,苹果跌1.38%,微软跌0.82%,谷歌跌0.59%,亚马逊跌0.53%,受惠于特朗普政府将放宽无人驾驶汽车法规的特斯拉涨1.94%。 商品:以色列与伊朗互袭,国际金价上涨1.40%,报3432.64美元/盎司。国际油价一度飙升10%,WTI油价收涨6.98%,报71.29元/桶;布伦特油价涨7.02%,报74.23美元/桶。 外汇:美元指数(DXY)涨0.27%,报98.18;美元兑日元(USD/JPY)涨0.42%,报144.10;欧元兑美元(EUR/USD)跌0.28%,报1.1553;英镑兑美元(GBP/USD)跌0.35%,报1.3566。 加密货币:比特币价格24h跌0.04%,报105456.41美元;以太坊价格24h涨0.17%,报2540.75美元;瑞波币价格24h涨0.73%,报2.16美元;狗狗币24h跌1.86%,报0.1750美元。 市场要闻 周末以伊持续互袭:在13日以色列空袭伊朗后,伊朗采取报复措施,双方进行多轮导弹和无人机互袭,轰炸核设施和军事目标,造成大量人员伤亡。以方袭击伊朗最大天然气油田,为上世纪80年代两伊战争以来伊朗境内炼油厂首次遇袭;伊朗严肃考虑是否关闭霍尔木兹海峡。 以伊冲突缓和条件:以色列总理内塔尼亚胡表示,若伊朗放弃核计划,以方愿停止行动。伊朗总统表示,只要以色列继续袭击伊朗,伊朗就不会恢复与美国的谈判。 黄金ETF遭流出:世界黄金协会数据显示,5月全球黄金ETF出现18亿美元净流出,为今年1月以来首次,亚洲买家出现去年11月以来首次月度净流出,而5月只有欧洲地区还在温和流入。 美银美林评特朗普法案:美银美林研报认为,特朗普正在推进的减税和支出法案不仅难以实现财政收支平衡,而且对经济增长的提振作用非常有限。该报告援引联合税务委员会的预测数据,特朗普法案总成本2.3万亿美元,但或在未来10年内只能产生1028亿美元的收入反馈。 无人驾驶监管料放宽:据报道,美国政府正在采取措施,拟简化汽车制造商部署自动驾驶汽车所需的联邦安全标准豁免的申请流程,现行政策处理时间长达数年。专家预计,这一流程可能会缩短至几个月内。 稳定币发行商「扩员」:继摩根大通、美国银行、花旗、富国银行等华尔街机构有意发行稳定币后,据《华尔街日报》报道,零售巨头沃尔玛、亚马逊等公司也正在探索发行自家稳定币,以节省每年数十亿美元支付给Visa和万事达卡等机构的手续费。 大摩评甲骨文:甲骨文最新一季财报和未来指引出彩,绩后股价两日飙升22%。摩根士丹利报道称,甲骨文财报表明,后台办公超级周期正从SAP生态系统扩展至更广泛的ERP市场。 原文链接
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TradingKey
06-16 09:17
中国5月社融增量2.29万亿,新增人民币贷款6200亿元,M2同比7.9%
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个百分点,较上月有所收窄。 前五个月,
中国社会
融资规模增量累计为18.63万亿元,比上年同期多3.83万亿元。其中,5月新增社融2.29万亿元,上一年同期为2.07万亿元。 前五个月,中国人民币贷款累计增加10.68万亿元,预期10.96万亿元,前值10.06万亿元。其中,5月新增人民币贷款为6200亿元,上一年同期为9500亿元。 广义货币增长7.9% 5月末,广义货币(M2)余额325.78万亿元,同比增长7.9%。 狭义货币(M1)余额108.91万亿元,同比增长2.3%。 流通中货币(M0)余额13.13万亿元,同比增长12.1%。前五个月净投放现金3064亿元。 前五个月人民币贷款增加10.68万亿元 5月末,本外币贷款余额270.2万亿元,同比增长6.7%。月末人民币贷款余额266.32万亿元,同比增长7.1%。 前五个月人民币贷款增加10.68万亿元。 分部门看,住户贷款增加5724亿元,其中,短期贷款减少2624亿元,中长期贷款增加8347亿元; 企(事)业单位贷款增加9.8万亿元,其中,短期贷款增加3.14万亿元,中长期贷款增加6.16万亿元,票据融资增加3645亿元;非银行业金融机构贷款增加1357亿元。 5月末,外币贷款余额5394亿美元,同比下降16.3%。前五个月外币贷款减少27亿美元。 5月末,本外币存款余额324.08万亿元,同比增长8.3%。月末人民币存款余额316.96万亿元,同比增长8.1%。 前五个月人民币存款增加14.73万亿元。其中,住户存款增加8.3万亿元,非金融企业存款减少73亿元,财政性存款增加2.07万亿元,非银行业金融机构存款增加3.07万亿元。 5月末,外币存款余额9901亿美元,同比增长19%。前五个月外币存款增加1372亿美元。 社融存量同比增长8.7% 初步统计,2025年5月末社会融资规模存量为426.16万亿元,同比增长8.7%。 其中,对实体经济发放的人民币贷款余额为262.86万亿元,同比增长7%;对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为1.19万亿元,同比下降31.5%; 委托贷款余额为11.22万亿元,同比增长0.4%;信托贷款余额为4.36万亿元,同比增长5.4%;未贴现的银行承兑汇票余额为2.27万亿元,同比下降7.4%; 企业债券余额为32.91万亿元,同比增长3.4%;政府债券余额为87.39万亿元,同比增长20.9%;非金融企业境内股票余额为11.87万亿元,同比增长2.9%。 从结构看,5月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的61.7%,同比低1个百分点;对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.3%,同比低0.1个百分点; 委托贷款余额占比2.6%,同比低0.3个百分点;信托贷款余额占比1%,同比低0.1个百分点;未贴现的银行承兑汇票余额占比0.5%,同比低0.1个百分点; 企业债券余额占比7.7%,同比低0.4个百分点;政府债券余额占比20.5%,同比高2.1个百分点;非金融企业境内股票余额占比2.8%,同比低0.1个百分点。 初步统计,2025年前五个月社会融资规模增量累计为18.63万亿元,比上年同期多3.83万亿元。 其中,对实体经济发放的人民币贷款增加10.38万亿元,同比多增1123亿元;对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少963亿元,同比多减1690亿元; 委托贷款减少113亿元,同比少减802亿元;信托贷款增加627亿元,同比少增1723亿元;未贴现的银行承兑汇票增加1343亿元,同比多增1662亿元; 企业债券净融资9087亿元,同比少2884亿元;政府债券净融资6.31万亿元,同比多3.81万亿元;非金融企业境内股票融资1504亿元,同比多444亿元。 其他数据汇总 5月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交167.2万亿元,日均成交8.8万亿元,日均成交同比增长14.9%。其中,同业拆借日均成交同比下降8.6%,现券日均成交同比增长5%,质押式回购日均成交同比增长19.1%。 5月份同业拆借加权平均利率为1.55%,分别比上月和上年同期低0.18个和0.3个百分点。质押式回购加权平均利率为1.56%,分别比上月和上年同期低0.16个和0.26个百分点。 5月份经常项下跨境人民币结算金额为1.31万亿元,其中货物贸易、服务贸易及其他经常项目分别为0.99万亿元、0.32万亿元;直接投资跨境人民币结算金额为0.61万亿元,其中对外直接投资、外商直接投资分别为0.2万亿元、0.41万亿元。
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格隆汇
06-13 16:57
彭博:年轻人不婚不育成了
中国社会
和经济的“定时炸弹”
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彭博的长篇报道指出,中国政府的生育政策未能奏效,不断下降的结婚率加剧了中国的人口危机,并危及到了经济。 将近二十年来,艾比·高(Abby Gao)一直在中国筹办婚礼。她微笑着回忆曾为一场婚礼安排了58辆豪车,包括劳斯莱斯和兰博基尼;还有一次,她用3.5万朵玫瑰装点婚礼现场。 她还记得自己曾将数不清的高档茅台酒瓶,小心地摆放在宴会餐桌中央。 如今,39岁的高雅已将业务扩展到儿童生日派对,因为婚礼需求骤降。 “简直是断崖式下跌,”高雅说。她在北京的婚庆公司去年只接了大约100单婚礼业务,而2012年高峰期时接近2000单。“现在的年轻人更看重自己的幸福,而这不一定意味着结婚。” 中国的结婚人数在过去十年大多数时间都在下降,去年更是骤降近21%,创下历史新低。这加剧了世界第二大经济体的人口危机。 在中国,由于社会观念的压力,以及历史上登记新生儿必须提供结婚证才能享受公共服务的规定,非婚生子女历来很少。尽管一些省份开始放宽这些规定,但生育率仍在持续下降,中国人口已连续三年下滑,这对未来的经济增长构成挑战,也导致支撑快速老龄化社会的劳动力减少。 政策制定者对此感到担忧。习近平呼吁加强对年轻人婚恋
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加美财经
05-10 00:00
书赞桉诺2025年第一季度财报创历史新高
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赞桉诺于2022年拓展中国团队,以响应
中国社会
低碳转型战略号召,更好地满足本地客户对产业升级的相应需求。新设立的团队致力于进一步为本地市场提供解决方案,从利用可再生资源开发创新性产品,到引入、共同研究并推动创新以追求可持续发展的解决方案,进而助力支持中国实现远大的环境和社会目标。更多信息,请访问:www.suzanoasia.com.cn。
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美通社
05-09 16:18
中美贸易战升温!中国取消美国猪肉进口、拒绝特朗普谈判 A股表现跑赢美股
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平主席多年来一直在为国家做好斗争准备。
中国社会
正团结在旗帜下,准备好承受贸易战带来的一些经济痛苦。而美国家庭、企业和投资者还没有准备好承受贸易战带来的痛苦。” 投资者预计中美贸易战将对两国经济产生影响,然而,中国方面推出新刺激措施的选择,继续缓解了人们对经济急剧放缓的担忧。 周一,中国全国人大召开新闻发布会,就经济形势发表讲话,并宣布了刺激计划,主要提及有信心实现全年经济增长5%左右的目标;新政策将在第二季出台;根据经济形势变化,出台新政策;中国人民银行(中国央行)将适时下调存款准备金率和利率;继续实施适度宽松的货币政策,加大对经济的支持力度。 相比之下,美联储主席鲍威尔对关税对美国经济和物价的影响表示担忧。物价上涨可能会推迟美联储降息,加剧人们对美国经济衰退的担忧。 大型押注平台Kalshi预测,2025年美国经济衰退的概率为57%,远高于特朗普就职典礼当天记录的18%。 中美市场分化加剧 周二,中国股市呈下跌趋势,但由于市场对中国方面最新通报的乐观情绪,跌幅依然较小。沪深300指数和上证综合指数分别下跌0.14%和0.04%。相比之下,纳斯达克综合指数在4月28日结束了连续四天的上涨势头,下跌0.10%。 尽管近期波动较大,但今年迄今,中国股市的表现仍优于美国股市。沪深300指数下跌4.03%,而纳斯达克综合指数则下跌10.07%。与此同时,恒生指数今年迄今上涨9.8%,凸显了两大股市之间日益扩大的分化。 (来源:FXEmpire) 展望后市,Bob认为,中美贸易局势发展对风险情绪依然至关重要。重启贸易谈判的消息或许能平息投资者的担忧。然而,谈判陷入僵局可能引发更广泛的市场抛售。尽管存在下行风险,但北京方面出台的新刺激措施或有助于缓解关税风险,从而可能为中国内地和香港股市带来缓冲。 货币走势也值得关注,人民币大幅贬值可能预示着贸易冲突的显著升级。本周,中国承诺维护人民币汇率稳定。年初至今,美元/人民币汇率下跌0.36%,报7.2725美元,低于4月份7.3504美元的高点。
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圈内人
04-30 08:04
中美突传重大消息!中国“意外”暂缓新一轮刺激措施 押注特朗普关税先退缩
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力度,以支持股市。央行数据显示,3月份
中国社会
融资规模增速(广义的信贷和流动性指标)达到8.4%,创10个月新高。 2月份非银行机构新增贷款达到人民币2844亿元,为2015年7月中国上次重大股市危机期间8860亿元的峰值以来的第二高水平。3月份非银行贷款有所下降,但分析师预计4月份将表现强劲。 中国政策顾问表示,如果需要的话,还可以采取更多措施。“我们已经做好政策储备,各种应急计划都已经准备好了,”一位因话题敏感而不愿透露姓名的政策顾问表示。“新政策的出台时间将取决于关税的影响有多大。” 第二位顾问表示,政策放松的空间仍然“充足”,但他补充称,新措施“不能操之过急”。 “我们不能失去这种灵活性,”他说。“我们仍然需要评估形势发展,然后再决定如何推进。” 中国中央政治局的声明还表示将进一步降息和注入流动性,例如减少银行必须持有的存款准备金率,但一位接近中国人民银行的消息人士表示,由于关税的最终影响尚不明确,央行并不急于降息。 “外部环境变化太快了,”该消息人士表示,但补充道:“如果未来几个月数据开始恶化,央行肯定会推出货币刺激措施。” 特朗普政府上周采取了更为和解的语气,称关税不可持续,并表示愿意缓和贸易战。 但中国似乎在坚持立场,否认特朗普关于正在进行谈判的声明,并呼吁美国取消关税。
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圈内人
04-29 15:03
“坚持极限思维”!华尔街日报:习近平让中国做好与特朗普打艰苦持久战的准备
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(Yasheng Huang)表示:“
中国社会
承受痛苦的能力极高。” 不过,《华尔街日报》指出,诚然,特朗普政府能够给中国带来真正的痛苦,因为中国的增长严重依赖出口。根据官方数据,中国2024年经济增长率为5%,尽管这一数字也引发了质疑。在特朗普第一任期内中美贸易僵局爆发之初,中国经济增速接近7%。 据估计,特朗普的新关税可能使中国对美出口损失一半甚至更多。高盛(Goldman Sachs)的经济学家估计,中国多达2000万工人受到美国出口产品的影响。 澳大利亚智库洛伊研究所的中国问题专家Richard McGregor表示:“如果特朗普提出的这种规模的关税持续下去,任何政治体系和任何政治领导人都无法毫发无损。工厂将关闭,成千上万的人将失业,而他们几乎没有任何福利保障可以依靠。”
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tqttier
04-27 09:47
高质量发展成效显著 国网英大稳中求进 勇立潮头
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报“中国上市公司ESG百强”榜单,获评
中国社会
责任百人论坛、责任云研究院责任犇牛奖“ESG先锋企业”等诸多重要奖项。 风控合规筑牢发展根基 合规是上市公司的生命线。在当前的政策及发展环境下,合规已从“成本负担”演变为企业核心竞争力的关键要素。 “从严从快从重”成为监管的主基调。新“国九条”搭建起资本市场改革的“1+N”政策体系,确立了强监管、防风险的工作总思路;证监会发布的《关于加强上市公司监管的意见(试行)》,提出了十八项具体政策举措;国家金融监管总局发布的《金融机构合规管理办法》,要求金融机构不仅要遵守现有法律法规,还要主动识别和预防潜在风险点,确保业务活动始终处于依法合规的状态。 2024年7月1日,新公司法开始实施,12月27日,证监会发布《关于新<公司法>配套制度规则实施相关过渡期安排》,明确要求上市公司应在2026年1月1日前取消监事会,由审计委员会行使原监事会的职权。 根据监管要求,国网英大制定了下一阶段审计与合规管理委员会的工作重点。一是完善监督机制,优化运作流程与制度体系,细化监督工作标准与规范,依据事项性质实施分类管理;加强对内部审计部门工作的指导与支持,对外强化对外部审计机构审计工作的监督与评价,共同保障公司财务信息质量。二是协同联动,加强与董事会、独立董事、薪酬与考核委员会等其他治理主体沟通协作。三是拓展履职渠道,基于工作实际,引入律师等外部专业团队,强化外部力量支撑。 风险防控是国网英大提高上市公司质量的重要部分。国网英大健全完善事前、事中、事后的全过程风险管控体系,建成数字化风控系统,持续织密筑牢风险防控体系。 在风险治理体系优化方面,国网英大明确旗下各金融单位风险监管指标,加强对上市公司子公司声誉风险、合规风险考核力度,开展风险与合规管理体系有效性评估。在强化穿透式管控方面,优化风险偏好等风险源头管理工具,梳理风险责任清单,加强风险预警排查,开展风险现场检查和风控合规问题“回头看”。强化上市公司对外担保等重点领域合规管控,落实新发违规事件“讲清楚”机制。 在审计监督方面,国网英大加强党委、董事会对审计工作的领导,强化内部审计对董事会履职支撑。加强子公司内部审计工作的统筹指导,加强审计计划统筹、组织实施和成果应用,强化审计质量管控,以高质量审计监督服务保障上市公司高质量发展。 在风控合规文化培育方面,国网英大组织开展风控讲堂、风控擂台赛、上市公司专题合规培训等多种活动,加强风控合规文化培育,提升全员风控合规意识,为企业发展行稳致远打下了坚实基础。
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金融界
04-24 23:06
贸易战开打前,中国经济抗议活动飙升至创纪录水平!数百万个就业岗位受威胁
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已暂停所有工作,这使得外界更难了解当前
中国社会
的真实舆情。 尽管社会动荡尚不足以对中国当局构成根本威胁,但这类动态仍被密切关注,因为它们可能促使决策者加大刺激政策力度。 在中国,小规模、局部的抗议相对常见,但由于政府严格的网络控制和全民监控,协调性全国性抗议非常罕见。多数经济抗议与劳动争议或房地产项目长期烂尾相关,受害者多为工人和购房者。 随着美方新一轮关税措施生效,这类经济焦虑预计还将加剧。摩根士丹利指出,关税的实施正加剧家庭对就业、收入增长和投资损失的担忧。 根据该行在新一轮关税公布后进行的一项调查,44%的中国消费者表示他们本人或家庭成员可能面临失业风险。 总部位于巴黎的QuantCube科技公司追踪的数据显示,2025年前两个月,中国职位空缺数量同比大幅下降近30%。该公司通过监测2000多家中国企业的在线招聘信息来实时追踪劳动力市场。 高盛估计,可能有多达2000万人(约占中国劳动人口的3%)的就业直接依赖对美出口。 尽管中国经济某些领域仍然疲弱,但企业因担心加征关税而提前出货,带动出口增长,推动上季度GDP增长达5.4%。 不过,中国消费者对经济的信心已跌至自2022年以来的最低水平,当时因对“清零政策”不满,全国爆发了广泛的抗议。
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超启
04-18 18:57
腾讯2018年Q4业绩电话会议—分析师提问
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在闯入一些非常重要的银行,如建设银行,
中国社会
银行等等,一旦我们能够闯入这些非常大的账户,那么其他很多其他实施[ph]机构,我们认为这是一个安慰点。然后他们会开始使用我们的服务。所以我认为我们是这样做的?第二个问题是什么? Eddie Leung: 第二件事从这里降下来, 马丁·刘,“总统”: 是的,我认为这是真的。 是的,你了解这个事实,新的部分将从其他部门切断,以提供更多的信息。 Jane Yip,'投资者关系': 谢谢。请问下一个问题。 运营商: 接下来的问题来自摩根士丹利的Grace Chen。 请问你的问题。 Grace Chen: 嗨,谢谢你。谢谢你提出我的问题。我只是有一个关于特定云游戏给予业务的快速问题。 如果管理层可以与我们分享您对中国云游戏市场潜力的看法,那将是一件好事。那么,腾讯如何利用云游戏来定位自己?谢谢。 身份不明的演讲者'': 好。我们认为,在中期,云游戏的潜力非常有趣,因为它可以让人们在低端设备上玩更复杂,图形化的沉浸式游戏。无论是低端个人电脑,电视屏幕还是低端智能手机,我认为这在全球都是如此,在中国可能会在某种程度上不成比例,中国有一个不寻常的组合,实际上打破了良好的带宽,但相对较低 - 与一些发展中市场相比,PC和智能手机的结束。至于这对腾讯来说是否是一个合适的机会,我认为腾讯实际上是一个非常合适的机会,原因有一个,一个是我们是非常有能力的游戏公司,这是游戏的自然演变。第二,我们是一家拥有越来越多的云资源的公司,提供云流游戏野餐云流游戏或活跃游戏的关键成功因素之一实际上是让服务器与用户的物理距离相对接近,因为如果我们'重新尝试让人们在世界另一端或国家的另一边玩一个有竞争力的云流游戏中央服务器然后无论带宽有多好,物理延迟意味着对于涉及子弹的快节奏游戏,它是实际上不可能提供与客户处理游戏相同的体验。因此,我们拥有遍布中国的分布式服务器基础架构,如果从游戏的发展角度以及从深入的云服务角度来看,我们都拥有游戏专业知识。所以这是我们正在密切关注的事情,但它也是我认为我们需要花费几年才能完全实现的东西,在初始阶段,它可能更多的是支持单人游戏,其中延迟是少了一个问题,然后逐步升级一些多人游戏,这显然是多年来更大的收入机会。 Grace Chen: 谢谢。 运营商: 谢谢,接下来的问题来自Arete Research的Richard Kramer。请问你的问题。 理查德克莱默: 非常感谢。有几件事,首先你在发布中提到过关于更准确的广告定位。并且已合并您的平台以允许多种充电模式。您能否更具体地评论一下,有多少微信数据可供广告商用于定位目的,可能超出WeChat Moments等产品?整合的微信与其他内容广告的接近程度如何?也许是我的第二个问题,如果我正在查看您的服务组合,无论是音乐,视频,游戏内容还是其他。您认为将这些服务捆绑成一种包罗万象的内容包有什么样的前景,当有人提供多种服务时,他们可能不太容易流失,这在中国内容服务中很常见。谢谢。 马丁·刘,“总统”: 是。就目标收入而言,非常重要的是要注意,我们不向外部各方提供任何数据。 在目标定位中,这是广告客户指定的过程,他们正在寻找什么,然后我们将在我们自己的规则中找出谁是在我们自己的网络中为他们说话的人。因此,绝对不会在我们自己的服务之外共享或提供数据,而是广告商而不是其他流量合作伙伴。所以,我认为这是非常重要的知识 - 但是因为我们的挖掘算法现在在我们自己的防火墙内运行,所以我们实际上可以提供这种广告定位并继续迭代以使其更好,所以这就是我们这样做的方式。同时我们已经指出了很多次,我知道我们不赞同你需要在我们所有不同平台之间共享数据的想法,因为我认为我们实际上是一个公司。用户隐私处于我们关注的最前沿,这就是为什么我们觉得,如果你看看我们瞄准很多好处的能力,实际上来自于我们不断改进自己的技术,当我们把技术专长实际上专注于改进或定位和数据分析技术。这样我们就可以在与用户交流方面使每个平台更好。但它不会在内部盲目地分享不同平台上的不同数据。(text from tigerapp) 詹姆斯·米切尔,“首席战略官高级执行副总裁”:关于投资组合捆绑问题,这是一个有趣的话题,实际上我们认为你把它与趋势减少联系起来,实际上我会说在趋势减少方面无论如何,行业内的行业和趋势都取得了良好的进展。这部分是因为我们现在有更多定期更好的内容。 因此,不是有人订阅观看好莱坞一部电影,然后一旦观看了这部电影就回来了,而是越来越多地围绕着电视连续剧而制作,电视连续剧中有更多反复出现的情节而且人们不能停留更长时间,因为我们越来越多通过我们的移动支付解决方案提供计费订阅,这往往会带来更多便利的支付,因此粘性更高,因此降低了搅拌。因此,当我们查看投资组合捆绑机会时,我们从减少客户流失的角度来看较少,从价值增强的角度来看,更多的是腾讯是消费者支付的接收者,而且从消费者支付的角度来看也是如此。他们实际上正在获得适当的价值,并充分利用可用的内容。是的,我认为陪审团在全球脱颖而出,亚马逊Prime在视频和音乐方面做得很好,但Netflix和Spotify也做得很好,个人提供视频和音乐。在中国(听不清),我们现在有1.6亿订阅,其中大部分是数字内容订阅。 一方面,这是一个巨大的数字,它比美国的整个付费电视行业更大。在订阅方面,但另一方面它只是一个很小的数字,因为它仍然只占人口的十几分之一,因此在不久的将来,我们正在围绕捆绑进行一些有趣的实验。主要关注的是使每个产品成为视频订阅服务或音乐订阅服务,或者文献服务将尽可能强大,并且您知道完全满足其用户基础是可能的,而不是尝试以更高的价格提供完整的水平解决方案。 Jane Yip,'投资者关系': 谢谢。 也许接受最后两个问题, 运营商: 当然,接下来的问题来自中金公司的Natalie Wu,请问你的问题。 娜塔莉吴: 嗨,晚上好。谢谢你提出我的问题。我有两个问题。第一个与(听不清)手机游戏相关,对于你 - 只是想知道中国新年期间(听不清)的表现更强。与季节性有多大关系?如果在某种程度上与Battle Pass系统相关,我们是否应该期望部分力量在今年继续进行,并与战斗通行证有多大关系。我的第二个问题与我们的生态系统中的电子商务努力有关,例如我们基于我们的品牌[ph]推荐在微信中购物的功能,该推荐被称为(听不清),刚刚推出。什么样的战略资源,你打算推广这个功能,这种功能有多大?谢谢。 马丁·刘,“总统”: 就其他事情而言,我认为我们实际上很高兴看到这样一个事实,这个游戏实际上不仅能够维持它的用户群,它实际上已经能够吸引很多用户非常必须[ph]在新的一年期间,我不得不重新回到游戏中,而这实际上主要是因为我们已经进行了一次非常大的升级,并且有所改进。将反图形提升到一个新的水平,同时我们改进了匹配机制,我们改进了它背后的技术。所以,我认为这实际上证明了你拥有PVP游戏的方式。这已经很受欢迎,它已经达到了如此庞大的用户群。每当你提供一个很好的升级,并且很多人实际上回来玩游戏,所以我认为在相当好的吸收中最重要的事实上是因为这个,然后有季节性,然后是战斗通行证,我认为这里真的是一个新的试验,我认为它还没有提供很多好处,但加时赛希望战斗通行证可以成为我们持续创收的又一个补充。就电子商务而言,我认为我们正在平台内进行大量不同的试验。我认为在这个时间点现在还为时过早。但是,如果在我们看到更多见解的时候,我们可以向投资者提供更新。 Jane Yip,'投资者关系': 谢谢你和最后一个问题。 运营商: 这是最后一个问题。它来自巴克莱的Gregory Zhao。请问你一个问题。 格雷戈里赵: 嗨,管理层感谢您提出我的问题。所以我的问题是关于销售和营销费用,通过上面提到的新闻稿,你减少了一些广告和促销费用,减少了一些不太有效的营销活动。所以,只是希望更好地了解哪种业务类别以及哪种营销活动需要广告预算。还有一个关于内容成本的快速跟进,所以你的行业同行就像你之前提到的电话会议那样ITE [ph]。 我们预计2019年在线视频内容市场的整体在线和在线广告将更加合理。因此,政府控制了名人的收入。所以,只想了解腾讯视频服务对成本和利润的影响。谢谢。 Huateng Pony Ma,'Co': 好的,就销售和营销费用而言,我必须说我们做了一个陌生人,你知道在很多方面都有成本控制。排名第一,因为我们知道提议权利批准存在延迟。因此,一些用于发布前推广或我们减少的游戏。第二,我们已经发现了很多不同的产品,其中一些仍在研究和微调之中。 而且我们已经决定,不要在那个时间点花太多钱,而是你知道我们会在我们这样做时看一下你所知道的一些活动的投资回报率。如你所知,我们发现它不是,如果不能期望我们会削减它,我们会立即削减它,并且有很多不同的活动,包括离线和在线,因为你知道销售和营销成本是我们可以(听不清)根据我们想要花多少钱来上下调整的。因此 - 很容易控制稳定的实例,你知道正如Martin先前提到的那样。在某些情况下,我们可以,如果想要(听不清)我们可以在支付平台方面花更多的钱,因为你预先填写好的形状我们可以在某种程度上净网。 就您关于内容费用的问题而言,您支付的内容费用是正确的。例如,前三部戏剧系列略低,而且它们一直处于快速状态。现在当然有一些警告附加到那一个是另一种格式成本继续增加。其次是特许权成本与今天的支付和资本化趋于稳定或加深,他们不会流入损益年或更不同于这个前三部剧集的相对刺激的生产周期。我还要回顾一下我之前提到的评论,即公司和行业正在展示一些高质量的内容,这些内容与早期,委托或支付的品牌相比,他们都在花费,这对成本有利。但他们也开始产生他们原本会产生的广告收入,这是一个对收入有利的网络。因此,通常情况下,在线视频行业有许多动人的想法,有时候他们可以通过一点点发言。 Jane Yip,'投资者关系': 谢谢。 我们现在正在接听电话。如果您想查看我们的新闻稿和其他财务信息,请访问我们公司网站www.tencent.com的IR部分。网络直播的重播也将很快提供。谢谢,下个季度见。 运营商: 女士们,先生们,今天的会议结束了。感谢您参与2018年第四季度腾讯控股有限公司和业绩发布会。你现在可能都会断开连接。 这份记录可能不是100%的准确率,并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录,没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见
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老虎证券
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