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走出六连涨！半导体上游“设备+材料”行情爆发，“科特估”或将持续助力？
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值回落，主要原因系外围环境变化。因此，中国科技制造业包括高端自造和先进智造在内亟待“科特估”。数据来源：Factset，方正证券研究所数据来源：Factset，方正证券研究所；注：日本PS估值分位为缺失值纵向比较来看，半导体行业的估值已经回落到3.74倍，半导体材料设备行业估值回落到3.11倍，均处于近5年低位。华福证券认为当前设备公司估值显现出性价比——根据机构一致预测，截至6月7日，北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、芯源微对应25年PE分别为22、34、33、23、29倍；从PEG角度来看，华创、拓荆、华海清科、芯源微等公司25年PEG已经小于1.0；从海外对比来看，6月6日，美股应用材料、LAM、KLA的PE(TTM)分别为27、38、46倍。展望下半年，该机构表示半导体设备可以关注存储和逻辑大厂的招标节奏。（以上个股仅作为举例，不作为推荐）中证半导体材料设备指数近5年市净率（PB）数据来源：Wind，截至2024.6.11。相关产品：半导体材料ETF（562590）及其联接基金（A类：020356、C类：020357）紧密跟踪中证半导体材料设备指数，截至最新数据，指数中半导体设备（51.3%）、半导体材料（19.3%）占比靠前，合计权重超70%，充分聚焦指数主题。年初至今，半导体材料ETF（562590）份额增长率达到105%，体现投资者对这一板块配置信心。数据来源：Wind，截至2024.6.11。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-06-12
“科特估”能否复制“中特估”的花路？
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自造+先进智造”，外部环境的不友好导致中国科技制造行业的估值出现明显低估，亟待“科特估”突围。 “科特估”对应的是市场对战略稀缺性行业和新质生产力优质公司的低估。“科特估”企业应该满足战略稀缺性、创新程度高、质地好但估值偏低、有国际竞争力等条件，尤其是重点领域的高端装备、精密制造与新材料等，包括半导体、大飞机、机床、工业软件、关键基础材料等，以及颠覆性技术和未来产业，如国产算力、生物技术等。 2、“中特估”是基础，“科特估”是目的中特估是基础，加速土地财政转向要素财政；科特估是目的，实现“新质生产力”转型升级。与“中特估”相同，“科特估”系安全资产，并非平地拔估值，而是修复相对国际水平而言偏低的估值；两者都是资本市场服务于实体经济使命的一部分。从长期看，我们对于科技股的行情具备充足信心。 “科特估”的行情能走多远 1、“科特估”近期政策暖风不断配合新“国九条”，改善前沿科技融资环境。当前国内信用周期底部，“新质生产力”亟需大量融资，前提条件是民间资本在一级市场广泛参与。而历史上看，一级市场的大规模融资往往以二级市场的牛市为前提。同时，结构上看，“先进智造”融资能力相对较差，可能是“科特估”的重点领域。 “科特估”契合国家集成电路大基金三期主投的方向，本次第三期国家大基金主要投资于人工智能芯片先进半导体设备、半导体材料，其中包括从根本上帮助提升NAND和DRAM的产量，并推动先进制程逻辑芯片的发展，促进产业链的全面升级与竞争力的提升。展望后市，近期即将召开的高层会议有望进一步催化“科特估”行情！ 2、“科特估”行情有望持续（1）供给端来看，韩国统计厅数据显示芯片去库存效果显著。5月31日，韩国统计厅公布的数据显示，今年4月份芯片库存同比下降33.7%，为2014年底以来的最大降幅。这也标志着，库存连续第四个月下降。随着减产和去库的持续，DRAM和NAND自23年10月迈入涨价周期数据来源：Wind （2）需求端来看，根据Trend Force预期，2024年全球AI服务器将超过160万台，年成长率达40%。随着AI PC和AI手机创新拉动新机备货，带动终端需求增长，半导体逐步迎来周期性回暖。此外，2024年苹果全球开发者大会（WWDC24）推出一系列AI功能，生成式AI在端侧逐步落地，有望进一步催化“科特估”行情。（3）销售情况来看，电子板块订单好转。世界半导体贸易统计组织(WSTS)最新预测，2024年全球半导体市场预计将实现16%的增长，市场估值达到6110亿美元。根据WSTS数据，2024Q1全球半导体销售额约为1377.17亿美元，同比增长约15.23%；而国内集成电路5月出口金额同比增幅高达28.47%，增幅位列第二，仅次于船舶。1-5月，集成电路出口金额同比增长21.2%，板块复苏标志较为明显。 WSTS全球半导体年销售额资料来源：WSTS （4）AI赋能芯片需求提升，有望开启第5轮周期 2023年第4季度以来，以ChatGPT为代表的AI 人工智能全面爆发，带动芯片价格回升，引发芯片提前复苏，进入到第5轮周期的起点。 AI赋能芯片需求提升数据来源：Wind 3、半导体设备板块整体估值极具性价比估值层面看，半导体设备板块（申万指数）从2023年4月高点以来回调25%，据wind数据，半导体精选指数目前分位点为3.06%，已处于历史极低位置，当前板块整体估值极具性价比。资料来源：Wind 综上，顶层政策暖风不断，AI等新质生产力持续赋能，电子等硬科技板块周期已至，估值已处历史洼地有望企稳回升，多重因素共振“科特估”行情有望持续！相关产品：科创100ETF基金（588220）跟踪科创100指数，指数中重点布局的行业包含了计算机、电子、医药生物、新能源等科创板中小企业，有望收获低空经济前沿技术发展带来的红利，同时也是投资高科技成长企业并有望获得投资收益的重要选择。半导体ETF（159813）跟踪国证芯片指数，国产升级大逻辑+AI带来产业新需求+库存周期拐点将至，半导体板块迎来较好的布局时点。基金有风险，投资需谨慎！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-06-11
美团-W（03690.HK）交出2024年一季度成绩单，本地生活进入下半场
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的转变。花旗认为，在估值不高的情况下，中国科技股仍然具有吸引力，值得市场关注。
格隆汇2024-06-07
央视新闻联播报道！从“孵小苗”到“育大树”，力合科创(002243.SZ)筑造科技创新的“造梦工厂”
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从书架走向货架”，那么力合科创则是扮演中国科技企业造梦的“科技工厂”，弥补行业技术空白，成为创新成果转化应用的重要桥梁和载体支撑。在加快培育新质生产力，顺应国家高质量发展的战略需要这一大方向上，力合科创交出了自己的答卷。先看规模效应。力合科创投资孵化涵盖新能源新材料、半导体、生物医疗等多个硬科技领域，2023年，力合科创持续深化“科技创新服务+战略性新兴产业”模式，两项业务分别实现收入7.77亿元和16.89亿元。以数字经济产业为例，力合科创2021年-2023年分别取得收入4520.99万元、7247.36万元，1.24亿元，年复合增长率高达39%。再看创新活力。力合科创在国内重点城市建设和运营超过30个科技企业孵化器和创新基地，在北美、欧洲等地设立7大海外创新中心。并且已累计孵化服务企业4000多家，投资高科技企业近500家，培育上市企业30多家、专精特新企业200多家、新三板挂牌企业50多家、国家高新技术企业300多家以及200多个科技成果转化项目。其中包括批量孵化了数云科际、力合厚浦、峰合精密等高科技企业，还有多家孵化企业完成了新一轮融资，发展稳健。从“孵小苗”到“育大树”，力合科创成长为产学研深度融合的科创产业平台，构建起差异化竞争力，在中国加快促进科技成果向现实生产力转化的道路上，起到关键的推动作用。而进一步依托于城市发展，力合科创为当地产业注入强劲科创动力，成为了地域经济高质量发展的主阵地。随着当地产业结构调整优化和转型升级，力合科创在新能源新材料、数字经济等产业孵化以及产业生态构建等方面，为其长远发展提供强有力的支撑。强劲科创发展引擎，培育壮大国家新质生产力新质生产力作为中国一道新时代的全新命题，也是推动高质量发展的重要考题，关键就在科技创新。以政策为导向，科创园、科创产业平台等则是重要抓手，其能够打破新质生产力发展的束缚，让各类先进优质生产要素向新质生产力集聚，不断提高科技成果转化和产业化水平。围绕加快发展新质生产力的重要要求，力合科创如何做答？一方面，新质生产力的发展带来科技企业孵化形式的变化，而力合科创成功探索出“产学研深度融合的科技创新孵化体系”——“四链”、“三跑”和“双一流”体系。力合科创以提供一流的科创服务、培育一流的科技企业作为业务内核，融合创新链、资金链、人才链、产业链，推动企业实现高质量发展，同时力合科创做“陪跑、接力跑、领跑”，覆盖企业的全生命周期，最终让科技创新的种子长成参天大树，实现企业发展和投资价值最大化。另一方面，新质生产力的发展要在空间维度上打造世界级先进产业集群，力合科创加强从区域乃至全国、全球发掘优质项目和科研资源进行对接合作，积极服务于本地产业需求引入新兴产业，争取更多国家战略科技力量在区域布局，带动区域打造具有国际竞争力的产业集群。从深圳加速发展壮大“20+8”产业集群，到粤港澳大湾区打造8个万亿元级产业集群，力合科创参与其中，向着打造产业集群的方向迈进，为企业发展保驾护航。总的来看，力合科创通过和深圳清华大学研究院共同参与深度科创孵化，推动科研成果从样品变为产品、商品，不断兑现价值。作为深圳清华大学研究院控股的科创服务和产业培育平台，力合科创具备领先的服务科技创新的能力，服务一批创新的“金种子”从初创企业到成长为高新技术企业，加快培育新质生产力，自身随之形成高质量发展的新动能。
格隆汇2024-06-06
央视新闻联播报道！从“孵小苗”到“育大树”，力合科创(002243.SZ)筑造科技创新的“造梦工厂”
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从书架走向货架”，那么力合科创则是扮演中国科技企业造梦的“科技工厂”，弥补行业技术空白，成为创新成果转化应用的重要桥梁和载体支撑。在加快培育新质生产力，顺应国家高质量发展的战略需要这一大方向上，力合科创交出了自己的答卷。先看规模效应。力合科创投资孵化涵盖新能源新材料、半导体、生物医疗等多个硬科技领域，2023年，力合科创持续深化“科技创新服务+战略性新兴产业”模式，两项业务分别实现收入7.77亿元和16.89亿元。以数字经济产业为例，力合科创2021年-2023年分别取得收入4520.99万元、7247.36万元，1.24亿元，年复合增长率高达39%。再看创新活力。力合科创在国内重点城市建设和运营超过30个科技企业孵化器和创新基地，在北美、欧洲等地设立7大海外创新中心。并且已累计孵化服务企业4000多家，投资高科技企业近500家，培育上市企业30多家、专精特新企业200多家、新三板挂牌企业50多家、国家高新技术企业300多家以及200多个科技成果转化项目。其中包括批量孵化了数云科际、力合厚浦、峰合精密等高科技企业，还有多家孵化企业完成了新一轮融资，发展稳健。从“孵小苗”到“育大树”，力合科创成长为产学研深度融合的科创产业平台，构建起差异化竞争力，在中国加快促进科技成果向现实生产力转化的道路上，起到关键的推动作用。而进一步依托于城市发展，力合科创为当地产业注入强劲科创动力，成为了地域经济高质量发展的主阵地。随着当地产业结构调整优化和转型升级，力合科创在新能源新材料、数字经济等产业孵化以及产业生态构建等方面，为其长远发展提供强有力的支撑。强劲科创发展引擎，培育壮大国家新质生产力新质生产力作为中国一道新时代的全新命题，也是推动高质量发展的重要考题，关键就在科技创新。以政策为导向，科创园、科创产业平台等则是重要抓手，其能够打破新质生产力发展的束缚，让各类先进优质生产要素向新质生产力集聚，不断提高科技成果转化和产业化水平。围绕加快发展新质生产力的重要要求，力合科创如何做答？一方面，新质生产力的发展带来科技企业孵化形式的变化，而力合科创成功探索出“产学研深度融合的科技创新孵化体系”——“四链”、“三跑”和“双一流”体系。力合科创以提供一流的科创服务、培育一流的科技企业作为业务内核，融合创新链、资金链、人才链、产业链，推动企业实现高质量发展，同时力合科创做“陪跑、接力跑、领跑”，覆盖企业的全生命周期，最终让科技创新的种子长成参天大树，实现企业发展和投资价值最大化。另一方面，新质生产力的发展要在空间维度上打造世界级先进产业集群，力合科创加强从区域乃至全国、全球发掘优质项目和科研资源进行对接合作，积极服务于本地产业需求引入新兴产业，争取更多国家战略科技力量在区域布局，带动区域打造具有国际竞争力的产业集群。从深圳加速发展壮大“20+8”产业集群，到粤港澳大湾区打造8个万亿元级产业集群，力合科创参与其中，向着打造产业集群的方向迈进，为企业发展保驾护航。总的来看，力合科创通过和深圳清华大学研究院共同参与深度科创孵化，推动科研成果从样品变为产品、商品，不断兑现价值。作为深圳清华大学研究院控股的科创服务和产业培育平台，力合科创具备领先的服务科技创新的能力，服务一批创新的“金种子”从初创企业到成长为高新技术企业，加快培育新质生产力，自身随之形成高质量发展的新动能。
格隆汇2024-06-06
科创100一周关键词：卫星导航+机器人+智能交通
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板块将产生深远影响。科创100指数作为中国科技创新企业的代表，涵盖了众多在机器人技术和人工智能领域具有领先地位的企业。随着行动计划的实施，预计将推动相关企业加大研发投入，加速技术成果的转化和产业化进程。此外，2024年下半年将举办的世界人工智能大会和世界机器人大会等重大论坛，将进一步催化科创100中的相关板块，提升市场关注度和投资热情。这不仅将为机器人和人工智能企业带来新的增长机遇，也将为科创100指数的整体表现注入新的活力。相关行业：电子（科创100指数电子行业占比：21.09%）、机械设备（科创100指数机械设备行业占比：9.33%）数据来源：Wind，行业为申万一级行业，不代表基金持仓比例，截止日期：2024/5/27。热点三：智能交通事件概述：北京市发布了车路云一体化新型基础设施建设项目的招标公告，该项目投资额高达99.4亿元。项目计划在2324平方公里范围内约6050个道路路口开展建设，并包括双智专网网络中心的建设和改造。这一项目的实施，将极大地推动智能交通基础设施的建设和智能化水平的提升，为智能网联汽车的发展提供坚实的基础。事件解读：有机构认为，北京市车路云一体化新型基础设施建设项目的启动，对科创100指数中的智能交通板块将产生积极影响。科创100指数中的智能交通企业将直接受益于这一大规模基础设施建设的推进。随着项目的实施，预计RSU、OBU、高精地图、边缘计算单元等车路协同主要IT设备的需求将大幅增长，为相关企业带来新的业务机会和收入来源。前瞻产业研究院的测算显示，预计到2026年，车路协同主要IT设备的累计投资规模将超过千亿，到2030年将达到2834亿元。这将为科创100指数中的智能交通企业带来巨大的市场空间和增长潜力，推动相关企业业绩的提升，进而对科创100指数的整体表现产生积极影响。相关行业：电力设备（科创100指数电力设备行业占比：15.73%）、电子（科创100指数电子行业占比：21.09%）数据来源：Wind，行业为申万一级行业，不代表基金持仓比例，截止日期：2024/5/27。热点五：智能汽车事件概述：工信部等四部门联合开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作，以推动我国智能网联新能源汽车产业的高质量发展。这一试点工作的开展，将有助于加快智能网联汽车技术的创新和应用，推动产业标准的制定和完善，为智能网联汽车的商业化和规模化生产奠定基础。事件解读：有机构认为，智能网联汽车准入和上路通行试点工作的开展，对科创100指数中的智能汽车板块将产生积极影响。科创100指数中的智能汽车企业将直接受益于政策的支持和市场的推动。据测算，2023年中国智能网联汽车市场规模已达到约1613亿元，近五年年均复合增长率为26.20%。预计2024年市场规模将达到2152亿元。随着试点工作的推进，智能网联汽车的技术研发、生产制造和市场应用将得到快速发展，为科创100指数中的相关企业带来新的增长机遇。此外，智能网联汽车产业的快速发展也将吸引更多的投资者关注科创100中的智能汽车板块，为相关企业带来更多的资金支持和市场机会。相关行业：电力设备（科创100指数电力设备行业占比：15.73%）、电子（科创100指数电子行业占比：21.09%）数据来源：Wind，行业为申万一级行业，不代表基金持仓比例，截止日期：2024/5/27。相关产品：科创100ETF基金（588220）基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-06-06
中国芯片突传重大消息！路透独家:中国AI芯片公司设计“降规版”芯片以确保台积电能接单
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应路透社置评请求。燧原科技的支持方包括中国科技巨头腾讯(Tencent)，该公司去年筹集了27亿美元资金。台积电拒绝就个别客户发表评论，仅称该公司与客户合作确保遵守与其运营相关的司法管辖。根据路透社，沐曦和燧原科技都被称为“小巨人”，也就是在关键领域具有发展潜力而被中国官方看重的新创企业，这使得它们有资格获得国家支持。自2018年中美科技紧张局势升温以来，中国已经加大芯片自主研发力度，并向该领域注入大量资金。中国上个月设立有史以来最大的半导体投资基金，募资规模远超此前两期。知情人士说，虽然中国估计有44座晶圆代工厂，但只有中芯国际有能力量产先进图形处理器。三位消息人士表示，中芯国际今年同意将有限的产量分配给已经被美方制裁、无法取得海外生产的中国人工智能芯片企业。其中一家企业是政府支持的人工智能芯片公司寒武纪。知情人士表示，从2022年底，美国政府担心寒武纪可能向军方提供人工智能芯片技术，于是在2022年底把寒武纪列入黑名单，此后寒武纪就陷入困境。
tqttier2024-06-05
中国政策能否转化为现实？科技股和地产股开始怀疑，正处于技术性回调边缘
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FX168财经报社(亚太)讯中国科技股和地产股正处于技术性回调的边缘，这让市场对中国股市近期反弹的可持续性产生了怀疑。恒生科技指数较4月份的低点上涨26%，彭博行业研究衡量中国内地和香港地产股的指数上涨74%。但此后股价有所回落，表明价格上涨可能只是利用廉价估值进行的战术操作。对盈利的担忧、对政府刺激计划的失望以及地缘政治紧张局势继续打压市场人气。 “自5月20日以来的回落表明，外界又开始怀疑政策言论能否转化为现实，”Gavekal Research的中国策略师Thomas Gatley周三在一份报告中写道，“从长期来看，更可持续增长的关键是摆脱长期的、巨大的负净流动性动态——这一转变可能涉及对中国产业政策的重新评估。” 中国人工智能服务领域的价格战愈演愈烈，中美贸易战不断深化，给科技公司带来压力。主要城市进一步的房地产宽松措施和中国广泛的救市计划也未能缓解外界对销售好转的担忧。由于多年来中国股市表现不佳，基金经理们一直保持谨慎。涨势减弱也降低了新兴市场跑赢大盘的可能性，考验了那些从印度等估值更高的成长型市场转投中国廉价股票的价值投资者的信心。新兴市场投资者在中国的减持头寸可能会为经济前景好转时更多资金流入中国市场铺平道路。今年创纪录的股票回购支出等措施也可能支撑市场。北京投资银行Chanson & Co的董事Shen Meng说，“需要时间来观察政策的出台是否能够解决经济放缓的核心问题，”这使得资金对继续投资这两个领域犹豫不决。
欧罗巴2024-05-30
芯片业重磅频传！“天眸芯”问世，半导体股强势“起舞”
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第四代半导体材料）有望受益。瑞银证券中国科技硬件行业分析师俞佳也表示，大基金三期的注册资本规模超前两期总和，显示国家在半导体的投资支持力度或将继续加大。由于半导体制造环节的资本密集属性，芯片制造领域将很可能是该基金投资重点。其中，存储以及与我国优势下游产业（如电车等）相关的半导体供应链端，最有可能获得资金持续支持。
格隆汇2024-05-30
境外资本大举买入中国股票ETF 海外投资者青睐高增长企业与ESG优质公司
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型企业。在全球经济增速放缓的大背景下，中国科技企业凭借创新能力和广阔的市场空间，仍然保持着较高的业绩增速，对于追求资本增值的海外投资者而言极具吸引力。 ESG表现突出的公司备受青睐除了关注成长性，越来越多的海外机构还将ESG表现作为重要的投资参考指标。事实上，中国企业近年来在ESG领域取得了长足进步，并成为全球ESG投资的重要目的地。Wind数据显示，在沪深300指数成分股中，已有超过80%的公司发布了ESG报告，披露水平处于新兴市场前列。而在中国股票ETF的持仓中，不乏一批在可持续发展、社会责任等方面表现突出的优质公司，如美的集团、格力电器等。对于注重长期投资价值的海外机构而言，投资中国股票ETF不仅能分享中国经济增长的红利，也符合其ESG投资理念。随着中国资本市场的不断开放，加之人民币资产配置价值凸显，未来将有更多海外长线资金配置中国股票ETF产品。在产品创新方面，跟踪中证红利、中证ESG主题等特色指数的ETF有望成为新的投资热点，为海外投资者提供更加多元化的配置选择。同时，随着中国企业在公司治理、信息披露等方面的进一步完善，其投资价值也将得到海外资本市场的更广泛认可。对于中国股市而言，海外机构投资者的加速流入无疑将成为助推行情向上的重要力量。
金融界2024-05-30

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