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“两会”缺乏重大信号的原因找到了！彭博社：中国为特朗普新一轮打击保留弹药

些弹药，以抵御特朗普的更多贸易打击。#中国经济# (来源:Bloomberg) 马来亚银行高级外汇策略师Fiona Lim指出，中国迄今公布的经济目标看起来基本符合预期。这也解释了为什么离岸人民币和澳元略微走弱，无论中国宣布何种程度的刺激措施，人民币的环境都变得“略微有利”。她进一步表示，美国经济实力受质疑，美元正在下跌，“中国宣布的针对性报复措施凸显了中国的态度——保持冷静，逐步推进”。 Lombard Odier高级宏观策略师Homin Lee指出，经济增长目标和官方赤字目标不会给市场参与者带来太大意外，因为市场普遍预期。在美国与特朗普团队进行艰难的贸易谈判之际，当局似乎坚信首先要集中精力有效实施财政支持，然后才可能在今年晚些时候加大力度应对关税冲击。 “这与我们设想的财政政策顺序大致一致，即将官方赤字目标提高至4%，然后在特朗普冲击的程度变得明朗后考虑进行年中调整，”他续称。西安国富联合私募基金经理Yuan Weitao称：“如果财政措施的规模没有显著超出预期，市场不太可能做出重大反应。自9月24日以来，市场活动一直受到两个主要驱动因素的支撑，一方面是流动性支持，另一方面是政策预期。” “但政策预期已反映在股票估值中，如果没有更强有力的刺激措施，市场可能会出现更多波动，”他说道。盛宝银行首席投资策略师Charu Chanana提到：“市场可能持积极态度，因为到目前为止，这些公告都在预期之内，表明当局希望为以后节省弹药。” “2%的通胀率是好的——与之前控制过热的重点相比，这有点理想化，”他补充。“任何更大的增长仍需要人工智能(AI)支出计划。” Union Bancaire Privee董事总经理Vey-Sern Ling表示：“5%的增长目标看起来很强劲，4%的预算赤字意味着政府愿意支持经济。这应该能让市场放心。” 他也指出：“对于世界第二大经济体来说，5%的增幅已经很不错了。预算赤字的增加意味着政府愿意花更多的钱。没什么可挑剔的。只是有强劲的增长目标，以及明确的支持经济的意图。他们在就业、房地产市场、股市方面说的都是正确的话。” 澳大利亚和新西兰银行集团大中华区首席经济学家Raymond Yeung提到：“这是一个雄心勃勃的增长目标，这意味着当局仍需要支持增长。这一数字反映出当局决心在外部不确定性和与美国的贸易紧张局势的背景下支持增长。” “2%的消费者物价指数(CPI)目标更为现实，但实现起来仍具有挑战性，因为目前的CPI仍低于1%。我们认为，短期内中国人民银行(中国央行)不会降息或降准，因为重点是稳定人民币汇率，但要保持5%的经济增长并摆脱通货紧缩，中国仍然需要放松货币政策。” 他继续提到：“这里的关键词是‘选择时机’——问题是中国人民银行何时降息或降准，而不是是否会降息。”

圈内人03-06 07:40

中国经济酝酿大变化！彭博:特朗普关税迫使习近平改革中国病态的增长模式

#中国经济#FX168财经报社(亚太)讯美国彭博社周三(3月5日)发布深度文章称，美国总统特朗普(Donald Trump)祭出的关税举措迫使中国国家主席习近平改革中国病态的经济增长模式。文章指出，改变供给侧政策将标志着中国经济运行方式的重大变化。 (截图来源：彭博社) 文章写道，两者的差别非常明显：当习近平走进人民大会堂时，全体中国人大代表齐声鼓掌，而美国国会议员则分成两个阵营，一边欢呼，一边嘲笑特朗普。周三这截然不同的一幕突显出两个经济体之间日益扩大的分歧。过去几十年来，两国经济关系日趋紧密，主要原因是中国向美国消费者出售商品。如今，特朗普希望美国生产更多，而中国希望本国人民消费更多。特朗普周二将对华惩罚性关税税率提高至20%，此举将给中国国家主席习近平带来新的推动力，以应对中国面临的政治上最困难、被拖延已久的挑战之一：改革长期以来的投资主导型增长模式，转向以14亿中国消费者为中心的增长模式。周三，国务院总理李强先向与会代表致意，然后向坐在房间中央的习近平致意，并宣布“大力促进消费”是政府2025年的首要任务，中国力争实现与过去两年相同的“5%左右”的雄心勃勃的增长目标。李强在年度政府工作报告中一如既往地没有透露太多细节，该演讲在特朗普开始讲话前几分钟就结束了，但李强恳请官员们加快步伐，“把内需变成经济增长的主要引擎和稳定器”。习近平在去年12月的一次讲话中也使用了类似语言，中国上周才公布这一讲话。中国最高领导人称向消费转型是“一项战略举措”，而不是“权宜之计”，以反击外界对这是对特朗普的下意识反应的批评。他还表示，这对“经济稳定和经济安全”都是必要的。几十年来，美国决策者一直敦促中国当局释放中国庞大中产阶级的消费能力，以帮助平衡世界最大经济体之间的贸易流动。特朗普威胁要摧毁一个主要增长引擎，再加上中国可能进一步陷入通货紧缩的风险，现在习近平除了更果断地转向消费之外，几乎没有其他选择来提振经济。亚洲协会政策研究所(Asia Society Policy Institute)中国分析中心(Center for China Analysis)研究员Neil Thomas说：“在特朗普重返白宫后地缘政治不确定性上升的时代，促进消费有助于北京方面减少对外部需求的经济依赖。向消费主导型经济转型非常困难，因为北京方面需要大幅提高收入和社会保障体系，但又不希望大幅增税，或重新配置企业和国家的足够资源。” 中国也不想完全放弃对技术和工业创新的投资，这在李强周三的优先事项清单中排在第二位。他说，中国将寻求推动生物制造、量子技术、具身人工智能和6G技术等领域的发展，此前借助人工智能初创公司DeepSeek的突破和习近平最近会见亿万富翁马云引发投资者的乐观情绪。然而，尽管中国在电动汽车等新兴产业中占据主导地位，且在美国阻止其获取尖端芯片的举措面前，仍在寻求更多的技术进步，但要实现习近平的长期增长目标，就必须提振消费——尤其是在消费者信心在疫情后持续低迷的情况下。彭博社指出，改变供给侧政策将标志着中国经济运行方式的重大变化。消费约占国内生产总值(GDP)的40%，而较发达经济体的这一比例为50%至70%，这导致持续的失衡和贸易紧张。包括制造业在内的投资也占到中国经济的40%左右，大约是美国的两倍，与世界其他地区相比也处于历史水平。尽管习近平拥有自毛泽东以来中国最大的权力，但即便如此，他在实施大规模改革时也面临障碍，因为中国庞大的官僚机构由数十个省级政府组成，而这些省级政府都有增加投资的动机。刺激消费的政策处方——改革税法、建立更强大的社会保障网和减少内部贸易壁垒——成本高昂、面临阻力，而且需要时间才能见效。 (截图来源：彭博社) 特朗普的演讲充分展现了党派之间的紧张关系，与美国不同，中国的政治斗争则发生在闭门会议中。加州大学圣地亚哥分校21世纪中国研究中心主任、曾撰写过多本有关中国政治的书籍的Victor Shih认为，政策辩论中最有影响力的声音往往是习惯于获得补贴的国有企业领导人。他说：“如果你看看共产党内的精英阶层，就会发现他们来自重工业，比如国有企业的老板，他们在中央委员会中占有很大的比例。普通中国人没有同等地位。” 甚至在特朗普赢得第二任期之前，转向消费的举措就已经酝酿已久。自20世纪70年代末邓小平开始欢迎外国投资者以来，中国从一个落后的农业国家迅速崛起为一个蓬勃发展的超级大国，很大程度上得益于激励地方领导人竞相吸引投资的政策。他们竞相建造房屋、基础设施和工厂，这些工厂在生产世界需要的产品方面做得越来越好。第一个重大障碍是2008年的全球金融危机，当时中国领导层出台了一项刺激计划，规模相当于当时GDP的12.5%。当那场由债务推动的建设热潮在2015年左右逐渐消退时，当局采取了各种宽松的货币政策、减税和激励措施，以鼓励出口商继续实现雄心勃勃的增长目标，这导致更多的债务和房地产泡沫，而习近平现在正试图抑制这些泡沫。其结果是，中国发现自身陷入不断恶化的财政螺旋：负债累累的地方政府正努力通过出售土地来增加收入，并寻找回报可观的投资项目，与此同时，由于工资水平停滞不前、房地产价值下跌，消费者感觉自己变得更加贫穷。标普全球评级(S&P Global Ratings)亚太区首席经济学家Louis Kuijs表示，日本和韩国等东亚国家也发现转向消费变得更加困难。他说，中国在 2015年之前通过减少对企业和工业的补贴实际上取得一些“良好进展”，但疫情和与美国的紧张关系导致当局重新转向以投资为重点的短期刺激措施。李强周三宣布的提振消费的举措没有直接向消费者发放资金，反映出中国政府长期以来反对直接发放现金的倾向。官员们仍然担心建立一个成本过高、让人们变得懒惰的福利国家。他们还担心，许多老年人不会花钱，因为他们担心自己可能需要这些钱以备不时之需，这种心态使中国成为主要经济体中储蓄率最高的国家之一。然而，彭博社指出，习近平面临的更大挑战，除了拨出资金让人们用消费品换新车和智能手机之外，还在于调整政府结构，使其更有利于消费，而不是投资。瑞银集团(UBS Group AG)首席中国经济学家汪涛认为，从长远来看，李强讲话中提到的更广泛的内容——包括全国统一市场、社会保障体系、私营部门发展和就业保护——都更为重要。她表示：“这一切都将促进收入、就业和信心，从而促进消费。” 尽管习近平在中国体制的最高权力机构中一直拥有实权，但每个省、市甚至地区的雄心勃勃的共产党官员都有自己的增长和收入目标，以便实现晋升。这促使他们倾向于支持本地公司获得政府合同或以最终损害整体经济的方式争取投资。避税天堂就是一个例子。十多年来，中国一直在打击利用税收优惠或补贴吸引投资的地方政府。但十年过去了，这个问题仍然是国家审计署和官方媒体关注的一个问题，尤其是在房地产市场低迷导致地方财政面临压力的情况下。清华大学经济学教授、中国政府的定期政策顾问李稻葵表示，中国由大约30个“重商主义地方政府”组成，它们生产类似的商品，并为政府购买它们而竞争。李稻葵本周告诉彭博电视台：“必须进行改革，让地方政府分享其他人生产的产品销售的部分税收收入。今天，税收来自生产——税收制度应该改变，让地方政府从消费中获得税收。” 消费税是中央和地方政府收入分配分歧的主要问题之一。1994年，中国提高了中央政府的财政收入份额，以便更好地在全国范围内重新分配资金。此举导致省级政府没有足够的资金来支付公共服务和投资项目，而这些仍是他们的责任。此外，地方官员不得出现赤字。为了应对2008年全球金融危机的影响，省级政府求助于地方政府融资平台投资基础设施项目。据一些人估计，它们现在占中国债务的一半以上，保持它们的偿付能力变得更加困难。土地销售的下降削减了一个关键的收入来源，迫使官员推迟支付公务员的工资和承包商的款项近年来，中国最高领导层一直在将更多的财政收入从中央转移到地方，包括承担更多债务，以及分享目前主要对烟草、成品油、汽车和酒类征收的消费税的资金。这样做的目的是鼓励地方政府刺激消费，从而增加财政收入，使它们不再需要促进投资。但迄今为止，习近平的政府尚未说明具体如何实施——这表明扩大税基和转变根深蒂固的官僚体制存在困难。李强周三强调，必须在实施全国统一市场方面取得更大进展，以消除中国国内贸易壁垒，更有效地利用资源。国务院研究室副主任陈昌盛曾协助起草李强的讲话，他在后来接受记者采访时表示，地方保护主义和碎片化市场就像“放弃自己的武术技能”。推动消费增长的另一个主要问题是扩大农民工福利，而这对于已经捉襟见肘的地方政府来说又是一个负担。经济学家估计，中央政府需要向地方政府转移数千亿美元才能实现这一目标。前中国央行顾问刘世锦去年提出了一项10万亿元人民币(1.4 万亿美元)的刺激计划，以改善公共服务，包括为农民工提供公共住房，并让他们平等地接受教育和医疗服务。摩根士丹利(Morgan Stanley)首席中国经济学家Robin Xing表示，社会福利改革是促进消费的“更可持续的途径”。“但成本非常高，”他说，估计两年内需要高达 1 万亿美元。“他们内部仍在争论，因为这是中国财政政策的重大转变。” 更多的资金将帮助中国地方政府在社会保障网络上投入更多资金，支撑摇摇欲坠的养老金体系。反过来，这将有效地让公民花更多的钱，而不必担心一场灾难会让他们一无所有。李强周三告诉共产党员，面对逆境要有信心，并向他们保证“中国经济这艘巨轮将继续劈波斩浪，稳步驶向未来”。在场的一位来自沿海省份浙江的共产党员李占国(音译，Li Zhanguo)对此深有感触。他在总理讲话后表示：“美国肯定会对中国产生影响。“但他们越是压制我们，就越能激发我们的活力，我们也就越能创新。”

tqttier03-06 07:31

分析师：美国市场出现拐点中国市场压力挥之不去大量资金流向欧洲市场

一场历史性的全球贸易战、拟议的欧洲财政发展，以及中国作为科技竞赛领导者的崛起正在颠覆全球资金流动，标志着投资者资本离开美国的潜在转折点。

佳华16803-06 03:59

赵乐际在参加四川代表团审议时强调坚定信心真抓实干高质量完成“十四五”规划目标任务

，为应对风险挑战、推动高质量发展、确保中国经济航船行稳致远指明了前进方向。要把思想和行动统一到党中央对形势的分析判断和决策部署上来，坚定信心、真抓实干，改革创新、求真务实，坚持稳中求进工作总基调，扎扎实实做好各项工作，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。赵乐际充分肯定四川经济社会发展成绩，希望四川深入学习贯彻习近平总书记对四川工作的重要指示精神和党中央决策部署，结合省情实际抓好落实，推动新时代治蜀兴川再上新台阶，为全面推进中国式现代化作出四川贡献。要深入挖掘内需潜力，实施好提振消费专项行动，发挥文化赋能、旅游带动作用；以科技创新引领新质生产力发展，构建富有四川特色和优势的现代化产业体系；坚定不移深化改革开放，以良好的营商环境、创业环境、人居环境吸引人才、吸引投资，激发社会创新活力；在发展中保障和改善民生，用心用情解决好人民群众急难愁盼问题；推进党纪学习教育常态化长效化，引导党员干部在遵规守纪中改革创新、干事创业。赵乐际希望四川省各级人大深入学习贯彻习近平总书记在庆祝全国人民代表大会成立70周年大会上的重要讲话精神，认真研读习近平总书记《论坚持和完善人民代表大会制度》，坚持党对人大工作的全面领导，认真履行宪法法律赋予的各项职责，不断提高人大工作质量和水平。

金融界03-05 23:49

【美股盘前】标指盘前涨近1%！中国经济KPI出炉，特朗普国会喊减税

TradingKey - 3月5日美股盘前，美股指数期货集体反弹，道琼斯指数期货涨0.69%，标普500指数期货涨0.87%，纳斯达克100指数期货涨1.02%。美股七巨头盘前拉升，特斯拉涨2.50%，英伟达涨近2%，亚马逊、谷歌涨超1%。盘前中概股上扬，京东涨近4%，百度涨逾3%，台积电、阿里巴巴、拼多多涨逾2%；小鹏汽车涨近4%，理想汽车涨2%。比特币日内反弹6%，Coinbase盘前涨1.5%，Strategy涨超2%。 1、盘前异动股涨幅最大的三只股票： - 物联网解决方案提供商ARB IOT Group Ltd (ARBB)涨74.38% - 房地产投资信托公司Diamondrock Hospitality Comp (DRH)涨47.84% - 人造石墨烯公司Graphjet Technology (GTI)涨33.62% 跌幅最大的三只股票： - 开发运营平台Signing Day Sports Inc (SGN)跌40.74% - 生态解决方案公司ReTo Eco-Solutions Inc (RETO)跌29.94% - 生物制药公司Omeros Corp (

TradingKey03-05 19:50

中国人大打破5年魔咒！德国祭出“真正的大杀器”：股债暴动，特朗普关税似妥协

周三(3月5日)欧洲股票上涨，区域内债券暴跌，原因是德国计划投入数千亿欧元用于国防和基础设施建设，美元跌至三个月低点，因为美国与其贸易伙伴的贸易战升级。投资者还在关注中国全国人大年度会议的开始。

欧罗巴03-05 18:48

李强提“消费”31次！中国人大会议放出大招，应对“百年未有之大变局”

周三(3月5日)中国在推出更多的财政刺激措施，承诺加大对消费的支持力度，并缓解与美国升级的贸易战对经济的影响，决心今年实现约5%的经济增长。

风起03-05 17:56

决策分析：中国没有过度扩大支出！德国重振军事刺激欧元，原油暴跌了

周三(3月5日)亚股小幅走强，美元对主要货币徘徊于三个月低位，原因是最新一轮美国关税以及加拿大和中国的反制措施加剧贸易战。

云涌03-05 17:32

不是传言的1万亿！中国计划向大型国有银行注资5000亿人民币

3月5日，十四届全国人大三次会议在京开幕。根据政府年度工作报告，中国计划发行5000亿元人民币（690亿美元）特别国债，以增强大型银行的资本实力，支持经济复苏。

风起03-05 15:16

中国楼市重磅利好！北京承诺赋予各地政府更大自主权决定未售住宅

为遏制房地产市场的持续下滑，中国政府承诺赋予各地政府更大自主权，以决定如何购买未售出的住宅。

风起03-05 14:37

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