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德国的传统经济模式已经被打破，但没有B计划

中国国内和国外市场迅速抢占市场份额。中国经济增长放缓以及当地企业竞争加剧，不仅对德国汽车行业造成打击，也冲击了整个德国工业。再加上能源成本飙升以及新的贸易关税威胁，前景不容乐观。德国汽车制造商及其供应商已宣布裁减数以万计的工作岗位。作为世界第三大制造业国家，德国的制造业已连续七年萎缩。德国整体经济在过去两年中连续收缩，这是自1951年以来第二次连续年度收缩。根据德国联邦统计局的数据，自2019年新冠疫情爆发前开始，德国国内生产总值基本持平。这是二战结束以来最长的一段经济停滞期。大多数经济学家预计，今年德国经济也将继续停滞。作为重要出口市场的美国可能也无法提供帮助。特朗普威胁实施一系列关税，这将对德国这个最大出口市场设置障碍。对于即将于下月选举新一届议会的德国人来说，这种情况比2000年代中期的经济危机更令人担忧。当时，德国失业率达到12%，是目前失业率的两倍。那段时期，德国政府实施了不受欢迎的劳动市场和福利制度改革，鼓励更多人就业，同时控制企业成本，提高出口企业的国际竞争力，为接下来的二十年稳定增长铺平了道路。然而，经济学家指出，当前的危机更加严重，因为这对德国依赖出口的经济模式基础提出了质疑。在之前的经济低迷时期，中国经济年增长率约为10%或更高，吸收了大量商品并推动了全球贸易和经济增长。而如今，中国经济增长率已减半，全球贸易量也已停滞不前。根据世界贸易组织的数据，这种现状让德国难以依靠快速增长的出口市场。彼得森国际经济研究所的资深研究员雅各布·柯克加德表示：“如果没有快速增长的出口市场，德国的经济模式就死了。” 然而，经济学家认为，几乎没有政治人物愿意去关注必需的重大改革。德国人“并不想正视问题。他们仍然认为这只是暂时的问题，可以用过去的渐进式方法解决，”德国保险集团安联的首席经济学家卢多维克·苏布朗说，“我不认为这种方法会奏效。” 这个拥有8300万人口的国家，曾通过制造和出口工程产品（如汽车、机器人、火车和工厂机械）发展成为世界第三大经济体。然而，如今，世界正在背弃德国制造，而德国还没有“计划B”。 “被宠坏了很多年” 直到最近，这场缓慢发生的经济危机的影响还局限于报纸社论和经济数据发布上，对选民的日常生活几乎没有实际影响。但今年，这场危机已变成政治问题。大多数民意调查显示，经济问题已超过移民、安全和气候变化，成为选民的首要关注点。总理舒尔茨即将卸任的政府，是自1949年以来最不受欢迎。大多数政治家仍在专注于如何调整和改进当前依赖出口、以制造业为主的经济模式。而关于鼓励投资和消费、加强欧洲内部贸易或向快速增长的科技或服务行业开放的新想法，几乎没有出现。舒尔茨的执政联盟，因经济政策上的内部分歧于去年11月解体。他一直在推动欧盟签署新的贸易协议。而现在，作为接替舒尔茨的热门人选，中右翼的弗里德里希·梅尔茨则主张降低税收并减少对制造商的监管。 “我没有看到任何严肃的行动来尝试发展一种新的经济模式，”杜塞尔多夫亥因里希·海涅大学的经济学教授延斯·苏德库姆表示，“短期来看，人们的重点还是战术上的应对，比如‘如果特朗普实施关税，那我们就到那里去生产’。” 自2018年以来，德国工业产出已下降了15%，制造业就业人数减少了3%。德国金属和电气行业的制造商因成本压力预计可能在未来五年裁减多达30万个工作岗位。行业游说组织负责人斯特凡·沃尔夫表示：“去工业化已经全面展开。”他补充说，自2021年以来，已有超过3000亿欧元的投资资本流出德国。贸易对德国经济的重要性，超过了石油对德克萨斯州或科技对加利福尼亚州的重要性。这种过度依赖是数十年来政府政策的结果——这些政策支持出口型制造业，但同时对如信息技术（IT）或基础设施等新兴行业的投资设置了障碍。德国的出口大约支撑了四分之一的就业岗位。超过三分之二的德国汽车都用于出口。从上世纪90年代中期以来，出口在德国国内生产总值（GDP）中的占比翻了一倍，达到了43%，是美国的四倍，也是中国的两倍。如今，德国经济的核心，庞大的汽车行业陷入困境，痛苦正在蔓延。在因戈尔施塔特以北的施韦因富特，这座曾经的美军驻扎城镇中，汽车零部件供应商舍弗勒的工人在去年年底罢工，以抗议裁减多达700个工作岗位的计划。另一家供应商ZF弗里德里希港公司，去年11月同意将当地员工的工作时间减少7%以保住工作，同时计划在全国范围内裁减1.4万个岗位。德国金属工业工会（IG Metall）警告称，中部工业地区可能会面临成千上万个工作岗位的流失风险。为了填补因戈尔施塔特市的财政缺口，市长沙尔普夫已经提高了博物馆、停车场和公交车的收费，并下令减少公共草坪的修剪频率。他还在考虑提高房产税和进一步削减支出。沙尔普夫表示：“你无法简单地取代一家拥有4万名员工的企业。” 奥迪几乎无处不在，赞助了当地的冰球队、足球场以及许多文化活动。在距离奥迪总部几公里的精品酒店Block Hotel，其业主卡罗琳·布洛克表示，自2019年以来，由于会议减少和商务客人减少，酒店收入下降了约10%。房价下降了约15%，客人停留时间也缩短了。布洛克说：“多年来我们被宠坏了。我们不需要做太多事情来吸引游客，因为商务客人因奥迪不得不来因戈尔施塔特。” 木工大师于尔根·塞斯勒经营着一家拥有16名员工的企业，他表示，订单量正在减少，缺乏经验的木工师傅更难找到工作。他的许多客户是奥迪或其供应商的工程师。他表示，企业对雇用新员工和投资变得更加谨慎。他自己也重新考虑翻修房屋的计划。在中世纪风格的市中心，餐馆经营者抱怨奥迪取消圣诞晚宴后，他们的收入受到挤压。包括布洛克在内的一些当地企业出资资助了一座免费的溜冰场，以取代奥迪的支持。市政府正在考虑是否取消明年夏天的市民节，这是一场为期两天的街头节日，拥有音乐、美食和饮品，耗资约35万欧元。奥迪依赖在过去几十年里，没有哪个巴伐利亚州的城市像因戈尔施塔特那样发展迅速，这主要是因为汽车行业。自20世纪80年代中期以来，因戈尔施塔特的人口增长了约50%。城市建设了地区法院、警察总部、会议中心和一所大型大学。如今，因戈尔施塔特近一半的工作岗位都与汽车行业相关。其余的大多数岗位为这些汽车工人提供服务。信息技术行业的员工不到2%。前报纸编辑斯特凡·科尼希表示：“十年前，就有人说因戈尔施塔特需要减少对奥迪的依赖。” 科尼希将参加下个月的地方选举竞选市长。他表示，这些年来几乎没有任何改变。布洛克的家族命运与奥迪密切相关。二战后，她的祖父母从苏台德地区逃离苏联占领，仅带着少量物品。他们定居在因戈尔施塔特，并很快开始为当地的汽车工人提供服务。这些工人来自萨克森，在苏联当局没收了奥迪联盟工厂后迁移到此地。 20世纪60年代初，布洛克的祖父在奥迪工厂2公里外的高速公路附近建了一家酒店。奥迪的繁荣始于1980年代，当时推出了一款受欢迎的运动型轿跑车Quattro，并采用了“Vorsprung durch Technik”（技术领先）的口号。因戈尔施塔特的经济快速增长，促使布洛克在八年前建了一家新酒店，其螺旋形建筑灵感来自纽约的古根海姆博物馆。她将客房数量从38间增加到50间。如今，她将问题归咎于市政府过于专注于汽车出口，而忽视了其他行业的发展。布洛克说：“出现了底特律效应的迹象。我们只专注于这一领域。” 2000年代初，在东西德统一和冷战结束后带来的经济动荡中，德国通过削减税收、放宽工资政策等一系列改革重新激活了出口模式。这些措施让德国企业在制造成本上更具竞争力。2003年至2008年间，德国成为世界最大商品出口国，超过了美国和中国。但随后的一系列危机给德国的出口机器增添了障碍。2016年，反全球化的政治浪潮将主张保护主义的特朗普推上总统职位。新冠疫情进一步扰乱了供应链。而俄罗斯对乌克兰的战争、以及哈马斯对以色列的袭击都对国际贸易造成了影响。中国，这个德国的重要出口市场，内部经济增长放缓。同时，中国企业凭借国家补贴生产出过剩的商品，推动出口，这反过来给德国公司，包括汽车制造商，带来了竞争压力。能源成本是德国面临的另一大问题。由于俄乌战争导致俄罗斯停止天然气供应，加上德国关闭了最后的核电站，以及向可再生能源转型的高昂成本，德国的能源价格已飙升至美国德克萨斯州的10倍。总部位于德克萨斯州的化工制造商亨斯迈公司董事长兼首席执行官彼得·亨斯曼表示，公司每年收入约60亿美元，为包括奥迪在内的德国汽车制造商提供化工产品。在因戈尔施塔特，能源密集型制造商遭受重创。成立于1869年的当地汽车供应商MT Technologies去年11月申请破产。另一家拥有约1200名员工的汽车供应商Framos Holding的首席执行官弗朗茨·沙布穆勒表示，在2010年代，他已经习惯了公司年收入增长10%-15%。然而，最近这种增长已经停滞，今年甚至可能陷入停滞，因为他的客户——包括奥迪、大众和戴姆勒——销量在下降。他还指出，特朗普可能的第二届政府因威胁对德国汽车制造商征收关税，进一步增加了不确定性。他表示：“现在的前景比以往任何时候都模糊。” 投资落后企业高管们认为，德国正在错失为新兴产业奠定基础的投资机会。根据安联的数据显示，超过三分之一的德国工业企业由于高能源成本，正在削减核心业务的投资，三分之二的企业表示其竞争力面临威胁。德国在软件和人工智能等领域落后。2022年，德国研发投资占GDP的比例为3.1%，而美国为3.6%，韩国则高达5.2%。几十年来的政府投资不足使德国的基础设施状况严重退化。交通系统老化，火车时常晚点，军事能力也大不如冷战时期。商业智库IW经济研究所和工会所属的IMK智库在去年5月估算，未来10年，德国需要投入6000亿欧元来弥补投资缺口，以现代化教育系统、修复交通网络、升级电网并推动公共行政的数字化。此外，作为北约成员国，德国需要每年投入数百亿欧元以维持国防支出占GDP的2%或以上。而特朗普曾要求德国将国防支出提高至GDP的5%。与此同时，德国消费者是世界上税负最重的人群之一。去年，一名无子女的德国员工平均支付了47.9%的工资用于税收和社会保障缴费。德国人目前的储蓄率也非常高。截至2024年第二季度，德国人储蓄了收入的20%，高于欧元区的平均水平，比疫情前增长了近两个百分点。纽伦堡市场决策研究所的消费者气候部门负责人罗尔夫·布尔克尔表示：“这是一个问题，因为储蓄率每增加一个百分点，就会从经济中抽走250亿欧元的需求。” 布尔克尔还指出，很多这些储蓄都闲置在银行账户里，如果有合适的激励措施，可能会被用于生产性投资。德国的宪法限制政府支出和公共债务，要解决投资问题，必须在议会克服这些障碍。然而，目前的选举活动几乎没有涉及这些想法。一些可能需要采取的不受欢迎的措施，比如削减福利以释放资金用于紧急投资，也几乎未被讨论。相反，大多数政治家都在维护现状。中右翼基民盟议员兼经济学家雅尼克·布里表示：“我认为，德国和欧洲的首要任务是尽可能保持贸易渠道的开放。” 他还指出，尽管中国市场份额可能会下降，但市场仍在增长，不应该完全放弃。他说，美国的强劲增长可能会抵消特朗普关税带来的负面影响。甚至那些反对传统共识的反建制派新兴政党，也在坚持传统的经济政策。右翼政党德国选择党的经济事务专家、议员莱夫-埃里克·霍尔姆表示：“如果你问是否有B计划，我的观点是我们应该回到A计划。” 霍尔姆认为：“当我们拥有较低的能源成本时，我们的商业模式运转得非常好。” 他建议下届政府应重点降低能源成本，同时放宽企业的环境法规。为了推动经济多元化，因戈尔施塔特市长沙尔普夫于2023年底在城市南部的一处废弃炼油厂旧址上，开设了一个占地150英亩的科技园区，希望打造一个巴伐利亚硅谷。然而，园区目前唯一重要的租户是奥迪和大众旗下陷入困境的软件部门Cariad。去年12月，因戈尔施塔特市议会宣布，将停止在市属商业中心推广创业公司，而是专注于将空间出租。他们将此决定归因于城市紧张的财政状况。沙尔普夫表示，市政府正在与一家中国工程公司谈判，计划让其将德国总部设在因戈尔施塔特，并试图吸引更多中国企业。在因戈尔施塔特以北的施韦因富特，当地官员正在努力吸引中国电动车制造商小鹏汽车在一处美军旧兵营建厂。因戈尔施塔特的前任市长克里斯蒂安·勒塞尔表示：“我认为不可能取代汽车工业……这仍将是这里最大的经济部门。” 来源：加美财经

加美财经01-28 00:01

面对特朗普呼吁大型石油公司采取多种手段为维持油价做努力

成本和提高产量。随着疫情后需求反弹和中国经济的挣扎，生产商还必须与全球油价下跌作斗争。根据美国能源信息管理局的数据，基准布伦特原油价格预计2025年平均为每桶74美元，高于2024年的81美元。总体而言，对于美国勘探和生产部门，Scotiabank的分析师预计，公司今年的产量增长目标高达5%，资本支出同比将持平至略有下降。但是也又例外，如埃克森美孚，它计划大幅增加产量。这家美国最大的石油公司计划将其在美国最大的页岩油田二叠纪的产量增加两倍多。 Tortoise Capital高级投资组合经理Rob Thummel说：“我们预计大多数石油和天然气生产商在资本支出方面保持纪律。”“然而，如果商品价格达到过高的水平，减少监管将更容易增加钻探活动。” 巴克莱银行分析师在一份研究报告中表示，周五公布业绩的雪佛龙公司预计今年产量将增长约3%，到2026年将增长到个位数的中间百分比。加拿大皇家银行资本市场的分析师在一份说明中表示，该公司遵循了保守的战略，摆脱了对新项目的大量投资阶段，现在正在创造现金。Thummel补充说，雪佛龙还可能宣布比前一年至少增加5%的股息，因为之前的股息增长在6%至8%之间。根据LSEG汇编的数据，雪佛龙预计将报告38.7亿美元的利润，这比去年同期的64.5亿美元有所下降。与此同时，埃克森美孚预计将报告68.5亿美元的利润，低于去年同期的99.6亿美元。该公司上个月表示，与第三季度相比，炼油利润的下降和业务疲软将使收益减少约17.5亿美元。仲裁小组将于5月就埃克森对雪佛龙收购赫斯的挑战做出决定——这次收购将使雪佛龙在圭亚那丰富的海上储量中获得竞争对手的股份。埃克森公司声称有购买Hess在该领域的股份的合同权利。巴克莱银行表示，生产商康菲石油公司今年也可以以低个位数的百分比增长石油和天然气产量，以专注于将现金返还给股东。该公司于12月完成了对规模较小的同行马拉松石油的225亿美元收购，该石油正在接受联邦贸易委员会的审查。据Scotiabank分析师称，这可能会提振其业绩。与此同时，Occidental预计第四季度调整后利润为7.309亿美元，高于去年同期的7.1亿美元。巴克莱银行表示，这家石油生产商于8月完成了对CrownRock的收购，其今年的资本支出总额预计将达到74.4亿美元，高于去年的69亿美元。对于Diamondback Energy来说，Raymond James分析师预计，该公司在收购Endeavor后将选择自由现金流而不是增长。预计利润将达到9.77亿美元，高于去年同期的8.54亿美元。他们补充说，预计到2025年，随着支出的减少，产量增长将持平。

丰雪鑫9901-27 22:17

中国经济意外动荡复苏势头被打破深度分析背后原因

每月提供的第一个官方数据，可以深入了解中国经济的健康状况，中国经济正在努力克服国内需求疲软和贸易逆风日益增长的双重挑战。彭博经济学家Chang Shu 和Eric Zhu表示，“2025年初对中国经济的首次重大解读令人震惊——即使在去年年底加强刺激后，增长也失去了动力......令人惊讶的疲软的PMI强调了更强有力的政策支持的紧迫性。我们看到它即将到来，货币宽松可能是2月份选择的关键工具。” 根据PMI数据，生产和新订单都跌至五个月的低点。在全球需求疲软的迹象表明，新的出口订单跌至2月以来的最低点。 NBS高级统计学家Zhao Qinghe表示，制造业“受到春节假期临近和员工集中返回家乡的影响”。 Pinpoint Asset Management首席经济学家Zhiwei Zhang表示，虽然工厂活动放缓，部分原因是8天的新年假期，但这也可能意味着出口从企业预装订单中受益的预期少，这是躲避任何新关税的政策的一部分。美国巨额征税可能会损害中国出口，中国出口占去年增长的近三分之一，并增加已经面临激烈竞争和低迷消费者情绪价格压力的制造商的成本。到目前为止，特朗普还没有对中国征收关税，尽管他的计划仍然不可预测。财政支持去年，中国对经济的财政支持有限，由于地方政府从土地销售中获得的收入暴跌和税收大幅下降。根据彭博社根据财政部上周五晚些时候发布的数据进行计算，各级政府去年花费了38.6万亿元人民币，收入为28.2万亿元，赤字为10.4万亿元。尽管该赤字以人民币计算是有史以来最大的赤字，但占国内生产总值的份额达到7.7%——低于2020年。支出增长比中国政府的预测少约2万亿元，其中大部分缺口来自地方政府基础设施资金支出不足。省政府的很大一部分收入来自向开发商出售土地——过去几年，这一收入来源枯竭，迫使地区官员削减支出，破坏了对经济的财政刺激的影响。财政部承诺今年扩大支出需要实际资金支持，以确保全国各地政府拥有必要的资源来保证他们承诺的支出。去年，公共支出将基础设施优先于社会福利。法新社会大中华区经济学家Michelle Lam表示，随着最高领导人在2025年将更加关注消费，这一变化应该会发生变化。她补充说：“当然，随着复苏仍然脆弱，PMI使财政刺激成为更重要的优先事项。”

佳华16801-27 17:26

展望2025，如何理解港股的投资价值？

来增量资金。港股市场作为连接国际资本与中国经济的桥梁，估值水平相对较低，具备吸引全球资金的优势。资金面的改善有望进一步推动港股估值修复。图：港股盈利预期已超过24年初数据来源：Wind，截至2025年1月17日图：924以来，港股股价与业绩保持较好相关性数据来源：Wind，截至2025年1月17日综合来看，港股表现出较强的盈利预期和较低的估值偏离度，在未来从估值转向盈利驱动的过程中，港股或将率先反映。相关产品：中概互联网ETF（513050，联接A/C: 006327/006328）；香港证券ETF（513090）。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-27 10:29

中国经济突发！春节假期前，中国制造业活动意外收缩

#中国经济#FX168财经报社(亚太)讯中国制造业活动意外收缩至去年8月以来的最低水平，美国彭博社周一(1月27日)报道称，这是因为在中国为期8天的农历新年假期之前，生产活动有所减少。中国国家统计局周一表示，1月官方制造业采购经理人指数(PMI)从12月份的50.1降至49.1。彭博社调查的经济学家的预测中值为50，这是区分制造业活动扩张与收缩的分水岭。 (截图来源：中国国家统计局网站) 建筑业和服务业的非制造业活动指数从上月的52.2降至50.2。相比之下，预测值为52.2。 PMI数据是首个反映中国经济健康状况的月度官方数据。中国经济正努力克服内需疲软和贸易逆风加剧的双重挑战。中国国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河在一份声明中指出，制造业“受春节假日临近、企业员工集中返乡等因素影响”。数据显示，生产和新订单双双降至5个月低点。新出口订单降至去年2月份以来的最低水平，表明全球需求疲软。美国的高额关税可能损害中国的出口(去年出口占中国经济增长的近三分之一)，并增加制造商的成本。由于竞争激烈和消费者信心低迷，制造商已经面临价格压力。自上任以来，美国总统特朗普(Donald Trump)还没有对中国征收关税，不过他的计划仍然不可预测。由于最近的政策举措和出口繁荣，中国去年实现5%的官方经济增长目标。但彭博社指出，中国经济复苏并不均衡，制造业有时是亮点，而消费则受到疲弱就业市场和旷日持久的房地产危机的拖累。去年，中国的贸易顺差飙升至接近前所未有的1万亿美元，这种不断增长的不平衡令贸易伙伴感到不安。其中，欧盟指责中国政府通过国家补贴在国内行业制造过剩产能，并设置新的贸易壁垒，阻碍电动汽车的销售。

风枫01-27 10:08

本周市场回顾：特朗普2.0关税成为关注焦点美联储降息步伐减缓黄金市场保持稳定

考虑到本周国内指标时间表相对宽松，以及美联储在下周联邦公开市场委员会会议之前的媒体封锁期，可以理解的是，人们的注意力集中在美国总统的换届和新政府热切期待的政策细节上，这将对未来几年的经济表现产生重大影响。

丰雪鑫9901-26 08:18

下周展望：各国央行在特朗普的关税威胁中采取不同政策黄金继续延续避险功能

荡中，人们对欧元区增长的担忧日益增长，中国经济低迷对出口的拖累，现在，如果特朗普如願重新执掌白宫，美国可能会征收新的进口税。尽管如此，暗淡的前景还不足以保证更快的削减，周四的会议上任何意外的风险都相当低。欧洲央行几乎可以肯定地将利率下调25个月，拉加德行长可能会坚持她最近的言论，投资者正在寻找关于理事会内部任何政策分歧以及决策者认为中立利率在哪里的新线索。如果拉加德行长拒绝排除未来更激进的步伐，欧元可能会面临压力，但如果特朗普就与欧盟的贸易限制发表任何评论，一个潜在的更大风险是关税方面的新发展。周四，欧元区第四季度GDP初步估计可能会有一些反应。日元对鹰派的BoJ赌注没有印象日元最近有些稳定，得到了日本银行加息预期的支持，以及受益于特朗普相关的不确定性的影响。周五，日本银行将政策利率提高到0.5%，这是2008年以来的最高水平。10年期日本政府债券收益率也处于十多年来的最高点。然而，日元兑美元没有太大反弹，这部分反映了美联储和日本央行之间仍然存在巨大的政策分歧。如果周五发布的1月份的CPI数字提高了日本央行进一步加息的几率，下周的数据可能有助于缩小差距。周二的服务PPI和周五的工业产出也可能引起一些关注。澳大利亚CPI和中国PMI 中国的农历新年假期下周开始，因此大多数关键数据将于周一发布。在此之前，1月份的PMI数据将出来，市场认为制造业PMI从12月份的50.1略有增加到50.3。同样在周一，预计2024年中国12月的工业利润将同比下降，MLF比率可能会保持在2.0%。随后将于周五公布财新/标准普尔全球等值。中国庞大的制造业基地任何加强活动的迹象都可能加剧了最近对复苏的乐观情绪的提高，从而提振了对风险敏感的人民币。但对于澳大利亚交易员来说，主要亮点将是周三澳大利亚的CPI报告。澳大利亚储备银行越来越接近首次降息，因此一份软报告可能会助长人们对决策者最早在2月份的下一次会议上降息的预期。这可能会危及澳大利亚从近五年来低点对美元的复苏。黄金延续避险功能拟议的关税战略是潜在黄金价格动量的关键驱动力。特朗普建议从2月1日开始对加拿大和墨西哥征收约25%的关税，对中国进口商品征收10%的关税。德意志银行估计，这些关税可能会将通货膨胀率从12月的2.9%提高到2025年底的3.7%，从而有可能使整体通胀率提高1.2%。高盛分析师预测，这些通胀压力可能会大幅提振黄金需求。随着进口成本的上升和消费者价格的上升，投资者可能会将更多资金分配给黄金，作为保护性金融工具。在这种经济环境下，金属作为通胀对冲的传统作用变得越来越有吸引力。黄金也可以抵消美元贬值的影响。特朗普提议的减税和放松管制措施旨在刺激经济活动，这将增加美国的国债和联邦赤字。地缘政治的不确定性进一步增强了黄金的吸引力。特朗普自信的外交政策方法在历史上造成了全球市场紧张局势，将黄金定位为一种有吸引力的避险资产。投资者正在密切关注通胀趋势和美联储潜在行动之间的相互作用。本周，10名分析师参加了Kitco News黄金调查，几个月来预测金价将上涨，这是几个月来最多的分析师。8名分析师（80%）预计未来一周金价会走高，而只有一名分析师（即10%）预测贵金属价格将下跌，另一名分析师预计黄金价格将短期整合。与此同时，在Kitco的在线民意调查中，有169张选票，散户投资者也非常看涨，尽管比专家看涨。118家零售交易员（70%）预计下周黄金价格会上涨，而另外25人（15%）预计黄金价格会下跌。其余26名投资者占总数的15%，预测黄金在短期内将呈横行趋势。

丰雪鑫9901-26 07:20

2025，穿越周期，踏实搞事｜年终总结系列

向 70% 与少子化同时发生的过程中，中国经济没能高速换轮，“基建 + 地产” 车轮泄气太快，新的经济增长动能补上来需要时间。而这个中间的短期问题就是难受的通缩。还好，走到下半年，政策端开始意识到，追逐遥远的星辰大海，但现时的脚下之路也塌方过于严重，开始在 “物价、资产价格” 等多维度来管理通缩预期，刹住预期的自我实现。也因此，经济数字和经济目标不仅思考本身的实现度，更要关注其中的预期管理意义。宏观的一粒尘埃，落到个体身上，就是一座山。但面对悲怆的大山，有的躺平装死、能苟且苟，有的是 “烈火炼真金”。无论是 “好风凭借力，送我上青天”、还是 “逆风不解意，苦寒淬明珠” 都是海豚君要在一次次 “大胆假设、小心求证” 中要去挖掘的优质资产。接下来，海豚君把所覆盖的资产分成中国资产的烈火淬真金组，和海外的“送我上青云” 组。来梳理一下 2024 年的赢家与输家，尝试展望一下 2025。接下来海豚君将会从电商、互联网、新能源等多个行业角度，和大家一同对 2024 做一个整体回顾。本文的风险披露与声明：海豚投研免责声明及一般披露

海豚投研01-24 20:36

面对多方挑战中国开始逐步下调通胀目标

根据彭博社消息，中国几乎所有地区都下调了今年的通胀目标，这可能是3月份决定将国家目标下调到3%以下的前奏，这是二十多年来首次。

佳华168 1评论01-24 18:55

分析人士：中国新政将给股市注入至少1万亿元！三年内恐达到……

根据分析师的预期，中国最新的政策将为其疲弱的股市注入至少1万亿元人民币（约1380亿美元）的资金，摩根大通的最乐观预测为三年内注入13万亿元人民币。

云涌 1评论01-24 17:14

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