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彭博深度：为什么中国缓慢的增长并没有让中国领导人感到不安？

#中国经济#FX168财经报社(亚太)讯美国彭博社周日(9月22日)撰文称，疲弱的美国经济数据促使美联储本周采取果断行动支持经济增长。中国公布的一组更为疲弱的数据让投资者感到困惑，为什么中国政府没有采取协调一致的应对措施。 (截图来源：彭博社) 事实上，中国财政政策已显示出收紧而非放松的迹象。同样，货币政策也没有出现任何警示迹象。本月早些时候，中国国家主席习近平确实呼吁政府官员实现5%左右的年度增长目标，但措辞没有往常那么强硬。报道指出，一种观点认为，习近平及其副手可能在美国大选前按兵不动。如果美国前总统特朗普(Donald Trump)重新上台，并兑现对中国进口商品加征关税的承诺，那么到时候对中国经济来说，刺激将变得更加必要——因此，目前不推出“火箭筒”式刺激举措可能是有道理的。彭博社称，一个更基本的论点是，习近平对经济并不是特别不满。这是因为他关注的关键领域——“新质生产力”——表现良好。房地产是拖累经济增长的最大因素，但他并不希望以此为基础构建中国经济的未来。先进制造业、高科技产品、绿色能源和交通运输是关键。他们正在快速前进。中国最新的消费者支出数据十分严峻。今年前8个月的零售额与2023年同期相比增长3.4%。相比之下，新冠大流行前三年的平均增长率为9.3%。在经济疲软的背后是工资增长停滞的广泛证据，以及悲观情绪(房地产市场的低迷加剧这种情绪)，这使得中国家庭倾向于增加储蓄。近年来，由于土地出让收入枯竭，一些地方政府难以满足就业需求。摩根大通(JPMorgan Chase)表示，金融业和国有企业的薪酬上限，导致收入和就业预期双双恶化。以朱海斌为首的摩根大通经济学家本月在一份报告中写道：“中国消费复苏面临的最大威胁是收入预期疲弱、消费者信心受到侵蚀、中高收入群体萎缩以及消费降级的新趋势。然而，中国政策制定者的反应一直有限。根据彭博社基于中国财政部周五发布的数据的计算，中国的广义预算支出在今年前八个月实际上是萎缩的。至于货币政策，中国的体系与发达市场经济体明显不同——在发达市场经济体，央行的主要工具是降息和购买债券。在中国，主导金融体系的国有银行在扩大或控制信贷供应方面受到官方指导。中国官员还可以左右公司债券和股票的发行。这就是为什么衡量中国整体货币立场的一个很好的指标是“中国信贷冲动(China credit impulse)”指标，该指标将贷款、债务和股票发行占经济总量的比例加起来。下图显示2007-09年全球金融危机期间，以及2012年和2015年中国国内经济大幅放缓以及2020年疫情爆发后实施的大规模刺激措施。今年1月以来，这种冲动有所减弱。 (截图来源：彭博社) 彭博社指出，虽然可能缺乏广泛的宏观刺激，但对习近平看重的新生产力有很多支持。这使得中国经济的工业部门看起来比消费部门要乐观得多。今年1至8月，中国工业产出增长5.8%，这是自2021年受新冠疫情影响出现扭曲反弹以来的最佳水平。这也仅略低于大流行前三年6.3%的平均水平。一些特别的领域表现突出。8月份，电动汽车产量同比增长超过30%。高技术产业增加值增长8.6%。中国出口也在蓬勃发展。据凯投宏观(Capital Economics)的数据，今年迄今为止，出口为中国经济增长贡献约2个百分点，这是2010年以来的第二高贡献水平。不过，彭博社文章认为，北京的做法并非没有风险。Trivium China联合创始人兼经济研究主管Andrew Polk担心，在取消新冠限制的两年多时间里，消费者信心水平仍然低迷。 (截图来源：彭博社) Polk在本周的一次采访中说：“我并不认同中国经济日本化的理论。但这并非不可能发生。”他说，如果不能充分应对像当前这样的国内周期性衰退，中国将“面临真正转入减速档的危险”。

天马行空2024-09-22

美联储降息推高金价，中国消费者黄金需求低迷，珠宝市场受重创

的投资需求依然坚挺。消费者信心下滑中国经济疲软和个人收入压力进一步加剧了消费前景的不确定性。高金价抑制了许多消费者的购买意愿，许多人选择持观望态度，等待价格回落。珠宝商的数据显示，8月和9月的黄金批发需求也非常低迷，上海黄金交易所的8月提货量同比下降了37%。此外，有部分消费者选择出售现有的黄金饰品以利用高金价获利。一些消费者表示，他们今年下半年未购买任何黄金饰品，而是等待促销机会，以旧换新。总结随着金价的持续飙升，中国黄金零售市场陷入低迷，消费者信心下降，珠宝销售受到冲击。尽管大规模投资者仍看好黄金的长期表现，但零售市场的疲软为珠宝行业带来了压力。未来金价的波动以及中国经济的复苏进程将决定黄金消费的走向。名词解释金价：指国际市场上黄金的价格，通常以每盎司美元计价。美联储降息：指美联储下调基准利率的行为，通常会影响金融市场和货币价格。上海黄金交易所：中国主要的黄金交易市场，提供黄金现货和期货交易。相关大事件 2023年9月，美联储宣布自2020年以来首次降息50个基点，推动金价攀升至每盎司2600美元，创下历史新高。这一事件导致全球黄金市场波动，尤其是对中国零售市场产生了负面影响，抑制了珠宝消费。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-22

中国经济又传坏消息！青年失业率创重新调整发布后的新高加剧政府的压力

#中国经济#FX168财经报社(亚太)讯美国彭博社周五(9月20日)报道称，由于经济疲软导致劳动力市场面临严峻前景，中国青年失业率连续第二个月上升，并创下今年以来的最高水平。中国国家统计局周五发布的数据显示，8月全国城镇不包含在校生的16—24岁劳动力失业率上升至18.8%。该数字高于7月份的17.1%，是全国城镇调查失业率的3.5倍。值得注意的是，8月份的数据也是1月份开始按照调整后的方法发布青年失业率、将学生排除在外以来的最高水平。中国国家统计局当时表示，排除在校学生可以更精准监测青年就业情况。美国彭博社称，最新数据给中国当局增加了压力，此前从工业增加值到消费和投资等一系列重要经济指标8月份均不及预期。 (截图来源：彭博社) 为了提振劳动力市场，中国已经通过自1978年以来首个延迟法定退休年龄的法案。经济学家表示，该措施可能会阻止劳动力的下降，但可能会激怒已经在与经济放缓作斗争的工人。

风枫 1评论2024-09-21

美国大幅降息和全球库存下降推动油价回升，然而中东局势和中国经济放缓为市场前景带来不确定性

库存与需求分析中东局势对油价的影响中国经济放缓对油价的压力油价趋势：连涨两周在周五的早盘亚洲交易中，油价小幅波动，但预计将连续第二周上涨。这一趋势得益于美国利率的大幅削减和全球库存的下降。布伦特原油期货在0027 GMT交易时，报价73.69美元，较前一日下跌0.3%。然而，本周累计涨幅达4.3%。与此同时，美国原油上涨6美分，报72.01美元，周涨幅为4.8%。美国利率政策对油价的影响美国中央银行在周三将利率下调了0.5个百分点。通常情况下，利率的降低会刺激经济活动和能源需求，但也有分析人士认为，这一大幅度降息反映出美国劳动力市场的疲软。美国原油库存与需求分析根据政府数据显示，美国原油库存降至一年来的最低水平，这对油价形成了支撑。分析师预计，未来一个季度，布伦特原油的价格将在70到75美元之间波动，因市场出现约40万桶/日的反季节性供应缺口。不过，分析师也警告称，油价在2025年可能会大幅下滑。中东局势对油价的影响中东地区的紧张局势也在一定程度上支撑了油价。近期，黎巴嫩武装组织真主党的对讲机发生爆炸，安全消息人士称以色列间谍机构摩萨德对此负责，但以色列官员对此未做评论。中国经济放缓对油价的压力然而，中国经济的疲软需求则给油价带来压力。8月份，中国炼油产量连续第五个月下降，工业产出增长降至五个月最低水平，零售销售和新房价格进一步下滑。编辑总结：当前油价在多重因素的影响下呈现出逐步回升的态势，然而中东局势和中国经济的放缓则为市场增添了不确定性。市场参与者需密切关注未来的经济数据与地缘政治动态。名词解释布伦特原油：一种主要的国际原油价格基准。 EIA：美国能源信息署，提供能源数据和分析。反季节性供应缺口：指在非传统高需求季节出现的供应不足现象。相关大事件 2023年9月，美国原油库存降至一年低点，同时美国中央银行进行了大幅度降息，油价受到支撑。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-21

中国银行维持基准贷款利率不变，反映出金融机构盈利压力与未来政策宽松预期的复杂背景

迷和通缩威胁所导致的市场信心不足。随着中国经济面临下行压力，政策制定者急需采取更多刺激措施以实现年度5%的增长目标。未来利率变化的预期分析尽管本次利率未调整，但市场对进一步放宽货币政策的预期开始升温。经济学家普遍认为，人民银行在第四季度可能会下调政策利率至少10个基点，为银行提供更大的空间以降低其贷款基础利率。此外，随着美国联邦储备系统开始大幅降低利率，中美政策差异缩小，可能减少对人民币的下行压力。人民银行的政策工具与调整人民银行正在通过短期工具引导市场利率，取代之前使用的中期借贷便利（MLF）工具。人民银行最近也推迟了对部分到期资金的续期，标志着其政策工具的重大调整。这些变化表明，人民银行可能会在更广泛的政策包中包含利率调整，以应对当前经济挑战。编辑总结：当前中国银行利率保持不变反映出金融机构面临的盈利压力，同时也表明政策制定者在刺激经济方面的谨慎态度。未来的政策调整将取决于经济数据的发展及市场信心的恢复。名词解释贷款基础利率（LPR）：是中国商业银行向优质客户发放贷款的基准利率。人民银行（PBOC）：中国的中央银行，负责制定和实施货币政策。中期借贷便利（MLF）：一种货币政策工具，用于向金融机构提供中期流动性支持。相关大事件 2023年9月，中国人民银行维持基准贷款利率不变，反映出对当前经济放缓的谨慎应对，同时市场对未来政策宽松的预期开始升温。来源：今日美股网

今日美股网2024-09-21

奔驰暴跌创四年最深！下调2024年财测，中国德国经济均受困？

会首次关闭德国工厂；BMW公司上周也因中国经济低迷和电动汽车销量低迷的影响而下调全年盈利预期。有分析师指出，中国市场正在成为一场「噩梦」，因为随着中国消费者从高利润的S级车转向电动车，这可能会给高端汽车公司带来更深层次的问题。德国经济前景变黯淡据彭博社最新调查，受访者预计，德国经济可能在今年第三季出现停滞，而上一轮的调查为增长0.2%。他们预计第四季德国GDP也将以这种速度增长，低于此前的0.3%。总体上，有分析师指出，德国将勉强避免经济衰退，但要到年底才能恢复增长。而FrontierView分析师Martin Belchev警告称，即使年末经济活动有所回升，德国也难以摆脱困境。 Belchev认为，其中大部分将是周期性的，下行风险仍然很严重。尽管库存下降，但七月和八月的汽车产量的放松将进一步增长的下行压力，因为市场继续面临严重的阻力。原文链接

投资慧眼2024-09-20

受全球第二大经济体疲软拖累奔驰销售受挫股价狂跌

水平，成为欧洲汽车股中的最大跌幅者。中国经济疲软以及地方房地产危机严重影响了经济需求，其中就包括汽车需求，这不仅给梅赛德斯带来了困扰，还影响了大众、保时捷和宝马等公司。因此，梅赛德斯-奔驰下调了2024年梅赛德斯-奔驰汽车和梅赛德斯-奔驰集团的盈利预期，此前在7月时基于相同原因已降低了利润率预期。梅赛德斯-奔驰首席执行官奥拉·凯伦纽斯在公告后的电话会议中告诉分析师：“目前市场非常谨慎，我想以外交的方式表达。”他补充道，在这样的环境中，昂贵资本品的支出减少并不令人惊讶。 “这种情况会持续多久？我不知道，但在可预见的未来，我对中国依然保持谨慎。” 梅赛德斯-奔驰汽车现在预计2024年的调整后销售回报率将在7.5%至8.5%之间，低于之前的10%至11%，这意味着下半年预期的调整后销售回报率约为6%。因此，梅赛德斯-奔驰集团的息税前利润（EBIT）预计将显著低于去年的197亿欧元，而之前预测为略有下降。根据LSEG的估计，该集团的EBIT预计为158.3亿欧元。 “毫无疑问，我们对目前的情况不满意，我们将审查一系列综合措施，以提高贡献利润质量。”首席财务官哈拉尔德·威廉姆表示，并补充称，集团将寻求进一步的效率提升。该集团工业业务的自由现金流预计也将显著低于去年的水平。 RBC的分析师表示，虽然投资者预期会有盈利警告，但该警告仍然被视为意外，尤其是考虑到在今天的消息之前并没有类似的谨慎评论。上周，宝马也指出，中国市场需求依然疲软，影响了宝马汽车在该国的销售，进一步增加了在全球第二大经济体中面临困境的汽车制造商的数量。

佳华1682024-09-20

“大家都在消费降级”！黄金创纪录飙升，中国消费者望而却步

黄金连续数月创纪录的上涨让中国消费者却步，在原本应是全年最繁忙的销售季节对珠宝零售商构成打击。作为全球最大的黄金买家，中国的传统假期购物热潮也未能避免。

欧罗巴2024-09-20

黄金冲高触及2612！美联储暗示再降息50基点 FXEmpire：金价EMA巩固看涨前景

在，尤其是在美联储采取激进的货币政策和中国经济放缓迹象的情况下。除了美联储的政策决定之外，对美国和中国经济放缓的担忧也增加了金价的上行压力。持续的地缘紧张局势，尤其是中东局势和东欧局势的持续不稳定进一步加剧了这些担忧。随着美国总统大选临近，美国政局不明朗，也推动了金价近期上涨。由于全球经济和地缘形势仍难以预测，黄金需求可能保持高位。分析师预测，受美元走弱和投资者对避险资产兴趣增加的推动，金价可能继续上涨，未来几周突破2600美元大关。短期预测上，黄金继续上涨趋势，接近2595美元。关键支撑位在2585美元，阻力位在2604美元，受美元疲软和美联储降息推动，看涨势头可能持续。黄金技术分析 FXEmpire分析师Arslan Ali表示，黄金2585.89美元的枢轴点是关键支撑位，有助于维持上涨势头。突破直接阻力位2604.25美元后，其次是2618.20美元和2632.15美元。下行方面，关键支撑位包括2573.90美元、2560.25美元和2547.22美元。 #黄金技术分析# 50天EMA为2560.61美元，巩固了近期支撑位，而200天EMA为2505.77美元，反映了更广泛的看涨趋势。近期的看涨吞没蜡烛图为黄金增添了积极前景，暗示金价还有进一步上涨的潜力。然而，如果金价跌破2585美元的支点，抛售压力可能会加剧，从而改变短期趋势。#VIP会员尊享# (来源:FXEmpire)

小萧2024-09-20

会员

铜价升至2个月高位！美联储降息逆转衰退论，中国经济也传好消息

源：Investing.com】因对中国经济和全球经济复苏艰难的较悲观前景，铜价在8月底跌至数月低点。美联储降息目前安抚了市场情绪，但也需注意，2024年美国总统大选的不确定性也在抑制部分风险偏好。因铜在电气、机械制造、建筑工业等领域的应用广泛，铜需求变动往往也体现了经济的起伏，因而也被称为「铜博士」。中国是全球最大铜消费国。本周，中国进口铜溢价升至2024年初以来最高，上海期货交易所的库存也有所下降。中粮期货分析师徐万秋表示，宏观经济形势正在转好，人们不再谈论经济衰退，共识是美国经济会好，通膨将放缓。据彭博社援引知情人士消息报道，中国监管机构正在制定一项提案，允许上海和北京等大城市放宽对非本地卖家的购房限制，此举将有助于提振中国房地产并带动铜的需求。消息称，政府可能会取消首套房和二套房之间的区别，为降低首付和降低二套房抵押贷款利率铺平道路。凯雷集团知名大宗商品分析师Jeff Currie数月前曾表示，「铜变成了新的原油。」Currie认为，这一次新的经济力量，如人工智能的兴起、数据中心的爆炸式增长和绿色能源革命等，刺激了铜的需求，而新武器开发也增加了铜需求。原文链接

投资慧眼2024-09-20

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