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为什么中国延迟退休年龄势在必行？政治“高压线”涉及哪些难题？

978年改革开放之前，剩余劳动力一直是中国经济规划者和政策制定者的主要关注点。当局特别担心失业的年轻工人，因为他们推动抗议和社会动荡的潜力远远超过街头的愤怒退休人员。然而，在过去十年里，随着中国人口的变化，延迟退休年龄的重要性日益增加，因为中国人口在绝对数量上正在缩减，而工作年龄人口正在更快地减少。这既是由于出生率急剧下降，也是由于中国老年人预期寿命延长，现在达到78岁，超过美国。提高退休年龄将增加工作人口的规模，并延长工人向濒临破产的养老金系统缴纳资金的时间。尽管当局在第三次全体会议上宣布决心提高退休年龄，这是一个好的信号，表明可能会出台详细政策并加以实施，但值得注意的是，早期关于退休政策变化的公告并未成功。2015年，人力资源和社会保障部宣布将出台一项计划，并将在2017年至2022年实施。但该计划从未发布。政府文件和计划中关于类似改变退休年龄的长期承诺也让人失望。尽管如此，今年全体会议的决议中包含了一个非常明确的信号，即当局将密切关注成就，要求在2029年，即中华人民共和国成立80周年之际实现全体会议的目标。此次实施的另一个原因是，决议的官方语言表明了某种程度的谦逊和认识到这一政策变化并非普遍欢迎。决议指出，该政策将包括“自愿参与并具有适当的灵活性”。虽然这为政策的最终实施提供了有利条件，但这种逐步推进的方式可能会带来两个问题。首先，这一进展太慢，无法应对使其必要的人口压力；正如《财新》指出的那样，假设中国将退休年龄延长到国际标准的65岁左右，这将需要数十年时间。其次，自愿政策允许人们选择何时退休，这将加剧围绕中国现行养老金和退休政策的某些社会紧张局势，这些政策已经在很大程度上偏向于有权势的社会群体。中国退休年龄的政治与其不平衡、不平等的养老金系统密切相关，该系统分为三种主要类型：城市职工养老金、农村和城市居民基础养老金，以及公务员和政府雇员养老金。虽然总体覆盖率很高，但各自的福利差异巨大。政府雇员和公共部门的养老金最为丰厚，平均每月约为6100元人民币（约860美元）。相比之下，2022年城市职工的平均养老金约为3150元人民币（约443美元），而农村和城市居民的微薄养老金则仅为205元人民币（不到30美元）。根据国际货币基金组织的一份报告，2015年，公共部门退休人员占养老金领取者的2%，但其领取的养老金与占所有退休人员62%的农村养老金领取者相当。当退休年龄的变化是自愿和渐进时，可能会导致拥有有利可图和较少体力要求工作的人员选择更长时间地继续工作。他们还将领取最丰厚的养老金。相比之下，处于艰苦或辛苦工作的人员将需要更长时间地工作，但领取的养老金却较少。如果不改变这些养老金系统之间的差异，处于最困难境地的人群——包括农民工、非正式就业的城市工人和农村居民——将在老年时面临微薄的养老金，这将不足以提供基本的生活费用和医疗保健。官方退休年龄的改变对这些群体来说可能毫无意义，他们将继续像现在一样工作到老年。最后，退休年龄的变化还将加剧代际冲突。如果现在那些有好工作和高薪的年长工人能够更长时间地保住这些职位，年轻工人将面临更大的失业压力，而目前青年失业率已达到前所未有的水平。有些人还担心，延迟退休将对中国的家庭儿童照顾文化施加压力，尤其是在缺乏良好且负担得起的婴幼儿托育服务的情况下，祖父母往往在抚养孙辈中扮演重要角色。对于民主国家来说，退休和养老金的变化通常是政治中的“高压线”，即极具争议且难以触碰的议题，因为老年公民更有可能投票并且在阻止政策变化方面更加团结。中国的政策变化阻力则不那么明显，但同样难以解决。只有时间能证明这次是否会有所不同。

超启2024-09-02

同比大跌近27%:中国房市“丑陋”数据最新出炉！中国楼市救市计划失败了？

ics)的数据显示，房地产行业继续拖累中国经济。中国经济需要更多刺激措施才能实现政府今年设定的5%的增长目标。过去两年，这场危机给就业市场、消费和家庭财富等方方面面都带来了压力。知情人士8月份表示，中国一直在考虑一种新的融资方式，让地方政府购买未售出的房屋，以提振市场。上述知情人士表示，最新的提议将允许地方政府通过所谓的特别债券为购房融资。根据最新的官方数据，截至7月，中国有3.82亿平方米的未售新房，大约相当于底特律的面积。中指研究院表示：“整体来看，目前中国房地产市场仍处深度调整阶段。” 最近几个月，特别是在中共中央政治局4月会议之后，政府一直在试图稳定中国的房地产市场。美国《新闻周刊》8月26日曾报道称，专家告诉该媒体，中国政府稳定苦苦挣扎的房地产行业的努力已经失败，该行业的问题可能会继续给中国经济带来下行压力。智库查塔姆研究所(Chatham House)高级研究员David Lubin告诉《新闻周刊》，尽管出台了一些措施，包括降低一些地方的首付要求，取消抵押贷款利率下限和放宽购房限制，“但目前仍没有证据表明这些措施起到了足够稳定市场的作用”。 Lubin说道：“感觉中国房地产行业没有任何真正的改善。6月份，70个城市的房价平均指标同比下降7.9%。这是有记录以来的最大同比降幅。” 伦敦政治经济学院经济史教授、伦敦商务孔子学院副院长邓刚(Kent Deng)在接受《新闻周刊》采访时表示：“在过去的12个月里，住房市场危机在新建市场，尤其是二手市场都在加剧。我们看到的是，这两个次级市场的价格分别下降了至少40%，而且没有迹象表明这种趋势会停止。” 邓刚补充说：“实际上，在稳定之前，价格水平可能会进一步下降10-20%。”根据邓刚的说法，中国房地产市场的低迷可能会持续到2025年底。邓刚同意这种看法，即中国政府克服当前危机的计划已经失败。他说道：“政府试图通过法律手段使房价下跌违法。即便如此，越来越多的抵押贷款持有者未能履行抵押贷款义务。”

天马行空2024-09-02

下周预测：非农数据成为重中之重美联储降息导致美元承压黄金市场或遇冷油价受市场需求左右

原油价格上涨。市场对全球最大石油进口国中国经济的持续担忧继续抑制石油需求。另一方面，美国经济呈现温和增长，这对投资者信心产生了积极影响。第二季度，美国国内生产总值(GDP) 环比增长 3.0%，超过预期和之前的 2.8% 的增长率。美联储从 9 月开始降息的可能性越来越大，这可能会支撑 WTI 价格。周四，以在联邦公开市场委员会 (FOMC) 中持强硬立场而闻名的亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔博斯蒂克(Raphael Bostic) 暗示，现在可能是“采取行动”降息的时候了。这一迹象是对通胀进一步降温以及失业率高于预期的回应。目前油价在关键的 200 日移动均线附近徘徊。若持续突破该水平，可能预示着长期看涨趋势，若未能守住该水平，则可能跌至关键支撑位。虽然供应中断为油价提供了支撑，但需求不确定性和 OPEC+ 的潜在产量增加可能会限制油价的上涨潜力。交易员应保持警惕，关注利比亚、伊拉克和全球经济指标的发展，这些指标可能会左右市场走向。下周经济数据公布时间美国标普全球制造业 PMI终值将于 9 月 3 日公布，同时公布的还有建筑支出、RCM/TIPP 经济乐观指数和始终相关的 ISM 制造业 PMI。MBA 跟踪的每周抵押贷款申请将于 9 月 4 日首先公布，其次是贸易平衡结果、JOLTs 职位空缺、工厂订单、EIA 的美国原油库存报告和美联储的褐皮书。通常的每周首次申请失业救济人数、ADP 就业变化、标普全球服务业 PMI 终值和 ISM 服务业 PMI 都将于 9 月 5 日公布。最后，至关重要的非农就业人数和失业率将于 9 月 6 日公布。欧洲德国 HCOB 将于 9 月 2 日发布德国和欧元区的制造业 PMI 终值，随后将于 9 月 4 日发布服务业 PMI 终值，随后是欧元区的生产者价格。德国工厂订单将于 9 月 5 日发布，同时还将发布德国和欧元区的 HCOB 建筑业 PMI 以及欧元区的零售销售。9 月 6 日，德国将公布贸易平衡结果，随后将公布欧元区对第二季度 GDP 增长率的第三次估计。英国标普全球制造业 PMI 终值将于 9 月 2 日公布，随后 BRC 零售销售监测将于 9 月 3 日公布。标普全球服务业 PMI 终值将于 9 月 4 日公布，同时公布的还有新车销售和标普全球建筑业 PMI。哈利法克斯房价指数的发布将于 9 月 6 日结束英国的发布日程。日本资本支出数据和 Jibun Bank 制造业 PMI 终值将于 9 月 2 日公布。Jibun Bank 服务业 PMI 终值预计将于 9 月 4 日公布，而平均现金收入和外国债券投资数据将于 9 月 5 日公布。9 月 6 日，将公布家庭支出、先进同步指数和领先经济指数。澳洲 9 月 2 日，Judo Bank 制造业 PMI 终值将率先公布，随后是建筑许可初值和大宗商品价格。季度经常账户结果将于 9 月 3 日公布，随后是 Ai Group 行业指数、Judo Bank 服务业 PMI 终值和第二季度 GDP 增长率，这些结果预计均于 9 月 4 日发布。贸易平衡数据将于 9 月 5 日发布。住房贷款和住房投资贷款将于 9 月 6 日发布。下周各国央行行长讲话欧洲央行行长纳格尔将于 9 月 3 日发表讲话。澳大利亚央行行长布洛克于 9 月 5 日发表讲话。美联储威廉姆斯将于9月6日发表讲话。各国央行货币政策加拿大央行和尼日利亚央行将于 9 月 4 日举行会议。马来西亚国家银行将于 9 月 5 日决定利率

Heidi2024-09-01

换帅之后业绩创历史新高，云南白药做对了什么

力度，驱动企业的高质量转型发展当前，中国经济同时叠加了复杂的国际政治环境和国内转型升级压力，必须转向高质量发展，而高质量发展的唯一路径就是必须真正重视科技创新。只有依托市场化改革形成的经营机制和专业人才队伍，云南白药才能顺利的围绕中药优势打造创新链、布局产业链，才能同时打好“中药”和“创新药”两张牌。为什么创新与管制不相容，是因为创新具有非常大的不可预测性和不确定性，创新需要百花齐放、百家争鸣的环境，创新要依靠大量市场化企业和企业家八仙过海、各显神通，要依靠有容错机制的包容环境。其实并不难想象，如果云南白药还是一个纯国有企业，依然按照传统国有企业的管理模式(管事+管人+全过程层层审批)，在目前大环境下，如何能选拔到能力出众的市场化人才(经营管理和研发创新)？如何才能真正创新？如何保证做出高质量的风险决策？研发与营销应该如何投入？如何选择、开发单品？如何投入周期长、风险高但长远极重要的创新药？通过“三重一大”等流程来商议创新投入，参与讨论的干部的理性选择必然是逐步躺平或不作为，或全部投出反对票，因为不做不会错，多做就会有多错的概率和风险，躺平在短期内一定是最安全、最有利于自己的，但又确实会损害企业的长远利益和创新发展。我们不应苛求国有股东的每个干部都要有担当、有责任感、敢于对企业的长远发展尤其是风险投入承担责任。但没有创新，又何来高质量发展？企业如何实现真正的转型升级？创新驱动的第二增长曲线何时才能完成？正是在云南省委、省政府的支持下，云南白药通过产权多元化和市场化改革，国有股东以“管资本”为主，遴选出优秀的董事会与经营管理团队，既能实现地方政府的战略目标，又能坚持市场化经营，既有短期的靓丽的经营业绩，又能坚持研发与创新投入并推动高质量发展。理性、清醒的认识到产权多元化和市场化改革的重要性，呵护宝贵的改革成果，这大概就是云南白药做对的事。

证券之星2024-08-31

今年跌幅最猛的白酒龙头

地产密不可分。过去20年，房地产都是中国经济的支柱性行业。按照统计局公布的数据，房地产业直接占GDP不足10%，加上关联的建筑业，可能有就15%左右。但房地产拉动上下游产业链特别之庞大，包括水泥、钢铁、建材、化工、机械、建筑、装饰、家居、家电，以及相关联的金融服务等等。把这些都加总一块的话，房地产直接与间接对经济的贡献可能占到30%-40%。这些行业技术门槛不高，却会产生与创造相当之庞大的白酒消费场景。因此，房地产是高端白酒消费的主力王牌行业。然而，楼市从2021年见顶之后，以陡峭斜率大幅下行。今年前7月，中国商品房销售额为5.33万亿元，较2021年同期大幅减少5.3万亿元，累计下滑50%。房地产业承压明显，高端白酒消费场景自然趋于减少，而其他类似汽车、半导体等行业景气繁荣无法对冲地产大幅下行。除了商务消费外，高端白酒还有个人消费。个人消费与富裕人群的财富积累与增长密切相关。而后者明显也受到了房价、股市下跌的冲击，趋于减少高端消费。楼市承压，对高端白酒消费的需求影响可不是中短期的。过去20年，房地产起起伏伏，有明显周期，而未来地产会持续滑入行业的衰退期，不再有周期性了。不管是中短期，还是长期，市场预期高端白酒整体增长都会遇到一些压力，因此给予白酒很是悲观的估值定价。 03 不可否认的是，白酒是A股商业模式最佳赛道——先款后货，没有什么资本支出，赚取的利润就是自由现金流，具备大手笔分红基础，资本价值可以持续膨胀。并且，高端白酒龙头企业还有不小成长性。比如，茅台未来几年保持10%以上的增长难度并不大。泸州老窖相较于茅五，还有一个全国化逻辑可以走，业绩增长并不会大失速。从商业模式以及成长性来看，高端白酒长期仍然具备投资机会。不过，业绩高增将逐步成为过去式，未来回报率趋于下行有其必然性。当前，白酒18倍估值水平是把长期、短期利空进行了较为充分的定价，估值下行空间应该比较有限了。但立马期待反转上行，也不太现实。一来，当前市场情绪低迷，资金避险需求强烈，包括白酒在内的成长板块均不受待见。二来，地产尚未触底，也意味着宏观经济增长有一定压力，又不支持白酒V型反转。所以在市场表现上，白酒股或许只能是继续用时间换空间，等待消费真正开始复苏了。（全文完）

格隆汇2024-08-31

李东生在2024亚布力企业家第二十届夏季年会开幕式的致辞

对经济全球化和科技竞争日益激烈的今天，中国经济和制造业都面临前所未有的挑战。面对挑战，中国企业只有洞察趋势、抢先布局，坚持不懈努力，才能不断追赶并超越标杆，在全球经济竞争中立于不败之地。最后，提醒各位，企业的发展一定要谨慎，但该拼搏的时候也要敢下决心。以国内光伏业为例，今年中国光伏产业非常惨淡，TCL中环(8.230,0.28,3.52%)上半年的经营业绩也发布了，亏损很大，但即便如此，上个月我们还是宣布将在沙特再投资21亿美元，建立一个20GW的晶体晶片工厂（当然这21亿美元其中有60%来自沙特当地的投资）。即便当下寒风凛冽，但我们还是根据全球行业发展的趋势，敢下决心。在困难的时候，企业不仅要坚定信心，还要懂得在困难中寻找机会，这也是企业能够持续发展的生存之道。

金融界2024-08-31

观点：为什么中国的中央政府不愿意承担更多债务，这还要从周恩来说起

地方施加控制但不承担责任的愿望，是当今中国经济面临的基本挑战之一。中国财政体系的一个基本事实是，地方政府几乎承担了所有的支出，但在很大程度上依赖中央政府提供收入，这在世界其他地方极为罕见。地方政府承担了大部分教育、医疗、社会保障和住房的责任，此外还包括显而易见的地方职责，如道路、公共公园和垃圾清理，占政府总支出的约85%。然而，他们直接征收的政府收入仅约占55%。该体系通过中央对地方的转移支付来维持平衡。在中国这样的大国，将决策下放，更接近人民，肯定是有好处的，而收入和支出之间的错配已经带来了许多问题。例如，治理结构越往下，资源就越匮乏，因为每一层级——省、市、县，往往在将资金下拨给下一级之前，先扣留自己所需的部分。中央政府支出计划的实施过程因此变得随意而混乱。与此同时，地方政府官员为了在官僚体系中晋升，往往不遗余力地寻找资金。中国的房地产繁荣，部分是由于地方政府对土地出让收入的依赖。所谓的地方政府融资平台的账外借款，是绕过收入限制、为基础设施筹集资金的一种方式。随着房地产市场的放缓导致土地出让收入下滑，中央政府对地方借款的打压，许多地方政府开始通过罚款和追溯税务调查等手段，甚至拖欠员工工资，以努力平衡预算。这一切对正在挣扎中的私营部门而言无疑是个坏消息。北京充分了解这些结构性问题，并长期以来一直渴望解决。事实上，习近平在2012年首次上台时，财政改革是他国内政策议程的重要组成部分，其中一些政策得到了实施。例如，地方政府如今的困境，在某种程度上正是预算管理和财务管理改革成功的结果，这些改革使得通过将问题移出账面来掩盖问题变得更加困难。然而，在典型的习近平风格中，中央政府更不愿放弃控制权，经常指定地方政府必须提供的服务，却不愿移交为这些服务提供资金的收入来源。中央政府不愿将新的重大支出责任纳入自己的账目，对地方政府债务进行了严厉打压，但正如周恩来的偏好一样，也不愿让中央政府债务上升。结果是，尽管经济在疫情后艰难复苏，过去几年却出现了事实上的财政紧缩。在最近的三中全会上——这是一次每五年举行一次的重要经济政策会议，北京承诺将改变这种状况，表示将赋予地方政府更多的税收控制权，并增加来自中央的财政转移支付。习近平的政府将考虑将各种地方附加税整合为一种地方税，将把消费税的负担从制造商转移到零售商，并允许地方政府征收，这将是一次重要的改革。中央政府在财政上获得更多权力的同时，也将“相应提高中央政府支出的比例”。这正是中国所需要的。然而，中国在过去曾设定过类似的改革方向，尤其是在关于是否引入房地产税的漫长辩论中，这本是地方政府资助地方支出的自然途径。如果北京真的打算实施这些计划，将不得不放弃一些控制权，而如果要在振兴停滞不前的经济的同时做到这一点，还必须接受中央政府债务的增加。在1975年演讲的结尾，周恩来还发表了几项其他宣言。 “我们必须坚决支持党的集中领导，”他说。“我们必须努力工作，建设国家，以勤俭节约的精神经营一切事业。” 集权和节俭，这两者都不是容易放弃的习惯，这正是中国当前面临的挑战所在。来源：加美财经

加美财经2024-08-31

观点：中国制造业的崛起与衰落，和美国息息相关

国的政治格局。而如今，美国政治正在重塑中国经济。始于特朗普2018年关税的对华反击，在拜登总统任内愈演愈烈，导致中国商品在美国进口中的份额在2024年上半年降至12.7%。除了失去美国市场，中国还失去了一些本土制造企业，这些企业将部分生产转移到越南和墨西哥等国家，以避免美国关税。这种部分转移预示着更大范围的撤退，就像日本制造业在衰退过程中面临的情况一样。中国越来越像日本的另一个原因，是劳动力迅速减少和老龄化。据政府数据显示，1962-1990年间，中国平均每年出生2340万人，而去年这一数字降至仅900万，这一数字甚至可能被大大夸大。未来几年，中国的年出生人数可能会降至600万。同时，占中国制造业劳动力80%的农民工的平均年龄从2008年的34岁上升到去年的43岁，其中50岁以上的劳动力比例从11%上升到31%。一些制造工厂已经因为缺乏工人而关闭。第二，中国的服务业将挤压制造业。随着中国政府寻求提高家庭可支配收入占GDP的比例，中国对美国商品的需求将增加，一些制造业工人将转移到服务业，而这也是中国迅速增长的大学毕业生群体将找到就业的领域。制造业的衰退可能不会像日本那样迅速，因为中国有更大的国内市场和更完整的工业生态系统，并且正在大力投资人工智能和机器人技术，这些技术可能带来生产率的提升。但衰退是不可避免且不可逆转的。然而，对美国来说，不幸的是，这未必会带来国内制造业的复兴。来源：加美财经

加美财经2024-08-31

燃！A股放量反攻！主力资金狂涌，电子ETF(515260)豪涨4.17%！吃喝板块全天强势，食品ETF大涨2.65%！

证券表示，中国股市估值具备吸引力，伴随中国经济复苏，全球经济增长回归正常化，以及国际资金的再配置，A股和港股在当前的估值水平下，或具备充足的反弹空间。海通证券指出，中期维度看，海内外积极因素共振有望推动市场中枢抬升。下半年国内宏微观基本面和海外流动性均有望出现改善，或推动A股成交逐渐修复，指数中枢或较上半年有所抬升。【ETF全知道热点盘点】今日重点聊聊电子、食品、券商等三大板块交易和基本面情况。一、蝶变登场？超百亿主力资金狂涌，一基双拼消费电子+半导体的电子ETF（515260）豪涨4.17%！领益智造等2股涨停今日，消费电子、半导体、PCB（印制电路板）携手上攻！覆盖半导体芯片和苹果产业链的电子50指数50只成份股46只收红，28只涨逾3%，其中，东山精密、领益智造涨停封板，歌尔股份、圣邦股份涨超8%，鹏鼎控股、寒武纪-U、工业富联涨逾6%，立讯精密、海光信息等个股大幅跟涨。图片来源：Wind 热门ETF方面，被动跟踪电子50指数的电子ETF（515260）早盘快速攀升，后全天维持高位，场内价格豪涨4.17%，创下2月28日以来的最大单日涨幅，成交额1831万元，环比放量48%，一举收复5日、10日、20日三根均线！值得注意的是，电子ETF（515260）今日场内频现溢价区间，收盘溢价率高达0.54%，显示买盘资金较为强势，伴随成交放量，或有资金进场布局！图片来源：Wind 电子板块缘何飙涨？或由于以下三方面的利好催化： 1、超百亿主力资金狂涌，电子板块成“香饽饽” 资金面上，主力资金或“偏爱”电子板块！电子板块全天获主力资金净流入114.15亿元，近5日、近20日、近60日分别获主力资金加仓190.91亿元、300.89亿元、932.87亿元，持续霸居31个申万一级行业首位！图片来源：Wind 2、细分赛道业绩亮眼，电子板块情绪高涨基本面上，截至8月29日，电子ETF（515260）标的指数（电子50指数）50只成份股中，已有46股公告中报业绩。从归母净利润同比增长率来看，韦尔股份、澜起科技、京东方A等10只个股实现同比三位数增长！立讯精密、工业富联等13只个股实现同比两位数增长！从营业总收入同比增长率来看，澜起科技、北方华创、海光信息等32只个股实现同比两位数增长！ 3、AI手机、折叠屏、智能穿戴……消费电子热点迭出! （1）苹果秋季发布会定档9月10日，本次发布会将聚焦iPhone 16、新款Apple Watch及AirPods。有媒体消息，苹果向零部件供应商下单的初始订货量大约为8800万~9000万部iPhone，比去年iPhone15 8000万部的初始订单高出10%。业内人士表示，此举利好A股苹果产业链公司。（2）华为推出玄玑感知系统，引爆智能穿戴方向。据了解，苹果正在加快开发智能戒指，可以便捷监测各种生物特征，甚至有可能超越Apple Watch的功能。此前，AR眼镜也成为了市场热点。华福证券指出，消费电子正处在短期企稳回暖、AI带动行业创新周期来临和巨头新品催化不断的三重拐点。一方面，AI将率先落地手机等成熟消费电子产品，带动量价齐升。另一方面AI将加速新硬件形态探索。诸如AR/VR、手表等AIOT产品有望在AR赋能下探索新的应用场景，加速消费电子新硬件形态创新。布局工具上，电子ETF（515260）紧密跟踪电子50指数，覆盖半导体芯片和苹果产业链，截至二季度末，含“芯”量40%，含“果”量25%，全面覆盖AI芯片、消费电子、汽车电子、5G、云计算等热门产业龙头公司，一键布局A股电子核心资产。看好消费电子和半导体发展机遇的投资者，或可重点关注。注：电子ETF（515260）跟踪的电子50指数近5个完整年度的涨跌幅为：2019年，59.61%；2020年，25.26%；2021年，3.27%；2022年，-38.63%；2023年，1.03%。二、白酒、大众品齐头并进，食品ETF（515710）盘中上探4.16%！机构：食品饮料估值水平具备吸引力吃喝板块全天强势！反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）盘中场内价格最高涨幅达4.16%，尾盘有所回落，截至收盘，涨2.65%，日线两连阳，并一举收复5日线、10日线等两根均线。图片来源：雪球成份股方面，白酒大面积爆发，山西汾酒、洋河股份飙涨超6%，五粮液、泸州老窖、迎驾贡酒等多股大涨超3%，白酒龙头贵州茅台收涨超2%。乳制品、调味品等部分大众品亦不甘示弱，新乳业强势涨停，海天味业飙涨8.86%，立高食品、金禾实业双双大涨超5%。从资金面、成份股业绩方面以及行业消息面来看，当前或为吃喝板块较好的布局时机。【吃喝板块吸金不断】 Wind数据显示，截至收盘，食品饮料板块单日获主力资金净流入27.56亿元，近5日获主力资金净流入40.6亿元，单日主力资金净流入额及近5日主力资金净流入额均在30个中信一级行业中位居前10。图片来源：Wind 板块场内热门布局工具食品ETF（515710）亦吸金不断。数据显示，截至昨日收盘，近10个交易日中，食品ETF（515710）合计获资金净申购额达到1277万元；近60个交易日中，食品ETF（515710）合计吸金额更是达到9458万元。【部分成份股业绩亮眼】 Wind数据显示，截至目前，食品ETF（515710）标的指数50只成份股中，已有44只公布2024年中报，44家企业中，有23家归母净利润实现了两位数增长，其中顺鑫农业归母净利润同比增长率高达621.87%，妙可蓝多、中炬高新、星湖科技归母净利润同比增长率超100%。权重股方面，食品ETF（515710）截至2024年2季度末的前5大权重股中，已有4只（贵州茅台、五粮液、山西汾酒、伊利股份）公布2024年中报，4家企业归母净利润均实现了两位数的同比增长，山西汾酒归母净利润同比增长率达到24.27%。【“中国酒文化月”将启动】 8月28日，中国酒业协会发布关于开展2024“中国酒文化月”的通知，并将于8月31日在代州黄酒文化节开幕式上举行“中国酒文化月”启动仪式。活动聚焦企业文化、美酒文化、品牌文化、文化营销、文化传播、文化遗产六个方向，持续强化“中国酒业新文化建设”，将“中国酒文化月”打造成中国酒业的标志性产业文化IP。白酒等酒类产业的影响力有望进一步得到提升。值得注意的是，食品ETF（515710）“含酒量”高，基金定期报告显示，截至2024年2季度末，食品ETF（515710）前10大权重股中有8只为白酒、啤酒股，权重占比合计达55.93%。展望后市，招商证券表示，食饮板块今年估值回落的幅度超出此前预期，但内需市场依然足够大，其认为，能抗住的公司和细分赛道具有成长能力的公司或依然拥有较好的未来，和足够的估值修复空间。首创证券表示，白酒方面，整体来看，在今年白酒仍处调整期的背景下，行业内高端及地产酒龙头经营韧性较强，中长期增长势能持续。随着中秋旺季临近，建议后续关注产品动销及批价表现；大众品方面，建议聚焦业绩稳健的各细分行业优质龙头，以及关注受益于人群结构变化或消费升级带来的高成长新品类。华福证券认为，当前食品饮料的估值水平具备吸引力。食饮行业自2021年以来持续调整，估值已回落至安全区间，具备较强支撑。而从消费比较来看，食饮同样具备较强吸引力，调味发酵品、乳制品、预加工食品和烘焙食品均处在极低估值水平。一键配置吃喝板块核心资产，相关产品食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，超6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业、青岛啤酒等。三、双重催化，“旗手”爆发！千亿中国银河涨停，券商ETF（512000）盘中飙涨3%，量能激增117%！今日市场回暖之际，“牛市旗手”券商带头吹响反攻号角，A股顶流券商ETF（512000）场内价格盘中一度涨近3.5%，收涨2.5%，喜提日线3连阳，一举收复10、20日、60日3根均线。量能方面，券商ETF（512000）全天成交额5.82亿元，环比激增116.69%。图片来源：Wind 板块个股除了因并购事项停牌的国信证券外全线收红，9成券商股涨逾1%，30股涨超2%，千亿市值中国银河强势涨停，华鑫股份一度涨停，后开板收涨7.68%。此外，国泰君安、国投资本、中金公司均涨超4%，东方财富、山西证券等跟涨逾3%。图片来源：Wind 分析人士认为，目前整个券商板块需要重点关注的催化剂在于两方面：一是重视市场活跃度的回升（今日两市成交额显著放量至超8800亿元）；二是板块的供给侧结构性改革进展加速，券商间尤其是头部券商间的并购重组仍牵动心弦。当前时点，板块仍具有较高的性价比及赔率，后续应重点关注市场风格变化与并购重组加速等因素带来的催化。 ①市场风格方面，本周银行新高后接连回撤，同时成长方向蠢蠢欲动。中信建投认为，转机正在酝酿，短期而言，9月无论是基本面、流动性均将出现边际改善信号：一是半年报落地；二是9月美联储降息预期进一步明确；三是国内逆周期政策有望加强“金九银十”旺季。 ②并购进展方面，近期国信证券收购万和证券为券业整合再下一城，二者同属深圳系国企，机构认为这预示着券商行业并购重组正从早期的业务/区域互补迈向国资体系内部整合，预计后续会有更多同一国资体系内的券商整合提上日程。展望后市，华福证券表示，券业并购事件频出，有望继续催化行业并购重组主线，建议关注区间券商向上博弈价值。东海证券表示，在资本市场新“国九条”顶层设计指引下，券商行业政策催化逐步落地，监管的逐步规范也有利于行业长期稳健发展。在前期严监严管的背景下，未来高质量发展的具体细则将成为资本市场长远发展的主要推动力，一流投资银行建设的有效性和方向性不改，建议把握并购重组、高“含财率”和ROE提升三条逻辑主线。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。本文图片、数据来源于Wind、沪深交易所、华宝基金等，截至2024.8.30。风险提示：地产ETF被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.12.21；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15；电子ETF被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；消费龙头ETF被动跟踪中证消费龙头指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2018.11.21。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，地产ETF、券商ETF、电子ETF、食品ETF、消费龙头ETF的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

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