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中国央行突然重磅“出手”！降息幅度创2020年来最大传递什么重要信号？

支持经济增长的紧迫性日益增强。第二季度中国经济表现逊于预期，消费者支出疲软抵消了出口繁荣的影响。自去年年底以来，中国央行一直没有降息，因为人行试图保持人民币汇率稳定。中国央行周四的声明出人意料，因为人行通常在每月中旬进行MLF操作；本月早些时候一批MLF到期时，该行已经通过这些基金净抽走30亿元人民币的现金。中国人民银行周四提供了2000亿元人民币的MLF。周四早些时候，中国最大的几家国有银行下调了一些存款产品的利率，以缓解利润率面临的压力。此前，它们下调了基准贷款利率，即贷款市场报价利率(LPR)。彭博首席亚洲经济学家Chang Shu指出，中国央行意外决定下调一年期MLF利率，表明政策制定者终于采取集体行动，推动经济复苏。几天前，中国央行意外下调了其他利率工具，三中全会也发出积极信号。中国央行继续利用近期美元走软的机会放松货币政策。近几个月来，中国的银行对MLF基金的兴趣不大，因为市场利率的下降意味着它们相互拆借的成本低于通过该计划向央行借款的成本。经济学家表示，进一步下调MLF利率，使其更接近市场借贷成本，可能有助于解决这一问题。华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp.)的策略师Frances Cheung表示：“MLF是在没有短期到期债券的情况下实施的，这表明中国央行打算发出宽松的信号。此次MLF利率的下调幅度大于7天期OMO逆回购利率的下调，主要是因为MLF利率一开始就处于较高水平。”

tqttier 1评论2024-07-25

高盛：中国正保存财政“弹药”，就为应对这个男人！

高盛集团表示，唐纳德·特朗普可能已经在影响中国的经济议程。

欧罗巴2024-07-25

会员

【原油收评】原油库存大幅下降加拿大森林大火导致供应雪上加霜油价小幅走高

间的停火谈判，以及对全球最大原油进口国中国经济放缓可能削弱全球石油需求的持续担忧，令油价面临压力。政府数据显示，6 月份，全球第三大石油进口国和消费国印度的原油交付量也下滑至 2 月份以来的最低水平。加拿大野火带来的石油供应风险持续增加。虽然野火已经迫使一些生产商减产，但这些火灾仍然威胁着大量供应，并导致价格上涨。彭博社报道称，38.8 万桶/日的石油产量位于至少 10 公顷大火 10 公里范围内。本月，野火为 WCS-WTI 差价提供了一些支撑。目前，折价已从约 16.40 美元/桶缩小至 14.70 美元/桶。帝国石油公司(IMO.TO)表示，出于安全考虑，已经减少了Kearl油砂生产基地的非必要工作人员。与此同时，俄罗斯能源部承诺，将遵守OPEC+7月份设定的原油产量配额，此前该国6月份的原油产量已超过配额。市场预计下行趋势信号将在未来几个交易日恶化。TDS 高级商品策略师 Daniel Ghali 指出，这可能会引发未来几个交易日对 WTI 和布伦特原油的大量购买活动，因为算法将被迫重新积累最近清算的多头头寸，“毕竟，我们先进的定位分析一直在强调，即使是在平坦的磁带中，CTA 也可能重新积累其长度，这表明与移动窗口相关的下行趋势信号自然恶化。”“价格需要保持下行趋势，才能阻止算法回到买入价位——这为价格的短期逆转创造了条件。与此同时，我们对大宗商品需求趋势的实时衡量指标终于恶化到超卖水平，这表明需求情绪的逆转可能有些过度。” 【下一交易日重点关注财经数据与事件（北京时间）】 ① 待定国内成品油开启新一轮调价窗口 ② 08:00 美国总统拜登发表全国讲话 ③ 16:00 德国7月IFO商业景气指数 ④ 18:00 英国7月CBI工业订单差值 ⑤ 20:30 美国至7月20日当周初请失业金人数 ⑥ 20:30 美国第二季度实际GDP年化季率初值 ⑦ 20:30 美国第二季度实际个人消费支出季率初值 ⑧ 20:30 美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值 ⑨ 20:30 美国6月耐用品订单月率 ⑩ 22:30 美国至7月19日当周EIA天然气库存

慧宣鑫语2024-07-25

彭博：中国经济低迷，导致欧美石油在亚洲竞争力下降

讯周三（7月24日），彭博社报道称，中国经济低迷导致美国和欧洲的石油在亚洲的竞争力下降，亚洲的炼油商更倾向于选择距离本土较近的石油供应。据彭博社汇编的数据，备受关注的石油市场指标——布伦特-迪拜 EFS——衡量欧洲布伦特原油与迪拜原油之间的溢价，最近几天升至自 3 月初以来的最高水平。相关掉期合约通常每天变动几美分，但在过去两周内上涨了近一美元。近几天，油市一直在热议油价大幅波动的问题。交易员表示，油价波动幅度扩大将使中东原油对亚洲炼油商更具吸引力，而来自欧洲和美国的长途原油运输则不那么有吸引力。这一变化源于两股力量——欧洲原油价格走强和迪拜部分市场价格暴跌。（图源：彭博社）近年来，由于 OPEC+ 减产限制了中东原油供应，而其他产油国的供应则有所增加，迪拜原油价格相对全球布伦特基准价格总体呈上涨趋势。本月的举措标志着这一趋势的明显转变，因为中国经济持续放缓限制了该国对额外原油的需求，而欧洲油田维护又影响了该地区自身的原油供应。 EFS 是衡量大西洋盆地石油市场相对于亚洲市场实力的指标，中东石油的主要销售地是亚洲。布伦特-迪拜掉期合约的未平仓合约量达到 10 月份以来的最高水平，表明该市场部分持仓量较大。几名交易员表示，至少部分原因是交易员退出了对迪拜市场将复苏的看涨押注。衡量市场健康状况的所谓时间价差最近几天在该市场大幅下跌。（图源：彭博社）交易员表示，最近几个月，北海市场也因广泛参考的定价窗口活动激增而走高。托克集团和贡沃尔集团上个月大力竞标确定即期布伦特原油的实物原油等级，推高了这些品种的溢价。此外，交易员们补充说，美国市场因森林大火威胁加拿大石油产量而走强，而新输油管道将进口转移到其他地方，这些因素也推动了西德克萨斯中质原油的看涨势头。他们表示，西德克萨斯中质原油的走强促使原油出口留在美洲，而不是流向欧洲，这进一步推高了布伦特原油的价格。在整个亚洲，中国是该地区最大的原油进口国，其经济持续放缓，影响了迪拜原油的市场人气，中国炼油厂的计划维护工作恢复速度低于正常水平。彭博调查显示，中国数十年来的石油加工热潮预计今年将出现衰退，而山东省私营炼油厂的开工率徘徊在疫情爆发以来的最低水平附近。

Linlin2024-07-25

习近平现在是中国的首席经济学家！彭博称中国政府内部讨论的氛围越来越少

期与官员会面，缺乏往年的有意义的辩论。中国经济学家表示，他们无法判断他们的建议是否被采纳，因为官员们在会议上大多只是点头和做笔记。一位熟悉领导层思维的人士表示，知名分析师的意见，被视为干扰习近平自上而下传递信息的噪音。 “习近平现在是中国的首席经济学家，”摩根士丹利亚洲前主席斯蒂芬·罗奇说道。他受邀参加了今年在北京举行的高管年会。这位自毛泽东以来中国最具影响力的领导人，已经明确了他推动先进制造业以推动17万亿美元经济的计划，同时他正在引导低迷的房地产市场走向更稳固的领域。上周，在关于长期战略的三中会议上，习近平重申了这一路线，并驳斥了经济学家呼吁决策者更加关注提振消费者信心以重新平衡增长的意见。这反映出，习近平和市场经济学家对中国形势的看法存在分歧。北京方面寄希望于电动汽车和太阳能电池板等创新，来促进增长和消费。经济学家和包括美国财政部长珍妮特·耶伦在内的外国官员认为，如果没有更好的社会保障网络，中国消费者不会增加支出。习近平拒绝通过直接拨款刺激消费，中国政府也坚持避免采取大规模刺激措施，因为这种措施会助长以往繁荣与萧条交替循环。这位最高领导人还将国家安全作为优先事项，投入475亿美元用于芯片基金，以确保美国采取切断供应的措施后，中国的国家龙头企业能够生产尖端半导体。亚洲协会政策研究所中国分析中心中国政治研究员尼尔·托马斯表示，习近平认为，正是亲市场人士推动的政策导致了他2012年上台时所面临的诸多问题，例如数十年的债务驱动型增长。 “投资者面临的危险是，中国领导人越来越脱离他们的关注点，所执行的政策对改善经济状况几乎毫无作用，”托马斯道，“习近平的绝对领导地位，使得他的顾问们不敢与分析师和学者分享自己的想法，这让他们面临风险。” 当习近平于2022年以破天荒的第三任期巩固权力时，他任命了一批忠诚的亲信担任最高决策职位，巩固了他对世界第二大经济体的控制。他们取代了一代训练有素的经济学家，包括前总理李克强。李克强来自与习近平相对立的政治中心，并主张更有利于市场的愿景。例如，在新冠疫情期间，他主张在保持经济活力与实施封锁之间取得平衡。据一位知情人士透露，习近平还让毕业于哈佛大学的刘鹤退休。刘鹤在职业生涯中与顾问建立了信任，特别是在政府咨询机构任职期间。作为负责经济和金融事务的副总理，刘鹤的政策为他赢得了“中国资本主义改革设计师”的美誉。接替刘鹤的何立峰的影响力则不太明确。何立峰最广为人知的，是与习近平一起在沿海省份工作了数十年，他的公开演讲和关于经济理论的少量著作很少能让人洞悉他的政策理念。一家研究公司的经济学家表示，即使系统内的人也不知道何立峰受到了谁的影响，他的经济思想又以什么为指导。随着中美关系紧张加剧，与外国专家对话的减少，是开放程度降低的体现。中国越来越多地隐藏被认为不利于经济的数据，去年在青年失业率飙升后几个月才公布数据。当局还敦促分析师避免撰写负面评论，并警告不要使用某些术语，包括通货紧缩。一位知情人士称，对于美国官员来说，何与习之间的关系密切，这意味着华盛顿在与副总理交谈后，至少有信心知道北京政府的立场。 21世纪中国中心智库负责人史宗瀚表示，外国官员认为他能够迅速满足一些微不足道的要求。但最终，“他是一位将习近平的愿景变为现实的人”。中国二号人物通常负责经济事务，但也在转变角色。李强总理虽然仍定期与经济学家举行研讨会，但自去年上任以来，这些会议不再邀请外国机构的专家出席。 3月，李强总理结束了总理每年召开一次新闻发布会的30年传统。取消向高层官员提问政策问题的难得机会，传递了一个明确的信息：所有目光都应聚焦习近平。几天后，官方媒体发表了一篇长达6000字的全面报道，将中国领导人吹捧为与邓小平齐名的亲市场改革者——邓小平在40多年前将中国经济向世界开放，没有提到这位最高领导人对1000亿美元辅导行业的破坏，或蚂蚁金服创纪录IPO突然中止所起的作用并未提及。如果有任何官员试图质疑习近平，那么这样做在他第三个任期内的后果可能更加严重。在上一次领导层改组中，党将新的口号，“两个坚持”纳入其章程，任何偏离大老板的行为都将受到纪律处分。对于有改革思想的官员来说，他们没有动力留下书面记录来记录他们的想法。澳大利亚国立大学台湾研究项目的政治学家宋文迪表示：“除了习近平的演讲，投资者和分析师现在没有任何其他信息可以参考。但作为最高领导人，而不是一线管理者，习近平将从3万英尺的高度发表演讲，而不是政策细节。” 来源：加美财经

加美财经2024-07-25

国家队出手都没用！中国股市恐慌下行，指望政治局会议？

市场陷入危机和消费者不愿消费的情况下，中国经济难以获得动力。地缘政治紧张局势在美国总统大选前夕是另一个逆风因素。突显悲观情绪的是，第二季度股票型共同基金的赎回量是自2005年以来最大之一。被称为“国家队”的中国主权财富基金今年在支撑股市方面发挥了关键作用，包括在上周的三中全会期间。周三的走势表明，他们可能在早盘就采取行动，帮助减少跌幅。当天，被国家队作为购买目标的八只ETF的成交量达到147亿元人民币（20亿美元），超过了前一交易日的总量。然而，与上周五接近400亿元人民币的行动相比，这仍然相形见绌。 “国家队很有可能在早盘推动了股市上涨，因为一些大型广义指数ETF的成交量是观察主权基金动作的关键窗口，”深圳私享股权投资基金管理有限公司基金经理Li Xuetong说，“市场上悲观情绪普遍存在。” 交易员担心市场陷入了一个下行循环，反弹持续时间几乎不会超过几周。如果历史是一个指南，任何来自24人政治局的市场友好措施可能都不足以推动可持续的反弹。沪深300指数约比2023年7月政治局会议后的水平低10%，当时罕见且大胆的口号“振兴资本市场，提振投资者信心”仅带来短暂的上涨。这一承诺被认为是至少十年来最高领导人对市场的最强力支持，并辅以具体政策，包括印花税下调和限制卖空。中国股票在过去一年的表现不佳，表明这次振兴市场的门槛将显著提高。

欧罗巴2024-07-24

中央金融纪监工委亮相！看似不起眼：调任西藏官员领导金融业整顿

中国调任一名来自西藏的官员领导其金融业整顿，表明其前所未有的清理金融行业的努力没有放松迹象。

风起2024-07-24

5198亿，基民扛不住了

在香港股市和海外上市的中国资产，可能是中国经济体中最有活力、最有创新的企业。其中既包括传统的央企，比如移动运营商、能源资源类的公司；还有那些新兴经济的公司，比如互联网、智能电动车，这些公司从长期来看，可能是最有价值的一批企业。从这个角度来看，这一类中国资产是很有吸引力的。其次，估值处于绝对低位和相对低位，隐含着巨大的预期回报。此外，港股和A股的定价基础不同。港股是以美元利率定价，目前美元利率仍处在高位，这对A股投资人来说是一个额外收益。最后，港股在过去或许是最不受待见的，市场偏好和配置比例也较低，可能会带来极高的风险补偿。以上几个方面的因素，发生任何一个变化，都会导致其中资产的隐含回报率提高。 3.丘栋荣做了一些风险提示：关注到几个容易跑出风险的领域。第一，我们连续两个季度的季报中提到，对目前高分红策略的关注。对高分红的担心，并不是去反对这种策略，而是高分红策略，可能更注重的是Smart Beta而非阿尔法的表现。那么这种情况下，高分红的有效性仍要基于基本面的情况估值定价。如果高分红资产或股票包含的盈利风险比较高，比方说盈利处于周期性高位，或者盈利未来的波动性和不确定性比较大，那是要小心慎重的。因为高分红的确定性不能等同于债券，所以盈利风险肯定是首要的风险来源。比方我们之前一直关注的能源、煤炭、石油这种传统能源，有比较强的盈利周期的风险。第二，估值处于相对高位，导致隐含的回报率不足。比方10几倍估值，所对应的隐含回报率可能就不是那么有吸引力，如果是15倍以上甚至20倍的估值，吸引力肯定是不足的。第三，我个人认为是最重要的一点就是机会成本。目前市场处于相对低位，这时机会成本就显得非常高。有可能同样估值，可以找到现金流和盈利的成长性、持续性更强的，甚至很多行业和企业他们的确定性都很强，基本面所面临的风险会更低。那么在这种情况下，没有必要把头寸和仓位浪费在只有高分红，但可能性相对较低的行业和企业上。第四，我们要关注到出口或出海的潜在风险。这个领域很大程度上取决于中国企业，尤其中国制造业在全球竞争力的提升。由于过去外部需求强劲，我们的出口情况非常好。但千万不能低估外需可能存在的周期性风险，尤其是严重依赖于财政支出，或依赖外部财政需求的行业和企业，可能就会存在周期性风险。这时一旦估值定价特别高，比如说30、40倍估值以上，风险是会存在的。 3 印度出手，抑制全民炒股投机潮印度股市昨天突发跳水，有消息称为应对该国股市高达5万亿美元市值的投机热浪，印度政府决定上调股票和衍生品的交易税。消息发布后直线跳水，印度SENSEX 30指数一度大跌1.5%，印度NIFTY小型股指数一度跌超5%，中型股指数跌超3%，但随后很快收复了几乎所有失地。想不到啊，随着股指创下多个历史新高，当年那个被遗忘在角落的冷门印度市场，如今大翻身正经历一场全民炒股运动。过去五年，印度股市基准指数Nifty 50指数上涨了一倍多，大幅跑赢全球主要股市。过去三年，MSCI印度指数的交易价格平均比MSCI亚洲(日本除外)指数溢价58%。持续爆棚的赚钱效应，使得越来越多的散户疯狂入场。2024年5月，印度Nifty 50指数期货的日均交易量超过了美国标准普尔500指数期货的交易量。汇丰资产数显示，自2020 年以来，印度投资者账户数量达到约1.6亿个，增加了两倍多。5月份共同基金行业管理的净资产翻了一番，达到59万亿卢比(约7060亿美元)。越来越多年轻人正疯狂购买股票和期权，当年那个不被看好的市场现如今成了大红人。数百万投资者正加入这场牛市，许多散户渴望一夜暴富，他们甚至在各大社交平台学习如何利用市场工具进行快速获利。 Axis Mutual Fund首席投资官研究发现，印度股市的活跃交易者从疫情前的不到50万飙升至去年的400万。他们大多数人年龄在40岁以下，主要来自印度的小城市。有分析认为，资金疯狂入市推动印度股市暴涨，主要原因是居民可支配收入增加，中产阶级不断扩大，散户将盈余储蓄投入股市和共同基金。此外，印度公司的经营业绩也助推了股市。澳大利亚银行和资产管理公司麦格理估计，印度今明两年的每股收益将增长14%，超过其他新兴市场。对于全民炒股热潮，一些分析师担忧，印度股市高涨或导致投机泡沫，类似2000年代初欧洲的互联网泡沫破灭，并吓跑新一代投资者，可能会以严重的市场调整而告终。尽管现在不少人表示谨慎，但也有分析师对印度股市持乐观态度，他们认为参与印度股市的群体主要仍以印度中产或者富人为主，因此还有很大增长空间。

格隆汇2024-07-24

2900点保卫战打响！红利概念逆市活跃，机构：有望触底反弹

政策层面的呵护。 6月的经济数据显示，中国经济面临需求不足、地产偏弱的制约。上周的重磅会议对中长期改革的方向做出详细规划，新质生产力、财税体制改革、国企改革等方面都有新变化。在此背景下，央行周一也对货币政策进行调整，7天逆回购利率下行10个基点，1年期、5年期LPR也跟随下调10基点。接下来，还有企业中报业绩的密集披露。在政策的呵护、企业盈利的推动下，市场下行空间比较有限。展望未来，中金认为，当前A股市场整体估值仍处于历史偏阶段性底部时期，伴随下半年稳增长政策加码结合中长期改革红利，对A股后续表现无需悲观。光大证券表示，在近期利好消息不断的背景下，后续或仍有利好政策出炉，预计市场下行空间或有限，沪指有望在2900点附近触底反弹。

格隆汇2024-07-24

同程旅行获得证券之星ESG新标杆企业奖

一步探索以科技赋能旅行产业链的途径，为中国经济高质量发展、可持续发展贡献更大的力量。

证券之星2024-07-24

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