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【直击亚市】拜登又要对中国芯片出手！今日CPI与美联储绝对劲爆，中国PPI通缩继续
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较4月份的2.5%的降幅有所收窄。中国经济近期经历了自全球金融危机以来最长的通缩期，因为即使在中国重新开放后，国内需求仍然疲软。彭博社调查的经济学家预测，今年消费者价格将上涨0.7%，远低于3%的官方目标。部分消费价格的上涨可能是由于行政决定，而不是需求的改善。地方政府最近几个月提高了公用事业费和火车票价，这可能会推高价格指数，但会减少家庭在其他方面的消费能力。拜登又要限制AI芯片另外，据美国彭博社11日报道，拜登政府正在考虑进一步限制中国获取可用于人工智能的芯片技术，目标是最新进入市场的新型硬件设备。不具名的知情人士说，美国白宫的目标是让中国更难组装构建和操作人工智能模型所需的复杂计算系统，并在这项技术商业化之前将其隔绝起来。知情人士称，美国工业与安全局最近已向技术咨询委员会提交GAA限制草案，但目前尚不清楚当局何时会做出最终决定，因为目前的草案限制范围被业界人士批评过于广泛，官员们仍在划定潜在新规的范围。报道称，目前还不清楚新措施将着眼于限制中国开发自己GAA芯片的能力，还是进一步阻止海外企业，尤其是美国公司向中国电子设备制造商出口相关产品。 “在之前的措施对市场人气的影响逐渐消退之后，中国市场需要新的催化剂，而且随着美联储推迟降息，中国宣布政策宽松的难度似乎越来越大，”盛宝资本市场策略师Charu Chanana说，“尽管科技行业的乐观情绪持续，但在美国CPI和联邦公开市场委员会(FOMC)今天宣布的事件风险到来之前，市场变得略微谨慎。” 市场聚焦CPI与美联储决议对亚洲交易员来说，美国货币政策仍是唯一最关键的事件，即便印度大选后出现波动，日本央行正准备做出自己的利率决定，各种东南亚货币正在测试关键支撑位。彭博美元强势指数保持了连续四天的上涨势头，逼近今年以来的高点。市场普遍预期美联储周三将维持借贷成本在20年高位不变，但官员的季度利率预测(即点阵图)不太确定。野村证券策略师Chetan Seth表示，这些预测“可能是一个重大的市场变动事件，特别是如果点阵图只显示2024年降息一次，而不是市场普遍认为的两次降息的话。” 根据彭博经济的数据，新的点阵图可能表明，今年将有两次25个基点的降息，而3月份的点阵图则为三次。经济学家们预计，5月份的CPI数据将给美联储带来通胀正在放缓的额外保证。在降息之前，美联储必须确信通胀正坚定地朝着目标前进。因此，可能需要更多令人信服的证据来证明反通胀趋势，”日兴资产管理公司全球策略师Naomi Fink说，“作为一家公司，我们的观点是，美联储今年能够实施一次降息。” 在大宗商品方面，油价连续两天上涨，此前行业数据显示，在国际能源署(IEA)发布市场前景报告之前，美国原油库存正在减少。
云涌2024-06-12
澳大利亚是中国经济困境的避风港！大摩：全球资金已从中国转移到……
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FX168财经报社(亚太)讯在中国经济选入困境之际，大摩银行家指出，澳大利亚受益于资本流动的增加。摩根士丹利澳大利亚首席执行官Richard Wagner表示，该国正受益于资本流动的增加，这增强了其在全球动荡时期缓冲投资风险的能力。 “在澳大利亚很难赔钱，因此，这种避风港吸引了资本，特别是在过去12个月里，我们看到中国的波动性如此之大，”Wagner在周三(6月12日)接受彭博电视台采访时说，“大部分投向亚太地区的全球资金已经从中国转移。受益者是澳大利亚、日本和印度。” 澳大利亚的交易活动正在逐月改善。Wagner说，随着投资者对全球利率轨迹和美国总统选举的前景有更多了解，预计活动将增加。 “兔子还没有从帽子里跳出来，但每个月都在变好，”他说。他补充说，在此之前，“投资银行业经历了几年的艰难时期”。今年年初，自摩根士丹利首席执行官Ted Pick接替澳大利亚出生的James Gorman以来，承诺将继续实现公司的财富业务目标，同时在投资银行业务中解锁更多收益。在澳大利亚，摩根士丹利获得了墨西哥连锁餐厅Guzman y Gomez首次公开募股的主承销商角色，这是多年来的首次大型IPO，同时还为陷入困境的房地产开发商Lendlease集团的拆分计划提供咨询服务。增加澳大利亚相对优势的是Wagner——像财政部长Jim Chalmers一样——押注澳大利亚不会陷入衰退，部分原因是该国资源出口基础的意外收获和历史性的低失业率。
风起2024-06-12
中国通胀数据刚刚出炉！5月CPI连续4个月上升，由于行政决定？工厂通缩持续
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来商品价格更低而更加不愿意当前消费。中国经济近期经历了自全球金融危机以来最长的通缩期，因为即使在中国重新开放后，国内需求仍然疲软。彭博社调查的经济学家预测，今年消费者价格将上涨0.7%，远低于3%的官方目标。部分消费价格的上涨可能是由于行政决定，而不是需求的改善。地方政府最近几个月提高了公用事业费和火车票价，这可能会推高价格指数，但会减少家庭在其他方面的消费能力。
超启2024-06-12
经济学人：中国政府试图支撑股市，但却扭曲了整个市场
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，股市的复苏体现了良好的治理和幸运。#中国经济# 部分反弹来自于“国家队”购买价值数百亿美元的股票，国有机构组在市场动荡时出手救援。对于习近平而言，这笔账单可能看起来物有所值。但国家也以其他更具破坏性的方式干预市场。为了提振股价，国家终止了首次公开募股的盛宴。随着私人投资者的退出机会减少，国有资本的主导地位变得更重。危险在于，这些扭曲会抑制中国最具创新力的企业的增长。过去十年，习近平确保金融市场在政府政策、价格信号和动物本能的指引下运行。他将资本从消费互联网服务和金融科技等一度泡沫化的行业，重新引导到芯片制造、人工智能和高端制造等受青睐的行业。数千家国有基金投资于这些领域，成为中国风险投资和私募股权的主要力量。在习近平的领导下，资本市场一度繁荣。2019年，他建立了名为“科创板”的科技股专门市场。两年后，他在北京为小公司推出了一个新的证券交易所。为了保持资本流动，监管机构简化了公司上市流程。到2022年，中国成为全球最热门的IPO市场，全年共筹集了5870亿元人民币（810亿美元）。但这一切现在都戛然而止。中国股市在2023年下半年开始下跌，然后在2024年初暴跌。这导致监管机构开始强调“对投资者友好”的重要性。在实践中，这意味着允许更少的IPO，希望流动性能够支撑现有股票的价格，而不是新股。 4月份，只有五家中国公司在国内证券交易所上市，而2023年4月则有35家。2024年前四个月，IPO市场筹集的资金比上一年同期减少了80%。那些上市的公司面临严格的审查。据路透社报道，除了现场检查外，监管机构现在还审查公司过去的商业交易，并检查高管的银行账户。面对这种情况，至少有80家公司撤回了2024年第一季度的IPO申请。连锁反应波及整个资本配置链。由于IPO难度增加，未上市企业的投资者退出选择更少。因此，中国私募股权投资者的销售额从2022年的890亿美元骤降至2023年的460亿美元。估值下降导致融资更加困难，投资者也更谨慎地投入资本。与此同时，原本旨在将无形之手与政府政策结合起来的国有基金，如今已经在市场上占据主导地位。一位国有投资经理表示，由于退出渠道消失，私人资本已经退出，而国有资本仍在继续流入。这些投资者仍然对亏损很敏感，但如果没有私人投资者要求快速回报，他们可以等待更长的时间。中国投资者罗伯特·吴（Robert Wu）在最近的一篇博客文章中总结道：“如果风险投资基金想要生存下去，就必须找到从地方政府那里获得资金的方法。” 但是，私人和国家资本的目标并不一致。官员们可能不仅追求回报，还希望为所在地区创造就业机会或增加税收。此外，国家基金对任何现金接受者都有苛刻的要求和无尽的文书工作。吴写道，风险投资基金应将初创企业视为客户，因为是风险投资的增长来源。然而，一旦涉及国家资金，初创企业就必须为投资者服务，“行业的逻辑已经完全被颠覆了。” 另一个问题，尽管习近平可能称之为成功，是越来越关注国家扶持的产业。对IPO的限制，导致许多人认为只有推进政府政策的公司才能上市。因此，投资者将目光投向了受青睐的领域，如飞行出租车、近太空产业和机器-大脑接口，习近平将这些产业称为“新的生产力”，并希望这些产业能够推动经济增长。这对中国的创新热点产生了深远的影响。金融数据库PitchBook最近发布的一份排名显示，中国内陆城市合肥在过去六年中拥有全球发展最快的创业生态系统。从生物技术到半导体和人工智能，各种行业在这个离上海和杭州等成熟中心数百公里以外的不起眼的地方，如雨后春笋般涌现。但合肥在另一方面却垫底：投资者成功退出的次数。2017年至2023年，风险投资公司对合肥的公司进行了735笔投资，但仅有23笔退出。合肥并非特例。在PitchBook的退出排名中，十座垫底的城市中有八座来自中国。随着中国经济增速放缓，IPO难度加大，这些地方的企业估值显得尤为脆弱，融资前景也不容乐观。习近平主席正在努力激励全球最具创新力的企业，同时让私人投资者和普通投资者满意。但最终总有人要输。
加美财经2024-06-12
中国一句话释放楼市大信号！经济学家：地方政府恐更大胆，更多新措施将出台
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，北京推出了一项房地产救助计划，以应对中国经济面临的最大挑战之一，放宽抵押贷款规则并鼓励地方政府购买未售出的房屋。然而，许多投资者和分析师对此措施的有效性持怀疑态度。他们指出，为此项购买分配的中央银行资金仅为3000亿元人民币（合414亿美元），以及在几个城市试点项目中进展缓慢的证据。 “我们的理解是，到目前为止，最新一轮宽松政策的影响可能比政策制定者预期的要弱，”高盛集团经济学家闪辉在周日关于国务院声明的报告中写道，“如果未来几个月房地产市场仍未显示出更多改善迹象，我们认为政策制定者可能会引入更多资金和新措施以去库存并稳定价格。” 摩根大通分析师Karl Chan在一份报告中写道，国务院提到的解放思想、拓宽思路的需求可能会鼓励地方政府在推出支持性措施时更加有创意和大胆。他预计，如果6月和7月的销售情况令人失望，可能会出台更强有力的措施，例如进一步放宽购房限制，并放松中国最大、最昂贵城市中心区域的价格上限。投资者尚未相信住房市场的低迷已经触底。中国开发商的股价周二一度下跌2.7%，进一步滑入熊市。周二，德信中国控股有限公司周二成为最新一家陷入财务困境的建筑商，当时该公司在香港输掉一场官司后被勒令清盘。
风起 1评论2024-06-11
端午节消费不如五一、房地产销售疲弱、欧洲关税……中国股市节后重挫
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费疲软和对房地产行业的持续担忧加剧了对中国经济复苏可持续性的担忧。地缘政治风险也对电动汽车制造商的股票造成了压力，交易员们正等待欧盟委员会本周预期的临时关税决定。 “最近的端午节假期消费不如之前的五一黄金周强劲，且每周的房地产销售数据虽然波动较大但仍然疲软，”abrdn投资总监Xin-Yao Ng表示，他补充说，这些情况与此前的宏观数据疲软如国家统计局采购经理指数（PMI）和进口数据等相吻合。上海证券交易所上市公司的一项指标在收盘时接近自三月底以来首次跌破关键心理水平。总体来看，中国股市在经济前景不明朗和各种不确定因素的影响下，投资者情绪低迷。市场对消费和房地产数据的失望进一步加剧了这一情绪。本周来看，投资者需密切关注即将发布的相关政策及数据，以评估未来市场走势。IG Asia Pte. 的市场策略师Jun Rong Yeap在给客户的报告中写道，本周将关注中国的通胀数据，正面的消费者价格增长可能会反映出国内需求的一些稳定。
风起2024-06-11
中国房地产又一坏消息！德信中国遭法院下令清盘大跌6.6%后中途停牌
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业多年低迷的中心，房地产行业继续拖累着中国经济。清盘令表明，尽管中国政府为帮助该行业复苏做出了新的努力，但困境仍挥之不去。早在德信中国之前，过去几年，佳源国际控股、阳光城的离岸子公司、新力控股集团和中国恒大集团等公司都收到了香港法院的此类命令。这也不是最后一个。碧桂园和世茂集团等多家大型开发商将在未来几个月举行听证会，以说服法官他们正在推进自己的债务改革计划。德信于2022年12月违约，未支付2022年到期的9.95%优先票据，本金金额为3.5亿美元。中国建设银行的法定代表人周二在法庭上说，这笔债务已经违约很长时间了。开发商的律师试图辩称，少数债权人反对清盘申请，并且进行了协商的尝试，但未能改变法院的决定。在香港高等法院，法官Linda Chan在不到20分钟的时间里作出了清算决定，并计划在一周内下达判决。
风起2024-06-11
股市势头渐弱，板块轮动在即
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渤海证券分析师宋一伟表示：“数据显示，中国经济复苏之路坎坷，需求疲软的问题仍需解决。6 月将成为投资者观察所有这些支持性政策效果的窗口，尤其是房地产市场政策。如果高频数据回升或出现新的改革迹象，这将提振市场预期，推动市场进一步走高。” 美国银行预计，未来几周中国股市将呈区间波动，投资者正在等待新的刺激因素，例如 6 月份宏观数据、房屋交易更新以及可能为长期改革和经济政策制定路线的三中全会。交易公司 Oanda 的一位技术分析师表示：“由于涨幅不断扩大，香港股市可能会延续涨势。” 始于 1 月份的惊人涨势已将香港市场推入牛市，但已出现一些停滞迹象，尽管中国出台了旨在拯救陷入困境的房地产行业的救助计划，但近期房地产数据却表现疲软。美国银行的数据显示，截至今年 6 月 4 日，33 个主要城市的房屋销售量较去年同期下降 42%，与今年截至 4 月底的 44% 的降幅相比几乎没有改善。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以38683.93收盘，较上周上涨0.51%。本周五，德国DAX 30指数以18557.27收盘，较上周上涨0.32%。本周五，英国FTSE 100指数以8245.37收盘，较上周下跌0.36%。分析与展望周四，欧洲央行宣布降息25个基点，标志着历史性的加息周期开始逆转，与几个月内不太可能降息的美联储的政策分化也由此加大。以行长克里斯蒂娜·拉加德为首的官员表示，尽管通胀前景明显改善，但他们将在必要时保持足够严格的政策利率。 Evercore 的 Krishna Guha 表示：“此次会议表明，欧洲央行不会在 7 月降息，9 月的降息也未提前确定。但我们坚持认为，这是一次谨慎降息，而不是强硬降息。” Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。
汉邦金融2024-06-10
中国为何不修复经济？现在的解释有四种
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Wikimedia Commons 中国经济表现糟糕。疫情后的反弹幅度和持续时间都远低于中国政府的预期。2023年的官方增长率达到了5.2%，这一数字已经有所下降，但实际情况可能要慢得多，一些分析师估计增长率不超过1-2%。一些指标显示，2024年前几个月经济略有改善，但经济似乎仍在挣扎，增长高度依赖出口。随着经济放缓，国内外对中国发展轨迹的信心也出现了崩溃。量化数据非常明显，显示在2022年春季上海实施封锁后，消费者和生产者的信心突然下降。当动态清零防疫政策在2022年底结束时，消费前景短暂改善，但此后一直徘徊在历史最低点。国内商业的各项指数显示近期略有回升，但距离历史高位仍有很大差距。这些数据，可能低估了中国公民对国家现状和未来的担忧的深度和广度，今年春天，我在一次长时间的研究旅行中亲自听到了这些担忧。经济困境和房地产行业的崩溃是首要问题，但令我惊讶的是，我听到了关于动态清零和混乱退场、对私营科技公司的长期攻击、意识形态的日益关注、对技术自力更生的不切实际追求，以及与西方日益紧张的关系等各种令人不安的抱怨。这些担忧转化为疲软的消费需求、受限的商业投资，以及很多将财富和家庭转移到国外的努力。人们反复提出一个问题：为什么领导层没有采取更多措施来提振经济和恢复信心？而领导层，许多人实际上暗指一个人，即习近平。任期限制的结束、执政权转移到他控制下的中国共产党机构，以及他在官方媒体上受到的极大关注，给中国人民（以及世界其他国家）留下了他完全掌权的印象。#VIP会员尊享# 北京方面并未无所作为，而是扩大了信贷规模，提出了多项计划以安抚私营部门和外国商界，放宽了购买第二套房的限制，并降低了“战狼”式的强硬言论调门。但我遇到的大部分人（并非科学样本）对此并不买账，他们认为这些举措仍然力度不够，为时已晚。关于习近平和其他高层领导人为何没有采取不同的方法，人们通常会提出四种观点，我们不妨用中国政治风格中的“四个不”来概括。第一种是“他不知道”。有人猜测，习近平对经济状况不佳一无所知，是因为一些干部不想向他传递坏消息，担心他会责怪传达消息的人。因此，他们认为，他们只向他提供经过过滤的正面报告。一位消息人士称，他们听说中南海的工作官员告诉外部研究人员，只能提交正面报告。另一位消息人士称，控制向习近平呈报文件流程的高级官员与安全和宣传机构保持一致，因此提交给他阅读的文件反映了他们的偏见。但与我交谈过的其他人，则强烈反对习近平和其他领导人不了解实情的观点。一位曾向党提交研究材料的专家说，他们被告知要提供不加修饰的分析，因为领导层希望收到不同的观点。第二种观点是“他不知道该怎么做”，其前提是习近平和其他高层领导消息灵通，但他们面临各种棘手的问题。问题很多，包括房地产危机、地方政府债务膨胀、生育率骤降、贫富差距扩大、香港不满情绪、与西方和中国大部分邻国的紧张关系加剧等，而解决方案却远非简单。此外，领导层现在由“B队”组成，其中许多人缺乏中央政府工作经验，决策权高度集中于中共，导致官僚机构内部以及北京与地方之间的协调工作愈发困难。多位人士表示，他们听说在某些问题上，领导层就如何解决这些问题进行了长时间的辩论，从而让决策和新政策出台更为缓慢。例如，领导层显然在2023年夏季将股市疲软视为一个问题，但直到2024年初中国证券监管机构负责人被替换时，新措施才得以出台。更棘手的问题是，如何找到解决一个问题的同时不使其他问题恶化的方法，或者提出一个能够找到平衡点的整体计划。解决房地产混乱和经济失衡问题可能是一个典型例子，因为显而易见，要找到一条政策路径来有效解决包括中央政府、地方政府、开发商、业主、金融机构和其他经济部门在内的所有利益相关者之间的利益冲突，是极其困难的。同样，据报道，由于缺乏共识，三中全会从2024年1月推迟到了夏季。一些消息来源强调高层官员素质下降，并将李强总理与去年秋天突然去世的前总理李克强进行了对比。负责经济事务的副总理何立峰被认为不如其前任刘鹤有能力。第三种说法是“他不在乎”，这种说法基于一个假设，即习近平的首要任务是加强中共对权力的垄断和他个人的政治统治。虽然媒体显示他参观工厂并就各种经济挑战举行讨论会，但他自己的日程可能主要是处理安全和政治问题，包括人事决策，而不是经济。这是迄今为止中国受访者中最厌烦的可能，但持这种观点的人却坚信不疑。他们的核心印象是，习近平似乎愿意为了民族主义和中共统治而牺牲经济。此外，习近平并非孤军奋战；正如一位受访者所说，他被选为胡锦涛的接班人，“不是为了成为戈尔巴乔夫”，也不是为了经济快速增长。值得注意的是，持这种观点的人往往年龄较大（60岁以上）；他们强调习近平和毛泽东在性格上的明显相似之处，以及两个时期在共同强调意识形态纯洁性和阶级斗争方面的相似之处，这导致了社会和精英阶层之间的严重紧张关系。最后的答案是“他不认可”，认为问题不在于习近平获取信息不足、优柔寡断、能力不足或缺乏兴趣，而在于他和他的副手们不同意当前政策路线不正确且无法应对挑战的批评。事实上，他们的观点可能是，鉴于失去了可靠地获取西方技术、市场和金融的机会，中国别无选择，只能优先发展国内技术，并尽可能多地影响全球供应链。更重要的是，中国领导人可以指出一些证据，证明他们的计划正在奏效：在电动汽车和电池领域占据主导地位、拥有世界上最长的高铁系统、C919单通道商用喷气式飞机、一系列广受欢迎的互联网平台、北斗卫星系统等等。多位受访者选择了最后一个可能。他们认为，习近平对于控制先进技术以满足中国经济和战略需求的核心地位有着强烈的偏好，并正在积极落实这一愿景。因此，投资从房地产转向先进制造业，以及党国对新兴技术的密集支持，这些措施既能促进增长，又能加强国家安全。在其他人眼中习近平表现出无知、无能或漠不关心，但这些受访者却看到了明确的目标和果断的决策。然而，“他不认可”的支持者分为两派。大多数选择这一选项的人认为，中国领导层通过推行大规模产业政策，大力控制未来技术，从而明确地走向国家主义，犯下了战略错误。他们认为，放弃自由化，对家庭和消费关注不足，意味着生产力降低、债务增加、增长放缓，而且还会加剧与其他发达经济体的紧张关系。选择这一选项的其他人则持相反观点。事实上，他们赞同中国领导人的做法，认为批评者是新自由主义理论家，本能地反对积极进取的国家，并且不公平地无视重大技术进步的迹象。不足为奇，我听说后者的阵营中有些人（虽然远非全部）在政府研究机构工作。这些观点很重要。如果前两个选项之一，“他不知道”或“他不知道该怎么做”是正确的，那么当前的道路就是无意中犯错的结果，而要改变现状，只需为领导层提供更好的信息和更有效的计划，以解决中国的经济困境。中国以外的人如何看待这个问题，也决定了在其他问题上应该如何对待中国。这也会支持华盛顿一些官员的观点，即拜登有必要与习近平直接对话，以确保他准确理解美国在乌克兰和台湾等问题上的外交政策。但如果习近平和其他高层领导人不关心经济或不同意批评意见，那么目前的轨迹就是有意为之的结果，新的数据和带有替代策略的政策报告，不会产生太大影响。领导层可能会证明批评者是错误的，但如果没有，则有两种潜在的变化来源。第一种是重大经济危机，这将导致政治清算：现任领导层可能会承认错误并改变方向，其他一些精英派系可能会凝聚起来并取代现任团队，或者最不可能的情况是，公众可能会起来抗议并试图彻底推翻中共。虽然可能存在外人看不到的潜在危机，但上述情况在短期至中期似乎都不太可能发生。第二种变化可能是中国领导层处于一个更加友好的国际环境，美国乃至整个西方世界做出可信的保证，即恢复其作为可靠的技术、市场和金融供应者的地位；无条件承认中共专制体制的合法性；并接受北京对南海和台湾的主权主张。但这种转变发生的几率甚至比任何国内驱动的方案都要小。西方不太可能变得更加包容的一个原因是，在中国境内外接受调查的外国企业高管和官员通常会选择“他不认可”。从海外董事会和首都的角度来看，习近平似乎完全掌控了政治，并决心推进这一战略，任何调整都只是微小的战术调整，以尽量安抚国内和国际批评者。因此，他们认为必须更加坚定地坚持自己的立场。虽然这项非正式调查远非科学，但表明中国社会各阶层与领导人之间，以及北京与其他国家首都之间的分歧日益加深。这意味着采取大胆新行动的可能性很小，但领导层与国内和国际反对者观点之间的矛盾，预示着未来将出现更多紧张局势和冲
加美财经2024-06-10
会员
狂飙之后，大宗商品牛市将至？
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同时，素有“铜博士”之称的铜向来被视作中国经济先行指标。去年中国铜消费在全球的占比超过50%，铜价飙升表明，随着中国一系列刺激政策的推出，市场预期中国经济将展现复苏势头。不过，随着过去两周铜价大跌超10%，市场开始担忧铜价短期难以维持在历史高位，下游需求能否跟上是关键。中信建投期货有色金属高级分析师张维鑫预计，短期来看，铜价会继续调整。在今年这一轮上涨中，铜价基本没有出现过调整，目前已经积累了较大的调整情绪，预计本次调整将是一次幅度大、持续时间长的调整。下半年，受益于能源转型，铜具备“长牛”的基础，加上目前美国经济的软着陆预期、欧洲出现摆脱经济衰退的信号、中国持续推出经济刺激政策，宏观层面给予铜价的压力有限，预计本轮调整过后，今年铜价维持高位宽幅震荡的可能性较大。原油：年内或较难维持高位相比贵金属，原油走势近期频创阶段新低。市场普遍认为，油价走低，最主要是受6月2日召开的OPEC+会议结果影响。南华期货能化分析师刘顺昌认为，根据6月2日OPEC+会议结果，将上半年220万桶/日的减产延长至三季度，不及此前市场预期的延长至今年年底。同时，会议结果表明从四季度开始可能逐步取消自愿减产。这次OPEC+会议后，市场心态和预期已发生明显变化，由此前关注OPEC+不断超预期减产支撑油价转变为OPEC+何时开始放松减产。国信期货认为，由于国际原油走低带来的国内外油脂市场的回落仍在进行中，尽管低位有短空获利平仓，但是在原油尚未止跌前，市场调整仍未结束，建议短线操作。就原油价格年内走势而言，瑞银全球首席策略分析师BhanuBaweja表示，瑞银预计2024年原油价格(布伦特油价)平均为每桶83美元，预计在2024年二季度前，市场将出现供应缺口，平均油价在每桶86美元。该分析师称，由于欧佩克+仍有闲置产能，而且页岩油产量对涨价的弹性相当大，因此油价较难维持在每桶90-100美元以上的水平。“我们认为油价超过每桶90美元时，需求也开始受到冲击，这意味着该价位应该是中期价格上限。”
证券之星2024-06-08

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