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苹果FY2025Q2业绩电话会议分析师问答

吗？考虑到目前的地缘政治紧张局势，你对中国经济的趋势有何看法？蒂姆·库克是的，正如您所指出的，我们3月份季度的销售额下降了2%。为了更透明地说明这一点，我们假设，如果剔除外汇因素的影响，我们的销售额基本持平。因此，我们确实看到了与12月份季度相比的环比改善，12月份季度销售额下降了11%。为了透明起见，我们再次强调，3月底的渠道库存与季度初的水平相似。因此，当时并没有出现渠道库存的增加。我确实认为补贴对业绩产生了积极的影响。具体影响有多大很难准确估计，但我认为是积极的。我们的一些产品包含在补贴中，有些则没有。通常情况下，如果iPhone的价格超过6000元人民币，就不符合补贴条件，其他产品则有不同的规则。但我确实认为补贴有所帮助。我相信，补贴也会对其他产品有所帮助。iPhone是环比改善的关键驱动力。希望以上信息能给您一些参考。我想说的另一件事是，Mac、iPad 和 Apple Watch 吸引了大多数新用户。因此，这在中国市场仍然表现良好。iPhone 是中国城市地区最畅销的两款机型，iPad 是中国城市地区最畅销的两款平板电脑。所以，这方面有一些积极的迹象。迈克尔·吴我想请问您能否谈谈您对一些贸易政策不确定性的回应。我很欣赏您在库存建设方面保持透明度。在232条款调查结果明朗之前，您会在这段过渡期内继续保持这种透明度吗？您能否谈谈您对定价的理念，以及由此产生的成本上涨，无论是对经销商还是最终消费者，以及您可能采取的其他效率措施？蒂姆·库克我们非常积极地参与关税谈判。我们相信合作的重要性，我们将继续保持这种积极性。关于定价，我们今天没有什么可以宣布的。我只想说，运营团队在优化供应链和库存方面做得非常出色。我们当然会尽我们所能继续做好这些工作。迈克尔·吴关于产品毛利率，我想快速跟进一下Kevan的问题。您能否进一步解释一下可能影响本季度产品毛利率的一些因素。显然，由于季节性因素，产品毛利率环比下降，但同比也出现了下降。您能否提供一些补充信息？凯文·帕雷克正如我们在准备好的发言稿中提到的，我们的产品毛利率环比下降了340个基点。这主要是由于产品组合、季节性杠杆损失以及外汇的影响，但成本节约部分抵消了这些影响。而同比表现方面，我们同比下降了70个基点。这是由于产品组合变化以及外汇的影响。阿米特·达里亚纳尼我记得你谈到9亿美元对销售成本的影响时，你好像说过，与这个数字相关的一些独特因素对你们6月份季度有利。你能不能谈谈，这些独特因素对你们6月份季度有利？如果没有这些因素，影响会是什么？蒂姆·库克我不想一一列举。但举例来说，我之前提到的制造采购义务中的“提前构建”部分很有帮助。阿米特·达里亚纳尼明白了。然后，当我想到6月份季度的低至中等个位数收入增长指引时，我想知道，你们预计服务业务增长在进入下半年时会保持在两位数左右吗？我想外汇因素对下半年会有一定的利好。我很想了解，在这个框架下，您认为6月份季度的服务业务表现如何？凯文·帕雷克当我们谈论整个六月季度时，我们谈论的是同比低至中等个位数的增长。我们确实预计六月季度的外汇汇率将环比改善。然而，我们预计这将对同比收入造成轻微的阻力。至于服务业务，鉴于我们看到的几个因素带来的不确定性，我们今天不提供类别层面的业绩。瓦姆西·莫汉随着你们增加从美国采购的份额，或者你们正在进行的其他供应链变革（包括在印度），投资者应该如何看待毛利率的走势？这些变革应该如何影响成本结构？我们应该如何看待毛利率的走势？我会继续跟进。蒂姆·库克我们很高兴能将更多产能带到美国。正如你所知，我们在台积电亚利桑那州的项目中扮演着至关重要的角色，也是该项目最大的客户，也是第一个从该项目获得产品的客户。这就是即将生产的SoC。我们还有玻璃、Face ID模块和大量芯片在美国生产。事实上，目前有190亿个芯片正在美国12个州生产。这显然涉及到电阻和电容层面。所以，正如Kevan所说的，有些成本已经计入利润率中了。正如你所知，我们目前不会对本季度之后的情况进行预测。凯文·帕雷克考虑到未来的利润率，我或许可以补充几点。我想提一下几点观察：每个产品周期都不同，多年来，我们一直管理着良好的毛利率。我们在平衡单位收入利润率方面做出了明智的决定。当我们推出新产品时，由于我们引入了新功能和新技术，它们的成本结构往往比被取代的产品更高。我们在降低这些成本和结构方面确实拥有良好的记录，可以在整个产品生命周期内持续改进。我们的产品和服务都有不同的盈利水平，它们在市场上的相对成功会影响整体毛利率。希望以上内容对您有所帮助。瓦姆西·莫汉鉴于一些不确定的消息，你可能不会对服务业务做出增长预测。但是，Tim，你能否分享一下你在欧洲等地区观察到的开发者行为，这些地区现在出现了一些替代应用商店？你从轶事或数据中观察到了哪些开发者行为，无论这种行为是大规模的还是小规模的？你能分享一下实际发生的情况吗？蒂姆·库克正如Kevan之前提到的，它已经融入到我们业绩中，也融入到我们公司的整体形象中。但正如你所知，《数字市场法案》于去年三月生效，我记得是去年三月。《数字市场法案》已经颁布一年多了，在此期间，其他应用商店也已经存在了一段时间。所以，目前在欧洲，实际数据中已经包含了一些变化。未来可能还会有更多变化，等等。我不想预测本季度之后的情况。大卫·沃格特这是一个更宏观的供应链哲学问题。那么，在你们之前电话会议上谈到的变化之后，您能否更新一下您对弹性和冗余度的看法？我想了解的是，我们如何看待两到三年后你们的供应链？至少在短期内，你们对今年剩余时间的展望中是否存在一些出口管制问题的风险？我同时会问第二个问题。您量化了9亿美元的关税损失。或者Kevan，您在6月份季度展望中对需求背景的思考，会不会对整体收入产生影响？蒂姆·库克就弹性和风险等方面而言，我们的供应链非常复杂。供应链中始终存在风险。所以我不会告诉你任何不同的看法。我们之前的经验是，将所有东西都集中在一个地方风险太大。因此，随着时间的推移，我们在供应链的某些环节（不是整个环节，而是其中的某些环节）开辟了新的供应来源。而且你可以看到这种情况在未来会持续下去。凯文·帕雷克我们的最佳想法体现在我们提供的展望中。不过，我想再次强调，我们对展望所做的假设是基于以下假设：截至本次电话会议，全球关税税率、政策和应用情况与当前保持不变，并且全球宏观经济前景不会从今天开始恶化。大卫·沃格特到目前为止，至少从上个月的情况来看，对需求还没有可量化的影响？有没有办法从4月初到5月初来预测一下？凯文·帕雷克我想说我们的最佳想法体现在我们提供的范围中。萨米克·查特吉我想您在上次财报电话会议上提到了Apple Intelligence在已推出的国家/地区对iPhone销量产生了明显的影响。我只是好奇，在更广泛的国家/地区推出这项服务后，您是否会继续看到类似的影响？或者您提到的与Siri相关的延迟，个性化Siri功能，是否对消费者的升级意愿产生了影响？蒂姆·库克在三月季度，我们发现在已推出 Apple Intelligence 的市场中，iPhone 16 系列的同比表现比未推出 Apple Intelligence 的市场更强劲。我认为你提到的很多语言版本都是在四月份推出的，所以它们实际上是在第三季度推出的。萨米克·查特吉您现在对消费者或消费者对整体宏观经济的反应有很多见解。我知道您在所有指引的开头都提到了宏观经济将保持一致。但是，您如何看待美国消费者的消费行为？他们如何应对关税的影响？我们看到美国第一季度的GDP也出现了萎缩。当您观察商店的销售速度或iPhone投资组合中的降价购买行为时，您认为消费者目前对宏观经济的反应如何？蒂姆·库克我不是经济学家，所以我首先想说的是：就整体而言——正如大家从整个公司的角度来看，我们的业绩环比增长了5%。美国显然占据了美洲业务的绝大部分，大家也可以看到美洲在本季度的表现。关于这一点，我想说的就这些。我不想预测未来几个月会发生什么。过去，我对第二季度的业绩相当满意。克里什·桑卡尔谢谢你提供的关于美国5000亿美元投资的信息。我有点好奇这笔投资的构成是如何考虑的？资本支出和研发支出各占多少？德克萨斯服务器的投入占多少？台积电亚利桑那工厂的投入占多少？你能提供任何关于这笔5000亿美元投资的细节信息吗？蒂姆·库克有很多，而且都是这样。我们不会透露具体的分成比例，但随着我们在密歇根州、德克萨斯州、加利福尼亚州、亚利桑那州、内华达州、爱荷华州、俄勒冈州、北卡罗来纳州和华盛顿州等不同州扩建工厂，这其中会涉及到资本支出和运营支出。在德克萨斯州建立先进的服务器制造厂，我们是通过合作伙伴完成的。我们通过合作伙伴进行制造，但我们会投入相当一部分销售成本，以及一些运营支出，我相信也会投入一些资本支出。所以，这其中会有一些。克里什·桑卡尔您过去谈到过边缘计算的人工智能。显然，从iPhone和Mac的角度来讨论这个问题非常具有现实意义。但我只是有点好奇，当您谈到边缘计算的人工智能时，当前的智能手机规格或改进的硬件和芯片规格是否足以满足未来边缘计算LLM的推理需求？或者您认为需要一种全新的设备？我只是有点好奇，从现在开始，您如何看待边缘计算设备的演变。蒂姆·库克我们今天将在 iPhone 16 上推出 LLM。我们客户使用的某些查询是在设备上进行的，而其他查询则会转到私有云，我们基本上将设备的安全性和隐私性模拟到云端。还有一些查询，为了获得全球知识，则与 ChatGPT 集成。所以，我们对这里的机遇感到非常兴奋。我们对路线图感到非常兴奋，我们对正在取得的进展感到非常满意。理查德·克莱默鉴于你承认新的 Siri 系统交付时间比你预期的要长，我想回到上次电话会议中的问题，问问你从这些延迟中得到了哪些教训？你是否将其归因于组织因素，还是你遗留的软件堆栈？还是研发支出的问题？投资者在 WWDC 或之后应该关注哪些关键的门槛因素，才能判断苹果能否兑现上次 WWDC 上发布的一些承诺？谢谢。蒂姆·库克回顾一下我们在 WWDC 上说过的内容，我们讨论了 iOS 18 中将会推出的一系列不同功能。我们已经发布了一系列功能，从写作工具到无缝连接到 ChatGPT、Genmoji、Image Playground、Image Wand、Clean Up 和 Visual Intelligence，再到用简单的提示制作电影或记录回忆的影片、AI 驱动的照片搜索、智能回复、优先通知等等，不胜枚举。我们已经交付了很多功能，就在几周前，我们刚刚将其扩展为多种语言版本，包括法语、德语、意大利语、葡萄牙语、西班牙语、日语、韩语、简体中文以及针对新加坡和印度的本地化英语版本。所以，我们已经交付了很多功能。然而，正如你提到的，对于更加个性化的 Siri，我们需要更多时间来完成工作，使其达到我们的高质量标准。原因并不多，只是比我们预想的要长一些。但我们正在取得进展，我们非常高兴能够推出更加个性化的 Siri 功能。凯文·帕雷克我们并没有低估我们业务的投资不足。我们在研发方面投入了大量资金，而且这还在持续增长。我们正在继续增加研发投入。因此，我们肯定会进行所有我们认为必要的投资，以实现我们的路线图。理查德·克莱默一些涉及苹果的、备受瞩目的法律案件很难被忽视，无论是昨天的Epic禁令案，还是涉及默认搜索的谷歌反垄断审判。投资者显然担心这些案件可能会对你们的服务业务造成重大影响。你现在是否认为你们有足够的方法来减轻苹果服务业务可能受到的一些负面影响，这些负面影响可能来自拟议的方案，或者可能来自业务面临的法律压力而非商业压力？蒂姆·库克让我在凯文面前就此发表几点评论。我们强烈反对昨天的案件。我们已经遵守了法院的命令，并将提起上诉。至于你提到的司法部起诉谷歌的案件，该案件仍在审理中，除此之外我没有什么可补充的。因此，我们正在密切关注这些案件。但正如你所指出的，这些案件存在风险，而且结果尚不明朗。亚伦·雷克斯我想稍微回到人工智能战略上。我知道，蒂姆，在你准备好的评论中，你提到了构建一些自己的基础模型。我很好奇，你认为苹果拥有自己的基础模型有多重要。与此相关的是，当我们看到苹果每季度的支出高达30亿美元，而其他一些公司的支出是这个数字的数倍时，你如何看待你们的数据中心布局？你认为这个战略会如何实施？蒂姆·库克在数据中心方面，我们采用混合策略。除了我们正在进行的数据中心投资外，我们还利用第三方资源。正如我在5000亿美元投资中提到的，我们正在向许多州扩张。其中一些州正在投资数据中心。因此，我们确实计划在该领域进行投资，而且我们不会限制其发展。正如Kevan所说，我们首先投资业务，这是我们最重要的事情。就基础模型而言，我们希望拥有特定的模型，并且我们也会进行合作。因此，我不认为这是单一模型或全部模型。我们已经在基础模型上工作了很长时间，并且目前正在交付一些产品，显然，这些产品包括设备自带的和私有云计算中的。亚伦·雷克斯我很好奇本季度推出的 iPhone 16e 是否会内置你们的 C1 调制解调器，我很好奇您如何看待调制解调器战略的实施，或者可能只是苹果内部芯片机会的持续深化？蒂姆·库克我们非常高兴第一台的发售，而且一切进展顺利。我们很高兴能够从真正关注电池续航和其他客户需求的角度出发，生产出更好的产品。我这么说吧，我们已经开启了一段旅程。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券05-02 10:16

“对中国，这是生死攸关的问题”！彭博:特朗普的攻击正引发支持习近平的浪潮

济找到解决方案。在特朗普加征关税之前，中国经济就已经饱受房地产危机和通缩放缓的困扰，社会不满情绪不断上升。彭博经济研究计算，若关税维持在目前水平，中国对美出口可能被削减80%以上，若工厂无法开拓新市场，中国GDP将因此缩水两个百分点。哈佛大学肯尼迪学院美亚关系讲席教授Rana Mitter表示：“中国政府本来需要为经济困境作出解释，现在有可能将很多问题归咎于关税施加的影响，即使实际上关税与此关系不大。” 从长期来看，特朗普的行动正在加强习近平继续掌权的理由，实现他所谓的“中华民族伟大复兴的中国梦”。这包括推进“中国式现代化道路”，收复如台湾等在“百年屈辱”期间失去的领土。当时，殖民势力控制了包括上海和香港在内的沿海港口。随着特朗普发动贸易战并使全球舆论转向反对中国，习近平因放弃前领导人邓小平提出的“韬光养晦”策略而在国内遭到一些批评。然而，如今很少有人质疑习近平的做法。宁波的出口商James Zhang说：“2019年政府来我们行业协会做民意调查的时候，大家还是有很多分歧。有些人对美国还抱有幻想，希望中国政府能尝试友好沟通，甚至做出妥协。” 他补充道：“现在已经不仅仅是贸易战的问题了。” 彭博社指出，这场战斗的号召唤醒了中国的官僚体系。多年来，官员们一直保持低调，以避免卷入习近平的清洗运动。然而，据知情人士透露，最近，他们正夜以继日地工作，更高效地协助出口商应对他们眼中的外部敌人。从阿里巴巴到京东和拼多多，中国互联网巨头纷纷推出扶持本土出口商的政策。阿里巴巴旗下的淘宝-天猫平台降低了平台费和商品推广费，并正在组织每周的出口营销活动。京东计划一年内采购至少价值2000亿元人民币的出口产品，转销至国内市场。中国决定抗争的部分原因是别无选择。自行承担关税成本，会让很多企业家破产。总部位于杭州的一家中型电商平台高管Vivian Chen表示：“现在我们基本上都懒得谈判了。” 彭博社指出，对习近平来说，最好的情况是他能挺过这场风暴，建设一个更具韧性、与世界更加融合的中国，并开始取得一些技术突破。这其中包括在DeepSeek近期的成功基础上再接再厉。DeepSeek展示了中国如何在美国技术限制下继续前进。至少目前，全国大部分民众都在支持他。一位在广东、印度和东南亚经营工厂的中国玩具及纺织制造商表示：“几个月前，我还在说，我从未见过人们如此不满——对自己的生活不满，对习近平不满，对未来充满担忧。” 这位人士说：“现在，一切都变了。人们仍然非常担心自己的工作和收入——他们抑制消费——但现在的敌人是美国。一切问题的罪魁祸首是美国。”

tqttier05-02 10:02

会员

中美关税谈判突发重磅消息！中国官方释重大信号金价应声跳水、美股期货急涨

洲早盘的跌幅，离岸人民币小幅走强，而与中国经济密切相关的澳元也延续涨势。美国股指期货短线拉升，标普500指数期货现涨0.7%，纳斯达克100指数期货上涨0.45%。受市场风险偏好升温影响，现货黄金自约3245美元/盎司水平快速下滑，目前跌至3228美元/盎司附近。 (现货黄金5分钟图来源：FX168) RJO Futures资深市场策略师Bob Haberkorn说：“有迹象显示即将达成贸易协议，中国也表示特朗普政府已经开始接洽。投资者风险胃口打开，导致避险的黄金出现一些获利回吐。” 彭博社指出，中国商务部这一声明表明，世界两大经济体之间的僵局可能会发生转变。此前特朗普将美国关税提高至一个世纪以来的最高水平，而北京方面也采取了相应的反制措施。美国总统特朗普近日一再坚称，美中已经就贸易谈判接触，中国则一再否认。中国外交部发言人郭嘉昆则在周一否认正与美国就关税协商的消息。郭嘉昆表示：“据我了解，近期两国元首没有通话。我要重申，中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判。” 美国贸易代表格里尔(Jamieson Greer)当地时间周三证实，目前尚未与中国进行任何正式谈判。英国《金融时报》周四报道称，中国官方媒体表示，与特朗普政府举行贸易谈判“没有坏处”，这表明在双方都在寻找摆脱激烈关税战的出路之际，北京方面的立场有所软化。隶属于国家广播公司中央电视台(CCTV)的账号“玉渊谭天”周四在微博平台发文称，在华盛顿采取实质性行动之前，北京无需与美国对话。文章称：“但如果美国希望与中国接触，现阶段这对中国来说并无坏处。”这篇长文援引匿名消息人士的话称，美国官员“已通过各种渠道主动与中国接触，希望就关税问题与中方进行谈判”。本周早些时候，美国财政部长贝森特(Scott Bessent)表示，北京方面必须采取第一步措施来缓和争端。

tqttier05-02 09:16

中美重磅！英国金融时报:中国释放与美国开启贸易谈判的信号北京立场软化

报》) 这一举措正值贸易战的影响开始在中国经济数据中显现。随着出口订单的减少，4月份工厂活动出现自2023年以来的最大降幅。隶属于国家广播公司中央电视台(CCTV)的账号“玉渊谭天”周四在微博平台发文称，在华盛顿采取实质性行动之前，北京无需与美国对话。文章称：“但如果美国希望与中国接触，现阶段这对中国来说并无坏处。” 这篇长文援引匿名消息人士的话称，美国官员“已通过各种渠道主动与中国接触，希望就关税问题与中方进行谈判”。文章还强调了美国经济数据，包括第一季度港口空置和GDP萎缩，并称华盛顿“绝对是更渴望谈判的一方”。 “玉渊谭天”文章写道：“谈，大门敞开，打，奉陪到底。” 分析人士表示，这一措辞表明北京方面的立场较上周有所软化，当时中国商务部表示，美国需要取消对中国的高额关税，谈判才能开始。咨询机构Trivium China的联合创始人Andrew Polk表示，这篇帖子似乎“正在为谈判奠定基础”。 Polk说：“通过将美国描绘成更急切、更焦虑、压力更大的一方，他们试图将自己描绘成一个实力雄厚的一方。这应该能赢得国内观众的青睐，并为他们开启谈判提供掩护。” 北京智库中国与全球化研究中心(Center for China and Globalization)研究员王子辰(Zichen Wang)表示，来自“玉渊谭天”和另一个社交媒体账号的帖子表明，中国似乎已准备好进行贸易谈判。他说：“这种通过社交媒体账户发出信号的方式在中国的背景下仍然相对新颖。” 不过，王子辰指出，北京方面在与美国的第一次贸易战中也曾使用社交媒体账户发出信号。王子辰补充道，美国“必须表现出尊重，避免敌对言论，并展现真正的诚意”，才能取得任何有意义的进展。自特朗普今年2月开始提高对中国商品的关税以来，华盛顿和北京的贸易战针锋相对。美国加征的关税已达到145%，而北京方面则征收了125%的报复性关税。美国总统特朗普(Donald Trump)周三告诉记者，他预计将在某个时候与中国国家主席习近平通话。最近几周，特朗普多次就与中国的会谈发表声明，但北京和华盛顿的知情人士均表示这些声明不实。美国贸易代表格里尔(Jamieson Greer)周三告诉福克斯新闻，自特朗普1月就职以来，美中两国尚未举行任何贸易谈判。特朗普希望与习近平直接谈判一项贸易协定，但中国官员已向其政府明确表示，双方必须先达成某种协议，两国领导人才能进行会谈。特朗普说道：“现在……他们面临着巨大的困难，因为他们的工厂停工了。”他并补充说，美国不需要中国商品也能生存。

tqttier 2评论05-02 06:50

巴菲特2025股东大会：3340亿现金去向与阿贝尔接班成焦点

可能谨慎评估中国市场的长期潜力，但其对中国经济的乐观态度（2008年股东大会）或为投资者提供信心。以下为主要海外市场的投资潜力对比：市场优势风险伯克希尔策略日本低估值、高股息汇率波动增持五大商社欧洲估值低、现金流稳定地缘政治风险探索制造业投资中国长期增长潜力贸易不确定性谨慎观望巴菲特的全球市场展望将为投资者提供多元化配置的思路，尤其是在美股波动加剧的背景下。编辑总结 2025年伯克希尔·哈撒韦股东大会不仅是投资界的年度盛事，更是巴菲特投资哲学的一次集中展示。面对接班过渡、巨额现金储备、特朗普政策及全球市场波动，巴菲特和阿贝尔的回答将为市场提供关键指引。阿贝尔的领导风格和投资决策将决定伯克希尔能否延续辉煌，而巴菲特的全球视野则为投资者应对不确定性提供了参考。无论结果如何，这场大会都将是“奥马哈先知”智慧的又一次绽放，值得全球投资者深思与借鉴。内容参考自财联社及伯克希尔年度致股东信。名词解释伯克希尔·哈撒韦：由沃伦·巴菲特领导的控股公司，业务涵盖保险、铁路、能源、制造等，拥有约3000亿美元股票投资组合。参考伯克希尔官方网站。巴菲特指标：指美国股市总市值与GDP的比值，用于衡量市场估值水平，超200%通常表示高估。参考伯克希尔年度致股东信。五大商社：日本三菱、三井、伊藤忠、住友、丸红等综合性贸易公司，巴菲特近年来重点投资对象。参考伯克希尔年度致股东信。 2025年相关大事件 2025年3月31日：伯克希尔·哈撒韦公布2025年第一季度财报，显示现金储备达3340亿美元，创历史新高，同时股价上涨17.3%，跑赢标普500指数。内容参考伯克希尔财报及财联社报道。 2025年2月22日：巴菲特发布2025年致股东信，确认格雷格·阿贝尔将接任首席执行官，并赞扬日本五大商社的投资回报。内容参考伯克希尔年度致股东信及CNBC报道。 2025年1月7日：伯克希尔·哈撒韦市值突破9780亿美元，2024年股价累计上涨23%，超越标普500表现。内容参考Nasdaq及Investing.com分析。国际知名投行及专家点评 “巴菲特的现金储备策略反映了对市场高估的警惕。3340亿美元为伯克希尔提供了巨大灵活性，但阿贝尔接班后的资本分配效率将是关键。”——Meyer Shields，KBW分析师，2025年4月30日，引自财联社报道。 “阿贝尔在能源和铁路业务的管理能力毋庸置疑，但其在股票投资领域的经验相对有限，股东需关注他如何平衡伯克希尔的投资组合。”——James Shanahan，Edward Jones分析师，2025年3月15日，引自Hindustan Times报道。 “巴菲特对特朗普关税政策的批评符合其长期自由贸易立场。高关税可能推高伯克希尔消费品业务的成本，但其本土资产布局可部分抵御风险。”——Cathy Seifert，CFRA分析师，2025年4月10日，引自Investopedia报道。 “日本市场的投资成功证明巴菲特的全球视野。欧洲低估值企业可能成为伯克希尔下一个目标，但需警惕地缘政治风险。”——Paul Lountzis，Lountzis Asset Management总裁，2025年4月25日，引自Reuters报道。 “伯克希尔的现金储备不仅是避险工具，也是为后巴菲特时代准备的‘弹药’。阿贝尔若能有效利用，将巩固伯克希尔的市场地位。”——Bill Stone，Glenview Trust首席投资官，2025年3月20日，引自CNBC报道。来源：今日美股网

今日美股网05-02 00:11

中国房地产出现“新常态”！特朗普关税冲击新房销售二手房价开始大幅下跌

定住房需求的紧迫性。野村控股公司首席中国经济学家Lu Ting在4月24日报告中写道：“我们尚未看到房地产行业出现明显的企稳迹象。迅速恶化的中美贸易战也可能给仍在苦苦挣扎的房地产行业带来进一步打击。” 中国领导人上周表示，尽管中美贸易战不断升级，但他们仍将采取耐心措施维护经济增长，并承诺“充分准备”应急预案，以应对日益加剧的外部冲击。当局重申了将继续执行现有的房地产扶持计划，例如城中村和危房改造，同时简化地方政府购买滞销房的政策。中国指数研究院周四(4月30日)在其官方微信社交媒体账号上发布的报告中写道：“降价促销仍是市场常态。” 报告称，4月份中国100个城市二手房平均价格环比下降0.7%，因为更多住宅进入市场，加剧了买家的竞争。 (来源:Reuters) 该公司表示，随着部分城市取消二手房转售限制，上个月核心城市的房源数量相对较高。由于中国家庭财富的70%都投资于房地产，房地产市场出现企稳甚至温和反弹的迹象(房地产市场在巅峰时期约占中国经济的25%)，可能有助于缓解中国经济受到与美国新一轮贸易战的影响。一些分析师估计，在长期的房地产危机中，平均房价自2021年8月达到峰值以来已下跌20-30%。数据显示，在连续七个月跌幅收窄之后，转售房屋价格在2月份开始大幅下跌。报告称，4月份，全国100个城市新建商品住宅平均价格同比上涨2.5%，而现房价格平均同比下跌7.2%。

圈内人05-01 16:17

“投资界春晚”即将上演：全球风云变幻之际，巴菲特如何布局未来？

注焦点。此外，多年来巴菲特一直表达对中国经济长期潜力的认可，并一度在比亚迪这只股票上赚得近十倍利润。不过，在当前中美贸易不确定性面前，巴菲特会如何看待中国市场的投资机会，值得国内投资者重点关注。总结 2025年伯克希尔股东大会不仅是投资界的“朝圣”盛会，更可能是巴菲特时代的尾声。从现金储备的“安全牌”到全球资产的重新配置，从美国内部的矛盾到全球经济的前景，巴菲特的每一句箴言都将为市场提供关键风向标。而阿贝尔的表现，或将决定伯克希尔能否在后巴菲特时代延续传奇。但无论问题是什么——或者答案是否合乎他们的心意——伯克希尔的投资者们都可能需要珍惜在奥马哈的这一刻。这或许是他们最后一次机会，去惊叹这位“奥马哈先知”的真知灼见，并感恩他60年来的正确投资。

金融界05-01 10:56

中美传出重大“关税”消息、习近平语出惊人！比特币和黄金突发脱钩了……

展开关税磋商。中国国家主席习近平表示，中国经济适应外部变化。#比特币最新消息# (来源:FX168) 中美贸易战谈判混乱两国进展陷入分歧美国贸易代表杰米森·格里尔(Jamieson Greer)周三表示，美国总统特朗普政府预计将在几周内与一些美国贸易伙伴达成初步关税协议，但与印度的谈判尚未“接近尾声”，而且目前尚未与中国进行正式谈判。#中美关系# (来源:Reuters) 他强调，特朗普政府专注于“有针对性的”协议，旨在增加美国出口的市场准入，降低关税和非关税贸易壁垒，并增强美国的经济安全。他说，尽管他于4月2日与中国国务院副总理何立峰通话，宣布将征收高额对等关税，但目前尚未与中国进行正式会谈。格里尔表示，特朗普政府希望与中国进行公平贸易。格里尔说：“我们不想发展由政府资助的经济，而是想生产并销售真正的产品，这意味着我们必须应对有害的对外贸易行为，包括中国的贸易行为。” 但中国媒体却报道，美国正与中国就关税问题进行磋商。彭博社引述一家官方媒体报道，特朗普的政府一直在寻求与中国接触，以就美国对中国征收的巨额关税展开谈判。习近平：中国经济应适应外部变化习近平周三呼吁采取行动适应国际环境变化，优化经济布局。据新华社报道，习近平在上海主持召开国民经济和社会发展座谈会时发表了上述讲话。他指出，当前，中国正加紧努力，在实施“十四五”规划的最后一年实现规划所确定的目标，并制定下一个五年规划。他说道：“制定‘十五’规划必须紧紧围绕基本实现社会主义现代化目标，着眼于建设强国、推进民族复兴。” 习近平指出，规划未来五年经济社会发展，要适应形势变化，把握战略重点。要合理确定目标任务，针对具体领域提出解决途径和措施。他强调：“我们必须坚定不移办好自己的事，坚定不移扩大高水平对外开放，全面推动高质量发展。” 美国GDP萎缩超预期黄金、比特币行情脱钩美国经济分析局(BEA)周三发布的数据显示，2025年第一季美国GDP按年率计算萎缩0.3%，低于市场预测的0.4%增长，也低于之前预测的2.4%增长。美国经济分析局发布的数据显示：“第一季实际GDP的下降主要反映了进口增加(在GDP计算中为减项)以及政府支出减少。这些变化部分被投资、消费支出和出口的增长所抵消……与第四季度相比，第一季实际GDP的下滑反映了进口增加、消费支出减速和政府支出下降，但这些影响被投资和出口的上升部分抵消。” 贸易逆差似乎是关税前期加征的延迟效应，刺激了上一季度的抢先进口。预计库存将持平，而消费者信心持续恶化，跌至五年来的最低水平。企业资本支出也受到削减。通胀持续存在使形势更加复杂，美国3月份消费者物价指数(CPI)同比上涨2.4%，而美联储参考的通胀指标——核心PCE指数2月份则为2.8%。目前利率期货价格反映出12月前降息的可能性超过90%。与此同时，美国国债收益率下降，美元走弱，加剧了与上世纪70年代相比的滞胀现象，当时经济增长停滞，通胀率仍高于目标水平。比特币的市场格局与传统的宏观格局明显不同，其实际市值继续创下历史新高，目前达到8830亿美元，这表明尽管价格从1月份的峰值回落，但仍有资金持续流入。数据显示，过去一周约有2万枚比特币从交易所流出，创下两年来单周净流出量最高纪录，主要原因是巨鲸囤积了19255枚比特币。与此同时，比特币现货ETF吸引了34亿美元的资金流入，创下迄今为止单周流入量第三高的纪录。仅贝莱德的IBIT在4月23日就录得6.43亿美元，是其单日第二大流入量。波动率指标表明市场结构正在发生更广泛的演变。实际波动率较2022年的峰值已压缩约50%，比特币与纳斯达克指数之间的波动率差目前已接近周期低点。这种压缩使人们相信比特币是一种成熟的资产类别，VanEck的观察也强化了这一观点，即比特币的波动性和联动特征越来越类似于黄金而不是股票。 (来源:VanEck) 近乎停滞的美国经济与创纪录的比特币累计投资成本之间的对比反映了围绕资本保全的不同观点。贸易逆差的拖累凸显了关税扭曲的商品经济的局限性，而比特币的无边界框架则为全球配置提供了一种截然不同的工具。在经济增长乏力、通胀加剧的背景下，人们重新开始讨论数字资产作为潜在的滞胀对冲工具，尤其是在尽管出现经济衰退信号但ETF需求依然持续的情况下。随着贝莱德和富达等主要基金继续吸收供应，流入数字资产的资金表现出与传统宏观指标脱节的弹性。市场参与者现在关注5月1日核心PCE更新和下周的FOMC决定，以进一步明确利率轨迹和通胀状况。比特币技术分析 CoinTelegraph指出，比特币多头正努力将价格推高至95000美元以上，但略显积极的一点是，买家尚未向空头让步。这表明多头仍在持续施压。 20天指数移动平均线90102美元呈上坡趋势，相对强弱指数(RSI)位于正值区域，表明阻力最小的路径是向上。突破并收于95000美元上方，可能迅速推动比特币触及100000美元的心理阻力位。预计空头将坚决捍卫100000美元的关口，但如果多头占上风，比特币可能飙升至107000美元。卖家可能另有打算。他们会试图将价格拉升至20日均线，这是一个值得关注的强劲短期支撑位。从20日均线反弹将保持看涨势头，但跌破该均线则可能跌至50日简单移动平均线85645美元。#VIP会员尊享# (来源:CoinTelegraph)

链动精灵 1评论05-01 10:35

会员

中国重大突发！习近平主持召开高规格座谈会总理和多地“一把手”参加释放中国经济重要信号

tqttier05-01 07:53

中国4月制造业PMI跌至49.0：特朗普145%关税冲击下工厂活动收缩

至收缩区间特朗普145%关税的冲击中国经济面临的挑战与刺激需求投资影响与市场前景编辑总结名词解释 2025年相关大事件专家点评中国4月制造业PMI跌至收缩区间根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年4月30日，中国国家统计局发布数据显示，4月官方制造业采购经理指数（PMI）跌至49.0，低于3月的50.5，跌破50的荣枯线，表明制造业活动由扩张转为收缩。这一结果低于路透社调查的30位经济学家预测中值49.8，终结了此前两月的短暂复苏。同期，财新制造业PMI预计从3月的51.2降至49.8，反映私营企业同样承压。制造业PMI的下滑主要受新订单和出口订单子指数下降拖累，显示需求疲软。国家统计局分析称，特朗普政府对中国商品实施的145%关税导致出口商提前出货的效应消退，叠加国内消费低迷和房地产危机，制造业面临多重压力。市场呼吁政府出台进一步刺激措施以提振经济。特朗普145%关税的冲击特朗普政府自2025年1月起对中国商品加征145%关税，叠加此前20%的芬太尼相关关税，总税率高达165%，几乎切断了中美货物贸易（2024年贸易额超6500亿美元）。中国则以125%关税报复，导致美国商品进口需求骤降。路透社报道，4月中国沿海地区家具、服装和家电等出口导向型制造商订单锐减，部分工厂开始减产或裁员。此前3月PMI升至50.5，得益于企业为规避关税提前出货，但4月这一效应消退，新出口订单指数跌至46.8，创近两年低点。国际货币基金组织和高盛下调中国2025年经济增长预测至4.1%和4.3%，远低于北京5%的官方目标，关税被视为主要拖累因素。中国商务部表示，关税是“单边霸凌”，并豁免部分美国制药和半导体产品关税以减轻经济冲击。中国经济面临的挑战与刺激需求中国经济面临内外双重压力。外部，特朗普关税导致出口下滑，2023年中国对美出口占比已从2018年的19.8%降至12.8%，但仍对沿海制造业影响显著。内部，房地产危机和收入增长放缓加剧通缩压力，4月消费者信心指数跌至2020年以来低点。习近平强调“扩大内需”战略，但国内消费复苏缓慢。市场预期政府可能推出新一轮刺激，包括降准、减税和基建投资，但分析师警告，刺激效果可能受限于结构问题和高债务水平。OPEC+增产和油价下跌（布伦特原油跌至64美元/桶）为中国进口成本带来缓解，但全球需求疲软限制了提振空间。中国还寻求与欧盟和东盟加强贸易协调，以对冲美国市场损失。投资影响与市场前景制造业PMI收缩加剧了港股市场波动，恒生指数4月7日暴跌13.2%，科技和消费品板块受创严重。出口导向型企业如纺织和家电制造商股价承压，而内需驱动的消费和服务企业可能受益于刺激政策。瑞银预测，若贸易战持续，2025年港股可能下跌15%-20%。投资者应关注政策驱动的基建和新能源板块，如比亚迪（1211.HK），其国内市场优势和垂直整合能力提供一定缓冲。长期看，中国加速供应链转移至越南和印度可能缓解关税压力，但短期内制造业收缩将拖累经济增长。风险包括进一步关税升级和地缘政治紧张，建议分散投资至非贸易敏感行业。编辑总结中国4月制造业PMI跌至49.0，反映特朗普145%关税对出口导向型经济的重创，结束了短暂复苏。内外需求疲软和通缩压力加剧了对刺激政策的呼声，但高债务和结构问题可能限制效果。港股市场短期承压，投资者需关注政策动向和供应链调整，同时警惕贸易战升级风险。长期看，中国通过内需扩张和贸易多元化有望缓解冲击，但制造业复苏路径充满挑战。内容改写和分析基于官方数据及相关报道。名词解释制造业PMI：采购经理指数，衡量制造业活动，基于新订单、库存、生产、交付和就业等指标，50为荣枯分界线。来源：国家统计局。特朗普关税：2025年美国对中国商品加征145%关税，旨在保护国内制造业，引发中美贸易战升级。来源：路透社。财新PMI：由财新传媒发布的制造业PMI，聚焦私营企业，与官方PMI互补。来源：财新网。恒生指数：香港股市主要指数，反映科技和消费品等行业表现。来源：香港交易所。 OPEC+：石油输出国组织及其盟友，协调产量以稳定油价。来源：OPEC官网。 2025年相关大事件 2025年4月30日：中国4月官方制造业PMI跌至49.0，创近两年低点，受特朗普关税和需求疲软影响。来源：国家统计局。 2025年4月11日：中国对美商品关税升至125%，称特朗普145%关税为“笑话”。来源：路透社。 2025年4月7日：恒生指数暴跌13.2%，创1997年以来最大单日跌幅，受贸易战冲击。来源：路透社。专家点评埃丽卡·约克，税务基金会联邦税务政策副主席（2025年4月10日）：“145%的关税将几乎切断中美贸易，部分无替代品商品企业只能承担成本。” 来源：CNBC。丹尼尔·海因斯，ANZ银行高级商品策略师（2025年4月30日）：“关税引发的需求担忧主导市场，提前出货效应消退后，中国制造业面临更大压力。” 来源：路透社。比尔·亚当斯，Comerica银行首席经济学家（2025年4月12日）：“关税引发的通胀将比历史数据更重要，推高美国生活成本。” 来源：路透社。凌公孔，奥本大学政治学博士候选人（2025年4月11日）：“中国对美出口依赖下降，关税为加速内需战略提供了机会。” 来源：The Conversation。斯蒂芬·拉马尔，美国服装与鞋类协会首席执行官（2025年4月12日）：“高关税扰乱供应链，类似疫情时期的混乱，家具和服装订单已完全停止。” 来源：CNBC。来源：今日美股网

今日美股网05-01 00:10

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