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核心资产受青睐，资金加速进场！中证100ETF基金(562000)单日再获超1200万元净申购！

投资工具，宽基持续吸金反映了投资者看好中国经济长期增长、看多A股的信心。展望后市，东吴证券陈刚、陈李预判2024年或为牛市起点：1）过去两年半时间市场交易的核心是中美名义增速差的拉大拐点出现的核心考虑是中美名义经济增速差收窄，将是中国资产价格重回上行的核心条件；2）随着超储消耗殆尽，美国消费将可能出现刚性缺口，导致美国通胀、消费和就业数据进一步下行，此外宽财政受阻也将加速上述过程，因此，美元利率将趋势性下行；3）美元利率↓——全球需求↑——我国政策效率↑ 的推演将实现。兴业证券张忆东全球策略团队发布研究报告称，展望2024年，中国经济将温和修复，这有助于优秀上市公司盈利弹性的恢复，有利于中国股市信心修复；中国外部流动性有望改善，港股和A股都有望迎来基本面改善以及风险溢价下降驱动的行情。抢先布局A股核心资产投资机会，相关产品核心宽基中证100ETF基金（562000），该ETF跟踪的中证100指数从各行各业中甄选核心龙头作为成份股，行业配置均衡，兼顾蓝筹价值与新兴成长龙头，全面反映A股核心资产整体表现。投资中证100，就相当于投资中国经济未来。目前两市有10只ETF产品挂钩中证100指数，其中中证100ETF基金（562000）规模最大、流动性最佳！图片、数据来源沪深交易所、华宝基金，截至2023年12月25日。注：根据沪深交易所数据统计，截至12月25日，中证100ETF基金（562000）规模7.03亿元，在跟踪中证100指数的10只ETF中规模最大；截至11月底，中证100ETF基金（562000）近一年日均成交额4782万元，在跟踪中证100指数的10只ETF中同期流动性最佳。风险提示：中证100ETF基金标的指数为中证100指数，该指数基日为2005.12.30，发布日期为2006.5.29，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-12-26

改革或刺激方案恐打开“灾难之门”！揭秘2024年中国经济将继续步履蹒跚的4大原因

FX168财经报社(北美)讯中国经济尚未从严格的疫情封锁中完全复苏。谘商会(Conference Board)中国经济与商业中心(China Center for economic And Business)的数据显示，2024年，经济增长斗争将持续。 2023年第一季看似由需求推动的反弹后来以失败告终，原因是恒大和碧桂园等负债累累的房地产巨头接连受挫，人口老龄化和年轻人失业率飙升削弱了劳动力市场，中国也陷入了通缩。对中国商品的国内外需求疲软、就业市场恶化，以及部分由于低通胀导致的企业利润下降，也拖累了第二季的经济增长。GDP环比增长0.5%，低于前一季的2.3%。然后，在第三季，经济增长又一次让人摸不着头脑，小幅走高。尽管谘商会预计这种上升趋势将持续到年底，但他们表示，这不可持续，可能会在2024年让位于进一步的放缓。谘商会预测2024年的GDP增长率为4.1%，低于2023年5.2%的预期增长率。以下是他们认为中国在2024年面临低于趋势的增长的四个主要原因，这种情况可能会持续数年。#2024宏观展望# 1. 被压抑的需求将会下降虽然中国第三季的消费录得大幅增长，但这是由被压抑的需求推动的，谘商会预计，未来几个月这种需求将会消退。这些经济学家在与商业内幕网(Business Insider)分享的一份报告中写道:“信心仍然疲软，目前还没有任何可观察到的迹象表明情绪可能会好转。” 在他们看来，消费尚未恢复到可持续的水平，中国公民仍然担心自己的财务安全和劳动力市场，以及中国政府鼓励消费和预防性储蓄的政策。 2. 房地产市场的低迷并没有消失今年以来，中国主要房地产开发商都出现了违约或宣布破产的情况，而有关部门稳定房地产行业的努力并未产生任何有意义的效果。谘商会表示:“经济低迷是结构性的，可能是永久性的。”“中国家庭已经对房地产作为财富积累渠道失去了信心。很难预测该行业何时会企稳;但即便如此，它也不会再像过去几十年那样成为一个关键的增长动力。” 在经济学家看来，房地产行业尚未触底，中国政府将难以重振需求。 3. 国外对中国产品的需求即将放缓以美国和欧洲经济衰退为首的全球经济放缓对中国来说是个坏消息。谘商会表示，在全球经济低迷的背景下，对中国制造业出口的需求将在新的一年里继续放缓。经济学家们指出:“中国将无法通过出口解决房地产低迷造成的总需求问题。” 4. 中国政府不能实施大规模刺激，只能采取渐进式措施在谘商会看来，由于中国经济面临深层次的结构性问题，任何改革或庞大的刺激方案都将打开灾难之门。#中国经济# 刺激信贷增长和投资的政策存在一定空间，但干预力度越大，引发更多经济低效和投机性投资的可能性就越大。

忆芳2023-12-26

林毅夫的乐观预测严重错误！？易富贤：中国的经济引擎正在耗尽燃料

上发表了一篇文章。他指出，尽管林毅夫对中国经济前景的乐观预测对中国领导层颇具吸引力，但这种预测最终将被证实是严重错误的。（截图自Project Syndicate）本月初，评级机构穆迪因房地产危机加剧和经济增长长期放缓的风险，将中国的主权信用评级展望下调为负面。实际上，穆迪目前预测，到2024年和2025年，中国的年增长率将下降到4%，随后在这十年的剩余时间里平均降至3.8%。到2030年，潜在增长率预计将进一步下降到3.5%。造成经济增长放缓的关键原因之一是“人口结构的弱势”。不出所料，中国领导层对这一降级表示了“失望”，并宣称中国经济仍具有“巨大的发展潜力和韧性”，将继续成为全球经济增长的主要推动力。然而，中国对潜在增长的评估显然是建立在充满漏洞的预测之上。 2020年8月24日，中国国家主席习近平召开了包括世界银行前首席经济学家林毅夫在内的九名经济学家的座谈会，旨在指导“十四五”计划的经济社会发展。在此次讨论的基础上，习近平宣布，中国在未来16年内实现人均GDP翻番是“完全可能的”。林毅夫解释了这一乐观预测的逻辑。2019年，中国的人均GDP仅为美国的22.6%（按购买力平价计算）。德国在1946年、日本在1956年、韩国在1985年都达到了这一水平，而在随后的16年内，它们的经济平均增长率分别为9.4%、9.6%和9%。林毅夫指出，尽管受到人口增长低迷和与美国的贸易及技术冲突的影响，中国的潜在年增长率（2019-2035年为8%，2036-2050年为6%）仍有望分别转化为6%和4%的实际年增长率。根据他的预测，中国的GDP将在2030年超过美国，到2049年达到美国的两倍，届时中国人口将是美国的四倍。#中国经济# 林毅夫曾在过去做出更加乐观的预测。2005年，他预测到2030年，中国的经济规模将达到美国的1.5-2倍，届时中国人口将是美国的5倍。2008年，他更加乐观地预测，到2030年，中国的经济规模将是美国的2.5倍。2011年，他又预测2030年中国经济规模将达到美国的两倍；2014年，他回归到2005年的预测，即中国经济规模将是美国的1.5-2倍。长期以来，中国领导人一直将林毅夫的预测视为对中国共产党政治制度和治理模式的肯定。2021年，习近平宣布：“世界正在经历百年未有之大变局”，并表示“时间和形势对我们有利”。同时，外交部副部长马朝旭去年承诺，中国外交官将以“斗争精神”对抗阻碍中国崛起的努力，以确保中国的持续发展。在大流行期间，中国领导人迫切地将中国的应对措施描述为其“制度优势”的体现。然而，不管林毅夫的经济预测对中国领导人有多大吸引力，它们都将被证明是极大的误判，尤其是因为未考虑到中国黯淡的人口前景。年龄中位数较高和64岁以上人口比例较高与经济增长呈负相关，而在这两方面，中国的表现远不如林毅夫所比较的三个国家。当德国的人均GDP相当于美国的22.6%时，其年龄中位数为34岁。而日本和韩国的中位年龄分别只有24岁。经过16年的强劲增长，这三个国家的中位年龄分别提升到35岁、30岁和32岁。相比之下，中国在2019年的中位年龄为41岁，预计到2035年将达到49岁。同样地，在林毅夫提到的16年中，德国、日本和韩国64岁以上人口的比例在起始时分别为8%、5%和4%，结束时分别达到12%、7%和7%。而在中国，2019年这一比例已为13%，预计到2035年将达到25%。在德国（1966年）和日本（1991年）64岁以上人口比例达到13%后的16年内，这两个经济体的年均增长率分别仅为2.9%和1.1%。此外，德国、日本和韩国在人均GDP达到美国22.6%后的第12年、第38年和第31年，劳动力（15-59岁）开始减少。而中国的劳动力自2012年就已经开始减少。假设中国的经济像一架飞机，1978年改革开放政策的实施本应是点燃燃料——青年工人——推动经济起飞并在三十年内高速飞行。但到了2012年，燃料开始耗尽，导致飞机速度下降。中国政府并未适应这一新现实，反而听从了林毅夫等经济学家的建议，继续加大油门，大力投资于房地产，从而造成了巨大的房地产泡沫。在燃料不足的情况下继续高速飞行显然是危险的，这也是一些经济体正试图将供应链从中国转移出去以“降低”贸易风险的原因之一，目前中国是140多个经济体的主要贸易伙伴。西方观察家通常专注于批评中国领导层的言论和决策。然而，指出中国政策基础中预测的错误可能更具建设性。为了国家利益，中国共产党即将召开的三中全会的决策必须反映现实，而不是更多虚幻的预测。

财经风云 1评论2023-12-26

为什么中国年轻人抑郁的越来越多？

33 元的收入，意味着生活相对贫困。#中国经济# 如果说考大学的压力还不够大，那么学校系统的僵化结构则让情况变得更糟。九年义务教育结束后，孩子们必须通过考试才能进入普通高中，而只有 50% 的学生能通过考试。未能通过考试的青少年只能进入职业高中，从事低收入工作。因此，中国孩子很早就开始认真学习。他们不仅要上学，还要接受昂贵的校外辅导，参加音乐或国际象棋等课外活动，而这些活动能带来的回报并不明显。为了减轻这些压力，政府禁止营利性家教，并禁止公立学校教师兼职提供此类服务。但这只会增加更多的压力，因为随着家教供应量的减少，家教的价格也随之上涨。现在，上海和北京的富裕家庭每小时要为上门家教支付 120 到 400 美元，而非富裕家庭的孩子则必须更加努力地学习，以弥补父母再也负担不起的家教费用。上世纪八九十年代，中国的乡村和城市街道上到处都是孩子。如今，除非是节假日，很少能看到孩子们的身影。即使是周末下午，操场上也空无一人。孩子们都在屋里学习。青少年抑郁的另一个原因是孤独。由于从 1979 年到 2016 年一直实行的独生子女政策，城市地区的孩子缺少兄弟姐妹。与政策实施后的第一代独生子女不同，后来的孩子甚至没有表兄弟姐妹可以玩耍（因为他们的父母也没有兄弟姐妹）。一项针对中国大学生的调查发现，与有兄弟姐妹的同学相比，典型的独生子女更容易患上焦虑症和抑郁症。自2010年以来，5至14岁儿童的自杀率增长了5倍多。父母也承受着巨大的压力。除了照顾子女，大多数城市中年夫妇还必须照顾四位年迈的父母。相比之下，在约有 4.91 亿中国人居住的农村地区，独生子女政策的执行并不那么严格，这意味着成年人通常有兄弟姐妹可以分担负担。但有了孩子后，他们面临的压力更大。许多人必须到城市寻找收入更高的工作，但由于户口限制，他们无法把孩子带在身边。如今，约有 11% 的中国人是从农村到城市的流动人口，这意味着约有 6900 万留守儿童。原本可以与子女在一起的农村父母开始面临另一个问题。2000 年至 2015 年间，约有 30 万所农村学校被关闭，12% 的小学适龄儿童和 50%的中学学生，必须到往往很远的寄宿学校上学。因此，许多农村成年人长时间工作，教育孩子，而他们在孩子出生后的头几年就必须与孩子分离。具有讽刺意味的是，如果孩子最终成才，他们团聚的机会就更低了，因为大多数大学毕业生都在城市永久定居。 2018 年，平均有 35% 的中国成年人表示患有抑郁症。农村地区和女性的这一比例高出 50%。出于显而易见的原因，普遍的抑郁症对任何社会来说都是危险的，预示着未来的经济停滞、低生育率和其他问题，让人想起 20 世纪 90 年代开始的日本。对中国来说，好消息是有直接的政策解决方案。首先是摆脱僵化的中央计划学校教育。地方政府应该能够决定建多少所学校、招收多少学生，每所高中和大学应该决定招收哪些学生，包括那些小时候考试成绩不理想的后进生。政府仍可对学校进行监管，但应下放大部分决策权，以增加系统的灵活性。仅此一点，就能为幼儿及其家长减轻不少压力。第二步是取消从农村向城市迁移的限制，这些限制造成了家庭的分裂，并使农村家庭陷入相对贫困。随着总量增长的放缓，这一解决方案变得尤为重要。农村地区不能坐等下一轮增长。他们需要获得与城市家庭相同的机会。此外，农村劳动力可以通过填补工厂的低技能工作岗位来提高生产率。在大学毕业生努力寻找高薪工作的同时，制造业和装配业还有 3000 万个空缺职位没有填补。这些政策并非没有代价。改变学校制度的努力会引发现有利益相关者的抵制，允许自由移民会加剧城市拥堵。但这些措施也会带来明显的好处，促进经济增长，改善中国年轻人及其父母的心理健康。

加美财经2023-12-26

“信任已经不可能恢复了！”中国重拳整顿网游，消息：有游戏企业将裁员2/3

周一(12月25日)全球多数市场因圣诞假期休市，整体料交投清淡。在上周五对游戏行业监管突袭后，中国“给出一个甜枣”，宣布12月共批105款国产网络游戏，腾讯与网易均在内，上周这两大游戏开发商闪崩，不过今日游戏板块仍跌幅居前。目前有消息称，游戏企业已经在做最坏打算，相关企业将裁员2/3。

云涌2023-12-25

会员

基金经理投资笔记| 2024年的产业配置逻辑：不能只按配置思维来进行，择时是必须的

内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。

金融界2023-12-25

中国加速化解“隐形债务”！第二批增发国债“刺激”计划已确立逾8000亿元流入具体项目

灾害综合防治体系建设工程等领域项目。#中国经济# (来源:Nikkei Asia) 据12月12日官方发布的第一批项目清单，包括先前水灾灾后恢复重建和提升防灾减灾能力、东北地区和京津冀受灾地区等高标准农田建设、重点自然灾害综合防治体系建设工程领域项目。截至目前，前两批项目涉及安排增发国债金额逾8000亿元，意味着1万亿元的增发国债已大部分落实到具体项目。综合中国媒体消息，近些年地方财政收入增长放缓，而刚性支出压力保持增长，财政收支矛盾加大，叠加地方政府债务进入偿债高峰期，地方偿债更加依赖发行再融资债券来借新还旧，今年再融资债券规模有望再次突破3万亿元。一般来说地方发行再融资债券是用来偿还到期政府债券本金，但由于近些年隐性债务增长快、规模较大，为了防范债务风险，地方被允许发行部分再融资债券用来偿还存量债务，这也被市场普遍认为用于置换政府负有偿还责任的隐性债务。值得关注的是，云南目前获得1076亿元特殊再融资债券额度暂居各省份之首。云南之所以获得千亿级特殊债额度，显然与当地债务负担较重有关。总体来看云南债务风险总体安全可控。官方媒体新华社表示，增发1万亿元人民币债券将使中国2023年的预算赤字率从3%扩大至3.8%左右。中国国家发改委表示：“这些项目的建设将完善我国的防洪体系、应急机制和救灾能力，更好地保护人民生命财产安全，意义非常重大。” 该机构表示，将与其他政府机构协调，确保投资资金迅速拨付，并保持项目建设的高标准。分析认为，此次为了减轻地方财政压力，增发国债资金一次性提高了对地方的补助标准和补助比例，并且加大了对东北地区和京津冀受灾地区的倾斜支持力度，并且明确地方出资部分主要由省级承担，确保不增加基层财政压力。

圈内人2023-12-25

【A股收市】游戏股闪崩后，今日中国突然发布！三大指数震荡反弹成交金额年内第三低

周一(12月25日)圣诞假期，全球多数市场休市，今日中国共批105款国产网络游戏，给上周五惊慌的网络游戏行业带来些许安慰。

风起 1评论2023-12-25

游戏业巨震后迎寒冬最后的温暖！首次逾百国产游戏获批是紧急“纠偏”还是步入“下一个教培”之路？

眼下投资者恐慌情绪已被点燃，行业前景受到重创。一直以来，要重建市场信心绝非易事，而此次网友批评声浪主要集中于当局政策发布的随意性。

芷莹2023-12-25

中国监管大招点燃市场恐慌情绪传媒大佬谢金河：一纸公文撞倒一个产业！

人，不感动⋯⋯ 谢金河在文章最后指出，中国经济下行，年轻人失业愈来愈严重，失业率不再公布，各项监管也愈来愈严格。最近有几个城市禁止公务员带IPhone上班。游戏是开放社会的产物，看起来这个蓬勃发展的产业，在严厉监管下，可能愈来愈无力！谢金河于2016年、2017年荣获蔡英文指派担任亚太经济合作会议(APEC)台湾特使团领袖代表顾问。除了擅长政经分析外，谢金河长期追踪产业动态、娴熟两岸投资议题，在财经投资专业媒体中拥有举足轻重的影响力。上周五(12月22日)，中国国家新闻出版署发布“网络游戏管理办法（草案征求意见稿）”，其中包括网络游戏不得设定每日登入、首次储值、连续储值等诱导性奖励，以及所有网络游戏须设定用户储值限额，并且不得在游戏中设置强制对战。这一消息如对行业抛出“重磅炸弹，相关公司股价暴跌，如网络游戏巨企腾讯的市值，仅仅是上周五就蒸发港币3670亿元，连带港股也受拖累，更令人关注这会否进一步冲击中国的经济。中国国家新闻出版署周一公布12月份国产网络游戏版号，105款游戏获批。今年迄今公布的国产网络游戏版号总数达到977款，而2022年为468款，年增108.76%。不过，此举措是否有助减轻市场恐慌情绪，仍有待观察。

天马行空2023-12-25

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