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春节假期年味升腾！中国消费回暖点燃2024旅游热

数据，提供衡量消费增长的最佳指标。 #中国经济# 出于多种原因，中国消费者信心一直疲弱，其中包括房价下跌。汽车等一些商品的销售也失去了动力：根据中国汽车工业协会的数据，1月份乘用车销量比12月份下降了26%。 Natixis高级经济学家Gary Ng表示，虽然旅行是今年春节假期的“主题”，但“不确定这是否能完全抵消耐用品消费的转移以及一些居民的降级趋势”。 “额外支出无法取代汽车等传统大件商品。”

IreneLim2024-02-16

中国现在降息为时过早？美媒：可能无法快速扭转市场情绪 “央行将先维持利率稳定”

力。” (来源:Bloomberg) 中国经济低迷以及与美国不同的货币政策给人民币带来压力，周二，离岸人民币/美元汇率跌至三个月低点，因通胀数据强于预期，交易员减少了美联储提前转向的押注。由于需求疲软、房地产市场动荡和资本外流导致情绪恶化，MLF连续六个月保持稳定可能会带来风险。光大证券和瑞穗证券的分析师表示，形势可能已经足够严峻，央行必须尽早降低贷款利率。 “不能排除降息的可能性，但这不是我们的基本情况，”法国兴业银行大中华区经济学家Michelle Lam表示。她补充：“中国央行可能会等待增长放缓的进一步证据。” 迄今为止的数据显示，中国复苏迹象好坏参半。1月中国的贷款增长跌至历史新低，凸显借贷需求疲软，而中国工厂活动的私人指标1月份连续第三个月扩张，与官方数据的疲弱形成鲜明对比。最近几周，由于中国股市暴跌，政策制定者加大了支持力度，但可能还需要采取更多措施。法国农业信贷银行研究主管Xiaojia Zhi表示，“MLF降息仍然是必要的，但时机可能会稍后考虑货币稳定，同时市场继续调整对美联储降息的预期。” 他称：“人们担心的是，中国为支持经济而采取的措施可能不够积极，不足以立即扭转市场情绪。”

圈内人2024-02-16

看好中国救市成功！美媒：交易员正抢购“它” 押注A股将迎来触底反弹时刻

交易员不想放弃A股触底的获利机会，正在抢购一个关键投资工具来最大化反弹后的利润。

圈内人2024-02-15

中美经济“冰火两重天” 逃离中国的投资者已大举进军日本

内购买力的购买力平价(PPP)衡量，#中国经济#是世界上最大的经济体，占全球GDP的19%，至于美国占15%。中国面临许多挑战和壁垒，其股市影响力就显得更加引人注目。内德戴维斯研究公司(Ned Davis Research)首席全球投资策略师Tim Hayes表示，几乎没有迹象表明中美市场差异即将缩小。 Hayes指出：“美国股市没有出现泡沫的迹象。风险在于估值和投机将达到2000点的水平，但我们还没有到那个地步。” 他补充道：“另一方面，中国市场正如许多人认为的那样，变得不适合投资。印度很快就会赶上中国。” 世界交易所联合会、证券业和金融市场协会最新季度深度研究全球股票市场的数据显示，去年美国上市股票价值增至49万亿美元，占全球总价值109美元的44.9%。这比一年前增长了5个百分点以上，是自2000年互联网泡沫达到50% 以上峰值以来的最高水平。相比之下，中国去年的份额仅为6%，几乎是上年的一半，是十年来的最低水平。根据上市公司和所用指数的降幅，其他指标表明差异甚至更大。 Hayes估计，美国在69万亿美元的MSCI全球股票指数中所占的份额目前达到创纪录的64%。 LSEG/Refinitiv数据显示这一比例甚至更高，为71%。使用LSEG/Refinitiv指标进行比较，美国的份额比五年前上升了9个百分点，远高于十年前的54%。与此同时，中国的足迹仅为2.7%，为八年来最小，甚至还不到三年前创纪录的6.6%峰值的一半，也不到日本目前约6%份额的一半。日本是中国主要的区域经济和金融竞争对手，此前可能流入中国市场的全球资本近几个月帮助日本股市升至34年来的新高。 20世纪80年代末，当日本与美国争夺全球最强大经济体时，东京在全球股票市值中所占的份额在大约四年内一直高于华尔街。这一差距在1988年12月达到顶峰，当时日本在MSCI全球市值中的份额达到44%的历史新高，美国的份额则创下历史新低29%。美国目前与日本的差距创历史新高，约为64个百分点，但美国经济规模是日本的五倍多。

IreneLim2024-02-15

中国制造业隐形冠军大赏——伊之密

国企业的全球化视野和雄心壮志，也彰显了中国经济持续对外开放的坚定决心和强大实力。本系列文章旨在深入剖析A股市场中的那些具备卓越产业优势的制造业隐形冠军企业，为投资者提供宝贵的决策依据和参考信息。这些“隐形冠军”，如德国管理学家西蒙所描述，虽然在公众视野中鲜少露面，但在其所处的市场领域中却拥有举足轻重的地位，占据着可观的市场份额。它们凭借独特的竞争策略和专注于细分市场的深耕，成为各自领域的佼佼者。据券商数据显示，与发达国家相比，我国在“隐形冠军”企业的数量上尚存一定差距。然而，这恰恰为我们指明了前进的方向，激发了我们不断探寻和培育更多隐形冠军的动力。在此背景下，模压设备龙头——伊之密，荣幸地成为本系列文章的第三个研究案例。我们将通过对其深入剖析，展现其作为隐形冠军的独特魅力和投资价值。 01 二十载砥砺前行从小车间扬帆出海走向世界伊之密的创业故事始于21世纪初的顺德，当时家电制造业正在这个地区蓬勃发展。在这个潮流中，年轻的陈敬财看到了机会，并决定投身于这个行业。他出身农民，却拥有敏锐的商业嗅觉和敢于尝试的精神。陈敬财最初从五金和小家电开始做起，但很快他就意识到，随着中国加入世贸组织，“中国制造”将拥有更广阔的市场，而装备制造业作为“工业之母”，其潜力更是不可估量。于是，他决定转型进入机械装备行业。然而，想要进入这个行业并不容易，技术是一个重要的门槛。幸运的是，陈敬财得知一家位于顺德的港资企业震德机械正在经历体制变革，一批技术人员和管理骨干即将离开。他立刻抓住了这个机会，将这些有技术、有能力的人才招募到自己的麾下，并以此为基础组建了伊之密公司。 2002年，伊之密精密机械股份有限公司正式成立。由于资金有限，公司最初只能借用一个车间作为起点。然而，陈敬财并没有被这些困难吓倒，他凭借着敢为人先的探索精神，带领公司不断突破传统，探索新的股权制度，让一些骨干技术人员以技术入股，从而激发了大家的积极性和主观能动性。经过两年的努力，伊之密初具规模，并从租借的车间搬入了顺德高黎工业园区，拥有了属于自己的独立厂房。此后，公司的发展进一步走上了轨道。然而，2008年的金融风暴给伊之密带来了巨大的挑战。订单骤降、市场低迷，公司面临着前所未有的困境。然而，陈敬财却选择了“逆风而上”。他坚持不裁员，而是通过降薪和增加投资来应对危机。这一决策不仅保留了公司的核心员工，还为公司的未来发展奠定了坚实的基础。随着全球经济的复苏，伊之密也迎来了快速发展的时期。凭借着高质量的产品和服务，公司迅速扩大了市场份额，并在2015年成功登陆深交所A股市场，成为率先在深交所创业板上市的模压成型装备制造企业。在陈敬财的领导下，伊之密不仅聚焦于模压成型装备制造产品的研发，还积极推动公司“出海”参与国际竞争。通过收购美国百年企业HPM的全部知识产权和实施“双品牌战略”，伊之密进一步提升了自身的技术水平和品牌影响力。同时，公司还在国内和海外建立了多个生产基地和技术服务中心，业务覆盖70多个国家和地区。陈敬财深知人才对于企业的重要性，因此他始终重视人才、善待人才。他的诚意和远见打动了许多优秀的人才加入伊之密，其中包括原震德机械的第一任总经理甄荣辉。在甄荣辉的助力下，伊之密在企业生产改造、品牌建设、发展战略和国际化等方面取得了显著的进步。伊之密的创业故事是一个充满挑战和奋斗的过程。在陈敬财的领导下，公司不断突破自我、追求卓越，最终实现了从一个小车间到国际知名企业的华丽转身。陈敬财的离世对于伊之密来说无疑是一个巨大的损失，但他的精神和智慧将永远铭刻在公司的发展历程中。 02 伊之密的护城河高研发投入+海外基地布局伊之密在注塑机业务领域展现了显著的阿尔法成长特质。从2011年至2022年，其注塑机业务的年收入复合增长率高达17.5%，这一数字远超其主要竞争对手海天国际和震雄集团。我们认为，这一卓越表现主要归因于以下几点：首先，伊之密始终坚持高额的研发投入，并成功引入了IPD(集成产品开发)管理模式，这一举措极大地提升了其产品的创新能力和市场竞争力。为了进一步向高端产品迈进，伊之密始终坚定不移地贯彻创新驱动高质量发展的战略思维，将研发视为企业持续成长的核心动力。在研发领域的投入上，公司展现了决心与实力，2023年上半年，研发投入总额高达95,743,374.90元，同比增长了16.72%，这一显著增长不仅体现了公司对技术创新的重视，也预示着公司在未来市场竞争中的强劲势能。自2017年成功推出二板机以来，伊之密不断完善和丰富产品线，于2020年进一步推出了全电系列，从而完成了在二板机、三板机和电动系列注塑机的全系列产品布局。这一系列产品的锁模力范围广泛，从60T到8500T不等，其中三板机锁模力覆盖60T~2600T，全电动注塑机锁模力为60T~460T，而二板机则拥有500T~4000T的锁模力。新产品线的成功市场导入，为公司的收入规模持续增长奠定了坚实基础。在大型注塑机领域，伊之密在2022年取得了显著突破，成功研发并推出了8500吨注塑单元。这一创新产品有望满足航空航天、汽车工业、石化管道、交通设施等多个领域对超大型制品的迫切需求，同时提供更具性价比的超大型透明塑料件成型解决方案，进一步巩固了公司在行业内的领先地位。此外，伊之密在压铸机领域也早有布局。自2004年成立压铸机事业部并成功推出第一台DM系列冷室压铸机以来，公司一直是国内压铸机市场的先驱者之一。为了进一步拓展全球市场，伊之密于2011年在北美设立了生产基地，专注于生产注塑机与压铸机。随后在2015年，公司又推出了多个中小吨位的压铸机系列，并持续致力于高端系列压铸机的研发与创新。 2021年，伊之密再度惊艳市场，推出了高端LEAP系列压铸机。该系列产品吨位范围广泛，从400T到5000T不等，直接与国际行业巨头如海天国际等展开竞争。通过搭载公司自主研发的Yi-cast压射系统，LEAP系列压铸机在性能上达到了新的高度。其最大空压射速度可达10m/s，加速度超过50G，非常适合需要高填充速度的零件制造，如结构件和大型5G通讯件等。同时，该系列产品的低速性能也极为出色，非常适合于半固态等工艺要求。在增压属性方面，其响应时间可在20ms以内，完全满足汽车动力总成类零件的严格要求，例如发动机缸体、变速箱壳体等。在软件方面，伊之密同样展现了强大的自主研发能力。公司推出的控制系统ORCA能够轻松有效地管理关键生产参数，实现压射工艺过程的数字化管理。这不仅提升了机器的使用效率，还显著提高了工艺质量，为客户创造了更大的价值。其次，公司积极拓展海外市场，不断扩大其全球业务版图，为其注入了持续增长的新动力。自2005年起，伊之密便开始了其海外市场的积极布局之旅。为了进一步强化其在国际市场的地位，2011年，伊之密作出了重大决策，成功收购了历史悠久的美国机械制造业佼佼者HPM及其全部知识产权，这无疑为伊之密注入了新的国际竞争力。随着全球制造业向数字化和智能化方向的转型，伊之密借助HPM的深厚底蕴，有效地将北美市场丰富的制造业资源和其创新环境融入自身的全球发展战略中。这一战略举措不仅象征着伊之密加速融入北美市场，更彰显了其依托技术创新来赢得市场份额的坚定决心。再者，伊之密建立了完善的服务体系，以客户需求为导向，提供全方位、高效的服务支持，赢得了客户的广泛认可和信赖。公司在其他地区持续产能扩张，相继建设了高黎总部工厂，苏州吴江工厂，五沙第一、二、三工厂和印度古吉拉特邦新工厂。同时公司还设立了全球创新中心，以创新驱动产业升级发展，并成立了德国研发中心、巴西服务中心、越南服务中心等，全力做好海外市场的布局，已有超过40 多个海外经销商，业务覆盖70 多个国家和地区。据伊之密2022年年度财务报告披露，公司的海外业务收入已突破9.1亿元人民币，同比增长8.63%，占公司总营收的比例高达24.76%，这充分证明了海外市场已成为推动伊之密高质量发展的重要动力。依托HPM品牌的影响力，伊之密不仅在现有国际市场中稳固了地位，更在战略性市场的开发中取得了显著成效，实现了海外市场的新跨越，从而全面展现了伊之密作为一个国际化品牌的突出形象。 03 斯人已去，辉煌继续非常令人惋惜的是，伊之密这家杰出企业的创始人，陈敬财先生，在2022年因病离开了我们。他是一位富有远见和魄力的领导者，为伊之密的发展奠定了坚实的基础。然而，尽管陈敬财先生已经不在，但伊之密的辉煌故事并没有因此而停止。相反，这家企业在他留下的坚实基础上继续前行，不断书写着新的篇章，展现着其强大的生命力和广阔的发展前景。随着汽车电动化和轻量化趋势的推进，一体化压铸技术正成为行业新潮流。伊之密凭借敏锐的市场洞察力和技术实力，已在这一领域取得了显著优势。据东吴证券测算，仅考虑在新能源汽车领域的需求，2023年至2025年，一体化压铸机每年的新增市场空间将分别达到9亿元、30亿元和57亿元。作为全球仅有的四家能够生产大型压铸机的龙头企业之一，伊之密已成功实现产品交付，未来有望在一体化压铸潮流中收获更多市场红利。自9月以来，通用自动化行业逐渐复苏。行业领军企业伊之密和海天国际的微观订单情况也在逐步改善，9月至10月的同比增长均达到两位数。这一积极变化主要得益于下游消费品相关行业的逐步复苏，为整个通用自动化行业带来了新的生机和活力。中国，作为全球最大的制造业强国，以其独一无二的完整产业链傲视群雄。然而，面对需求下滑和成本上升的双重压力，中国企业在求生存的同时，也必须寻求突破，思索如何提升产品的核心竞争力，将商品和服务推向更广阔的市场。幸运的是，中国企业拥有坚实的供应链基础、深谙人性的商业模式，以及一个允许反复试验、不断摸索的庞大市场。凭借着在中国市场激烈竞争中积累的丰富经验，中国优秀企业在拓展海外市场或深入基层市场时，往往能够展现出更高的灵活性和适应性。中国企业“大航海时代”将超出大部分人的预期。

证券之星2024-02-15

中国突传重磅消息！五大国有行联袂发声、多家银行火速“出手” 推进房地产融资项目落地

维持过去三年5万亿美元暴跌后的复苏。#中国经济#

圈内人2024-02-15

美国、加拿大、澳大利亚料联手出招！美能源部长：“非常担心”中国对矿产供应链的控制

美国能源部长詹妮弗·格兰霍姆对中国对全球关键矿产供应链的压倒性控制表示担忧。她还强调了与澳大利亚和加拿大等盟国建立伙伴关系，以实现这些矿物供应多元化的重要性。

marsh2024-02-15

早在2015年就把中国排除在外！曾是全球投资必备之选中国股市加速失势

始提供排除中国的新兴市场ETF。当时#中国经济#仍在蓬勃发展，MSCI等指数提供商计划将其在新兴市场基准指数中的权重提高至40%。 Columbia Threadneedle Investments North America首席运营官Marc Zeitoun表示，该资产管理公司推出了同名的EM Core ex-China ETF，这是同类产品中的首个，当时客户表示“在中国过度集中”可能无助于新兴市场投资者获得“简单而广泛的风险敞口”。然而，这个想法直到2021年才流行起来，当时北京对以马云的蚂蚁集团为首的私营企业进行打压，导致在美国上市的中国科技公司遭遇溃败。此外，由于#中国房地产危机#和私营部门缺乏信心，中国的疫情后复苏步履蹒跚，股市经历了过山车般的波动。自去年1月以来，基准沪深300指数已下跌逾20%，但在近几周国家主导的本地ETF购买浪潮后收复部分失地。这种波动引发了外国资本的外流，包括通过在美国上市、专注于中国的ETF流出，截至去年11月，这些ETF占美国居民持有的中国和香港股票的7.7%，价值约230亿美元。据行业门户网站ETF.com 统计，自去年4月以来，专注于中国的ETF已连续三个季度出现资金流出。规模达520亿美元的伊利诺伊州市政退休基金首席投资官Angela Miller-May表示：“中国的经济增长正在放缓，而且已经大不如前。” 她补充说，她的基金对世界第二大经济体的投资“极小” 。尽管中国股市在2023年下跌了11.4%，但其他新兴市场因经济改革的希望和有利的国际环境而上升。印度和墨西哥是美国供应链多元化、远离中国的两个受益者，其基准股指去年分别上升了19%和16%。与此同时，中国的规模占摩根士丹利资本国际新兴市场指数的四分之一，这意味着即使其他新兴国家表现强劲，中国的经济低迷也可能导致指数投资者亏损。它与其他新兴市场的差异促使更多投资者考虑新兴市场ETF，这些ETF限制了对中国的投资或完全削减了投资。 GQG Partners是一家资产管理公司，资产规模达1200亿美元，以押注新兴市场而闻名。其首席投资官拉Rajiv Jain表示，“新兴市场的注意力过于集中在中国，但新兴市场的其他部分表现良好”。 GQG的旗舰新兴市场股票基金已将其中国配置从40%削减至5%，并在过去五年中将资金重新配置到从印度到沙特阿拉伯的市场。从中国ETF撤资的竞赛并不意味着投资者失去了对全球最大市场之一的兴趣。几位ETF经理表示，中国的规模及其不确定的政策环境意味着单独对待中国而不是把中国视为一个国家更有意义。 Matthews Asia的Dali表示：“这并不是说投资者不喜欢中国，而是他们更喜欢由专家来管理这个正在变得非常复杂的国家，以产生超额回报。该公司去年推出了一只除中国以外的新兴市场ETF。

marsh2024-02-15

外商投资在中国“黄金时代”结束了？民企“退场” 受益的是谁

（来源：南华早报）近年来，外国企业在中国经济中所占的份额以及相关性和盈利能力不断下降。它们已经从中国发展热潮中不可或缺的一部分，包括引进外部技术和管理知识，变成了#中国经济#边缘似乎越来越无足轻重的部门。 2023年，中国外国实体的工业产出同比仅增长1.4%，低于国有企业5%的增速，这是复苏不平衡的一个明显迹象。其中许多集中在经济更有活力的沿海地区的企业，甚至出现了负增长。而在拥有中国最大外资企业总部集群的上海，2023年全年外资工业产值下降5.4%，而国有企业增长5.3%。 1月至11月，在南方制造业重镇广东，外资制造业收缩1.7%，而国有企业则增长7.3%。随着地缘政治冲突和贸易争端开始蔓延，失衡的迹象在#新冠疫情#爆发之前就已经显现出来。 2018年，外国制造商的产出增长了4.8%，而国有企业的产出增长了6.2%，这是自2013年以来外国企业在这方面首次落后于国有企业。 2021年是唯一的例外，因为外国产出的恢复速度略快于国有企业产出，而2020年的比较基数较低，当时疫情导致商业和生产陷入困境。如今，与国有企业相比，大量外国企业在#中国经济#复苏中相对落后，国有企业的竞争力增强，而外国企业则更容易受到北京加强国家安全控制的影响。上海中欧国际工商学院(CEIBS)经济学教授朱天表示，因此，在阴暗的商业环境中，问题不断盘旋，外国公司不仅想知道它们可能会在多大程度上因国有部门的扩张而被边缘化或缓解，而且更根本的是，一个更加内向的中国是否仍然需要或欢迎他们的投资。 “外资企业被国有企业超越的原因可能是国有企业和外资企业受到的政策影响截然不同。一些政策可能有利于国有企业，却损害了其他企业的利益，” 朱天：说“外资企业更容易受到市场波动和周期的影响，还有信心下降的因素……外资企业和私营企业的增长速度低于国有企业，不符合市场经济规范。” 私营经济“困难重重” 事实上，中国的私营经济也面临着类似的问题。近年来，当国有部门的份额逐渐上升时，就会受到挤压。尤其是中小型外国企业，在过去的一年里，由于国家经济复苏的坎坷和地缘政治的复杂性，其增长逐渐放缓。据当地媒体报道，总部位于美国的中型网络安全公司趋势科技于11月决定剥离其中国业务，其位于江苏省南京市的研究中心裁减了至少70名研究人员。一名自称为该公司员工在微博上表示：“我们被告知要离开，因为当大公司和政府机构更喜欢国产产品和杀毒软件时，销售额下降了，正如采购通知中所见。” 另一位人士表示：“公司并没有抱太大希望。” 江苏是中国吸收外国直接投资最多的省份之一，去年外国工业产值仅增长了0.8%，而国有企业产值增长了6.4%。外资疑虑不减尽管去年经济增长乐观，但北京仍面临着促进强劲经济增长、创造足够就业机会、解决多年来未见的低需求和疲弱预期的严峻挑战。中国欧盟商会会长Jens Eskelund指出，外国企业都是以利润为动机的，只有在有需求时才会进行投资。但对于国有企业来说，“情况就会有所不同”。他表示：“并不是外国公司停止了投资，而是因为他们看不到以前看到的增长，他们想知道是否还会寻找底部，或者是否会在2024年看到稳定，” “许多因素表明我们不会看到显着、快速的反弹。” 相比之下，国有企业通常被赋予政治承诺，以缓冲其经营所在关键行业的影响或引领复苏。全球物流巨头JAS中国业务首席执行官Marco Civardi表示，近年来，在中国的外国公司经历了比新冠疫情之前更具挑战性和复杂性的商业环境。常驻上海的Civardi表示：“我们正在不断调整战略，将中国视为机遇。中国经济增长已进入新常态。消费、房地产市场、股市和贸易方面的逆风并未减弱。” 多个外国商会表示，多年来，尽管北京做出了崇高承诺，但在解决长期存在的问题上却几乎没有取得进展，这些商会的成员仍然受到国家和数据安全法合规、跨境数据流动和市场准入障碍等问题的困扰、以及政策的不可预测性和法律解释和执行的局部偏差。与此同时，北京方面力求在高科技领域实现自力更生，加上更加内向的决策基调以及在地缘政治复杂性加剧的情况下对国家安全的重视，导致外国企业情绪疲软且谨慎。中国商务部外资司司长朱冰在本月早些时候的新闻发布会上表示，国务院2017年公布的24条政策措施中承诺的措施和批准率超过60%。八月已经实施，其调查显示外国公司的反应“极其积极”。中国最高经济规划机构国家发展和改革委员会还誓言要进一步筛选所谓的负面清单。该清单列出了限制或禁止外商投资的领域，旨在消除制造业的所有准入壁垒。商务部门还表示，商务部将更好地利用在线门户网站，供外国企业提出投诉，特别是中小企业，因为它们的困境和担忧通常不会受到重视。中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员Pan Yuanyuan去年在北京的一次研讨会上表示，中国应该通过吸引更多外国中小企业来加速创新。

marsh2024-02-15

中国电商竞争激烈阿里巴巴面临挑战

在线销售商是任何电子商务平台的生命线。对于阿里巴巴来说，商家竞拍以在其淘宝和天猫网站上突出展示其商品，以及商家在每笔销售中支付的佣金，推动了这家电子商务公司绝大部分的利润。

佳华1682024-02-15

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