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SH)发布公告，截至11月28日，股东中国经济信息社有限公司(简称“中经社”)已通过集中竞价方式累计减持公司股份300万股(占公司股份总数的0.58%)。本次减持时间区间届满，减持计划已结束。

金融界2023-11-28

据中国官方媒体周二最新报道，中国可能会在12月底之前释放2.28万亿元人民币的明年特别地方债券配额，美国彭博社称，这表明北京方面正在提前采取行动，以促进2024年的经济增长。据《证券日报》报道，预计政府将提前把明年地方政府特别债券额度的60%分配给各省份。

tqttier2023-11-28

潘功胜：中国房地产业正在寻求新的平衡已能看到一些积极发展的迹象

问题。在长期看来，房地产市场的调整对于中国经济增长和可持续发展是有益的，但短期内也应当防止溢出性风险。对此，我们采取了一系列措施，已逐渐起到了效果，目前已经能够看到一些积极发展的迹象。“总体来讲，中国的房地产业正在寻求新的平衡”。此外，他还特别提及，标普的一份报告显示，中国房地产市场的情绪和价格都开始呈现正常化的趋势，预计房地产市场已经见底。展望未来，潘功胜表示，中国的城市化趋势将会继续，城市人口将会继续增加，对于基本的房屋需求依然强劲，相信这会对于房地产市场的健康稳定发展作出贡献。

金融界2023-11-28

“总体环境不好，公司正在大量裁员和倒闭”：中国参加公务员考试的人数创历史新高

据中国官方媒体报道，上周末有300多万人参加了中国的年度公务员考试。英国路透社评论称，这一创纪录的数字凸显年轻人对在动荡的经济形势下找到一份稳定工作的担忧。微博的一名用户在谈到经济前景时说：“毕竟，总体环境不好。公司正在大量裁员和倒闭。一点都不稳定，所以我不得不选择当一名公务员。”

天马行空2023-11-28

潘功胜：高质量和可持续发展更加重要，我们必须更加关注经济结构调整，培育新的增长点

中国人民银行行长潘功胜表示，分析中国经济需要注意两个视角。一是当前中国的GDP总量已超120万亿元人民币，约合18万亿美元。庞大的基数决定了中国经济很难像此前那样维持每年8-10%的高速增长。二是中国正在经历经济增长模式的转型。传统增长模式过度依赖基础设施和房地产投资，也许短期内能实现更高增速，但也会固化结构性矛盾，损害增长的可持续性。高质量和可持续发展更加重要，我们必须更加关注经济结构调整，培育新的增长点。这是我们必须要经历的转型之路。

金融界2023-11-28

潘功胜：必须更加关注经济结构调整培育新的增长点这是必经转型之路

清算银行高级别会议上的讲话中提到，分析中国经济需要注意两个视角。一是当前中国的GDP总量已超120万亿元人民币，约合18万亿美元。庞大的基数决定了中国经济很难像此前那样维持每年8-10%的高速增长。二是中国正在经历经济增长模式的转型。传统增长模式过度依赖基础设施和房地产投资，也许短期内能实现更高增速，但也会固化结构性矛盾，损害增长的可持续性。高质量和可持续发展更加重要，我们必须更加关注经济结构调整，培育新的增长点。这是我们必须要经历的转型之路。

金融界2023-11-28

中国总理重磅发声！李强：愿与所有国家建立更紧密的联系继续营造法治化的营商环境

据英国路透社最新报道，随着越来越多的国家对其供应链依赖中国表示担忧，中国国务院总理李强周二表示，中国反对切断供应链，愿意与所有国家建立更紧密的联系。李强在中国首届中国国际供应链博览会(CISCE)上表示，中国将继续营造国际化、法治化的营商环境。

晴天云2023-11-28

【直击亚市】中植系投资者恐损失560亿美元！市场获利抛售在即，美元还在跌

提供强劲的前景。” 在亚洲，有迹象显示中国经济复苏依然脆弱，由于通缩压力持续存在，工业企业利润增速远低于一个月前。针对影子银行巨头中植集团的刑事调查仍在继续，一位律师估计投资者的损失可能达到560亿美元。中国大型资产管理机构中植集团，日前承认严重资不抵债，金额达到至少2200亿元人民币，被北京市公安局展开立案侦查，并对多名犯罪嫌疑人士采取刑事强制措施。《彭博》引述法律人士评估，中植系投资者可能要承担达560亿美元(约3970亿元人民币)损失。美国国债延续周一开始的涨势，两年期国债收益率下跌逾三个基点，至4.85%。两年期国债对美联储的利率路径很敏感。基准的10年期国债收益率在下跌8个基点至4.4%左右后企稳。澳大利亚和新西兰债券在亚洲时段跟随上涨。全球最大的债券市场在2023年大部分时间经历下跌之后，已经恢复活力，正迎接今年3月以来表现最好的一个月。彭博美国国债指数今年的回报最近转为正值，通胀放缓的迹象和经过衡量的就业增长引发了一轮反弹，收益率从10多年来的最高水平大幅下跌。掉期数据显示，投资者预计美联储从明年1月会议到年底将降息约95个基点。 “市场似乎已经接受了这样一种观点，即经济数据放缓将加速友好型降息的到来，尽管美联储一直在发出相反的信号，”摩根士丹利E*Trade的Chris Larkin说，“本周将为交易员提供大量机会，以确定这种降温趋势是否完好无损。” 周一，美国政府债券标售得到不同的反应，550亿美元的五年期债券标售需求强劲，而540亿美元的两年期债券标售则表现疲软。美元连续第四天下跌，兑所有主要货币都走弱，日元领涨。交易员将密切关注本周的另一批经济数据，包括美联储青睐的潜在通胀指标。美国10月份新屋销售下降，此前该数据被向下修正，原因是数十年来居高不下的抵押贷款利率打压需求。达拉斯联储11月制造业指数逊于预期。对美国政策制定者结束加息周期的押注，推动标准普尔500指数本月的反弹，降低了短期波动预期。虽然一些人利用这个机会逢低买入保护，但这种做法远不是普遍存在的，认为市场环境变得过于平静的呼声也在上升。 “目前股市的技术背景至关重要，”Miller Tabak + Co.首席市场策略师Matt Maley说，“这并不意味着我们即将看到股市的重要顶部。这可能只是意味着，在未来一两周的某个时候，我们将看到一个温和的回调，甚至是一个横向调整，以消除这种超买状况。” 在最新的MLIV Pulse调查中，超过60%的受访者预计，下个月股票的回报率将高于债券。这是该调查自2022年8月首次提出有关这两种资产的问题以来，对股票的兴奋程度达到的最高水平。随着投资者情绪改善，对经济衰退的预期有所回落，华尔街预测人士对明年的前景变得更加乐观。其他方面，金价持稳在5月以来最高水准附近，受助于美债收益率大跌，以及市场押注美联储将开始降息。油价在连续下跌后小幅走高，因市场权衡欧佩克+进一步减产的可能性，而有迹象显示供应领先于需求。

云涌2023-11-28

“中国长期基本面不变”！央行突发信号：全年GDP增长5%将实现房地产供需重大变化

全年增长5%左右的目标能够顺利实现。#中国经济# (来源:WSJ) 今年第三季中国经济同比增长4.9%，高于市场预期。前三季经济增长5.2%，这意味着要达到5%左右的年增长率，第四季GDP增速至少需要4.8%。尽管挑战依然存在，但许多分析师和全球机构也预计中国将能够实现年度增长目标。国际货币基金组织(IMF)预计，2023年中国GDP增速将达到5.4%。然而，中国央行表示，中国经济也面临挑战。报告称，全球范围内，地缘紧张局势加剧，世界经济不确定性增加，发达经济体利率居高不下，溢出风险仍可能对新兴市场经济体产生影响。报告认为，从中国国内看，债务拉动经济增长的有效性下降，房地产供需关系发生重大变化，加快经济转型的紧迫性加大。 #中国房地产危机# 报告称：“还要看到，从经济发展大势来看，中国发展的基本面没有改变。” 报告显示，今年以来，中国人民银行继续落实首套房贷利率政策动态调整机制，因城施策推动更多城市下调或取消首套房贷利率下限。截至9月末，有95个城市下调了首套房贷利率下限，这些城市执行的下限较全国下限低10个至40个基点。中国央行还将进行宏观政策调控，稳步推动高质量发展，同时保持经济“合理”增长速度。该行最后表示，将保持货币信贷总量适度平稳，充分发挥货币信贷政策引导作用，确保利率汇率内外平衡。深化金融改革开放，有效防范和化解金融风险。中欧国际工商学院教授、中国央行调查统计司原司长盛松成上周接受彭博社采访时提到：“中国第三季的反弹不会昙花一现，明年5%左右的经济增速是需要的，而且只要保持对宏观经济的支持，以及防范风险、结构改革等的力度不减，也是有可能实现的。” 他同时指出，不同于历史上前几轮经济调整后的恢复，这一轮复苏会较为缓慢，除了国际环境和以前不同，中国国内还面临房地产和地方政府债务这两个突出的问题，而这两个问题的解决需要一个较长的时期。中国中央政治局会议7月末提出制定实施一揽子化债方案后，各地方政府近期正加快发行特殊再融资债偿还隐性债务。中国央行行长潘功胜周末表示，将制定化解融资平台债务风险系列文件。而对于房地产市场，虽然过去几个月各地已经出台了一系列激发住房需求的举措，但住宅销售和房地产开发投资等数据显示，楼市并无明显改善迹象。彭博对经济学家的调查显示，尽管中国经济增速今年有望达到政府设定的5%的目标，但目前对于明年增速的预期中值在4.5%。这也意味着，如果要达到这一目标，政策面可能需要进一步发力。以中国住宅销售面积这一数据为例，2021年曾售出15.7亿平方米住宅，但去年降至11.5亿平方米。盛松成称：“今年全年能卖掉9亿平方米就不错了。”这一预估意味着，今年将继续呈双位数降幅。 “房地产问题是我们国家目前比较棘手的问题，”他提出观点，未来房地产会呈L型发展，而考虑到地方政府无法再像过去那样通过卖地来支持城镇化发展，地方面临收入减少而支出不少的局面，债务问题会是主要风险之一。对于货币政策，盛松成称今年四季和明年仍有降准、降息空间，不过降准优于降息，明年降息的概率会更小，因为中国利率水平已经很低。 “如果继续降息银行净息差压力会更大，”盛松成称，中国的商业银行是国债、地方债的主要买家，需要配合财政政策，同时也要承担支持经济和化解金融风险的责任，“所以我们要保护好商业银行”。此外，由于降息后人民币和美元利差倒挂幅度进一步扩大，尽管中国央行通过设定偏强中间价、窗口指导、收紧离岸人民币流动性及下调外汇存款准备金率等多项措施合力稳定汇率，三季度境内外人民币跌幅明显缩窄，但今年以来累计贬幅仍超过5.5%。 “中国货币政策需要考虑内外平衡，如果中美利差继续扩大，人民币汇率压力会进一步加大，这也是中国降息会比较谨慎的原因之一，”盛松成表示。他最后进一步指出，市场对目前经济的复苏比较着急，但社会融资规模作为经济先导指标的特征突出，8月社融数据的触底回稳是转折点，9月回暖趋势进一步得到巩固。 “作为中国的独创指标，社会融资规模符合中国国情，涉及整个经济运行过程中绝大多数资金，从社融增速看，未来数月经济的平稳回升是可以预期的，”他提到。

圈内人2023-11-28

伍戈：居民消费难以拔苗助长，房地产稳定对经济修复至关重要

临较大压力，国内需求预期不足的背景下，中国经济如何发力？有报道称，近期监管部门起草了50家房地产企业白名单，号召金融机构进行救助，当前楼市政策发生了哪些变化，对房企及房价等会产生怎样的影响？ 11月26日，长江证券首席经济学家伍戈在百度财经《有识》栏目对当前进出口数据、房地产、物价、人口等热点问题进行解读，他认为，从疫情结束之后，包括中国在内的亚洲经济体，消费倾向正在慢慢修复，但需要一定的时间。与此同时，老百姓的可支配收入，要随着整体宏观环境好转而改善，很难拔苗助长。“所以，从短周期而言，我觉得可能还是要稳住宏观经济。”伍戈分析，从更长的周期而言，如何从消费大国变成消费强国，可能要解决很多深层次问题，比如社保养老体系，让老百姓没有后顾之忧，愿意花钱，敢花钱。总体而言，消费要稳定，很大程度上取决于经济的稳定，而经济的稳定在目前中国渐进式改革过程中，其实还离不开房地产市场的稳定。所以，从这个意义上讲，不管我们是短期稳住消费，还是未来要成为消费强国，房地产的稳定至关重要。伍戈表示，当前房企的现金流问题，既与过去债务很高的经营模式有关，也与政策调控、以及老百姓预期变化有关系。“不管是哪种原因导致的，就像在高速公路上，发生了交通事故，得先让受伤者进医院，得到救助，活着是最重要的。”他认为，如果诸多房企倒下，对经济的影响会更大。至于市场稳定之后，是保障房多一些还是商品房多一些，可以慢慢考虑。当前，经济还是有一定压力，对房企的救助非常关键。以下是文字实录： 1、海关总署公布的数据显示，10月份中国出口额降至2750亿美元，同比下降6.4%，降幅大于9月份的6.2%，连续第六个月下降。出口疲软意味着今年乃至2024年，都需要依靠国内增长源来维持经济发展。在出口面临较大压力，国内需求预期不足的背景下，中国经济如何发力？伍戈：外需不足肯定需要国内发力，现在也有很多发力的途径，包括传统基建等。但发力应该靠内需的多条腿均衡发力，既包括基建这类传统的财政政策，也包括货币政策，甚至房地产能不能做点贡献。另外，当外部环境以及需求好转之后，老百姓的消费是否能够有所贡献。货币政策也在持续发力，包括有一些降息举措，但客观讲，可能强度都不是特别大，如果从实际利率角度而言，今年可能实际利率还是上升的。另外，近期财政赤字加大，但从全年来看，尤其是广义财政赤字率，可能较去年反而有所下降。所以，未来中国的逆周期政策还有空间，但是目前可能还处于比较审慎的状态。随着经济情况的进一步演绎，从必要性和可行性的角度而言，未来至少从货币、财政方面，还需要有更大的力度。当然也包括房地产政策，不管是需求端还是供给端，对于房企救助可能还需要一定力度。 2、有观点认为，中国需要一个新的需求来源来取代投资和房地产对经济的推动作用。最明显的候选来源是消费者，中国居民消费在GDP中的占比只有37%，相比之下，美国消费者支出在GDP中的占比为68%。显然，内需将成为未来经济增长的主要引擎，中国如何从消费大国变成消费强国？伍戈：我觉得从最近这一轮的经济周期看，消费和其他的经济动能之间应该不是互斥关系，也不是说一定是谁取代谁，总体而言房地产本身对消费，还是有一定拉动作用。不管是上游的钢铁、煤炭，下游的彩电、冰箱，房地产如果比较低迷，那么相关的其他消费也会出现低迷。特别是从最近这一轮经济周期而言，我们越来越坚信房地产和消费之间，其实更多的可能是互补或者互助的关系，而不是挤压的关系。大家都知道，影响消费的第一因素是老百姓的可支配收入，另外一个就是消费意愿。从疫情结束之后，包括中国在内的亚洲经济体，边际消费倾向正在慢慢修复，但需要一定的时间。与此同时，老百姓的可支配收入，要随着整体宏观环境好转而改善，这方面很难拔苗助长。所以，从短周期而言，我觉得可能还是要稳住宏观经济，四季度经济增长环比可能还有一些下滑压力。从更长的周期而言，如何从消费大国变成消费强国，可能要解决很多深层次问题，比如社保养老体系问题，让老百姓愿意花钱，敢花钱，没有后顾之忧。当然，消费强国还体现在消费的升级，但也与人均GDP再上一个台阶紧密相关。总体而言，消费要稳定，很大程度上取决于经济的稳定，而经济的稳定在目前中国渐进式改革过程中，其实还离不开房地产市场的稳定。所以，从这个意义上讲，不管我们是短期稳住消费，还是未来要成为消费强国，房地产的稳定应该都是至关重要的。 3、中国10月份CPI同比下降0.2%，时隔两个月再现负增长，年内已两度零增长、两次负增长。PPI同比下降2.6%，降幅较上月扩大0.1个百分点，结束此前连续三个月收窄进程，为连续第十三个月下降。在低通胀背景下，政策在促消费方面有哪些空间？PPI持续处于通缩状态，背后有哪些因素？伍戈：今年以来价格确实一直处于低点，尤其是PPI处于负增长区间，CPI在零上下徘徊。它是一个信号，背后体现出目前经济增速可能离潜在增速还有一段距离，也就是可能存在负产出缺口，一般情况下，负产出缺口的存在会使价格指标走弱。虽然长期来看，中国潜在增速可能有下行压力，但当下主要矛盾还不是潜在增速下降，而是与潜在增速之间还有一定的差距。现实的增速与潜在增速，有一个负产出和产出缺口差距，需要通过宏观政策发力，不管是财政还是货币政策，也包括房地产政策。其实从世界各国来看，通缩的危害其实要比通胀更大，而且也更难治理。如果价格持续负增长，那么消费者可能会推迟消费，对于企业而言，可能也不愿意生产，这样就容易进入价格的负向循环。所以，在价格是负增长格局之下，能否采取果断的措施来进行逆周期调节，保证价格的正增长，对一个经济的平稳健康运行，其实非常关键。 4、中央金融工作会议强调，加快保障性住房等“三大工程”建设，构建房地产发展新模式。前不久，也有媒体报道，14号文推动新一轮“房改”，房地产市场供求关系发生重大变化的背景下，中国的房地产要怎么走，是否有合适的改革范本？伍戈：房地产下一步怎么走，有没有改革范本，我觉得是没有的，中国改革开放这么多年来一直在探索，总体而言，无非是市场和政府两个力量，谁发挥更主导的作用？从我观察而言，房地产市场化的发展起到了很重要的作用，满足了老百姓有多样化、多层次的需求。但纯靠市场也存在一些缺陷，比如有一部分新市民，或者低收入人群，需要社会福利的保障。所以，从保障民生的角度而言，适当引入保障房是合理的。但是保障房在引入过程中，我觉得需要把握好度，因为不论是生产还是分配，中间涉及很多环节。按照行政化的方式推进，这个过程是不是最终能够实现居者有其屋的目的，还有待观察。另外，保障房要在地方政府、老百姓、开发商等之间形成一个平衡，质量也要得到保障，但不管怎么样，我觉得中国的方向还是社会主义市场经济，所以商品房市场化的进一步推进，还是有必要。提到住房改革，过去很容易想到新加坡或者香港的模式，他们对于中国房地产也许有一些借鉴因素，但也不是完全能够借鉴，因为客观上讲，香港和新加坡相当于是一个城市。而中国幅员辽阔、人口众多，中国经济从计划经济向社会主义市场经济过渡过程中，我觉得可能还是要摸索自己的道路，要充分汲取过去几十年来的经验和教训。在这一过程中，我觉得过去的经验就在于坚持了市场化的取向，但由于市场也存在失灵之处，所以在坚持市场化取向的同时，增加政府参与，使得市场和政府能够共同发挥作用。但是其中的主次关系，还是要以市场化为主导，其他各种形式相补充的多层次供给体系，这样可能更加符合中国社会主义市场经济的方向，本质上最终还是要通过市场之手来满足人们对美好生活的需求。 5、有报道称，官方起草了50家房地产企业白名单，号召金融机构加大包括信贷、债权、股权融资等方面的支持力度，但这些支持政策，是否会诱使房地产公司重拾引发危机？伍戈：我觉得任何政策的出台，完全没有负面效应是不可能的，还是要抓主要矛盾。客观上讲，现在的主要矛盾，不是房地产资产负债的问题，毕竟土地、房子等资产还在，主要是现金流的问题。所以，这个时候，稳定现金流是最关键的。不知道这轮政策力度会怎样，但方向是对的，终于开始保障房企的现金流。当前房企出现现金流问题，既与过去债务很高的模式有关，也与政策调控、老百姓消费预期变化有关系。不管是哪种原因导致的，就像在高速公路上，发生了交通事故，得先让受伤者进医院，得到救助，活着是最重要的，其他问题，事后可以慢慢去处理。如果诸多房企倒下，对经济的影响会更大。至于市场稳定之后，是采用保障房还是商品房，甚至包括预售制度的改革，可以慢慢考虑。当前，经济还是有一定压力，这个时候对房企采取救助措施还是关键的。因为从某种程度上来说，市场已经失灵了，靠市场的自发力量，已经无法出清。如果真的起草白名单，对房企进行定向救助，这个方向是对的。我个人更看重的是政策力度，至于是否会引发道德风险等其他问题，难以完全避免，积极应对比不应对肯定更好。 6、在上一轮房地产衰退的2015年，启动了规模庞大的棚户区改造，如今重新开发城中村成为新的选择，但有报告中指出，这一过程“充满挑战、代价高昂”，而且进度缓慢。据中信证券估算，可能需要持续十年，每年投资近万亿级规模。怎么看城中村改造对房地产及刺激经济的价值？如何避免上一轮刺激的负面效应？伍戈：上一轮房地产的大规模刺激计划，可能是2015年棚改货币化安置。当时还是取得一些积极成效，但事后来看确实也有不少问题。而且现在不少人担忧三四线房地产，是不是出现了一些透支。未来要做的三大工程，我觉得还是得量力而行，要充分发挥市场的力量，不能完全靠政府的过度刺激。这一次的力度，可能比上一次棚改货币化要缓和的多。现在地方政府财力掣肘，推进这些措施肯定是一个慢过程，不像过去棚改货币化，就是一两年的事情。钱从哪里来，毕竟一些地方甚至出现了工资拖欠的问题，这跟过去几年完全不一样。 7、在人口老龄化、债务负担沉重，而且人们预期对经济增长至关重要的房地产行业不太可能强劲反弹，这一系列压力下，未来中国经济增长的潜力主要来自哪里？伍戈：在老龄化加速背景下，一个国家的潜在增速会下降，在这个过程中，我觉得需要注意两点。首先，还是要顺应潜在增速的下降，在这个过程中，及时满足市场需求，提供比如老龄化的产品服务。但更重要的还是要提升要全素劳动生产率，第一是科技创新，第二，要建立良好的市场激励机制，包括法制、契约精神，让大家愿意去消费、投资，企业有更多的积极性去从事生产。我觉得这些东西都要去呵护，才能保证我们潜在增速下降过程中，全要素劳动生产率保持平稳，使得潜在增速下降不至于太快。另一方面，在潜在增速下降过程中，也要特别注意经济增速不要低于潜在增速，如果过于低于潜在增速，导致负的产出缺口，反过来可能会产生一些负向预期，加速潜在增速的下滑。总体而言，一方面要顺应趋势，但是短期的经济增速应该尽量接近潜在增速，使得整个潜在经济增速下滑是平稳、有序的过程。在这个过程中，如果就业能够保持稳定，物价能够实现正增长，这样的潜在增速下滑，其实不值得过分担心。与此同时，我相信中国增长潜力还是有的，毕竟是14亿人的大国，包括未来的消费，还有很大空间。

金融界2023-11-28

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