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习近平“果然”实现承诺！中国允许6国“单方面”免签入境美媒：经济放缓下向开放迈步

削弱了中国的商业前景，”彭博社指出。#中国经济# 这一消息是在中国外交部长王毅计划与法国外长会面之前宣布的，法国外长正在北京进行为期两天的访问，旨在缓和关系，此前巴黎倡导的欧洲对中国电动汽车的反补贴调查，引发了与亚洲国家的贸易紧张局势。目前，中国对新加坡和文莱护照持有者实行单边免签入境。日本此前也享受过这种待遇，但在新冠疫情导致中国关闭边境并暂停所有免签证入境安排后，这种待遇尚未恢复。

颜辞2023-11-24

中国经济领导层刚刚重要人事变动！中国3万亿外汇储备管理将迎来新“掌门”

中国国务院监管的金融集团。这一任命是中国经济领导层仅剩的人事变动之一。自一年前的党代会以来，中国经济领导层一直在进行全面调整。此前，中国国家外汇管理局局长由潘功胜担任，潘功胜已于今年7月升任中国人民银行行长。据路透社和其他媒体报道，朱鹤新也曾是中国人民银行行长一职的竞争者。他曾在国有银行交通银行和中国银行担任高级职务。朱鹤新被任命为国家外汇管理局局长之际，正值中国努力提振增长，抵御金融不稳定风险，并稳定人民币汇率以阻止资本外流。占中国经济活动约四分之一的房地产行业严重低迷，加上地方政府债务堆积如山，也对银行业和整体经济构成重大挑战。路透社周三报道，中国政府顾问将在政策制定者会议上建议明年的增长目标在4.5%至5.5%之间。北京寻求创造就业机会并保持长期发展目标。中国国家外汇管理局负责管理中国的外汇储备。10月份中国的外汇储备为3.1万亿美元。外管局还在管理汇率市场方面发挥作用。这是今年的一个挑战，因为在中美利差扩大的背景下，人民币兑美元走弱。不过，由于投资者押注美元已见顶以及中国经济可能出现好转，人民币最近一直在走强。

tqttier2023-11-24

【A股收盘】资金疯狂出逃！A股全线下挫，北证50逆势大涨华为概念股集体调整

(11月24日)中国股市下跌，投资者对中国经济复苏乏力仍持谨慎态度，同时强劲的外资外流削弱了风险情绪。大盘全天震荡调整，创业板指领跌，截至收盘，沪指跌0.68%，深成指跌0.94%，创业板指跌1.19%。北证50指数再度逆势拉升涨超6%，超20只北交所个股涨停，百股涨超10%，仅4只北交所个股下跌。中国上证综指收盘下跌20.88点，跌幅0.68%，报3040.97点；中国深证成指收盘下跌93.5点，跌幅0.94%，报9839.52点；中国沪深300指数收盘下跌23.51点，跌幅0.66%，报3538.01点；中国创业板指数收盘下跌23.41点，跌幅1.19%，报1937.94点；中国科创50指数收盘下跌13.0点，跌幅1.48%，报864.77点。板块方面，中药、流感、预制菜、猪肉等板块涨幅居前，华为昇腾、鸿蒙概念、CPO、数据安全等板块跌幅居前。#A股收盘# 个股方面，医药股持续活跃，粤万年青、鲁抗医药、特一药业、联环药业涨停。预制菜概念股集体走强，国联水产涨超10%，惠发食品、中央商场等涨停。除此外市场热点匮乏，多数板块冲高回落。下跌方面，华为概念股集体调整，彩讯股份等跌超5%。此外高位股继续退潮，圣龙股份、引力传媒多股跌停。总体上个股跌多涨少，全市场超4000只个股下跌。沪深两市今日成交额8133亿，较上个交易日缩量109亿。北向资金全天净卖出61.96亿元，其中沪股通净卖出21.79亿元，深股通净卖出40.17亿元。当天外国投资者一度通过沪港通净卖出人民币72亿元(合9.9846亿美元)的中国股票，这将是一个多月来最大的单日流出。近期经济数据喜忧参半，依然疲软，Yongxing Securities预计市场将保持区间波动。然而，由于投机押注，小型股上涨。在政策支持和友好押注的推动下，以创新型小公司为主的北京证交所跳涨4.5%，周涨幅接近20%。彭博新闻社报道中国可能首次允许银行向合格的房地产开发商提供无担保短期贷款后，沪深300房地产指数上涨0.3%。恒生内地房地产指数继前一交易日上涨6.4%后，日内下跌1.5%。消息面来看：1、昨日网传长安3000亿元入股华为智能汽车解决方案B，当日长安汽车股价一度逼近涨停。今日，长安汽车战略规划部门负责人表示，长安汽车与华为已建立战略合作，双方在阿维塔、深蓝汽车上均有深度合作，但网络流传信息与事实不符。 2、据国家发改委官微，近期，生猪价格低位运行。据国家发展改革委监测，全国平均猪粮比价连续三周以上运行在5：1~6：1之间，处于《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌二级预警区间。为推动生猪价格合理回升，按照预案有关规定，国家发展改革委将会同有关部门启动年内第三批中央猪肉储备收储工作。

云涌2023-11-24

多重利好驱动，人民币有望进入升值周期？

值转为升值，分别是美联储加息暂停加息、中国经济复苏动力增强和季节性结汇需求攀升。美国紧缩的货币政策出现拐点实证研究表明，在美联储紧缩周期初期，美债收益率和美元往往会同步上涨，而上个世纪90年代以来，每一轮美联储加息周期末期，美元基本均先于美债收益率见顶回落。一国汇率可以理解为本国相对于其他国家的购买力，本国经济增长强劲，本币购买力就会上升，那么汇率就会升值，反过来则会出现贬值。以美元为例，如果美国经济增长强于其他非美国家，美元汇率就会升值。11月以来，美国公布的经济数据持续走弱，花旗经济意外指数表现出美国与欧元区的差值在缩减，这带动美元汇率走弱，即美国经济相对于欧元区等其他非美国家经济的增长优势在减弱。截至11月20日，美国和欧元区花旗经济意外指数差值从6月的200点左右下滑至69.3点，创下5月30日以来最低纪录。而利率则受货币政策和经济增长基本面双重影响，短端利率只有在货币政策转向时才会下降。而货币政策的转变又主要取决于通胀及就业数据，这类指标对经济下行的反应通常比较滞后。从通胀的角度来看，10月美国核心CPI增速继续回落，这意味着美联储在通过财政扩张抵消货币紧缩，在不出现经济衰退或硬着陆的情况下遏制住了通胀，从而意味着本轮加息基本上已经结束了。长端利率取决于经济增长前景，一旦实体经济走弱，私人部门融资需求下降，作为资金的价格利率自然会下降。因此，相对于汇率对经济的敏感性，利率反应更加滞后，需要货币政策拐头和实体经济走弱的确认。2023年前三季度美国经济在高利率的情况下保持韧性，并有望实现软着陆，主要的原因市场财政扩张支撑了美国居民的消费和服务业。从最近的数据来看，随着财政支出的减弱、居民超额储蓄的消耗殆尽和高利率的冲击，美国居民消费和服务业正在走弱，这意味着美国长端利率也会出现拐头向下。中国经济复苏动能增强从我国经济复苏动能来看，四季度财政政策有望再度发力。10月专项债发行规模攀升和进度加码导致财政存款大增，11月将投放出去。从挖掘机开工小时数来看，基建开工情况环比改善。10月，小数挖掘机小时数升至101.7小时，同比增速由负转正，达到0.2%，结束自4月以来连续6个月的负增长。随着支持民营经济“三支箭”见效，地产融资情况有所改善。11月17日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会强调，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷。继续用好“第二支箭”支持民营房地产企业发债融资。支持房地产企业通过资本市场合理股权融资。国家统计局数据显示，10月房地产开发资金来源同比下滑17%，降幅较9月缩减1.8个百分点。从经常账户来看，贸易顺差的扩大，以及出口商年底结汇的需求，这些因素都在驱动人民币汇率升值。美国和中国的国债利差缩减从美债收益率，11月出现较大幅度的下行，这既反映出美联储本轮加息可能已经结束，也反映了美国经济增长动力在减弱。叠加美国国债供给量小于三季度，这使得美债供需失衡带来的美债收益率攀升的情况不再出现。中国方面，随着经济复苏动能增强，以及政策重心从货币转向财政，人民币融资利率也企稳回升，降息的必要性下降。11月份，1年期LPR连续第三个月维持不变，5年期连续第五个月不变。面对资金面维持偏紧、政府债券增量发行等压力，央行11月超额续作了14500亿元MLF，利率维持在2.5%不变。截至11月20日，10年起美债和中债利差缩减至1.7623个百分点，此前在10月19日一度突破2.5个百分点。统计发现，人民币兑美元汇率与中美利差呈现高度负相关性。图为离岸人民币兑美元汇率与中美国债利差综上所述，随着美国财政扩张的放缓，美国经济增长动力正在减弱，尤其是服务业和居民消费。在基建投资托底，制造业投资持稳和居民消费复苏驱动下，中国经济复苏动能增强。展望后市，随着中美经济周期强弱转换，叠加出口贸易顺差的扩大和年底出口商的结汇, ，人民币有望进入新一轮升值周期。 $NQ100指数主连 2312(NQmain)$ $SP500指数主连 2312(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2312(YMmain)$ $黄金主连 2312(GCmain)$ $WTI原油主连 2401(CLmain)$

老虎证券2023-11-24

2000增强ETF(159555)正式发行中！超小盘风格突出，反弹更具爆发力

22日-11月28日，为投资者一键布局中国经济再添利器。中证2000指数从沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券作为指数样本，具备显著的小微盘成长风格，与沪深300、中证500、中证1000等宽基指数形成了有效互补。数据显示，截至2023年11月23日，该基金前十大权重股包括中文在线、鸿博股份、通化金马、中贝通信等，第一大权重股占比仅为0.36%，持仓股较为分散。（数据来源：中证指数官网）值得一提的是，2000增强ETF(159555)在紧密跟踪标的指数的同时，还将通过量化手段和多元化策略达到“增强”效果，力争为持有人博取更高收益空间。麦高证券认为，中证2000指数主要由全部A股中别除中证800和中证1000指数后的成分股构成，市值规模较小且流动性较好的2000只股票组成。其成分股自由流通市值全部在200亿元以下，其中自由流通市值在50亿元以下的成分股数量占比高达97.40%。相较于其他主要宽基指数，中证2000指数超小盘风格尤为突出。小盘股具有高弹性的特征，市场回暖以后，反弹更具爆发力。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-24

投资者“爆量”涌入中国房股！英国《金融时报》：暴跌历史终将重演中国四大银行沦为受害者

产公司，”英媒最后向投资者发出警告。#中国经济#

颜辞2023-11-24

习近平对房市痛苦容忍度接近极限！彭博:中国恐推前所未有举措凸显最高领导层担忧危机

的新增贷款。 TS Lombard首席中国经济学家Rory Green表示：“最近宣布的和传闻中的措施，将不足以阻止行业放缓。”他说，需要更低的利率和更广泛的资金推动，而这可能要在明年才实现。知情人士说，为了帮助降低风险，官员们正在考虑建立一种机制，允许一家贷款人通过与其他债权人协调融资计划，带头支持特定陷入困境的建筑商。不良贷款中国房地产开发商过去依赖于在开工前出售房屋来为开发融资，其次是发放贷款和发行债券。但对许多开发商而言，预售资金已经枯竭，从而增加对银行支持的需求。尽管最近的举措部分是为了遏制违约，但已经造成很大的损害。据高盛(Goldman Sachs)估计，按价值计算，约85%的离岸房地产债券处于违约状态或需要进行债券交易。根据彭博社的统计，仅今年一年就有约440亿美元的离岸债券违约。 (图片来源：彭博社) 另一个触发因素是不断恶化的房地产市场低迷。野村追踪的数据显示，11月前几周，21个主要城市的销售额较2019年的水平下降44%，与7月份政府放松购房限制时的收缩速度相似。当时的举措曾导致在大城市的销售反弹，但很快就失去动力。中国共产党控制的人大在上个月的一次会议上表示，开发商的融资困难导致家庭中的“恐慌预期”，并敦促银行采取更多措施。彭博社称，房地产行业的低迷可能缓解了领导层对救助房地产大亨所带来的影响的担忧。如果不采取更大胆的行动，还可能产生政治后果：当他们购买的房产未完工时，家庭就会提出抗议。房地产市场的问题也拖累经济增长，打击消费者信心，并导致劳动力市场疲软。 Hainan Shire Asset Management Co. 驻北京的基金经理Andrew Zhu说：“拯救开发商绝对是必须的。当你的工作是救火时，你没有时间担心是否有一两个纵火犯逃跑了。”

tqttier 1评论2023-11-24

科创100ETF(588190)盘中委比超20%，买盘活跃，提升科技金融服务能力的各项措施加快落实

谈会强调，要深刻认识支持好科技创新对于中国经济高质量发展的重要意义。金融机构要按照科技金融工作交流推进会要求，落实上海科技金融服务能力提升专项行动各项措施。围绕国家重大科技任务和科技型中小企业两个重点领域加大金融支持，进一步完善适应科技型企业特点的产品服务、风险管理和组织架构体系，优化内部资金转移定价、绩效考核、尽职尽责等政策安排，助力科技型企业发展壮大。要以上海科创金融联盟成立为契机，全力促进资源要素融通，聚力打造合作开放的科创金融生态体系，加快推进上海科创金融改革试验区各项举措，更好服务上海国际科创中心建设。万联证券认为，在个股分布上，科创板100指数中单只成份股权重均低于3%，跟踪产品持仓较科创板50指数较为分散，对于配置资金而言，指数工具风险分散功能较为突出，对科创企业整体表征力或更强。从指数的行业分布上来看，与科创板50指数相比，科创板100指数行业布局可能更为均衡，对于追求风险分散的投资者而言，凸显出一定的配置价值。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-11-24

人民币对美元中间价报7.1151，调升61个基点

为，未来人民币还能否长期坚挺，将取决于中国经济的走向，其中关键在于房地产的回暖。谭雅玲则强调，从整个周期的角度看，人民币贬值态势并没有发生根本性转变，本轮人民币短期内的升值，并不意味着趋势性贬值的终止。广州金控期货认为主要有三个方面的因素提振人民币兑美元汇率由回落转为升值，分别是美联储暂停加息、中国经济复苏动力增强和季节性结汇需求攀升。展望后市，随着中美经济周期强弱转换，人民币有望进入新一轮升值周期。中金公司分析，本轮人民币汇率的回升行情很可能还没有结束，往年底看仍有几个支撑汇率因素：1、季节性结汇；2、反身性；3、出口回暖；4、美元指数进一步下行的可能性。随着即期汇率回到中间价设定的水平，未来的中间价或逐步向“收盘价+一篮子货币”的常态化定价靠拢，弹性也将逐步恢复。当然，进一步的升值空间需要国内经济预期进一步转暖的配合。须密切跟踪年底前需求侧的支持政策进一步出台的节奏和力度。华泰期货也指出，基本面支撑人民币：1）经济预期差（chā）利好人民币汇率:国内稳增长政策持续发力，经济有望企稳改善，而美国紧缩向就业市场的传导仍未明朗；2）中美利差（chā）短期利好人民币：美联储11月继续按兵不动后，美债利率见顶回落；3）净出口不利于人民币：在国际贸易持续走弱，以及国内产业向东南亚国家转移的背景下，国内出口预计将持续承压。人民币底部更扎实，后续有望企稳转升，但斜率预计偏缓。后续继续关注两大信号：北向资金流出态势逆转，国内经济明显企稳改善，对于人民币汇率仍保持乐观。

金融界2023-11-24

Mysteel：中国经济走到周期的哪个阶段了

。图2：国内生产总值（亿元）图3：中国经济所处周期阶段假设数据来源：国家统计局比起长周期而言，或许更多人关心眼前的经济状态，听起来如此强盛的增长趋势又为何让身处其中的我们感觉经济状态不好？因为低于增长趋势的经济表现同样让我们感到寒凉。图4：国内生产总值当季值（亿元）数据来源：国家统计局本文参考了增长率周期（GRC）分析方法，挑选了GDP、利率、货币供应量为关键指标，辅以储蓄、消费等指标，来判断眼前中国经济所处的“波动”位置。（简单理解：增长率 = 增长趋势的变化速度，即GRC为经典经济周期的一阶导数） GDP：在过去20年的时间里，中国经济增速下降，从8%-14%的增速区间降到8%以下（图5）。如果取12年至18年区间，经济增速以每年约0.21个百分点的降幅微微下滑。而近年来受疫情扰动，经济增速一度跌破3%，宏观调控通过各方面宽松的政策旨在避免增速大幅下行，以此来理解今年及随后的经济目标想必不会意外。目前来看，2023年前三季度GDP趋势向上，年度改善幅度预计较2021年更为温和（图6）。图5：国内生产总值指数（上年=100）图6：国内生产总值指数（上年同期=100）（季度）数据来源：国家统计局利率：利率决定了借贷成本，是各国宏观经济调控的重要工具。中国利率有其特色，随着市场化程度的提高，相信对于周期的判断将扮演更重要的角色。在过去40年的时间里，中国贷款基准利率下降，从40年前的10%水平下降到4%以下水平（图7），利率机制也在此期间经历了几轮较大的调整，完成了从固定到浮动到市场化的转变。2019年，中国人民银行发布公告，完善贷款市场报加利率（LRP）机制，以深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。本次利率机制的调整也在应对经济下滑的冲击中发挥了重要作用。自2020年初以来，中国人民银行多次下调LPR（图8），23年lpr下调幅度超过前两年。图7：利率下行图8：LPR品种历史走势图数据来源：中国人民银行货币：除了利率以外，央行还可通过发行货币释放流动性。这里借鉴一下昨天看到的一张M2结构细节图，图9（已经得作者同意，原文链接放在文末）。2023年以来，m1-m2负剪刀差水平持续高位，反应市场交易活跃度低，对经济预期相对比较悲观。进一步拆开结构来看，企业存款明显回落（活期和定期占比均下降），个人存款则明显提升，消费信心仍待提振。图9：近年M2结构图表来源：王剑，《消失的M1：不是空转，是不转》数据来源：中国人民银行贷款：贷款需求反应经济活跃度，在经济扩张时扩张，衰退时下降。正如前文所言，我国经济增长趋势表现强劲，贷款规模也不断扩张，其中企（事）业和住户贷款比约7：3（图10）。2019年末以来，贷款增速放缓（图11右轴），其中住户贷款增速下降，企（事）业单位贷款增速上涨（图11），但结合上述货币分析部分，实体部门资金并未转化成M1提升交易活跃度，提升经济活力。目前整体贷款增速尚未见清晰反弹迹象。图10：境内各项贷款（亿元）图11：境内各项贷款累计同比（%）数据来源：中国人民银行消费：2023年消费支出对经济增长的贡献率提升，前三季度占比高达83.2%。社会消费品零售总额同比增速呈现“N型”，累计同比近3月增速放缓。全国居民消费价格指数（CPI）增速下降。综合全文分析，判断中国经济处于一个低于增长趋势的经济波动当中，且位置大致判断参见图12。图12：现阶段中国经济所处“波动”位置假设图表来源：Mysteel整理经济周期的阶段性判断是通过对一系列经济活动一致性表现的广泛衡量，挑选诸多因素帮助削弱统计误差、修正误差。GDP是衡量经济的重要指标，但不是唯一指标。基于此，还有更多微观的数据值得去观察以完善对于周期的判断。注释及引用：【随笔】消失的M1：不是空转，是不转链接：https://mp.weixin.qq.com/s/CsfoAfehKx7wXIxvgoi3qA 增长率周期（GRC）：大约20世纪末的时候，当时包括美国在内的许多经济体的商业周期衰退已经不再那么频繁，扩张时间也大幅延长。鉴于此，杰弗里·H·摩尔(GeoffreyH.Moore)等提出了一个不同于前所述的周期性概念——增长率周期（GRC）。增长率周期也称为加速-减速周期，由经济增长率周期性上升和下降的交替时期组成，通过用于确定经济周期高峰和低谷的相同关键同步经济指标的增长率来衡量日期。从这个意义上说，增长率周期（GRC）是经典商业周期（BC）的一阶导数。但重要的是，GRC分析不需要趋势估计。重要提示：由于GRC是基于经济周期的拐点，因此对于对股市与经济周期之间的联系敏感的投资者来说特别有用。杰弗里·H·摩尔：被《华尔街日报》称为“领先指标之父”，在国家经济研究局工作了数十年，致力于商业周期研究。文章作者：上海钢联研究员，徐旭苗

我的钢铁网2023-11-24

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