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外资逃离没有减弱迹象！中国股市跌至10个月低点，基金经理纷纷安抚债券投资者

去年11月以来的最低水平，原因是外界对中国经济的持续担忧加剧了外国投资者的抛售。 MSCI中国指数周四早盘一度下跌1.4%，为连续第三周下跌。恒生指数和在香港上市的主要中国企业指数跌幅也超过1%。持续不断的抛售表明，尽管中国央行承诺为国内市场提供新的支持，但北京方面恢复投资者信心的任务依然艰巨。政策制定者最近几周还采取了一系列措施来提振需求，从削减股票交易成本到限制一些大股东出售股份。 “仍然存在一些不确定因素，比如美联储持续持鹰派立场的前景，以及房地产行业影响下出现硬着陆的可能性，这可能会让市场情绪低迷，”深圳龙腾资产管理有限公司基金经理Wu Xianfeng说，“我们可能看到转机的一种方式是，政府启动新一轮的市场稳定基金购买。” 全球投资者信心疲软的一个迹象是，外资从中国股市的净流出没有减弱的迹象，继8月份创纪录的900亿元人民币抛售之后，本月迄今中国股市净流出人民币240亿元(合32亿美元)。#中国经济# 在岸基准沪深300指数(CSI 300 Index)继2022年暴跌22%之后，今年跌幅也超过4%。周三，沪深两市成交量跌至去年10月以来的最低水平。在此之前，中国央行周三誓言将使用各种工具保持流动性合理充裕，而在债券市场损失加剧后，国内基金经理纷纷安抚债券投资者。在离岸市场，香港上市公司正在加大股票回购力度，以提振估值，而中国最大的几家公司今年将派发创纪录的1.5万亿元股息，以提振因海外投资者外流而受到打击的人气。

风起2023-09-21

“习近平的目标是保护经济安全”！日媒：中国将与美国的科技竞赛置于经济增长之上

#中国经济#FX168财经报社(香港)讯日媒《日经亚洲》周四(9月21日)最新撰文称，在与美国的科技竞赛中，北京方面仍然专注于向芯片行业投入资金，而不是为强有力的刺激措施提供资金，这进一步减缓中国经济从房地产引发的低迷中复苏的速度。 (截图来源：《日经亚洲》) 保护经济安全文章指出，这一政策似乎反映出，在中美关系日益紧张的情况下，中国国家主席习近平的目标是保护经济安全，而不是立即实现经济增长。中国人民银行在8月份将一年期贷款基准利率下调0.1个百分点后，周三选择不降息，此前有市场预期认为中国央行会祭出降息举措。 9月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年9月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。与上月相比，9月1年期、5年期以上LPR均维持不变。 8月份，发放给家庭的中长期贷款(包括抵押贷款)较上年同期下降约40%，促使一些市场观察人士预计，下次有机会还会进一步下调作为住房贷款参考利率的五年期利率。最近人民币兑美元的贬值被视为中国决定“按兵不动”的一个可能原因。本月初，受中美两国利率差距的影响，人民币兑美元汇率跌至2007年以来的最低点，进一步降息可能会加剧人民币的跌势。不受控制的货币贬值可能会加速资本外逃。今年前8个月，不受控制的货币贬值可能加速资本外逃。今年前八个月，中国通过银行账户净流出234亿美元。如果这一趋势在整个2023年保持下去，这将是四年来首次出现资金外流。由于房地产市场在过去两年中一直处于低迷状态，中国的经济复苏一直乏力。新冠清零政策造成的混乱加剧企业和家庭的不确定性。中国政府已经与私营部门和外国公司举行了圆桌会议，寻求解决方案，但迄今为止提出的措施，如放松房地产监管，缺乏冲击力。为应对2008年的金融危机，中国推出人民币4万亿元(按当前汇率计算约合5,480亿美元)的经济刺激计划。一些专家呼吁现在就进行这一规模的财政支出，但没有迹象表明北京打算重复这样的支出。地方政府背负的沉重债务是一个障碍，一些人认为税收增长缓慢也是一个障碍。总部位于美国的荣鼎咨询集团(Rhodium Group)在最近的一份报告中表示，中国的“税收体系依赖于投资驱动的增长模式，这种模式正在结束”。 2022年，税收收入占国内生产总值(GDP)的比例为13.8%，较2014年下降近5个百分点。虽然减税是一个因素，但荣鼎咨询指出，基础设施和房地产投资的增长放缓正在拖累税收收入。 3000亿元人民币半导体基金在预算紧张的情况下，中国中央政府将重点放在培育国内半导体产业和扩大电动汽车生产等经济安全上。据悉，随着美国加强对尖端芯片的出口限制，中国正在筹备3000亿元人民币的半导体基金。根据2015年宣布的“中国制造2025”工业现代化倡议，中国政府已经加大对10个关键领域的补贴，包括信息技术、机床和新能源汽车。根据研究公司Wind的数据，对内地A股上市公司的补贴从2015年的1250亿元人民币增加到2022年的2500亿元人民币，翻了一番。周一，中国政府宣布扩大对半导体和机床公司的税收减免，在五年内对研发支出提供120%的税收减免。相比之下，中国政府一直对发达经济体在疫情期间向家庭直接支付等措施持怀疑态度。由于疲弱的就业市场导致家庭不愿消费，对中国经济陷入通缩和长期低增长的担忧持续存在。

风枫2023-09-21

资金低位布局中小盘！中证500ETF(159922)连续4天净流入，合计“吸金”7.88亿元

低位，仍有较大的估值修复空间。未来，在中国经济转型过程中，市场可能会给予服务新兴产业的“专精特新”企业更高的估值。场外投资者还可通过中证500ETF联接基金(070039)一键布局A股中小盘投资机遇。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-09-21

“中国军方发生了重大的不寻常事件”！日经：军方元老对习近平施加无声的压力

导层的批准，而领导层确实别无选择。 “中国经济处于水深火热之中” 中泽克二称，习近平意识到中国的政治、经济和社会正处于水深火热之中。由于失业率空前高企，年轻人已经开始四处奔波。去年年底，当年轻人的“白纸”运动蔓延开来时，它在党内掀起冲击波。为了避免混乱，政党领导人需要在一定程度上倾听元老们的声音。习近平可能认为，这些退休官员只是给了他们一个“发泄情绪”的机会。然而，曾庆红从同僚那里得到的建议非但没有平息，反而产生了巨大的反应，近一个月来在全国各地的党组织中引起了反响。关于失踪的国防部长李尚福的目前情况，官方还没有发布任何消息。但有关他已被清洗的新闻报道在世界各地迅速传播。与今年7月被解除外交部部长职务的秦刚一样，李尚福也是一个重要人物，他兼任副总理级别的国务委员。目前尚不清楚习近平是否完全基于自己的政治意图在军队内部发动了这场清洗，还是由于一些外部因素而被迫采取行动。 “中国军方发生了重大的不寻常事件” 中泽克二指出，有一点是清楚的。军队正处于某种混乱之中。在上个月北戴河会议前后以及在此之前的元老聚会期间，军方发生了重大的不寻常事件。 8月1日有消息称，负责中国核武库和导弹库的火箭军(Rocket Force)指挥官已被拘留。前一天公布的人事变动显示，火箭军的两名最高官员指挥官和政委已经被撤换。此外，已经清楚的是，火箭军的一名前副指挥官于7月初去世，有人说他可能是自杀。在中国国内也开始流传的消息是，一次严重的敏感信息泄露引发此次动荡。新任火箭军司令员和政委分别来自海军和空军。外人不可能以熟练的方式快速移动火箭军，因为它需要专业操作。中泽克二称，不难想象，军方存在着强烈的不满情绪。如果全权负责军队文书工作和对外关系的国防部长李尚福被免职，军队内部的动荡将不可避免地加剧。更有趣的是，据信习近平亲自任命65岁的李尚福为国防部长和国务委员。中泽克二在文章最后写道，军队内部不同寻常的清洗、动荡和郁积的不满情绪可能与今年夏天在北戴河召开的会议上，密切关注军队动向的迟浩田的沉默存在有关。

tqttier2023-09-21

中国高层领导人连遭“神秘清洗”！彭博社：习近平的举措破坏了中国的稳定形象

政治风险。与西方持续的紧张关系，再加上中国经济的放缓，导致中国股票和债券市场在2021年12月至今年6月底期间遭遇了1880亿美元的大规模资金外流，削弱了中国市场在全球投资组合中的影响力。#中国经济# 彭博社称，习近平的行为转变不仅限于他新发展的雇佣和解雇的管理风格：他也越来越关注安全，且出国的时间比以前更少。今年5月，他主持了一次会议，宣布需要对国家安全进行“极端情景思考”，同时在美国加强限制以保持世界第二大经济体领先地位的努力中，加大了自给自足先进技术的推动力度。尽管中国在大流行之后重新开放，但习近平今年只离开中国六天，而且还在本月首次缺席了自2012年上台以来的首次二十国集团(G20)峰会。上个月在南非出席领导人峰会时，他没有按计划发表演讲，而是让他的商务部长代他宣读了演讲。中国媒体报道说习近平发表了讲话。在那次事件中，习近平的安全团队彻底搜查了他在南非的酒店，甚至连当地警察都感到意外。南非警察部长贝基·塞莱(Bheki Cele)告诉当地媒体说，中国人将自己的床、窗帘和地毯运送到了南非的货机上。“那些房间里没有什么东西来自南非，”他补充说。这种过分的警戒发生在习近平突然撤换外交部长秦刚震惊世界之后，秦刚只在那个职位上任职了短短七个月，是有史以来在那个职位上任职时间最短的人。《华尔街日报》援引消息来源报道称，一项调查发现，在担任中国驻华盛顿大使期间，秦刚发生了一段可能危及国家安全的外遇。消息人士告诉《华尔街日报》党内高层目前正在接受对其与外国人的往来的审查，此外，中国军队的高级将领也受到了关注。随着习近平对官员的不信任加深，该体制显示出正在因他试图微观管理国内事务而陷入瘫痪的迹象。一位不愿透露姓名的北京外国高管表示，中国官员现在在“恐惧的孤立中”运作，每个人都害怕习近平，也与彼此隔离。清除政治对手习近平对罢免高级官员并不陌生。在他的第一任期中，他对前政治局委员薄熙来和前安全部长周永康进行了审判。这些举措是清洗政治对手的众所周知的举措的一部分，将那些在习近平前任领导下上升的官员拉下马。这些最近的牺牲品是在习近平去年废除了关于党内规则的规定后掌权的。例如，前外交部长秦刚跳过了几位年龄更大、资格更传统的同行。美国官员拥有的情报显示，国防部长李尚福已经被免职。中国尚未正式评论他的地位，但在7月，当局宣布对他曾经领导的军事装备采购部门进行回顾性调查，时间跨度与这位前航空工程师的任期有重叠。 “这显示了审查过程存在缺陷，”亚洲协会政策研究所中国分析中心的中国政治研究员尼尔·托马斯(Neil Thomas)告诉彭博电视台，并补充说习近平似乎跳过了伴随着共产党晋升的严格审查和派系斗争的程序，这是之前几十年内的。 “提前撤换掉自己挑选的几位将军或外交部长不是一个好的做法，”托马斯说。“但是习近平的权力基础不是通过选举赢得民众的支持。他的权力基础在于掌握这些高层的关键杠杆。”

财经风云 1评论2023-09-21

基金经理投资笔记|经济企稳迹象愈发明显

响下，长端利率上行概率略大于下行概率；中国经济目前进入周期底部，需求恢复迹象逐渐累积，但交易面来看，以北向为代表的边际资金情绪极度悲观，成交量接近2022年10月以来绝对低位，市场风险溢价进一步提升，我们继续推荐投资者关注以下板块：医药医疗、新能源、芯片、资源能源、大金融（银行保险地产）。港股：能源资源、国企地产、银行保险、电讯盈利面观察，高频生产数据显示，国内经济处于复苏过程中；流动性观察，人民币汇率接近去年10月高点；估值面观察，港股整体分红水平和估值水平相对A股均具有一定优势；资金面观察，EPFR数据显示，外资对港股配置处于历史低位水平，而南向资金自上周一后继续保持流入趋势，主要流向金融、房地产、可选消费、医疗保健等板块；考虑到国内政策发力窗口期叠加联储加息接近尾声，建议投资者关注以下板块：能源资源、国企地产、银行保险、电讯。债券：信用值推荐票息策略利率债方面，考虑到8月经济数据有一定的边际修复，同时受益于政策加码，近期地产链数据跌幅较前有所收窄，目前市场仍处于政策落地效果和基本面变化的观察阶段，之后的重点是关注9-10月的地产销售的修复程度，短期内长端利率或仍以震荡为主。信用债方面，9月11日信用债调整，在金融数据公布后收益率有所回落，随着后续资金面缓和，信用债（尤其短端）收益率有所下行。当前央行对资金面维持呵护态度，后续预期资金面依然较为宽裕，但9月由于地方债发行加速、银行信贷投放及跨季等因素影响，资金面仍有可能波动。信用债方面依然推荐票息策略，根据负债端稳定性等因素决定组合杠杆及流动性水平。开放式产品建议降低杠杆久期，对风险敞口维持相对谨慎的态度。可转债方面，上周中证转债窄幅震荡，其估值水平处于20年以来中位数水平。当前转债市场整体估值适中，建议标配。【了解作者】魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。

金融界2023-09-21

波音：预计未来20年中国占到全球飞机需求的20%

全球新飞机交付量的五分之一，这是因为中国经济增速高于平均水平，且国内航空需求激增。在周三发布的“商业市场展望”中，这家美国飞机制造商表示，截至2042年底，中国将需要8,560架新的商用飞机，其中包括6470架窄体飞机，像波音737 Max。新交付的飞机中有三分之二用于机队扩张，其余用于替换旧飞机。波音表示，未来20年，中国商用飞机数量将增加一倍以上，达到近9600架。

金融界2023-09-21

波音上调未来20年中国新商用飞机需求至8560架

平，国际客流量正在稳步恢复。” “随着中国经济和客流量的持续增长，波音完整的商用飞机阵容将在帮助实现可持续和经济的增长方面发挥关键作用。”

金融界2023-09-20

中国“官宣”乘胜追击！央视发布消息：政府承诺加快出台更多扶持政策促经济！

由于房地产行业疲软，亚洲开发银行周三将中国经济增长预测从7月份的5.0%下调至4.9%。

Peng2023-09-20

中国或再放大招促经济？！前央行行长：要实现年5%的增长目标，应加大对经济的政策支持

周三（9月20日），中国人民银行前行长易纲在发表的讲话中表示，中国应加大对经济的政策支持，同时推进改革，帮助实现全年 5%左右的增长目标。8月份中国工厂产出和零售额增长加快，但房地产投资下滑可能会削弱一系列支持措施的效果，这些措施显示出稳定部分不稳定经济的迹象。

Peng2023-09-20

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