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欧洲滞胀、中国房地产危机！除了美股，几乎没其他选择……

占据了相当大的份额。但对这些品牌来说，中国经济放缓构成了障碍，因为据估计，中国对它们年销售额的贡献高达五分之一。对中国的信心而在中国，问题根深蒂固——即使在降息和放松抵押贷款限制措施之后，恒生指数上个月仍是彭博追踪的92种指数中表现最差的。根据彭博汇编的数据，8月份外国投资者抛售了价值约900亿元人民币(123亿美元)的中国内地股票。投资者将密切关注房地产低迷如何影响中国消费者支出，与消费相关的摩根士丹利资本国际(MSCI)股指目前仅为2021年峰值的三分之一左右。更广泛地说，中国和欧洲黯淡的消费者前景给华尔街多头提供了另一个紧跟美国市场的理由，美国劳动力市场的弹性使上个月通胀调整后的消费者支出强劲增长了0.6%。 Oppenheimer Asset Management首席投资策略师John Stoltzfus最近调高了对标普500指数的预期，理由是软着陆观点。他目前预计该指数今年将收于4,900点，较当前水平上涨约9%。 Stoltzfus本周对彭博电视台表示：“我们不会押注反对美国消费者，也不会押注反对美国企业和经济。”

风起2023-09-02

避免首次违约！碧桂园获批延期偿还人民币债券但考验远未结束？

妍的掌舵下，由于其庞大的规模，碧桂园对中国经济至关重要，在较小的城市有3000多个住房项目，约有7万名员工。碧桂园的这一地位使其有能力抵御行业现金危机，自中国恒大集团于2021年首次未能按时偿还债券以来，这场危机导致了创纪录的违约。但行业低迷正威胁着这一势头。鉴于碧桂园的房地产项目数量是恒大的四倍，碧桂园的任何失误都可能带来比恒大更严重的后果。按合同销售额计算，碧桂园目前是中国第六大建筑商。周五早些时候，碧桂园人民币债券的两位持有者说，他们收到了利息。该公司拟议的本金延期计划不包括周一到期的息票支付。这家开发商最近公布今年上半年史无前例地净亏损人民币489亿元，并警告可能出现违约。碧桂园等中国私营开发商正在应对一场前所未有的危机。此前，中国政府遏制债务驱动型增长和房地产投机的努力导致了现金短缺。官员们已经采取了各种各样的措施来刺激房地产市场的需求。房地产和相关行业占中国经济总量的20%左右。最近几天，中国政府宣布了针对陷入困境的房地产行业的新刺激措施。碧桂园的麻烦在过去几个月愈演愈烈，该公司在今年剩余时间内将偿还多达29亿美元的票据债务。与此同时，截至7月份的可归属销售额下降了35%。

厉害啦2023-09-02

潍柴动力：8月31日召开分析师会议，中信证券、财通证券等多家机构参与

其中出口或将达到 25 万辆以上。基于中国经济的持续增长、重卡在物流运输中的重要地位、行业自身更新以及重卡的效率优势，我们对未来几年的行业表现持乐观预期。问：2．公司二季度毛利率有所升，主要原因是什么？2023年应该如何展望？答：公司持续加大降本力度，加快高端、高附加值产品市场开拓，多措并举推动毛利率稳步提升。首先，凯傲集团价格调整和风险管控机制改善了其供应链、生产以及项目管理，有效规避供给端成本上涨对毛利率的压力。其次，发动机业务进一步充分发挥大缸径、天然气、大马力等高端产品优势，销量及市占率稳步提升，同时受益于固定成本摊薄、降本增效持续推进，产品工艺不断优化等，发动机业务毛利率显著提升。此外，整车业务持续推动产品结构调整、商务政策优化、内部降本挖潜，助推毛利率有效提升。问：3．今年整体出口形势较好，公司也取得了不错的表现，请 2023 下半年出口展望如何？答：预计 2023 下半年出口市场规模仍将保持高景气度运行，主要驱动因素包括，一是主要出口市场的市场需求和规模不断增长，主要出口市场的规模增长潜力高，主要源于其经济发展、基础设施建设投资等的增加，对重卡及相关产品的需求逐步增长。二是公司产品竞争力及品牌力的提升，公司产品凭借其可靠性、耐用性、服务及时性以及高性价比等方面的优势已经被客户和市场广泛认可。三是协同出海优势显现，我们将继续加强山东重工旗下各企业的协同作战能力，共同抢抓海外市场机遇，实现共赢。问：4．上半年凯傲业绩在逐渐修复，请讲解一下凯傲上半年的表现以及对未来的盈利展望如何？答：2023 年凯傲迎来盈利的逐步复苏2023 年上半年，凯傲集团实现了收入和调整后 EBIT 的恢复性增长。从叉车业务板块看，今年上半年公司在供应链优化、内部降本以及终端价格动态调整等方面开展相关工作，使得该业务板块利润实现同比翻番增长；从供应链解决方案业务板块看，在手订单中高利润客户项目的比例不断增加，因此预计2023 年下半年该业务的收入和调整后 EBIT 环比将明显提高。基于上述利好因素，凯傲集团预期 2023 年收入不低于 114亿欧元；调整后 EBIT 不低于 6.8 亿欧元。问：5．公司如何看待 2023 年全年重卡的新能源化趋势？答：2023 年全年重卡的新能源化趋势将进一步加快从市场数据来看，2023年 1-7月新能源重卡销量 14522台，同比增加 24%。现阶段由于电池功率密度和充电时长等限制因素，新能源重卡主要应用场景为钢厂、港口、城建渣土、工程搅拌、市政环卫等特定区域性场景。潍柴高度重视新能源重卡动力总成研发和产业化工作，长期致力于电机、电池、电控技术研发，同时整合国内外优质资源，继续发挥集团内部整车和动力总成产业链的优势，打造纯电动力总成及核心零部件领先优势、氢能动力总成领先优势，提供纯电动力总成+燃料电池+储氢燃料电池动力系统整体解决方案。问：2023 年上半年资本开支水平及未来展望？答：2023 年上半年公司资本开支 85 亿元，其中自有叉车租出业务涉及的资本开支 39 亿元，其余资本性开支集中在产品优化升级、自动化提升、工艺路线优化、新业态及新业务产能布局等方面的投入。预计未来几年公司资本开支水平将保持相对稳定。问：过去潍柴动力一直保持高强度研发投入，研发成果也非常突出，柴油机热效率已成功升至 28%。想请教下，未来研发投入的规划，是否还会继续保持目前的投入规模？答：2023 年上半年公司研发投入 43.6 亿元，高额的研发投入有力支持了公司产品的市场地位和产品竞争力。未来，公司将继续保持传统业务的研发投入力度，并逐步加大新业态方向的研发投入；坚持科技自立自强，加快关键核心技术突破，引领排放标准升级并致力于热效率的持续提升，不断攻克大缸径发动机、高端液压、CVT 动力总成、燃料电池系统等领域。问：从公司中报来看，经营性现金流同比出现了大幅好转，公司对此采取了哪些具体措施？这样的好转是否是可持续的？答：公司 2023 年上半年经营活动现金流为 128.9 亿元，同比大幅增长，主要业务均实现了经营活动现金流的增长，其中业绩增长是公司经营净现金流增长的主要原因。此外，公司加大逾期应收清理力度，同时通过商务谈判，提高销售款质量，一定程度上带动了经营现金流的增长。未来，随着国家宏观调控政策的刺激及行业预期的不断好转，公司也将继续强化现金流的统筹管理，优化经营性现金流的表现。问：上半年人民币兑外币汇率波动较大，对公司有何影响？答：上半年汇率波动较大，整体呈现人民币相对欧元、美元贬值趋势，从财报看，公司汇兑收益约 2 亿元，正向拉动公司利润增长。同时人民币贬值对于境内公司出口业务正向拉动，助推公司抢占海外市场份额，对经营利润正贡献。基于汇率风险中性的管理理念，公司一直谨慎对待因进出口业务产生的外汇敞口，并通过经营套保和金融套保等手段减少外汇敞口，降低汇率波动对公司经营业绩的影响。潍柴动力（000338）主营业务：主要业务包括汽车及关键部件、非汽车用发动机和其他部件的研发、制造及分销业务,铲车的生产业务和提供仓储技术服务。该公司还从事空气净化产品的研发、设计、销售及保养业务、空气净化技术的转让及谘询业务以及进出口贸易业务。潍柴动力2023中报显示，公司主营收入1061.35亿元，同比上升22.32%；归母净利润38.99亿元，同比上升63.07%；扣非净利润36.1亿元，同比上升124.03%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入527.01亿元，同比上升26.74%；单季度归母净利润20.43亿元，同比上升58.6%；单季度扣非净利润18.68亿元，同比上升161.57%；负债率66.04%，投资收益1.91亿元，财务费用2098.93万元，毛利率19.44%。该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级7家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为17.93。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.02亿，融资余额减少；融券净流入537.56万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-09-02

周评：大逆转！中美欧都有爆点，市场惊现“过山车”行情中国还要放大招？

8月28日-9月1日市场综述：本周全球金融市场风暴不断，中美欧数据带来过山车行情，中国更是祭出一连串大动作提振经济。美国PCE物价指数和非农强化了美联储加息周期结束的押注，欧元区通胀放缓及经济急剧转坏暗示欧洲央行恐难进一步加息。此外，中国加大力度刺激经济和货币，继上周下调股票印花税后，本周中国下调金融机构外汇存款准备金率，此外，一线城市“认房不认贷”全部落地执行。

会员

厉害啦2023-09-02

中加关系紧张！加拿大最大养老基金正在裁员，以撤出中国的交易

被告知他将失去职位。知情人士说，由于中国经济复苏步履蹒跚以及与西方关系紧张，该养老基金暂停了在中国的新投资，包括直接投资以及对专注于中国的基金管理公司的投资。他们没有被授权接受媒体采访，也拒绝透露身份。 CPP在其亚洲总部香港拥有150多名员工，该公司拒绝置评。该公司在最新的年度报告中指出，加拿大、美国和中国之间不断演变的关系将是其评估新兴市场策略时考虑的一个因素。在过去的几年里，加拿大和中国之间的政治关系一直很紧张。更广泛来看，由于中美贸易和政治紧张局势加剧，导致华盛顿对一些半导体等关键技术实施出口管制，中国这个全球第二大经济体的外国公司的商业环境也有所降温。美国商务部长雷蒙多(Gina Raimondo)本周访问中国期间指出，美国公司抱怨中国已变得不适合投资，并指出中国的罚款、突击检查和其他行动增加了在中国做生意的风险。其他加拿大养老基金也在撤出中国。据路透社报道，加拿大第三大养老金安大略省教师退休金计划 (OTPP) 于4月关闭了位于香港的中国股权投资团队。据英国《金融时报》6月份报道，加拿大第二大养老基金魁北克储蓄和安置基金(CDPQ)也已停止在中国进行私人交易，并将于今年关闭其上海办事处。 CPP高级董事总经理Michel Leduc今年5月在加拿大议会一个研究加中关系的委员会上说，中国占CPP总投资的9.8%。当时，他表示中国是CPP投资组合的“重要来源”。截至6月底，CPP在全球管理着5,750亿美元的资产。专注于中国的私募股权基金今年仅筹集了116亿美元。相比之下，研究公司Preqin的数据显示，2022年全年的融资额为740亿美元。这些数字与2016年的峰值相去甚远，当时有1500多家专注于中国的基金筹集了约3000亿美元。今年到目前为止，私募股权对中国企业的收购总额已达32亿美元。Dealogic的数据显示，这一数字高于去年的27亿美元，但仍远低于2021年的490亿美元。

云涌2023-09-02

转机来了？中国加大力度刺激经济和货币当局关心人民币这一水平……

机、全球需求减弱和失业率上升的重压下，中国经济正在下滑。到目前为止，中国政府一直采取定向措施，避免采取2008年全球金融危机期间因担心债务水平升高而采取的大规模刺激。 “一揽子政策超出了市场预期，”澳新银行高级中国策略师Zhaopeng Xing说，“信心将在短期内得到提振。我们还需要更多的证据来证实这是否标志着转机。” 中国央行说，从9月15日起，金融机构的外汇存款准备金率将从目前的6%降至4%。此举实际上增加了中国市场上可获得的外币数量，使交易员购买人民币的吸引力相对更大。消息传出后，离岸人民币上涨0.3%，至1美元兑7.255元左右。一项追踪中国房地产开发商的指数上涨2%，而沪深300指数上涨0.8%。香港股市因台风休市。 8月，人民币兑美元汇率跌至2007年以来的最低水平，此前中国意外降息未能提振因经济持续疲软而受损的投资者信心。由于日本与美国的汇率差距不断扩大，今年以来人民币已下跌约5%，是亚洲表现最差的货币之一，仅次于日元和韩元。中国央行通过设定高于预期的每日中间价等工具加大了对人民币的支持力度，促使国有银行抛售美元，并收紧离岸人民币流动性以挤压空头。 Grow Investment Group首席经济学家Hao Hong说：“由于人民币是所有资产类别的锚，当局正试图通过这一措施稳定更广泛的金融市场。”他说，加上强于预期的人民币中间价和中国人民银行发行离岸票据，下调外汇准备金率表明央行关心美元/人民币7.3的水平。最近的经济数据显示出改善的迹象。周五公布的数据显示，8月财新中国制造业采购经理指数(PMI)意外扩大，录得51.0，较7月回升1.8个百分点，重回临界点以上。此前一天，官方制造业PMI显示，随着新订单和生产的改善，8月份制造业活动的收缩有所缓解。为了提振房地产行业的需求，有关部门采取行动，允许大城市降低购房者的首付，并鼓励贷款机构降低现有抵押贷款的利率。据官方媒体报道，此举可能帮助房主每年节省至少数百亿元的利息支出，并刺激消费。结束持续两年的楼市低迷被视为经济复苏的关键，因为楼市及相关产业约占中国经济的五分之一。周四公布的一份报告显示，该国最大开发商8月份的销售额较上年同期下降34%，而曾经的头号开发商碧桂园控股有限公司也处于违约的边缘，这突显了房地产市场面临的挑战。另一家前房地产巨头中国恒大集团说，由于流动性紧张，其资金管理部门本月无法支付投资产品的款项。在税收方面，中国周四公布了增加儿童保育、父母照顾和儿童教育支出的个人所得税扣除的措施。这是解决该国快速变化的人口结构和促进家庭消费的最新举措。 “政策势头正在明显增强，”花旗集团分析师Xiangrong Yu在一份报告中写道，“这种宏观背景可能对中国资产更为有利。”

风起2023-09-02

下周前瞻：多头狂欢！中美利好频传黄金扶摇直上当心下周中国突给多头“当头一棒”

本周，金价触及1950美元上方的一个月最高水平，连续第二周上涨逾1%。在美国公布令人失望的就业相关数据后，美国国债收益率回落，令黄金受益。在没有顶级数据发布的情况下，技术性仓位和全球债券收益率的走势可能会推动下周黄金的走势。

会员

市场焦点2023-09-02

从巨人沦为可怜无助！诺奖得主：中国为何处于如此大的麻烦之中？

诺贝尔经济学奖获得者克鲁格曼(Paul Krugman)周四(8月31日)在纽约时报上发文称，关于中国的叙述以惊人的速度发生了变化，从势不可挡的巨人变成了可怜、无助的巨人。这是怎么发生的?

财经风云 1评论2023-09-02

美越即将宣布一项重要协议！怀着对中国的警惕美国与昔日的对手越南关系更加密切

经济和安全伙伴关系的战略，可以作为抵御中国经济和军事胁迫的堡垒。对越南来说，它“既有象征意义，也有实质意义，”新加坡尤索夫伊萨研究所(ISEAS - Yusof Ishak Institute)的高级研究员Le Hong Hiep说。随着美国寻求将其制造业供应链从中国转移到其他国家，越南也渴望开发先进技术，预计该协议将带来两国之间更大的经济活动。拜登政府的一名高级官员表示，美国半导体公司已经表示“愿意支持他们实现这一雄心”。由于协议尚未宣布，这名官员要求匿名。美国现在是越南出口的最大目的地，越南在过去20年里实现了巨大的经济转型。美国领先的电动汽车制造商VinFast目前正在加州销售其时髦的SUV，其股票最近在纳斯达克进行了首次公开募股(IPO)。美国公司也表现出了与越南做生意的意愿:苹果和谷歌的供应商在越南的新工厂投入了大量资金，波音公司(Boeing)预计将发布一项重大声明，该公司今年早些时候表示，打算扩大在越南的业务。两国关系的升级也将促进美国和越南之间的防务和安全合作。官员们说，河内和华盛顿预计将增加美国航母访问、联合军事演习和武器销售。作为俄罗斯武器的最大买家之一，越南曾公开表示，希望使其军事武器库多样化。去年，越南举办了第一届国际防务博览会，美国国防承包商雷神公司和洛克希德马丁公司赞助了两个最大的展位。越南没有条约盟友。相反，这个共产主义国家有着严格的三层双边关系。华盛顿在十年前就获得了“全面”伙伴关系地位，而河内通常需要数年时间才能将一个国家提升到一个被称为“战略”的新水平。但官员们表示，河内将迅速将其升级到最高级别，华盛顿将获得“全面战略”称号。尽管越南与其北方的老大哥关系密切，但由于北京在过去10年的激进活动，越南一直在寻找新的合作伙伴。但是，这位高级政府官员说，华盛顿今年与该地区另一个主要发展中国家印度的接触也吸引了该国，双方在技术、国防和教育方面达成了合作协议。这位官员说，“我们能够向河内提出一个可信的理由”，将两国关系“提升到最高水平”。但拜登政府官员表示，该协议不是正式防务联盟的踏脚石。 “这不是越南来到美国这边，”战略与国际研究中心(Center for Strategic and International Studies)东南亚项目主任Gregory Poling说。“这是越南确保它能够平衡两个大国(中国和美国)，从而保持自己的自治。” 与中国接壤的越南长期以来一直对中国对南海南沙群岛(Spratly islands)和西沙群岛(Paracel islands)的领土主张提出异议。中国海警不断骚扰越南石油和天然气钻探作业，并经常登上越南渔船。越南表示有兴趣加强与美国在海上监视和技术方面的合作。他补充说:“随着全面战略伙伴关系的建立，这一切都摆在桌面上。” 分析人士表示，河内方面仍对冒犯北京方面持谨慎态度，中国正在稳步推进军事现代化。上周，就在白宫宣布拜登访问越南的消息前不久，越南共产党总书记阮富仲(Nguyen Phu Trong)与中国驻越南大使熊波举行了会晤。一些人认为，此举是为了缓解两国关系升级后可能出现的反弹。在检查谅山省的一个边境贸易通道时，被广泛视为越南最有权力的政治人物的阮富仲赞扬了与中国的“同志和兄弟”友谊。拜登计划在河内会见阮富仲。但两国日益加深的关系招致了人权倡导人士的批评，他们说，河内继续镇压异见人士和宗教自由，并指责华盛顿将战略利益置于核心价值观之上。 Ben Swanton是追踪越南活动人士被捕情况的美国非营利组织“88项目”(88 Project)的联合主任。他说，他对与美国建立更密切的关系能否给越南人带来更大的自由持怀疑态度。他表示，过去10年，河内与华盛顿的关系升温，对遏制由共产党强硬派领导的日益抬头的威权主义趋势几乎没有起到什么作用。据88项目称，越南因政治原因监禁了近200人，其中包括该国几位最著名的气候活动人士。2016年，时任美国总统奥巴马在高调访问越南期间会见了一群公民社会领袖，他们中的许多人现在被关进监狱或流亡国外。 Swanton在谈到拜登政府时说:“为了扩大美国在该地区的主导地位，对民主和人权的承诺被抛弃了。” 2005年，印度总理纳伦德拉·莫迪(Narendra Modi)因在印度西部致命的社区骚乱中扮演的角色而被美国拒签。今年6月，他被邀请到白宫参加国宴，美国政府官员对此作出了回应。政府官员说，他们向这些领导人提出了人权问题，但都是在私下里“悄悄地、恭敬地”提出的。“对于那些寻求与我们密切合作的国家，我们质疑公开演讲是否是最佳行动计划。” 越南亲民主政治团体Viet Tan的执行董事Duy Hoang表示，华盛顿应该坚持看到人权和公民自由方面的进展，即使是悄悄进行。他说:“要有一个自由开放的印度-太平洋地区，你真的需要自由开放的社会。”

市场焦点2023-09-02

外资疯狂大撤退！加拿大最大养老基金解雇香港员工外国基金对华投资暴跌逾90%

被告知他将失去职位。知情人士说，由于中国经济复苏步履蹒跚以及与西方关系紧张，该基金暂停了在中国的新投资，包括直接投资以及对以中国为重点的基金经理的投资。他们没有被授权接受媒体采访，也拒绝透露身份。 CPP在其亚洲总部香港拥有150多名员工，该公司拒绝置评。该公司在最新的年度报告中指出，加拿大、美国和中国之间不断演变的关系将是其评估新兴市场策略时考虑的一个因素。在过去的几年里，加拿大和中国之间的政治关系一直很紧张。更普遍的是，由于中美贸易和政治紧张局势加剧，导致华盛顿对一些半导体等关键技术实施出口管制，中国这个全球第二大经济体的外国公司的商业环境也有所降温。美国商务部长雷蒙多(Gina Raimondo)本周访问中国期间指出，美国公司抱怨中国已变得不适合投资，并指出中国的罚款、突击检查和其他行动增加了在中国做生意的风险。其他加拿大养老基金也在撤出中国。据路透社报道，安大略省教师养老金计划(OTPP)于4月关闭了位于香港的中国股权投资团队。据英国《金融时报》6月份报道，加拿大第二大养老基金Caisse de Depot et Placement du Quebec (CDPQ)也已停止在中国进行私人交易，并将于今年关闭其上海办事处。 CPP高级董事总经理勒杜克(Michel Leduc)今年5月在加拿大议会一个研究加中关系的委员会上说，中国占CPP总投资的9.8%。当时，他表示中国是CPP投资组合的“重要来源”。截至6月底，CPP在全球管理着5750亿美元的资产。专注于中国的私募股权基金今年迄今仅筹集了116亿美元。相比之下，研究公司Preqin的数据显示，2022年全年的融资额为740亿美元。这些数字与2016年的峰值相去甚远，当时有1500多家专注于中国的基金筹集了约3000亿美元。今年到目前为止，私募股权对中国企业的收购总额已达32亿美元。Dealogic的数据显示，这一数字高于去年的27亿美元，但仍远低于2021年的490亿美元。

忆芳2023-09-02

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