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京东2023Q2业绩电话会议高管解读财报

对积极社会影响的承诺。这也凸显了我们对中国经济长期发展坚定不移的信心和决心。展望下半年和未来，我们专注于业务的健康增长，并在以成本、效率和客户体验为中心的长期战略不变的推动下，投资于令人兴奋的新机遇，和更深层次的使命感。我们相信，我们有能力为用户、业务合作伙伴、股东和整个社会创造长期价值。至此，我将把它交给伊恩来了解我们的财务要点。谢谢。伊恩我们很高兴地报告，京东的收入和盈利能力都超出了我们的预期。我们继续积极主动地开展业务，并在多个优先事项上取得了扎实进展，包括建立强大的市场生态系统，增强用户对我们的选择、速度、质量和价值价值主张的认知度，以及提供健康的盈利能力。这样的结果验证了我们的战略重点，我们对我们业务势头的潜在实力充满信心。接下来，让我们看看第二季度的财务业绩。第二季度净收入同比增长 8% 至人民币 2,880 亿元。打破收入结构。第二季度产品收入同比增长3%。按品类来看，第二季度电子及家电收入同比大幅增长11%，主要得益于家电和手机的强劲增长，这两项业务在本季度均超过了行业增速。我们在这些类别中进一步巩固的市场领导地位表明我们强大的用户认知度、强大的供应链能力和行业领先的服务质量，这些都是京东的关键差异化因素。第二季度百货收入同比下降 9%，主要是由于我们的超市类别表现疲软，部分受到去年同期因新冠疫情影响而基数相对较高的影响。尽管如此，我想重申我们对超市未来业绩的信心，因为其运营效率显着提高，产品结构更加健康。第二季度服务收入同比增长30%，其中市场和营销收入同比增长9%。我想强调的是，在 3P 广告收入的推动下，本季度第三方商家产生的收入增长速度快于 1P。随着我们为商家推出更多支持措施，我们看到本季度商家基础扩张显着加速。令人鼓舞的是，我们的流量转化率有了有意义的提高，这表明我们的流量分配算法正在有效地推动我们的1P和3P业务的共同发展。回到我们的服务收入。第二季度物流及其他服务收入同比增长52%。剔除德邦整合的影响，物流及其他服务收入同比有机增长12%。现在，让我们转向我们的细分市场表现。自去年第四季度以来，我们不断调整运营，专注于提高效率和建设核心能力，本季度京东零售收入同比增长 5%。从京东零售盈利能力来看，二季度毛利率同比继续扩大。尽管我们采取了坚定的措施来解决平台上的价值，但我们的积极努力显然提高了供应链的运营效率。京东零售的非 GAAP 营业利润率为 3.2%，较去年第二季度略有下降，这是因为我们积极投资于用户体验，这已经开始体现在用户参与度的改善上。营业利润率同比小幅下降的部分原因是去年第二季度受新冠疫情影响利润率异常高。虽然我们积极削减包括营销支出在内的运营费用，但我们仍坚持推动可持续增长并提高核心零售业务长期盈利能力的目标。在用户方面，随着我们不断扩大平台供应和解决平台价值，京东零售在第二季度的用户购物频率和留存率同比增长，这导致该季度每个用户的平均 GMV 更高。这也部分归功于我们核心用户群的扩大。总体而言，我们对强大的用户质量指标感到满意，这是我们关注用户质量和用户体验的结果。京东物流第二季度收入同比增长31%。剔除平台整合的影响，增长率为5%。得益于外部客户的强劲增长，第二季度外部客户收入占京东物流收入的69%。盈利能力方面，JDL 本季度非 GAAP 营业利润率为 1.2%，同比增长 113 个基点，主要得益于其优化的业务结构和客户结构，以及更好的规模经济和业务扩张。达达报告本季度营收为人民币 28 亿元，非美国通用会计准则运营亏损为人民币 2900 万元，与去年同期相比大幅改善，这主要是由于运营效率和规模经济的改善。同城按需零售业务仍然是我们战略定位的重要支柱，我们欣喜地看到，到家和立即购已扩大与30万家线下门店的合作，并在超过2,000个县提供按需零售服务、地区和城市。第二季度新业务收入下降至人民币43亿元，京西和国际业务同比进一步缩减，而京东地产保持强劲增长势头。新业务盈利扭亏为盈，录得营业利润11亿元，主要得益于二季度JDP第三期核心基金募集的收益，以及京西和国际业务亏损收窄。本季度最低限度。转向综合盈利。第二季度，我们实现非美国通用会计准则归属于普通股股东的净利润 86 亿元人民币，同比增长 32%。非 GAAP 净利润率达到 3%，较去年同期增长 55 个基点，创下 6 月促销季度的新纪录。最后，截至6月30日，我们最近12个月的自由现金流为人民币330亿元，同比增长21%。这主要是由于我们的盈利能力提高，从而带来了更高的经营现金流，以及进一步优化的现金周转周期。最后，随着我们继续改善运营，我们在第二季度看到了多个令人鼓舞的趋势。我们相信，凭借健康、可持续的业务结构和增强的核心能力，我们将变得更加强大，释放我们的集团潜力。

老虎证券2023-08-17

中国政府突击搜查“是一件可怕的事情”！日媒：多家外国知名律师事务所缩减在华业务

日经亚洲》当地时间8月17日报道，随着中国经济放缓和监管不确定性给国际律师事务所的业务前景蒙上阴影，它们正在削减在华业务。四位消息人士称，全球收入最高的律师事务所之一瑞生国际律师事务所(Latham & Watkins)今年关闭了上海办事处。另外三人说，总部位于波士顿的瑞格律师事务所(Ropes & Gray)计划缩减上海办事处的规模。瑞生国际律师事务所网站显示，包括合伙人和助理在内的10名律师曾在瑞生上海办事处工作。五名律师仍留在其北京办事处。一位知情人士说，瑞格律师事务所将在上海保留四名合伙人，专注于基金组建和生命科学业务等领域，其他一些人将调往香港办事处。搜索该事务所的网站可以发现，其上海办事处共有14名律师。该律所还削减了香港的团队，今年早些时候裁掉了重组团队。瑞格律师事务所的一位发言人在给《日经亚洲》的一份声明中表示：“我们将继续在上海设有一个办公室，拥有一个核心团队，我们的计划没有改变。” 针对上述消息，瑞生国际律师事务所拒绝置评。第三家国际律师事务所德同(Dentons)最近剥离了其中国业务。据英国《金融时报》8月10日报道称，在全球律师事务所德同决定与其中国子公司大成(Dacheng)脱钩的几个月前，德同在西方国家的员工被建议不要前往中国。德同的一位发言人在一份声明中表示，该决定是“为了回应中国政府最近对中国律师事务所的要求，包括与网络安全和数据保护有关的要求”。一位与德同关系密切的人士表示，一些访问过中国的专业人士在试图离开时“被耽搁了好几个星期”，这促使该公司改变了政策。面对日益恶劣的环境，这家全球员工人数最多的律师事务所悄悄从中国撤出。英国《金融时报》看到的一封电子邮件显示，该公司告诉客户，由于“与数据隐私、网络安全、资本控制和治理有关的新规定和要求”，它将切断与大成的官方关系。中国司法部的数据显示，自2017年以来，外国律师事务所在中国注册开展业务的办事处数量已经连续五年下降。截至2022年底，共有205家外国律师事务所在中国设有代表处，而2017年为244家。律师们说，随着中国客户在地缘政治紧张局势下转向本土律师事务所，国内外律师事务所之间的竞争也在加剧。一家不愿透露姓名的中国公司的律师说：“随着中美关系变得越来越紧张，这并不奇怪。北京方面将更多地向内看，(本土)企业也会效仿。” 美国律师事务所在大中华地区的影响力尤其强大，它们帮助中国企业收购美国企业、美国企业在中国的投资以及海外上市，而在这些领域，中美两国都加强了监管审查。一位专门从事跨境投资的香港律师表示：“这三种业务都已死气沉沉。” 上周，美国宣布将从明年开始限制美国公司在中国投资量子计算、先进芯片和人工智能。近几个月来，中国安全官员对外国公司进行了一系列突袭，律师事务所的领导人也对此感到惊恐。今年，中国官员突击搜查了咨询公司贝恩(Bain & Co.)的上海办事处和凯盛融英(Capvision Partners)的苏州办事处。中国有关部门今年拘留了5名在北京为明茨集团(Mintz Group)工作的中国公民，这再次给专业服务行业带来寒意。一家专门从事债务资本市场的外国公司驻香港的高级合伙人表示：“对于像我们这样的专业人士来说，这是一件可怕的事情。”

风枫2023-08-17

中国央行发出去年10月以来最强指引！人民币中间价较预期强逾900点高盛警告做空人民币风险

试图提振人民币之际，美元普遍走强，加上中国经济疲软的迹象，推动在岸人民币汇率周三跌向16年低点。中国央行此举表明，它正在寻求限制人民币的跌势。本周中国央行为支持经济增长而意外降息，这加剧人民币的跌势。周四亚市盘中，在岸人民币兑美元下跌0.2%，至7.3132。今年以来下跌近6%。盛宝资本市场(Saxo Capital Markets)市场策略师Redmond Wong表示，中间价“表明中国央行希望采取更渐进的行动，防止外汇市场过度波动，但中间价对阻止人民币贬值的趋势几乎没有作用。” 本周到目前为止，中国央行试图通过强于预期的中间价来遏制人民币下跌，并宣布在香港发行更多票据。后一项举措帮助收紧离岸市场的人民币流动性。周三香港一项衡量人民币借贷成本的指标升至一年多来最高水平。政策制定者在其他市场也很活跃。周四，中国央行通过逆回购合约净注入人民币1,630亿元(约合220亿美元)现金，周三则注入人民币近3,000亿元，为今年2月以来最大。据知情人士透露，本周有关部门要求一些投资基金避免成为股票的净卖家。目前，人民币空头似乎仍在坚持自己的立场。一个月离岸美元/人民币风险逆转指标本周跳升至5月以来最高。但考虑到中国可能采取更有力的措施，其他人对追逐人民币走软持谨慎态度。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)说，中国央行可以采取更多措施遏制人民币跌势，比如向在岸市场注入美元流动性，并提高交易员在远期市场做空人民币的成本。尽管人民币兑美元汇率下跌，但相对于贸易伙伴国货币的表现要好得多。根据CFETS人民币指数，过去一个月人民币兑一篮子24种货币升值约1%。法国农业信贷银行(Credit Agricole)香港分行资深新兴市场策略师Eddie Cheung表示：“当局一直反对人民币过度波动，若放任不管，将造成不必要的波动。我预计人民币会缓慢攀升，因为市场将对当局是否采取更多行动遏制投机者更加敏感。” 据英国路透社周四报道，知情人士透露，中国主要国有银行本周在在岸和离岸即期外汇市场忙于抛售美元、买入人民币，试图阻止人民币的快速下跌。中国国有银行通常在外汇市场上代表中国央行，但它们也可以代表自己进行交易或执行客户的指令。两名直接了解此事的消息人士周四表示，本周在伦敦交易时段和纽约交易时段，看到国有银行的海外分行出售美元。这种抛售美元行动可能会限制离岸人民币的跌势，并防止其与在岸人民币偏离太远。与此同时，两家独立消息人士也表示，国有银行在在岸外汇市场卖出美元。其中一位消息人士称，抛售美元主要是为了“控制人民币贬值的步伐”。

风枫2023-08-17

中美打开“经济互惠”之门！美国放松中国航班限制三大航空：倍增北京、上海往返行程

美国未来两个月将放松中国航班限制，美国三大航空公司计划将中国的航班数量倍增1倍以上。达美航空也表示，获得批准恢复北京行程，也将增加上海的往返航班。这意味着，中美重新打开经济互惠之门。

小萧2023-08-17

中国举行重磅会议！领导人誓言提振消费并支持私营部门秦刚缺席国务院全体会议

切实扭转市场预期。此次会议召开之际，中国经济正面临越来越多的麻烦，最近的数据显示，消费者支出增长疲弱，投资下滑，失业率上升。对房地产市场衰退加剧的风险蔓延的担忧也开始蔓延到金融领域。李强的承诺并没有阻止周三在美国上市的中国股票的抛售，纳斯达克金龙中国指数(Nasdaq Golden Dragon China Index)下跌1.6%，这是九个交易日以来的第八次下跌。该指数本月已下跌13%。随着中国当局努力提振增长并加速复苏，周二，中国央行下调一项关键利率，降幅幅度为自2020年以来最大。尽管中共中央政治局在7月底发出支持经济增长的信号，但中国官员迄今仍拒绝推出重大刺激措施。秦刚缺席国务院全体会议值得注意的是，中国国家电视台的视频显示，上月被解除外交部部长职务、但仍担任国务委员的秦刚没有出席国务院全体会议。中国有五位国务委员。除正在白俄罗斯访问的国防部长李尚福外，其他国务委员都参加了周三的会议。根据最近的记录，国务院每年召开的全体会议不超过两次。大多数会议是在3月份的重要立法会议之前讨论政府的年度工作报告。其余的会议则涉及其他主题，如经济改革或香港和澳门特别行政区高级官员的任命。 7月25日，十四届全国人大常委会第四次会议，决定免去秦刚兼任的外交部部长职务，任命王毅为外交部部长，秦刚也就此成为任期最短的外长，但仍保留国务委员身份。国务院官方网站的国务院领导一栏至今仍可见秦刚的名字。 3月17日，李强主持召开新一届国务院第一次全体会议，秦刚当时坐在国务委员兼国务院秘书长吴政隆身旁，即李强左手边最外侧位置。公开数据显示，57岁的秦刚曾任外交部新闻司副司长、司长、外交发言人，外交部礼宾司司长，外交部副部长，2021年-2022年任中国驻美国大使。2022年12月31日，秦刚接替王毅成为外交部部长。正式接任外长后，秦刚今年3月再任国务委员，跻身“党和国家领导人”，三个月内连升两级，在中国政坛上十分少见。秦刚被免去外交部部长职务前的一个月没有公开露面，上一次出席公开场合是6月25日会晤到访的斯里兰卡外长及俄罗斯副外长。

天马行空 2评论2023-08-17

【直击亚市】股债双杀！中国又传来坏消息，人民币跌势难止美联储纪要引爆债市

，亚洲股市和债市全线下跌，投资者消化了中国经济进一步疲软的迹象，以及美联储(Fed)加息的前景。日本、澳大利亚、中国和韩国股市全线下跌，拖累该地区股指跌至3月以来的最低水平，势将创下去年10月以来最大两日跌幅。香港恒生指数早盘下跌，使该基准股指可能从1月份的近期高点进入熊市。腾讯控股令人失望的营收给中国科技行业敲响了警钟，伴随着一连串令人沮丧的企业和宏观经济消息，中国股市承压。该国房地产市场的低迷可能比官方数据显示的更为严重。中国最大的影子银行之一拖欠了数款投资产品的付款，在北京引发了罕见的抗议。该公司提供与中国陷入困境的房地产市场相关的高收益信托产品。中国恒大集团旗下一家子公司表示，中国证券监管机构已就涉嫌违反信息披露规定对其立案。周三，中国央行公布了高于预期的人民币中间价，并向金融体系注入了2月份以来规模最大的短期资金，以提振脆弱的市场人气。迄今为止，这些措施未能恢复乐观情绪，美国财政部就其对全球经济的影响发出了警告。 “市场肯定对很多坏消息做出了反应，”富达投资管理香港有限公司亚洲固定收益投资总监Vanessa Chan说，“不仅仅是碧桂园的情况，在某种程度上也包括宏观数据和头条新闻。” 周四，中国加大了遏制人民币贬值的力度，通过设定每日人民币中间价提供了去年10月以来最有力的指导。离岸人民币兑美元汇率走弱。美元指数走强，同时美国国债收益率全线攀升。 10年期美国国债收益率交投在去年10月份以来的盘中水平，延续了周三出现的抛售压力，而对政策敏感的两年期国债收益率小幅攀升至近5%。抛售抹去了美债指数今年以来的涨幅。在美联储7月会议纪要公布后，美元走强，引发了人们对美联储将继续加息以抑制通胀的担忧。这与本月的主要趋势相符，投资者正抛售美债和新兴市场，因预期政策利率将在更长时间内保持在较高水平。其他方面，在澳大利亚就业数据显示失业率上升高于预期后，澳元走弱。英国通胀数据高于预期后，英镑在周三反弹后企稳。日元跌至2023年的低点，在去年9月份触发日本干预的水平附近交易，而离岸人民币在金融和经济担忧的背景下走弱。标准普尔500指数和纳斯达克100指数的期货合约小幅走低，延续了周三基准股指的跌幅，Meta平台公司、亚马逊公司和特斯拉公司的股价下跌打压了基准股指。 “美联储别无选择，只能继续加息，直到他们确信通胀预期被压制为止，”盈透证券(Interactive Brokers)首席策略师Steve Sosnick在会议记录公布后表示，“否则就会有一些余烬重新燃起的风险。尽管有两位官员赞成在7月份保持利率稳定，但重要的是要记住，暂停并不是一个转折点。”

风起2023-08-17

中国政治局会议政策落后曲线！大摩下调GDP增长目标美国前财长重磅警告人民币创今年新低

圈内人2023-08-17

中国不断深化的房地产危机，可能带来哪些更大的麻烦？

会要求银行向这个行业提供更多贷款。在中国经济遭受重创之际，这将降低回报率，也是一种不良信贷分配。然而，官员们最担心的莫过于社会稳定受到威胁。碧桂园可能不得不降价促销。这可能会引发竞争，导致整个行业的价格加速下跌，促使人们推迟购房，希望房价能进一步下跌。在过去的经济衰退中，那些过早购房、错过折扣的人曾提出抗议，并要求相应降价。事实上，碧桂园最大的债权人不是银行或债券持有人，而是预付房款的购房者。约 6680 亿元人民币（约占公司负债的一半）是购房款。去年，成千上万的购房者停止支付按揭贷款，以抗议长达数年的延期交房。现在，碧桂园在全国 300 个城市都有可能发生更大规模的抗议活动。迄今为止，北京官员决定不直接干预房地产市场。碧桂园手里应该有本月所需的 2250 万美元付款，老板们不还钱，表明他们希望最终重组其债务，也许是在赌碧桂园大而不能倒。这会让中央政府陷入困境，任由碧桂园倒闭可能会导致更大范围的恐慌、更多的经济痛苦和潜在的更多违约，并可能引发传染和社会动荡。然而，如果采取一揽子拯救措施，政府官员就会承担更多的救助责任，并支撑起一个难以为继的行业。

加美财经2023-08-17

孙沐财：8.17黄金原油价格行情走势分析短线操作建议

孙沐财smc3839 1评论2023-08-17

两大利空突袭汇市？美元/日元攻破146.55！中国经济拖累日本一幕发生……

日本鸽派，以及美日收益率利差扩大。受到中国经济拖累，日本出口两年多来首次萎缩。由于几个主要海外市场的需求下滑，日本出口出现两年多来首次下降，预示着经济复苏面临阻力。日本财政部周四报告称，7月份出口额同比下降0.3%，为2021年2月以来首次回落。经济学家此前预测下降0.2%。进口连续第四个月下降，较上年下滑13.5%，为2020年9月以来的最大降幅。经济学家此前预计将下降15.2%。 (来源:Bloomberg) 贸易余额在上个月出现430亿日元顺差后再次出现赤字，赤字为787亿日元，约合5380亿美元。经济学家此前预计盈余将扩大至479亿日元。出口数据继续突显海外经济状况的不平衡，对美国的发货量同比增长13.5%，对欧洲的发货量同比增长12.4%。与此同时，对日本主要贸易伙伴中国的出口下滑13.4%，创1月份以来最大跌幅，其中汽车、芯片和芯片组件的出货量下降了两位数。美元/日元货币对在本周突破145.00心理关口的势头基础上，在周四亚洲时段攀升至年初至今新高。现货价格目前交投于146.00左右，当日上涨0.10%，并仍受到围绕美元的潜在看涨情绪的良好支撑。美元指数触及7月6日以来的最高水平，并证实隔夜突破非常重要的200日简单移动平均线(SMA)自2022年11月30日以来首次。周三公布的美国宏观数据更加强劲，新屋开工和工业生产数据，以及更加鹰派的美联储，将继续为美元带来推动力。这与日本央行的鸽派立场一起打压日元，并为美元/日元货币对提供额外支撑。 7月25日至26日联邦公开市场委员会(FOMC)政策会议纪要表明，今年晚些时候仍将进一步加息。此外，美联储官员不再预计今年会出现“温和”衰退，重申了市场对长期利率上调的押注，推高美国国债收益率。事实上，基准10年期美国政府债券收益率跃升至10月份以来的最高水平，并有望支撑美元。与此同时，由此导致的美日利差扩大被视为推动资金流出日元，并推高美元/日元汇率的另一个因素。日元现货价格已超出2022年9月和10月引发日本当局干预的水平，此外，日本首席外汇外交官Masato Kanda周二表示，他将采取适当措施应对汇率过度波动。然而，日本财务大臣Shunichi Suzuki表示，当局在干预市场时并未针对绝对货币水平。尽管如此，有关日元近期疲软可能会促使当局发出警告的猜测，可能会限制美元/日元汇率。除此之外，普遍的避险环境可能会给避险日元带来一些支撑，并阻止交易者进行新的看涨押注。市场参与者现在关注美国经济数据，其中包括通常在北美时段晚些时候发布的每周首次申请失业救济人数数据和费城联储制造业指数。这与美国债券收益率一起将影响美元价格动态，并为美元/日元货币对提供一定动力。美国初请失业金人数可能达到147 市场预期，初请失业金人数下降将质疑美国劳动力市场疲软的理论，并支持美联储的鹰派押注。FXEmpire分析师Bob Mason表示：“我们预计初请失业金人数将超过费城联储制造业数据。” 值得注意的是，费城联储数据不太可能影响美联储。制造业占美国经济的比例不到30%，不太可能左右美联储货币政策的情绪。相比之下，紧张的劳动力市场状况支持美联储进一步加息，以抑制需求驱动的通胀。美元/日元价格走势 Bob提到，日线图显示，美元/日元维持在144.3-145.0阻力带上方。周三交易后，美元/日元保持在50日和200日均线上方，发出近期和长期价格看涨信号。从14日RSI来看，70.20反映了看涨情绪，支撑着147的运行。然而，美元/日元跌破144.3-145.0阻力带的上限将使空头考虑低于144。 (来源:FXEmpire) 从4小时图来看，美元/日元面临强劲阻力146.5。美元/日元位于144.3-145.0阻力带，以及50日和200日均线上方，确认了近期和长期看涨价格信号。守住144.3-145.0阻力带和50日均线上方将支持从146.5突破至目标147。然而，跌破144.3-145.0阻力带和50日均线上方将导致跌破144进入游戏。 14-4小时RSI读数为80.35，显示美元/日元处于超买区域，买压超过卖压。然而，RSI与50日均线保持一致，支撑其运行于147点。 (来源:FXEmpire)

小萧2023-08-17

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