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鲍威尔“超级鹰派”突袭！金价逼近1900、美元强势走高彭博分析：黄金不再是良好的对冲工具

注意的是，对作为全球最大黄金客户之一的中国经济健康状况存疑，也让黄金空头充满希望。在这些走势中，美国股指期货陷入困境。同样值得关注的还有美国2023年第一季国内生产总值(GDP)修订版和二级就业数据。黄金不再是良好的对冲工具彭博分析指出，即使目前金价交易价格在2000美元的历史高位附近，但黄金还是有点乏味，并且在可预见的未来可能会继续如此。根据美国国家经济研究局的一项新研究，至少自1990年以来，金价一直遵循一些相当标准的原则。简单来说，当实际利率上升时，金价就会下跌。这是因为黄金本身的直接收益率为零，因此在利率较高的情况下，持有黄金的机会成本就会上升。在这方面，黄金就像许多其他资产一样，包括加密货币、科技公司和房地产。当作为商品的黄金需求上升时，黄金价格也会上升，反之亦然。因此，如果说中国成为全球主要经济大国，那么中国经济将需要更多的黄金，即使只是用于其商品用途，这反过来也会推高金价，就像从2002年开始的那样。黄金首饰的需求也相当大来自印度，因此随着该国变得更加富裕，这也将提高对黄金的需求，从而提高其价格。分析称：“在这两种机制下，黄金不再是应对经济困难时期的良好对冲工具，因为它与低利率和全球经济增长相关。黄金成为另一种周期性经济资产，这也是金价不再受到如此密切关注或被视为社会和经济崩溃的有用预兆的一个重要原因。相反，黄金价格走高或上涨是完全可以的。” 另一个更广泛的教训是，金价的近期历史对于未来金本位的重建来说并不是好兆头。尽管金本位制受到了很多批评，凯恩斯称其为“野蛮的遗迹”，但19世纪英国主导的金本位制却带来了相当良好的宏观经济表现。尽管如此，现代世界还是有一些截然不同的特征。19世纪，新兴经济体增长缓慢，黄金作为大宗商品的需求相对稳定，导致价格水平稳定。近年来，中国等经济体可以实现快速追赶性增长，进而导致大宗商品价格急剧上涨（有时甚至下跌）。例如，2002年至2012年金价上涨超过4倍，将导致全球经济面临强大的通货紧缩压力。如果一单位黄金的价格是固定的，就像金本位制一样，那么黄金相对价值的增加就意味着所有其他价格和工资都必须向下调整，这是一种危险的宏观经济情景。在金本位制下，黄金相对价值的巨大变化将是灾难性的，但在现状下，它们并不是什么大新闻。与许多其他商品一样，黄金的供应在短期内相当缺乏弹性，这意味着如果需求上升，需要一段时间才能将更多黄金带入市场。与此同时，金价可能会大幅上涨，就像需求放缓时金价可能会大幅下跌一样。但在这两种情况下，金价都无法告诉我们世界历史更广泛的未来进程。 “黄金市场再次基本上处于中性状态。” 黄金技术分析 FXStreet分析师Anil Panchal提到，根据技术汇合指标，黄金空头占据了主导地位，在见证搭便车冲向1880美元之前，最后一个保险杠要跌破1900美元。也就是说，前一个月低点和一个月S1枢轴点的收敛，共同构成了关键支撑1903美元。此后，一日枢轴点和一周枢轴点S1突出显示1900美元，作为向南的另一个过滤器，然后将金价引导至枢轴点一周 S2，即1882美元左右。相反，单日斐波那契38.2%与前一周低点结合，突显1910美元是黄金多头的直接上行障碍。一日R1和5日均线枢轴点约1918美元，也是金价的短期阻力位。如果金价在1918美元以上保持坚挺，则不能排除升至1930美元阻力汇合点，包含200小时移动平均线和枢轴点一日R3的可能性。 (来源:FXStreet)

小萧2023-06-29

央行正介入！亚洲抵制汇率“过度”波动：人民币、日元、林吉特何去何从……

亚央行表示，美联储利率进一步明朗，以及中国经济刺激措施可能出现的积极迹象，可能会对林吉特和亚洲货币整体提供支撑。高盛经济学家周三在一份客户报告中指出，马来西亚国际收支状况的恶化是导致林吉特疲软的一个关键原因。这种恶化是由对外直接投资大幅增、投资收益流出和债券流出造成的。 “无论如何，我们认为央行只会介入以降低波动性，而不会试图改变美元兑林吉特的整体走势，”他们补充称。人民币在设定了两次高于预期的人民币每日参考利率后，中国人民银行周三没有采取同样的行动。市场密切关注中国央行每日设定的在岸人民币中间价，从中寻找与中国央行对人民币走势的官方立场有关的线索。中国央行允许人民币在每日中间价2%的窄幅内交易。周三，中国央行将人民币中间价设定为1美元兑7.2101元人民币，而路透的预估为1美元兑7.2092元。此举导致人民币走低，接近去年11月初以来的最低水平。尽管世界第二大经济体增长放缓，但中国政府迄今对其经济刺激计划一直保持沉默。周三公布的官方数据显示，中国工业企业在2023年前5个月的累计利润下降了18.8%，这进一步加剧了悲观情绪。摩根大通经济学家在周三的一份报告中写道：“干预后汇率表现的经验表明，央行的阻力最多只能减缓汇率走势的势头，但对改变趋势几乎没有作用。” 他们补充称：“考虑到对经济增长的悲观情绪和不断扩大的收益率差异是人民币疲软的核心，人民币强势的回归需要这两个基本的不利因素更持久地消退。”

风起2023-06-29

极为罕见一幕发生了！中国央行刚刚对人民币重磅出手离岸人民币短线拉升逾百点

报7.2348。越来越多的证据显示，中国经济复苏将慢于预期，任何刺激措施都将是温和的，人民币对美元面临越来越大的压力。本周人民币跌至去年11月以来的最低水平，今年以来累计下跌近5%。中国央行与发达市场央行之间的政策分歧也造成了压力，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周三的鹰派言论再次突显这一点。中国主要通过中间价加强了对人民币的保护。但据交易员说，几家国有银行本周早些时候也很活跃，在人民币官方收市前抛售美元。美联储主席鲍威尔周三暗示，政策制定者可能在7月和9月连续加息，以遏制持续的价格压力，并为美国劳动力市场降温。被问及本月按兵不动后美联储官员现在是否预计会每隔一次会议加息时，鲍威尔表示可能会也可能不会，他甚至不排除连续加息的可能性。他重申，多数政策制定者的预测显示，他们预计今年至少还会加息两次。鲍威尔周三在欧洲央行于葡萄牙辛特拉举行的小组讨论中表示：“虽然政策有了限制性，但可能限制性还不够，而且达到限制性的时间也不够长，” 鲍威尔说，他预计不包括食品和能源价格在内的核心通胀率要到2025年才会回到美联储2%的目标，这表明政策制定者将把利率维持在高水平的时间比投资者目前预期的要长。

tqttier2023-06-29

陆挺：从短期宏观政策看，可能不需要加码宽松刺激力度

陆挺出席论坛圆桌讨论三“全球金融动荡与中国经济展望”围绕“经济复苏环境复杂，需通过结构性改革提振信心”进行线上分享。陆挺指出，我国经济目前处于疫后的复苏之中，本次经济复苏与以往的经济复苏相比，有三个显著的区别。外部环境方面。以往两次我国经济的复苏总体处于全球同步的经济复苏之中。反观本轮复苏，各国经济复苏的起点主要取决于疫情结束的时点。由于疫情结束时点的不同，我国与全球经济尤其是美欧等发达经济体的复苏时间不同步，当我国经济开始复苏时，这些经济体增速处于快速的下行通道中，制约我国的外需和出口。此外，另一个维度是地缘政治，极为复杂和困难的国际环境对我国的经济复苏形成一定的障碍。房地产方面。在前面几轮复苏中，房地产是每次复苏的发动机和领头羊。反观本轮复苏，房地产行业的低迷不仅难以支持经济的复苏，还会产生一系列的溢出效应，尤其是在地方财政方面。此外，本轮复苏，房地产在不同地区和不同规模的城市之间差别极大，抑制了总需求，尤其是地方政府的实际投资需求。居民消费方面。过去几年中，疫情和其他因素对居民消费能力和消费意愿产生了深远的影响。一：疫情降低了居民消费能力；二：因为房地产行业的萎缩带来的负面财富效应；三：教育培训和平台经济等领域经历了巨幅调整。四：居民对未来收入增长的预期可能低于疫情之前，从而加大预防性储蓄的力度。陆挺通过这几个周期复苏的比较分析做出三点判断：一. 我国经济处于疫后复苏的甜蜜期，且持续的时间可能有限。二. 从短期宏观政策看，可能不需要加码宽松刺激力度，但还不是退出宽松政策的时候，需要呵护目前复苏的成果。三. 目前经济复苏的瓶颈在于是否能通过一系列的结构性政策，再次鼓起民间的信心，让市场在土地资金等要素配置中发挥更为关键的作用。

金融界2023-06-29

中国人民银行行长易纲会见世界贸易组织总干事伊维拉

来访的世界贸易组织总干事伊维拉，双方就中国经济金融形势及其他共同关心的议题交换了意见。（完）

金融界2023-06-29

中国经济“摇摇欲坠”、货币和财政刺激力度恐加大！经济学家料政府采取这些举措

好“划定底线”。在一系列近期数据显示中国经济正在走弱后，投资者对中国经济增长前景变得更加悲观。尤其是消费者支出出现下滑，上周端午节假期的国内旅游支出低于疫情前的水平。接受彭博社调查的经济学家下调了对中国第二季国内生产总值(GDP)增速预期，但保持对全年5.5%的预期不变。荷兰银行(ABN Amro)高级经济学家Arjen van Dijkhuizen表示：“尽管强劲的第一季GDP和经济活动数据证实服务业和消费的重新反弹，但总体来说，4月和5月的经济活动数据并不令人印象深刻，表明全球经济增长放缓和房地产带来的不利因素仍然严重。” 在接受彭博社调查的20位经济学家中，有18位认为政府今年将宣布更多的财政支持措施。其中12位预计小企业、科技公司和绿色项目将获得减税或退税，10位预计国家政策性银行将增加对基础设施项目的贷款或股权投资。9位经济学家预计地方政府特别债券的额度将会增加。瑞银集团(UBS Group AG)首席中国经济学家汪涛在一份报告中写道：“考虑到地方政府和企业层面的财政挑战，中央政府可能会加快地方政府特别债券的发行，并恢复政策性银行的特别基础设施投资基金，增加政策性银行贷款，以帮助促进基础设施投资。”

晴天云2023-06-29

中美关系面临又一挫折！英伟达警告：如美国禁止向中国出口AI芯片，后果可能很严重

，另一方面又需要提振外国企业信心以提振中国经济。 “中国人真的很担心脱钩，”怀尔德(Dennis Wilder)周四在卡内基国际和平基金会(Carnegie Endowment for International Peace)中国中心的在线讨论中说。怀尔德是前国家安全官员，现任教于乔治城大学。“他们希望让美中关系回到更好一点的轨道上。” 与此同时，中国谴责美国去年实施的半导体出口管制。今年5月，中国将美国最大的存储芯片制造商美光科技(Micron Technology)列入黑名单，称其对国家安全构成威胁，并禁止中国企业购买其产品，美国官员认为这是一种报复。 “他们(中国官员)试图通过制裁美光来报复，”华盛顿智库战略与国际研究中心(Center for Strategies and International Studies)高级顾问赖因施(William Reinsch)表示。但他指出，由于中国严重依赖美国的先进技术，北京方面很难制定出一项不伤害自己的严厉制裁措施。人工智能是美国政府重点关注的领域之一，美国政府正在加大努力，不让先进技术落入中国之手，以防止它们被用于国防目的。拜登政府和国会都在准备采取措施，审查美国公司对中国的投资。人工智能、量子计算、生物技术和大容量电池等领域都可能受到此类审查。对拜登总统来说，扩大出口管制是显示他的政府对中国强硬的有效方式。限制向中国和俄罗斯出口国防相关技术得到了两党议员的坚定支持。美国选民越来越倾向于对抗北京的政策，而共和党议员则批评拜登对中国态度软弱。一位投资者表示，英伟达或许能够通过调整芯片以符合法律条文，来应对人工智能芯片禁令的任何影响。去年政府出台限制措施后，该公司迅速调整了芯片，发布了符合限制的性能较低的版本。 Spear Invest创始人德列夫斯卡(Ivana Delevska)表示:“我们认为，随着时间的推移，会出现某种类似的解决方案，而不是完全禁止它们。”Spear Invest管理着一只交易所交易基金，该基金约有9%的股份持有英伟达。对人工智能芯片的巨大需求也可能减轻这一打击。构建像OpenAI的ChatGPT这样的大型语言生成人工智能系统所需的高性能芯片短缺，英伟达表示将在今年下半年获得更多供应。英伟达面临的政治压力正值该公司繁荣时期。该公司成立于上世纪90年代，最初是为游戏玩家制造改善计算机图形效果的芯片，如今已发展成为计算领域的核心参与者，而计算是日益强大的人工智能系统的基础。分析人士估计，该公司使用了大约1万块高端芯片来制造早期版本的ChatGPT，每块芯片的成本可能高达数万美元。

财经风云2023-06-29

【原油收市】美国原油库存下降超预期，国际油价小幅上扬超2% 美油布油迎来反弹

望夏季的原油需求提振能重振油价，但由于中国经济复苏乏力以及美联储大幅加息，西德克萨斯中质原油有望迎来2019年以来的首次连续季度下跌。俄罗斯强劲的出口增加了压力。自5月初以来，国际油价基本处于区间波动，但也经常在区间内快速波动。据记者和几位知情人士透露，欧佩克禁止路透社、彭博社和《华尔街日报》记者采访石油行业首席执行官与欧佩克及其盟友能源部长的会议。这三家媒体机构都是全球领先的财经新闻和信息媒体，他们的实时新闻可能对石油价格和全球能源成本产生重大影响。

Sue2023-06-29

命运突然发生转变！“原油交易之神”的对冲基金崩盘今年已崩跌51%

和委内瑞拉的供应增加，全球需求疲软以及中国经济复苏乏力，都对油价造成了影响。伊朗的石油产量激增尤其令人担忧。伊朗5月份原油出口量超过150万桶/日，为2018年以来的最高水平。上个月，德黑兰表示已将原油产量提高至300万桶/日以上，再次创下2018年以来的最高水平。有报道称，美国和伊朗在恢复核协议谈判后取得进展，这一举动可能会减轻对伊朗石油出口的制裁，随后油价暴跌。以色列《国土报》报道说，谈判进展得比预期的要快，可能在几周内达成协议。协议条款可能包括伊朗停止其60%及以上的铀浓缩活动，以换取每天出口多达100万桶石油的许可。 6月初，高盛(Goldman Sachs)的石油超级多头Jeff Currie再次下调了他对12月份布伦特原油价格的预测，从此前的95美元/桶和100美元/桶下调至86美元/桶。Currie提到，俄罗斯、伊朗和委内瑞拉的供应不断增加;对经济衰退日益加剧的担忧，以及利率上升对物价上涨的持续不利因素，都是他日益悲观的原因。花旗(Citi)的分析师也相当悲观，他们最近表示，沙特的减产不太可能使得油价足以维持在80美元/桶或90美元/桶的高位，原因是需求低迷，而非欧佩克国家的供应在年底前会增加。虽然彭博社写道，目前还不清楚是什么导致了最近的损失，但可以肯定的是，油价的持续下滑——在很大程度上要归功于拜登政府不断消耗战略政治储备——是罪魁祸首。 Andurand强烈反对俄罗斯总统普京，但他从2022年乌克兰战争引发的石油紧缩中受益匪浅，这一度使布伦特原油飙升至120美元/桶以上。今年早些时候，他预测到2023年底油价可能会超过140美元/桶。但这些看涨的呼声遭遇了大宗商品的下滑，原因包括库存水平上升、俄罗斯大量供应以及欧佩克两个困境最严重的出口国伊朗和委内瑞拉的发货量上升。这位基金经理在过去三年里让客户的投资资本增加了七倍，但他却因该策略遭受了有史以来最严重的损失。Andurand经营的基金没有设定风险限制，今年每个月都在亏损。 Andurand和其他几位知名对冲基金交易员一样，在去年获得强劲收益后，他们的命运发生了转变。Said Haidar的Jupiter宏观资金池和亿万富翁Chris Rokos的宏观对冲基金在3月市场波动后出现两位数的下跌，而资深宏观交易员Adam Levinson在遭受损失后关闭了他的对冲基金。

市场焦点2023-06-29

中国企业大举进军电池技术市场，3年增长一倍总数接近10.9万家

根据中国企业信息提供商爱汽车的数据，在过去三年中，注册为储能公司的中国企业数量增加了一倍多，达到近10.9万家。

Sue2023-06-29

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