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五大总精算师纵论后3.5%时代：分红险或成下一个王牌，“大产品”考验险企综合能力

的，任何金融工具都取代不了。　　二是中国经济韧性非常强，且潜力巨大，活力充足，经济复苏的态势非常好。保险业跟中国经济是正相关的，未来，随着经济的向好，保险业的发展肯定也会迎来很好的发展契机。　　三是民众对养老、健康的需求巨大，而保险业是满足这类需求的最佳服务提供商。　　所以，虽然现在我们碰到了很多困难，但是从中长期来看，整个行业向好发展的局面是没有改变的，未来在服务国家战略、服务民生福祉中仍大有可为，未来可期。　　　　陈兵泰康养老副总裁、总精算师　　陈兵：刚加入保险行业的时候，很多做个人营销的台湾地区专家认为，产品要复杂，因为复杂，代理人才有销售的空间。从1993年开始的一二十年的时间，是寿险行业的黄金期，我们也是循着这条路发展的。　　随着时代的发展，现在客户对保险产品的责任、利益算得越来越清楚，在这种情况下，未来保险责任很可能会进行更细的拆分。现在已经能看到这种趋势。　　这样的体系对代理人提出了更高的要求，也对我们的销售体系造成了更多的挑战。因为之前产品体系有比较高的附加值，能够支持代理人体系，随着附加值的减少，越来越难以支撑原有的销售体系，这可能也是代理人队伍近几年不断下滑的一个很重要的因素。　　我想将来保险产品还是要回归本原，就是传统险、分红险、万能险和投连险，满足不同风险偏好的客户需求，未来这些产品的区隔或加大，从传统的定价方式转变为更考虑客户利益，从客户的角度来设计产品。　　我觉得未来还是会非常好的。　　　　付玉艳招商信诺人寿总精算师　　付玉艳：最近因为保险产品和ChatGPT比较焦虑，我将两种焦虑进行了一个对冲——用我们的议题问了一下ChatGPT，它是这样回答的：各家公司的产品结构都会随着定价利率的调整而调整，但是具体哪款产品将成为主流，我不能给你答案，因为这取决于客户的需求和公司的战略。看到这个答案，我的焦虑减轻很多。　　回顾入行20年来整个行业几个大的发展阶段，所有大的阶段都有大的产品结构变化，变化的触发点也跟定价利率调整的时间点契合。　　2009年之前，整个行业处于产品探索阶段，我们入行的时候就是学习传统险、分红险、万能险、投连险，什么险能做。　　2009年到2013年，市场上80％的产品都是分红险。　　2013年传统险定价利率改革，成为一个触发点，叠加重疾险的研发和引入，2013年到2019年整个行业都是高歌猛进的，也有明显的产品特征。　　2019年定价利率从4.025％往3.5％调的时候，当时有一些悲观的论调，认为整个行业的保费收入会断崖式下滑，但也有人保持乐观，原因就是客户的需求。　　第一个结论是，要看客户的需求还在不在。银行的储蓄还在增加，某种程度上意味着对保险的需求还是存在的。即便3.5％的定价利率往下调，跟银行的三年储蓄比，有长期固定偏好的客户还是会对保险产品有需求的。　　第二个结论是，分红险以后会成为主流。定价利率从4.025％到3.5％的时候，激进公司的增额终身寿产品收益率在4.4％左右，分红险和固收类产品拉不开差距；定价利率从3.5％继续下调，分红险的优势得以凸显。目前在这个时间点上，从演示利率来看，分红险是占绝对优势的。　　结合国外的经验，可能向分红险转型之后更加考验整个公司的综合经营能力和经营效率，这个过程是比较痛苦的，我们不是只要求渠道转型，而是要在转型的过程中给渠道赋能，给客户进行教育，甚至也要与管理层和股东沟通，在转型中降低一些指标的要求。因为分红险的利率是低的，但风险也低，是不是可以有一个过渡期？这都是我们精算人员需要做的。　　整体来讲，我个人没有那么悲观，还是看好行业的。　　　　李驭爱心人寿副总经理、总精算师　　李驭：关于未来市场会怎么发展。我有几个判断：　　从传统的个险、银保和中介渠道来讲，银保渠道除了扩大规模的作用之外，未来也会成为高价值业务成长的一个非常主力的渠道。这方面的表现非常好。　　中介渠道增长速度还会保持高位，但由于基数比较小，所以未来的份额不见得会立刻增长很多。　　个险渠道，人力或许会继续下滑。大家可以算笔账，中国有几亿人买保险，每个代理人服务多少客户，如果在行业生存得还不错的话，一个代理人需要多少客户，客户几年之后能复购一次……按照这种方式计算，可能国内市场只需要100多万代理人，而现在市场上还有将近300万代理人，所以未来代理人数量还会继续下降，个险市场份额，也会因此继续下降。　　针对今年下半年的保费规模，我认为可能会比上半年少，主要是产品替换的过程中，市场需要一个适应的过程，另外是替换之后，并不单纯是定价利率3.5％的保险产品和定价利率3％的保险产品的对比，同时，还面临其它金融产品的竞争。保险产品收益率下降，期限又比较长，相比银行理财等等金融产品的收益差就变窄了，流动性损失又补不回来，所以下半年的市场表现会比上半年要差一些。　　至于对明年的看法，我觉得最多是一个温和复苏。　　　　郭潇国富人寿副总经理、总精算师　　郭潇：谨慎乐观，这是我的基本态度。　　过去20年，利率水平上窜下跳，不是一路向下或者一路向上，但是这些年，或者说特别是今年，市场对于未来利率走势的观点相对一致，认为是处于下行区间。这也能非常好地解释为什么增额终身寿卖得好，因为不光我们这么认为，客户也这么认为，有一个长期保证收益的终身型产品是一个好事情，这方面我们也面临新的挑战。　　从保险公司的经营战略来看，在我刚入行的时候，保险公司的战略就是开机构，开机构意味着招人，招人意味着能带来保费，带来保费意味着保费约等于高价值保费。这个逻辑相对比较简单，产品开发相对就轻松，开发产品不需要那么多渠道的意见，精算师基于自己的判断，很多时候首要考虑的以保障公司利益为首要任务。但是过去10年发生了很大的变化，我们开机构的动力不是迅速地把三线、四线铺下去，可能只开一个省分，把银保利润做起来就行了。　　到现在，我们是否还要延续这种经营逻辑？　　我们的产品只是公司战略落地的一个载体，这个载体是要服务我们的战略目标的。在目前这种情况下，之前相对粗放的模式，或者是产品开发以我为主，这种格局一定要打破。　　过去5年，我们发现这方面是有所改观的，我们会因为一条运营规则和渠道反复沟通，我们会对于一些之前不太关注的细节，跟再保公司争得面红耳赤，会因为我们的客户变得更加的专业。　　市场的变化、环境的变化、渠道的变化，包括客户理念的变化都倒推保险公司要进行精细化的管理，而精细化管理本身对我们下一阶段开发产品会提出更高的要求，这就是我谨慎乐观的一个基本原因。　　Q2 　　主持人崔巍：过去的20多年，每一次行业重大转型都有产品变革的身影在后面，或者也可以反过来说，这一次外部大环境的调整、行业的转型又到了关键时点，产品又一次成了焦点。请各位简单谈谈，这次转型下，对产品以及行业的影响，包括不限于价值、风险、费用、渠道等等因素。　　　　乔利剑：一个保险公司要经营好，受到的影响非常多，从产品开发到运营效率、经营成本把控，包括客户经营、服务体系的搭建等等，不可能靠一个产品解决所有的问题。但产品确实是经营逻辑的起点，没有产品，后面所有的管理动作也就无从谈起。　　现在主要面临的是低利率时代的问题，面临利差损的风险，产品该怎么变革。　　低利率时期，分红险是一个相对比较好的能够有效抵御利差损的产品，因为它有一定的保证收益，但是它的保证收益比普通型产品要低，如果经营得好，又可以共享投资收益。　　现在投资面临的问题，就是固收类产品收益下降，权益类产品波动较大，如果保险产品收益是固定的，利差损风险就会加大，如果是一个大家能共担投资风险、共享投资收益的产品，相对就会好一点，所以我觉得分红险无论从客户需求还是从公司的选择上，未来它的重要性和占比会有一定的上升。　　保障型产品方面，下一步当然不是像过去那样，纯粹在责任上做一些创新，而是要形成一个大产品的概念。我觉得一是要细分人群，二是要拓宽承保范围。我们现在也在探讨次标体保险，也在尝试做一些新业态、新市民，老年人的保险，因为有需求，就应该有供给。当然，这也在挑战我们的定价能力，挑战我们的风险管理能力。　　另外在“保险+科技”、“保险+服务”方面，“保险+科技”一方面确实可以提升运营效率，另一方面，也能降低成本，提升客户体验。“保险+服务”就更好理解了，我们也推出了一些跟运动相关的产品，能使客户健康状况有所改善，且保险公司的赔付也能降低。在大产品的概念下，不会仅关注产品责任创新。　　具体的发力方向上，大家也基本上是有共识的，应该是养老险和健康险。现在“三支柱”提得比较多，我们在这两年包括商业养老险的试点、个人养老金保险的试点中，发现很多客户其实看中的并不是收益，而是一个长期的、安全的养老保障。我觉得针对长寿风险，养老保险才是最佳方案。　　另外，疫情以后大家对健康的关注比较高，传统健康保险要有一些创新，不能只停留于生病后的赔付，而是要把事前、事中和事后都做好。我觉得健康险应该通过健康管理延缓发病的时间或者发病的程度，一旦有疾病发生，可以提供最好的医疗服务，也能保障好的药品的使用，保障医疗费用的赔付，应该是一个非常全面的闭环服务体系。　　所以，从产品类型来说，可能分红险未来会受到重视；但是从产品的发力点上，大家会在养老、健康上发力，另外，会把产品的外延拓得更深，提升竞争力。　　陈兵：前面有嘉宾提到我们目前面临变革的挑战，我觉得保险业发展是不断面临变化的，所以即使今天有一些调整、变化，对我们行业来讲也是正常的。我们发展中总是会遇到一些让我们能够继续前进的动力。　　保险业已经有几百年的历史了，帮客户分散风险、管理风险，一定是有存在价值的。对于会不会对保险业产生很大的影响，我并不焦虑。我感觉将来的发展，一定会更回归保险的本原，会把保障、储蓄和寿险管理得更为细致，同时将来传统、分红、万能、投连这几类产品也会更加有针对性的面向不同客户来进行销售，我们的销售体系管理也会更加差异化、精细化，这也会影响到相关产品的定价，乃至影响到对销售体系的佣金评估、管理，这些精细化的管理因素都会对我们保险业提出更多的要求，也将促进保险行业更好地发展。　　付玉艳：我能想到的更多是对开发人员工作的影响，刚才提到目前的情况下可能开发人员的工作更具挑战性了，但同时压力会更小一些——如刚才乔总说未来的产品发展方向是大产品的概念，产品+健康、产品+养老、产品+服务，这些反而是综合能力的体现。　　做产品开发工作的人员都有一个体验，公司各部门都“折磨”产品开发人员，各家公司产品开发人员之间也互相“折磨”，你有的产品我也要有，且我的产品价格还要比你的便宜一点，监管政策也会有新的调整。如果未来产品定价利率往下走，会出现什么样的格局呢？　　在这种情况下，各家公司都在想办法做大产品的战略，所有人的视角都看向大产品，而不是盯着小产品，这对于产品开发人员来说，反而压力会变小一点，我们的同盟也多了。　　的确是非常难，但“年年难过年年过”，我还是比较乐观。　　李驭：利率下行，储蓄性比较强的产品会以分红险、万能险为主，日本、德国在降息过程中，也把纯保证收益的传统型产品变成了分红险或者是万能险，变成风险共担、收益共享的方式，这样，资产配置压力会变小，偿付能力压力也会降低。　　另外，国债利率曲线下行，对保险行业利润造成巨大压力，如果能转成以分红险为主的结构，对保险公司的利润压力也有缓释作用。　　养老年金方面，这两年大家都想尝试，都觉得养老是比较好的发力点，但是到目前为止成果并不显著，所以后续可能大家还会在这方面继续发力。单纯的养老年金，大家可能会做出不同的领取方式，配套一些护理责任、护理险等等，特别是现在很多公司，包括一些第三方机构也在整合养老、护理资源，不是简单解决住的问题，而是从客户实际需求出发，解决其后顾之忧。这些增值服务，对这类产品的销售肯定会起到作用。　　重疾险方面，新定义重疾险销售比原来的相差很多，这次利率下调之后，增额终身寿的价格变化是很显著的，但是重疾险不见得会有重大的变化，因为重疾险的保障成分比较重，大家有可能会做一些平衡，甚至简化一些产品形态，减少轻症、中症的设计，让它的总体价格变化不是那么大，这也是有可能的。　　郭潇：保险产品实际上具备金融和保险的双重属性，尤其是保险属性是其他金融产品所不具备的。大家谈保险属性比较多，我反而要讲讲金融属性。　　利率下行，定价利率一旦切换，势必会对市场造成影响，但如果我们把时间放长，就会发现，过去十几年银行存款五年期定存利率最高5.5％，到现在，五年期没有了，三年期只有2.75％，但大家因此就不存款了吗？存款还在增加——客户没有最好的选择，就会选次好的。　　所以，我觉得增额终身寿这一类长期储蓄类产品还是有机会的，毕竟我们的市场在这里，我们的城镇化在这里，我们的客户消费能力在这里，还有那么多的新中产，那么多潜在的消费能力。所以把时间拉长，也许到明年、后年还是会形成一些新的市场机遇。

金融界2023-05-06

中银证券全球首席经济学家管涛：美国银行业动荡的风险还没完全过去，若美股剧震A股难以独善其身

去年要小，今年人民币汇率走势更多取决于中国经济恢复的情况。总而言之，美国银行业动荡的风险还没有完全过去，境内机构要加强形势分析，摸清底数，做好预案。

金融界2023-05-06

清华大学五道口金融学院副院长田轩：中国经济要回到潜在增长率，短期靠提振消费长期靠科技创新

金融界5月6日消息今日，2023清华五道口首席经济学家论坛正式召开。清华大学五道口金融学院讲席教授、副院长，全国人大代表田轩表示，国家经济要回到潜在增长率，短期要靠提振消费，长期要靠科技创新，但自始自终的重要抓手是民营经济。　　田轩进一步解释道，期内发展经济靠的是提振消费，但并不是消费短期内能够提振，消费靠的是什么？是提高收入，收入最终靠的是就业，就业是一

金融界2023-05-06

人工智能是新的核武器？李稻葵：需要高度重视物价指数偏冷，做好四件事中国经济潜在增速5.9％

23全球金融动荡与经济展望》。清华大学中国经济思想与实践研究院院长李稻葵出席并发表主旨演讲。　　李稻葵表示，中国当前最核心的问题是稳增长保增长，拼经济稳增长是未来工作的常态。因此首先要回归政府与市场经济学，政府要在办好自己的事的同时调控好市场。　　李稻葵认为，尽管五月份旅游恢复得很好，但是短期来看必须意识到国内经济还是偏冷的，有一个指标需要高度重视，就是我国的CPI和PPI数据目前都是偏冷的。“CPI不到1％，PPI是负2.5％，这个是硬指标，说明我们经济是偏冷的。”李稻葵强调。　　李稻葵分析，未来若干年有四件事可以做到，也是非做不可的，包括：修复消费，地方财政重组，培育新市场和灵活退休。　　关于美国经济，李稻葵认为美国经济增长并不用担心，需要重视的是金融稳定、联邦预算。在他看来，人工智能相当于新的核武器，处理不好比气候变化风险还要大，比当下的国际政治、地缘政治还重要，中美需要在人工智能领域协商一致。　　中国要做好四件事　　1、短期适当帮助消费者，1块钱补贴能拉动4块钱消费　　李稻葵分析，短期内需要适当帮助消费者，不能走以前一下滑就搞基建的老路子，因为总体上看基建的空间不是太大了。应该转变思路，适当维护一下消费者的信心。　　他介绍，最近去上海系统调研一个星期，上海有个办法非常好，全国范围可以适当推广。上海拿出10个亿在支付环节补贴消费者，初步调研发现，拿出1块钱的补贴能拉动4块钱的消费，也就是10个亿补贴能带来40个亿消费。　　李稻葵分析，就全国来看由于我们税收是流转税，40个亿经济活动至少30％是税收，那就12个亿，广义来看最后财政是上升的。这个帐应该全国来算，由中央财政推动地方政府来干这个事情。　　2、开启地方债重组，类似20年期国有商业银行债务重组　　李稻葵分析，第二个应该做的，紧迫性虽然没有第一个强，也非常重要，就是地方财政必须重组。　　他分析，地方财政经过10几年，2007、2008年一轮一轮搞基建，广义地方债（包括地方投资平台）已经比GDP还高。这意味着，完全靠地方财政以及地方国有企业的盈利，已经不足以覆盖还利息的成本。还不要说还本，这是不可持续的。　　李稻葵指出，这就造成这样的局面，地方政府头等大事就是债务延展，各式各样的债务，利率很高甚至两位数的利率，这个不能自欺欺人。　　他建议，开启一个地方债重组的大的项目，类似于20年前搞的国有商业银行的债务重组。大的方向，给地方政府要建立新的规矩，以后发债必须通过一定的程序；同时，把相当一部分的地方债转到中央来，由国债发。大大降低融资成本，让地方政府更加专心维护经济发展、社会稳定，搞地方债的延展。　　3、培育10万亿碳市场　　李稻葵指出，碳市场10万亿规模，下一步必须要培育出来。他分析，现在一搞双碳都是各自为战，各个地方政府算，各个产业算，这是违反经济规律的。　　“如果碳市场启动，一大批投资，很多绿色投资就有利可图了，很多企业家，很多投资者蜂拥而至，这件事刻不容缓，必须做，而且一定程度讲也能够改善我们的公共财政碳税。” 　　4、灵活退休体制　　李稻葵表示，未来实行灵活退休的机制很有必。因为1963年出生的人今年就退休了，这批人数量是3000万，未来5年之内将有接近1.5亿人劳动人口退休，从交税社保到拿社保，这个事怎么办？强行让人不退休说不过去，因此要灵活退休，愿意继续工作的话，以后的退休金可以高一点，想按时退休就按照目前的退休金拿，这个改革一定要到位。　　他提到，经过仔细的测算，中国人口确实在下降，但是如果考虑人口的质量和受教育水平，包括公共健康水平，我国的人力资源一直到2050年基本都是上升的，关键是怎么用好我们的人力资源，因此灵活退休非常重要。　　他举例，很多国际一流的公司就是这么干的，领导干部、管理层按时退休，但是工程技术人员搞研发的随便干，你有经验继续干，这是很实事求是的措施。　　李稻葵分析，如果上述四项改革能到位，2020到2030这10年潜在增长速度是5.9％。政府跟市场需要同向发力，政府要办好自己的事，启动市场、培育市场、匡正市场。　　美国需要解决好金融稳定、联邦预算问题　　李稻葵指出，美国的增长不用担心还是有活力的，但是需要解决金融稳定和联邦预算问题。　　他分析，美国的命根子是美元的国际货币地位，一轮一轮折腾让其他国家降低了对美元的信任。美国要做到金融稳定，必须在政府与市场经济学里面找答案：　　第一个问题，金融监管。1978年以来，每12年搞一次金融危机。原因在于，抓老鼠的猫跑不过老鼠，监管部门能力与金融创新机构的能力不匹配。最聪明的学生跑到华尔街去了，第二级当律师了，再往下才去了金融监管部门，完全是能力倒挂。能力倒挂很大程度上在于金融监管体系高度分散，形成不了高度职业感、高度荣誉感的机构。硅谷银行这么重要的银行出现问题，监管自己承认出了问题，美国必须要在金融监管问题上适当集中。　　第二个问题，预算。李稻葵称，美国金融稳定搞不好，更大、更难的问题在预算。在他看来，美国民主是最糟糕的部分就是，联邦预算变成政治家地方选举的比武市场。　　“当下一个重大问题，6月1号以前能不能提高债务上限，提高不了又搞一轮，类似于2011年搞的一次金融恐慌，完全是自杀式行为。”他指出。　　人工智能是新的核武器？中美要在人工智能领域协商一致　　演讲最后，李稻葵特别强调世界稳定，在他看来人工智能相当于新的核武器，中美要在人工智能领域协商一致，这件事比搞经济、国际政治、地缘政治还重要，“这是对人类负责”。　　他分析，中美是人工智能最重要的国家，在算力、程序员、大数据方面，中美都是领先的国家。在不能排除人工智能对人类造成毁灭性、灾难性打击可能的前提下，中美一定要协商签署“人工智能宪法”，规范什么可以做、什么不可以做。

金融界2023-05-06

北大国发院院长、中国经济研究中心主任姚洋：新能源汽车可能会摧毁整个燃油车市场

家论坛正式召开，北大国发院教授、院长，中国经济研究中心主任姚洋在圆桌讨论环节表示，新能源汽车可能会摧毁整个燃油车市场。　　姚洋指出，中国在新能源汽车领域属于牢牢的第一阵营，而且一骑决尘，最近的数据是蔚来ET7在德国的销量已经超过了宝马3，宝马3是在德国卖的最多的一辆，而且德国人开始接受中国的电动车了，不能说中国在所有领域都领先世界，但是我们看到，至少在可见的这一波技术创新里，或者应用里，中国是占据了领先地位。

金融界2023-05-06

看懂大势! 未来在元宇宙和AIGC掘金得靠数字版权

第二件事是国内大事，在由中国电子、中国经济体制改革研究会共同主办的第六届数字中国建设峰会数字城市分论坛上，《数据要素市场化配置综合改革白皮书（2023年）》正式发布。这两件事和传媒板块有关系吗？好像有，又好像没有。比如说《人工智能法案》，要求AI服务提供商披露用于构建系统的版权材料。也就是说，一些没有出处的、没有授权的信息将不能在AI模型中“种草”，这将从源头上大大压缩虚假的、被篡改的信息量。与之相对应的，有版权的、有出处的信息将会得到AI“足够的尊重”。正如，草案文本写道：生成 AI 模型的开发者必须公布他们所使用版权材料的“足够详细的汇总”。这意味着，当出版商和内容创作者的作品成为 AI 生成内容的材料时，他们可以依据这项拟议的法案条例获得利润。再来看《数据要素市场化配置综合改革白皮书（2023年）》，白皮书就产业数字化和数字化做了更明晰的解读，提出了未来一段时间我国数据要素市场化配置综合改革的十大趋势，即需求驱动的制度设计将成为重要模式；……数据流通模式将更加规模化、普惠化；数据价值释放将进入人机共创新阶段；安全治理将迈向高水平科技自立自强；数据要素市场将走向专业化、多元化；政企合作将成为改革实践的优选路径。就像改革开放诞生了大量的商品、商业广场、交易市场一样，数据要素市场化必然会催生大量的数字资产、数字版权以及专业的流通交易市场。传媒公司更懂数字资产设计、数字版权运营，比如说基于 AIGC 大模型，不同传媒公司可叠加自有 IP 版权、设计师风格等要素，客制化 SaaS 产品，实现 To C 运营和 To B 销售，持续盈利能力更强。一句话，传媒公司相当于过去的“工厂”，元宇宙相当于过去的互联网大厂，数字交易所相当于传统的金融交易所。所以，传媒板块会被持续看好。尤其是当数据成为继土地、资本、劳动力、技术之后的第五大生产要素之际,数字版权作为数据的“身份证”潜力无限。这也是为什么尽管数字藏品市场暂时萎靡，但仍有人持续看好NFT技术一样。NFT技术可以锚定现实世界中物品的数字凭证。它提供了一种标记数字资产所有权的方法,也被人们称为数字版权。 AIGC将会充当数字版权、数字资产的“动力”，相当于从马车到火车的“蒸汽革命”。比如说，你的数据是“海子的诗歌”，当有人用ChatGPT以海子的语气生成一段诗句时，你可以通过给用户和工具方提供授权获得利益。元宇宙——数字版权经济重要应用场景。元宇宙如何进行数字版权流通呢？答案就是全版权数字作品。国内数字资产二级交易市场的依据是：“发行按网络出版物管理，交易按版权流通管理。” 举例来说，当下比较火的穹宇世界项目，其特点就是全版权。每个乡村发行10张共建卡、10张墙画卡、10张放映卡、20张展位卡以及部分结合各村实物、文旅发售的实物权益卡，总共是50张（10+10+10+20=50）非同质化的全版权卡，这些卡是获得行政授权，且经过MZ可信流通机制审核确权的数字卡牌。穹宇世界的灵感来源于万乡千城的数字化振兴，让消失的乡村通过技术的力量在元宇宙重生，让现有的空心化的乡村通过元宇宙生态获得经济、人才、文旅等方面的全面振兴。目前，穹宇世界已经生成了近十个“乡村元宇宙”。任何一次机遇的到来，都必将经历四个阶段:“看不见”、“看不起”、“看不懂”、“来不及”。所以，不要成为那个“看不见”、“看不起”的人，而是要好好珍惜手里的数字版权、数字资产，做一个真正的看得懂，用起来的长期主义者。（The RightsVERSE Lab供稿，The RightsVERSE Lab持续关注区块链、数字营销、数字权益在全球的发展）来源：金色财经

金色财经2023-05-06

北大国发院院长、中国经济研究中心主任姚洋：中国经济处在一个增长的新周期，在新技术领域中国占据先机

荡与经济展望》。北大国发院教授、院长，中国经济研究中心主任姚洋在圆桌讨论环节表示，中国经济处在一个增长的新周期。　　他认为新周期可以从两方面理解，一方面，从技术的长周期角度理解，新的技术在不断的涌现，但这次中国是在新技术领域占据了先机。比如在AI领域、新能源领域、新能源汽车、生物技术等等，中国都是稳定在第一阵营，甚至是占主导地位。　　他还提到，在一些未来技术方面，中国绝对不落后，而且稳定的处在世界第一阵营，比如量子计算、量子通讯、核聚变、光子芯片等等。　　第二个方面，中国经济自身的周期问题。改革开放之后中国经济大体而言有10年为期的周期，80年代高增长，90年代调整，新世纪的头10年超高增长，2010年之后进入一个调整期，来到2020年代应该是一个新的增长周期，而且在上一轮调整里，已经牢固建立起来一个概念，就要脱虚向实，实体经济成为我们每个企业追求的目标，硬科技成为我们企业追求的目标。

金融界2023-05-06

刘元春：当前供给、需求不同步复苏，不能解释为箫条

并参与圆桌讨论。　　刘元春表示，当前中国经济复苏进入到一个新阶段，这个新阶段大家分歧很大，原因就是一季度的数据出现了一系列的冲突，这些很具有冲突性的数据，按照不同的解释会得出不同结论，需要我们重新进行思考，来把握它的一些运行逻辑，进行相应的调整。　　举一个最简单的例子，比如说为什么消费上扬4.6％，投资上扬5.1％，出口上扬14.8％，物价水平还在跌跌不休？很简单，因为需求上升得快得快，供给恢复得更快，需求没有跑过供给。从大势来讲，供给、需求不同步复苏，但是不能解释为箫条。　　再比如“报复性反弹”，出行同比数据很好，利润同比数据却很差，因为我们的报复性反弹的是出行数据，是社会交往、交易秩序的恢复，而不是利润的恢复，所以第一个阶段复苏就是社会的修复，但是没有过渡到利润和资产负债表的修复，当然更没有过渡到资产负债表的扩张阶段。　　因此宏观分析不仅仅要看“三架马车”，更重要的是看供给与需求之间的匹配，更为深层的是四大经济主体的资产负债表的修复，以及这种修复过程中行为的调整和变异。政策也要根据这些逻辑来分析中央与地方不同部门，在财政支撑和新型政绩观内生动能的驱动下的表现。目前很多数据的变异很正常，但是需要更专业的分析。比如说对环比、同比的认识要把握得很清楚，对于补偿性的恢复和常规性的恢复要有很好的区别，否则就会出现一些政策对象的失误。就是如果理解错了，逻辑就错了。

金融界2023-05-06

Mysteel：4月份大宗商品价格指数下跌，后期或延续跌势

峻，我国外贸出口可能面临较大不确定性。中国经济企稳回升，4月份服务业需求持续释放，基建投资有望维持高增，但制造业需求萎缩，房地产市场复苏缓慢。预计5月份大宗商品需求进一步下滑，供需矛盾加剧，多数行业价格指数震荡下行。不过，随着钢铁、建材等行业供给端收缩，也存在修复性反弹的机会。整体来看，5月份大宗商品价格指数或震荡下行，钢铁等部分行业可能阶段性超跌反弹，但长期来看大宗商品价格仍受压制。

我的钢铁网2023-05-06

刘元春：“卡脖子”绝不意味着技术落后，而是技术挑战性进步的产物

出席并参与圆桌讨论。　　刘元春表示，中国经济进入了新阶段，中国有巨大的红利，从中长期来看绝对不能对中国悲观，一定要看到趋势，而不是看绝对水平。比如我们原来的专利没有超过美国，研究被引文没有超过美国，但是近三年都超过了它。我们原来在一些引领性的产业上没有超过美国，现在我们在若干产业已经超过美国，并且引起美国人的关注。特别是“卡脖子”问题的出现，“卡脖子”绝不意味着我们的技术落后，而是技术快速进步、挑战性进步的一个产物。因此在中美冲突这样一种历史背景里面，面临美国对我们的打压不应该悲观，实际上这是我们进步，改变格局所带来的结果。因此面临这样一种挑战与应战之间的冲突，我们作为挑战者，应该持一种相对乐观的态度。

金融界2023-05-06

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