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金融界2024-04-23

中国奶茶行业新贵崛起！这家奶茶企业在香港上市，募集约26亿港元资金，创始人成亿万富翁

最近四川百茶百道实业有限公司成为中国第三大奶茶连锁品牌，在激烈的竞争中即将上市。

佳华168 1评论2024-04-22

市场，而今年早些时候，衍生品市场引发了中国股市的抛售，因为金融危机的影响进一步削减了它们的业务利润。#中国经济# Galaxy Technologies汇编的数据显示，上个月发行的两款“雪球”产品的票面利率超过40%，这是至少自2022年以来从未见过的水平。该公司没有透露发行人的身份。数据显示，3月份，五家券商较上月上调了中证1000指数相关产品的收益率，而中信建金等六家券商也加入了提供与该指标挂钩的雪球活动的竞争，将GalaTech衡量平均价格的指标推至历史新高。今年早些时候市场暴跌后，券商正努力赢回雪球的投资者，当时大多数产品的跌幅都可能导致优惠券消失，甚至造成损失。随着企业寻求重振销售以帮助抵消不断增加的对冲损失，日益激烈的价格竞争加剧了盈利能力的压力。 “价格战已经开始，”总部位于上海的GalaTech联合创始人Liu Fuchen表示，该公司还为金融机构提供衍生品交易和风险管理解决方案。 “目前的环境肯定无法支撑这么高的票面利率，券商继续发行这样的产品将面临巨大的盈利压力。” 据瑞银证券公司称，截至去年11月，估计有3300亿元人民币（合460亿美元）的雪球未偿付。只要它们参考的股指保持在预定范围内，这些奇异的产品就会向投资者支付类似债券的息票。如果指数升至该范围之上，则会触发“淘汰”，合约终止，投资者将收到迄今为止期间的息票。如果指数跌破该范围，则会发生“敲入”，即持有者无法获得息票，并且可能会损失部分资本，除非指数在到期前反弹至敲出水平。投资者持有产品的时间越长，回报就越大——就像滚雪球一样。近年来，票面利率通常在10%至20%之间。这些产品对券商来说利润丰厚，它们利用股指期货对冲风险，并通过投资部分收益来产生额外收入。中国市场上持续存在的股指期货贴水往往会增加利润。这些产品通常由对冲基金分销。重大挫折但该业务在第一季度遭遇重大挫折，大多数现有产品的标的股票指数均跌至敲入水平以下。这意味着券商必须大幅增加股指期货的购买量，然后再出售它们，以限制所谓的德尔塔对冲下的风险。Liu表示，这一过程加剧了股市的下滑，并可能给券商带来损失。最重要的是，当市场在接下来几周因政府史无前例的干预而开始反弹时，这些公司不得不改变对冲合约的对冲策略。这一转变要求他们在价格上涨时买入更多股指期货，在价格下跌时卖出，以保持德尔塔中性，尽管这是一个亏损的提议。据开元证券估计，这正在侵蚀该业务的利润，该业务去年贡献了中国上市券商净利润的约2.5%。Liu表示，滚雪球带来的其他利润来源很难弥补对冲损失，但如果指数在到期前进一步反弹至惊人水平，仍能留下足够的资金来支付息票。沪深1000 指数较2月5日低点上涨了23%。他表示，因此，券商面临着抛售新的雪球并开始新的“低买高卖”对冲头寸的压力。 “这是他们最好的解决方案。因此，如果一些非常受欢迎的高优惠券产品能够帮助重振销售滚雪球式的增长——尽管短期盈利压力巨大——他们会非常高兴。” 上海的一家对冲基金管理着上个月出售的两款回报率最高的雪球产品，筹集了约1.1亿元人民币。该基金发言人表示，一家证券公司将提供对冲服务，尽管第一年的票面利率很高（分别为41.2%和42.2%），但他们表现出了对其能力的信心。他要求不要透露姓名或透露他的公司或经纪公司的身份，并引用了此类私募的政策。另外，中信建投金融没有回复置评请求。提高整体销售额并不是一件容易的事，甚至一些经验丰富的投资者也失去了信心。在上海一家金融公司工作的Sophie Yu表示，她正在将雪球持股比例从50%削减至20%。在她与经纪公司协商降低触发水平的努力失败后，她持有的两款产品在2月份出现了问题。 Yu说，这些产品的设计对投资者不利，因为它们每个月只有一天的潜在淘汰机会，而指数足够低的任何一天都可能发生淘汰。她补充说，客户还应该获得更大的灵活性，例如可以通过放弃息票提前退出本金，或者在需要时将合同期限延长一年。 GalaTech的数据显示，在农历新年假期前夕的2月5日动荡的一周内，仅发行了7个新雪球，接近一年来的最少数量。数据显示，第一季度新增133款产品，较去年同期的383款有所下降。风险偏好也有很大一部分像Dora Zhong这样的投资者，她在1月份用100万元买了她的雪球，认为时机足够安全，可以获得12.5%的回报。市场进一步下跌，她的产品开始上涨。尽管如此，沪深1000指数的上涨已经使她接近淘汰，她可以将收益收入囊中。 “雪球的好处在于，它们具有明显的回报特征——当市场波动较大时，其票面利率远高于债券——尽管它可能存在极大的尾部风险，”Zhong说。 “当条件合适时，我仍然会考虑购买更多。即使我不得不承受损失，那也是可以接受的。” 券商还提供修改后的产品结构，以满足投资者不断变化的风险偏好。他们一直在发行敲入门槛较低的雪球，最近更关注所谓的凤凰产品，这些产品流动性更强，只要不发生敲入，就每月支付股息。当在南方城市广州工作的Yu Zheng在去年5月份买了一个带有下降淘汰线的雪球时，她也认为这是安全的。 “我只是没想到2月份会出现这样的打击，”她说，并补充说她仍然很冷静，因为距离成熟还有一年多的时间。 “我仍然会考虑合适的产品，比如凤凰结构，”Yu说。 “我现在没钱了。”

埃尔瓦2024-04-22

【A股收市】证监会大招扭转资金外流！中港股市大分化，中东没闹出火

周一(4月22日)中国内地股市下跌，香港股市上涨超过1.5%，中国证券监管机构决定提升香港作为全球金融中心的地位，这让投资者感到欣慰。

欧罗巴2024-04-22

外资巨头纷纷加仓中国资产！桥水基金增加中国资产敞口，Ashmore将中国列为投资首选

达里欧在社交媒体平台发文称，现在是买入中国股市的好时机。“很多人会问我为什么考虑在中国投资，因为我发现中国高质量资产的价格非常有吸引力。” 瑞·达里欧指出，中国市场对于“了解世界”和“投资多元化”至关重要。而记者通过梳理多家投资中国资产的海外主动基金近期持仓变动发现，外资的确正在积极加仓中国资产。此外，随着上市公司陆续披露年报，QFII（合格境外机构投资者）基金的调仓路径也逐步浮出水面。 Ashmore Group plc是一家专注于新兴市场的资产管理公司，据彭博社消息，Ashmore减少了对印度股票的持仓，并将中国作为其新兴市场基金的首选投资目的地。该基金将26%的新兴市场股票基金份额配置到了中国，同时削减了对印度的配置比例至12%，主要原因在于认为印度股市估值过高且过于拥挤，而中国股市则具备较强的反弹潜力。全球资金回流中国市场的迹象愈发明显中国经济一季度GDP同比增长5.3%，显著超出市场预期，显示出强大的韧性和增长潜力。外资对中国经济的前景预期正在改善，美银证券大中华区首席经济学家、亚洲经济研究主管乔虹在最新的研究报告中指出，鉴于中国一季度GDP和固定资产投资数据超出预期，美银证券将2024年中国GDP增长预测上调至5%，此前为4.7%。乔虹在报告中强调，虽然房地产行业仍显疲软，但得益于政策扶持，制造业和基础设施投资在接下来几个月有望保持强劲势头。高盛、花旗也分别发布报告表示，2024年中国经济开局良好，预计中国政府设定的“5%左右”的GDP增速目标可以实现，并上调对2024年全年中国GDP增速预测。其中，高盛从4.8%上调至5.0%，花旗从4.6%上调至5.0%。摩根士丹利宣布上调中国今年经济增长预期0.6个百分点，认为中国经济全年有望实现较强增长。全球资金回流中国市场的迹象愈发明显。分析人士认为，当前A股正值估值洼地，投资价值较为凸显，这或许是国际资金回流的重要原因之一。中国经济不断释放的回暖信号，也进一步提振了国际投资者的信心。摩根士丹利等多家外资机构发布报告指出，全球资金正呈现重返中国股市的趋势。摩根士丹利的策略师还提到，区域主动型基金已经开始增持中国成长型股票和科技股。汇丰控股的数据显示，超过90%的新兴市场基金开始增持中国股市。瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在3月下旬表示，自1月中旬以来，中国政府部门密集发声，显示了维护资本市场稳定的决心。随着长线资金进入A股市场以及北向资金的回归，有望进一步抬升估值中枢。摩根士丹利在3月的报告中特别提到了宁德时代，认为随着价格战接近尾声，宁德时代准备通过新一代大规模生产线提高成本效率，并扩大在净资产收益率方面的优势。摩根士丹利看到宁德时代在基本面上的多个拐点，因此上调公司评级至超配，并选为行业首选。宁德时代股价随后开启反弹之路，年内涨幅已超过22%，最新价格创下近5个月以来的新高。花旗银行在3月13日发布的报告中对比亚迪股份给出了积极评价，开启90日上行催化观察，并将H股目标价定为463港元，评级为“买入”。以比亚迪股份当日的209.4港元收盘价计算，花旗的目标价位预示着潜在上涨空间达到121%。值得注意的是，美东时间4月18日，富时中国3倍做多ETF(ARCA:YINN)逆势飙涨，截至当日收盘，该ETF大涨超5%。该ETF追踪的基准指数是FTSE China 50 Index，由在香港联合交易所上市和交易的最大、流动性最强的50家中国股票（H股、红筹股和P筹股）组成。

金融界2024-04-20

【A股收市】以色列突袭、伊朗说没有！中港股市承压下行，雪上加霜的是……

周五(4月19日)中国内地和香港股市周五跟随地区股市下跌，受以色列袭击伊朗的报道的压力，这引发了避险押注的上升。

云涌2024-04-19

重磅政策出台，把握核心资产新机遇

下的中小市值公司。沪深300指数汇集了中国A股市场中规模最大、流动性最好的300家公司，这些公司往往具有较为稳定的盈利能力和良好的现金流，是分红的主力军。在新“国九条”的引导下，沪深300将成为投资者分享中国经济增长红利的重要途径。图：分红ST公司市值分布特征数据来源：Wind，截至2024/04/14 随着新“国九条”的深入推进，沪深300指数成份股将更加聚焦于高质量发展，伴随中国经济企稳回升，为投资者带来长期稳定的投资回报。投资者可关注沪深300ETF易方达（代码：510310，联接基金A/C：110020/007339），一键打包A股优质资产。并且，沪深300ETF易方达通过精细化运作，费率低且跟踪误差小！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-19

黄金价格飙升带动行业繁荣，A股黄金板块上市公司首季业绩翻倍增长

由于黄金市场价格的不断攀升，中国A股市场的黄金板块相关上市公司业绩也显现出强劲的上升趋势。最近，多家业内知名企业如山东黄金、湖南黄金及银泰黄金等相继发布了其2024年第一季度业绩预告，显示出良好的增长势头。国金证券发布的研究报告指出，在2024年第一季度黄金价格环比上涨且成本管控相对稳定的前提下，黄金板块上市公司的业绩有望取得优秀的兑现表现。自今年以来，尤其是进入3月份后，无论是国内还是国际黄金价格均持续走高。随着黄金价格节节攀升，A股市场中黄金类上市企业在2024年第一季度的业绩预报普遍显示增长。其中，山东黄金发布的公告透露，预计其2024年第一季度归属于母公司股东的净利润将在6.5亿至7.5亿元之间，同比增长48.11%至70.9%，业绩增长的主要原因在于报告期内黄金价格持续上涨以及对银泰黄金的成功并购所带来的正面效应。湖南黄金预计2024年第一季度归属母公司净利润将达到1.49亿至1.7亿元，同比增长40%至60%；而银泰黄金同期净利润预测则在4.8亿至5.2亿元之间，同比增长61.94%至75.43%。这两家公司都将业绩增长归因于产品价格上涨。同时，对于今年黄金价格的走势，部分行业内上市公司持有积极态度。例如，银泰黄金认为，2024年美联储的降息举措、各国央行的购金行为以及ETF的资金流动等因素将会成为支撑黄金价格的关键因素，预计黄金价格将以震荡偏强的态势发展。在“黄金价格”持续坚挺的大环境下，产业链内的上市公司普遍调高了对2024年黄金产量的预期目标。山东黄金在其经营规划中明确提出，2024年公司设定的黄金产量底线为47吨以上；紫金矿业计划在2024年实现矿产金产量73.5吨，相较于2023年的68吨有所提高；湖南黄金则计划2024年黄金产量达到49.7吨，比2023年的47.7吨有所提升。湖南黄金董事长王选祥在股东大会上强调，公司将遵循探采规律，稳步推动矿山开采进程，强化探矿增储工作，以确保资源供应的安全稳定。

金融界2024-04-19

外资调仓路线浮出水面，知名机构看好细分赛道龙头

达里欧在社交媒体平台发文称，现在是买入中国股市的好时机。“很多人会问我为什么考虑在中国投资，因为我发现中国高质量资产的价格非常有吸引力。”瑞·达里欧指出，中国市场对于“了解世界”和“投资多元化”至关重要。而记者通过梳理多家投资中国资产的海外主动基金近期持仓变动发现，外资的确正在积极加仓中国资产。此外，随着上市公司陆续披露年报，QFII基金的调仓路径也逐步浮出水面。有外资人士指出，市场已呈现积极情绪，随着中国政府持续推出支持性措施，上市公司盈利有望出现显著改善。从中长期角度看，A股值得更加乐观。

金融界2024-04-19

中国百亿水泥巨头神秘崩跌99%、背后原因竟然是……

上周中国天瑞水泥在仅仅15分钟内暴跌99%，百亿市值蒸发殆尽，对此，该公司日前解释称，股价突然大跌导致一位大股东被迫追加保证金。

风起2024-04-18

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