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国企共赢ETF(159719)午后翻红，大湾区ETF(512970)涨超1%，能源电力央国企迎稳步发展

的重要转折。展望下一阶段，该机构维持对中国股市的乐观看法：1）遍历冲击后，投资人对经济形势的认识已然充分，包括交易结构的出清，是股市好转的重要前提。2）美国“对等关税”落地后，总体上进入拉锯与谈判的窗口期，尽管仍有不确定性，但第一阶段的激烈摩擦告一段落，形成有利的做多窗口。3）相较于过去，政策的预期和展望更为连续和稳定。中国股市风险溢价有望系统性下移，而无风险利率下降与资本市场制度改革将成为增量入市的关键力量。继续看好中国A/H股市，把握做多窗口期。国企共赢ETF(159719)紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数，指数由100只成分股构成，包括80个A股公司和20个在香港上市的中国公司。该指数前十大成分股均为“中字头”股票，包括中国石油、中国石化、中国建筑、中国移动（A、H股）、中国铁建、中国海油、中国中铁、中国海洋石油、中国神华。国企共赢ETF(159719)，场外联接(平安富时中国国企开放共赢ETF联接A：020781；平安富时中国国企开放共赢ETF联接C：020782)。大湾区ETF紧密跟踪中证粤港澳大湾区发展主题指数。数据显示，截至2025年4月30日，中证粤港澳大湾区发展主题指数(931000)前十大权重股分别为比亚迪(002594)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、美的集团(000333)、立讯精密(002475)、汇川技术(300124)、迈瑞医疗(300760)、中兴通讯(000063)、格力电器(000651)、TCL科技(000100)，前十大权重股合计占比53.26%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-06 14:06

中国A/H股市做多正当时，A500ETF基金(512050)上涨1.20%，岩山科技、盛和资源涨停

放也是试金石。展望下一阶段，我们维持对中国股市的乐观看法：1）遍历冲击后，投资人对经济形势的认识已然充分，包括交易结构的出清，是股市好转的重要前提。2）美国“对等关税”落地后，总体上进入拉锯与谈判的窗口期，尽管仍有不确定性，但第一阶段的激烈摩擦告一段落，形成有利的做多窗口。3）既然中美的竞争是长期性的，由此，股市预期的关键“在内不在外”。政治局会议与国常会均释放了以内部确定性应对外部不确定的积极信号，存量政策加快部署，增量政策箭在弦上。相较于过去，政策的预期和展望更为连续和稳定。中国股市风险溢价有望系统性下移，而无风险利率下降与资本市场制度改革将成为增量入市的关键力量。继续看好中国A/H股市，把握做多窗口期。 A500ETF基金紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证A500指数(000510)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、宁德时代(300750)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、长江电力(600900)、美的集团(000333)、比亚迪(002594)、兴业银行(601166)、紫金矿业(601899)、东方财富(300059)，前十大权重股合计占比20.8%。 A500ETF基金(512050)，场外联接(华夏中证A500ETF联接A：022430；华夏中证A500ETF联接C：022431；华夏中证A500ETF联接Y：022979)，相关指数基金(华夏中证A500指数增强A：023619；华夏中证A500指数增强C：023620)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-06 13:36

机构维持对中国股市乐观看法，央企创新驱动ETF(515900)涨近1%，普天科技涨超7%

有连云05-06 13:26

想弄清楚中国经济情况到底如何有难度，因为许多数据已经消失

。 2024年4月，随着经济忧虑加剧，中国股市摇摇欲坠。外国投资者在两周内抛售超过20亿美元的中国股票，令国内散户投资者感到恐慌。随后，中国位于上海和深圳的两大证券交易所突然宣布，停止公布外资实时资金流入和流出数据。上海证券交易所声明称，这是为了与其他国际市场接轨，因为它们并不披露特定投资群体的实时交易数据。官方在5月中旬停止发布实时数据后，沪深300指数连续四个月下跌，直到9月当局宣布一系列措施提振疲弱的经济。一些数据仍对外公布，但获取难度加大。2021年，北京通过一项法律，导致一些数据提供者将公司注册信息、卫星图像等信息仅限在中国大陆境内访问。 2023年初，中国数据提供商万得信息开始限制国际用户访问部分数据集，比如线上零售数据和土地拍卖记录。据《华尔街日报》报道，一名在香港外资银行工作的经济学家透露，他开始每个周末定期前往毗邻的深圳，以便下载这些数据。近年来还消失的官方数据包括：中国收费公路运营商的年终债务余额、新增股市投资者数量。 2022年底，中国结束防控病毒的“清零”政策后，停止公布全国火化数据。一些分析人士曾估算，这一转变可能导致130万至210万人死亡。政府还在社交媒体上审查有关病毒影响的讨论。中国的低生育率已成为一个重大的经济负担——而一些能反映这一趋势的数据也不再公布。 2000年代中期，经济学家易富贤曾质疑中国人口数据的准确性，并主张用结核疫苗接种数量来衡量人口增长，因为中国每个新生儿都必须接种这一疫苗。根据中国民间智库前瞻产业研究院汇总的数据，2020年全国共接种结核疫苗540万剂。而中国官方则称该年出生人口为1210万。一年后，国家药监局停止发布结核疫苗接种的每周数据，同时取消发布其他疫苗数据。一些消失的数据甚至难以解释。例如，小学厕所面积估算数据在2022年停止公布，但在今年2月恢复发布。官方的酱油产量数据自2021年5月起中断，至今未恢复。来源：加美财经

加美财经05-06 00:01

中美贸易战休兵无望，投资家看好中国市场

业的股息较高，估值较低。骏利亨德森对中国股市的评级大体为“中性”，东方汇理的评级也接近这个结论，它更青睐 A 股中以国内市场为导向的板块以及海外股票中以人工智能为主导的科技股。东方汇理资产管理姚远表示，除非特朗普的政策发生180度大转弯，否则关税消息无法影响中国市场。他认为，中国在经济规模和国内政策方面处于有利地位，可以缓冲外部冲击的影响。

Lisa05-05 23:10

特朗普称本周没计划与习近平通话！黄金小涨站上3260，鲍威尔驾到

行谈判，北京方面对谈判的大门是敞开的。中国股市将于5月1日至5日因劳动节假期休市，并将于5月6日（周二）恢复交易。

风起 3评论05-05 10:25

中美贸易战局势逆转了？大摩关键信号：亚洲对冲基金重返市场“加仓”……

份报告显示，截至4月24日的一个月内，中国股市引领了亚洲对冲基金的净卖出流。卖盘主要集中在香港和美国上市的中国股票。摩根士丹利表示，尽管亚洲对冲基金的杠杆水平正在回升，但仍“远低于关税前的抛售水平”。由于与美国不断升级的贸易战损害了双边贸易，中国制造业活动降幅超过预期，达到近两年来的最低水平，4月份进入收缩区间。 (来源:CNBC) 中国国家统计局周三公布的数据显示，4月份官方采购经理人指数为49.0，自1月份以来首次跌破衡量经济扩张与收缩的50分界线。 4月份财新/标普全球制造业PMI从上月的51.2降至50.4，表明经济温和扩张。分析师此前预计私营部门PMI为49.8。凯投宏观中国经济学家在报告中表示：“PMI的大幅下降可能夸大了关税因负面情绪效应而产生的影响，但这仍然表明，随着外部需求降温，中国经济正面临压力。”

颜辞04-30 13:15

中美贸易战升温！中国取消美国猪肉进口、拒绝特朗普谈判 A股表现跑赢美股

录的18%。中美市场分化加剧周二，中国股市呈下跌趋势，但由于市场对中国方面最新通报的乐观情绪，跌幅依然较小。沪深300指数和上证综合指数分别下跌0.14%和0.04%。相比之下，纳斯达克综合指数在4月28日结束了连续四天的上涨势头，下跌0.10%。尽管近期波动较大，但今年迄今，中国股市的表现仍优于美国股市。沪深300指数下跌4.03%，而纳斯达克综合指数则下跌10.07%。与此同时，恒生指数今年迄今上涨9.8%，凸显了两大股市之间日益扩大的分化。 (来源:FXEmpire) 展望后市，Bob认为，中美贸易局势发展对风险情绪依然至关重要。重启贸易谈判的消息或许能平息投资者的担忧。然而，谈判陷入僵局可能引发更广泛的市场抛售。尽管存在下行风险，但北京方面出台的新刺激措施或有助于缓解关税风险，从而可能为中国内地和香港股市带来缓冲。货币走势也值得关注，人民币大幅贬值可能预示着贸易冲突的显著升级。本周，中国承诺维护人民币汇率稳定。年初至今，美元/人民币汇率下跌0.36%，报7.2725美元，低于4月份7.3504美元的高点。

圈内人04-30 08:04

摩根大通调查：2025年美国经济滞胀风险上升，现金料成最佳资产

投资者（信息来源：LiveMint）。中国股市因人工智能突破和政策支持上涨15%，韩国股市也表现强劲，而印度股市下跌2.9%（信息来源：JPMorgan Asset Management）。现金被视为2025年最优资产类别，因美国10年期国债收益率预计维持在4.25%以上（当前4.32%），现金收益率保持吸引力（信息来源：LiveMint、雅虎财经）。布伦特原油价格预期分化，近半数受访者认为将稳定在66美元/桶附近，30%预计跌至60美元或以下（信息来源：LiveMint）。华尔街股市预计流出最多资金，57%受访者看空美国股市，标普500估值高企（前12个月市盈率超长期均值一个标准差）加剧了修正风险（信息来源：LiveMint、JPMorgan Asset Management）。以下为市场预测概览（数据来源：LiveMint）：资产类别预期表现关键因素现金最优高收益率（10年期国债≥4.25%）新兴市场股市 13%看好美元走弱、AI突破华尔街股市 57%看空高估值、资金流出布伦特原油 66美元或跌至60美元供应过剩、需求不确定未来影响：投资策略与政策应对摩根大通调查揭示了2025年投资环境的复杂性，滞胀风险和贸易战不确定性促使投资者转向防御性资产如现金和新兴市场股市。瑞银（UBS）首席投资策略师Solita Marcelli表示，尽管滞胀风险升至20%，特朗普政府可能通过调整关税政策避免经济陷入衰退（信息来源：Business Insider）。投资者可通过多元化投资（如增加欧洲和新兴市场 exposure）对冲美国市场风险，同时关注黄金和铜等大宗商品，因其在滞胀环境中表现稳健（信息来源：Forbes）。2025年第一季度，黄金价格突破3000美元/盎司，铜价上涨24%，反映了对地缘政治和通胀的避险需求（信息来源：JPMorgan Asset Management）。政策层面，特朗普政府需平衡关税政策以避免过度损害经济增长。财政部长Scott Bessent建议通过与韩国等国达成贸易协议为其他谈判提供模板（信息来源：彭博社）。然而，政治经济学国际研究所（PIIE）警告，持续的高关税可能导致“滞胀性衰退”，需通过财政扩张或放宽移民限制缓解（信息来源：@PIIE）。投资者应关注以下关键点：贸易政策：特朗普是否兑现降关税承诺，或中国是否进一步报复。美联储动态：降息时间表是否因通胀压力推迟。市场表现：新兴市场和现金是否持续跑赢美国股市。编辑总结摩根大通调查显示，2025年美国经济滞胀风险高于衰退，特朗普的贸易战政策被视为主要拖累因素。60%的投资者预计增长停滞且通胀超2%，美元预计下跌8%，现金因高收益率成为首选资产。新兴市场股市获13%投资者青睐，华尔街股市则面临57%的资金流出预期。ESG投资吸引力下降，反映市场对短期回报的关注。投资者需通过多元化配置和关注政策变化应对不确定性，特朗普政府则需调整关税策略以避免经济进一步恶化。信息来源：LiveMint、Reuters、JPMorgan Asset Management、Forbes、Business Insider、CBS MoneyWatch、彭博社、雅虎财经、X帖子（@PIIE、@AlvaApp）。名词解释滞胀（Stagflation）：经济停滞（低增长或衰退）与高通胀并存的现象，常伴随高失业率，1970年代美国曾经历此情景。信息来源：Investopedia。美国10年期国债收益率：衡量债券市场情绪和现金吸引力指标，2025年预计维持4.25%以上。信息来源：雅虎财经。 ESG投资：基于环境、社会和公司治理因素的投资策略，旨在兼顾财务回报与社会责任。信息来源：晨星（Morningstar）。 2025年相关大事件 2025年4月25日：摩根大通发布调查，称滞胀风险超衰退，现金料为最佳资产，57%投资者看空华尔街股市。信息来源：LiveMint。 2025年4月23日：特朗普称正与中国谈判，暗示关税可能下降，中国外交部否认谈判。信息来源：CBS MoneyWatch。 2025年4月7日：杰米·戴蒙警告贸易战可能引发衰退，摩根大通上调衰退概率至60%。信息来源：Reuters。 2025年2月：美国实施对华145%关税，中国报复性关税达125%，加剧贸易战紧张。信息来源：CBS MoneyWatch。国际投行与专家点评 2025年4月25日，JPMorgan（市场策略师Yuxuan Tang）：“美国与全球投资者对特朗普政策后果的看法分歧显著，滞胀风险主导市场情绪。”信息来源：LiveMint。 2025年4月19日，CNBC（经济学家Gregory Daco）：“特朗普可通过减少政策不确定性和放宽移民限制降低滞胀风险。”信息来源：CNBC。 2025年4月17日，UBS（首席投资策略师Solita Marcelli）：“滞胀风险升至20%，但特朗普可能调整关税以避免衰退。”信息来源：Business Insider。 2025年4月5日，Barclays（经济学家）：“若关税持续，美国经济增长可能降至0.1%-1%，衰退风险上升。”信息来源：Reuters。来源：今日美股网

今日美股网04-27 00:10

分成35%、100%两类关税？特朗普或对商品中国关税采取“分级方案”，美国政府策略出现调整，大摩：如果关税下调，这对中国股市将是重大利好

标也远逊于预期。大摩：如果关税下调对中国股市将是重大利好对于潜在的关税政策变动，4月23日，摩根士丹利发布研究报告指出，如果关税下调，这对中国股市将是重大利好。它可以进一步巩固市场的乐观情绪，缓解投资者对中美紧张关系进一步升级(可能扩大到非关税措施，如美国存托凭证退市、投资限制和技术出口禁令)的担忧，改善中国股票的股权风险溢价和估值。在这种情况下，预计离岸市场将跑赢在岸A股市场，大盘互联网 / 科技公司(中国的代表性企业、技术结构性突破)、消费(通缩风险缓解)和医疗保健(中美紧张关系缓和)板块可能受益最大。大摩表示尽管言论令人期待，市场反应积极，但目前尚无证据证实双方正在进行有效的双边谈判对话。此外，从美国的角度来看，关税下调的前提条件仍不明确。鉴于美国保护敏感产业、激励国内投资和生产的既定政策目标，达成贸易协议难度较大。大摩提到近期的经济和市场冲击，以及随着关税对抗持续时间延长可能带来的进一步恶化，可能会促使两国开始谈判，但这一过程可能漫长且充满波折，就像2018-2020年那样。

金融界04-24 21:36

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