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美元基金“暗渡陈仓”加码中国创新药？创新药ETF沪港深（159622）宽幅震荡

美元基金已经解散了在华团队。但通过购入中国资产、再成立一家美资公司来运营的模式，海外投资人则可规避政策变化风险，这对于近两年来面临严格审查的美元基金尤为重要。 NewCo模式下，国内药企和美元基金或海外VC/PE共同成立一家新公司，把某个管线的海外权益装进NewCo，NewCo负责海外临床和商业化。和BD的区别在于，中国药企可以继续持有NewCo股权，同时拿到股权+预付款+里程碑+分成。美元基金无利不起早，只有嗅到了中国创新药这类优质资产的商机，才会掏钱出来投资。这也从侧面印证了中国创新药的优秀和潜力。创新药ETF沪港深（159622）一键布局50只头部沪港深创新药企业，4成港股，6成A股。截至2025/9/4，前十大成份股为：恒瑞医药、百济神州H股、信达生物、药明生物、康方生物、中国生物制药、石药集团、药明康德H股、药明康德、科伦药业。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，仅代表撰文时市场表现，基于市场环境的不确定性和多变性，不作为任何投资建议，所涉观点后续可能发生调整或变化。本文引用数据仅供参考，不作为投资建议和收益承诺。基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性,并请提前进行风险承受能力测评，选择与自身风险承受能力相匹配的基金产品进行投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-09 13:10

南向年内净买入额超万亿，资本增配核心科技，港股通科技ETF南方(159269)、香港科技ETF(159747)拉升涨近2%

其显著的估值优势和明确的成长前景，成为中国资产价值重估的引领者，也成为全球资本增配中国科技的核心方向。 2025年9月9日港股早盘，三大指数高开高走，科网股普涨，生物医药概念表现活跃，汽车股震荡走强，相关个股网易-S、阿里健康领涨，吉利汽车、快手-W、阿里巴巴-W、京东健康等个股涨幅居前。 ETF方面，港股通科技ETF南方(159269)、香港科技ETF(159747)盘中持续向上拉升，涨近2%，市场交投活跃，备受资金关注。华泰证券研报称，美联储或降息、美国金融去监管、国债久期调整等多重因素助力下，美元指数有进一步下行空间，意味着全球金融条件改善；在此基础上，亚洲货币尤其是人民币有进一步升值的空间，提高港股市场对外资的吸引力。港股通科技ETF南方(159269)紧密跟踪中证港股通科技指数，指数均衡覆盖在港股互联网、港股汽车及港股创新药、半导体等核心产业，权重股包括腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、比亚迪股份、中芯国际、信达生物、理想汽车等，作为聚焦港股科技2.0时代的核心工具，该产品为投资者一键布局AI、机器人、新能源等新质生产力龙头提供高效通道。香港科技ETF(159747) 紧密跟踪港股科技(CNY)指数。指数从香港上市证券中选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本。指数成分股主要聚焦在云计算、新能源汽车、半导体、平台经济、创新药等科技引领的板块，涵盖了中国科技产业的多个关键环节，该产品有望成为布局中国科技崛起的重要入口。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-09 11:01

隔夜中国资产狂飙，港股AI接力走强，513770溢价上涨1.5%，阿里巴巴获南向资金大举“扫货”，什么信号？

隔夜中国资产爆发，纳斯达克中国金龙指数大涨2.12%，创近半年以来新高。今早（9月9日）港股高开，科技龙头延续隔夜涨势，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）场内价格现涨1.5%，延续宽幅溢价，实时溢价率达0.5%，显示买盘资金积极介入。大型科技龙头集体走强，阿里健康、快手-W领涨逾3%，阿里巴巴-W续涨逾2%，腾讯控股涨逾1%，哔哩哔哩-W、小米集团-W跟涨。经过A股科技率先启动，港股互联网ETF（513770）资金面持续升温，上交所数据显示，其连续4日吸金合计7.2亿元，近10日、20日资金分别累计净流入17.5、23.4亿元。资金博弈港股科技后市补涨行情。南向资金方面，昨日又有167.05亿港元南下扫货，全年南下资金净买入额已达到1.03万亿港元，不断刷新年度纪录。值得一提的是，近来科技AI龙头获南向资金重点增仓，近30个交易日，阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W包揽南向资金净买入额TOP3，其中阿里巴巴-W已连续11个交易日获南向资金净买入，期间净买入额超195亿港元，显示港股AI核心资金近期备受南向资金青睐。兴业证券表示，阿里最新一季云收入、资本开支均超市场预期，有望带动板块逐渐从“外卖内卷”叙事，回归AI叙事、科技成长叙事，有利于板块估值修复。此外，AI行情有望向中下游扩散，具备最佳社交场景和生态的互联网平台作为应用落地率先受益的方向，扩散逻辑更加顺畅。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓港股科技、互联网龙头。基金定期报告显示，截至二季度末，前4大权重股分别为小米集团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、美团-W，合计占比54.74%，前十大持仓股合计占比超72%，龙头优势显著。值得一提的是，今年以来，港股科技行情显然由AI主导，港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数表现明显优于恒生科技指数，区间累计涨幅及最大涨幅均较恒生科技指数超额逾10个百分点，领涨弹性突出，或值得重点关注。港股互联网ETF（513770）最新规模已突破100亿元，创历史新高；年内日均成交额近6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

金融界09-09 10:20

腾讯混元游戏2.0全面开放使用，游戏传媒ETF(517770)涨近1%，机构称积极寻找估值折价洼地

业链的逻辑演绎，另外一方面也会带动海外中国资产的重估情绪。另外也可以积极寻找海外中国资产估值“洼地”标的。短期来看，部分海外中国资产可能出现波动，中报利好落地和估值提升后需要增量逻辑的加持。游戏传媒ETF紧密跟踪中证沪港深游戏及文化传媒指数，中证沪港深游戏及文化传媒指数从内地与香港市场中选取50只业务涉及游戏、影视、广播电视、营销、出版、教育以及文化演出等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场游戏及文化传媒主题的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，中证沪港深游戏及文化传媒指数(931580)前十大权重股分别为快手-W(01024)、腾讯控股(00700)、分众传媒(002027)、岩山科技(002195)、哔哩哔哩-W(09626)、巨人网络(002558)、恺英网络(002517)、昆仑万维(300418)、利欧股份(002131)、三七互娱(002555)，前十大权重股合计占比54.14%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-09 09:41

港股开盘：恒指高开0.3%，科指涨0.57%，科网股延续隔夜美股涨势

等产业趋势向好的方向并未改变，再次强调中国资产重估进入新阶段下港股市场的战略性配置价值。要闻盘点 1、中国人民银行与欧央行、瑞士央行、匈牙利央行续签双边本币互换协议。中欧双边本币互换规模为3500亿元人民币/450亿欧元，协议有效期三年。中瑞双边本币互换规模为1500亿元人民币/170亿瑞士法郎，协议有效期五年。中匈双边本币互换规模为400亿元人民币/1.9万亿匈牙利福林，协议有效期五年。 2、对外贸易法修订草案8日提请全国人大常委会会议审议。在落实改革举措方面，将跨境服务贸易负面清单管理制度、支持和促进对外贸易新业态新模式发展、支持和鼓励发展数字贸易、加快建立绿色贸易体系等改革举措上升为法律制度。 3、国新办9月8日下午3时举行新闻发布会，商务部副部长鄢东在会上说，中方将与东盟保持沟通，积极推进签署程序，推动年底前正式签署中国—东盟自贸区3.0版议定书。 4、韩国政府将从9月29日起面向中国团体游客（3人及以上）试行免签入境政策，停留期限为15天。 5、海关总署昨日公布，今年前8个月，我国货物贸易延续平稳增长态势，进出口总值29.57万亿元，同比增长3.5%。8月当月，我国进出口3.87万亿元，增长3.5%。其中，出口2.3万亿元，增长4.8%；进口1.57万亿元，增长1.7%。 6、近日，工业和信息化部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可。中国联通可依法开展手机直连卫星等业务，深化应急通信、海事通信、偏远地区通信等场景应用，丰富通信服务与产品供给。 7、杭州市经济和信息化局公开征求《关于加快科技创新与产业创新融合推进杭州制造业高质量发展的若干意见（征求意见稿）》意见。征求意见指出，到2030年，人工智能核心产业营业收入超6000亿元、规上企业超1000家；数字经济核心产业增加值占GDP的31.5%以上。公司新闻 1、中芯国际公告，拟发行股份购买中芯北方49%股权，股票复牌。 2、针对有消息称宇树科技着眼于70亿美元的IPO估值的消息，宇树科技回应称：目前公司内外至今没有讨论过IPO估值的事情，相关估值信息不实。 3、海康威视公告，完成6832.68万股回购股份注销。 4、浙江荣泰公告，股东及董监高减持股份计划实施完毕。 5、多氟多发布投资者关系活动记录表，动力电池已排产至12月。 6、通富微电公告，国家大基金累计减持3188.62万股公司股份，持股比例降至6.67%。 7、江特电机公告，实控人之一王新间接增持公司股份，持股比例升至9.29%。 8、春兴精工公告，控股股东孙洁晓所持1.7亿股将被二次司法拍卖，控股股东及实控人可能发生变更。 9、快克智能在互动平台表示，公司为飞龙股份定制散热水泵生产线涉及英伟达AI服务器液冷产品。 10、华友钴业公告，拟1.21亿美元出售BCM公司25%股权，将产生约4.73亿元投资收益。 11、德龙激光公告，异动期间实控人减持30万股公司股份。 12、欧菲光公告，拟发行股份购买欧菲微电子28.2461%股权，交易价格17.91亿元。

金融界09-09 09:31

中国资产深夜爆发！外资加仓潮涌，美股三大指数集体收涨，现货黄金价格创历史新高

设定年底目标价为3800美元/盎司。中国资产爆发，外资加仓潮涌中国概念股成为市场焦点，纳斯达克中国金龙指数大涨2.12%，创近半年新高。个股表现亮眼：网易涨逾7%，百度集团涨超6%，京东集团和阿里巴巴均涨逾4%，小鹏汽车、蔚来等新能源车企涨超3%。尤其引人注目的是传媒股36氪，盘中一度暴涨300%，触发多次熔断，最终收涨92.75%。尽管公开市场无确切缘由，但分析师认为这反映了投资者对中国科技生态的信心。外资机构正积极加仓中国资产。景顺旗舰新兴市场基金（规模104亿美元）7月大幅增持：京东集团-SW加仓1112.11%，伊利股份加仓1404.21%，阿里巴巴-W加仓187.16%。该基金重仓股包括腾讯控股、台积电等，但减持了部分科技巨头如腾讯22.66%。景顺在报告中强调，中国正迎来“IP黄金时代”，由Z世代驱动的消费升级和创新主导转型将推动长期增长。同时，资本集团旗下新世界基金加仓腾讯控股34.37%，富达新兴市场基金增持宁德时代23.41%。EPFR数据显示，7月全球主动基金对中国配置占比升至6.6%，尽管仍低于基准，但增配趋势明显。

金融界09-09 08:30

港股收评：恒指涨0.85%、科指涨1.17%，锂电及医药股强势，科网股多走高，百度大涨近10%

以来，年初以来，在DeepSeek引领中国资产重估的叙事背景下，“从市场结构看，此轮行情分化显著，年初以来跑赢基准指数的个股占比仅35%，市场宽度明显不足，这一特征亦导致关税政策公布后，港股阶段性表现弱于全球其他主要股指。”邢程认为，当前市场核心矛盾在于，宏观基本面能否支撑行情从局部向全局扩散，例如科技产业能否有效应对宏观去杠杆与收缩压力，以及宏观总量政策能否进一步加码。

金融界09-08 16:30

板块轮动加剧，电池板块盘中走强，A500ETF龙头(563800)一键布局A股核心资产，无惧市场轮动

加强、A股与港股估值仍显折价，综合来看中国资产重估仍有空间。短期资金面受益于居民“存款搬家”和情绪修复，但也需警惕“动物精神”导致的非线性波动。后续更关键的是财政—货币与结构性政策能否对冲低通胀与信用走弱、修复企业与居民资产负债表并稳定盈利与就业，从而强化乐观预期并推动资金持续入市。 A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-08 14:41

港股午评：恒指涨0.35%、科指涨0.27%，内房股及航空股普涨、科技股活跃，半导体芯片股走低

表示，年初以来，在DeepSeek引领中国资产重估的叙事背景下，港股市场表现亮眼，领涨全球主要股指，但受外部扰动因素影响，市场始终震荡调整，尤其在对等关税政策落地后，港股相对收益明显跑输A股及全球其他主要市场。广发基金则指出，短期看，港元流动性波动、互联网板块盈利预期调整等因素仍在影响市场；中期看，若美联储降息将缓解港币汇率压力，南向及外资资金持续流入，中报业绩超预期或将成为催化剂。大成基金柏杨认为，港股结构性机会层出不穷，除近来关注度较高的新消费、创新药等板块外，“AI+”、出海、智能制造甚至大金融等传统行业也不乏亮眼表现。部分个股已有不俗涨幅，对未来的良好预期可能也有相当一部分已被市场定价。

金融界09-08 12:20

十大券商策略：宽松预期再起，短期市场调整接近尾声，牛市整理期赛道高低切换是常态

，亦有利于人民币汇率偏强运行和外资流入中国资产。行业配置上，“慢牛”的航向将与国家战略高度同频，牛市行情中，景气赛道有望在产业变迁过程中享受估值溢价，如固态电池、储能、创新药、机器人等；美联储降息的背景下，港股有望获得“外资+南下”双加持，关注港股互联网。中泰证券：如何看待近期A股的震荡调整？尽管短期市场出现调整，但中期趋势并未逆转，指数和科技板块均未到达阶段性高点。首先，从估值与情绪指标看，9月5日沪深300股权风险溢价（ERP）为5.32%，处于10年历史中等水平，指数仍有较高的上行空间。其次，潜在政策与外部事件催化值得关注。10月中下旬中美元首会晤若能落地，有望缓和外部不确定性；而四中全会将聚焦“十五五规划”，或将明确科技创新与新质生产力在未来五年的战略地位。上述事件均有望成为市场情绪和资金流向的关键拐点。在9月市场进入震荡调整窗口期，短期策略应以防御与稳健收益为主。建议关注兼具周期属性与高股息特征的板块，如煤炭、有色金属等。同时，红利板块仍是外资和长线资金偏好的方向，配置价值突出；债券市场亦具备避险功能，可作为组合中的平衡资产。国金证券：市场进入横盘震荡的概率较大当前市场波动率仍处高位，从过去经验来看想要开启新一轮的趋势性上涨与突破前高均需要新的催化，市场进入横盘震荡的概率较大，关注市场选择的新方向电力设备和有色金属在后续行情中的机会。4季度全球顺周期交易是后续市场的催化。而对于创新高的黄金而言，当前价格小幅度抢跑了实际利率，长期通胀预期上行才能形成新的驱动，关注通胀来源的工业品和黄金同样重要。金价创新高后，本轮估值处于历史类似阶段偏低位置的黄金股将比金价更具备弹性。新的结构将逐步浮出水面：第一，同时受益于国内反内卷带来的经营状况改善、海外降息后制造业活动修复与投资加速的实物资产：有色金属（铜、铝、黄金）、资本品（锂电、风电设备、工程机械、重卡、光伏）以及原材料（基础化工品、玻纤、造纸、钢铁），原油；第二，盈利修复之后内需相关领域也将逐渐出现机会：食品饮料、猪、旅游及景区等；第三，保险的长期资产端将受益于资本回报见底回升，其次是券商。东方财富：A股震荡整固港股机会上升本周上证指数震荡调整，领涨板块也有切换至新能源电力设备的迹象。如我们此前周报提示，伴随着上证指数ERP回归10年均值位置，部分中低风险偏好资金逐步完成股债再平衡，市场资金净流入将由快转慢，短期A股指数层面宽幅震荡的概率上升，结构上或将在景气板块内部有所切换，而受益于美国降息预期升温和美元走弱，香港利率边际压制减弱，港股配置性价比进一步抬升。重点行业关注：新能源（锂电等）、港股互联网、创新药、有色、非银、半导体/算力链等。主题关注：固态电池、机器人等。信达证券：9月波动略有增加但依然不改牛市主升浪的大趋势随着下半年政策预期增多，股市逐渐对当期盈利脱敏，股市结构性赚钱效应已经接近1年，后续居民资金大概率会逐渐增加，股市大概率已经进入主升浪。上周市场波动加大，我们认为背后主要原因是：换手率过快回升：每一轮牛市都会有多次换手率比较接近的高点，换手率较高后，市场容易出现震荡或休整。上周换手率5日均值已经高于2024年9月24日-10月8日期间换手率均值；部分板块交易拥挤：8月市场交易量和涨幅过度集中在算力，历史上即使是牛市还没结束，部分赛道加速涨1个月也会休整。鉴于并没有观察到实质性利空，我们认为调整的空间大概率已经完成，后续还会有一定的震荡，但不改牛市主升浪的判断。配置行业展望：1、金融：由银行转配非银。2、有色金属：产能格局强。内部黄金稀土等受益于地缘格局的细分行业可能有所表现。3、电力设备：成长中少数处在低位的板块，2026年基本面逐渐触底企稳概率高；（4）周期（钢铁、建材、化工）。国投证券：大盘指数仍会维持高位强势震荡 A股大盘指数仍会在“银行搭台，多方唱戏”下维持高位强势震荡。面向9月，我们认为风格会更加均衡，根据独家构建的“A股高切低行情指数”，值得注意的是当前该指标再次来到区间高点附近，意味着低位补涨的可能性在上升，这点在科技内部的高切低也较为明显。同时，结合今年以来的A/H轮动上涨特征+9月大概率降息+外卖边际影响趋缓，这或暗示：此前我们提出的“港股科技（中概互联）会跟上来”的观点可能在9月得到体现。此外，需要留意9月上旬降息对部分资源品与9月下旬中秋国庆假期+国补落地对消费板块的边际积极定价影响。当前对于结构排序是：1、基于流动性牛市：低估值大盘科技成长类（比如创业板指）+基于产业逻辑的科技科创类（创新药、AI与半导体）;2、基于基本面牛市：出海+全球定价资源品类（等待中美欧经济共振）;3、基于新旧动能转换牛：国内定价类周期品+传统消费类大盘成长（后周期）。兴业证券：“健康牛”无惧波动重在结构近期市场调整幅度加大，核心在于两点，一是此前上涨斜率加快、二是此前行情结构极致分化，需要短期波动进行消化、整固。短期的波动更多在于节奏和结构，支撑本轮“健康牛”的核心逻辑并没有发生任何变化，无惧波动，波动是为了更好的向上。再次强调，结构比节奏重要，指数波动空间有限，更建议通过结构而非仓位应对。经历近期波动后，后续结构上也或将逐步摆脱前期的极致分化、“一枝独秀”，走向轮动扩散、“多点开花”，节奏上的波动可以通过结构上的轮动扩散来应对。重点关注：港股互联网、创新药、新能源、新消费、景气周期（有色、化工）。

金融界09-08 07:40

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