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中国资产赚嗨了！证券ETF9月暴涨36%，恒生科技ETF和科创100ETF华夏9月均大涨超30%
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2024年“全球视野·下注中国”十大核心ETF最新解读（月报）
格隆汇2024-09-30
逼空！创历史新高！
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跑步入场的重要投资工具，华尔街资金涌入中国资产，海外相关ETF规模激增。统计数据显示，9月23日至9月27日，KWEB、FXI、MCHI等多只海外上市的中国ETF资产规模激增，创出了阶段新高，资金净流入也创出近一年甚至近三年来的新高。其强势的“吸金”能力，成为外资看好中国资产的重要信号。对于当下行情，百亿基金经理林园在近期采访中称，真正的牛市尚未到来，就像一个大病初愈的病人，虽然今天有所好转，但要完全康复还需要时间。牛市的真正特征是大多数人开始赚钱，至少有40%到50%的人在市场中获利，那才是牛市的明显标志。而现在，许多人仍然处于亏损状态，这也是一个基本常识。林园表示，至少市场要涨到4500点，才能说谈牛市。当前来看，A股现在非常便宜，是买入良机。中信建投证券首席策略官陈果表示，本轮行情不是一个简单的超跌反弹，实际上港股指数的涨幅从一般意义上可以认为牛市已经能确立，相似背景与逻辑下的A股市场完全可以被认为这是一轮牛市行情。 2 港股年内涨幅跑赢纳指、标普，领涨全球近期在中国资产大反攻背景下，今年港股收益率已经超过标普500、纳斯达克。数据显示，恒生指数年初至今涨幅达24%，位居全球大类资产涨幅榜第二，仅次于COMEX黄金。这在几周前市场多数人并没能预想到，港股年初至今已经跑赢纳斯达克、德国DAX、富时新加坡等全球主要股市。近期美股多个指数创出历史新高。目前距离9月还有一个交易日，标普500指数本月总共上涨1.6%，有望打破近期华尔街担忧的魔咒。在美联储宣布大幅降息后，美股有望逆转魔咒。由于担忧美股9月魔咒，此前不少资金卖出避险。再加市场担心企业何时从AI高额的资本支出中获得利润回报，以及沃伦巴菲特连续几个季度净卖出美股，市场情绪一时间陷入阴霾。对美股而言，市场并不缺少资金。根据美国投资公司协会公布的数据，截至9月25日的一周，约1210亿美元流入美国货币市场基金，使其总资产达到创纪录的6.42万亿美元。如果美股本月收涨，这也是5年以来首次。不过，在美股自夏季抛售以来有所回升后，高盛策略师发表报告警告称，高风险的美国总统大选可能会破坏投资者对美股的乐观情绪。 3 A股历史大底复盘 A股市场离上次牛市已经有10年之久，2014年正是降准降息推动了一次流动性大牛市，业内人人士指出，如今，新一轮降准降息已至，政策组合拳也在大力释放流动性，市场猜测，种种信号似乎预示着A股牛市或许要来了。历史上，A股牛市上涨节奏是怎样的？ A股历史大底后的反弹三阶段：初期看政策、中期看基本面、末期看基本面和外部事件。牛市初期，重大积极的政策和外部事件是影响行情的核心因素，如2005年的股改、2008年的“四万亿”;2014年的“国九条”、2016年供给侧改革、2020年的抗疫特别国债均是驱动上涨的核心因素。牛市中期，基本面是驱动A股进一步上涨的核心因素，对于偏负面的政策或事件的敏感性有所下降。牛市末期，A股主要受外部事件和基本面、估值等共同影响：首先，若基本面证伪则可能导致行情见顶；其次，负面事件或政策可能对市场表现形成冲击；最后，估值过高对行情见顶也有影响。华金证券认为，当前的上涨尚处初期，短期大概率能持续，当前的上涨尚处初期，主要受重大的积极政策和外部事件推动：政策上，短期大概率延续积极:首先总体基调上已经转向积极，可能使得信用筑底进而导致A股估值修复;其次，具体政策方向和力度已非常明确，提升经济修复预期，A股大盘的估值因此大概率修复。外部事件上，短期风险有限，大概率偏积极:首先，美联储降息后全球流动性宽松周期已开启;其次，中美短期出现摩擦的风险较小。在牛市不同阶段，什么板块表现好？复盘历史，反弹的初期，顺周期相对占优，中期主要是产业趋势上行，后期高景气的行业占优。对于当下市场，中信建投研报指出，市场短期涨幅剧烈但仍在合理范围之内，对A股建议顺应短期趋势积极参与，并等待相关政策(尤其是财政政策)的细则落地。
格隆汇2024-09-30
涨疯了！沪指冲上3200点，成交32分钟破万亿，炒股软件被“挤爆”，上交所又要开展测试
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，国内外的知名投资者纷纷发声，表示看好中国资产。最新，知名对冲基金大佬、“美元微笑理论”提出者Stephen Jen表示，在最近刺激政策的推动下，中国股票将继续上涨，人民币将升值，中国债券则会下跌。他在报告中写道：“投资者对所有中国股票的权重都很低，中国股票被严重低估，完全有可能出现大幅反弹。” 他还指出，在美联储降息的同时，中国也在加大力度，而油价仍处于低位，风险资产“应该表现良好”。他预计，在美国大选之后，全球股市将强劲反弹至年底。昨日，知名私募大佬林园也表示，上证指数的中枢应该在4200点，4200点以上才是“正常”。现在3000点的点位，表明市场并没有泡沫。他认为，目前是跌落后一个小的反弹，属于一种市场指数的纠正，真正的牛市还没有开始。涨到4500点，才是牛市的起点。真正的牛市来了之后，特征就是大多数人要开始赚钱了，至少有百分之四五十的人开始赚钱了，那才是牛市表现。配置上，林园看好“嘴巴生意”（即食品饮料和医药）。此外，未来红利资产和成长资产都有机会，关键看个人投资取向。同时，瑞银认为，中国股票能有更大上行空间，尤其是短期，虽然未来的走势在很大程度上取决于财政支持力度以及各种政策刺激的执行情况。瑞银将MSCI中国指数的年末目标价上调至70，较最新收盘价高出7%。配置上，继续采用杠铃策略，但将一些防御性股票替换为精选的小额消费股，以增加投资组合的beta。
格隆汇2024-09-30
内外资共振形成修复行情！创业板50指数近1周累计涨超24%，创业板50ETF(159949)投资机遇备受关注
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高盛、瑞银等外资投行纷纷发声，坚定看好中国资产。综合来看，外资机构认为，近期政策“组合拳”对经济基本面与股市均有明显的提振效果，在多重利好因素作用下，现在是投资中国股市的好时机，看好股市回升。海通证券指出，海外流动性环境已经改善，国内政策发力或已箭在弦上。叠加目前股市已处在大的底部区域，上周政策组合拳逐渐出台落地，A股已具备中级别行情的启动条件，未来静待财政政策落地开花。据Wind数据显示，截至9月30日早盘，A股三大指数再度集体上行，上证指数涨幅扩大至5%，全市场超5300股飘红，市场交投活跃。创业板50指数高开高走。接孩子9月27日，近5个交易日累计涨幅达24.26%。创业板50ETF(159949)紧密跟踪创业板50指数，创业板50指数由创业板市场中日均成交额较大的50只股票组成，反映了创业板市场内知名度高、市值规模大、流动性好的企业的整体表现。相关产品备受市场关注：创业板50ETF(159949)，场外联接(A类：160422；C类：160424)助力场内外投资者把握中国资产价值回归投资机遇。数据来源：Wind。风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-09-30
持股还是持币过节？节后A股如何表现？十大券商策略来了！
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成交冰点、大幅跑输港股和中概股（《海外中国资产走强有望带动A股回暖》）；本轮政策持续释放并彻底扭转市场趋势，我们见证了类似2005年12月、2008年11月、2024年2月等的极致行情，向后展望波动率极致后的行情： 1）时间上，平均持续2个月以上；2）空间上，短期回弹冲击空间预计可能还有5-10%（修复相对港股/中概的涨幅、修复相对海外股市的估值、修复高位跌幅的一半）；3）方向上，风险偏好驱动的超跌反弹（成长、券商）+中期基本面驱动的复苏主线（消费、地产）。 2. 招商策略：本次指数级别反弹后续一个季度主线如何思考？指数级别的反弹出现通常较为突然，速度较快，经常出现第一时间反应不过来，这是非常正常的现象，不过，一般而言，指数级别反弹吸引资金流入后，后续市场会出现 2-3 个月的结构性行情，而且这种结构性行情一定是存在一条清晰的主线进行引领。我们简单复盘过去五轮指数级别反弹后，市场选择主线的思路，无外乎从政策催化、宏观趋势、产业趋势和增量资金方向四个角度考量，风格上，重视核心资产、大盘成长和高 SIRR 类型的股票；行业选择上，重视地产链、政府投资、消费、AI 硬件等方向。 3. 国君策略：预期上修开空间预期上修开空间，权重搭台成长唱戏。9月24日策略报告《反弹重点在低估值蓝筹股》揭示了本轮行情的驱动与第一阶段的交易重点。股票价格是投资者对未来的预期，宽松的金融政策与积极的政治局会议，隐含决策者对经济形势的客观分析，对经济政策与资本市场态度迫切的转变，这是股市预期上修的关键。理解本轮股市行情逻辑的重点并不在经济预期的大幅上修，而在于无风险利率下降推动增量资金流入，与投资者对风险前景预期的改观与风险偏好预期提升；交易特点体现为乐观者定价推高股价。短期拉升后，对政策的乐观期待依然会推高股市；参考2019年政策态度转变的行情高度，上证估值仍有一定向上空间。权重股正在填平定价洼地，成交放大后权重搭台成长唱戏，超额收益将转向成长股。投资主题推荐：1、金融科技。交易信心回暖，B端软硬件升级和C端付费意愿有望提升，看好证券IT/金融信创。2、可选消费。增量政策发力扩内需稳就业，看好超跌医疗服务/医美。3、地产服务。政策强调地产止跌回稳，看好消费家居/中介和物业服务。4、国资并购。战略新兴优质资产重组，看好能源资源/公共服务等专业整合。 4. 民生策略：反弹是主基调，结构更加精彩在阻止价格和需求螺旋下行初期，受损的消费、制造业反弹较大是正常现象，随后市场将再度向实物消耗回归。（1）资源相关领域将获得来自中国的需求改善，我们推荐：有色（铜、铝、黄金）、能源（煤炭、原油）船运（干散、造船、油运），其中，干散对中国需求的敏感性更高。（2）金融板块：银行初现财政事权抓手的端倪；在非银金融层面，政策支持产业转型并购，券商集中度有望提升，在引导中长期资金入市的背景下，保险资产端配置的“资产荒”有望改善。（3）央国企和红利，央行创设的资本市场互换便利、回购/增持支持再贷款与并购重组，这些资源率先会更容易被经营稳定、信用较好的企业获得。（4）根据报告《产能周期：去金融化下的挑战与机遇》，部分制造业格局优化开始出现：家电、农化制品、商用车。 5. 国信策略：中国科技股的中长期回报潜力正在增加科技型企业作为科技创新的主体，聚焦硬科技发展，在推动新质生产力发展过程中扮演重要角色。在中美两国的科技股对比中，可以看到一些明显的差异和趋势。美国的科技股，尤其是大型科技股，在市值和全球影响力方面占据领先地位，而中国的科技股则凭借后发优势处在赶超路径中。随着中国在全球科技产业链中的地位提升，中国科技股的中长期回报潜力正在增加，正展现出强劲的增长势头和投资吸引力。 6. 海通策略：政策暖风吹拂，消费地产修复本次A股放量大涨，主要是受益于前期宏观环境转弱下A股底部逐渐明确，以及上周政策积极转向。截至24/9/20，从估值、破净率、风险溢价、股债收益比等多个指标来看，市场风险偏好和情绪已经处在大的底部区域。9/24国新办新闻发布会打出“金融支持经济高质量发展”政策组合拳，在货币、地产、股市等方面同时发力，极大地提振了消费者信心。目前宏观基本面仍受地产消费拖累，后续随着财政持续发力，将有助于提振基本面预期，推动股市中级别行情逐渐展开。行业层面，当前地产、消费、医药行业估值和基金配置力度已处于历史低位，并且地产、消费领域是近期政策发力的重点。因此，在财政发力背景下地产、消费、医药等领域基本面有望逐渐改善，或成为中级别行情中的主线。 7. 申万宏源策略：“政策底”确立短期货币、财政、资本市场政策连续催化，政策预期全面扭转，经济乐观预期也开始发酵，市场指数快速上台阶。当市场演绎到了经济乐观预期发酵的阶段，如果预期跑得太快，现实尚未跟上，市场行情难免钝化。届时市场上涨的节奏可能切换为强势震荡、板块主题轮动的阶段，不管如何，我们认为节后市场赚钱效应可能仍较强。指数上台阶阶段的结构，顺周期 + 科技。顺周期关注地产链、地产股，食品医疗，有色、煤炭；科技高弹性关注科创50和创50。板块轮动阶段，重点关注2025年有景气拐点预期的方向，动力电池、科特估。二季报恢复，三季度可能延续改善的方向，电网设备、风电设备、创新药。后续高股息可能跑输相对收益，高股息的关注点转向破净高股息利用回购、增持再贷款做市值管理。 8. 浙商策略：中线攻势已经提前到来反弹路径有两种可能展望后市，原本预计有望在岁末年初出现的中线攻势已经提前到来。参考过去两年走势，我们认为本轮中线攻势“至少”与2022年4至7月、2022年10月至2023年2月的两轮中线反弹相当。反弹路径有两种可能：一是按照“进二退一”，在未来数个交易日开始冲高整理，“倒车接人”之后继续反弹；二是从指数历史同位对比和板块轮动特征来看，也有可能走出类似2012年12月至2013年2月的“一波流”攻势。无论哪种走势，当前位置都不是本轮中线行情的高点。配置方面，当前仍应是逢低加仓为主，如果遇到“进二退一”机会，建议逢低增配。行业配置方面，遵照两个原则，一是“金融+消费”，重点配置非银、地产、白酒、互联网等方向；二是中线行情大概率有板块扩散机会，可重点关注“蓝筹搭台”后的“小盘唱戏”，重点关注新能源、医药、传媒、计算机等方向。 9. 华西策略：A股演绎反转行情首配优质成长与消费 A 股演绎反转行情，首配优质成长与消费。从924 国新办新闻发布会到926 政治局会议，我们看到政策的全面发力，风险资产明显受到提振，股票市场流动性大幅改善。本次A 股放量收复3000 点，与2 月初的市场形成了“双底”支撑。回顾上一轮中级别的行情，大致分为三个阶段，目前仅处于行情启动的1.0 阶段，估值和风险偏好是核心影响因素。926 政治局会议定调后，后续各部委增量落实举措将陆续出台，政策将步入一段“蜜月期”，落地阶段积极情绪仍有支撑。行业配置上：关注受益于政策发力的大消费（食饮、汽车、家电、医药）、优质成长（智能驾驶、人工智能）、重组并购主题。 10. 华金策略：当前的上涨尚处初期短期大概率能持续华金证券研报指出，当前的上涨尚处初期，短期大概率能持续。（1）当前的上涨尚处初期，主要受重大的积极政策和外部事件推动。一是政策上，短期大概率延续积极：首先总体基调上已经转向积极，可能使得信用筑底进而导致A股估值修复；其次，具体政策方向和力度已非常明确，提升经济修复预期，A股大盘的估值因此大概率修复。二是外部事件上，短期风险有限，大概率偏积极：首先，美联储降息后全球流动性宽松周期已开启；其次，中美短期出现摩擦的风险较小。（2）后续基本面可能出现改善，上涨可能进一步持续。一是反弹进入中期后的核心决定因素是基本面，后续可能修复。二是外部负面事件及估值来看，短期风险不大。
格隆汇2024-09-30
开户量激增10倍！彻底爆了！
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户量环比上月均值激增了近10倍！做多中国资产的情绪，已经到达了空前激烈的高潮。 01做多情绪彻底扭转上周，A股就已经有近20个细分行业涨幅超过达到了20%以上，尤其是市场热度最高的旅游零售、白酒、医美、非银金融等，表现尤其夸张，其中个股层面涨幅超过30%的已经大批量出现。港股的表现同样如此，甚至不少大市值巨头的涨幅夸张程度都不亚于A股的炒作龙头。近20日来，得益于被纳入港股通的阿里涨幅已近30%，京东期间涨幅高达46.86%，携程、快手、海尔智家等涨超30%，美团甚至大涨了超过60%。据工行数据，该行9月27日投资者银证转账资金变动情况净值飙升至7.04，显著高于前4个交易日的0.66、2.15、1.4、4.4，周度均值为3.13，创下2021年以来三年半的新高。甚至有报道称，近日有多家银行的大额存单掀起转让潮，有些定期存单甚至还剩下2天到期就可以领取定期利息，存户宁愿放弃这部分利息也要把存单转让变现，争取资金早一点入市。改变信仰的不止是国内的一众股民和机构，还有外资。如今外资也看傻了，甚至高盛、巴克莱、大摩、花旗等大投行，都直接改口改态度重新显著看好中国股市。调查显示，在接受调查的12位华尔街投资者中，有8位认为现在将是中国股票长期反弹的转折点。其中对冲基金传奇人物David Tepper甚至在一档采访节目上直接高呼：“对于中国资产，什么都买，我会买ETF，也会买期货，所有的都会买。” 据Wind数据显示，本周沪深两市主力资金净流入超340亿元，其中沪深300主力资金净流入超230亿元。非银金融、食品饮料、电子行业主力资金净流入金额分别达125.04亿元、76.99亿元、38.06亿元。东方财富、宁德时代、五粮液本周吸引主力资金净流入金额居前，分别高达52.63亿元、21.74亿元、17.62亿元。增量资金借道ETF积极流入市场，本周股票型ETF累计净流入超550亿元，其中华泰柏瑞沪深300ETF净流入超200亿元，易方达沪深300ETF净流入超70亿元，南方中证1000ETF、南方中证500ETF均净流入超60亿元。 02接下来资金怎么走？就在昨日，日本石破茂成功当选新首相，在大选前夕，其表示过支持日本央行稳步加息的政策并表达了对日元贬值的担忧。市场担忧他的上任会加快推动日元加息步伐，日元指数也因此应声大幅升值，对人民币在极短时间内一度升值超2%，而日经股市期货则是应声大跌超过6%。同时，在周五晚的美股市场最拥挤交易的科技股也出现了弱势回调，原因是市场担忧美元降息日元加息导致两者息差加速收缩，进而大量之前的“日元套息”资金会再次退潮，引发美日股市流动性担忧。虽然美日股市出现下跌不一定对中国股市造成直接冲击，但它们带来的股市波动风险多少也会传导进来，尤其是在A股突然熊转牛夸张大涨，同时国庆七天假期国内A休市时间较长的背景下，可能会刺激不少资金的避险需求上升。所以接下来，如何思考研判资金未来可能动向，就非常值得重视了。如果从资金属性来看，可以分位稳健型资金和风险偏好资金。前者是以各种国家队、大型公募基金为主，更关注优质稳健资产和长期投资；后者包括了私募、游资和还来个人散户资金，关注的是各种题材和情绪带来的短线机会。虽然现在市场上涨一致性空前高，遍地都是短线机会，对于稳健型资金，当下时点更要重点考虑投资组合的波动性（执行上面硬指标要求配置的除外）和收益的平衡。在之前，大金融、石化能源、公用事业等高息红利股是它们重点配置的方向，但过去它们都已经涨太多了。尤其银行板块因为大力度LPR和存量房贷利率导致息差收缩，会明显影响利润端，预期接下来的财报数据将可能转弱，所以大概率资金仍不敢在当下时点继续配置银行板块；而石化能源板块因为欧佩克宣布放弃保油价目标导致油价下跌，预期行业利润也收缩，叠加去年至今包括煤炭之内的石化能源积累涨幅过高，资金也不大可能会增配。反而券商、保险在预期业绩继续有望加快改善的支持下，相比还有性价比。对于这类资金，预计接下来的配置策略就会是要同时考虑有业绩增长/改善预期和估值性价比的方向了。比如得益于大规模经济刺激的地产、基建和消费热情被重新激发的各种刚需/可选消费行业龙头。因为绝大多数的行业龙头从2021年截至到这一轮大涨之前累计跌幅超过了80%,显著超跌太过于严重，还有不小的补涨空间。对于风险偏好高的资金，在赚钱效应和做多情绪空前强大的氛围刺激下，更愿意选择好更高弹性的概念题材进行炒作，比如围绕近期几大会议提到的、各地方即将陆续落地推出的政策点，和市场上出现的各种主题进行追涨杀跌交易，不断造出新的龙虎榜大哥。但同时也要看到，目前两市大量个股涨幅短期实在非常夸张，短期上涨空间肯定已经是被明显透支，等在这一波大涨之后肯定会有资金的态度开始分化，体现出股市真正的高收益高风险特性。 03尾声看得出来，在中国股市逻辑重构，赚钱效应越发显著以及场外还有如此多的投资者等待入场的背景下，未来一段时间大概率还会不错的“捡钱”行情。但还是有必要再次提醒大家，在开心“捡钱”的时候，一定要密切注意仓位和节奏的把握，避免在牛市中反而亏钱的倒霉蛋。
格隆汇2024-09-29
追涨，还是不追？
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益者？对于本文的撰写者而言，一个满仓中国资产的人，久旱逢甘霖，是否被即将回本喜悦冲昏了头？这是你们看本文时，需要警惕的一点。
格隆汇2024-09-29
华尔街最大空头做多中国！赚麻了
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尔街最著名空头大佬，这次居然率先押注了中国资产，在这轮中国资产暴涨中赚麻了。。 1、一半身家押在中概，华尔街空头大佬赚麻了美国证券交易委员会13F文件显示，美国著名大空头Michael Burry旗下的投资公司Scion将近一半的投资组合下注在了中国资产上。 Michael Burry为何人？这是一个曾让华尔街闻风丧胆的名字。 Michael Burry是一位罕见的金融怪才，在2008年金融次贷危机前通过自己的推演计算成功的预测了美国房地产泡沫，在几乎所有人对房地产无比乐观之际，从2005年开始通过CDS信用违约互换做空了美国房地产市场，最终获利颇丰。在次贷危机中凭借做空在国际资本圈声名鹊起，他的故事在2015年被拍成了电影《大空头》。不仅在次贷危机中大赚，在2000年那场互联网泡沫危机他也毫发无损。2000年到2008年期间，Michael Burry的基金获得489.34%回报，同期标普500指数收益率不到3%。当年据传他被调查过，原因是怀疑他是内幕消息交易，但是最终证明他是清白的。Michael Burry起初是一名眼科医生，患有自闭症，但正是这个自闭症让他在投资界脱颖而出，因为他更冷静，更客观，更不容易受情绪的影响。 Michael Burry在今年一季度大举增持阿里巴巴近67%，阿里巴巴目前位列其第二大重仓股。二季度，Michael Burry旗下的投资公司继续持阿里巴巴，成为其第一大重仓股。此外，百度和京东分别占其投资组合的12.36%和12.31%。截至6月30日，阿里、百度和京东三只股票共占Michael Burry全部投资组合约46%。追溯此前的历史，早在2022年四季度，Michael Burry就开始加码中国资产，阿里巴巴和京东均进入了他的持仓组合中。本周中国宣布重磅刺激政策后，这三家公司均出现了大幅上涨。iShares MSCI中国ETF本周上涨约18%，阿里巴巴、百度、京东股价分别上涨约19%、18%和32%。一半身家押在中概股，Michael Burry这次赚大了。 2、仅剩1只票！转融券已基本清零中证金融公布数据显示，截至本周五，全市场转融券仅剩一只票，余额为20.05万元。也就是说，全市场转融券规模已基本清零。今年7月，证监会依法批准中证金融暂停转融券业务的申请，存量转融券合约可以展期，但不得晚于9月30日了结。目前距离9月30日了结，仅剩一个交易日，这意味着转融券清零目标即将实现。在高峰时期的2021年9月，A股转融券余额曾超过1800亿元。过去几个月，转融通规模持续大幅降低。 2024年7月11日转融券余额为304亿元，8月13日降至101.63亿元，之后一段时间大幅减少。9月10日转融券余额已大幅降至15.7亿元，9月25日继续减少为4.75亿元。9月26日转融券余额仅剩2.36亿元。全市场转融券基本清零，得益于政策的不断加码。今年上半年，针对市场所关心的问题，证监会先后采取了一系列措施，为暂停转融券创造了条件。在一系列重磅政策的刺激下，本周（9月23日至9月27日），股市出现罕见暴涨，指数涨幅刷新多项历史纪录，大量资金跑步入场，资金从债市、货币市场流向股市。从ETF本周资金流向来看，华泰柏瑞沪深300ETF单周净流入204亿元，易方达沪深300ETF、南方中证1000ETF、南方中证500ETF分别净流入为71亿元、69亿元和68亿元。银华日利ETF、华宝添益ETF、短融ETF本周资金净流出超170亿元、115亿元、31亿元。 3、各路资金跑步入场 A股经历神奇的一周，上证指数周上涨12.81%，创16年来最大周涨幅。随着A股赚钱效应出现，个人投资者跑步入场，工行银证转账净值指数创三年半新高。据中国工商银行数据，9月27日工行银证转账净值指数飙升至7.04，显著高于前4个交易日的0.66、2.15、1.4、4.4，周度均值为3.13，创下2021年以来三年半的新高。其中，9月27日工行个人投资者银证转账净值指数更是达到5.2，是工行机构投资者银证转账净值指数的2.83倍，可见个人投资者在跑步入场，对本轮大涨行情参与热情更高。 A股放量上涨投资者信心加速修复，新股民摩拳擦掌欲进场。家券商线上开户数量2-4倍增长，咨询量上升6倍。有券商下发通知，鼓励员工9月30日休假申请能取消尽量取消。主要原因是鉴于近日市场快速转热，客户营销服务、投诉化解应对等工作压力倍增。本周海外投资者对于中国市场的情绪大逆转。9月24日，海外投资者对中国股票的净买入数据创下2021年3月以来的新纪录，截至9月26日，中国股票连续8个交易日获净买入。有分析认为，这背后主要是宏观基金、量化交易商和多头基金，以短期限交易者为主，部分海外基金经理事先已满仓，而没有满仓的基金经理则有买入操作。
格隆汇2024-09-29
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。 A股利好冲击波不断众所周知，这次中国资产进入狂飙模式主要原因在于政策的刺激。具体而言，9月27日盘前，备受关注和期待的降准降息正式落地。而在9月26日，中共中央政治局召开会议，在会议上传来了多方面的利好消息。例如，会议上提出要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。会议上还提到，要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。会议还强调，要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。另外，会议还指出，要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。 9月25日早间，央行宣布下调1年期MLF利率30个基点至2%。这也是9月24日央行行长潘功胜在国新办发布会宣布近期将降准、降息的安排后，第一个下行的市场化利率。 9月24日晚间，证监会就并购重组、市值管理等放出大招。 9月24日早间，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会宣布了多项重磅政策。重磅政策包括但不限于：1）降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行；2）降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例；3）将创设证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司通过资产质押，从中央银行获取流动性，将大幅提升资金获取能力和股票增持能力。创设专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购、增持股票；4）后续或推出平准基金，目前正在研究中。中信证券指出，9月政治局会议较为罕见地分析了经济形势，国之命脉，涉及财政、货币、资本市场、就业、民营经济等多领域政策。天风证券则认为，本次政治局会议可能是稳增长政策的重要转折点，代表政策取向更加积极。虽然本次会议提出的具体增量措施并不多，但在政策更加积极的情况下，对政策的加码可以继续保持期待。
金融界2024-09-29
从冰点到烈火：A股四连涨后市场走向何方？市场主线逐渐显现
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此期间将经历显著的类别和头寸结构调整。中国资产在经历了三年的做空后，情绪饱满且被极度低估，一旦政策效果显现，市场有望迎来一轮强劲的反弹。短期剧烈震荡在所难免尽管市场情绪高涨，但刘煜辉也提醒投资者，短期市场可能进入剧烈震荡状态。他解释道，金融市场的波动性是常态，当前市场的上涨更多是情绪的反身性和集中迸发，缺乏逻辑支撑。因此，随着市场情绪的逐步释放，波动率也将随之增加。特别是互联网金融和券商等冲在最前面的板块，可能率先进入剧烈震荡期。财政政策成市场焦点在货币政策大礼包已经落地的情况下，刘煜辉对财政政策的刺激力度表示了高度关注。他认为，货币和财政的协调配合将形成新的范式，以应对当前的经济挑战。特别国债作为系统性修复资产负债表的重要工具，将在未来几年内发挥关键作用。他建议每年发行不超过GDP 5%的特别国债，以支持民生和地方政府财政，同时保持宏观杠杆率的相对稳定。市场主线逐渐显现对于投资者普遍关心的“牛市是否到来”的问题，刘煜辉表示，当前市场仍处于情绪释放阶段，真正的市场主线将在剧烈震荡和分化后逐渐显现。他强调，市场将围绕中国反击通缩的实际效果及其着力点来形成交易资产的主线。投资者应耐心等待市场进入逻辑状态后，再根据政策方向和逻辑来布局。港股与黄金的机遇刘煜辉还特别提到了港股和黄金的投资机遇。他指出，港股作为全球开放市场，享受着美元流动性的助力，一旦中国反击通缩的阻击战取得成效，港股将率先受益。他预计港股未来半年的空间相当可观，尤其是那些被极度低估的中概股和大型蓝筹股。对于黄金市场，刘煜辉认为其定价主要受美元世界实际利率影响。他预测黄金价格有望突破3000美元大关，因为美元降息周期将推高黄金的避险需求。汇率与债券市场的展望在汇率方面，刘煜辉认为在跨境资本流动的推动下，人民币汇率仍有上行空间，但总体拓展空间不会特别大。他给出了6.8作为可能的底线。对于债券市场，他提醒投资者短期内仍存在收益率上行的风险，因为财政政策的关键政策尚未亮相，国债市场的中期调整可能才刚刚开始。
金融界2024-09-29

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