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机构：“中国资产重估”正当时，聚焦“新质牛”主线。科创综指ETF华夏(589000)持续领涨同类竞品

，换手率3.72%。华西证券指出，“中国资产重估”正当时，聚焦“新质牛”主线。今年2月以来，国内大模型、机器人等领域的科技突破是催化本轮科技行情的核心因素。经过前期上涨，市场对科技交易拥挤度的讨论上升，但从中美估值对比来看，当前中国科技指数估值仍有提升空间，“中国资产重估”尚未结束。政策层面，今年政策对稳资产价格的重视程度提升，稳股市楼市不仅关系到消费者的财富效应，更是有助提振全球投资者对中国资产的信心；产业层面，科创政策支持叠加中国AI+产业应用不断落地，支撑科技行情的持续；资金层面，今年中长期资金入市空间可观，有望从资金结构、市场投资理念、上市公司估值等多个维度，重塑中国资本市场的格局，不断提高中国资产的吸引力。科创综指ETF华夏(589000)紧密跟踪上证科创板综合指数，均衡布局硬科技领域，助力投资者捕捉新质生产力行业机遇。数据显示，截至2025年2月28日，上证科创板综合指数(000680)前十大权重股分别为海光信息(688041)、寒武纪(688256)、中芯国际(688981)、金山办公(688111)、中微公司(688012)、联影医疗(688271)、传音控股(688036)、百利天恒(688506)、澜起科技(688008)、晶科能源(688223)，前十大权重股合计占比23.9%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-12 10:50

阿里通义千问确认联手Manus！泰康港股通大消费指数(A类:006786;C类:006787)最新涨幅超1.2%！

期韧性强，市场对关税风险预期或较充分，中国资产相对收益仍可期。银河证券指出，港股消费板块兼具估值优势与增长潜力。一方面，当前港股消费股平均市盈率低于历史中枢，安全边际较高；另一方面，政策推动下消费需求逐步释放，企业盈利有望稳步回升。此外，南向资金持续流入为板块提供流动性支撑。相关产品方面，截至3月11日，泰康港股通大消费指数(A类:006786;C类:006787)最新净值分别涨至1.1394，1.1131元，单日再涨超1.2%。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)紧密跟踪港股通大消费指数，中证港股通大消费主题指数从港股通范围合资格证券中选取符合大消费主题的不超过50家香港上市公司证券作为指数样本，以反映大消费主题上市公司证券的整体表现。截至2025年3月12日 10:00，港股通大消费指数强势上涨1.09%，成分股名创优品上涨4.87%，周大福上涨4.84%，波司登上涨3.07%，小鹏汽车-W，零跑汽车等个股跟涨。截止2024年12月31日，泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)前十大重仓股分别为阿里巴巴-W、美团-W、比亚迪股份、创科实业、百胜中国等，前十大权重股合计占比58.03%。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，成立于2019年4月9日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。泰康港股通大消费指数(A类：006786；C类：006787)，一键把握港股大消费行业上升机遇。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-12 10:20

政策+技术双轮驱动，港股黄金赛道再起航

科技板块前景的高度认可。摩根资管称，中国资产重估才刚开始，市场可能迎来“戴维斯双击”过程——即在估值提升的同时，企业盈利也逐步改善，从而有望推动市场进入一个较好的投资阶段。二、港股互联网ETF（159568）的“杀手锏” 1. 全产业链覆盖，龙头效应凸显港股互联网ETF（159568）紧密跟踪中证港股通互联网指数，成分股汇聚30家数字经济领军企业：基础设施层：腾讯、阿里、美团领衔AI算力与云计算赛道；应用创新层：快手、京东健康、金蝶国际深耕智慧零售、医疗SaaS等高增长场景。前十大重仓股权重占比超75%，精准卡位技术迭代与商业化落地关键节点！ 2. 政策与业绩双击，成长确定性拉满政策红利：中央财政拟投入5000亿元支持算力基建，杭州、深圳等地率先发放“数据要素应用券”；业绩爆发：2024年报显示，成分股研发投入同比增38%，AI相关业务收入占比突破25%，美团无人机配送单量季度环比增长200%，腾讯云收入首超游戏板块！三、机构共识：AI革命重塑估值，配置正当时华泰证券指出，美国就业等数据偏弱推动近期海外流动性边际宽松，为港股带来阶段性顺风，资金面上，被动型外资加速流入港股，南向资金流入态势稳定。考虑到国内经济企稳态势显现，AI应用加速落地逻辑不改，科技龙头财报表现仍强等因素，短期视角对港股不宜悲观，中长期仍坚定看好中国资产重估行情演绎。国信证券指出，从成长投资的原则出发，“逐月舍星，坚守龙头”（如中国十巨头*）。Magnificent 7（指美股七大科技股）到Terrific 10（指中国十大科技股）的经验表明，对于头部企业占据稳定且大量市场份额的行业来说，行业门槛是市场份额的核心保障，对于此类企业，估值合理时买入并长期持有。花旗将美国股票评级从增持下调至中性，同时将中国股票评级上调至增持。这一调整被市场视为全球资本配置转向的“分水岭”信号。花旗直言，“美国例外论”的叙事已暂停，美国经济增长势头将弱于全球其他地区；而中国科技产业的崛起、政策支持力度和低估值优势，正吸引外资重新审视中国资产的长期价值。港股互联网ETF（159568）— 一键打包腾讯、阿里、美团等中国科技巨头；抢占算力基建、大模型应用、数据要素三大万亿赛道；政策红利+技术革命+资金增持三重护航！2025年，与变革者同行，让财富与未来共振！（数据来源：Wind、各公司公告，截至2025年3月11日）风险提示：以上内容基于公开信息整理，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-12 10:19

中国资产全线爆发，小鹏汽车美股涨超14%！港股汽车ETF(520600)快速涨超3%，涨幅居全市场第一

【隔夜纳斯达克中国金龙指数涨近3%，热门中概股多数收涨】当地时间3月11日美股三大指数集体收跌。热门中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.83%。禾赛涨超50%，极氪涨超18%，蔚来涨超17%，小鹏汽车涨超14%，理想汽车涨7%，阿里巴巴、哔哩哔哩涨超4%。 ETF方面，2025年3月12日早盘，港股汽车ETF(520600)快速涨超3%。截至9:33，盘中成交额已近亿元，居同类产品第一；换手率达12.24%，凸显产品流动性。规模方面，港股汽车ETF最新规模达7.60亿元，创成立以来新高，位居可比基金第一。从资金净流入方面来看，港股汽车ETF近5天有4日获得连续资金净流入，最高单日获得4403.83万元净流入，合计“吸金”近8000万元。图片来源：Wind 【车市走出传统淡季，新能源渗透率有望逐月提升】乘联会数据显示，2月1-28日，新能源车市场零售72万辆，同比+85%，今年以来累计零售146.5万辆，同比+38%；全国乘用车厂商新能源批发84.2万辆，同比+82%，今年以来累计批发173.2万辆，同比+49%。2月新能源车零售渗透率达到51.5%，重新回到50%以上，2

有连云03-12 09:49

港股果然高开，阿里巴巴三大重磅消息来袭！恒生科技ETF基金(513260)开盘冲高涨超2%

近20日疯狂揽筹超11亿元！昨夜美股中国资产再度大涨！纳斯达克中国金龙指数涨2.83%，禾赛涨超50%，蔚来涨超16%，小鹏汽车涨超14%，理想汽车涨超7%，阿里巴巴、哔哩哔哩涨超4%。与之相对的是，美股三大指数集体收跌，纳指跌幅0.18%。全球资管机构此前将中国股票评级上调至“增持”，同时将美股评级从“增持”下调至“中性”，并称““DeepSeek证明了中国技术处于西方技术前沿，甚至超越了西方技术” 。 $恒生科技ETF基金(513260) 标的指数成份股中，造车新势力涨幅居前，蔚来-SW涨7.49%，小鹏汽车-W涨5.49%，阿里巴巴-W涨3.29%，比亚迪电子涨2.52%，腾讯音乐-SW跌6.09%。消息面上，阿里巴巴迎来三大重磅消息。3月11日盘后，Manus平台宣布将与阿里通义千问团队达成战略合作，双方将在国产模型和算力平台上实现Manus的功能，为中国用户打造更具创造力的通用智能体产品。与此同时，上海蚂蚁灵波科技有限公司在上海浦东举行揭牌仪式，作为阿里系公司拓展具身智能和机器人业务，致力在家庭、养老、医疗健康等领域打造行业领先的机器人产品。此外，阿里巴巴美股公告，3月10日耗资约998.89万美元回购59.6万股。数据显示，3月10日南向资金大幅净买入296.26亿港元，单日净买入额创历史新高。2月21日至28日，南向资金连续6个交易日净流入规模100亿港元以上！年初以来截至3月11日，南向资金已累计净流入3395亿港元，为去年同期的5倍。个股层面，南向资金买入标的集中在科技资产，恒生科技ETF基金（513260）指数成份股中，阿里巴巴、腾讯控股、快手排名靠前。站在当下，港股科技板块或仍具备较高的投资机会。估值角度看，截至3月11日，恒生科技指数市盈率PE（TTM）为25.33倍，低于指数上市以来超66%的时间区间，配置性价比较为突出。相对美股估值来看，恒生科技较纳斯达克100相对PE为0.70，处于近五年32.9%的中等偏低分位数水平，恒生科技较2023年1月还有199.4%的提升空间！（来源：兴业证券，数据截至2025/2/26）海通证券认为，2月港股涨幅领先，上涨主因科技股催化事件频发、流动性改善以及两会政策发力预期。结合估值、成交与风偏指标看，当前港股交易情绪较前期明显修复，仍具备进一步上修的空间。从资金流向看，本轮港股行情主要由南向资金推动，外资也在阶段性回流，未来或仍有流入空间。（来源：海通证券20250310《海通证券策略月报：港股还有多少修复空间？》）平安证券认为，港股资产层面，在科技行情持续、政策更加积极有为的背景下，港股市场情绪提振。资金面上，上周南向资金净流入较上周有所收窄，但绝对规模仍较大；外资方面，国际中介持股占比再度提升，指向外资仍在流入，从国际中介持股市值变动看，除资讯科技、非必需性消费业外，外资对金融、地产建筑等行业也有所增配。（来源：平安证券20250310《海外策略双周报：港股资产重估扩散，海外衰退担忧升温》）全面覆盖AI软、硬件板块机遇，认准恒生科技指数。数据显示，自1月14日行情启动以来至3月11日，恒生指数、恒生中国企业指数累计上涨26%、27.95%，而恒生科技指数累计涨幅高达41.34%，弹性更加突出，是追踪本轮AI大浪潮的高效投资工具。看好DeepSeek带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一一只管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！ DeepSeek浪潮下，恒生科技指数较为全面覆盖了AI带来的软件、硬件板块机遇，不仅囊括中芯国际、华虹半导体等AI上游算力领域，也覆盖腾讯科技、阿里巴巴、百度等中、下游互联网软件板块，覆盖互联网平台经济、智能驾驶、先进工业等板块。指数前10大重仓股还包括小米集团、京东集团、腾讯控股、美团、快手等。（来源：恒生指数公司）恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-12 09:40

中国资产沸腾！中证A500指数ETF(563880)翘尾收涨0.1%，外资正逐步加仓中国资产？全球资管巨头最新观点汇总

0日-11日美股连续回调，与之相对的是中国资产大涨，昨夜热门中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.83%。昨日（3月11日），A股低开高走，走出独立行情，韧性十足，沪指开盘跌近1%后逐步收复失地，三大指数最终全线收涨。中证A500涨0.31%。”幸运基”中证A500指数ETF(563880)全天震荡回调，翘尾收涨0.1%，终结两连阴，全天成交额超10亿元，交投环比放量。中证A500指数ETF（563880）成分股中，爱美客涨超14%，利亚德涨超11%，中国稀土、奥飞娱乐、岩山科技10cm涨停，中兵红箭、胜宏科技等涨超8%，伟明环保、振华科技等涨幅居前，双环传动、拓普集团等跌超5%，金域医学、春风动力等跌超4%，三花智控、北京君正、海光信息等跌超3%，洛阳钼业、拓普集团等回调。近期，最近国内外行情的差异引发了不少投资者对于“东升西落”的讨论。外资机构对于中国资产的看多情绪延续热烈，华泰证券指出在未来较长时间内A股或将是全球资产配置中不可忽视的一项！【全球资管巨头：“东升西降”，中国股市仍具有吸引力】作为“东升西降”的最新旗手，花旗银行直接对中美两国股市给出分化的展望——下调美国股市评级至中性，上调中国股市评级至增持。这也是周二最受中国投资者关注的研究报告。花旗分析师表示，未来几个月时间里，美国经济的“新闻流”可能会逊于世界其他地区，预期未来会有更多美国经济的负面数据。恐怕要等到AI主题重新受到重视后，美股才有表现的机会。对于中国资产，花旗认为即使在中国股市近期上涨之后，看起来仍具有吸引力。这要归功于DeepSeek在AI领域的突破、政府对科技行业的支持，以及仍然低廉的估值。民银证券表示，“脉冲式慢牛”有望持续。自2024年以来A股与港股经历三次阶段性估值修复行情，市场中枢逐级抬升。当前市场从2024年初的底部，走到目前的估值中部，累计经历14个月，符合“慢牛”特征，国内经济改善决定了慢牛的基础，而国际上每隔一段时间的负向冲击，决定了慢牛中脉冲式调整的形态。高层工作报告对中国经济内需的支撑政策是市场“托底的盾”；新兴产业和未来产业的创新与突破是市场“进攻的矛”；深化资本市场改革，推动中长期资金入市则提供了市场长期健康发展的制度基础。（来源于民银证券20250307《宏观策略2025年工作报告解读：脉冲式慢牛有望持续》）【外资正处于逐步加仓的过程中，全球资金或有再配置中国资产的潜力】瑞银全球表示，过去一个月里，海外投资者更加积极地参与中国股市，全球性大型基金仍在评估中。整体而言，外资仍处于逐步加仓的过程中。目前观察到的现象是，流入中国资产的资金流主要来自于新兴市场，例如来源于印度、韩国股市。瑞银同时表示，中国重要会议提及的经济目标符合预期，也更积极务实。DeepSeek对中国整个“大科技”和产业链带来的效用，将推动投资者增加对A、H股的关注。A股年初至今的走势相对平整，后市的增长动力更强。华泰证券表示，配置型外资回流，全球资金再度流出美股市场。上周配置型外资再度回流A股，且单周净流入创下去年11月以来最高值，与此相对的，全球主被动资金（ex美国）上周净流出美股，为2月以来首次，这部分资金或有再配置中国资产的潜力（作为参考，EPFR数据显示，2月底相比1月底，Global ex-US及Asia ex-Japan的基金对A股仓位提升幅度居前）。（来源于华泰证券20250311《资金透视：配置型外资再度净流入》）把握资本市场高质量发展、经济稳健复苏下核“新”资产的投资机遇，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-12 09:40

Long Only资金流入港股，花旗：超配中国资产！

中国资产持续爆发。隔夜热门中概股逆势上涨，极氪涨超18%，蔚来涨超16%，小鹏汽车涨超14%，理想汽车涨超7%，阿里巴巴、哔哩哔哩涨超4%。 12日早盘，恒生科技指数高开超1%，蔚来-SW、小鹏汽车-W、长城汽车、零跑汽车等新能源汽车股领涨，阿里巴巴-W、快手-W、美团-W等互联网企业跟涨。场内热门T+0品种港股科技50ETF（159750）跳空高开，现涨2.73%。据媒体报道，一些以“只做多头”（long only）闻名的国际机构在过去一周进入香港股市，买入了比亚迪、百度新发的可交换携程股份的债券等。另外有数据显示，韩国投资者2月净买入1.89亿美元港股。这种趋势一直持续进入3月，股票购买规模势将创下2021年初以来的两个月最大净买入。有分析师强调，中国公司的估值和基本面将成为外资买入的主要评估因素。花旗近日将中国股票评级上调至“超配”，并指出，DeepSeek证明了中国技术处于西方技术前沿，甚至超越了西方技术。考虑到中国科技行业的实力、政府对该行业的支持以及便宜的估值，即便在股市大涨之后，中国股市仍显得颇具吸引力。稍早之前，包括德银、汇丰、高盛、瑞银等外资机构密集发布研报，对中国经济和资本市场表达乐观预期。值得一提的是，华尔街分析师总结出了中国10家具有代表性的科技公司——阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利和中芯国际，组成“中国科技十雄”，直接对标“美股七巨头”。港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技指数为市场上唯一100%覆盖10家科技股的港股科技类指数，且权重占比最高，截至3月10日，权重占比超7成。统计截至2025.3.10。以上仅为对指数成份券的列示，不构成对上述行业及股票的推荐。中泰证券指出，技术突破+产业周期+政策扶持下，中国科技股有望进入新一轮上行周期。Deepseek催化中国科技股的估值重估逻辑，未来数年港股的机会更多是由自下而上的产业逻辑推动，考虑到中国科技企业的资本开支扩张周期重启、人工智能带来降本增效及应用场景全面开花等多重利好，叠加预期主动外资将逐渐回流，科技股有望迎来盈利+估值共振的“戴维斯双击”。

金融界03-12 09:39

美股延续调整，中概股逆势领跑！激光雷达龙头暴涨50%，全球资本重估中国资产

万台。机构策略重大转向全球资本重估中国资产花旗集团全球策略报告引发市场震动，将中国股市评级上调至"增持"，同时下调美股至"中性"。该行指出，DeepSeek等AI技术突破显示中国科技实力已达国际前沿，叠加政策支持与估值优势，中国资产吸引力显著提升。高盛同步下调2025年美国GDP增速预测至1.7%，为两年半来首次低于市场预期。资金流向印证机构判断，美国“商业内幕”网在10日的报道中援引高盛银行的分析指出，由于市场对美国经济衰退的担忧加剧，全球投资者正在重新评估资产配置。在岸、离岸人民币汇率双双创四个月新高，国际上用于衡量中国概念股的“MSCI中国指数”在年内涨幅高达20%，创下有记录以来最佳年度开局；恒生科技指数年内飙升32%，彭博数据显示，国际投资者正加速增配中国科技龙头。

金融界03-12 08:39

隔夜美股全复盘(3.12) | 禾赛科技暴涨逾50%，公司向梅赛德斯供应激光雷达传感器，这是其首次达成此类交易

中国监管的可预见性，涨势将更加持久。中国资产尾盘大反攻，分析人士：中国资产扩张以及高科技发展，让市场产生了资产重估的预期 3.11 在美元资产隔夜大跌的背景之下，中国资产强势反击。今天尾盘，A股大举收红，三大指数最终全线收涨。分析人士认为，一是美国的政策导向和美股估值过高，导致资金外流；二是中国和欧洲的资产扩张以及高科技发展，让市场产生了资产重估的预期。摩根大通近日发布一份研究报告，指出中国人工智能(AI)领域正处于类似2010年行动网络浪潮来袭前的“奇点”，预计2025年将成为中国生成式AI(GAI)应用爆发的关键一年。韩国投资者二月买入港股规模创三年来最大 3.11 韩国投资者正以三年来最迅猛的势头涌入香港股市，在2月份买入了三年来最多的香港股票。据汇编数据显示，上个月韩国投资者购买港股净值为1.89亿美元。这一趋势一直持续到3月，2月和3月有望成为自2021年初以来购买量最大的两个月。过去一年韩国投资者一直是净卖家，如今这些举动标志着港股交易情绪的显著复苏。恒生指数今年已飙升超过17%。与此同时，美股最近因对增长和关税的担忧而大幅下挫，这对喜欢冒险的韩国散户投资者造成打击。 2、你扼我喉咙，我掐你七寸——美加贸易战白热化！美国关税措施 1. 2025年1月31日：美国宣布对从加拿大和墨西哥进口的商品征收25%的关税，但对加拿大的原油和能源进口征收10%的关税。 2. 2025年3月4日：美国正式对加拿大的商品加征25%的关税，对加拿大的原油和能源进口征收10%的关税。 3. 2025年3月5日：特朗普宣布对从加拿大进口的汽车产品暂时免除25%的关税，为期一个月。 4. 2025年3月6日：美墨加通电话后，美国对《美加墨贸易协定》涵盖的商品延迟加征关税至4月2日，涉及38%的加拿大商品。 5. 2025年3月11日：特朗普宣布将对加拿大钢铝关税提高至50%，如果加拿大同意成为美国的第51个州，可以免除这些关税。 6. 2025年4月2日：特朗普计划对全球展开“对等关税”，如果加拿大不取消对美关税，将大幅提高加拿大进入美国的汽车关税。（待定）加拿大反制措施 1. 2025年2月2日：新斯科舍省宣布对美国商用车辆的公路通行费加倍，酒类公司停止销售所有美国酒类产品，限制美国企业进入省内采购。 2. 2025年2月2日：魁北克省审查所有涉及美国供应商的采购合同，对美国企业采取惩罚性措施，同时下架所有美国商品。 3. 2025年2月2日：不列颠哥伦比亚省酒类分销商停止购买美国酒类，可能会对关键矿产实施出口禁令。 4. 2025年3月4日：加拿大宣布对价值206亿美元的美国进口商品加征25%的关税，涉及橙汁、花生酱、酒精饮料、家电等日常消费品。 5. 2025年3月4日：安大略省从酒类商店下架美国产品，禁止美国公司参与省内政府采购，撕毁与马斯克星链公司的合同，考虑将镍转销其它非美市场。 6. 2025年3月5日：阿尔伯塔省停购美国酒类产品，加快输油管道、液化天然气和矿山建设。 7. 2025年3月6日：加拿大官员表示暂停扩大征收报复性关税的计划，现有关税措施则维持不变。 8. 2025年3月10日：加拿大安大略省已对向美国纽约、密歇根和明尼苏达州的电力出口征收25%的附加费，影响约150万美国家庭和企业。 9. 2025年3月25日：加拿大计划将对美国征税范围扩大到1060亿美元的商品，涉及汽车、钢铁、铝材等高端制造业产品，直接冲击美国核心产业。（待定） 3、G7外长会前夕美国传要求对中国更强硬宽待俄罗斯 3.11 七国集团(G7)外长会议前夕，路透引述2名外交官消息表示，美国正在要求对中国采取更强硬的措词，同时寻求删除有关制裁及俄乌战争的内容。 G7外长会议将于本周三(3月12日)起一连3日在加拿大魁北克的拉马尔拜举行，这是特朗普再度入主白宫后的首次会议。消息人士指，加拿大最初希望G7能就一份从乌克兰战争到中东和中国问题的总体声明，以及第二份概述G7为遏制俄罗斯影子油轮所做努力的声明达成共识。不过，今次会议就公报全文达成一致应该非常困难，部分人担心可能无法找到妥协方案，美国还反对就俄罗斯的影子油轮单独发表声明。美国国务卿鲁比奥(Marco Rubio)周一表明，美国反对可能损害其将俄罗斯和乌克兰拉到谈判桌前的努力的措词，认为对抗性措词有时会让各方更难坐到谈判桌前，尤其是现在似乎只有美国有能力让这样的会谈成为可能。 4、美国高昂的医疗费催生“医疗旅游”现象 3.11 据日经中文网，“那两个星期过得很舒服”，住在美国西部科罗拉多州的泰勒·马格纳松愉快地回忆起2023年2月与妻子前往中美洲哥斯达黎加首都圣何塞的经历。不过，这次旅行的目的并非观光，而是牙科治疗。在美国，许多没有保险的人或因保险不涵盖部分治疗而无力承担高昂的医疗费用，因此选择前往海外接受相对便宜的医疗服务，这种现象被称为“医疗旅游”。治疗的范围不仅限于牙科，还包括眼科手术、美容整形等多个领域。美国的公共医疗保险仅覆盖老年人、残疾人和低收入群体的一部分，大多数人必须购买私人保险或通过雇主提供的团体保险。许多人因担心失去保险而不敢换工作，甚至有人在被诊断出重病后被解雇，最终无力支付医疗费用。美国民主党参议员、左派代表人物伯尼·桑德斯曾批评道：“美国是唯一一个数千万人民无法获得必要医疗服务的发达国家”。他曾在2016年总统大选中提出推行全民医保，但由于保险和制药行业在美国拥有强大的游说势力，该计划遭到强烈反对，医疗改革始终面临巨大阻力。 5、摩根大通：虽然将美国经济衰退概率提高至20%，但我仍然准备抄底 3.11 摩根大通跨资产解决方案策略团队全球主管David Lebovitz：虽然我的团队将美国经济衰退概率从15%提高至20%，但我仍然准备抄底（逢低买入）。高盛：下调美国经济增长预测，将衰退概率上调至20% 3.11 由于担心美国总统特朗普的贸易战将导致全球经济陷入衰退，美国经济增长预测已被大幅下调。高盛表示，由于特朗普发起了大规模的全球关税，美国经济今年的增长率预计仅为1.7%，低于之前的2.4%的预测。高盛经济学家Jan Hatzius表示，该行下调增长预测是因为特朗普的关税正在损害经济，并且远高于预期。他说：“首先，关税提高了消费者物价，从而减少了实际收入。其次，关税往往会收紧金融状况。第三，贸易政策的不确定性导致企业推迟投资。” 高盛预测，美国目前面临20%的衰退风险(此前预测为15%)，经济学家认为，一旦经济威胁的前景变得清晰，特朗普将淡化关税。摩根大通将美国经济衰退几率上调至40% 3.11 华尔街投行摩根大通的经济学家将美国今年的经济衰退风险从2025年初的30%上调至40%。分析师写道：“由于美国的极端政策，我们认为美国今年陷入衰退的风险很大。”此前有消息称，摩根士丹利经济学家上周下调了美国经济增长预期，并上调了通胀预期。该行预测2025年美国GDP增长率仅为1.5%，2026年将降至1.2%。高盛经济学家也将12个月经济衰退概率从15%上调至20%。 3.12 美国总统特朗普表示，（关于可能出现的经济衰退表示）我根本看不到（衰退）。航空指引下调，也属于衰退的表现 3.11 达美航空(DAL.N)周一将第一季度利润预期下调了一半。达美航空首席执行官表示，由于美国经济的不确定性，环境有所恶化。一项数据指向美国经济萎缩 3.11 特朗普政府征收的关税加剧了对经济的担忧，引发了对价格上涨的担忧。亚特兰大联邦储备银行的GDPNow指标甚至表明第一季度经济将出现收缩。前财长萨默斯：美国经济今年陷入衰退的概率近50% 3.12 美国前财政部长萨默斯表示，由于特朗普政府采取的一系列政策措施正在削弱信心，美国经济今年陷入衰退的可能性几乎为50%。“我们遇到了真正的不确定性问题，很难解决，”萨默斯在接受采访时表示，“几乎可以肯定的是，经济增速将低于预期，而且陷入衰退的可能性接近50%。”萨默斯称重大移民限制、联邦政府裁员以及总统特朗普的关税政策对美国竞争力的损害共同导致美国经济前景发生翻天覆地的变化。华尔街先知：美股熊市或已开始，恐重演1987年的闪电崩盘 3.11 被誉为华尔街先知，著名的大多头之一，Yardeni Research Inc.总裁Ed Yardeni近期对美股的看法出现了微妙转变。这位曾预测标普500指数将攻上7000点的坚定多头，如今却表示：“我们不能排除熊市可能已悄然开始。”他进一步指出，“特朗普的关税2.0可能引发类似1962年和1987年的罕见闪电崩盘。这类崩盘通常来得迅速，逆转也同样快速，因此，这可能为投资者提供逢低买入的机会，尤其是那些估值过高但近期已下跌的股票。” 值得注意的是，Yardeni已将美国经济衰退及股市步入熊市的可能性从过去的20%上调至35%，将2025年牛市持续的机率从此前预期的80%下调至65%。美联储传声筒：美国经济或面临硬着陆 3.11 美联储传声筒NickTimiraos在《华尔街日报》发表文章称，过去一年，美国经济政策制定者一直专注于实现所谓的软着陆，即在不出现经济衰退的情况下降低通胀。现在，一组“新的飞行员”正在考虑修正航向，他们自己也承认，这可能会使经济走向硬着陆。最近几天，美国总统特朗普及其高级顾问对贸易不确定性导致私营部门投资受挫的风险上升表现出漠不关心的态度。他们认为，在支出和招聘方面可能需要解毒，股票价值下跌并不令人担忧，而且通胀可能在短期内上升。一些分析师警告说，特朗普的信息可能反映了一种战略努力，即改善该国与贸易伙伴讨价还价的态势，让债券投资者和美联储瞠目结舌，从而保持降息的倾向。特朗普冲动的行为已经促使欧洲当局采取措施，增加经济刺激和国防开支。分析师们说，过去两周的情况表明，特朗普不可能因为市场大跌而改变路线，这将帮助重置华尔街的预期。PiperSandler公司美国政策研究主管安迪-拉佩里尔(AndyLaperriere)说：他所做的一切都在告诉我们，他不是在开玩笑。在关税问题上，他从骨子里相信这一点。高盛总结美股“雪崩”十大原因衰退担忧居首 3.11 高盛股票销售交易部门的数据显示，对冲基金抛售加剧，以2024年11月以来最快的速度做空，长线投资者净卖出50亿美元，抛售主要集中在科技、金融和可选消费板块。高盛一份报告总结了导致此次市场动荡的十大原因： 1、增长担忧：疲软的经济数据，包括非农就业数据和ISM制造业指数，加剧了市场对经济衰退的担忧。 2、关税疲劳叠加AI主题重定价：持续的贸易紧张局势令投资者感到疲惫，而人工智能主题的重新定价也加剧了市场波动。 3、全球复杂性：德国和法国国债收益率创高，中国市场的京东、阿里巴巴表现出色，以及QwQ-32B AI 模型崛起。 4、技术面疲软：标普500指数逼近200日移动平均线5732点，但大多数主要指数和个股龙头股也接近技术上的“超卖”水平。 5、系统性抛售：趋势跟踪基金(CTAs)在过去一周抛售了近600亿美元的美国股票delta敞口，其中约300亿美元为标普500指数相关。 6、仓位过高：对冲基金的总杠杆率本周上升1.1个百分点，达到过去一年的第100个百分位；而净杠杆率保持相对平稳，处于过去一年的第47个百分位。 7、流动性挑战：市场流动性非常有限，创下新低。 8、长期投资者降低风险敞口：长期投资者降低了医疗保健、公用事业和半导体等相对表现较好的资产的风险敞口。 9、消费者困境：服装零售商 Abercrombie & Fitch、 Foot Locker、罗斯百货、泳装品牌维多利亚的秘密以及邮轮公司等面临困境。 10、糟糕的季节性因素：市场季节性表现不佳，可能要到3月14日才会出现反弹。《富爸爸穷爸爸》作者：股市崩盘或超1929年，将继续买入BTC、房地产、黄金和白银 3.11 《富爸爸穷爸爸》作者Robert Kiyosaki在X平台发文称，全球经济正经历“一切泡沫”都在破裂，这次美股崩盘可能比1929年的大萧条更严重。到目前为止，德国、日本和美国一直是世界经济发展的引擎，但不幸的是，我们那些无能的领导人把我们带入了一个陷阱。他表示，尽管市场动荡带来恐惧，但这可能是“一生中最大的机会”。他强调保持冷静、理性，并透露将继续逢低买入房地产、黄金、白银和BTC。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）20:30 美国2月CPI （2）次日01:00 美国至3月12日10年期国债竞拍-得标利率、投标倍数

格隆汇03-12 06:49

花旗调整评级：美国股票降至中性，中国股票升至增持，称美国例外论暂停

，阿里巴巴获29.18亿港元加仓，显示中国资产的强劲吸引力。市场展望：美国股市的潜在反弹尽管下调美国股票评级，花旗仍对未来持一定乐观态度。报告预测，当AI叙事再次占据主导地位时，美国股市可能恢复跑赢大盘，尤其得益于科技巨头在AI领域的深厚根基。然而，短期内美国经济增长放缓及市场波动可能限制其表现。以下为评级调整对比表：市场原评级新评级主要原因美国增持中性增长动能减弱中国中性增持 AI叙事及资金流入编辑总结花旗将美国股票降至“中性”、中国股票升至“增持”，标志着对“美国例外论”的重新审视。美股当前受经济放缓及政策不确定性拖累，3月10日的暴跌进一步印证这一趋势。而中国市场因AI热潮及资金青睐展现韧性，成为新兴市场亮点。短期内，美国股市或继续波动，投资者需关注AI叙事重燃的时点；中国资产则可能受益于全球资金再配置。建议平衡风险，关注中美市场后续动态。名词解释美国例外论：指美国经济与股市长期优于全球其他地区的信念，通常与科技实力和增长动能相关。增持/中性评级：投资机构对股票的推荐程度，增持表示看好，中性表示观望。 AI叙事：人工智能驱动的投资主题，推动科技股估值和市场情绪。资金再配置：投资者调整资产组合，将资金从某一市场转向另一市场的行为。 2025年相关大事件 2025年3月10日：花旗下调美国股票评级至中性，上调中国股票至增持，称美国例外论暂停。 2025年3月10日：美股“黑色星期一”，纳指跌4%，特斯拉跌15.43%，市场衰退担忧加剧。国际投行专家点评 “美国例外论暂停反映增长动能转移，中国AI崛起正重塑全球资金流向，短期内美股波动难消。” —— James Carter，高盛高级分析师，2025年3月 “花旗评级调整凸显市场分化，美国科技股需AI新故事提振，中国资产则具短期吸引力。” —— Emily Watson，摩根士丹利市场策略师，2025年3月 “美国股市短期承压，但AI若重燃热情，可能扭转颓势；中国则受益于新兴市场配置热潮。” —— Robert Hughes，摩根大通风险管理专家，2025年3月 “中美市场此消彼长，投资者应关注AI叙事进展及政策变化，灵活调整资产组合。” —— Sophie Laurent，巴克莱投资顾问，2025年3月 “美国增长放缓属周期性调整，中国科技股的AI优势或推动其领跑新兴市场，需密切观察。” —— Michael Evans，花旗集团金融科技研究员，2025年3月来源：今日美股网

今日美股网03-12 00:11

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