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港股午评：恒指跌0.46%、科指跌0.27%，黄金及消费类股走高，汽车股重挫比亚迪股份跌超6%
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征。同时，亚太地区的机构投资者，目前对中国资产大多已达到标配甚至小幅超配状态。大部分客户表示在当前位置会选择观望而暂时不会进一步加仓。如果预期短期新增催化剂有限、甚至还可能存在内部政策不及预期以及外部扰动增加的风险，因此下周若是再度出现交易和个人投资者资金再度涌入推动市场上冲的话，还是以短期观望为主，甚至可以部分降低仓位以待更合适的位置重新介入。华泰证券：短期维度，不排除港股部分前期涨幅较多的标的或存震荡回调的风险。但中长期来看，中国科技资产重估逻辑未发生负面边际变化下，依旧坚定看好价值重估行情演绎。交银国际认为，随着两会临近，市场对增量财政政策的关注度逐步提升，预计对盘面有一定的支撑。兴业证券：光伏供给侧吹响“反内卷”政策号角。随着基本面/估值/机构持仓降至底部区间，光伏板块已经进入对利空钝化、对利好敏感的阶段。后续一旦有超预期政策落地，整个板块的修复空间和斜率较为可观。国信证券：随着美债利率的下行以及DeepSeek的面世，港股获得了资金面与基本面的双重受益。上调了港股的目标区间，至2025年23000-25000点。板块方面：AI相关产业链，汽车与零部件，金融、高股息在宽松货币政策的背景下，依然有较好的长期配置价值。
金融界03-04 12:19
33万亿“长钱”新动向！中证A500指数ETF(563880)弱势两连阴，融资客连续4日增仓！A股核心资产后市怎么看？机构解读
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下核“新”资产的投资机遇，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-04 09:19
港股牛市启动，如何识别价值增长确定性？
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达20%，显著跑赢A股主要指数，推动着中国资产重估逻辑进入新阶段。与此同时，政策暖风频吹亦为市场注入更强确定性，不断加大促进民营企业发展力度。从最新动态来看，2月28日，中国人民银行、全国工商联、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局联合召开金融支持民营企业高质量发展座谈会，释放出清晰的战略信号，金融资源将全方位向实体经济渗透。会议提出的"一视同仁"融资原则与金融支持民营经济的25条具体措施形成政策组合拳，从信贷增信到债券融资，从并购重组到科创板赋能，构建起多层次资本市场支持体系。笔者认为，从当前市场环境与政策导向的协同效应来看，两大关键变量正释放出积极的边际变化信号：一方面，市场资金正通过"用脚投票"的方式重塑估值坐标系；另一方面，政策工具箱的精准投放为市场注入确定性溢价。对此，多家券商机构同样给出积极预期。例如，银河证券表示，从逻辑上推理，2025年内外部环境利于港股市场持续转暖；国泰君安表示，港股优质成长方向积极寻找受益科技产业催化的板块轮动机会，包括医药等。中信建投陈果团队指出，后续资金关注重点可能逐步从科技股转向价值股。长期下，港股牛市有望延续，因流动性、估值和盈利三大周期都处于回升阶段，且等待政策支持发力和经济复苏后将进一步拉动上涨。因此，在这一共振格局下，或可以关注一些优质标的的修复机会。将视线转向更细分的领域，创新药板块的戴维斯双击行情亦正悄然启动，无疑也是此轮行情中值得关注的重要方向之一。恒生医疗保健指数同期24%的涨幅背后，或许正是市场对创新药企价值重估的逻辑兑现。上海市创新型企业名单公布，创新药企业获关注近日，第二批上海市创新型企业总部授牌仪式上，上海市市委副书记、市长龚为49家创新型企业总部授牌。创新型企业作为上海现代化产业体系的重要组成部分，是上海高质量发展的活力所在。近年上海创新型企业加快发展壮大，对产业带动作用明显。此次华领医药能够入选充分彰显出公司创新引领性强、发展活力强劲、集聚发展明显的特征。值得注意的是，港股18A公司华领医药-B(02552)也在授牌企业之中，华领医药创始人兼首席执行官陈力博士还作为企业代表进行发言。此次授牌也不难看出地方政府乃至国家对以生物技术公司为代表的源头创新企业的重视，或许也为资本市场的价值重估提示了信号。从资本市场视角看，华领医药的价值锚点始终还是在于持续创新能力的验证，以及产品商业化兑现的能力。可以看到，早在2022年9月，公司核心产品糖尿病全球首创新药葡萄糖激酶激活剂（GKA）华堂宁®就获NMPA批准上市，用于治疗2型糖尿病，为全球范围内首个获批上市的GKA。紧接着在2023年11月，华堂宁®还被纳入国家医保目录，极大的提高了该药物的患者可及性和可负担性。据了解，公司目前正在积极开展固定复方制剂的开发，并且在美国进行第二代GKA的研发，广泛覆盖糖尿病及其并发症，如肥胖、糖尿病肾病等领域，持续打开市场想象空间。而在商业化能力方面，华领医药财报显示，2024年上半年公司已经覆盖医院突破2100家，药房网络超2900家，构建了良好的销售渠道。2025年1月1日，公司宣布聘请糖尿病市场经验丰富的老将带队进行相关药品商业化的工作，市场对其关注第和认可度进一步提升。从二级市场看，2025年1月和2月公司股价攀升，其中2月份股价涨幅达24.84%，最高见2.56港元/股，交投量提升，当月成交量达7454万股。拉长视角，早在此轮港股行情启动前，华领医药就已经走出回暖修复态势。可见，对于这样一家成长动能充足的创新药企，聪明资金的选择已然指明方向。相信随着时间的推移，类似公司还将不断收获成长机遇，有望在资本市场迎来更好的表现。
格隆汇03-04 08:49
川普出手，中概重估到头了吗？
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家好！我是海豚君。春节以来持续重估的中国资产，上周终于回调了。回调的导火索也非常值得关注，周初是川普的《美国第一投资政策》，到当周结束的时候，川普又来一个对中再加 10% 关税的政令。当然，上周下跌的不仅是中国资产，全球资产基本都在下跌中。整体 2025 年开年以来，中国资产还是显著跑赢市场的。那么接下来，跨市场的风险与机会怎么看？我们来详细看一下上周的经济数据：一、美国 1 月居民消费崩得凶猛？美国作为内需驱动型经济体，居民内需贡献了 70% 以上的 GDP 总量；GDP 的增长率当中，80-90% 也都是由居民内需的拉动，但 1 月美国的居民消费突然 “梗” 住：按剔通胀的季调年化数，美国 1 月居民消费支出（PCE）出现了 0.47% 的环比负增长；其中，a.服务项目上的消费支出增长走弱了，增长仅 0.08%；b. 商品消费环比大跌 1.76%，主要是由耐用商品和非耐用商品环比都是下跌的，其中耐用品跌幅更大——环比掉了 3.35%。当然，下一个问题是，居民消费支出下跌，到底是收入跌了，还是收入没跌，但是存的多了，不舍得花了？因季调的名义消费支出存在同样趋势，海豚君从名义数来解答这个问题： a.1 月美国居民各收入来源月增加值上：主力收入来源——雇员报酬新增了 670 亿美金，从月环比角度看还处在一个比较高的水平上，同时因为股市行情较好，资产收益的增加值也比较高，加上这两年每年 1 月都是转移支付收入（类似从政府手中拿到的补贴）的高峰值，1 月美国居民部分年化总收入增加了 2220 亿美金，处于 12 个月以来的最高值，所以开源上没问题。 b.1 月在美国居民支出流出的月增加值上: 储蓄净增非常夸张——月环比增加了 2470 亿美金，消耗掉了当月全部的收入净增，导致除了利息支付之外的其他支出全部为负增长，也就是缩减的，而消费支出就是重要的一项。消费支出 1 月份萎缩了 310 亿美金。而收入、储蓄、消费的三角关系中：1 月稳定的收入、挤压的消费，陡增的储蓄的结果就是居民储蓄率的突然拉升。而我们知道，过去两年美国经济持续不着陆的一个很大原因是，GDP 的增长主力——居民消费支出增速持续高于居民收入增速，也就是居民消费持续挤压居民储蓄，导致储蓄率不断走低。储蓄率走高的话，对消费当然不好。但是 1 个月储蓄率到底是一个短期噪音，还是新趋势的拐点？理论上，当期居民收入、未来收入预期、对经济的安全感等，都会影响了当期消费支出。 1 月居民收入稳定增长，且居民新增实际就业并不算差的情况下，海豚君倾向于认为偏短期信息噪音，尤其 1 月本身在开年这种容易 “统计误差” 的时点上。但同时要注意的是，DOGE 驱动下的政府部门降本增效 + 裁员，再加上 2 月居民信心指数有所下降，确实要关注居民消费对储蓄率的挤压还剩多少空间。常规来说，经济数据不太好，市场会解读成降息利好的预期，只是这次消费回落的力度比较大，再加上美川普近期一直在折腾政府裁员、移民驱逐、对外加关税等，经济不确定性增加，一定程度上，影响了市场的风险偏好。二、英伟达 +Salesforce“双熊”，美股 AI 需要调整一段？之前在美股巨头财报季结束之后，海豚君就说过，美股巨头们看起来资本支出（capex）进入高投入 + 加速折旧，运营支出（ AI 人头等）的三期共振期；同时收入端并没有同比增长加速来稀释支出的压力，导致整个靠 AI 叙事来驱动股价的标的都会进入调整周期。而回调之后，能否修复其实是要看英伟达和 Salesforce。这两家公司一端代表了算力的边际需求增加情况，而令一端，代表着最有希望 AI 应用——AI Agent（智能体）在软件生态上的推进进展。而从实际结果来说，从预期差的角度，英伟达当然还是比较牛的，并不算弱，只是从趋势本身来说，尤其是当下的英伟达其实更多看的是数据中心季度收入的环比增加值，这个增加值没有进一步增加。同时毛利率的角度，本来市场预期的是 1 月份结束的季度就是短期的底部了，因为 2 月之后，至少 H20 等需求也上来了，但公司表达的意思更像是下季度同样会在底部徘徊，但下半年才会往上走，稍显失望。从纯第三方算力提供商来说，无论是英伟达还是 AMD，上半年都在偏产品爬坡的清冷周期，下半年才会热闹起来。结果上来说，这次的英伟达财报没有成为美股 AI 上游半导体转头向上的 “灵魂支撑”。同时 Salesforce 的话，AI Agent 的故事虽然宏观，但最新季度来说，落地似乎较慢，而且新业务高投入、慢落地，其他的一些老业务增速放缓的速度快得超预期，所以美股 AI Agent 的叙事短期也没有被 Salesforce 进一步落地演绎。而当下 DeepSeek 又在搅动算力确定性的情况下，美股整个纳斯达克都是以跌为主，持续回调中。二、科技周期 vs 大国对抗周期，中概重估何去何从？今年开年以来的中美资产其实很有意思：DeepSeek 像是搅动全球资产重配的鲇鱼一样，导致惯于把股市上涨当政绩来宣传的川普在正式上台之后，美股持续回调而中国资产持续向上修复。上周的事件几乎首尾呼应：周初时候，川普发了一个《美国第一投资政策》（” America First Investment Policy”）的备忘录，核心要义是在战略性行业上，面向 “敌对国家”，限制入境性和出境性投资——不让对方投资美国的核心战略性行业，也不让美国资本投资对方的此类行业。比如说，美国资金的出境投资标的上，要求美国养老金，以及机构捐赠基金等，不能中国的投 AI、高端制造等，中概海外上市通常用的 VIE 架构可能也会受到波及。到周五，美国又宣布，从 3 月 4 号开始，再给中国额外加征 10% 的关税。这个是在 2 月 4 号上一次 10% 的有一个全新的 10%。结果是，虽然这轮港股中国资产重估中，南下资金持续净买入，但中国资产上周最终还是回调了，回调在了两会开始之际。非常有意思的是，海豚君之前说过，行情的持续，需要板块的接力，上周科技资产回调，但是消费资产在两会开会预期下，表现小幅异动。接下来美国还有 PMI、重磅的 2 月非农人口变动、失业率数据，国内两会持续一周左右，可以关注两会中社会经济、财政目标的制定。目前市场对经济刺激的预期并不算高，还是重点关注是否有增量的消费刺激政策，尤其是在服务消费上。当然在节奏上，还是要注意此次关税，因此之前市场预期是针对增值税国家的对等关税，等于平等的提高对外税率，甚至中国增值税税率国内相对是较低的。此次一个月内连续两次对中国加关税，中国资产可能需要回调。海豚君也注意到宣布后，通胀预期下美元走强，而基于贬值对冲关税预期，人民币汇率也有所贬值。而人民币贬值本身，对中概不利。这种情况下，海豚君认为需要考虑短期对中国科技资产锁盈，或者如果坚定看好这轮中国科技资产重估的话要继续做多的话，考虑对在手收益做出一定的对冲保护。四、组合调仓与收益上周 Alpha Dolphin 无调仓。Alpha Dolphin 组合上周收益-3.7%，跑输沪深 300 -2.2%、标普 500（-1%），但跑赢了 MSCI 中国（-4.3%），以及恒生科技（-5%）。自组合开始测试（2022 年 3 月 25 日）到上周末，组合绝对收益是 78%，与 MSCI 中国相比的超额收益是 77%。从资产净值角度来看，海豚君初始虚拟资产 1 亿美金，截至上周末超过了 1.8 亿美金。五、个股盈亏贡献上周美股科技因为核心 AI 股——英伟达和 Salesforce 表现不够给力而继续回调，中概则因为外部不确定风险加大而回调锁盈。海豚君覆盖的票池中，在不确定加大的情况下，美股小票如 Applovin、Palantir、Wolfspeed 与特斯拉等前期散户拉涨幅度较大，或者估值较高的票，普遍跌幅更高。而中概资产的额下跌，要么是前期涨幅过大，如阿里巴巴，要么是跟关税有关，如拼多多；要么是业绩预期差较大，如携程。具体涨跌幅较大的个股，海豚君解释如下：六、资产组合分布 Alpha Dolphin 虚拟组合共计持仓 17 只个股与权益型 ETF，其中标配 8 只，超配 1 只，其余低配。古钱之外资产主要分布在了黄金、美债和美元现金上。截至上周末，Alpha Dolphin 资产配置分配和权益资产持仓权重如下：七、本周重点事件：本周美股财报季尾声，两个 ASIC 算力公司，Marvell 和博通发布业绩；中概公司缓慢进入财报季，本周主要是京东和 SEA。具体重点关注地方，海豚君总结如下：
海豚投研03-03 20:09
史诗级涌入！巨额资金抢筹
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360度大扭转。这种扭转，一方面是对中国资产的重估，去年9·24行情导火索主要来自对宏观政策的预期，这轮行情的逻辑则是DeepSeek所带来的对包括互联网、大模型、云计算、AI应用等在内的中国资产的预期重塑。另一方面，DeepSeek热度传导至整个科技互联网板块，“中国科技引领价值重估”的叙事主题被点燃。市场迅速形成了中国互联网科技股对标美股科技巨头的共识，港股互联网科技龙头公司阿里巴巴的股价在短短26个交易日涨77.34%，上演大象起舞。 01 港股互联网指数领跑市场 DeepSeek的横空出世一度引发华尔街投资者对美国科技股的恐慌情绪。1月20日DeepSeek-R1发布之后，英伟达股价在1月27日下跌17%。中美科技公司的情绪在2025年春节后这轮行情中突发扭转。有美国分析师们专门做了张图《China Terrific Ten Beating US Magnificent Seven》：自2024年以来，中国的10家有代表性的科技公司跑赢了美国科技“漂亮7”。年初至今，“中国科技十雄”中的港股阿里巴巴、小米集团、腾讯控股、美团累计涨幅分别为54.73%、50.29%、18.09%、14.77%、6.79%。港股在互联网板块的带领下领跑全球主流指数，2025年1月13日-2月26日，恒生科技指数以39.73%的涨幅脱颖而出。港股通互联网指数则表现出了更大的弹性，同期涨幅44.64%，远超恒生科技、科创50、纳斯达克100等同类指数。跟踪港股通互联网指数的港股互联网ETF(513770)在此期间大涨，涨幅位居ETF涨幅榜前列。为什么是港股互联网？开年以来，以互联网为代表的科技龙头成为全球资金的共振增配板块。兴业证券统计的数据显示，南下资金大幅流入以阿里巴巴、中国移动、快手、中芯国际等为代表的AI龙头；外资显著青睐中国科技龙头公司，包括腾讯、小米、美团、商汤等。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）在美股“科技七姐妹”的暴涨行情中，互联网公司占据了半壁江山。亚马逊、谷歌、Meta均为互联网公司出身，这些互联网企业凭借数据积累、场景优势及技术前瞻布局，成为AI浪潮的核心受益者。这也是春节前后这轮AI行情中，港股互联网公司暴涨的主要原因。港股通互联网指数因重仓“ATM三巨头”，使其成为港股AI核心资产上涨中“锋利的矛”。 02 港股互联网“ATM”系含量超66% 中证指数公司数据显示，截至2025年2月28日，港股通互联网指数持仓阿里系（阿里巴巴-W、阿里健康、阿里影业）、腾讯系（腾讯控股、同程旅行、快手-W、中国儒意、阅文集团、猫眼娱乐）、小米系（小米集团-W、金山软件、金山云）权重分别为22.12%、22.59%、21.45%，合计达66.17%。港股通互联网指数第一大权重股阿里巴巴，占比18.38%；指数的前三大成份股阿里巴巴、小米和腾讯合计占比为49.21%。众所周知，港股市场的国际化程度较高，资金结构较为复杂，个股单日无涨跌限制，投资风险相对较大。此外，沪深港通有50万的开通门槛，对资金有一定要求。在此背景下，投资于港股的ETF由于降低了门槛，成为了市场投资港股的新工具。目前A股市场中，越来越多的ETF产品跟踪于港股市场。比如，港股互联网ETF(513770)及其联接基金(A类:017125;C类:017126)被动跟踪中证港股通互联网指数，目前一手110元左右，是低成本便捷投资港股互联网龙头的工具。港股互联网ETF(513770)最新规模为37.14亿元，近两个月日均成交额5.8亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性好。（时间截至2025.2.28） 03 无惧调整！南下资金爆买港股互联网公司这轮港股暴涨行情，AI平权浪潮，打造了本轮港股行情的“天时”；海外流动性涌入非美市场，可谓给港股带来了“地利”；来自南向资金的真金白银做多，成为这轮抢筹港股的“人和”，共同活跃起港股活水。全球资产估值数据显示，港股绝对数值低于美股。据Wind数据统计，截至2025年2月28日，纳斯达克、标普500市盈率分别为41.64倍、27.39倍，处于近十年70%、81%分位数；恒生指数、港股通互联网、恒生科技指数市盈率分别为10.03倍、25.18倍、23.29倍，处于近十年46%、19%、25%分位数。 2月的最后一个交易日，港股以一根大阴线收盘，恒生科技指数跌超5%。南向资金无畏调整，当日净流入119亿港元，这也是连续第6个交易日爆买超百亿。其中，腾讯控股、阿里巴巴在2月28日分别获净买入14.9亿港元、14.88亿港元。 2月南下资金净买入1528亿港元，创下历史次高，仅次于2021年1月那场超3000亿的史诗级买入。实际上，南向已经连续20个月净流入港股。今年前两个月净流入额2784亿港元，为去年全年总净流入额（2024年南下资金净流入8079亿港元）的三分之一。与此同时，被动外资加速流入港股，主动外资延续流出但规模缩小。截至2025年2月19日，港股市场获得被动资金（ETF）加速流入，被动外资流入规模从前一周的5.4亿美元升至9.1亿美元，以专注投资中国和中概股的基金为主，符合投资者用这两个指数工具博弈科技行情的特征；主动资金（Long-only为主）流出收窄，流出以专注中国和新兴市场的基金为主，流入以中概基金为主。截至2025年2月26日，港股和ADR被动外资周流入规模8.9亿美元，其中以专注新兴市场(4.18亿美元)及中概(5.61亿美元)的基金为主。高盛最新发布的报告显示，2月14日至20日期间，对冲基金加大了对亚洲股市的押注意愿，目前已升至2016年以来的最高水平，其中A股和港股占资金流入的近一半。资金也在借道ETF买入港股，其中，港股互联网ETF(513770)连续10日获得资金净买入，净买入额3.86亿元。在全球经济与科技深度交融的大背景下，本轮中国AI的叙事行情中，港股互联网凭借独特优势，成为市场的一个焦点。港股通互联网指数紧密贴合中国互联网企业AI转型的产业步伐，港股互联网ETF(513770)跟踪该指数，是这场科技变化的见证者。对中国科技转型高度关注，可以加入自选，一起见证这轮中国科技革命的发展进程。当下，中国科技企业在国际舞台崭露头角，AI浪潮席卷全球，港股互联网的发展与全球经济、科技变革日渐紧密相连。未来，港股互联网的走向，不仅是行业自身发展的结果，更将在全球经济与科技格局演变中产生深远影响。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所、Wind。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。华宝中证港股通互联网ETF发起式联接A/C的目标ETF为港股互联网ETF（513770）。上述产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的上述基金风险等级均为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对上述基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金有风险，投资须谨慎。上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。
格隆汇03-03 19:59
AI开源浪潮涌动，科创AIETF(588790)震荡调整，成交额超4亿元
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仍为主线，从全球比较与选择的角度来看，中国资产信心重估的中期趋势预计也将延续。近期重点关注行业：国产算力、消费电子、汽车智能化、军工、服务消费、地产、钢铁等；关注主题：央国企市值管理，机器人，AI+等。海通证券指出，AI方面，底层大模型持续优化，降本增效，未来AI有望和更多消费场景结合，赋能传统产业，持续看好AI+玩具、AI+健身等新消费赛道。海外持续验证AI应用落地的大趋势，叠加国内政策支持，看好国内AI+营销、AI+教育、AI+电商、AI+IP等应用方向。新消费方面，海通证券认为，1) AI玩具：AI玩具/陪伴机器人赛道可以在低龄群体打开市场，该群体对陪伴、教育等需求旺盛，且消费力强，对动漫IP接受度高，适合AI赋能，产品落地效率高。2) 谷子经济：持续规模化、成熟化发展，并伴随积极出海，提升全球文化影响力。3) 短剧：国内短剧行业高增长，关注红果短剧用户数的持续提升，同时内容积极出海抢占市场。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-03 14:49
科技产业引领中国资产“春季躁动”行情，500质量成长ETF(560500)涨超1%，恺英网络、西部超导涨超6%
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证券指出，政策预期叠加科技产业变革推动中国资产迎春天。春节前至今“春季躁动”兑现，AI等新质产业利好+提前交易两会&财政政策，热度显著修复。2月底政治局会议强调更积极有为的宏观政策，扩大内需，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，奠定稳增长的基调。 500质量成长ETF紧密跟踪中证500质量成长指数，中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量较为充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本，为投资者提供多样化的投资标的。数据显示，截至2025年2月28日，中证500质量成长指数(930939)前十大权重股分别为水晶光电(002273)、赤峰黄金(600988)、九号公司(689009)、晶晨股份(688099)、西部矿业(601168)、神州泰岳(300002)、恺英网络(002517)、东阿阿胶(000423)、安克创新(300866)、宏发股份(600885)，前十大权重股合计占比23.41%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 500质量成长ETF(560500)，场外联接(鹏扬中证500质量成长ETF联接A：007593；鹏扬中证500质量成长ETF联接C：007594)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-03 13:59
算力板块底部反弹，布局机会到了？
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资金上周净买入超200亿元，显示外资对中国资产长期配置价值的认可。总体来看，当前市场对科技板块的分歧有所升温。部分机构指出，经过前期快速上涨，部分AI算力标的估值已透支短期业绩，但多数券商仍维持科技成长为中期主线的判断。机构分析认为，随着国内科技产业信心提振及AI对云计算全产业链的需求拉动，中美科技股估值背离正在修复，国内云计算龙头估值修复空间或达30%以上。从产业层面看，算力需求的爆发式增长已成共识。尽管短期波动加剧，但资金动向显示机构对科技主线的配置热情未减。以$云计算ETF(SZ159890)$为例，2月以来该产品份额增长超200%，期间累计净流入资金超2.91亿元，显示市场正通过指数化工具逢低布局。且当前头部企业动态市盈率较美股软件巨头仍有40%以上估值折价，中国AI核心资产上行空间充足。从交易结构看，算力板块回调或为布局提供良机。Wind数据显示，中证云计算与大数据主题指数近两周调整幅度达15%，但板块内80%以上公司一季度业绩预增超30%，估值与业绩增速的匹配度进一步优化。机构普遍认为，AI应用落地将进入"算力消耗-场景创新-算力再升级"的良性循环。在市场分化加剧的背景下，通过ETF实现分散配置成为重要策略。云计算ETF（159890），跟踪中证云计算与大数据主题指数，前十大权重股涵盖AI服务器、光模块、数据中心等核心环节，其中GPU芯片领域权重占比达28%，精准卡位算力需求爆发赛道。场外投资者可关注其联接基金（A类：021716/C类：021717），通过定期定额投资平滑市场波动。发文：ETF红旗手
金融界03-03 13:19
港股午评：恒指涨1.21%，科指涨0.67%，光伏及汽车股走强，蜜雪集团IPO首日飙涨40%
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征。同时，亚太地区的机构投资者，目前对中国资产大多已达到标配甚至小幅超配状态。大部分客户表示在当前位置会选择观望而暂时不会进一步加仓。如果预期短期新增催化剂有限、甚至还可能存在内部政策不及预期以及外部扰动增加的风险，因此下周若是再度出现交易和个人投资者资金再度涌入推动市场上冲的话，还是以短期观望为主，甚至可以部分降低仓位以待更合适的位置重新介入。广发证券研报表示，关注3月之后交易逻辑的转变，对短期市场，我们认为交易逻辑将逐步由主题躁动切换至实质的基本面兑现，前期涨幅较大的科技成长板块波动或加剧。港股盈利结构中顺周期（地产链）占比高，持续性的牛市有赖于基本面修复确认。华泰证券发布港股策略研报称，上周港股出现一定的调整，主因前期累积了较高涨幅、美股AI资本开支增速放缓预期、关税等不确定性。但国内AI等领域应用落地的逻辑确定性仍强，且中国科技资本开支节奏或快于2023年的美国；叠加中国经济中期韧性强，市场对关税风险预期或较充分，中国资产相对收益仍可期。往前看，短期维度，不排除港股部分前期涨幅较多的标的或存震荡回调的风险。但中长期来看，中国科技资产重估逻辑未发生负面边际变化下，依旧坚定看好价值重估行情演绎。
金融界03-03 12:09
春季攻势延续，创业板ETF广发(159952)涨近3%，最新份额创近1年新高
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政策好于预期，叠加周期性行业继续出清，中国资产重估可能还有提升空间。华西证券指出，春季攻势延续，深挖“两会”相关投资机会。中长期看，本轮AI+投资已经从海外映射向国内AI产业链景气度切换，在国内AI产业加速追赶海外的过程中，A股在国产算力、机器人、AI应用等方向的投资机会有望持续扩散。创业板ETF广发(159952)，紧密跟踪创业板指数，基金费率处于同类产品最低档位，管理费率、托管费率分别为0.15%、0.05%。场外联接(A类：003765；C类：003766；E类：019817；F类：021739)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-03 10:59

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