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A股头条：深夜中国资产爆发！纳斯达克中国金龙指数涨超5.4%；中国稀土出口管制还在继续，比尔·盖茨称对中国技术封锁起到反作用

要闻速递1、中美日内瓦经贸会谈联合声明商务部网站发布中美日内瓦经贸会谈联合声明。双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措：美国将（一）修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24

金融界05-13 07:36

摩根士丹利：中美贸易谈判提振对冲基金重仓中国股市

引了包括桥水基金在内的多家对冲基金增持中国资产（彭博社，2025年3月）。然而，市场波动风险依然存在，部分对冲基金通过灵活的做多做空策略对冲潜在下行风险。亚洲市场投资重新配置与此同时，对冲基金在亚洲其他市场的投资出现显著调整。摩根士丹利报告指出，对冲基金减持了以泰国、中国香港、印度和澳大利亚为主的亚洲市场头寸，转而集中资金于中国市场（摩根士丹利报告，2025年5月）。这一转变反映了投资者对中国经济复苏和贸易谈判成果的更高预期。相比之下，印度市场因高估值和货币波动风险失去吸引力，而泰国和澳大利亚因出口依赖度高，面临贸易政策不确定性的压力。摩根士丹利分析师Laura Wang表示：“中国股市的低市盈率和政策支持使其成为亚洲市场中最具吸引力的投资目的地。”（彭博社，2025年2月）此外，中国政府近期推出的宽松货币政策和基建刺激计划进一步增强了市场信心，促使对冲基金重新配置亚洲投资组合，优先考虑中国资产。中国股市的具体影响对冲基金的资金流入对中国股市产生了显著影响。以下为中美贸易谈判乐观情绪下，中国主要股指与区域市场的表现对比：市场/指数 2025年第一季度涨幅市盈率（截至2025年5月）对冲基金持仓变化 MSCI中国指数 12.5% 10.2 增持恒生指数（香港） 6.8% 12.1 减持印度SENSEX指数 4.2% 18.7 减持澳大利亚ASX200指数 3.9% 15.4 减持从表中可见，MSCI中国指数因低估值和高增长潜力成为对冲基金的首选。科技巨头如腾讯控股和阿里巴巴因其在美国和香港市场的双重上市地位，受到对冲基金的青睐（彭博社，2025年3月）。中国政府近期通过降准和降低抵押贷款利率等措施刺激经济，预计将进一步推高消费和科技板块的表现（摩根士丹利官网，2024年10月）。然而，市场人士警告，贸易谈判的不确定性和地缘政治风险可能导致短期波动，建议投资者关注对冲基金的动态调整策略。编辑总结中美贸易谈判的乐观进展为中国股市注入了新的活力，吸引对冲基金重新布局中国资产。低估值、政策支持和经济复苏预期使中国市场在亚洲脱颖而出，但贸易谈判的最终结果仍存变数，投资者需警惕潜在的市场波动。对冲基金通过灵活的投资策略平衡风险与回报，为市场提供了重要的流动性支持。未来，中国股市的表现将取决于贸易协议的落地情况以及国内政策的持续发力。信息来源：摩根士丹利官网、彭博社、央视新闻。名词解释对冲基金：通过做多和做空等多种策略，追求绝对回报的私募投资基金。信息来源：摩根士丹利官网。 MSCI中国指数：追踪中国内地和香港上市公司的股票市场表现的指数。信息来源：彭博社。恒生指数：香港股市的主要股指，反映香港市场主要公司的表现。信息来源：彭博社。市盈率：衡量公司股价与其每股收益的比率，用于评估股票估值水平。信息来源：摩根士丹利官网。贸易谈判：两国政府为解决贸易争端、降低关税或促进合作进行的磋商。信息来源：央视新闻。 2025年相关大事件 2025年5月9日：摩根士丹利发布报告，称美国对冲基金因中美贸易谈判乐观情绪增持中国股市资产。信息来源：摩根士丹利官网。 2025年4月15日：特朗普表示将推动中美贸易协议，降低对华关税，刺激中国股市上涨。信息来源：央视新闻。 2025年3月26日：摩根士丹利上调中国股市指数目标，预测MSCI中国指数年底达83点。信息来源：路透社。 2025年2月19日：摩根士丹利结束对中国股市的看跌观点，预计MSCI中国指数上涨22%。信息来源：彭博社。专家点评 “中美贸易谈判的进展为中国股市提供了短期上涨动力，但投资者需关注协议的执行情况。对冲基金的增持反映了对低估值资产的信心，但地缘政治风险仍需警惕。”——Ray Dalio，桥水基金创始人，2025年4月，接受CNBC采访时表示。信息来源：CNBC。 “中国股市的低市盈率和政策刺激使其成为对冲基金的理想选择。贸易谈判若成功，将显著提升科技和消费板块的盈利前景。”——Laura Wang，摩根士丹利首席中国股市策略师，2025年2月，接受彭博社采访时表示。信息来源：彭博社。 “对冲基金的资金流入可能推高中国股市波动性，投资者应关注动态调整策略以应对潜在风险。”——Jamie Dimon，摩根大通首席执行官，2025年3月，世界经济论坛发言。信息来源：世界经济论坛官网。 “中国市场的吸引力在于其增长潜力和政策支持，但贸易谈判的不确定性可能导致短期回调，建议对冲基金保持灵活性。”——David Tepper，Appaloosa管理公司创始人，2025年3月，接受CNBC采访时表示。信息来源：CNBC。 “对冲基金对中国股市的重新布局反映了全球资本对新兴市场的重新评估，中国将是2025年的关键投资目的地。”——Larry Fink，贝莱德首席执行官，2025年4月，彭博社圆桌会议发言。信息来源：彭博社。来源：今日美股网

今日美股网05-13 00:10

中美经贸会谈联合声明点燃市场：港股科技指数飙升5.16%，中概股盘前狂飙

%（哈世链闻，2025年5月12日）。中国资产ETF表现亮眼，三倍做多富时中国ETF（YINN.US）涨近10%（东方财富网，2025年5月12日）。美股科技股盘前走强，特斯拉、亚马逊涨近7%，Meta涨近6%（经济时报，2025年5月12日）。阿里巴巴联合创始人蔡崇信表示：“关税下调将加速阿里云和跨境电商的全球扩张。”（智通财经，2025年2月13日）机构解读与投资展望机构对市场前景持谨慎乐观态度：机构观点推荐方向中金公司关税降至50%超预期，建议关注出口链与互联网成长股消费电子、互联网科技摩根士丹利 80%投资者计划增配中国股票，AI与新经济板块领涨万国数据、小鹏汽车花旗恒指年底目标25000点，低估值支撑市场腾讯控股、比亚迪股份中金公司认为，关税从165%降至50%超出预期，短期内消费电子、家电等出口板块将显著受益，建议博弈互联网成长股，同时警惕谈判不确定性（中金公司官网，2025年5月12日）。摩根士丹利报告显示，80%投资者计划增配中国股票，AI、人形机器人、电动车等新经济板块在BEST会议上备受关注，万国数据和小鹏汽车因技术突破获青睐（摩根士丹利官网，2025年5月12日）。花旗上调恒指目标至25000点，推荐腾讯控股、比亚迪股份（花旗官网，2025年5月8日）。摩根士丹利首席亚洲股票策略师郭盛强表示：“中国科技企业的研发能力正在重塑全球投资者信心。”（摩根士丹利官网，2025年5月9日）市场人士警告，90天关税暂停期内的谈判进展将决定涨势可持续性，投资者需关注财报季和美联储政策（彭博社，2025年5月10日）。编辑总结中美日内瓦经贸会谈联合声明大幅降低关税，点燃港股和美股市场热情，恒生科技指数飙升5.16%，中概股和科技股盘前狂飙。科网股如阿里巴巴、京东，汽车股如小鹏汽车，以及AI相关股票如万国数据表现突出，反映市场对贸易缓和和中国资产的乐观情绪。摩根士丹利和中金公司看好AI与新经济板块，但提醒投资者关注谈判不确定性和宏观风险。建议关注出口链、互联网成长股，同时适度锁定利润以应对波动。信息来源：智通财经、腾讯财经、同花顺财经、中金公司官网、摩根士丹利官网、花旗官网、新华社、中国政府网、路透社、英为财情、哈世链闻、东方财富网、彭博社、经济时报、央视新闻。名词解释恒生科技指数：追踪香港上市科技公司的指数，反映科技板块表现。信息来源：彭博社。中概股：在美国上市的中国企业股票。信息来源：东方财富网。从价关税：根据商品价值按比例征收的关税。信息来源：中国商务部。中国资产ETF：追踪中国市场相关资产的交易所交易基金。信息来源：东方财富网。对等关税：为回应对方关税而对等加征的关税措施。信息来源：新华社。 2025年相关大事件 2025年5月12日：中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，关税降至50%，港股恒生科技指数涨5.16%，中概股盘前狂飙。信息来源：智通财经。 2025年5月11日：何立峰表示会谈达成实质性进展，建立经贸磋商机制，稳定全球供应链。信息来源：中国政府网。 2025年5月9日：摩根士丹利报告称80%投资者计划增配中国股票，AI与新经济板块受追捧。信息来源：摩根士丹利官网。 2025年4月23日：特朗普表示愿通过对话解决关税争端，提振港股和中概股情绪。信息来源：央视新闻。专家点评 “关税超预期下调为港股和中概股注入强劲动能，AI和电动车板块将引领新经济热潮。”——Ray Dalio，桥水基金创始人，2025年5月10日，接受CNBC采访时表示。信息来源：CNBC。 “恒生科技指数的上涨反映了中国科技企业的全球竞争力，但90天谈判期的不确定性需警惕。”——Laura Wang，摩根士丹利首席中国股市策略师，2025年5月9日，接受彭博社采访时表示。信息来源：彭博社。 “小鹏汽车和万国数据的表现凸显了中国在电动车和AI领域的突破，吸引全球资金回流。”——David Tepper，Appaloosa管理公司创始人，2025年5月10日，接受CNBC采访时表示。信息来源：CNBC。 “贸易缓和为科技股创造了短期机会，但投资者应关注财报和美联储政策以判断涨势可持续性。”——Larry Fink，贝莱德首席执行官，2025年5月7日，彭博社圆桌会议发言。信息来源：彭博社。 “港股的低估值和政策支持使其成为全球投资热点，但需防范地缘政治风险。”——Janet Yellen，美国前财政部长，2025年5月6日，世界经济论坛发言。信息来源：世界经济论坛官网。来源：今日美股网

今日美股网05-13 00:10

海通国际：下调贵州茅台目标价至1972.0元，给予增持评级

贵州茅台进行研究并发布了研究报告《将因中国资产价值重估而显著受益》，下调贵州茅台目标价至1972.0元，给予增持评级。　　贵州茅台(600519)　　全球经济格局深度调整下，中国资产价值重估逻辑清晰。1）经济转型：以AI为代表的前沿科技加速渗透产业，驱动转型升级与创新深化，持续强化经济内生增长动能，为资产价值提升奠定底层支撑。2）政策环境：自9·24以来，宏观政策维持宽松取向，叠加系列扩内需、稳预期政策持续落地，有效增强市场信心，内需提振动力明确。3）估值维度：相较全球主要市场，A股与港股当前估值处于历史低位，安全边际突出，具备显著修复空间，配置吸引力持续提升。4）资金面：随着稳金融、完善资本市场基础制度等改革推进，叠加外资流入趋势强化，增量资金支撑效应显现。贵州茅台作为核心资产，配置吸引力增强。25Q1，茅台作为“压舱石”资产的配置共识进一步凸显。1）国家队战略持仓强化，香港中央结算有限公司增持2.95%至7980万股，中央汇金与中国证金分别持有1040万股和803.9万股，持仓规模保持稳定，反映出长线资金对茅台基本面韧性的坚定信心。2）公募基金重仓茅台基金数量上升，截至一季度末，超1192只基金将茅台纳入前十大重仓股，较上季度增加67只，合计持有9064.29万股，持股市值达1413.93亿元。3）外资配置力度边际向好，一季度北向资金净增持228.64万股，持仓市值突破1200亿元，边际加仓力度较2024年四季度明显增强。　　穿越周期的业绩确定性标杆，高分红持续强化股东回报。1）稳健增长穿越周期：2019-2024年，公司营收/净利润CAGR分别为14.4%/15.2%，毛利率连续五年维持91%以上，净利率稳定在50%左右，ROE中枢达30%，核心财务指标稳居全球消费品行业前列，彰显高端白酒龙头韧性。2）现金流与股东回报双优：自由现金流/净利润比率长期超100%，股东回报层面，2024年分红率75%，未来两年也不低于75%。3）25Q1延续高景气：单季营收、净利润均双位数增长。茅台酒营收436亿元（+9.7%）筑牢基本盘，系列酒营收70亿元（+18.3%）占比提升至13.9%，第二增长曲线成型。　　投资建议及盈利预测。在中国资产价值重估逻辑持续演绎的背景下，贵州茅台作为核心资产的配置价值进一步凸显。2024年75%的高分红率搭配3.5%的股息率，构筑稳固收益安全垫；截至2025年4月底，公司累计斥资30.39亿元实施股份回购，彰显管理层对企业内在价值的坚定信心，为股价提供有力支撑。当前PE仅22倍，显著低于历史均值。鉴于公司经营指引增速从过往几年的15%降至2025年的9%，我们相应调整了对公司的盈利预测和目标价。我们预计公司2025-2027年EPS分别为76/84/93元（原2025-26预测为80/92元），给予2025年26x PE（此前为2024年28x），目标价由2050元下调4%至1972元，维持“优于大市”评级。　　风险提示：消费力低于预期，经济恢复低于预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券股份有限公司张晋溢研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达93.11%，其预测2025年度归属净利润为盈利948.32亿，根据现价换算的预测PE为21.25。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有45家机构给出评级，买入评级39家，增持评级5家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为1989.81。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-12 18:47

中美关税互降！全球市场沸腾，中国资产狂拉，外资已杀回！

一文速览

格隆汇05-12 18:17

超预期！互相取消加征关税，中国资产暴涨，科创芯片50ETF(588750)溢价频现！一季度业绩大比拼，六边形芯片指数出炉！

5月12日，中美日内瓦经贸会谈联合声明达成关税共识，会谈取得实质性进展，大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；美方暂停实施24%的“对等关税”，中方也相应暂停实施24%的反制关税。港股、A50等人民币资产应声暴涨！ 5月12日，A股市场大面积回暖，科创芯片50ETF（588750）翘尾收涨0.39%，资金逢跌布局趋势明显，已连续2日增仓科创芯片50ETF（588750）超3700万元。科创芯片50ETF（588750）成分股走势分化，芯动联科涨超5%，东芯股份、复旦微电涨超4%，澜起科技、佰违存储等涨幅居前，寒武纪大跌3.51%，海光信息微跌。【半导体行业复苏，科创芯片50ETF（588750）指数成长性更强！】 2025年全球半导体行业在多重动能驱动下迎来结构性复苏。2025Q1芯片板块盈利修复趋势明确，Q1 整个芯片板块净利润同比+15.1%，科创芯片50ETF（588750）标的指数2025年Q1净利润增速高达70%，大幅领先于同类，成长性更强！【复盘各细分领域全面增长：AI技术渗透、国产替代深化与周期性补库形成共振】 AI技

有连云05-12 18:16

暴涨！中国军工迎来DeepSeek时刻

业链投资机会。 03 结语年初至今，中国资产，尤其是中国科技资产的重估叙事，曾经引爆资本市场。进入4月之后，随着相关资产的价格涨至高位，同时关税问题使得全球资产市场风格切换，中国资产的重估叙事也进入调整阶段。不过，中国资产的重估叙事并没有因此消失，此次突发的印巴冲突，使得军工板块的重估叙事得到市场追捧。事实上，如果用拉长的投资眼光去看，在经历了过去几年的调整，很多板块都处在底部，等待重估，只要有充足的催化因素，是可以走出一波上涨行情的。这一次，轮到军工。另外，对比其他科技板块，估值在过去几个月大幅拉升，达到短期高位，军工却仍旧处于相对底部的位置，性价比优势较为明显，也符合在不确定性环境下资金的防御要求。总的来说，军工是一个短期有印巴冲突刺激，中期处在周期上升，长期受益于全球格局变化的板块，值得各位投资者重点关注。（全文完）

格隆汇05-12 17:49

沪市最大中证A500ETF龙头(563800)近22个交易日累计上涨超10%，近半年新增规模同类第一！

高层会谈成为聚焦点。在此背景下，仍坚定中国资产的重估逻辑，A股有望在震荡中实现中枢的逐步抬升。行业配置上，关注AI+产业主线（AI应用、AI算力、机器人等）、创新药、大消费板块中的“新消费”领域。主题方面，建议关注军工、自主可控等。中证A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-12 15:46

收评：A股三大指数集体上涨沪指涨0.82%、创业板指涨2.63% 市场超4100股上涨，军工股再掀涨停潮

0%至80%。机构观点华西证券：“中国资产”重估正当时华西证券指出，短期中美经贸高层会谈成为聚焦点，参考美英贸易协议的内容，市场预期中美谈判也可能反复拉锯。在此背景下，仍坚定中国资产的重估逻辑，A股有望在震荡中实现中枢的逐步抬升。行业配置上，关注AI+产业主线（AI应用、AI算力、机器人等）、创新药、大消费板块中的“新消费”领域。主题方面，建议关注军工、自主可控等。信达证券：牛初震荡期可能延长信达证券指出，鉴于美国对等关税的复杂性，由乐观调整为高位震荡。从战略上，这一次震荡是去年10月8日以来市场震荡的延伸，震荡后有望在今年晚些时候迎来政策和资金驱动的新的突破性上涨。战术上，震荡本质上是对关税冲击后遗症的消化，4月关税冲击虽然较难改变牛市大格局，但对居民资金赚钱效应和A股盈利逐渐触底的过程产生了明显的扰动，这一扰动需要时间消化，所以后续上涨可能受制于春季行情高点的限制，但往下空间或将会有。牛初震荡期，经济有可能比熊市最低点更弱，但市场大概率不会跌回熊市，而是会让牛初震荡期拉长。光大证券：市场小幅休整之后有望重新向上光大证券指出，展望后市，市场缩量小幅调整，并未改变4月以来整体的反弹上行趋势，小幅休整之后有望重新向上；考虑到市场连续缩量，接下来或将回归结构性行情为主。方向：固态电池概念。第十七届中国国际电池技术交流会/展览会将于5月15日至17日在深圳举行，众多学界泰斗、产业巨头及权威机构代表聚焦电池技术路线，破解固态电池产业化密码，或将再次刺激相关概念的炒作。

金融界05-12 15:06

全球股市反攻，A股放量上扬，情绪面回暖小盘股攻势强劲，中证2000指数ETF(159536)交投活跃涨超1%！

会谈成为聚焦点。在此背景下，我们仍坚定中国资产的重估逻辑，A股有望在震荡中实现中枢的逐步抬升。其一，中国在过去的逆全球化环境中已体现制造业全产业链的优势；其二，市场担忧外需回落，但历史经验显示出口回落阶段A股也能走出行情，核心在于国内对冲性逆周期政策力度和科技产业趋势的全球竞争力；其三，资本市场已成为稳预期的重要抓手，近期“一行一局一会”再出政策组合拳，若后续贸易冲击进一步显性化，各项货币、财政、产业、就业等增量政策将及时推出，稳定股市的举措也将落地。把握A股市场高质量发展趋势中，小微盘的反弹机遇，认准中证2000指数ETF（159536），紧跟小微盘风向标中证2000指数，样本取自沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的2000只证券，聚焦小微市值个股，方便投资者一键高弹性、高成长性的小微盘。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。中证2000指数ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-12 14:27

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