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【数说财报季】超7成成份股营收同比增长，核心资产价值再显，A500指数ETF（560610）单日获1.1亿元资金增仓
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期，市场风险偏好或迎来阶段性震荡。当前中国资产部分重估的逻辑已经基本阶段性计价，市场短期上行动能或有所趋缓。但当前国内基本面修复预期并未证伪，年内基本面弱修复的主线仍在。光大证券则建议积极把握春节行情，该机构认为政策的持续支持以及赚钱效应带来的资金流入将有望进一步提升市场估值。当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力，中长期资金以及前期赚钱效应带来的增量资金或将加速流入市场提升A股市场的估值。操作层面，银河证券建议可考虑适当降低仓位以应对波动，但中长期看，目前的A股依然值得6-7成仓布局。具体行业选择上，行业间轮动越来越快，市场短线交易越来越难。考虑到业绩压力临近，市场风格重回“梦想”的可能性越来越小，所以当前可取的应对之法是沿着绝对低估的方向选择投资机会，尤其是部分滞涨的资产，其向下空间相对有限。资料显示，作为A股新核心资产标杆指数，A500指数ETF（560610）标的指数，除了覆盖银行、非银金融、食品饮料等传统行业，更多覆盖了电子、电力设备、医药生物、计算机、汽车等行业，均衡侧重于代表新质生产力方向的新兴行业市值龙头，更能反映中国经济未来发展趋势，为本轮中国资产重估中较为理想的指数化配置工具。
金融界03-24 09:49
财报密集披露，A500成色如何？中证A500指数ETF(563880)获融资客逆势增仓！中信：核心资产的估值或迎反弹
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下核“新”资产的投资机遇，高效配置优质中国资产，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！中证A500指数ETF（563880）已正式纳入融资融券标的，玩法再升级，规模与流动性有望进一步提升！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！无证券账户者可关注场外联接基金（A：022469，C：022470）。风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-24 09:30
港股科技板块成为全球资金“避风港”？
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外资显著低配消费复苏情况也是外资判断中国资产投资价值的重要依据。当前外资金融机构对育儿补贴为代表的提振消费政策反馈积极。南向资金净流入港股市场规模持续创下历史纪录，但主动型外资近期仍然处于净流出状态，伴随提振消费政策的落地和生效，未来这一趋势有望得到扭转。图：港股资金面年初以来变化情况（信息来源：华泰证券；20250122-20250312）整体来看，全球资本市场动荡，仍处于估值洼地、兼具业绩确定性和产业催化的港股科技板块有望成为资金“避风港”，欢迎大家持续关注！今日指数：恒生港股通中国科技指数布局港股AI产业链上游半导体、中游互联网大模型企业、下游消费电子和传媒企业，前十大成份股占比超70%，聚焦港股AI龙头，与港股AI直接相关行业权重高达77%。相关产品：港股科技30ETF（513160）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界03-24 09:20
当下时点，为何关注中证A50？
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图中持续闪耀。从春节后的市场表现显示，中国资产正经历价值重估的深层变革，其驱动力源自四个维度： 1. 科技创新突破重构估值体系 DeepSeek等国产AI大模型的技术突破，标志着中国科技产业从"跟随者"向"引领者"转变。中国新能源领域全球市占率突破65%、工业机器人产量同比增长23%等等，这印证着产业升级的加速度。摩根士丹利研究显示，中国科技股相较美股同类企业存在30%-50%的估值折价，而盈利增速预期却高出8-10个百分点，形成显著的"成长性洼地"。 2. 政策工具箱的精准发力在"适度宽松"货币政策与"十万亿化债计划"、特别国债对新型基础设施的定向支持，使得5G基站、数据中心投资增速分别达28%和35%，政策效能显著高于传统基建。 3. 全球资本的再平衡选择国际金融协会数据显示，2025年1月新兴市场资金净流出背景下，中国逆势吸引103亿美元外资流入。高盛测算显示，全球机构对中国资产的配置比例仍低于基准权重4.2个百分点，意味着至少2000亿美元的增配空间。 4. 估值修复与制度变革共振截至3月21日，据iFind，中证A50指数的市盈率（PE-TTM）17倍，远低于全球主要指数。而中证A50指数2025年的归母净利润增速同比预期增幅为14.39%。随着"国九条"推动上市公司质量提升，2024年A股退市率同比提升40%，优质资产稀缺性进一步凸显。中国核心资产的投资逻辑正在发生哪些变化？在"新旧动能转换"的历史节点，核心资产的定义正在经历三大范式转移：竞争力重构：从依赖规模效应转向技术壁垒构建，2024年中国企业研发投入强度提升至2.6%，发明专利授权量增长18%；全球化进阶：高技术产品出口占比升至25%，宁德时代、大疆创新等企业海外收入占比突破40%；资产形态升级：数据资产入表政策推动下，科技企业无形资产占比从15%提升至28%，轻资产运营成为新趋势。在此背景下，核心资产的定价逻辑呈现显著分化：以白酒、银行为代表的传统核心资产依托DCF模型，股息率与国债收益率的利差成为关键指标；而AI、新能源等新核心资产更注重PS/PEG估值，技术迭代速度决定溢价空间。在新时代的背景下，投资者如何理解核心资产的配置工具？作为承载经济转型的指数化解决方案，中证A50指数展现出三大独特优势： 1. 行业配置的进化逻辑通过三级行业龙头精选机制，将科技、医药权重提升至34%，较上证50指数增加12个百分点。成份股ROE中位数14.83%，显著高于市场平均水平，且研发强度达4.2%，形成"盈利+创新"双驱动。 2. 抗波动能力的结构性来源等权重设计将行业偏离度控制在±2%以内，2024年在TMT（最大涨幅25%）与新能源（最大跌幅18%）剧烈分化中，指数回撤仅12.6%。历史数据显示，其夏普比率1.12，较宽基指数提升26%，波动率降低23%。 3. 跨境资金的共识凝聚纳入MSCI指数体系后，外资持仓占比两年内从8%跃升至14%。2024年北向资金对其成份股净买入超2000亿元，占全年外资流入量的67%，凸显全球资本对中国龙头的认可。从中长期的配置价值来看，当前万得核心资产指数PE处于历史30%分位，而净利润增速预期达8.5%，形成罕见的"高增长-低估值"组合。随着全球负收益率债券规模回升至18万亿美元，中国核心资产3.5%-4%的股息率凸显配置价值。中证A50作为资产配置"稳定器"，可通过"核心+卫星"策略（70%指数基金+30%行业ETF）平衡风险收益。对于长期投资者，当前指数12.3倍PE对应的PEG仅0.9，低于全球主要市场均值，因此，投资者或可采取定投策略把握估值修复机遇。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料仅作为宣传用品，不作为任何法律文件。基金业绩具有波动的风险，过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。基金管理人管理的基他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。请在投资前认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金产品由招商基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本产品的特定风险详见公司官网https://www.cmfchina.com公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。
金融界03-24 09:19
十大券商：春季行情下半场，关注两大关键时点！
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可能) > 港股互联网（海外波动加大，中国资产配置意愿上升）。 5. 光大证券：基本面与资金面双重支撑，港美股背离走势有望持续本轮港股上行行情与美股背离的趋势可能延续，港美股估值的差距有望继续收敛。短期来看，伴随情绪回落市场可能有小幅调整，恒生科技年报整体盈利超预期可能性较大，可能为港股形成一定支撑；中长期来看，南下资金和外资均有望成为港股2025年持续走“牛”的资金来源。配置方向上，关注科技成长及消费两条主线。 6. 华安证券：继续沿着滞涨低估+催化的思路寻找轮动机会临近4月初，海外关税风险持续累积，叠加国内两会后政策落地节奏和力度仍有待加强，基本面支撑有限，市场继续维持高位震荡态势不变。配置上，轮动仍是主旋律，继续沿着滞涨低估方向寻找轮动机会，关注短期有性价比、中长期有战略价值的银行、保险，以及有政策催化的医药、汽车（不含零部件）、家电（不含零部件）。 7. 中泰证券：维持“高低切换”思路两会后市场的核心矛盾在于这一轮高低切换是否已被市场充分预期，以及资金的持续性如何。在短期博弈加剧的情况下，市场或将在高位宽幅震荡，行业轮动速度加快后再进入调整。因此，当前的投资策略仍然建议维持“高低切换”的思路，适当回避由高杠杆和高估值推动的中小市值科技股，关注欧洲制造业扩张所带来的有色、军工、核电等安全类资产，以及红利股和债券等防御类资产。 8. 天风证券：当前深海科技仍有上涨空间当前处于科技催化剂密度下降+一季报景气线索不多的“青黄不接”窗口，强政策有望驱动“深海科技”的上涨行情，看好其3-4月表现。对比24年“低空经济”行情，当前股价仍有空间。对于无基本面公司，留意一季报披露后的下行风险。 9. 中信建投：关注关税博弈展望中国股市，失守3400点或是阶段性的情绪释放，是短期避险情绪升温和资金获利了结等因素造成快速调整，市场趁机高低切换。一季度关税预期点燃全球展开了一轮抢出口和强进口，加上节后人流复苏情况较好，一线和强二线地产数据修复，市场对复苏预期给与较多关注。随着节后人流活动降温，抢出口动能逐步减弱，二季度基本面数据或边际走弱。前期科技板块估值上行较快，而4月之后中美关税博弈或加重，提示市场未来一段时间需要关注企业盈利、宏观基本面以及关注关税博弈对风偏的影响。 10. 招商证券：短期A股风格有望出现阶段性再平衡，聚焦业绩稳定的板块标的当前来看，随着内外部流动性环境的变化，市场正进入攻守转折点，市场风格分化的状态有望得到收敛。此外，美国在海运、矿产、能源等一系列领域展开长臂管辖与非法干预，或标志着贸易冲突由1.0时期的关税上升至供应链层面，供应链安全值得关注。展望后市，短期A股风格有望出现阶段性再平衡，要更加聚焦业绩稳定或边际改善、自由现金流持续改善的板块和标的。但全年来看，科技仍然是市场主线，当业绩披露期结束后，又可以考虑重新回到AI+主赛道。
格隆汇03-24 08:39
机构：中国资产吸引力提升，科技制造投资逻辑重塑！科创信息技术ETF摩根(588770)今日上市
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。国内AI产业发展和海外是交替跟进的，中国资产是大幅折价的状态，还处在估值修复的过程中。 2025年开年以来，国内AI领域利好消息催化不断。DeepSeek在AI领域取得突破性进展，其技术在多个应用场景中展现出巨大潜力，推动了AI行业的发展。中国科技巨头也纷纷加码AI投入，阿里All in AI，进行全产业链布局。字节跳动也在加大AI研发力度，积极探索AI技术在各个领域的应用。腾讯宣布重组了AI团队以聚焦于快速的产品创新及深度的模型研发、增加了AI相关的资本开支。中信证券指出，长期而言，中国前沿技术的关键突破有望重塑全球科技格局，以DeepSeek成功“出圈”为中国科技创新力量的缩影，国内投资者信心迎来重振，产业向高附加值加速转型。投资逻辑从短期主题转向中长期产业深耕，科技研发从“负估值”成本转为“正估值”资产，继而引发系统性重估。伴随AI驱动新一轮科技浪潮的兴起，摩根资产管理整合旗下“全球视野投科技”产品线，从主动管理到被动投资产品，助力投资者从全球视野布局优质科技企业，把握时代浪潮下的投资机遇。主动管理方面，摩根新兴动力基金（A类：377240 C类：014642）从长期视角争取把握新兴产业趋势；摩根智慧互联基金（A类：001313 C类：016919）聚焦人工智能相关领域机会；摩根动力精选基金（A类：006250 C类：013137）关注新能源车产业链、人形机器人等领域；摩根慧选成长基金（A类：008314 C类：008315），布局A+H优质成长企业；摩根太平养科技基金（PRC人民币对冲（累计）968061，PRC人民币（累计）968962，PRC美元份额（累计）968063）精选太平洋地区优质科技企业。被动投资方面，摩根恒生科技ETF（QDII）（证券代码：513890 ，联接A类：018577，联接C类：018578），一键布局港股科技资产；摩根中证创新药产业ETF（证券代码：560900）一键布局中国创新药企；摩根纳斯达克100指数基金（QDII）（人民币A：019172人民币C：019173美元A：019174美元C：019175）一键布局全球科技龙头。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-24 08:09
隔夜美股全复盘(3.24) | 三大股指小幅收涨，美国在WTO同意和中国、加拿大就关税问题进行磋商
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表明尽管对冲基金有所卖出，但整体市场对中国资产的配置仍在增加。此外，根据初步的EPFR数据（报告了超过60%的总资产管理规模），全球共同基金中中国的配置比例在2月上升了60个基点，达到6.5%，处于十年来的12%分位。这显示出全球投资者对中国市场的长期信心依然存在，尽管短期资金流动出现波动。此外，根据初步的EPFR数据（报告了超过60%的总资产管理规模），全球共同基金中中国的配置比例在2月上升了60个基点，达到6.5%，处于十年来的12%分位。这显示出全球投资者对中国市场的长期信心依然存在，尽管短期资金流动出现波动。消息称美国拟让TikTok非中国投资者增股收购美国业务 3.22 TikTok不卖就禁的宽限期将于4月5日到期，路透引述两名消息人士的话说，由白宫主导的谈判正围绕一项计划展开，即让TikTok母公司字节跳动最大的非中国投资者增持股份，并收购TikTok在美国的业务。据知这项计划涉及为TikTok分拆出一个美国实体，并将中国在新业务中的所有权降至低于美国法律要求的20%门槛，从而让TikTok免于面临美国禁令。美总统特使：美俄元首会晤或在近几个月举行 3.22 美国总统特使史蒂夫·威特科夫表示，俄罗斯总统普京与美国总统特朗普的会晤可能就在近几个月举行。威特科夫接受美国记者塔克·卡尔森采访时表示：“我认为，他们将在未来几个月会晤。”总统特使承认，在与普京会晤过程中，他对俄罗斯总统印象良好。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）21:45 美国3月标普全球制造业、服务业PMI初值
格隆汇03-24 07:19
中信证券：年内还有两个关键时点 4月初外部风险落地后或出现新一轮主题交易性机会
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会因美股、日股和印度股的快速下跌而制约中国资产的重估空间。这一现象有望在中美经济和政策周期同频后出现转机。 4）共振上行的周期也将带来核心资产的战略性配置机会。历史上每当中美宏观周期进入共振上行阶段，大盘股明显跑赢小盘股，GARP策略（绩优成长股策略）明显跑赢其他策略。在我们复盘的2002-04年、2009-11年、2016-17年、2019-20年这几个中美周期共振上行的时期，相应时期核心资产（五朵金花、茅指数、恒生科技指数等）均相对万得全A有较好超额收益。此外，考虑到年中后，更多顺周期核心资产走出经营拐点，公募考核改革方案落地叠加持续的险资流入，叠加部分A股核心资产赴港上市完成全球机构投资者合理定价，也会进一步强化大盘绩优成长股的配置优势，迎来战略性配置机会，市场将迎来2021年以来最重要的一次风格切换。配置上继续聚焦A股和港股核心资产在美国衰退真正发生之前，中国资产与美国资产“东升西落”的叙事并不会迅速退潮，并且今年以来美股红利强、科技弱，A股科技强、红利弱，港股科技强、红利也强的态势同样不会发生改变。在行业层面，1）科技领域建议关注国产算力、端侧AI、锂电、军工、港股互联网和港股创新药，特别是Q2迎来密集新品发布催化的端侧AI，可能成为新一轮带动行情的主线方向。2）部分高位板块近期出现回调，综合考虑2025年以来涨跌幅和过去1个月涨跌幅，当前仍相对滞涨的板块主要集中在新能源、红利低波、金融地产，结合短期政策预期催化，建议更多关注其中新能源（储能、逆变器）等相对滞涨品种。3）供给端出清领域建议关注铝、钢铁和面板，消费领域建议关注线下新零售。4）从一季报潜在超预期的视角来看，建议关注风电零部件、工程机械、汽车电子、眼科药店、服务性消费等细分环节。风险因素中美科技、贸易、金融领域摩擦加剧；国内政策力度、实施效果及经济复苏不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧；俄乌、中东地区冲突进一步升级；我国房地产库存消化不及预期。
金融界03-23 19:19
寒武纪跌超5%，将正式纳入富时A50！科创芯片50ETF(588750)跌超3%，溢价频现！又有加快AI芯片发展新措施出台
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被动资金配置，并将带动海外资金关注配置中国资产。近日，苏州市工业和信息化局公开征求《苏州市加快发展AI芯片产业的若干措施（征求意见稿）》意见。《若干措施（征求意见稿）》提出，着力强化金融支撑。充分用好人工智能产业专项母基金，重点投向本土拥有关键核心技术、发展潜力大的AI芯片创新型企业，撬动社会资本投向AI芯片领域，支持AI芯片企业原始创新和成果转化。《若干措施（征求意见稿）》明确，加快构建龙头企业牵头、高校院所支撑、各创新主体相互协同的创新联合体，给予最高200万元运营经费支持。鼓励围绕AI芯片技术研发、成果转化等关键环节，建设AI芯片科技公共技术服务平台，对新建平台按总投资的20%给予最高2000万元支持。中原证券指出，AI算力芯片是“AI时代的引擎”。人工智能进入算力新时代，全球算力规模高速增长，根据IDC的预测，预计全球算力规模将从2023年的1397EFLOPS增长至2030年的16ZFLOPS，预计2023—2030年复合增速达50%。AI服务器是支持生成式AI应用的核心基础设施，AI算力芯片为AI服务器提供算力的底层支撑，是算力的基石。AI算力芯片作为“AI时代的引擎”，有望畅享AI算力需求爆发浪潮，并推动AI技术的快速发展和广泛应用。看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-21 13:49
中国资产重估逻辑还在继续，港股互联网ETF(159568)盘中持续溢价，成交额已超2亿元
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发展和广泛应用。国金证券表示看好海外中国资产，传媒板块关注顺周期、低估值、有基本面支撑的标的，及AI+游戏机会。头部互联网平台业绩扎实，科技生产力变化容易在龙头企业显现，静态估值水平依然处于合理偏低的水平，中国资产重估逻辑还在继续，快速上涨后不排除短期波动，但趋势不可逆。港股互联网ETF紧密跟踪中证港股通互联网指数，中证港股通互联网指数从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。溢价率数据显示，截至2025年2月28日，中证港股通互联网指数(931637)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、小米集团-W(01810)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、金蝶国际(00268)、阿里健康(00241)、金山软件(03888)、京东健康(06618)、快手-W(01024)、哔哩哔哩-W(09626)，前十大权重股合计占比78.75%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云03-21 13:49

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