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科技成长或引领中国资产新一轮估值修复，DeepSeek概念持续发酵，安恒信息、拓尔思20%涨停，软件ETF基金(561010)备受资金关注

k R1推出引发假期全球资本市场热议，中国资产在节内迎来自去年“924”以来第三波估值修复。Deepseek引起的中美科技预期差收敛，是当前A股/港股科技板块估值修复的最大α之一，科技成长或引领中国资产新一轮估值修复。软件ETF基金(561010)紧密跟踪中证全指软件开发指数，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业，再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证全指行业指数。场外联接(A类：020729；C类：020730)。据最新披露数据，截止2024年12月31日，该基金的重仓股如下表所示：数据来源：Wind。风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-05 11:25

DeepSeek概念股涨停潮！多平台宣布上线，有望加速AI普及，“春季躁动”进入加速阶段

A股市场，中信证券分析认为，展望2月，中国资产重估叙事在形成，“春季躁动”进入加速阶段，交易有望更加极致。中信证券表示，首先，从A股大势层面来看，“春季躁动”时间窗口更加清晰，国产AI重估成为重要情绪催化，而国内宏观政策因素影响暂时淡化，产业信息和情绪的定价极为迅速，交易会更加极致。其次，从市场流动性层面来看，A股短期资金面增量或相对有限。更值得关注的还是《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》的落地进程，其对于中长期增量资金结构有更直接影响。最后，从配置策略来看，风格上，预计市场将在“春季躁动”期间先演绎极致高波风格，后逐步向低波转换。行业上，先看以AI为代表的强势主题极致演绎，后转向红利+出海逻辑。国金证券同样认为，此前公布的宏观数据显示国内经济维持边际向好趋势，这将支撑“春季躁动”行情。后续随着中长期增量资金入市，市场有效流动性持续改善，“春季躁动”行情或进入加速期。

金融界02-05 11:05

科技成长或引领中国资产新一轮估值修复，数字经济ETF(560800)盘中上涨4.59%

k R1推出引发假期全球资本市场热议，中国资产在节内迎来自去年“924”以来第三波估值修复。当前关注：1）春季消费持续复苏，其中旅游消费修复明显、院线票房创新高，但改善的外推性偏弱，节后步入两会焦点期，关注政策力度；2）美国加关税政策方向确定，但力度、节奏演绎预测难度高，仍是不可忽视的灰犀牛事件；3）Deepseek引起的中美科技预期差收敛，是当前A股/港股科技板块估值修复的最大α之一，科技成长或引领中国资产新一轮估值修复，继续看好AI+、机器人等主题板块，此外中期关注：1）产能周期视角下的电力设备；2）逢低可适当加仓的红利板块。数字经济ETF紧密跟踪中证数字经济主题指数，中证数字经济主题指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司证券作为指数样本，以反映数字经济主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年1月27日，中证数字经济主题指数(931582)前十大权重股分别为东方财富(300059)、中芯国际(688981)、汇川技术(300124)、北方华创(002371)、寒武纪(688256)、海光信息(688041)、海康威视(002415)、中科曙光(603019)、科大讯飞(002230)、韦尔股份(603501)，前十大权重股合计占比50.59%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 数字经济ETF(560800)，场外联接(鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A：015787；鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接C：015788)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-05 10:55

DeepSeek概念持续火热，科创AIETF(588790)涨势涨超5%，优刻得、安恒信息涨停

精度较高。财信证券指出，近期，海外的中国资产逆势走强、美国关税扰动效应逐步消退、春节后流动性重新回流A股，均为节后A股市场震荡走强提供支撑，后续期待春季躁动行情开启。预计风格仍以高景气板块为主，适当关注政策驱动方向：（1）DeepSeek概念股。DeepSeek-R1性能比肩OpenAI o1正式版，大幅缩窄了中美AI领域差距，短期市场关注度大幅升温，可关注DeepSeek相关概念股。同时，AI投资逻辑也将从上游的硬件端进一步向中游的模型端及下游的应用端倾斜，可关注计算机、传媒等方向。（2）科技和自主可控方向。关注国产算力、人形机器人、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等方向。科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数，上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年1月27日，上证科创板人工智能指数(950180)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、石头科技(688169)、金山办公(688111)、澜起科技(688008)、恒玄科技(688608)、晶晨股份(688099)、乐鑫科技(688018)、芯原股份(688521)、中科星图(688568)、云天励飞(688343)，前十大权重股合计占比70.49%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-05 10:15

开盘：沪指涨0.6%、创业板指涨0.93%，DeepSeek概念股集体大涨

件等公司在互动平台上被频繁提问。假期中国资产大涨，恒生科技指数涨5%!节后A股上涨概率超7成假期期间，以港股为首的中国资产集体大涨。港股2月4日高开高走，恒生指数收涨2.83%，恒生科技指数涨5.06%。Choice数据显示，统计过去10年上证指数节后表现可以看到，节后5日和10日的A股上涨概率达到了70%。证监会主席吴清《求是》杂志撰文，资本市场高质量发展六方面任务明确证监会主席吴清在《求是》杂志撰文指出，抓紧落地进一步全面深化资本市场改革总体实施方案，成熟一项、推出一项。支持优质未盈利科技型企业发行上市，发展多元化股权融资，促进畅通私募股权、创业投资多元化退出渠道。人形机器人亮相春晚，特斯拉上调Optimus机器人量产指引兴业证券：2025年人形机器人产业链有望进入盈利兑现阶段，国内外机器人逐渐步入量产阶段，关注产业链价值量较大的零部件环节，例如电机、滚珠丝杠、减速器、传感器等。 2025年春节档掀观影热潮，票房、观影人次双双破纪录银河证券：高价值IP的电影续作不断推进将激励更多新的优秀IP涌现，有望赋能整个电影IP及周边的授权、衍生、开发系列产业链。基于春节档的优异票房基础，看好2025年全年票房增长。国际金价再创历史新高!特朗普关税政策推动避险需求飙升中金公司：激进情形下，黄金未来十年的价值中枢升至5000美元/盎司;建议维持超配黄金，适度淡化黄金的短期交易价值，关注黄金的长期配置价值。机构观点国泰君安：DeepSeek—R1的推出有望加速AI应用落地可从几个重点方向布局国泰君安表示，DeepSeek—R1的推出体现了开源范式下技术进步的速度，以及在AI训练、推理上成本大幅度压缩的可能，AI的广泛落地有望加速，可从几个重点方向布局：1）具备优秀大模型能力的公司有望逐步开始变现和改造现有业务。2）关注有望快速商业化落地的教育、娱乐应用、电商场景。3）AI视频生成技术同样有巨大应用前景，内容制作、IP开发、营销宣传将得到更好发展。4）AI娱乐方向将受益于生成式内容质量的提升，如AI游戏、AI音乐、AI陪伴等。5）关注AI硬件落地发展，如AI眼镜、AI手机、AI PC、AI音箱等。海通证券：持续看好AI应用的投资机会海通证券表示，近年来国内模型进步显著，2024年Kimi、豆包等模型逐步出圈，并带来用户使用习惯的养成。本次DeepSeek-R1的发布，在性能对齐OpenAI-o1正式版、但成本更低，有望带来下游更为广泛的应用落地和商业化机会，持续看好AI应用的投资机会。中信建投：在深度推理的阶段模型的未来算力需求依然会呈现爆发式上涨中信建投表示，DeepSeek R1训练和推理算力需求较低，主要原因是DeepSeek R1实现算法、框架和硬件的优化协同。过去的预训练侧的scaling law正逐步迈向更广阔的空间，在深度推理的阶段，模型的未来算力需求依然会呈现爆发式上涨，充足的算力需求对于人工智能模型的性能进步依然至关重要。

金融界02-05 09:36

ETF早资讯|港股史诗级暴涨，小米迭创新高，原因找到！A股休市期间港股互联网ETF（513770）标的领涨近7%，持续性如何？

）达2.17，远超警戒线。相比之下，中国资产（尤其港股）估值处于历史低位，恒生科技指数市盈率仅21倍（2024年末数据），远低于纳斯达克的37倍，形成显著吸引力。展望后市，国泰君安证券表示，港股市场具备估值低位、优质资产配置逻辑突出的特征，若从情绪的修复到预期的修正，反弹有望延续。现阶段具备现金流属性和成长预期、相对低估的成长股弹性表现有望更强。值得注意的是，港股互联网ETF（513770）2024年4季报显示，2024全年，港股互联网ETF（513770）净资产收益率达25.87%，同期恒生指数、恒生科技指数涨幅分别为17.67%、18.70%。截至2024年末，港股互联网ETF（513770）前十大权重股分别为腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、美团、金山软件、同程旅行、京东健康、哔哩哔哩、快手、商汤等互联网各细分赛道龙头公司，合计权重达75.5%，重仓港股互联网龙头。此外，根据Wind数据，2024年内港股互联网ETF（513770）日均成交额达2.65亿元，可日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！布局工具上，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、阿里巴巴、美团、小米集团、快手等互联网龙头公司，截至2024年末，前十大成份股权重超70%，龙头属性突出；2024全年日均成交额达2.65亿元，可日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！一手不足100元，是低成本便捷投资港股互联网龙头的优质工具。

金融界02-05 09:25

十大券商：跨年行情将迎主升段，A股春季行情仍可期！

AI提升风偏，春季躁动加速展望2月，中国资产重估叙事在形成，春季躁动进入加速阶段，交易更加极致，港股的流动性改善空间边际上优于A股，行情重心更偏港股。从配置策略来看，风格上，预计市场将在春季躁动期间先演绎极致高波风格，后逐步向低波转换；板块上，建议重新重视非美出海逻辑在年报季的持续兑现；行业上，先看AI为代表的强势主题极致演绎，后转向红利+非美出海。 4. 海通证券：2025年港股有望上行 A股春季行情仍可期 2025年A股春季行情仍可期。借鉴历史，A股春季行情年年有，驱动行情展开的因素主要是三个：政策催化、流动性宽松、基本面改善。展望25年，港股流动性宽松有望延续，宏观层面美联储降息趋势不改，微观层面除港股通带来增量、外资也望阶段性回流。综合而言，影响港股的五大因素中积极因素偏多，再结合当前港股估值、情绪仍处于历史偏低位置，海通证券认为，25年港股有望上行。 5. 信达证券：第二波上涨有望逐步启动目前处在上涨的早期，主要驱动力是春季前后资金活跃、美国贸易政策低于预期，春节假期，港股表现较强，季节性规律影响下大概率春节后1-2周股市可能偏强，而2月下旬需要验证春节后开工数据情况，这比季节性因素更重要。鉴于各行业的盈利兑现预期较低，我们预计牛市第二波上涨初期速度较慢。DeepSeek强化了AI产业链的长期逻辑，但也让AI产业链的利润兑现更加不确定，短期会增加成长股的波动，春节后，有可能风格和节前会有变化。 6. 浙商证券：节日效应凸显，静候股债双牛考虑到中美关系正处于关键性转折节点，有望走向阶段性缓和，风险偏好将成为市场主线。中美小阳春或货币政策大幅宽松有望驱动我国出现股债双牛行情，但过程中可能略有反复，风险偏好的修复并非一蹴而就，我国可能在中美关系以及国内政策应对波折的考验后迎来一轮股债双牛。 7. 民生证券：逐步从“美国主导”中走出，聚焦中国变化过去美股的上涨的两大核心驱动AI+特朗普交易在近期均迎来拐点，当美国不再“例外”，美股的“完美叙事”也将迎来尾声。此时对于A股而言，反而迎来了从被主导走向逐步以我为主的过程，随着贸易的不确定风险由过去中国独享转向全球共担，一直跑输全球的沪深300反而更具韧性，相较于海外的折价可能会迎来收敛。而事实上当下中国基本面中也呈现底部有韧性企稳的特征，未来内部也有一些积极因素可以期待，投资者需要逐步从“美国主导”的思维中走出，聚焦中国变化。 8. 天风证券：赛点2.0第二阶段过渡期，春节归来攻坚，重视恒生互联网春耕黄金坑，社融脉冲已出现回升，春节归来进一步观察基本面改善情况。赛点2.0第二阶段，政策驱动与主题轮动，科技主题+低波红利的杠铃行情演绎。以宏观叙事而对消费过分悲观反而是一种风险，消费板块投资的核心因子是估值，在当前消费板块低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头（哪怕是很弱的斜率），三大核心条件都适宜的背景下，我们对消费成为2025年一大投资主线不悲观，重视恒生互联网。 9. 华西证券：A股开门红值得期待展望节后A股，A股开门红值得期待。其一，历史上春节后A股市场表现与长假期间港股市场走势相关性较强；其二，美国加征关税的不确定性已阶段性落地；其三，春节期间服务消费数据较高增长，且国产AI、人形机器人等方面主题催化较多。 10. 华安证券：外部风险缓释有望积极提振市场偏好春节期间特朗普加征关税、美联储暂停降息、国内消费数据未加速修复等都在市场预期内，但随后特朗普宣布对加拿大和墨西哥加征关税暂停实施，或表明相关举措可能存在缓和余地，外部风险缓释有望对市场偏好形成提振。配置上，高弹性成长科技包括泛TMT、军工、机器人和强季节性效应的8大基建优势品种最佳，同时短中长期具备配置价值的银行保险也值得关注。

格隆汇02-05 08:26

DeepSeek引领科技狂潮，中国资产强势崛起，A股春季躁动一触即发！

这个春节假期，中国资产在全球市场中表现抢眼，国产大模型DeepSeek热度居高不下，春晚人形机器人火爆出圈，电影票房数据表现超预期，振奋人心的消息一条接着一条。继春节期间（1月27日~1月31日）中国资产在全球大类资产中表现强势后，蛇年头两个交易日港股市场喜迎“开门红”，恒生指数、恒生科技指数涨幅显著，优于主要海外市场。 DeepSeek横空出世，全球资本市场巨震 DeepSeek，这家中国AI企业的最新模型以其卓越的性能和创新的技术，在短短几天内引发了全球资本市场的轰动。DeepSeek的“低投入+高性能”特征，不仅破解了全球AI产业长期以来的算力路径依赖，还引发了市场对AI训练实际成本、算力实际需求大小和相关算力龙头公司护城河宽度的深刻反思。 1月27日，美股科技股出现大幅调整，英伟达暴跌17%，纳斯达克指数跌幅达到了3%，标普500指数跌幅也达到了1.5%。尽管美股市场整体表现不佳，但纳斯达克金龙指数表现相对强势，上涨0.1%。这在一定程度上反映了中国资产在全球市场中的独特魅力。次日（1月28日），尽管日本等外围市场跟随美股出现下跌，但港股市场表现出色，恒生指数、恒生科技指数分别上涨0.14%、0.77%。这一表现不仅彰显了港股市场的韧性，也预示着中国资产在全球市场中的强劲势头。进入蛇年，港股市场延续强势表现。2月3日，恒生科技指数强势收红；2月4日，更是大涨5.06%。其中，港股互联网、AI、黄金等行业表现尤为强势，成为推动港股市场上涨的主力军。中国资产全球领跑，市场情绪显著改善回顾春节期间大类资产行情，中国相关资产、欧股、黄金表现领先。从全球大类资产的整体表现来看，欧股+中国相关+黄金的组合表现优于美元+亚太股票，更远远优于美股+铜+油的组合。这一表现不仅彰显了中国资产在全球市场中的独特地位，也预示着中国资产在全球市场中的强劲增长潜力。国内科技创新的接连出圈也在一定程度上改善了市场情绪。今年1月，A股走出了一个类似L型的形态，在经历短暂的“挖坑”之后，市场情绪逐渐回暖。展望2月市场，券商的预期普遍较为乐观。西部证券日前发布研报指出，展望2月，海外不确定性落地后，当前市场尚处在一个盈亏比相对较好的位置。市场磨底后，在全国两会前仍是春季躁动的活跃窗口期。招商证券策略团队也发布研报指出，展望2月，在业绩预告披露落地和春节效应落地后，市场将迎来经典的“春季攻势”时间窗口。这个时间窗口由春节后资金回流、全国两会预期、业绩真空期共同推动。据江海证券统计，从2005年以来的近20年间春节后的A股市场来看，节后首日上证指数上涨的概率为55%，节后5日上涨的概率为75%，节后10日上涨的概率为70%。这一数据无疑为市场参与者提供了积极的信号和信心。券商纷纷发布金股，布局春季躁动行情春节长假期间，一些券商研究所并没有完全放假，市场热点的层出不穷牵动着分析师们的视线。尤其是2月2日（正月初五），不少券商的分析师早早开工，组织电话会探讨市场热点。截至目前，各券商的2025年2月金股组合陆续发布完毕。从券商推荐的2月金股来看，高股息板块仍然是目前券商青睐的推荐方向。例如，中国神华、美的集团、中芯国际、巨化股份、宁德时代、云铝股份、蓝思科技、长江电力、小鹏汽车-W等公司被多家券商推荐。这些公司不仅业绩稳健，而且具有较高的股息率，是市场中的优质投资标的。除了高股息板块外，AI主题也成为券商推荐的热门方向。在DeepSeek春节期间火爆出圈的背景下，不少券商研究所都将AI作为节后春季躁动行情“进攻”的方向。例如，海光信息、中际旭创、寒武纪、中科创达、鼎捷数智、虹软科技、万兴科技、合合信息等AI算力、大模型、应用相关公司被频繁推荐。值得一提的是，港股市场近期表现强势，港股在2月券商金股中出现的频率明显提升。例如，华泰证券在2月十大金股组合中一连推荐了4只港股，包括中芯国际-H、京东集团-SW、中国国航-H、吉利汽车。国金证券在2月十大金股组合中也推荐了3只港股，包括九方智投控股、速腾聚创、思摩尔国际。此外，腾讯控股、小鹏汽车-W、巨子生物等也获得了多家券商的推荐。除了AI和高股息板块外，机器人和传媒概念股也获得了一些券商的推荐。例如，国联证券在2月金股组合中推荐了《哪吒之魔童闹海》的主投主控公司光线传媒。招商证券在2月金股组合中推荐了九号公司、隆盛科技等机器人概念股。除了科技领域的亮眼表现外，电影票房数据的超预期也为市场情绪提供了有力支撑。据统计，截至2月2日，2025年春节累计票房达70.2亿元，同比增长23%，且超过2021年票房峰值水平。这一数据无疑为市场参与者提供了积极的信号和信心。电影票房的火爆不仅反映了国内消费市场的强劲复苏，也预示着市场情绪的进一步提振。在春节档的带动下，传媒概念股也获得了一些券商的推荐。例如，光线传媒等公司在节后市场表现出色，为市场参与者提供了良好的投资机会。配置建议：杠铃策略，关注科技与安全资产对于当前的配置建议，去年表现突出的红利+科技成长的杠铃策略仍然是目前的主流。中信证券给出的2月配置建议是，选择阻力最小的杠铃策略方向。中信证券表示，展望2月，考虑到1月几大主题方向如机器人、端侧AI、新零售的交易缩圈加快，叠加市场进入业绩预告和海外扰动落地的关键窗口阶段，配置思路上依然选择阻力最小的杠铃策略，但主题端逐渐向出海方向强化。西部证券则表示，2月关注风险偏好修复，继续布局科技与安全资产主线。短期风险偏好或得到提振，可以继续关注小票和主题行情，但市场风格漂移仍然不会太多。全国两会后市场对经济与政策走向将更为明朗，贸易环境的不确定性以及分子端的分歧对修复行情形成一定挑战，中长期“安全资产”作为配置底仓仍是优选。综上所述，这个春节假期，中国资产在全球市场中表现抢眼，国产大模型DeepSeek热度居高不下，春晚人形机器人火爆出圈，电影票房数据表现超预期。展望后市，随着市场情绪的逐渐回暖和春季躁动行情的展开，中国资产有望迎来更加广阔的发展空间。市场参与者应密切关注市场动态和政策变化，把握投资机会。

金融界02-05 08:26

DeepSeek引领科技狂潮，港股狂飙创纪录，A股春季行情蓄势待发！

特别是美股科技股的大幅波动。与此同时，中国资产以及贵金属价格表现活跃，港股科技股更是推动率先开盘的港股迎来爆发，为A股节后的开门红行情奠定了积极基础。回顾春节假期全球市场表现，股票市场方面，全球主要股指明显分化，新兴市场好于发达市场，而中国资产无疑成为了领涨的先锋。兴业证券的统计数据显示，1月28日至1月31日，富时中国A50期货上涨1.85%，纳斯达克中国金龙指数上涨1.15%。其中，在DeepSeek、阿里Qwen2.5-Max等国产大模型亮眼表现的带动下，AI中概股受到了资金的热烈追捧。声网、金山云、阿里巴巴等个股分别上涨16%、11%、10%，KraneShares金瑞中证中国互联网ETF在1月30日单日获资金流入1.05亿美元，创下了2024年10月3日以来的最大资金流入量。 DeepSeek的横空出世无疑成为了全球资本市场的焦点。这家中国AI企业的最新模型以其卓越的性能和创新的技术，引发了全球投资者的广泛关注。特别是当地时间1月27日，美股科技股大幅下跌，纳斯达克指数下跌3.1%，英伟达大跌17.0%。然而，在随后的几个交易日里，尽管英伟达股价仍然处于低位，但纳斯达克指数已经收复了一半的跌幅。这其中，DeepSeek的亮眼表现无疑对美股科技股产生了一定的冲击和影响。与此同时，港股科技股也迎来了爆发。在春节假期后的首个交易日，恒生指数早间一度涨超3%，午后短暂回落后继续大反攻。截至下午收盘，恒生指数、恒生科技指数分别收涨2.83%、5.06%，分别报20789.96点、4977.38点，单日涨幅均创下了2025年以来的新高。值得一提的是，恒生科技指数已经连续5个交易日实现上涨，显示出了强劲的市场势头。中金公司指出，随着中国在AI层面的技术突破，竞争的格局发生了较大变化。从全球资本的流动而言，此前因为各种摩擦原因导致资金流出中国股市而聚向美股的过程可能会因此发生变化。中期来看，一些海外资金可能会愿意重新布局中国股市，尤其是在前沿科技发展有所突破的领域，包括AI软硬件、机器人、新能源汽车、低空经济等等。未来资金流动的重新平衡，可能也是投资机会所在。在大宗商品方面，黄金在春节假期期间屡创新高。2月4日，现货黄金续刷历史新高，最高达2833.54美元/盎司。此前的1月31日，伦敦现货金大涨0.66%，报2813.21美元/盎司，再创历史新高，并首次突破2800美元/盎司大关；COMEX黄金当日也上涨0.51%，报2864.2美元/盎司，续创历史新高。国内零售端品牌足金饰品的价格同样水涨船高。2月4日，国内黄金珠宝品牌足金首饰价格最高者已经突破852元/克。光大期货研究报告指出，黄金价格上涨的推动因素包括市场预期美联储走向宽松的趋势不变、特朗普关税政策将导致全球经济走向不确定性以及地缘政治环境并未如期改善等。这些因素共同推动了黄金价格的上涨。中信证券首席经济学家明明预计，后续金价上涨还将持续。他认为，特朗普上台后，逆全球化趋势可能再度加速，这有利于黄金发挥避险属性；同时，全球央行购金进程预计也将持续，这也有助于支撑黄金价格；此外，美国财政扩张趋势可能还将持续，这也有利于金价的上涨。海外的中国资产走强为A股开盘营造了积极氛围。机构普遍对节后A股“开门红”行情抱有期待，并认为春季躁动有望延续。东吴证券看好节后的“春季躁动”行情。该券商认为，从季节效应看，2月处于经济数据、业绩的真空期，同时新的政策预期开始逐步发酵。流动性改善、活跃资金兴起将带动市场风险偏好提升，形成春季做多的黄金窗口期。在流动性充裕及政策想象空间打开的背景下，节前偏弱的市场情绪为后续预期的再度修复提供了空间，行情有望“躁动”演绎。招商证券策略团队也发布研报指出，展望2月，在业绩预告披露落地和春节效应落地后，市场迎来了经典的“春季攻势”的时间窗口。这个时间窗口由春节后资金回流、两会预期、业绩真空期共同推动。华西证券则认为A股开门红值得期待。其一，历史上春节后A股市场表现与长假期间港股市场走势相关性较强；其二，美国加征关税的不确定性已落地；其三，春节期间服务消费数据较高增长，且国产AI、人形机器人等方面主题催化较多。兴业证券也表示，参考历史经验，春节前后至两会期间，本身也是风险偏好提升的传统躁动窗口。统计近十年春节前后主要宽基指数走势，往往春节前几个交易日市场就逐步开启躁动，春节过后躁动持续演绎。外部利空落地后，随着国内逆周期政策加码预期升温、中美谈判推进，市场有望进入风险偏好逐步修复的窗口，为新一轮上行奠定基础。综上所述，DeepSeek的横空出世无疑成为了全球资本市场的焦点，并引发了中国资产以及贵金属价格的活跃表现。随着港股科技股的爆发和机构对A股春季躁动行情的看好，投资者可以期待一个充满机遇和挑战的市场环境。在未来的日子里，我们将密切关注市场动态，为投资者提供更多的投资信息和建议。

金融界02-05 08:16

春节后市场展望：港股流动性改善，A股慢牛行情可期！

展望2月，中信证券在一份研报中指出，中国资产重估叙事在形成，春季躁动进入加速阶段，交易更加极致。他们认为港股的流动性改善空间边际上优于A股，行情重心更偏港股。首先，从A股大势层面来看，关税扰动落地后外部风险在4月前步入平静期，春季躁动时间窗口更加清晰。国产AI重估成为重要情绪催化，而国内宏观政策因素影响暂时淡化。其次，从市场流动性层面来看，A股短期资金面增量相对有限，中长期资金入市进程和机制更值得关注。相较而言，港股的流动性改善空间更大，进攻属性增强，流动性的长期改善趋势将提升其战略配置地位。杨德龙则认为，当前A股市场正处于第一波上涨之后的震荡调整期尾声，第二波、第三波上涨的行情有望逐步启动。节前多部门联合发布的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》无疑是推动2025年行情走出慢牛、长牛的一个重要推动力。邓利军也表示，美对华加征10%的关税落地，对国内经济和股市的影响已相对较小。俄乌冲突等风险可能大幅下降，外部负面冲击可能边际改善。节后赤字率和国债发行规模提升等两会政策预期可能进一步上升，推动中长期资金入市方案可能不断落地实施，降准等流动性宽松政策也可能落地。因此，节后政策和流动性可能进一步宽松。东吴证券策略分析师陈刚则指出，2月处于经济数据、业绩的真空期，新的政策预期开始逐步发酵，流动性改善、活跃资金兴起，带动市场风险偏好提升，是春季做多的黄金窗口期。他建议关注强产业趋势品种、外需板块估值修复的α机会，及内需政策催化的方向，具体包括人工智能、新能源、自主可控、空天信息技术、数据要素等方向，以及化债受益的环保、建筑、机械、信创等。对于港股市场，浙商证券分析师沈凡超表示，整体来看市场虽然在资金面和情绪面未有明显改善，但可以看到基本面表现有亮点，且政策面仍在不断加码。因此，他们对于港股市场的短期观点由谨慎转为谨慎乐观。在板块配置方面，他们看好行业相对景气且受益于政策利好的汽车、电子、家电、科技等，业绩和股价走势稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块，以及基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行及公用事业股。

金融界02-05 07:46

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