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中国银河：给予景津装备买入评级
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中国银河证券股份有限公司陶贻功,严明,梁悠南近期对景津装备进行研究并发布了研究报告《一季度业绩高增，新能源应用占比显著提升》，本报告对景津装备给出买入评级，当前股价为28.81元。　　景津装备(603279) 　　核心观点：　　事件:景津装备发布22年报和23年一季报，公司22年实现营收56.8亿元，同比增长22.2%；实现归母净利润8.34亿元，同比增长28.9%。23Q1实现营收14.7亿元，同比增长28.2%；实现归母净利润2.14亿元，同比增长39.7%。22年公司加权平均ROE为22.79%，同比增加2.18pct。此外，公司公告了2022年度利润分配方案，拟每股派发现金红利1.0元（含税）。　　订单增加带动业绩增长，成本下降提升盈利水平。22年公司毛利率为30.73%，同比增加0.74pct；净利率为14.68%，同比增加0.77pct，聚丙烯、钢材等主要原材料采购成本下降，公司盈利能力有所上升。期间费用率为10.97%，同比减少1.04pct，公司费用管控良好。经营活动现金流净额10.23亿元，同比增长77.2%，主要原因是订单增加，公司销售产品收到的现金增加。　　下游应用中新能源新材料占比显著提升。2022年公司产品在新能源新材料、矿物及加工、砂石、生物医药等领域得到广泛应用，带动公司业绩持续发展。22年矿物及加工超越环保成为下游应用中收入占比最高的行业，达到27.35%；新能源新材料收入占比大幅提升接近10个百分点，达到20.02%，公司产品在新能源行业的广泛应用推动了公司的业绩发展，并进一步扩大了公司产品的下游市场空间。　　大力开拓海外市场，打造世界领先的过滤成套装备品牌。分地区来看，22年公司出口销售收入2.72亿元，同比增加63.9%，占总收入4.8%，毛利率48.68%，同比增加3.42pct，公司去年出口销售收入增加较多，毛利率显著高于国内。公司致力于发展成为世界领先的过滤成套装备制造商，规划23年加大力度实施营销、售后服务网络建设，扩大全球范围内的品牌知名度，以可靠的产品品质和优异的服务，不断提升品牌的美誉度和客户忠诚度，进一步提升海外营收规模，增厚业绩。　　持续扩大成套装备产能，为公司发展提供产业支撑。22年公司“年产1000台压滤机项目”与“环保专用高性能过滤材料产业化项目”均已完工结项，投入生产经营中，当年合计实现经济效益3719万元。为了满足未来市场增长和公司自身发展需要，公司持续扩大产品产能。23年公司计划积极推动“过滤成套装备产业化一期项目”建设，促进公司产能的进一步提升，打造领先的高端装备生产基地。随着产品技术水平不断提高，成套装备产业化不断推进，公司持续发展和战略转型有保障。　　投资建议：预计2023-2025年公司归母净利润分别为10.7/13.4/16.1亿元，对应EPS分别为1.82/2.22/2.64元/股，对应PE分别为15x/12x/9.7x，首次覆盖，给予“推荐”评级。　　风险提示：政策变化的风险；下游需求不及预期的风险；项目建设进度不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券邢立力研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.32%，其预测2023年度归属净利润为盈利10.93亿，根据现价换算的预测PE为11.08。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为38.2。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，景津装备（603279）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-28
中国银河：给予晨光股份买入评级
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中国银河证券股份有限公司陈柏儒近期对晨光股份进行研究并发布了研究报告《Q1经营实现复苏，看好全年表现》，本报告对晨光股份给出买入评级，当前股价为46.93元。　　晨光股份(603899) 　　事件：公司发布2023年一季度报告。报告期内，公司实现营收48.82亿元，同比增长15.44%；归母净利润3.34亿元，同比增长21.02%；扣非净利润2.95亿元，同比增长15.41%。　　毛利率下滑，费用率改善，公司净利率持续向好。毛利率方面，公司综合毛利率为19.68%，同比下降2.03pct，环比提升3.14pct。费用率方面，公司期间费用率为11.78%，同比下降1.58pct。其中，销售费用率为6.98%，同比下降1.1pct；管理费用率为3.96%，同比下降0.35pct；研发费用率为0.96%，同比下降0.1pct；财务费用率为-0.11%，同比下降0.03pct。净利率方面，公司净利率为7.49%，同比提升0.73pct，环比提升1.48pct。　　经营实现复苏，看好全年表现。传统核心方面，报告期内实现营收19.41亿元，同比增长6.75%，其中晨光科技实现营收1.86亿元，同比增长57.95%。办公直销方面，报告期内实现营收26.41亿元，同比增长23.06%，毛利率为7.24%，同比下降2.06pct。办公直销业务增速有所放缓，预计全年仍有望维持在30%以上。零售大店方面，报告期内实现营收3亿元，同比增长13.31%，其中九木杂物社实现2.79亿元，同比增长14.58%。截止报告期末，公司在全国拥有547家零售大店，较22年末增加7家，其中九木杂物社504家，较22年末增加15家，直营/加盟分别为345/159家，分别较22年末增加8/7家，晨光生活馆43家，较22年末下降8家。　　投资建议：公司持续优化传统核心业务布局，调整产品结构，提升渠道效率，同时零售大店业务向好，办公直销业务延续高增长，预计公司2023/24/25年能够实现基本每股收益1.92/2.3/2.72元，对应PE为24X/20X/17X，维持“推荐”评级。　　风险提示：需求不及预期、原材料价格大幅波动、行业竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券王鹏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达99.73%，其预测2023年度归属净利润为盈利18.17亿，根据现价换算的预测PE为23.06。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级29家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为66.2。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，晨光股份（603899）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-28
中国银河：给予中矿资源买入评级
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中国银河证券股份有限公司华立近期对中矿资源进行研究并发布了研究报告《自有锂矿自给率提升支撑业绩，锂资源增量显著成长明确》，本报告对中矿资源给出买入评级，当前股价为76.28元。　　中矿资源(002738) 　　投资事件：公司发布2022年年报与2023年一季报。公司2022年实现营业收入80.41亿元，同比增长232.51%；实现归属于上市公司股东的净利润32.95亿元，同比增长485.85%；实现扣非后归属于上市公司股东的净利润32.21亿元，同比增长492.24%。公司2023Q1实现营业收入20.72亿元，同比增长12.13%；实现归属于上市公司股东的净利润10.96亿元，同比增长41.41%；实现扣非后归属于上市公司股东的净利润11.04亿元，同比增长42.58%。　　成功转型为新能源锂盐新贵，自有锂矿自给率不断提升支撑业绩增长。新能源景气拉动下2022年国内电池级碳酸锂、氢氧化锂均价达到48.91万元/吨、47.99万元/吨，分别同比上涨299.25%、298.7%。公司2.5万吨电池级氢氧化锂/电池级碳酸锂新建产能与6000吨氟化锂生产线改扩建新增产能释放，2022年生产锂盐2.29万吨，同比增长192.89%；销售锂盐2.42吨，同比增长362.89%。锂盐产品量价齐升，叠加公司收购津巴布韦Bikita锂矿与加拿大Tanco锂矿扩产至18万吨顺利生产提升公司锂盐原料端自有矿自给率，使公司锂盐业务盈利能力进一步增强。公司2022年以锂盐为基础的锂电新能源原料开发与利用业务收入同比增长555.93%至63.35亿元，毛利率提升4.57百分点至53.79%，是驱动公司整体业绩增长的核心因素。尽管2023Q1国内电池级氢氧化锂均价环比下跌15.89%至46.63亿元，但公司自有锂矿自给率的持续提升最大限度的对冲了锂价下跌的负面影响，避免了公司2023Q1业绩环比大幅下滑。　　地勘优势显现以优质锂资源为基础，锂矿产能增量明确，布局全球化的锂采选冶一体化供应链体系。公司Bikita锂矿释放潜力，新勘探共计探获(探明+控制+推断类别)锂矿产资源量由2941万吨矿石量增加至4032万吨矿石量，平均Li2O品位1.13%，Li2O金属含量由34万吨增加至46万吨，折合碳酸锂当量由85万吨LCE增加至113万吨LCE。在增储的基础上，Bikita新建200万吨锂辉石精矿选矿项目和200万吨透锂长石精矿（技术级和化学级透锂长石柔性生产线）选矿改扩建项目，计划于2023年陆续建成投产；建成达产后，公司将拥有锂辉石精矿产能30万吨/年、化学级透锂长石精矿产能30万吨/年或技术级透锂长石精矿产能15万吨/年。此外，公司积极推进Tanco锂矿区的露天开采方案，新建Tanco锂矿山100万吨/年选矿项目。为形成资源与冶炼的匹配，公司新建3.5万吨高纯锂盐项目预计将于2023Q4建成投产。2023年年底，公司有望形成6.6万吨完全自有锂矿供应产能与100%原料自给的6.6万吨电池级锂盐产能。　　投资建议：公司自有锂矿产量与锂资源自给率的持续提升，将有效提升公司锂盐盈利能力，支撑公司业绩。公司手握优质锂资源，锂矿增量明确，有望在中期形成10万吨LCE产能级别的全球锂资源与锂盐基地供应体系，具备极强成长属性与业绩弹性。预计公司2023-2024年归属于上市公司股东净利润为34.52、65.83亿元，对应2023-2024年PE为11x、6x，维持“推荐”评级。　　风险提示：1）锂下游需求不及预期；2）锂盐价格大幅下跌；3）公司新增产能释放不及预期；4）公司自有锂精矿产量供应不足；5）氟化锂价格大幅下跌；6）铯铷盐价格大幅下跌。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中国银河华立研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.31%，其预测2023年度归属净利润为盈利57.62亿。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为99.71。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中矿资源（002738）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务健康。该股好公司指标4.5星，好价格指标3.5星，综合指标4星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-28
中国银河：给予嘉亨家化买入评级
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中国银河证券股份有限公司甄唯萱近期对嘉亨家化进行研究并发布了研究报告《短期主力业务承压，未来产能有序落地积极拓宽订单落地潜力》，本报告对嘉亨家化给出买入评级，当前股价为21.21元。　　嘉亨家化(300955) 　　事件　　2022年年度公司实现营业收入10.52亿元，同比减少9.45%；实现归属母公司净利润0.70亿元，同比减少28.03%；实现归属母公司扣非净利润0.67亿元，同比减少28.42%；经营性现金流量净额为1.49亿元，较上年同期增长49.56%。　　2023年一季度公司实现营业收入2.15亿元，同比减少14.80%；实现归属母公司净利润544.09万元，同比减少67.48%；实现归属母公司扣非净利润509.37万元，同比减少68.71%；经营性现金流量净额为0.18亿元，较上年同期增长24.59%。　　22年主营产品营收均出现不同程度的下降，期待产能进一步扩大带来未来订单落地的增长潜力　　从产品角度看，2022全年公司产品整体营收呈现下降趋势，化妆品营业收入5.42亿元，份额持续超过传统优势的塑料包装容器业务，在全年营收占比达51.52%，销售量、生产量以及库存量均呈现下跌趋势。2022年塑料包装容器需求增加，销量、生产和库存量均出现增长，营业收入4.07亿元，营收占比38.69%，2022年家庭护理产品销售量、生产量及库存量较2021年分别下降38.56%、39.84%、55.18%，主要系2022年洗手液、香皂及洗衣皂类、洗衣液、消毒液等产品订单量下降，其相应的生产及库存量同步减少所致。　　从业务角度看，公司主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，双业务协同发展。客户方面，主要客户涵盖国内外知名日化公司和新锐品牌，包括强生、上海家化、贝泰妮、郁美净、百雀羚、壳牌等。公司在增强老客户粘性同时，有选择地增加新客户，订单数量不断提升，抬高业绩。产能方面，公司产能充沛、利用率较高。报告期内公司在塑料包装容器、化妆品、家庭护理产品三大业务产能达到8.70亿个/4.30万吨/2.50万吨，产能利用率分别为84%/46%/21%，产量达到7.31亿个/1.99万吨/0.52万吨，产销比分别为0.98/1.01/1.04，销售量分别为7.16万个/2.00万吨/0.54万吨。其中塑料包装容器、化妆品和家庭护理产品有在建产能，完工后合计产能总量将达到11.70亿个/12.25万吨/4.50万吨，较现阶段产能进一步扩大。　　从季度的角度看，公司历年季节呈现前低后高的趋势、逐季节递增的趋势，本年度公司表现与历史数据表现存在差异。公司全年业务增速呈现下降走势，一季度营收增速表现最好，营收增速为0.64%；二季度营收出现较大幅度下降；三、四季度营收增速持续下降，但是下降幅度相较于第二季度有所减缓。考虑到第二季度为销售淡季，叠加疫情因素影响，公司产品销售收到较大影响，三、四季度为消费旺季，叠加换季释放消费者需求，但是由于2022年三、四季度疫情反复以及消费者避险情绪上升，与2021年三、四季度下游需求旺盛形成对比，出现营收增速持续性下降，但是三、四季度营收占比仍较高，分别为28.80%/27.47%。2023Q1营业收入持续下降，同比减少14.81%。　　2022年公司归母净利及扣非归母净利呈现下跌趋势；非经常性损益中，政府补贴占比较高,总补贴额达到392.43万元。　　2022年公司综合毛利率下降0.19pct，期间费用率上升2.92pct；2023Q1公司综合毛利率上升0.63pct，期间费用率上升5.96pct 　　2022年公司净利率水平略有下降，源于毛利率的下滑和期间费用的上升。公司营业成本中材料成本的金额出现一定幅度下降，但是制造费用、运输费和其他业务成本分别同比增长8.17%/9.69%/18.58%，对冲材料成本下降带来的积极影响，公司仍具有一定成本压力；从具体业务来看，营收份额提升明显的化妆品业务自身毛利率水平较塑料包装容器偏低，且年内出现毛利率的同比下降，由此带来公司整体毛利率水平的结构性下移。2022年公司管理费用与销售费用出现增长。销售费用上升幅度较大，主要系职工薪酬（同比提升455.95万元至600.33万元）和其他销售费用（同比提升76.57万元至79.03万元）出现一定幅度增长。管理费用出现增长，主要系职工薪酬（同比提升594.67万元至772.03万元）、短期租赁费用（同比提升355.96至530.56万元）以及其他管理费用（同比提升839.67万元至1105.87万元）。　　长期技术储备及持续创新研发，快速响应的生产能力及卓越的品质管控　　日化产品的研发涉及生命科学、精细化工、皮肤科学、制造工艺等多学科的交叉研究与运用，塑料包装研发包括材料改性、产品及模具设计、工艺设计及材料和产品的检测能力提升等，均需要强大的技术研发团队支持。公司已经建成功能齐备的研发体系和稳定、高效、经验丰富的技术研发团队，拥有一批资深的研发和应用技术专家，对产品配方设计、包装设计、消费趋势等方面具备深刻的理解。在塑料包装方面，公司可设计开发该类产品所需的精密模具，并不断深化精密成型等工艺技术。在包装创意设计、绿色环保等方面持续深化研究，在设计阶段向客户提出富有建设性的意见，达成产品设计要求，并可通过3D打印等方式快速向客户提供模型手版。同时持续研发吹塑、注塑、注吹以及软管等生产工艺，提高生产效率并有效节约生产成本。2022年度，公司新增10项专利，其中实用新型专利8项，发明专利2项；截止报告期末，公司拥有171项境内专利及1项境外专利，其中发明专利34项。公司被认定为高新技术企业，通过工信部信息化和工业化融合管理体系认证、福建省知识产权优势企业认证、福建省科技型企业认证、福建省科技小巨人企业认证、福建省专精特新企业认证，拥有“福建省日化塑料包装容器企业工程技术研究中心”和“福建省工业设计中心”等研发创新平台。　　公司通过多年投入，已建立相对完善的产品设计体系及质量控制体系，从客户需求、设计开发、原材料管理、进料检验、生产计划排配、制程生产管理、出货管理等各方面进行全流程的质量控制，明确规定了质量管理、环境管理等各项要求和内容。目前公司及主要下属公司已经获得ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、GMPC化妆品良好操作规范认证及ISO22716化妆品良好生产规范认证。在实验检测仪器方面，公司拥有电感耦合等离子体质谱仪、气相质谱仪、红外光谱仪、滑动熔点测量仪、顶压仪、测厚仪、测色仪、跌落试验机等较为全面的实验检测仪器设备，能够就日化产品的微生物、理化指标、成分含量以及塑料包装的各项性能指标等进行全面检测，公司还与行业权威检测机构保持密切合作，就某些有特殊要求的产品委托权威检测机构进行检测验证，确保产品安全稳定、质量可靠。公司的产品质量长期维持在较高水平，公司后续将持续提高并改进产品质量控制体系，通过严格的来料检验、在线检测及成品检验，进一步巩固公司产品良品率较高的突出优势，着力提升盈利能力和综合竞争力。　　丰富的客户资源及长期稳定的合作关系，重要区域的多点布局及一站式的综合服务　　公司的主要客户均为全球和国内知名的化妆品、日化产品厂商及新兴品牌商，包括强生、上海家化、贝泰妮、郁美净、百雀羚、多特瑞、维多利亚的秘密、壳牌、利洁时、联合利华、宝洁等，遴选合格供应商的认证程序严格复杂且历时较长。公司通过多年积累，已成功进入众多国际领先品牌的合格供应商体系，并已与客户建立了长期稳定的合作伙伴关系。公司与主要客户强生、上海家化、百雀羚已合作10余年，与强生、上海家化、郁美净、贝泰妮等客户在塑料包装及日化产品领域均已形成多品类、多方位的深度合作。公司通过深入了解客户需求，首先满足客户在高质量标准下稳定产出的核心诉求，同时深入探索新产品的研发，协助客户缩短产品开发周期；凭借先进的技术、优质的产品和专业的服满足客户不同种类、规格的产品需求，赢得了客户的长期信任，为公司带来了良好的市场声誉和影响力，吸引国内外日化品牌企业与公司开展业务合作，也为公司长期持续稳定的发展奠定了坚实的基础。　　经过多年发展，公司目前已形成了包括多家子公司、孙公司的经营架构，初步完成以海峡西岸经济区为总部，对长三角、粤港澳大湾区、京津冀等区域的战略布局。公司紧跟客户及产业应用，根据主要客户的发展布局，安排生产、销售和物流，快速应对客户的产品交货需求，并向客户提供日化产品及配套塑料包装的一站式服务。公司从整合、优化客户供应链的角度出发，日化产品OEM/ODM与塑料包装业务协同发展，能够降低客户内外部沟通及质量控制成本，提高供应效率。公司的一站式服务能力，满足日化产品行业客户成本控制、产品质量、交货周期、品牌快速迭代的综合需求，进一步增强客户粘性，不断加强与客户的深度合作，扩大公司产品的市场占有率。　　投资建议　　从业务的角度来看，公司位于国内化妆品及日化用品ODM/OEM行业前列，是国内日化产品知名供应商。在客户方面，公司良好的质量控制为其赢得大牌客户，主要客户集中于婴幼儿及儿童产品、化妆品行业，如强生、上海家化、贝泰妮等，其对于产品质量控制能力要求很高，公司通过严格的质量认证及考核成功融入其供应链体系，长期为其提供服务。研发方面，公司始终把技术研发作为发展的原动力，是行业内少数兼具日化产品及塑料包装研发、设计和生产能力的企业，不断引进资深研发及市场研究人员、充实公司研发及管理团队，为公司业务规模的快速发展奠定基础。服务方面，公司以一站式代工服务赢得市场青睐，公司地域布局完善，初步完成以海峡西岸经济区为总部，对长三角、粤港澳大湾区、京津冀等区域的战略布局，快速应对客户的产品交货需求，并向客户提供日化产品及配套塑料包装的一站式制造服务。我们认为公司在化妆品、日化产品OEM/ODM及塑料包装容器领域地位不断攀升，多业务并行迅速开拓市场、一站式服务不断获得新客、稳定老客。考虑到公司募投资金项目中化妆品及塑料包装容器生产基地建设项目有序推进，湖州嘉亨3月已陆续获得化妆品生产许可证、消毒产品生产企业卫生许可证等证书，为后续产能扩大提供了资质保障，利于公司业务的稳健增长与战略布局的有效落地，我们预计公司2023/2024/2025年将有望实现营收13.63/17.35/21.45亿元，实现归母净利润11.57/16.15/20.97亿元，对应EPS为1.15/1.60/2.08元/股，对应PS1.64/1.29/1.04倍，对应PE19/14/11倍，维持“推荐评级”。　　风险提示　　原材料价格大幅抬升的风险；行业竞争加剧的风险；产能或未来订单落地效果不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中国银河甄唯萱研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.06%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.66亿，根据现价换算的预测PE为12.85。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为29.17。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，嘉亨家化（300955）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-27
中国银河：给予恒立液压买入评级
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中国银河证券股份有限公司鲁佩,范想想近期对恒立液压进行研究并发布了研究报告《多元化发展稳定业绩水平，募投预期落地增强未来信心》，本报告对恒立液压给出买入评级，当前股价为61.35元。　　恒立液压(601100) 　　事件：4月25日，公司发布业绩报告。2022年，公司实现营业收入81.97亿元，同比下滑11.95%，实现归母净利润23.43亿元，同比下滑13.03%。2023年一季度，公司实现营业收入24.27亿元，同比增长10.30%，实现归母净利润6.26亿元，同比增长18.44%。　　液压产品受需求波动短期承压，推进国际化、电动化静待改善。2022年，受工程机械行业景气度波动影响，公司液压油缸产品实现营业收入45.84亿元，同比下滑11.61%，毛利率为40.10%（-4.11pcts）；液压迸发产品实现营业收入27.55亿元，同比下滑14.86%，毛利率为48.34%（-3.79pcts）。面对工程机械行业销售与“外热内冷”的特征，以及产品需求更新订单迭代，公司作为液压核心零部件供应商，紧密跟随国内工程机械行业全球化、电动化趋势，一方面利用现有产品的竞争优势积极拓展国产品牌主机厂出口机型的份额以及外资品牌海外市场份额，一方面针对性地布局开发相关电动控制及执行装置以应对工程机械行业的电动化趋势，公司有望通过国际化、电动化逐步提升业绩。　　盈利能力基本保持稳定，多元化发展战略初显成效。2022年，公司仍保持较好的盈利能力，销售毛利率为40.55%（-3.46pcts）,销售净利率为28.66%（-0.33pcts）。报告期内，公司的销售费用和管理费用由于人员薪酬增加同比略有上升，财务费用方面由于汇兑损益导致大幅下降，研发费用方面公司坚持创新驱动，不断推进产品技术进步也略有提升。公司加快产品结构调整，坚定不移地推进下游行业多元化发展战略，2022年在高空作业平台、农业机械、工业设备等领域都取得了较好的业绩，随着这些领域的高附加值的新品的收入占比不断提升，公司主营业务的盈利指标也逐步改善。未来，公司也将鉴定持续加大研发投入，以研发驱动成长，奠定长期的良好竞争力水平。　　前期募投项目均稳步推进，待产能落地贡献增量业绩。根据战略规划布局的各个定增募投项目，均在稳步推进中。其中，恒立墨西哥项目、通用液压泵技改项目以及超大重型油缸项目均预计将于2023年第四季度投产，线性驱动器项目预计将于2024年第一季度投产，恒立国际研发中心也预计将于2024年投入使用。待前期募投项目投产后，产能将逐步爬坡，不断为公司贡献增量收入。从液压产品的需求来看，中国仍然是仅次于美国的第二大液压销售市场，且液压市场需求总体处于持续增长趋势。公司一直坚持通过完善产品质量，坚持高端定位，树立品牌优势，在国内实现进口替代的同时，向着装备全球的战略目标而努力，公司未来有望通过产能逐步投放跻身国际一流水平。　　投资建议：考虑到公司在液压元件及系统的核心竞争力，结合目前行业景气程度及公司盈利能力，我们预计公司业绩将持续稳定增长。我们预计2022-2024年可分别实现归母净利润24.59/27.16/31.03亿元，对应EPS为1.88/2.08/2.38元，对应PE为30/27/24倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：工程机械销量不及预期的风险，非挖产品拓展不及预期的风险，市场竞争加剧的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券李鲁靖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.14%，其预测2023年度归属净利润为盈利27.41亿，根据现价换算的预测PE为29.21。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级11家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为67.06。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，恒立液压（601100）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性较差。财务健康。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-26
【收盘快报】备受资金青睐连续“吸金”，创业板ETF（159915）成交额超24亿元
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表个股推荐）图片来源：国证指数官网中国银河证券认为，中长期，受政策面春风的影响，A股市场较为乐观。结合市场情绪，短期内，结构性机会占优。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-04-26
【午盘快报】宁德时代涨幅近5%，创业板ETF（159915）今日成交额已超15亿元
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截至午间收盘，宁德时代涨幅扩大近5%。中国银河证券表示，作为全球锂电池的绝对龙头，宁德时代无论在技术引领、产品品质、客户资源、产业链布局、品牌影响力、成本控制等方面都拥有明显优势。公司在电池矿产资源和上游材料领域持续积极布局，打造供应链韧性。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-04-26
午评：创业板指涨1.56%，新能源各赛道集体强势反弹，两市3200股上涨
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，亿纬锂能涨超9％　　机构观点　　中国银河证券研报指出，短期来看，科技板块已经整体下行接近10％，而本轮下跌主要是业绩基本面因素重要性抬升带来的，资金对人工智能主题投资概念是否能够落地分歧并非较大，因此板块整体下跌空间有限，无需过度悲观。从胜率和盈亏比角度来看，5月上旬科技板块胜率明显提升，叠加财报季的结束，资金大概率会继续流入科技板块，科技板块也会在经历震荡后5月重新回升。　　中信证券研报指出，智利锂资源国有化战略反映出南美锂资源开发环境的日趋复杂，或造成未来针对南美锂资源开发的投资放缓并进而制约锂产能增长。国内锂价连续两个交易日企稳，叠加此次事件催化，锂板块或迎来反弹行情。看好具备资源保障和成本优势的企业以及出口业务占比高，有望享受海外锂产品溢价的公司。　　中信建投研报认为，2021-2022年为国内电动车销量增速最高的两年，而充电桩作为电动车后市场中的重要配套设施，将略晚于电动车迎来增速最高阶段，预计2023年将是充电桩销量高增之年，预计2022、25年全球公用充电桩增量达88、300.8万个，复合增速51％。高压快充+大电流水冷技术带动充电模块、充电枪/线等核心零部件价值量上升。
金融界2023-04-26
德方纳米领跌，双创50ETF（159781）今日成交额已达1.32亿元
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.22亿元，同比增长557.97%。中国银河证券研报指出，毛利率同比提升明显，费用控制得当，盈利能力环比稳定。作为全球锂电池的绝对龙头，宁德时代无论在技术引领、产品品质、客户资源、产业链布局、品牌影响力、成本控制等方面都拥有明显优势。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-04-25
中国银河：给予宁德时代买入评级
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中国银河证券股份有限公司周然近期对宁德时代进行研究并发布了研究报告《业绩高增，超市场预期》，本报告对宁德时代给出买入评级，当前股价为386.52元。　　宁德时代(300750) 　　核心观点：　　事件：公司公布2023年一季报。公司实现营业收入890.38亿元，同比+82.9%，环比-24.7%；归属净利润98.22亿元，同比+557.97%，环比-25.2%；扣非归属净利润78亿元，同比+698.4%，环比-35.9%；基本每股收益4.03元/股，加权平均ROE为5.8%。　　行业保持高增，拉动公司营收增长。动力电池方面，中汽协数据显示，国内2023年一季度新能源汽车批发销量159万辆，同比增长26%，从而带动动力电池装车量增长。动力电池联盟数据显示，国内2023年动力电池装车量达到66.6Gwh，同比增长28%；海外动力电池需求增长更快，根据SNE统计，2023年1-2月全球动力电池使用量达到37Gwh，同比增长50%。储能电池方面，市场需求进一步扩大，国家统计局数据显示，国内2023年1-3月风光发电量占比达到12.99%，储能作为新型电力系统运行的关键载体，一季度国内表前储能并网超过3Gwh，是去年同期的6倍。受IRA影响，美国储能市场迅速发展，欧洲储能也受益于新能源部署加速布局。公司业务所处行业保持高速增长，从而拉动公司23Q1营收同比增长83%，估算动力电池在电池业务收入中的比重约80%。　　毛利率同比提升明显，费用控制得当，盈利能力环比稳定。公司23Q1毛利率为21.3%，同比/环比分别提升6.8pcts/下降1.3pcts，在车企纷纷降价的大背景下，议价能力优势凸显。公司23Q1期间费用率约10.1%，环比增加1.1pcts，主要来自于研发费用。公司Q1研发费用达到46.5亿元，同比增长81%，行业领先，有利保障了公司新技术新工艺的不断创新。公司23Q1净利率为11%，环比基本持平，同比增加8pcts。估算动力电池的单位盈利约7-8分。　　主动降库存防风险。公司自22Q4就开始大幅减少了原材料库存，较2022年初下降了40.6%，缓解了市场由于碳酸锂价格下跌对于公司23Q1可能出现的大幅计提减值的担忧（公司23Q1资产减值约10.9亿元）。公司23Q1继续降库存，存货由年初的767亿降至640亿，下降127亿，存货在资产中的占比由2.4%降至2%。现金流良好。公司232Q1销售商品、提供劳务收到的现金达到1003亿元，远大于890亿元收入，收现比约113%，处于历史较高水平。公司23Q1经营活动净现金流为210亿元，也远大于98亿元利润。　　投资建议：作为全球锂电池的绝对龙头，公司无论在技术引领、产品品质、客户资源、产业链布局、品牌影响力、成本控制等方面都拥有明显优势。公司在电池矿产资源和上游材料领域持续积极布局，打造供应链韧性。预计2023-2024年营收4,813.90亿元、6,392.86亿元，归母净利润471.53亿元、643.77亿元，EPS为19.30元、26.36元，对应PE为21倍、15倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：新能源汽车销量不及预期的风险；产业政策变化带来的风险；下游车企打价格战导致利润率大幅下滑的风险；产能投产不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中银证券李可伦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.53%，其预测2023年度归属净利润为盈利459.73亿，根据现价换算的预测PE为21.09。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有43家机构给出评级，买入评级38家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为621.37。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，宁德时代（300750）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-04-25

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