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热点解读：优质供给不断，“AI+游戏”驱动行业变革

市场实际销售收入资料来源：伽马数据，中国银河证券（2）AI赋能游戏产业链，助力产业全面降本增效 AI重塑游戏产业链，新赛道增量可期。游戏作为集合了文字、图像、声音、视频等内容形式的商业化应用，有望更好地在研发端利用多模态大模型的能力，AI对游戏行业的长期催化作用值得看好：经过技术探索和商业化落地，AIGC技术已被广泛应用在游戏资产生成，仿真场景渲染等多个环节。遵循供给端降本增效，需求端革新交互体验，挖掘用户付费意愿的逻辑，AI技术将通过AIGC工具（绘画工具、文本创作、语音合成等）和AI工具来对游戏行业全产业链条进行重塑。 1）创作端：传统的游戏创作端存在着资源生成效率低、成本高昂的痛点。特别是在美术资源的制作上，高质量的3D模型和纹理的创作往往需要大量的手工艺术家工作时间，这不仅使得游戏开发周期延长，而且大幅度增加了开发成本。在AI技术的加持下，游戏创作将在自动化内容生成（如AIGC绘画工具和3D模型生成）方面发生根本性的变革。具体来说，AIGC可以通过生成算法自动生成地图、关卡设计、任务等游戏内容，分析玩家数据并进行游戏平衡性调整等，提高开发效率和游戏多样性。 2）运营端：在游戏运营方面，AI技术可以通过智能NPC、智能BOT和掉线托管等应用，解决现有运营工作杂、营销转化弱的难题。例如，AI可以帮助处理违规审判，通过学习判断何为游戏内的违规行为，自动化处理大量的审判工作，减轻运营团队的负担；AI也能实现平衡匹配，通过分析玩家的技能水平和游戏习惯来优化匹配算法，从而提供更公平、更有趣的游戏体验；同时，对局陪伴系统能够为玩家提供虚拟的游戏伙伴，增强游戏的社交和互动性。在游戏营销方面，AIGC可以通过用户行为分析、客户服务与反馈、营销预测和广告优化等方式，提高营销效果和ROI。 3）生态端：在游戏生态构建上，AI技术的应用将有助于优化用户体验和增强运营工作的自动化，解决游戏体验同质化的痛点。AI可以通过精准的数据分析来提升营销转化率，为运营团队提供决策支持，并帮助他们识别和培养潜在的用户群体。此外，AI在内容审核和社区管理方面的应用，如自动化过滤不良信息，也将成为游戏生态健康发展的重要支撑。最终，这些进步将推动游戏行业朝着更加智能化和个性化的方向发展。此外，AIGC技术可以降低游戏开发成本和人力投入，同时提升游戏的创新性、个性化和用户体验，增加游戏产业的商业价值。AI+游戏游戏在智能NPC、AIbot、结合AIGC的玩法创新等领域有望逐步落地，进一步提升用户体验和付费意愿，打开游戏整体收入增量空间。AI游戏产业链包含VR游戏、云游戏、手机游戏、网络游戏、短剧游戏等其他AI游戏研发等环节，建议关注相关投资机遇。图2：AI赋能游戏全产业链资料来源：中国银河证券相关产品：游戏 ETF（159869）及其联接基金（012768/012769）：中证动漫游戏指数（指数代码： 930901.CSI，指数简称：动漫游戏）选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱乐产业的上市公司股票作为样本股，反映动漫游戏产业 A 股上市公司股票的整体表现。人工智能 AIETF（515070）及其联接基金（008585/008586）：中证人工智能主题指数（指数代码: 930713.CSI，指数简称： CS 人工智）选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股，反映人工智能主题公司的整体表现。该指数已纳入截至 2018 年 9月 30 日的 IOSCO 金融基准原则鉴证报告范围。数据来源：中国银河证券、首创证券、Wind，时间截至2024年3月19日。以上产品风险等级均为R4（中高风险），均属于指数基金，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。此外恒生国企ETF、恒生红利ETF为境外证券投资的基金，主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。跨境ETF实行T+0回转交易机制资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。对于ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。对于ETF联接基金，基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为ETF联接基金的风险。ETF联接基金的特定风险还包括：跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异风险、指数编制机构停止服务风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-03-20

银河证券200亿小公募项目状态“已反馈”

上交所债券项目信息平台显示“中国银河证券股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券”项目状态更新为“已反馈”。该项目品种为小公募，拟发行金额为200亿元，发行主体为中国银河证券股份有限公司。

金融界2024-03-19

龙虎榜 |德众汽车下跌8.24%，一线游资东财拉萨团结路第二卖出489.87万元

金融界2024-03-19

龙虎榜 |莱斯信息上涨9.01%，买入前五合计买入8613.19万元

12.22 1112.22 0.00 中国银河证券股份有限公司大连人民路证券营业部 992.46 992.46 0.00 机构专用 956.10 956.10 0.00 买入金额最大的前5名营业部买入额/万卖出额/万净额/万机构专用 0.00 4873.34 -4873.34 国金证券股份有限公司上海互联网证券分公司 0.00 3706.39 -3706.39 机构专用 0.00 1789.61 -1789.61 机构专用 0.00 1701.72 -1701.72 机构专用 0.00 1515.55 -1515.55 机构专用 0.00 2812.88 -2812.88 机构专用 0.00 1789.61 -1789.61 机构专用 0.00 1701.72 -1701.72 机构专用 0.00 1515.55 -1515.55 华泰证券股份有限公司北京东三环北路证券营业部 0.00 1134.67 -1134.67

金融界2024-03-19

龙虎榜 |太和水上涨10.00%，买入前五合计买入5695.33万元

.00 752.27 -752.27 中国银河证券股份有限公司桂林中山中路证券营业部 0.00 614.25 -614.25 中信证券股份有限公司上海分公司 0.00 582.70 -582.7

金融界2024-03-19

龙虎榜 |德众汽车上涨12.26%，一线游资东财拉萨团结路第二卖出655.39万元

金融界2024-03-18

龙虎榜 |长光华芯上涨15.84%，一线游资中金上海分公司卖出1518.41万元

04.66 1204.66 0.00 中国银河证券股份有限公司上海杨浦区靖宇东路证券营业部 1049.24 1049.24 0.00 买入金额最大的前5名营业部买入额/万卖出额/万净额/万沪股通专用 0.00 7526.25 -7526.25 中国国际金融股份有限公司上海分公司 0.00 1518.41 -1518.41 中信证券股份有限公司江苏分公司 0.00 1260.57 -1260.57 华泰证券股份有限公司海门长江路证券营业部 0.00 1033.01 -1033.01 瑞银证券有限责任公司上海花园石桥路证券营业部 0.00 951.93 -951.93

金融界2024-03-18

龙虎榜 |坤博精工上涨5.42%，一线游资东财拉萨东环路第二买入504.51万元

220.18 220.18 0.00 中国银河证券股份有限公司天台赤城路证券营业部 212.67 212.67 215.67 买入金额最大的前5名营业部买入额/万卖出额/万净额/万东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第一证券营业部 186.39 361.51 -175.12 华西证券股份有限公司北京紫竹院路证券营业部 0.00 244.06 -244.06 海通证券股份有限公司成都交子北二路营业部 14.82 226.31 -211.49 中国银河证券股份有限公司天台赤城路证券营业部 212.67 215.67 -3.0 兴业证券股份有限公司龙岩人民西路证券营业部 0.00 194.41 -194.41

金融界2024-03-15

龙虎榜 |大地电气上涨25.29%，买入前五合计买入2104.35万元

205.61 205.61 2.65 中国银河证券股份有限公司威海统一路证券营业部 201.34 201.34 0.00 买入金额最大的前5名营业部买入额/万卖出额/万净额/万信达证券股份有限公司信达证券股份有限公司上海分公司 0.00 194.57 -194.57 华泰证券股份有限公司上海武定路证券营业部 3.28 127.52 -124.24 华泰证券股份有限公司应城西大街证券营业部 0.00 106.51 -106.51 申万宏源西部证券有限公司新疆乌鲁木齐会展大道营业部 0.00 97.22 -97.22 东吴证券股份有限公司吴江体育路证券营业部 1.57 92.81 -91.23

金融界2024-03-15

龙虎榜 |舜宇精工上涨13.14%，买入前五合计买入1035.57万元

金融界2024-03-15

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