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港股收评：恒生指数跌0.55%、恒生科技指数跌0.38% 半导体股走强、券商股持续走低
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求规定、降低融资担保比例等一系列政策。中国银河证券认为，短期来看，有望提升资本市场交投活跃度，长期来看有利于深化资本市场高质量改革。但也有分析人士认为，在利好政策正式落地后，现在对于券商板块已经变成纯明牌逻辑下的博弈。百度涨超3%，消息面上，百度文心一言首批获批上线，向全社会开放。这意味着，用户可以在App Store和安卓应用商店下载“文心一言APP”或通过文心一言官网直接体验。
金融界2023-08-31
中国银河：给予森麒麟买入评级
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中国银河证券股份有限公司任文坡,翟启迪近期对森麒麟进行研究并发布了研究报告《产销放量助力H1业绩高增，全球化布局成长可期》，本报告对森麒麟给出买入评级，当前股价为33.0元。　　森麒麟(002984) 　　核心观点：　　事件公司发布半年度报告，2023年上半年实现营业收入35.4亿元，同比增长12.0%；实现归母净利润6.1亿元，同比增长26.9%。其中，23Q2单季度实现营业收入18.8亿元，同比增长9.8%、环比增长13.3%；实现归母净利润3.6亿元，同比增长45.6%、环比增长42.3%。　　轮胎产销放量，公司H1业绩同比高增随着公司泰国工厂（二期）半钢胎、全钢胎产能逐步释放，上半年公司轮胎产销持续放量。报告期内，公司实现轮胎总产量1352.9万条，同比增长19.0%。其中，半钢胎、全钢胎产量分别为1322.8、30.2万条，同比分别增长18.2%、62.8%。公司实现轮胎总销量1368.1万条，同比增长21.4%。其中，半钢胎、全钢胎销量分别为1339.8、28.3万条，同比分别增长20.1%、146.2%。毛利率方面，上半年公司轮胎业务毛利率为22.4%，同比增长0.4个百分点，盈利能力窄幅提升。　　轮胎行业“困境反转”，国产轮胎蓄势突破我国轮胎行业特别是半钢轮胎于上半年进入良性循环轨道，整体经营形势全面复苏。1）成本端，主要原材料价格回落，轮胎成本压力充分释放。截至8月30日，天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶、炭黑年初以来均价同比分别下降13.7%、6.4%、20.7%、3.6%。2）供给端，国内轮胎企业正逐渐通过技术研发、装备工艺、生产组织管理等方面努力接近或达到世界先进水平，市场竞争力逐步赶超第二梯队企业。3）需求端，轮胎市场空间广阔，欧美经济面临高通胀压力，国产轮胎性价比、竞争力凸显，积极抢占市场份额。1-7月，我国合计出口新的充气橡胶轮胎35697万条，同比增长6.6%；泰国出口半钢胎4330万条，同比增长7.2%。2023年5月，美国进口自泰国、越南半钢胎数量占比分别为19.7%、9.7%，较2022年9月低点分别回升5.2、3.2个百分点；进口自越南全钢胎数量占比13.4%，较2022年12月低点回升4.4个百分点。　　加快推进西班牙、摩洛哥项目，全球化布局成长可期1）国内方面，公司在青岛布局了半钢胎、航空轮胎产能。其中，青岛工厂半钢胎设计产能1200万条/年，通过智能化改造后产能已提升至1450-1500万条/年。此外，8万条/年航空轮胎（含5万条/年翻新轮胎）项目正在建设中。2）国外方面，公司在泰国布局了半钢胎、全钢胎产能，正加速推进摩洛哥、西班牙半钢胎产能建设。其中，泰国工厂（一期）半钢胎产能1000万条/年；泰国工厂（二期）半钢胎、全钢胎产能分别为600、200万条/年，已于8月进入满产阶段。此外，公司持续推进欧洲基地“西班牙1200万条/年高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目”和北非基地“森麒麟（摩洛哥）600万条/年高性能轿车、轻卡子午线轮胎项目”建设。随着上述在建项目逐步投产，公司整体竞争力和盈利能力有望进一步抬升。　　投资建议预计2023-2025年公司营收分别为81.77、93.26、106.55亿元；归母净利润分别为14.26、17.97、19.87亿元，同比分别增长78.06%、26.01%、10.56%；EPS分别为1.92、2.42、2.67元，对应PE分别为16.96、13.46、12.18倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。　　风险提示原料价格大幅上涨的风险，产品景气度下滑的风险，新建项目达产不及预期的风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安李旋坤研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.49%，其预测2023年度归属净利润为盈利13.2亿，根据现价换算的预测PE为16。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级14家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为41.24。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-31
银河证券：半导体行业周期趋于底部，景气复苏可期
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中国银河证券8月31日研报指出，自主可控、国产化加速、行业周期筑底向上+AI景气周期牵引，建议重点关注半导体设备投资机会。行业周期趋于底部，景气复苏可期，半导体行业处于周期波动中，每次上行或下行周期为2-3年，最近一轮峰值在2021年3月，行业趋于底部。依据2000年至2023年一季度数据，以一次上行或下行为周期，每2-3年为一个完整周期。2021年二季度，半导体季度销售额同比增速达到最近峰值30.4%，此后增速放缓并于2022年三季度后同比下滑，接近周期拐点。半导体设备销售额波动与半导体销售额波动高度相关，但波幅更大，预计将有更高反弹。AI浪潮下芯片缺口巨大，长期利好半导体设备。AI市场规模持续扩大，预计2026年中国人工智能市场规模将达264.6亿美元，AI时代，算力需求增大，五年复合增长率高达52.3%。
金融界2023-08-31
“券业一哥”中信证券净利超百亿，行业独家！证券板块连续哑火，证券指数ETF(560090)再跌近3%，连续缩量调整！
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好修复有望继续推动证券板块行情演绎。中国银河证券则表示，此次多条政策出台，短期来看有望提升资本市场交投活跃度，长期来看有利于深化资本市场高质量改革。证券公司作为资本市场的核心参与者，有望显著受益于资本市场活跃和投资者信心增强，以及资本市场改革深化带来的发展契机。【估值端：边际有提升，但依然处于相对底部】由于板块前期快速上涨，证券板块估值确实有一定的抬升。截至8月29日，证券指数ETF（560090）标的指数市净率（PB）为1.43倍，处于上市以来19.82%的百分点，依然处于历史底部位置。与此同时，截至二季度基金重仓持股比例仅为0.26%，持仓比例极低，板块配置优势凸显。目前，证券板块是为数不多的Beta较强同时2023年基本面趋势确定性向上的板块，证券指数ETF（560090），把握市场阶段性行情！证券指数ETF（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局证券指数ETF联接基金（A类：501047；C类：501048）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。证券指数ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证全指证券公司指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-08-30
中国银河：给予东易日盛买入评级
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中国银河证券股份有限公司陈柏儒近期对东易日盛进行研究并发布了研究报告《数装业务稳步推进，数字化&AIGC驱动未来成长》，本报告对东易日盛给出买入评级，当前股价为8.37元。　　东易日盛(002713) 　　事件：公司发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现营收13.36亿元，同比增长38.67%；归母净利润-1.5亿元，亏损金额同比减少60.88%；基本每股收益-0.36元。其中，公司第二季度单季实现营收7.82亿元，同比增长32.81%；归母净利润-0.59亿元，亏损金额同比减少57.27%。　　疫后经营恢复正常，盈利能力同比大幅改善。毛利率方面，报告期内，公司综合毛利率为32.6%，同比提升6.55pct。其中，23Q2单季毛利率为31.82%，同比提升10.19pct，环比下降1.87pct。费用率方面，2023年上半年，公司期间费用率为45.94%，同比下降34.2pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为26.72%/12.29%/5.35%/1.57%，分别同比-25.18pct/-7.64pct/-1.5pct/+0.12pct。净利率方面，报告期内，公司净利率为-10.92%，同比提升30.19pct；23Q2单季净利率为-7.49%，同比提升16.92pct，环比提升8.27pct。上半年公司业务亏损主要是因为，家装行业存在季节性特征，年内业绩呈现前亏后盈规律。　　稳步推进数装业务，数字化赋能优化传统家装。公司坚定推进数字化战略，长期投入超12亿元，塑造数字化核心壁垒。报告期内，公司进一步明确中高端客群定位，不断提升数字化应用体验和展厅展示，拓展供应链渠道丰富中高端产品库；优化升级真家家居系统、4D云全屋定制系统，大幅提高木作设计效率、准确率及客户体验，有效支撑前端销售转化率提升；星耀SAAS系统实现交付数字化全周期管控，数装业务整体节点准时率达到97%以上，交付完成率达到90%以上，客户满意度达到9.6分以上。　　积极拓展AIGC应用，三款产品实现赋能提效。公司依托海量优质底层数据，推进AIGC在家装产业的应用：1）“创意大师”可实现1小时生成上百张符合灵感需求的图片；2）“真家AIGC”形成110个AI空间风格训练集，可实现模型到深化再到精准落地的完整交付；3）“小白设计家”通过空间照片上传实现一分钟生成可切换设计。我们认为，三款AIGC产品的应用将极大地提高设计效率，降低设计师依赖，进而节约成本。　　投资建议：公司深耕家装行业，长期投入数字化建设打造护城河，数字化&AIGC应用将突破行业限制，市占率有望持续提升，叠加提效降本作用，业绩长期成长性突出，预计公司2023/24/25年能够实现基本每股收益0.25/0.51/0.84元，对应PE为34X/17X/10X，维持“推荐”评级。　　风险提示：经济增长不及预期的风险；市场竞争加剧的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司樊俊豪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为13.91%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.29亿，根据现价换算的预测PE为27.22。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为10.0。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-30
中国银河：给予伊之密买入评级
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中国银河证券股份有限公司鲁佩近期对伊之密进行研究并发布了研究报告《Q2业绩亮眼，盈利明显改善》，本报告对伊之密给出买入评级，当前股价为19.33元。　　伊之密(300415) 　　投资事件：公司披露 2023 年半年报。 2023 年上半年，公司实现营业收入19.61 亿元，同比增长 2.14%；实现归母净利润 2.51 亿元，同比增长 4.73%；实现扣非净利润 2.42 亿元，同比增长 9.92%。 Q2 单季度公司收入 11.07 亿元，同比/环比增长 8.31%/29.51%；净利润 1.61 亿元，同比/环比增长25.58%/79.39%。　　上半年业绩稳定增长， Q2 表现亮眼。 2023 年上半年注塑机、压铸机行业需求较为稳定，公司积极调整经营策略，围绕产品、运营、全球化三大战略，提升交付能力，进一步扩大市场份额，实现业绩的稳定增长。注塑机板块，公司加大产品销售和市场拓展力度，在行业整体景气较为平淡的背景下取得稳定增长，实现收入 14.69 亿元（含高速包装系统），同比增长2.07%，占营收总额的 74.89%。压铸机板块，公司积极投入研发推出新品，不断增强市场和产品竞争力，新品 LEAP 系列、 HⅡ 系列产品技术性能领先，受到下游客户认可，实现收入 3.08 亿元，同比增长 5.74%，在营收中占比 15.71%。其他业务板块，橡胶机收入 7866.01 万元，同比增长 36.73%；高速包装系统与模具收入 3898.83 万元，同比减少 33.16%；机器人自动化系统收入 2119.51 万元，同比增长 1.65%。　　提质增效叠加新产品毛利提升，盈利能力持续改善。 2023 年上半年，公司毛利率/净利率为 32.63%/13.25%，同比+2.24pct/+0.51pct。 23Q2 公司毛利率 / 净利率为 32.89%/14.98% ，同比 +4.63pct/+2.07pct ，环比+0.60pct/+3.97pct。盈利能力的改善主要由于： 1）新产品技术和性能领先，价格和毛利有所增长； 2）原材料价格呈下降趋势带动成本降低； 3）人民币汇率贬值，海外毛利率及汇兑收益增加； 4）公司不断加强供应链管理，实现降本增效，规模效应显现，期间费用率环比改善。 23H1 销售/管理/财务费用率分别为 9.34%/4.56%/-0.51%，同比+0.88pct/持平/-0.52pct。 Q2 单季度销售/管理/财务费用率分别为 8.92%/3.44%/-1.63%，环比-0.95pct/-2.57pct/-2.57pct。　　产能优化+全球化布局，新能源汽车发展打开成长空间。公司始终坚持全球化战略，海外市场布局较为完善，目前已有超过 40 多个海外经销商，业务覆盖 70 多个国家和地区。 LEAP 系列新产品对标海外品牌，有助于公司进一步增强全球竞争力，提升品牌影响力。受益下游汽车行业，尤其是新能源汽车的快速增长态势，公司成长空间广阔。一方面，汽车是注塑机、压铸机的第一大下游应用领域， 2022 年在总收入中占比 25.25%。公司已完成重型压铸机 6000T-9000T 的产品研发，推出 LEAP 系列 7000T、 9000T超大型压铸机并已有效运行。公司国内已有顺德高黎生产工厂、五沙第一工厂、五沙第二工厂、五沙第三工厂及苏州吴江生产工厂等多个生产基地；海外美国工厂投入使用，印度新工厂逐步投入使用，有效保障订单交付。另一方面，特斯拉引领下，新能源汽车行业一体压铸趋势明朗，公司与一汽铸造、长安等知名企业达成合作，为客户提供一体压铸整体解决方案，有望受益一体压铸带来的新增长机遇。　　盈利预测与投资建议：预计公司 2023-2025 年将分别实现归母净利润 5.41亿元、 6.85 亿元、 8.15 亿元，对应 EPS 为 1.16、 1.46、 1.74 元，对应 PE为 15 倍、 12 倍、 10 倍，维持推荐评级。　　风险提示：经济复苏不及预期，新产品拓展不及预期，核心技术迭代迅速，市场竞争加剧等的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券赵智勇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.21%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.48亿，根据现价换算的预测PE为15.29。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-30
中国银河：给予可靠股份买入评级
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中国银河证券股份有限公司甄唯萱近期对可靠股份进行研究并发布了研究报告《优势成护业务稳健增长叠加短期盈利能力修复，公司未来表现可期》，本报告对可靠股份给出买入评级，当前股价为13.08元。　　可靠股份(301009) 　　事件　　2023年上半年公司实现营业收入5.63亿元，同比下降2.35%；实现归属于上市公司股东的净利润0.22亿元，同比上升3844.05%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.21亿元，同比上升849.51%。经营现金流量净额为1.00亿元，较上年增加2990.04%。　　成人护理、宠物与其他业务营收增长抵消婴儿护理需求下滑不利影响；自有品牌业务持续发挥头部优势，完善产品矩阵布局　　2023年上半年公司营业收入为5.63亿元，较上年同期规模有小幅下降。从产品来看，婴儿护理产品系报告期内唯一一个规模下滑的业务类别，主要系报告期内一次性卫生用品市场发展呈现分化，出生率下跌背景下婴儿纸尿裤消费量持续承压所致。主营的成人护理产品营收较上年同期出现较大幅度增长，主要系人口老龄化趋势下，成人失禁用品的市场需求增长所致；具体来看，政策层面支持养老消费发展，未来养老服务投入将大大增加，包括社会养老保险、公共养老服务体系、社区养老服务、养老机构等，以及相应的家庭养老服务，以应对老年人日益增多的养老需求，在此背景下，随着国民经济水平的提升、卫生意识的增强，以及居民对此类产品的消费观念变化等因素影响，都促进了成人失禁用品的发展，公司作为行业内的龙头公司也将享受行业发展的长期红利；公司通过“可靠”、“吸收宝”、“安护士”、“己致”等自有品牌，覆盖成人纸尿裤、成人拉拉裤、成人尿片、护理垫、产妇巾、经期裤、吸水巾、安心裤等系列产品，报告期内推出“吸收宝”活力裤新产品，深层挖掘轻度、中度失禁人群需求。此外营收占比较小的宠物护理产品和其他产品营收均出现不同程度增长，考虑到宠物行业自身需求旺盛，且公司计划继续拓展宠物失禁市场ODM业务，随着国内宠物消费市场规模快速增长，未来业绩表现值得期待。　　分季度来看，公司主要产品如成人纸尿裤、成人拉拉裤、婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤等属于日常使用的快消品，存在一定的刚性需求，总体来说受季节的影响较小，分布较为稳定。传统二季度表现会相对淡季，上半年规模走势基本符合预期；但需要关注到在上年低基数的基础上，目前暂未见显著的修复改善，公司未来产品与渠道的优化表现值得期待。　　非经常性损益项目中，政府补助录得355.38万元，相比去年减少40.73万元；委托他人投资或管理资产的损益录得-215.39万元，相比去年同期减少283.90万元，主要系本报告期新增长期股权投资亏损所致；非流动资产处置损益为-34.58万元，相对去年下降33.95万元。　　2023年上半年综合毛利率上升5.33pct，期间费用率下降1.18pct 　　从毛利率角度看，公司整体毛利率较2022年同期上升了5.33个百分点，毛利率出现较大幅度上升，主要受到主营婴护、成护、宠物护理产品的毛利率均出现了不同幅度的提升，整体盈利能力优化改善。　　从费用的角度来看，2023年上半年公司费用率为10.81%，期间费用率同比下降1.18个百分点，主要与报告期内公司销售和研发费用下降幅度较大有关。报告期内公司销售费用下降651.00万元，主要系市场推广费下降399.63万元、职工薪酬下降240.91万元所致；同时研发费用下降系其中直接投入同比减少229.92万元。财务费用增加150.48万元，主要系本报告期资金收益及汇兑损益收益下降所致。　　着重强化研发力度，重点提升品牌竞争力　　公司十分重视对品牌资产的投入与品牌竞争力的培养。自成立以来，凭借较强的研发创新能力、先进的生产设备和技术、严格的质量控制体系，公司的产品逐渐获得消费者的青睐，在市场上建立了良好的品牌形象，逐步实现了从产品营销到品牌营销的转变，并且积累了一定规模和品牌忠诚度的用户群体。通过前期与上海华与华营销咨询有限公司开展的品牌升级规划，在全力打造“活力老人”理念的同时，公司加强线上和线下消费者的互动和沟通，多措并举持续不断提升品牌影响力。目前，公司已成为中国成人失禁用品领导者。公司持续加大研发力度，目前拥有省级企业研究院并凭借多年的科研优势和积累的行业经验成为行业内标准化的领导者之一，参与或负责了多个科研项目，是医护级卫生用品标准课题组组员单位，参与起草《纸尿裤》国家标准（GB/T28004-2021）等国家、浙江标准10余项。公司研发团队经验丰富，拥有坚实的研发基础和强大的研发能力，持续进行产品创新。团队通过自主研发等方式积累了多项核心技术，并已成功应用于产品生产。截至2023年6月30日，公司共拥有有效专利264项专利，其中发明专利55项，研发能力突出，被评为国家知识产权示范企业、浙江省创新企业百强、工业和信息化部第二批专精特新“小巨人”企业。　　乘政策之风，建品牌，扩品类，严质监，构筑公司竞争壁垒　　受国家政策影响，成人失禁用品市场发展潜力巨大。2023年5月21日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进基本养老服务体系建设的意见》，提出基本养老服务应实现老有所养、老有所依必需的基础性、普惠性、兜底性服务，包括物质帮助、照护服务、关爱服务等内容。基本养老服务的对象、内容、标准等根据经济社会发展动态调整，“十四五”时期重点聚焦老年人面临家庭和个人难以应对的失能、残疾、无人照顾等困难时的基本养老服务需求。伴随着中国社会老龄化的加速和中国家庭消费升级的大趋势,中国成人纸尿裤行业的市场空间、竞争格局、产品形态、用户需求等各方面都在发生快速变化。在国民经济和人均可支配收入水平的不断提高之下，对养老服务需求会持续上升，城市化进程加快也可以推进我国养老服务优化升级。未来老龄化程度的进一步加剧，将为成人失禁用品市场创造更多的需求。同时，鼓励生育相关政策和配套措施的逐步完善，以及婴儿纸尿裤产品消费观念的逐渐更新，未来国内婴儿纸尿裤市场仍有较大的发展空间。作为在一次性用品行业深耕了二十余年的品牌来说，可靠在市场上建立了良好的品牌形象，同时公司对产品营销和渠道布局力度的加强，借力直营零售（药房、养老机构、医院）合作与线上渠道，进一步打牢了客户基础，增强客户粘性。在ODM领域，公司为品牌商客户提供全系列服务，在深度了解行业发展趋势和客户需求的基础上，注重与客户的战略性共赢。多年来，公司通过不断优化产品解决方案，在行业内树立了良好的口碑，维系了一批稳定的优质ODM客户，使得公司在行业内具有较强的客户优势。在质量监管方面，公司一直以来追求产品品质，在生产效率、成本控制、供货时效等方面形成了自身优势。公司已通过ISO国际质量管理体系认证，建立了覆盖采购、生产、仓储、运输等环节在内的全面质量控制体系，在采购、生产及仓储活动中严格按照相关标准进行质量检测和生产管理。因此，不论是宏观上从人口老龄化、长护政策驱动角度，还是从行业的消费升级与产品多元化需求扩张角度，亦或者公司全方面覆盖的质量管理体系角度来看，可靠股份均能深化公司竞争壁垒，稳固成人失禁龙头地位。　　投资建议　　公司采用“ODM+自主品牌”的发展模式，从事一次性卫生用品业务，主要产品包括婴儿护理用品、成人失禁用品和宠物卫生用品以及口罩产品，其中婴儿卫生用品和成人失禁用品占比最高，且成人失禁用品有逐渐成为公司主导的趋势。从产品的角度来看，公司为各年龄段消费人群提供安全、舒适和高品质的个人健康护理产品，自营成人失禁用品的稳步发展，将成为未来公司营收规模增长与盈利水平抬升的主要动力。从渠道的角度来看，公司继续坚持对创新渠道在深度、广度两个维度的拓展探索，尤其是电商渠道建设和特渠渠道建设方面，继续信息化系统、客户管理系统等基础设施的投入，为线上渠道注入更多的品牌推广和差异化产品，进一步夯实公司在线上渠道的领先优势，同时进一步加强线下的业务团队力量，借助品牌发力，积极扩大布局医院周边店、OTC药房、养老院、政府采购等重点机构业务的发展。综上，我们预测公司2023/2024/2025年将分别实现营收13.35/15.26/17.37亿元，净利润0.69/1.06/1.31亿元，对应PS为2.61/2.29/2.01倍，对应EPS为0.26/0.39/0.48/元/股，PE为50/33/27倍，维持“推荐评级”。　　风险提示　　消费者健康卫生意识和消费习惯转换程度不及预期的风险;直营零售渠道不及预期；大客户营收不及预期；原材料价格波动的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券刘佳昆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.53%，其预测2023年度归属净利润为盈利6700万，根据现价换算的预测PE为52.05。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-30
银河证券：淡季车市销量平稳，新能源车渗透率继续上行
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8月30日消息，中国银河证券研报指出，淡季车市销量平稳，新能源车渗透率继续上行。成都车展顺利举办，自主品牌发布多款新车。8 月车市回暖，车展新车有望推动销量于“金九银十”销售旺季反弹。整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升集团等。
金融界2023-08-30
中国银河：给予爱美客买入评级，目标价位610.35元
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中国银河证券股份有限公司程培近期对爱美客进行研究并发布了研究报告《新品放量增强盈利能力，利润分配彰显发展信心》，本报告对爱美客给出买入评级，认为其目标价位为610.35元，当前股价为437.56元，预期上涨幅度为39.49%。　　爱美客(300896) 　　核心观点：　　事件：公司发布2023年半年报，公司2023年1-6月实现营业收入14.59亿元（+64.93%），归母净利润9.63亿元（+64.66%），扣非净利润9.34亿元（+65.37%），经营性现金流9.77亿元（+74.01%）；2023年Q2实现营业收入8.29亿元（+82.60%），归母净利润5.49亿元（+76.53%），扣非净利润5.47亿元（+79.23%）。　　业绩符合预期，消费复苏驱动业绩持续高增长。公司上半年恢复高增长，23Q2增长进一步加快，一方面是受抑制的医美需求逐步释放，另一方面去年Q2基数较低（22Q2利润+22%）。分品种看，2023H1溶液、凝胶类产品均实现大幅增长，公司综合毛利率达95.41%（+1.02pct）。其中：1）溶液类：实现营收8.74亿元（+35.90%），占比59.93%（-12.79pct），毛利率95.10%（+1.03pct），嗨体、熊猫针等持续高速增长；2）凝胶类：实现营收5.66亿元（+139.00%），占比38.82%（+12.04pct），毛利率为97.38%（+1.33pct），主要是濡白天使产品受下游医疗机构及终端消费者充分认可，迅速放量所致。基于高毛利核心产品收入占比快速提升，2023H1公司综合毛利率再创新高（95.41%），较2022H1同比提升1.02pct。　　新品迭代满足差异化需求，强化营销驱动品牌价值成长。公司2023年上半年研发投入共1.04亿元（+61.33%），研发费用率为7.15%（+0.16pct），持续以高水平研发投入丰富储备产线，提升产品核心竞争力。2023年7月27日，公司发布再生类新品“如生天使”，该产品成分与濡白天使一致，但定位更适用于面部软组织浅层纹路填充，与“濡白天使”形成互补产品矩阵，可满足终端消费者差异化需求，未来有望借助濡白天使口碑及渠道资源，实现渗透率快速提升。此外，公司储备产线中：注射用A型肉毒毒素（适用于中度至重度皱眉纹）完成III类临床、利多卡因丁卡因乳膏（用于成人浅层皮肤手术前局麻）完成III期临床、利拉鲁肽注射液（慢性体重管理）完成I期临床试验。　　发布半年度利润分配预案，彰显公司未来发展信心。公司2023年上半年拟向全体股东每10股派发现金股利18.48元（含税），预计派发现金股利约4.0亿元（含税），占2023H1归母净利润41.5%，为公司首次年中现金分红，体现公司具备良好财务状况和稳健盈利能力，并对未来经营和发展具充分信心。　　投资建议：公司作为国内医美龙头企业，核心产品嗨体稳健增长，濡白天使等高附加值产品加速放量，在研管线有序推进。随着监管逐渐趋严，公司作为医美合规龙头，市占率有望进一步提升。我们预计公司2023年-2025年归母净利润分别为18.36/25.47/34.61亿元，同比增长45.32%/38.73%/35.87%，EPS分别为8.49/11.77/16.00元，当前股价对应2023-2025年PE为50/36/27倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：政策不确定性的风险、新产品推广不及预期的风险、新产品上市进展不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财通证券李跃博研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.76%，其预测2023年度归属净利润为盈利19.74亿，根据现价换算的预测PE为46.87。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有40家机构给出评级，买入评级37家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为580.14。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-29
A股现“百点落差”，券商力挺：反转就在此刻，投资者不应再犹豫，存量资金正在盘活，还会有更多政策吸引增量资金
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们建议投资者应积极布局，不再犹豫，做多中国。银河证券的观点则认为，本周“组合拳”再度落地，短期内有助于提振A股市场表现。长期来看，A股市场仍需更多政策组合发力。关注券商+有望超跌反弹的景气成长那么上述政策利好那些方向？反弹中哪些板块又能成为“急先锋”呢？据华鑫证券梳理，在印花税调降的前五个交易日内，非银金融行业涨幅一马当先，房地产、电力设备、机械设备、国防军工等行业涨幅也在前列。兴证策略分析称，政策组合拳落地之下，利好受益于相关政策及事件驱动的券商、金融IT等方向；与此同时，市场信心提振、风险偏好回暖之下，具备景气优势、前期超跌的景气成长也有望迎来修复。国君策略分析，结合历史表现以及目前各行业调整幅度和估值，建议积极布局以下三大方向，5月以来TMT调整充分，动态估值分位降至低点，同时考虑到国内数据要素和AI审批推进加快，以及现代化产业体系建设，建议布局通信/传媒/计算机。券商板块调整后，估值仍处低点，“活跃资本市场”定调下投资端改革将继续上修行业预期，看好受益投资端改革、机构业务具有优势的头部券商。高端装备与材料：布局盈利增长预期在底部、国产替代需求提升的安全资产，受益海外需求上行且属成长中偏低风险类别的高端设备与材料。推荐：电子/机械/军工。国联证券表示，当前政策底和市场底或已先后到来，对于未来行情的演绎并不悲观。行业方面，短期重点关注非银、尤其是券商行情，28日非银及券商行业的日内走势较为为重要，如果上行动能充沛建议及时配置。长期回归基本面，结合减持政策的出台，配置高景气成长行业不必过于担心减持风险，或可依照新政策筛选高景气却因减持风险抑制估值的标的。银河证券建议，短期内关注非银金融、煤炭、石油石化、国防军工等行业，主要涉及“中特估”主线。
金融界2023-08-28

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