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冲击3连涨！光伏ETF平安(516180)、新材料ETF平安(516890)强势涨超2%，我国单体最大采煤沉陷区光伏基地并网发电！
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部特高压直流输电工程的重点配套项目。中国银河证券表示，积极看待后续光伏行业短中长期发展。2024年1—9月国内新增装机量160.88GW，同增24.77%，仍能维持较高增速，全年需求预计仍有支撑；供给过剩导致全行业盈利极致承压，产业链价格或维持底部运行待出清结束；2024年半年报预期悲观预期充分体现，后续板块行情启动早于基本面触底反转，在2024年第四季度、2025上半年存在左侧布局机会，积极看待后续光伏行业短中长期发展投资者可借道光伏ETF平安(516180)、新材料ETF平安(516890)把握相关产业领域投资机遇。光伏ETF平安紧密跟踪中证光伏产业指数，中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年10月31日，中证光伏产业指数(931151)前十大权重股分别为阳光电源(300274)、隆基绿能(601012)、TCL科技(000100)、通威股份(600438)、特变电工(600089)、TCL中环(002129)、晶澳科技(002459)、晶科能源(688223)、天合光能(688599)、正泰电器(601877)，前十大权重股合计占比60.51%。新材料ETF平安紧密跟踪中证新材料主题指数，中证新材料主题指数选取50只业务涉及先进钢铁、有色金属、化工、无机非金属等基础材料以及关键战略材料等新材料领域的上市公司证券作为指数样本，以反映新材料主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年10月31日，中证新材料主题指数(H30597)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、北方华创(002371)、隆基绿能(601012)、万华化学(600309)、通威股份(600438)、三环集团(300408)、三安光电(600703)、华友钴业(603799)、TCL中环(002129)、沪硅产业(688126)，前十大权重股合计占比54.85%。相关产品：光伏ETF平安(516180)，平安光伏指数基金(A类：012722；C类：012723)；新材料ETF平安(516890)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-11-06
中国银河：给予金山办公买入评级
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中国银河证券股份有限公司吴砚靖,李璐昕近期对金山办公进行研究并发布了研究报告《2024年三季报业绩跟踪：经营性现金流表现亮眼，信创业务回暖》，本报告对金山办公给出买入评级，当前股价为276.0元。　　金山办公(688111)　　事件：公司发布2024年三季度报告，2024年前三季度，公司实现营业收入36.27亿元（+10.90%），归母净利润10.40亿元（+16.41%），扣非净利润9.91亿元（+15.16%），经营性现金流净额10.79亿元（+14.91%），合同负债为19.90亿元（+16.30%）。2024Q3单季度，公司实现营业收入12.14亿元（+10.53%），归母净利润3.18亿元（+8.33%），扣非净利润3.03亿元（+6.66%），经营性现金流净额4.51亿元（+31.20%）。　　个人订阅业务维持稳增长，信创业务回暖：收入结构方面，2024Q3，国内个人办公服务订阅业务实现营业收入7.62亿元（+17.24%），保持稳健增长；国内机构订阅及服务业务实现营业收入2.48亿元（+0.02%）；国内机构授权业务实现营业收入1.43亿元（+8.97%），增速由负转正，主要受益于信创业务下沉；国际及其他业务实现营业收入0.61亿元（-10.43%）。　　研发维持高位，销售与管理费用管控合理：2024Q3，公司毛利率为85.47%，同比增长0.66个pct。费用率方面，公司销售/管理/研发费用率分别为20.14%/7.85%/37.41%，分别同比-1.53cpt/-4.14pct/+4.73%，销售与管理费用管控合理，持续加大研发投入以增强产品竞争力。　　月活指标增长提速，AI产品持续优化与商用落地：截至2024年9月30日，公司主要产品月活设备数为6.18亿，同比增长4.92%。其中，WPS Office PC版月活设备数2.77亿，同比增长6.95%。报告期内，公司WPS AI 2.0新增AI写作助手、AI阅读助手、AI数据助手、AI设计助手，提升AI产品的可用性，有助于提升用户粘性以实现ARPU与付费率提升，未来可期。　　投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营收分别为51.77/62.04/77.41亿元，同比增长13.63%、19.85%、24.77%；归母净利润分别为15.18/18.25/22.47亿元，同比增长15.18%、20.22%、23.16%；EPS分别为3.28/3.94/4.85元，当前股价对应2024-2026年PE为78.56/65.35/53.06倍，维持“推荐”评级　　风险提示：机构订阅需求不及预期的风险，信创进展不及预期的风险，AI产品可用性与需求不及预期的风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券潘儒琛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.92%，其预测2024年度归属净利润为盈利14.69亿，根据现价换算的预测PE为79.4。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有39家机构给出评级，买入评级32家，增持评级7家；过去90天内机构目标均价为289.26。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-11-05
数字经济年产值有望超70万亿人民币！数字经济ETF(159658)助力把握数字产业高速发展投资机遇
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智联高级数字经济条件的企业近百万家。中国银河证券认为，数字经济时代高端化工新材料生产企业有望享受终端需求增长和国产化替代进程加速双重利好，以及产业数字化转型走在前列的企业也将率先受益。财通证券认为，政策牛市下的“放水预期”提升带来市场整体的风险偏好提升，计算机作为典型的对流动性和风险偏好较为敏感的行业，投资机会边际提升；同时，以人工智能、券商IT、出海为代表的高景气度赛道持续体现了较强的产业韧性，未来随着宏观数据提振推动“弱现实”演绎为“强现实”，叠加当期的板块低配起点，计算机行业的行情有望进一步双击。数字经济ETF(159658)紧密跟踪中证数字经济主题指数，中证数字经济主题指数选取涉及数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域上市公司证券作为指数样本，以反映数字经济主题上市公司证券的整体表现。场外联接(A类：018031；C类：018032)。据最新披露数据，截止2024年9月30日，该基金的重仓股如下表所示：数据来源：Wind。风险提示：基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎，风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-11-05
布局数智健管与AI专项创新产品美年健康客单价逐步提升
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售人员的专业能力与产品信息更新速度。中国银河证券10月31日发布研报指出，当前体检行业增长势头强劲，整体进入依靠品质提升来推动价格上涨的良性循环周期。近年来公众健康意识提升带动主动健康管理消费持续增长，叠加人口老龄化带来的消费需求升级，在经营策略层面，美年健康由原先提供单一体检业务逐渐向推动可持续健康消费转变，与此同时，公司推进数智化营销，不断深化AI技术赋能医疗服务战略，重点推广“AI智能血糖管理”、“健康小美”、“中医智能体检”、“肺结宁”、“脑睿佳”等AI服务项目，持续提高客单价，进一步推动公司业绩高质量可持续发展。
金融界2024-11-04
坚守长期主义，洋河股份积极寻变，调整经营节奏促发展
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市场罕见遇冷，整体表现未达市场预期。据中国银河证券研报，2024年9月，白酒零售额同比下滑幅度就高达17%。日前，针对业绩增长问题，酒仙集团董事长郝鸿峰甚至直言，“价格倒挂的问题，未来3到5年都很难解决。部分酒企的增长是假增长，是靠给经销商压货压出来的。” 在此背景下，白酒企业该如何破局？随着各大白酒企业三季报相继发布，或许能从中找到一些答案。10月30日晚，洋河股份发布2024年三季报，1-9月该公司实现营收275.16亿元，实现归属于上市公司股东净利润85.79亿元。放缓脚步、主动求变，铸造发展新势能 2024年，行业复苏态势较弱，寒意席卷整个白酒市场。洋河股份没有盲目地追求短期增长，而是选择了主动降速，以更加稳健的姿态应对市场变化。洋河股份的降速策略并非简单的放缓发展速度，而是一种深思熟虑的战略调整，是通过优化渠道结构、提升产品品质、加强品牌建设等举措，巩固并拓展市场份额，进而提升品牌影响力和美誉度。日前，在投资者交流活动中，洋河股份就详细阐述了今年市场工作的主要调整方向。其表示，一方面是聚焦，聚焦主导品牌和产品，洋河品牌作为全国化品牌重点发力，双沟品牌重点围绕江苏和部分省外市场开展工作；聚焦优势区域，着眼于省内市场、高地市场和样板市场，同时聚焦人才、资源和费用等；另一方面，公司积极推动转型，从“渠道”向“渠道+品牌”转型，更强化与消费者的交互。此外，其还进一步夯实基础工作，强调增点扩面，由过去的结果导向转变为过程导向，注重每一个细节的执行和落地。面对白酒企业的业绩波动，市场也应保持理性，要认识到追求长期、可持续的业绩增长才是企业的真正目标。酒类营销专家肖竹青就指出，洋河股份在三季度主动降速，给渠道减压，是洋河股份主动调整、加快转型的结果。值得一提的是，洋河股份一如既往地进行高比例分红。根据该公司规划，2024年度-2026年度，公司每年度的现金分红总额不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的70%且不低于人民币70亿元（含税）。据测算，70亿元分红对应24年股息率约6%，股息率具性价比。手工班闪耀高端市场，品牌力显著提升尽管短期业绩承压，但洋河股份持续在产品线优化与品牌建设上发力，为公司长远发展蓄能。据了解，洋河股份全面推进“双名酒、多品牌、多品类”协同发展战略，构建了高端以梦之蓝手工班和梦九、次高端以梦六+和水晶版梦之蓝、中端以天之蓝和海之蓝、中低端以洋河大曲和双沟大曲为代表的品牌体系。分产品来看，高端酒成为支撑洋河营收的主力军。作为洋河股份进军高端市场的旗舰产品，梦之蓝手工班自2016年首次亮相以来，便凭借其卓越的品质和口感在业内外赢得了广泛赞誉。目前，梦之蓝手工班已涵盖10年、15年、20年三个年份等级，每款均经过严格年份认证。梦之蓝手工班还成为了首家获得“中国酒业协会”授权，并由第三方监管机构“方圆标志认证集团”联合年份认证的中国高端年份白酒。这一荣誉不仅是对梦之蓝手工班品质的极致认可，更确立了其在高端年份白酒领域的标杆地位。与此同时，梦之蓝手工班的品牌影响力也在持续攀升。今年，该产品独家冠名央视《诗画中国·江河万古流》节目，进一步提升了其高端品牌形象。此前，洋河股份还成功举办了以“洋河手工·时代温度”为主题的封藏大典，打开产品知名度。洋河股份在高端年份白酒领域的深厚底蕴，源自其卓越的产能储备与品质保障能力。洋河目前拥有名优窖池7万多口，1000多个酿酒班组，年原酒产能超过16万吨、储酒能力100万吨，目前已经存储原酒60多万吨，其中高端陶坛储酒23万吨。就在今年9月4日，洋河股份凭借其7万口窖池和2020口明清老窖，成功获得吉尼斯世界纪录的认证，被正式确认为“最大规模的白酒窖池群”。每一口窖池都承载着洋河人对品质的不懈追求与对传统的深深敬意，它们共同见证了洋河从过去走向未来的辉煌历程。回顾过往，洋河股份深知明确市场定位并坚守长期战略，是保持公司竞争力的关键。面对白酒行业的深刻调整与变革，洋河股份坚定自身发展战略，构建了独特的核心竞争力体系，在保持稳健发展的基础上，品牌影响力不断提升。
金融界2024-11-03
中国银河：给予首旅酒店买入评级
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中国银河证券股份有限公司顾熹闽近期对首旅酒店进行研究并发布了研究报告《Revpar承压，开店结构持续改善》，本报告对首旅酒店给出买入评级，当前股价为13.97元。　　首旅酒店(600258)　　事件：2024年前三季度公司实现收入58.9亿元/同比-0.4%，归母净利7.2亿元/同比+5.6%，扣非净利6.6亿元/同比+5.8%。其中，Q3公司实现收入21.6亿元/同比-6.4%，归母净利3.7亿元/同比-9.5%，扣非净利3.4亿元/同比-13.8%。　　Q3酒店、景区业务均承压。受外部宏观环境及行业供给释放影响，3Q24公司酒店营收同比-6.3%。其中，公司全部酒店RevPAR为170元/同比-7.8%，不含轻管理店的全部酒店RevPAR为195元/同比-6.0%。从量价数据看，ADR仍是Revpar降幅主要来源：3Q24公司全部酒店ADR为244元/同比-5.5%，不含轻管理店的全部酒店ADR为264元/同比-4.7%；Occ方面，全部酒店OCC为69.7%/同比-1.8pct，不含轻管理店的全部酒店OCC为73.9%/同比-1.0pct。此外，由于海南Q3旅游市场承压，公司景区运营收入同比-9.1%。　　开店环比提速，标准品牌拓展加速。前三季度公司新开酒店952家，其中Q1-Q3分别开业205、362、385家，环比持续提速。从结构上看，公司标准品牌拓店提速，Q3公司新开经济型/中高端/轻管理酒店为90/142/153家，其中经济型酒店得益于如家4.0迭代新品的推出，新开店同比增长91.5%，中高端同比+51.1%，全部标准品牌新开店占比60.3%，同比+18.4pct，整体开店质量显著改善。　　投资建议：虽然外部环境不佳对公司整体经营带来较大压力，但今年以来公司持续推动开店结构和质量提升，以及优化会员体系，为中期行业反转后的增长奠定基础。我们预计公司2024-26年归母净利各为8.4、10.1、12.3亿元，当前股价对应PE各为19X、15X、13X，维持“推荐”评级。。　　风险提示：（1）宏观经济持续下行的风险；（2）加盟拓展进展低于预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国联证券曹晶研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.71%，其预测2024年度归属净利润为盈利8.2亿，根据现价换算的预测PE为19.96。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级14家，增持评级7家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为15.76。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-11-03
中国银河：给予中国中免买入评级
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中国银河证券股份有限公司顾熹闽近期对中国中免进行研究并发布了研究报告《经营承压，关注市内店落地进展》，本报告对中国中免给出买入评级，当前股价为68.32元。　　中国中免(601888)　　核心观点　　事件：公司发布2024年三季报，前三季度公司实现营收430.2亿元人民币/同比-15%，归母净利39.2亿元/同比-25%，扣非归母净利38.7亿元/同比-25%。　　受海南市场表现不佳影响，03营收降幅扩大。公司03实现营收117.6亿元/同比-22%，降幅较Q1-02扩大，低于我们预期。其中，我们预计海南渠道的疲弱仍是营收下滑的主要原因。根据海口海关数据，7-8月海南离岛免税销售额各降36%、31%，主要因购物人次下降21%、45%。此外，受实物消费偏弱影响，我们预计03公司其他渠道（机场、口岸、完税电商）销售额同比持平或略有下降。　　受经营杠杆及渠道结构变化影响，毛利率、净利率承压。公司前三季度毛利率32.57%/同比+1.0pct，但受需求端不振影响，Q3公司毛利率录得32.0%同比-2.5pct。此外，由于公司于海南市场的固定成本占比较高，受销售额下降影响，净利率明显承压，抵消了机场租金协议调整带来的正面影响，整体期间费用率20.8%/同比+0.9pct，其中销售/管理费用率同比+0.6pct/+0.4pct。受此影响，公司Q3净利率约5.7%/同比-3.2pct，推动公司Q3扣非净利录得6.3亿元/同比-53%。　　内生经营能力仍在持续优化，关注外部环境改善+市内店政策落地带来的增量机遇。8月28日财政部等五部门发布《关于完善市内免税店政策的通知》，允许公司及公司旗下控股、参股企业中侨、中服的18家市内免税店经营国人出境前免税购物。我们此前测算成熟阶段京沪市内免税店有望带来100300亿市场增量，预计该政策有望落地有望为公司带来的新成长空间。此外公司仍持续推动供应链优化并拓展海外市场，前三季度共引进165个品牌，其中国产品牌数量占比超40%。同时，公司不断拓展销售新渠道，目前已携手周大福于东京开设珠宝免税专柜，并与MCM集团合作经营MCM潮流精品店。　　投资建议：考虑国庆海南离岛免税销售表现仍然承压，以及国人对中高端消费品需求超势尚不清晰，我们下调此前盈利预测。预计公司2024-26年归母净利各为49.4、69.8、82.8亿元，对应PE各为28X/20X/17x。中长期看，公司仍是国内免税行业龙头，渠道布局完善且竞争优势明确，维持“推荐“评级。　　风险提示：市内店政策效果低于预期的风险；宏观经济持续下行的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国联证券曹晶研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.96%，其预测2024年度归属净利润为盈利50.53亿，根据现价换算的预测PE为28.47。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级14家，增持评级8家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为79.73。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-11-01
中国银河：给予中金黄金买入评级
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中国银河证券股份有限公司华立近期对中金黄金进行研究并发布了研究报告《中金黄金2024年三季报点评：金价上涨支撑盈利，Q4业绩有望新高》，本报告对中金黄金给出买入评级，当前股价为14.33元。　　中金黄金(600489)　　事件：公司发布2024年三季报，公司2024年前三季度实现营业收入460.45亿元，同比增长1.08%；实现归属母公司股东净利润26.43亿元，同比增长27.55%；实现扣非后归属于母公司股东净利润26.18亿元，同比增长24.84%。公司2024Q3单季度实现营业收入175.12亿元，同比增长9.20%，环比增加13.95%；实现归属母公司股东净利润9亿元，同比增长27.29%，环比减少6.18%；实现扣非后归属于母公司股东净利润9.47亿元，同比增长39.47%，环比增长1.81%。　　Q3矿产金产量下滑影响业绩：2024年前三季度，公司生产矿产金13.05吨、冶炼金27.80吨、矿山铜6.21万吨、电解铜28.94万吨，分别同比变化-6.24%、-7.33%、+2.34%、-7.69%，分别完成全年产量计划70%、74%、82%、74%；公司销售矿产金12.74吨、27.75吨、矿山铜6.49万吨、电解铜27.64万吨，分别同比变化-4.41%、-6.14%、-4.68%、-8.59%。分季度来看，公司2024Q3生产矿产金4.13吨、冶炼金8.76吨、矿山铜2.04万吨、电解铜10.91万吨，分别同比变化-13.14%、-7.80%、+5.58%、+8.21%，环比变化-7.29%、-4.54%、-11.30%、+38.28%；2024Q3公司销售矿产金4.37吨、9.56吨、矿山铜2.16万吨、电解铜11.03万吨，分别同比变化-6.59%、+1.54%、-16.22%、+8.20%，环比变化+3.44%、+10.09%、-3.76%、+32.40%。2024年三季度国内黄金均价达到569.13元/克，同比上涨23.90%，环比上涨3.02%；国内铜均价达到75207.19元/吨，同比上涨8.75%，环比下跌5.70%。公司三季度矿山金产量的下滑并影响矿产金单吨成本的上行，以及铜价的下跌，使公司2024Q3业绩出现了环比下滑。　　制定“提质增效重回报”行动方案，推动公司高质量发展：报告期内，公司制定了2024年度“提质增效重回报”行动方案，聚焦价值创造和资源保障，坚持资源生命线战略，主动融入新一轮找矿突破战略行动，加大国内重点成矿区带地质勘探工作力度，全力推进周边资源拓展及深部找矿，持续加大对企业周边区域资源的整合力度，计划探矿增储新增金金属量26.86吨、铜金属量4.7万吨，同时稳步推进资源并购工作。同时，公司聚焦数字化、绿色化转型发展，持续加大研发投入力度，加快建设形成具有自身特色、符合矿山冶炼企业实际的科技创新体系，放大技术梳理的引领效应，努力延链补链强链，进一步探索冶炼流程中的稀贵小金属回收工艺，分批次推动数字化、智慧化矿山建设，以效益、管理、安全、技术工艺水平的全方位、高质量提升来落实现代化产业体系建设要求。　　投资建议：预计公司2024-2026年归属于母公司股东净利润37.61/40.99/45.54亿元，EPS分别为0.78/0.85/0.94元，对应2024-2026年PE为19.06/17.49/15.74倍。公司作为国内唯一的黄金矿央企上市公司，国企改革加速下大股东优质资源注入重塑公司成长潜力，价值重估，维持“推荐”评级。　　风险提示：电解铜价格大幅下跌的风险；黄金价格大幅下跌的风险；铜冶炼加工费大幅下降的风险；公司矿产金、矿山铜产销量不及预期的风险；公司新建项目进度不及预期的风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财信证券周策研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.79%，其预测2024年度归属净利润为盈利36.4亿，根据现价换算的预测PE为19.01。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为16.96。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-11-01
中国银河：给予招商蛇口买入评级
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中国银河证券股份有限公司胡孝宇近期对招商蛇口进行研究并发布了研究报告《2024年三季报点评：营业收入小幅提升，毛利影响归母净利润》，本报告对招商蛇口给出买入评级，当前股价为11.29元。　　招商蛇口(001979)　　事件：公司发布2024年三季报，公司2024年前三季度实现780.09亿元，同北增长2.88%；归母净利润26.01亿元，同比下降31%：基本每股收益0.22元/股，同比下降43.59%。　　毛利率下滑影响归母净利润：公司2024年前三季度实现收入780.09亿元司比增长2.88%：归母净利润26.01亿元，同比下滑31%。归母净利润不升反降的原因主要有如下原因。1）毛利率下滑：2024年前三季度公司毛利率为9.95%，较去年同期下滑8.3pct，毛利率下滑导致归母净利润下滑。2）权益比例下滑：2024年前三季度公司的少数股东损益占净利润的比例为23.95%，较去年同期的该值31.79%下降7.85pct，即2024年前三季度公司的权益比例下滑7.85pct。从费用管控看，2024年前三季度公司的销售费用率和管理费用率分别为2.81%、1.49%，分别较去年同期下滑0.05pct、0.28pct，表明公司费用管控取得成效。　　销售受到行业影响：2024年前三季度实现销售面积642.44万方，同比下降29.99%；销售金额1451.71亿元，同比下降35.85%；对应的销售均价为22597元/平米，同比下降8.37%。由于行业整体处于筑底阶段，公司销售的量价均受到影响。　　投资质量高：我们根据公司的经营公告整理，公司在2024年前三季度共新增建面59.84万方，对应的地价为142.7亿元。2024年前三季度拿地楼面均价为23846.44元/平米，对应的地售比为1.06。公司保持高质量拿地，因此楼面价高于销售均价，地售比较高。公司在2024年前三季度拿地的权益地价为108.73亿元，对应的权益比例为76.19%。按照全口径的拿地金额与同期的销售金额计算得到的拿地力度为9.83%。　　财务严控杠杆：截至2024年三季度末，公司剔除预收账款的资产负债率60.36%，净负债率48.28%。截至2024年三季度末，公司在手现金858.42亿元。　　旗下租赁住房公募REIT上市：2024年9月20日，公司旗下保障性租赁住房公募REIT-一招商基金蛇口租赁住房REIT、完成发售，并于10月23日上市。该支REIT募集资金总额13.687亿元。　　投资建议：2024年前三季度公司营收小幅增长，受到行业整体承压的影响，毛利下滑，归母净利润下滑。财务稳健，严控杠杆。根据行业整体情况，我们维持公司2024-2026年归母净利润为67.18亿元、77.05亿元、83.79亿元的预测，对应EPS为0.74元/股、0.85元/股、0.92元/股，对应PE为14.82x、12.92X、11.88X，维持“推荐”评级。　　风险提示：宏观经济不及预期的风险、房地产销售不及预期的风险、房价大幅度下跌的风险、资金回流不及预期的风险、债务偿还不及预期的风险、运营业务不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中泰证券李垚研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.68%，其预测2024年度归属净利润为盈利70.94亿，根据现价换算的预测PE为14.47。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级18家，增持评级3家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为13.43。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-31
中国银河：给予紫光国微买入评级
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中国银河证券股份有限公司近期对紫光国微进行研究并发布了研究报告《紫光国微点评报告：特种业务依然承压，多品类更新迭代加快》，本报告对紫光国微给出买入评级，当前股价为66.98元。　　紫光国微(002049)　　摘要：　　事件：公司发布24年三季报,前三季度实现营收42.63亿元（YoY-24.56%）；净利润10.16亿元（YoY-49.91%），归母净利10.10亿元(YoY-50.27%)。　　特种电路需求承压，毛利率下降较为明显：前三季度实现营收42.63亿元（YoY-24.56%）；净利润10.16亿元（YoY-49.91%），归母净利10.10亿元(YoY-50.27%)。其中24Q3营收13.90亿（YoY-27.25%），归母净利2.72亿（YoY-57.30%），我们认为，营收下降主要为特种电路需求承压。据10月15日投资者关系活动记录，Q3特种订单无显著变化。而造成利润下降幅度大于营收的主要原因为毛利率的大幅波动。　　毛利率降幅明显。2024年前三季度公司毛利率56.81%，同比减少10.98pct；我们认为主要原因为特种电路降价及智能安全芯片新品种尚未形成规模效应，毛利率较低。　　研发费用维持高位。24年前三季度研发费用9.28亿元（YoY-11.14%），研发费用率21.78%，同比增加3.27pct。公司本期期间费用率29.97%，同比上涨4.04pct。公司研发费投入强度维持高位，主要用途为研发新型存储器、图像AI智能芯片、汽车域控芯片等新品种产品。　　存货及合同负债下降，短期增长动能偏弱：本期公司存货余额20.34亿元，较期初下滑19.1%；合同负债2.48亿元，较期初下滑67.8%。我们认为，其主要原因系特种电路领域需求承压及智能安全业务产品新旧切换，原有产品的备货和订单有所下滑，短期增长动能偏弱。　　产品持续更新迭代，竞争优势凸显：1）特种电路方面，公司特种存储器完成十余个系列研发工作，特种新型存储器、交换芯片陆续供货；图像AI智能芯片，数字信号处理器完成研发并获得用户选用；高可靠芯片封装测试产线顺利通线。2）智能安全芯片方面，第二代汽车域控芯片TH6系列已导入多家Tier1和主机厂测试，推出全球首颗同时具有开放式硬件+软件架构的安全芯片E450R。3）晶体方面，GLASS2016谐振器产品、SMD1612Seam封装研发成功，小型化、高频化、高精度产品研发不断推进。公司竞争优势逐步凸显。　　高管换新开启新篇章，激励拟推行迎来新气象：公司于近期选举陈杰为新董事长，其还任职新紫光集团联席总裁等职务，我们认为，此举将有助于公司和新紫光集团的沟通决策和战略实施。公司2023年完成总金额6亿元的股份回购，根据公司公告，股权激励方案正在积极的制定和完善，控股股东新紫光集团全力支持相关工作的推进。我们预计，公司股权激励方案有望在年内落地，并有效提升核心骨干员工积极性，进而促进公司持续增长。　　投资建议：我们看好25年军工行业景气度回升对公司军品收入的拉动以及汽车电子业务第二增长曲线的逐步成型。预计公司2024-2026年净利润分别为14.79/20.01/23.74亿元，EPS分别为1.74/2.36/2.79元，当前股价对应PE分别为39.19/28.96/24.41倍。维持“推荐”评级。　　风险提示：特种电路行业需求波动的风险；新产品市场开拓不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券王亮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.81%，其预测2024年度归属净利润为盈利28.07亿，根据现价换算的预测PE为20.3。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为115.62。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-31

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