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【直击亚市】中国市场2025年“开门黑”！俄罗斯停止向欧供气，特朗普上任新挑战

将上任，并可能加剧美中贸易紧张局势。中国银行股下跌，其中包括中国农业银行、中国工商银行和中国建设银行，这些股票因调整分红后交易。 “受疲软的PMI数据和强劲的美元指数、影响，内地市场情绪似乎正在恶化，”澳新银行中国高级策略师邢兆鹏表示。“投资者倾向于在可能的美国关税风险下撤回资金。” 这一跌势发生在标普500指数和纳斯达克100指数连续第四个交易日下跌之后，这一年底回落使大盘股市值蒸发逾一万亿美元。美国股指期货上涨。2024年，美国科技股表现优异，几乎超过了其他所有资产类别。标普500指数全年上涨23%，在六年内第五次录得涨幅，为美国股市增加了10万亿美元市值。MSCI全球指数上涨16%。与此同时，日元兑美元汇率徘徊在157左右，而印尼盾在印尼因公众反对而缩减增值税计划后，创两周最大跌幅。这些市场波动反映了全球许多市场在新年首个交易日的谨慎情绪。在地缘政治紧张局势持续的背景下，交易员们开始执行2025年的资产配置策略。中国的增长前景、美联储的政策路径以及美国当选总统唐纳德·特朗普的议程都备受投资者关注。 2024年，美国国债整体指标全年实现上涨，但涨幅低于2023年。由于日本假期，亚洲市场的美国政府债券现货交易暂停。经济数据显示亚洲经济进一步复苏。新加坡总理黄循财在新年致辞中表示，2024年经济表现超出预期，国内生产总值（GDP）增长4%，高于贸工部11月预测的3.5%。中国方面，国家主席习近平表示，2024年全年经济增速预计约为5%。由于去年底央行加大流动性支持力度，中国主权债券收益率下降。澳大利亚最新数据显示，12月房价在供应增加和买家逐渐无力购买的情况下出现22个月来的首次下跌。与此同时，韩国的政治危机仍在持续，代总统崔相穆周三拒绝了顾问团队集体辞职的提议。个股方面，日本制铁公司为争取美国政府批准其收购美国钢铁公司的计划，提出允许美国政府对美国钢铁的减产拥有否决权。美国钢铁公司股价创一年最大涨幅。阿里巴巴集团控股有限公司同意将其在高鑫零售集团的股份出售给私募股权公司DCP资本，以集中精力发展核心在线业务。中国比亚迪公司报告年终销量激增，2024年全年乘用车总销量达到425万辆。新年期间，美国新奥尔良发生对庆祝新年人群的残忍袭击事件，这使特朗普总统即将上任前的国内安全问题再次成为焦点。大宗商品方面，新年首个交易日原油价格上涨，一份行业报告显示，美国原油库存继续减少。黄金价格上涨。俄罗斯停止通过乌克兰向欧洲输送天然气，结束了持续五十年的管道运输。周三，双方确认了因关键过境协议到期而停止运输。

云涌01-02 12:22

工商银行H股获险资举牌，长端利率持续下行压力下稳定分红前景受青睐

红潮”，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、邮储银行分别拟每10股派发现金股息1.434元、1.164元、1.97元、1.208元、1.477元。港股银行股股息率普遍较高，以工商银行和建设银行为例，截至最新收盘数据，工行H股股息率达到6.44%，建行H股股息率达到6.77%。工商银行在12月30日晚发布的公告中，还宣布拟每股派发半年度现金股息0.1434元（含税），本次派发现金股息共计约511.09亿元，其中A股现金股息共计约386.62亿元。方正证券非银团队2024年12月5日研报指出，长端利率持续下行，提高权益投资比例或是险资增厚投资收益的重要方式之一，险企或持续增配OC项下高股息资产应对长端利率下行压力。据该机构统计，据不完全统计20204年行业已有17次举牌，举牌标的大多为公用事业、环保、银行等高股息行业标的以及医药生物、非银金融等未来或有协同业务合作的行业。同时，银行股极低的估值也使其成为资金的优选。在多重因素的推动下，2024年银行股市场迎来了显著的上涨行情。根据Wind统计，2024年A股银行近乎全线上涨，全年银行板块涨幅（总市值加权平均）达到46.67%，在申万一级行业中排名第一。其中，11家银行涨幅超过50%，上海银行、沪农商行、浦发银行、成都银行涨幅更是超过60%。港交所银行板块也表现不俗，2024年涨幅（总市值加权平均）达到61.02%。

金融界01-02 08:38

2025年，机构重点押注六大方向

的农业银行增加5850亿元，建设银行、中国银行市值均增加超4000亿元。以至于市场出现了把这些高股息板块归纳为“YYDS”板块，它们依次指代银行(Yinhang)、运营商(Yunyingshang)、电力(Dianli)、石油(Shiyou)。但即使如此，大资金对于大金融的“YYDS”的追捧依然热度很高。就在昨天，又有险资出手举牌银行股。12月31日，平安人寿发布公告称，其委托平安资管投资工商银行H股股票，于2024年12月20日达到工商银行H股股本的15%，根据中国香港市场规则，触发公司举牌。不止平安人寿举牌工商银行H股，近期中国平安也增持了工行、建行、邮储银行的H股。而根据中国保险行业协会披露的信息，今年全年险资共举牌20次，创近四年新高，被举牌的上市公司涉及银行、电力、券商、医药、交通等领域。从行业来看，在35个Wind二级行业中大半录得上涨。银行、家电、非银金融、电信服务分别上涨43.56%、33.95%、30.98%、25.73%。医疗设备与服务行业表现垫底，全年下跌12.71%；医药生物、家庭用品行业分别下跌12.58%、9.05%。个股层面，剔除今年上市新股、次新股，选取总市值在300亿以上的个股涨幅排名显示，“牛股之王”由寒武纪当选，全年股价涨幅近388%，股价达到658元/股，总市值近2800亿。整体看，十大牛股涨幅均超过250%，登顶个股所属行业和炒作题材分布相对集中，算力（寒武纪、罗博特科、神宇股份）和互金（汇金科技、艾融软件、赢时胜）方向各上榜3股，低空经济两支（万丰奥威、宗申动力）。但这些涨幅榜的top10并非都是真正的妖股，实际上，A股在年内行情中至少有40只股的从底部被开始爆炒时点到最高位置，涨幅超过6倍以上的，甚至有几只年内自低点至最高价涨幅超过10倍。如正丹股份、艾融软件、无线传媒、双成药业、光智科技的年内最高涨幅都超过了10倍，另有8只个股超过了8倍。但除了极少部分能继续维持高位区间外，其余的绝大多数都成为了参与追涨的散户的噩梦，甚至有的股价在很短时间从最高点回撤超过40%的。比如从9月11日复盘后连续封板、期间27日25涨停、最大涨幅超10倍的妖股双成药业，股价从最高位回撤超过55%，导致大量在高位后杀进的散户成为接刀侠，损失极惨重。在2024年期间自最低价的最大涨幅超3倍的277只个股中，回撤超过这个比例的多达142只，不仅比例过半，且平均回撤也超过了38%。所以A股炒小炒妖的风气浓厚，但追涨一时爽，失手火葬场，风险一直都非常大。 02 2025年一致看好的方向总的来看，2025年由于全球政治大环境继续趋于复杂，尤其懂王回归加剧全球右转、美元降息放缓、中东及俄乌战争等诸多重大问题给全球资本市场带来更多不确定性。对此，我国近年来也适时作出了各种重大政策作为提前预防和对冲。2025年，稳经济、促消费，稳定地产，同时加力扶持重点行业产业发展，依然是国家的重点工作目标。而得益于较低的基数、更强劲的财政刺激、较低的利率，更加积极的重点行业引导扶持政策，资产市场很多题材会迎来催化剂炒作，也提升积极预期。这里汇总多家券商和大机构的观点，他们较为看好的方向： 1，消费预期复苏，涉及餐饮零售、食品饮料、家居家电，文旅等。核心逻辑是行业处于长期低估值，叠加强政策刺激。目前最新A股大消费指数的PE仅有22.28倍，处于近5年分位点10.98%，显著弱势状态。从2024全年表现来看，受到社零增速不及预期和市场情绪的影响，大消费相关行业除家用电器、交通运输、汽车行业以外，整体表现确实不如人意，但好在近两年来促消费政策刺激的力度越来越大。 12月的中央经济工作会议强调，要在2025年创新多元化消费场景，扩大服务消费，促进文化旅游业发展。预计2025年将会有更大力度的扩大需求、刺激消费政策出台，或为大消费板块行情提供逻辑支撑。 2，高息股大蓝筹“YYDS”，尤其金融保险，能源、公用事业等领域的核心巨头，核心逻辑是长期业绩稳增长，高分红，PE、PB都很低，在长期利率和长期国债收益率已低于2%的资金环境下，这些资产仍有很高性价比。比如最新收盘数据显示，建设银行、工商银行H股股息率分别为6.77%、6.44%。我们在此前的多篇文章，如《今年A股最大的赢家》也有分析介绍过这些高息股核心资产的市场逻辑，认为2025年它们依然很有可能继续占据市场的C位。 3，央国企改革方向。近几年，中央对于央国企的深化改革持续加力推进，其中，针对提升优化央国企的经营业绩指标和资本市场估值体系，监管层和政策层相继推出了多项重大改革，如“一利五率”、“一增一稳四提升”、“构建中国特色估值体系”、“央国企七大改革方向”等。尤其12月17日，国务院国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，提出中央企业要从并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等六方面改进和加强控股上市公司市值管理工作，再次释放重磅信号。在一系列政策推动下，市场开始重新审视央国企估值，并且后者在市场上也持续走出强势大涨势头。有机构通过梳理，金融、通信、交通运输、石油石化以及建筑装饰行业中的央国企相对行业整体具有规模占比显著、业绩明显占优、股息率高、估值低的特点，相对具有较高投资价值，其次，煤炭、有色金属、国防军工、商贸零售、建筑材料、社会服务、环保、医药生物等行业央国企投资价值排序也居前列。预计2025年，这些领域的央国企将继续获得市场的重点关注。 4，AI硬件方向，涉及算力、半导体，AI手机、AIPC、机器人，智能音箱、AI眼镜、智能家居等产业链核心标的。核心逻辑是AI上游的资本投入和技术突破都在高速推进，AI硬件产业链有望继续大爆发。据Precedence research发布的数据，2024年全球人工智能(AI)市场规模为6382.3亿美元，预计到2034年将达到约36804.7亿美元，年复合增长率达19.1%。在AI带动的需求刺激下，手机、电脑、服务器等硬件设备的更新需求提升，预计AI手机、AI电脑以及AI服务器的出货量和市场占比持续增加，消费电子行业将迎来新的增长动能。虽然上述板块在2024年已经取得了非常可观累计涨跌幅，但由于行业逻辑足够硬，AI仍会是今年的科技周期大主线。多数机构认为，可以密切关注这些板块中具备切实业务或者具有较高护城河的核心龙头，如果股价出现明显回撤，很能会是不错的上车机会。 5，AI应用方向（信创、智能驾驶，电商广告、教育等）。支撑逻辑是随着国产AI应用商业模式的进一步成熟，AIGC行业应用逐步落地并开始给下游产业链赋能头部大模型产品用户量持续增长。比如AI广告，目前已在电商、游戏、教育等方面已经得到验证，具有非常可观的投入产出回报比。信创产业在数字经济和自主可控发展的大背景下，关键技术自主可控的必要性和紧迫性上升，信创国产化在2025年得到进一步加速。根据艾媒咨询发布的《2024年中国信创产业发展白皮书(精简版)》，2023年中国信创产业规模达20961.9亿元，预计2027年有望达到37011.3亿元。相关的基础硬件行业和软件行业有较大发展空间。在智能驾驶方面，目前政策层也对此给出了明显支持态度，2025年将迎来突破性的进展，有望在更多城市地区得到落地。这会给汽车芯片、车路云、传感器、算法等产业链带来业绩层面的催化。 6，低空经济。低空经济是被寄予厚望可以给经济带来庞大增量的重点方向，2023年来，国家推出多项顶层政策支持2025年低空经济发展。如2024年全国两会低空经济首次出现在政府工作报告中，随后各地也陆续出台了低空经济的政策。根据中国民用航空局发布的数据显示，到2025年中国低空经济的市场规模预计将达到1.5万亿元，到2035年有望达到3.5万亿元，市场空间广阔。 12月25日，国务院办公厅发布《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，将低空经济等新兴产业纳入专项债可用作项目资本金领域，并将资本金支持上限比例从25%提高至30%。12月27日，国家发改委低空经济发展司召开推动低空基础设施建设座谈会，低空司的正式成立，释放了要加速低空经济产业发展的强烈信号。据报道目前已有50+城市颁布低空经济发展政策，近20支地方低空产业基金正式成立，各省市明确设立基建规模航线规划、应用场景、制造建设等目标。据机构预测，2025年低空经济产业将迎来爆发式推进发展。可重点关注的方向包括上游的低空基础设施建设、中游的无人机/eVTOL零部件、及下游的低空载人文旅餐饮外卖、医疗配送、快递运输等商业化应用场景的相关企业。（全文完）

格隆汇01-01 20:31

又省一大笔钱！今日存量公积金房贷利率下调，100万元30年公积金贷款可节省近5万元

。 10月31日，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行六大商业银行公告，11月1日起，陆续对商业性个人住房贷款利率实行新的定价机制。这也意味着中国人民银行一个月前发布的完善商业性个人住房贷款利率定价机制要求，即将正式落地。新的定价机制完善的重点一个是浮动利率商业性个人住房贷款与全国新发放商业性个人住房贷款利率偏离达到一定幅度时，借款人可与银行协商变更房贷利率在LPR基础上的加点幅度。而另一个重点就是取消房贷利率重定价周期最短为一年的限制。贷款人可以随时向银行提出将重定价周期调整为三个月或六个月，当然还可以保持为一年。需要注意的是，在整个还款周期里，房贷利率重定价周期只能调整一次。 LPR处于下行周期值得注意的是，2024年LPR（贷款市场报价利率）处于下行周期。全年LPR历经3次大幅度下调，1年期LPR累计下行35个基点，5年期以上LPR累计下行60个基点，两个品种年度下行幅度均创LPR改革以来的新高。12月最后一次的LPR出炉，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，两个期限品种报价均维持前值不变。展望2025年的政策利率，券商普遍认为仍有下行空间。 12月9日高层重磅会议指出，会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”。而这是自2009-20210年适度宽松的货币政策以来，14年后中央在定调中再提”适度宽松”的货币政策。中国银河证券首席经济学家章俊认为央行将采取更大力度的降息降准，全年可能累计调降政策利率40-60BP，引导5年期LPR下行60-100BP。全年可能累计降准150-250BP。华西固收在研报中指出，2025年，居民资产负债表仍处于修复期，企业信贷需求依然偏弱，银行净息差压力加大，均指向政策利率需要进一步下调。降息空间或在30-50bp。随着适度宽松的货币政策的实施，2025年房贷利率或仍有下行空间。

金融界01-01 14:53

2024年全球市场哪家强？阿根廷指数飙升172%问鼎榜首，标普500涨幅超预期

们也表示看好新兴市场2025年的发展。中国银行在《全球经济金融展望报告》中表示，看好明年新兴市场表现。理由是，新兴经济体股市受全球经贸格局演变以及自身经济改革和发展政策的影响，保持较高的经济增长速度，有望获得较好投资机会。

格隆汇2024-12-31

2024年十大港股！

！一同暴涨的还有工商银行、建设银行、中国银行、中国海洋石油等，它们是高股息的代表。高股息受追捧的原因并不难理解，主要是宏观经济低迷，多数行业净利润下滑，为刺激经济，央行多次降息，国债收益率不断创历史新低。此种背景下，业绩稳定、股息率较高的股票受到资金的追捧，以南下资金为例，今年买入金额最多的股票之一就是银行股。 Top9：泡泡玛特 2024年，消费股一片哀鸿遍野，消费降级、平替成为热词！但在极度悲观之下，泡泡玛特却走出了逆天的步伐，年内涨幅高达347%，逼近历史最高点！泡泡玛特的成功主要得益于新消费，小小的盲盒，可以让消费者得到精神满足，同时，泡泡玛特海外扩张十分成功，今年上半年，海外业务营收13.5亿，同比暴增255%！ 2025年，能够出海的消费股或值得投资者关注。 Top10：毛戈平随着港股市场回温，IPO市场也迎来久违的盛宴！今年港股新上市70家公司，募资总额达到878亿，较2023年增长90%！其中，毛戈平是投资者最受欢迎的新股，获得了826倍的公开发售超额认购，孖展总额达到了1738.14亿港元，成为了年内港股新股“冻资王”！毛戈平上市首日不负众望，大涨76.5%，为港股IPO市场注入强心剂！ $腾讯控股(00700)$ $小米集团-W(01810)$ $毛戈平(01318)$ $泡泡玛特(09992)$ $理想汽车-W(02015)$

老虎证券2024-12-31

人民币利率仍有下调空间！中国央行行长潘功胜：货币政策调整力度应加大

功胜表示，货币政策调整力度应加大，目前中国银行平均存款准备金率在6.6%左右，与主要经济体央行相比，这一水平仍有调整空间。潘功胜同时表示，央行不会过快、过猛降息，以降低人民币贬值风险。 (来源:FXStreet) 12月20日，央行决定维持利率不变。同样，11月也没有降息。上一次降息是在10月份，当时中国央行将基准利率下调了25个基点。经济学家和政策专家表示，预计中国货币政策制定者将优先考虑提振国内需求，同时加强预期引导，以防止未来一年人民币大幅贬值。他们补充说，货币宽松可能会优先于短期汇率稳定，因为稳定的经济增长将为人民币在中长期提供更强劲的基础，人民币兑美元可能在2025年上半年适度贬值，随后反弹。由于美国国债收益率高企以及贸易摩擦加剧，人民币兑美元汇率正面临连续第三年下跌。外媒称，人民币处境艰难，主要原因是美元占主导地位，而中国经济形势较弱。受美联储谨慎降息的刺激，美国国债收益率持续上升，与中国收益率较低的债券收益率差距扩大，人民币吸引力下降。人民币兑美元汇率约为7.2982，接近重要的7.3水平，预计年化汇率将下跌约2.75%。与此同时，中国央行设定的中间价强于预期，显示出对人民币贬值的担忧。展望未来，随着美国当选总统特朗普将在2025年1月20日再次掌权，他承诺执行“强美元”政策，中国可能会在2025年允许人民币进一步贬值，这可能导致美国提高关税。#2025市场前瞻# 人民币的下跌凸显了全球主要货币之间的动态变化，投资者可能需要考虑这些策略。与此形成鲜明对比的是，由于年底的融资需求和流动性紧张，港元一直在攀升，兑美元汇率达到3年半以来的最高点。隔夜香港银行同业拆借利率(Hibor)飙升至6.5%以上，反映了这些情况。中国国有企业正在增加股息支付，进一步推高了对港元的需求——瑞穗银行和光大证券国际的分析师注意到了这一趋势。由于美元仍占主导地位，其影响波及全球，影响中国境外的贸易平衡和经济政策。人民币的走势凸显了国际贸易动态的潜在变化，尤其是在美国关税上调的前景下。此类变动具有更广泛的影响：它们可能改变各国的经济互动方式，重塑贸易政策并影响全球的战略财政决策。

圈内人 1评论2024-12-31

下午休市港股2024收官！中期分红浪潮席卷，工行再创新高，港股红利ETF基金(513820)溢价走阔达0.77%，如何布局“春季躁动”行情？观点汇总

有连云2024-12-31

红利股逆市走强，中海油五连阳，工商银行创新高，港股红利ETF基金(513820)早盘涨0.54%，近10日“吸金”超1亿元，规模、份额续创新高！

有连云2024-12-31

港股收盘：恒指年涨17.91%、科指年涨19.05%，科技股表现亮眼，金山云、小米年涨超100%，中、农、工及中信银行创新高

港元)，工商银行、徽商银行、建设银行、中国银行、浙商银行、农业银行、邮储银行和中信银行涨幅均在1%以内，工商银行、中国银行、农业银行、中信银行再创历史新高。从年线看，恒指全年涨17.91%，恒生科技指数全年涨19.05%，国企指数涨26.66%。年内科技板块涨幅亮眼，金山云、万国数据、小米集团等全年涨幅超100%，半导体板块表现突出，中芯国际涨近60%；能源板块涨幅居前，中海油年内涨近60%；金融板块亦表现活跃，招商证券年内涨幅超166%；因行业调整，地产、医疗等板块表现弱势。企业新闻据港交所文件，麦德龙供应链有限公司向港交所提交上市申请书。越秀地产(00123.HK)：透过联合体成功竞得上海市长宁区地块，总代价21.825亿元国联证券(01456.HK)：购买资产完成过户，正式持有民生证券99.26%股份。中国中车(01766.HK)：近期签订若干项合同，合计金额约693.5亿元，约占公司中国会计准则下2023年营业收入的29.6%。首都创投(02324.HK)：发布截至2024年9月30日止年度业绩，净亏损约1990万港元，同比收窄87%。广汽集团(02238.HK)：完成出售广州巨湾技研18.82%股权，总代价约为人民币13.31亿元。石药集团(01093.HK)：亮丙瑞林缓释注射液(SYH 9016)获临床试验批准。开拓药业(09939.HK)：KX- 826 酊1.0%治疗中国成年男性雄激素脱发关键性临床试验 III 期阶段完成首例受试者入组。科济药业(02171.HK)：舒瑞基奥仑赛注射液用于治疗晚期胃╱食管胃结合部腺癌的中国关键II期临床试验取得初步阳性结果。华检医疗(01931.HK)：拟投资人工智能液冷解决方案公司，并申请美国场外交易市场跨境交易。融创中国(01918.HK)：融创旗下的“PR融创01”债券重组获持有人会议表决通过。奇富科技(03660.HK)：董事会授权未来12个月回购至多4.5亿美元股票。机构观点中泰国际：港股恒生指数的预测PE企稳于9倍以上，政策预期是主要支撑，随着2025年专项债发行前置、国务院扩大专项债使用范围，以及内地进入春节前后的消费旺季都有利推动港股于1月上试21,000点。此外，当前美国10年期债息已上升至4.6%，若债息调整也有利港股的反弹。银河证券：基本面方面，在一揽子存量和增量政策的支持下，港股盈利能力有望增强；国内方面，货币政策将“适度宽松”，南向资金有望加速流入港股市场；估值方面，港股估值处于相对低位水平，具有较强的吸引力，中长期配置价值较高。国泰君安：当前港股市场的估值定价和资金结构更健康，相对吸引力较高。行业配置上可关注3个方向：一是互联网龙头股；二是受益于政策支持、景气度回升的内需行业，如消费电子、汽车等行业；三是盈利稳定的高分红行业，如金融、电信等行业。

金融界2024-12-31

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