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债券超级牛市，逼疯大空头

，可能会再度出手。在昨日债券大涨后，中国银行间交易商协会查实江苏4家农商行，债券交易内控管理不健全，对交易员激励过度，导致部分交易员交易行为扭曲，通过集中资金优势连续买卖、自买自卖和频繁报价撤价诱导交易等方式影响债券价格，部分交易涉及利益输送。交易商协会将根据相关法律法规以及自律规则予以自律处分并移送相关部门。受此影响，今日债券价格大跌，收益率有所回升。 03 从历史规律看，不管是中国、还是美国，债券市场整体均有周期性，单边持续下注债券利率下行，均面临重大风险。 2011年以来，中国债券市场大致经历了以下几轮牛熊转换周期：第一轮。2011年7月至2012年7月，彼时经济有所承压，央行降准降息放水，债市出现一大波牛市。 2013年4月，数十位大腕级人物卷入债市打黑风暴。此后，加之央行收水，银行间隔夜拆解利率在当年6月、12月两次爆发“钱荒”，债市在此期间迎来超级熊市，十债利率从3.4%飙升至4.7%。第二轮。2014-2016年10月，债券大牛市，十债利率从4.6%大幅降低至2.7%。主要因素依然是经济承压，叠加央行放水。而后经过供给侧改革、楼市触底回温，宏观经济出现较好复苏，加之美联储开启加息周期，十债利率又回升至2018年初的3.9%。第三轮。2018年开始，因内生去杠杆以及中美贸易摩擦，经济走弱，叠加央行放水，债市再度迎来牛市，一直至2020年3月。后因疫情受到控制、欧美央行史诗级放水导致经济复苏，中国出口增长强劲，经济回暖明显，债市再度走熊。第四轮，2021年开始，债市进入史诗级牛市，直到今天。当前，长期国债利率水平在一定程度上不一定反应了客观公允的利率水平，有一定可能在疯狂做多的氛围中进行了过度交易。因此，我们需尊重周期规律，对当前债牛狂欢赚钱的同时，保持一定警惕。

格隆汇2024-12-03

数字金融显实效太平人寿荣获2024中国保险业数字化转型优秀案例

日前，中国银行保险报发布“2024中国保险业数字化转型案例”，太平人寿凭借在数字化管理、大数据建设等多场景的探索与进步，其创新推出的数智化客户经营平台、客户资源转换引擎项目和太平云云计算平台长连线运维新模式荣获“2024保险业数字化营销优秀案例”和“2024保险业数字化转型IT基础能力建设优秀案例”。此荣誉的获得，再次体现了太平人寿在坚持创新驱动战略、扎实推进数字金融方面取得的卓越进步。太平人寿数智化客户经营平台以客户经营链路为主线，打造覆盖全生命周期的客户经营平台。为给代理人提供精准的客户服务策略，提升服务质效，平台充分运用了大数据和人工智能技术，实现数据的深度挖掘、标签筛选，并通过集成包括AICC智能外呼、代理人画像、客户分群模型和算法引擎等技术手段，实现智能推荐保险产品和筛选活动目标客户，帮助保险公司更加精准地贴合客户需求，解决知客难、触客难、留客难的问题。过去一年，客户经营相关功能访问量突破 200 万人次，目标客户转化效率超传统经验模式4倍以上，让更多代理人和客户享受到智能化服务的便捷和高效。太平人寿客户资源转换引擎项目旨在提升公司服务存量客户的能力和效率，利用AI和数据分析技术，通过构建客户分群、营销策略和督导追踪体系，建立了一条从触客到转化的数字化生产线，有效提升客户服务能力和转化效率。2024年上半年，活动平台流量同比增长了50%，转化率同比增长了90%。太平云云计算平台旨在为搭建一个安全、高效的基础运维平台，通过引用华为西安远程运维中心提供的专项服务，实现了长连线运维新模式，有效提升 IT 运维效率，为公司全渠道业务提供全方位、无间隙、全产品的线上服务保障。如节假日、重要保障日等期间，云平台由技术人员在线上进行远程看护，可节省大量人力和时间成本。据统计，云平台于运行期间已完成300多个问题处理，平均处理时长缩短至2.8天，较本地运维效率提升了45%。通过这种线上远程看护的方式不仅实现了内部系统运维的降本增效，也为保险业提升智能化、自动化效率提供了太平新思路。下一步，太平人寿将通过大数据+AI等前沿科技领域的深入探索，及IT基础能力建设上的不断投入，实现太平人寿数字化全面赋能的高质量发展，做好数字金融大文章，全面提升服务能效，满足广大人民群众对美好生活的深层次需求。

金融界2024-12-03

富国中证800银行ETF连续3个交易日下跌，区间累计跌幅0.51%

4.47%）、平安银行（4.46%）、中国银行（3.96%）、北京银行（3.25%）。

金融界2024-12-02

中银航空租赁（02588.HK）12月2日收盘上涨2.08%，成交5089.97万港元

级)以及多样化的融资渠道。公司亦受益于中国银行(公司的控股股东)提供的强大而坚定的支持。中银航空租赁在香港联交所上市(股票代码:2588),总部设在新加坡,并在都柏林、伦敦、纽约和天津设有办事处。（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）

金融界2024-12-02

11月PMI创近5月新高！“月月评估分红”的港股红利ETF基金(513820)涨近1%，溢价频现，连续10日获净流入超7800万，融资余额创新高！

小幅上涨，农业银行涨超2%，建设银行、中国银行微涨。资源股下挫，中国神华跌1.7%，三桶油悉数回调，中国石油股份、中国海洋石油跌超1%，中国石油化工股份微跌。热门ETF方面，“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）企稳回升，当前涨0.88%，盘中溢价持续高企，当前达0.19%，反映买盘实力强劲。最新规模为13.2亿元，基金份额新高，稳居同指数ETF第一！值得注意的是，“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）自2024年5月上市以来，已连续5个月在月底分红，每10份已累计分红0.21元！港股红利ETF基金（513820）高频、稳定的分红主要是得益于其标的指数突出的高股息率。公开数据显示，全市场主流港股红利指数中，“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）标的指数（港股通高股息指数）的股息率高达7.40%，领衔全市场主流红利指数，即便扣除20%红利税后还有5.9%，超过主流A股红利指数股息率。值得注意的是，在全球宏观环境存在不确定性的大背景下，以“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）为代表的高股息资产作为长期配置底仓优选，持续获资金青睐，已连续10日吸筹，吸金实力持续攀升，近10日累计吸金超7800万元。上交所权威数据显示，港股红利ETF基金（513820）近60日吸筹超6.5亿元！从基金规模来看，自成立以来，港股红利ETF基金（513820）份额增长势如破竹，屡创新高。最新规模为13.2亿元，高居同指数ETF第一！融资客持续踊跃布局。自港股红利ETF基金（513820）被纳入融资融券标的以来，融资余额持续创新高，最新融资余额近840万元。近期市场回暖，港股市场是否已到攻防转换时点？机构认为当前攻防转换尚未确立，市场震荡格局或延续，港股配置应以稳为主。作为防御板块的红利风格或将重回主战场，成为震荡市中的稳健“避风港” 【攻守转换尚未确立，震荡格局或延续】华泰证券指出，上周港股整体收涨，AH溢价上行至近149高位，投资者关注攻守转换点是否确立。华泰认为，当前较今年4月底、8月初的两轮攻守转换或仍有差异，三点原因：①MSCI中国指数2024年全年盈利预期自本轮回调的起点（11.05）出现广谱式下修，扭转了今年年中以来的上行趋势；②技术面，当前港股做空力量尚不拥挤，负面情绪宣泄并不极致；③12月中央经济工作会议前，市场仍处于“政策空窗期”，历史可比阶段风险溢价常在均值水位震荡。配置上，震荡格局下，港股配置仍宜以稳为主。（来源于华泰证券《港股策略：留意盈利预期修正趋势的变化》）【红利资产为为震荡市中的稳健“避风港”】当前市场仍然震荡，在投资者交易趋于理智的背景下，华宝证券进一步指出，随着近期市场波动的加剧，风险偏好逐渐降低，基于基本面的投资有效性可能逐步回归。作为防御板块的红利风格或将重回主战场，成为震荡市中的稳健“避风港”。（来源于华宝证券《公募基金周度热点：如何对抗震荡市？红利低波价值凸显》）买红利，更多“聪明投资者”选择“月月评估分红“的港股红利ETF基金（513820）： 1、高股息率、红利支付率：标的指数股息率同类领先，2023年股息率超9%，截至9月底股息率达6.74%，居所有主流港股红利类指数前列。年度红利支付率上看，港股通高股息指数的加权平均红利支付率超60%，明显高于其他同类指数。 2、估值更为合理：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。 3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“每月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次，同指数ETF产品规模最大。 4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。低利率背景下，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。“月月评估分红”指基金管理人每月可对基金份额净值增长率和标的指数同期增长率进行评估，基金收益评价日核定的基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率时，可进行收益分配（详情参见基金合同）。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-02

一周复盘 | 德邦股份本周累计上涨10.30%，物流行业板块上涨5.43%

1.0470%。此次增持的资金来源包括中国银行宿迁分行为京东卓风提供的专项贷款，金额最高不超过4亿元，以及京东卓风的自有资金。增持主体承诺在增持计划实施期间不减持所持股份。【同行业公司股价表现——物流行业】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 600787 中储股份 8.82元 26.72% 41.12% 68.00% 002352 顺丰控股 41.22元 0.15% -3.96% -4.72% 002682 龙洲股份 5.32元 16.92% 18.49% 20.09% 002889 东方嘉盛 25.20元 8.43% 17.59% 30.37% 300350 华鹏飞 6.64元 12.73% 8.85% 12.16%

金融界2024-12-01

李蓓再推港股红利！“月月评估分红”的港股红利ETF基金(513820)今日分红！连续9日强势揽筹超6800万，连续5个月分红！网友：堪比发工资

涨近1%。银行板块分化，民生银行微涨，中国银行、建设银行微跌。航运股下挫，太平洋航运、海丰国际等跌幅居前。热门ETF方面，“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）高开震荡，当前涨0.1%，盘中溢价逢跌走阔，当前达0.35%，买盘实力持续强劲！最新规模为13.08亿元，基金份额新高，稳居同指数第一！值得注意的是，在全球宏观环境存在不确定性的大背景下，以“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）为代表的高股息资产作为长期配置底仓优选，持续获资金青睐，已连续9日吸筹，吸金实力持续攀升，近9日累计吸金超6800万元。上交所权威数据显示，港股红利ETF基金（513820）近60日吸筹超6.4亿元！从基金规模来看，自成立以来，港股红利ETF基金（513820）份额增长势如破竹，屡创新高。最新规模为13.08亿元，高居同指数ETF第一！机构指出，港股市场近期疲软，当估值、汇率、基本面、资金等多角度来看，港股市场未来预期乐观，当前是年内第二个最佳投资时点！在当前持续震荡以及市场回归理性的背景下，作为防御板块的红利风格或将重回主战场，成为震荡市中的稳健“避风港”。【香港市场迎来第二投资时点】港股市场近期疲软，恒生指数和恒生国企指数下跌到9.26之前位置。鉴于此，我们对港股市场变得乐观，当前是年内第二个最佳投资时点。其一，香港市场估值低于历史平均，属于全球估值最低的股票市场之一。其二，人民币汇率弱势当前是战术性，或许是应对未来关税挑战。如果关税税率上涨，人民币可能再次升值（图2）。投资者，包括政策制定者，都在担心未来的美国可能会对中国加征60%，甚至更高税率。为了应对潜在关税挑战，我们认为人民币现在的贬值可能是战术性的。为了未来贸易谈判后的升值，人民币提前战术性贬值。其三，9.26刺激政策出台，对于经济增长和企业盈利有一定的正面作用。一方面，部分经济指标开始好转。比如，一线城市房地产成交量大幅回升，深圳、上海地区的二手房成交套数创出今年以来新高；社会零售总额有明显的增长，同比增速有一定回升。另一方面，部分微观经济主体的经济体感上升。部分地方政府财政部分反馈，财力最近有明显提升。不少电动车、快速消费品和新能源的企业的收入、利润指标，也在改善。还有一种流行的说法，在12月初的经济工作会议上，还会出台更多刺激政策。尽管市场预期刺激规模有限，但投资者普遍认同刺激消费内需是有效的方向。其四，资金流动出现变化。一是，此前的获利回吐资金基本已经结束了对市场短期波动的影响；二是，最近有一些北美资金对香港市场越来越感兴趣，只是还在等待国内12月的增量政策，再做决定；三是，当前香港市场的成交量，基本已经恢复到正常水平，市场行动基本以机构为主，与A股相比，买卖行为趋于合理化。（来源于东吴证券《策略点评：香港市场迎来第二投资时点》）【红利资产为为震荡市中的稳健“避风港”】当前市场仍然震荡，在投资者交易趋于理智的背景下，华宝证券进一步指出，随着近期市场波动的加剧，风险偏好逐渐降低，基于基本面的投资有效性可能逐步回归。作为防御板块的红利风格或将重回主战场，成为震荡市中的稳健“避风港”。（来源于华宝证券《公募基金周度热点：如何对抗震荡市？红利低波价值凸显》）【高股息策略长期有效，港股市场低估值高股息配置价值更高】方正证券指出，高股息策略长期有效，分享优质公司红利，能够适应不同市场环境，是投资者在多变市场中稳定收益的重要策略。高股息策略在港股市场长期表现优异，相对恒生指数取得超额收益。经济增速放缓、内地债券利率进入下行通道，高股息资产的吸引力提升。与全球其他主要市场相比，港股市场股息率高、分红率稳定，估值水平仍处历史低位，具备较高投资价值。ETF互联互通机制下，香港高股息产品具有交易时段一致性与税收优势。（来源于方正证券《恒生高股息率指数投资价值分析：把握港股市场高股息特点，攻守兼具的长期稳健配置工具》）买红利，更多“聪明投资者”选择“月月评估分红“的港股红利ETF基金（513820）： 1、高股息率、红利支付率：标的指数股息率同类领先，2023年股息率超9%，截至9月底股息率达6.74%，居所有主流港股红利类指数前列。年度红利支付率上看，港股通高股息指数的加权平均红利支付率超60%，明显高于其他同类指数。 2、估值更为合理：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。 3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“每月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次，同指数ETF产品规模最大。 4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。低利率背景下，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。“月月评估分红”指基金管理人每月可对基金份额净值增长率和标的指数同期增长率进行评估，基金收益评价日核定的基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率时，可进行收益分配（详情参见基金合同）。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-11-29

50ETF基金(510800)震荡上行，近2周份额实现显著增长，机构：继续中期看好中国股市“信心重估牛”

入达146.36万元。 11月28日，中国银行研究院在北京发布《2025年经济金融展望报告》。《报告》认为，2024年，中国经济总体平稳运行，全年呈现“V”字型走势。当前经济回升基础仍在夯实过程中，房地产市场、内需在筑底回升。初步预计，2024年GDP增长5%左右。展望2025年，该《报告》认为，内外部政策变化将是影响中国经济走势的最大变量。增量政策实施以及未来加力空间将成为经济回升的关键。预计2025年GDP增长5%左右。中信建投证券表示，继续中期看好中国股市“信心重估牛”，且认为随着政策逐步加码展开与见效，2025年牛市有望从“流动性牛”逐步迈向“基本面牛”，虽然过程中难免出现震荡分化，但市场将不会缺乏投资机会。 50ETF基金紧密跟踪上证50指数，上证50指数以上证180指数样本为样本空间，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只证券作为样本，综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体表现。数据显示，截至2024年10月31日，上证50指数(000016)前十大权重股分别为贵州茅台(600519)、中国平安(601318)、招商银行(600036)、长江电力(600900)、紫金矿业(601899)、中信证券(600030)、兴业银行(601166)、工商银行(601398)、恒瑞医药(600276)、交通银行(601328)，前十大权重股合计占比49.81%。 50ETF基金(510800)，场外联接(A类：005880；C类：005881；E类：013444)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-11-29

中银研究院《全球银行业展望报告》：宏观经济稳中有进，银行业高质量支持经济发展

2024年11月28日，中国银行研究院在北京发布《全球银行业展望报告》（以下简称《报告》）。《报告》回顾了2024年全球银行业运行情况，展望了2025年全球银行业发展趋势。报告指出，2024年中国经济运行稳中有进，一揽子政策保障银行业经营环境向好。宏观经济稳中有进，银行业高质量支持经济发展 2024年，中国经济运行总体平稳、稳中有进，一揽子政策逐步落地，为银行业发挥支持实体经济的金融主力军作用奠定基础。2025年，随着社会预期持续改善，高质量发展扎实推进，中国经济运行将保持稳健增长态势，夯实银行业经营环境，银行业将继续为经济发展贡献力量。宏观经济稳中有进，银行业高质量支持经济发展。2024年1-10月，全国固定资产投资42.32万亿元，同比增长3.4%；社会消费品零售总额39.90万亿元，同比增长3.5%；货物进出口总额36.02万亿元，同比增长5.2%。银行业致力于经济实现质的有效提升与量的合理增长，支持经济运行整体向好。展望2025年，随着一揽子稳经济政策和增量政策发力，中国经济运行的有利因素将不断积累，为顺利完成“十四五”规划目标奠定基础。总体来看，扩内需依然离不开投资的关键性作用和消费的基础性作用，内需政策将更加积极助力稳投资、促消费，统筹新质生产力发展与金融五篇大文章，为银行业发展创造广阔空间。随着美国大选落地带来的外部形势变化，贸易或受一定扰动，但在中国外贸政策的有力支持下，贸易有望出现积极改变，银行业将围绕相关领域针对性发力，不断提高服务实体经济质效。政策持续发力，多维度保障银行业稳健发展财政货币一揽子政策持续发力，为银行业满足市场主体合理融资需求创造适宜环境。2024年，中国财政政策加力提效，在优化资金投向的同时保障资金使用效率。随着地方化债稳妥推进，地方政府专项债券发行相对稳健增长，前九个月发行额为5.02万亿元，同比增长近4%。货币政策精准有力，在利率层面，7天逆回购利率从年初的1.8%降至1.5%，前十个月1年期LPR下调2次共35个基点，5年期LPR下调3次共60个基点，切实降低社会综合融资成本。在流动性层面，法定存款准备金率适时下调，保障市场流动性合理充裕。10月末，人民币贷款、社会融资规模存量分别同比增长7.7%、7.8%。展望2025年，财政货币政策调控将更加注重时、度、效，打出有力有效的政策组合拳，有机统筹稳增长、防风险和促改革等不同目标，积极稳定社会预期，提振市场信心，巩固经济内生增长动力。其中，财政政策在持续发力的基础上不断优化支出结构，提升财政可持续性。货币政策引导资金流向国家重大战略、实体经济重点领域和薄弱环节，为市场主体创造适宜的货币金融环境。银行业将紧跟财政货币政策导向，满足市场主体合理融资需求，彰显高质量发展底色。金融监管全覆盖布局织网，以高水平安全保障银行业稳健发展。2024年以来，金融监管围绕防风险、补短板、促发展、惠民生等领域精雕细琢。防风险方面，部署落实城市房地产融资协调机制工作，支持房地产项目合理融资需求，促进房地产市场平稳健康发展；加强商业银行资本监管，推动银行不断提高风险管理水平。补短板方面，发布《固定资产贷款管理办法》《流动资金贷款管理办法》《个人贷款管理办法》，促进银行业金融机构提升信贷管理能力和金融服务质效；形成《金融机构合规管理办法（征求意见稿）》，督促指导金融机构全面提升合规经营能力；完善银团贷款业务管理和监管，推动银团贷款业务规范健康发展。促发展方面，设立科技创新和技术改造再贷款，支持科技创新、技术改造和设备更新；引导金融机构强化支持绿色低碳发展的力度，助力落实碳达峰碳中和重大决策部署；深化制造业金融服务，助力推进新型工业化；推动银行业做好金融“五篇大文章”，提高金融服务实体经济的质量和水平；拟对六家国有大行增资，强化高质量发展能力；设立股票回购增持再贷款，支持维护资本市场稳定运行。惠民生方面，适时调整汽车贷款政策，支持合理汽车消费需求；优化商业领域支付服务，提升广大群体支付便利性；调整房地产贷款政策，满足人民群众对美好生活的新期待。展望2025年，金融监管将统筹发展和安全，坚持“长牙带刺”，有棱有角，不断提升前瞻性、精准性、有效性和协同性“四性”。把好监管边界，进一步强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管以及持续监管，织密覆盖网络，加强配套政策保障，优化金融服务生态，守牢金融安全底线。

金融界2024-11-28

中银研究院《全球银行业展望报告》：盈利增长不确定性增加，风险形势依然严峻

2024年11月28日，中国银行研究院在北京发布《全球银行业展望报告》（以下简称《报告》）。《报告》回顾了2024年全球银行业运行情况，展望了2025年全球银行业发展趋势。 2024年以来，全球银行业面临的不确定性显著提升，经营压力较大，整体规模扩张步伐放缓，部分经济体银行业净利润出现下滑，资产质量出现一定程度恶化，资本补充压力值得关注。展望2025年，降息周期下，全球银行业盈利增长面临挑战，规模扩张分化态势有所凸显，风险问题仍不容忽视，资本充足情况整体稳定。盈利增长不确定性增加 2024年，发达经济体利率水平仍处于相对高位，净利息收入依然较为可观，但有效信贷需求不足、负债成本增加等方面问题逐步凸显，银行业盈利表现出现一定程度分化。从全年看，预计美国银行业净利润约合2489.8亿美元，较上年下降3.3%，高利率环境带来的利息收入提振效应持续减弱，非利息收入有所回暖但短期内难以形成有效接续。欧元区银行业净利润约合1859.4亿美元，较上年下降11.1%，在主要经济体中降幅最为明显，一方面，欧元区银行业2023年净利润大幅增长接近50%，存在高基数效应；另一方面，欧元区经济复苏进程缓慢，信贷需求持续减弱。英国银行业净利润约合486.3亿美元，较上年增长2.1%，高息环境使得银行业负债端成本大幅上升，净利润增速大幅下滑接近20个百分点。澳大利亚银行业净利润约合262.1亿美元，较上年增长1.2%，澳大利亚储备银行（RBA）暂未开启降息周期，净利息收入仍然对银行业盈利形成支撑。日本银行业依托良好的海外布局基础，兼顾欧美发达市场和亚太新兴市场，实现盈利能力的提升，4-12月三大金融集团净利润约合241.2亿美元，同比增长35.0%。亚太新兴经济体银行业深耕本地区市场，获得较好盈利表现，马来西亚、印度尼西亚和泰国银行业净利润分别约合95.7亿美元、84.1亿美元和81.9亿美元，分别增长9.4%、9.4%和10.5%。巴西银行业发展潜力大，净利润约合338.9亿美元，增长24.9%。展望2025年，全球银行业经营面临更大不确定性。一方面，货币政策宽松在造成息差下行压力的同时，也会提振信贷需求，银行业有望通过以量补价实现盈利增长；另一方面，特朗普政府上台使得银行经营环境更为动荡，盈利可持续性面临挑战。从全年看，预计美国银行业净利润将大幅下滑19.2%，货币政策转向叠加特朗普政府逆全球化思潮沉渣泛起，银行业经营不容乐观。欧元区和英国银行业净利润将分别增长10%左右，低利率环境下，欧洲银行业有望通过国际化发展进一步扩大亚太市场布局，为盈利增长奠定基础。澳大利亚银行业净利润将维持稳定，RBA或于2025年下半年开启降息周期，对盈利波动性影响整体有限。日本三大金融集团4-12月净利润将同比增长约10%，增速下滑较为明显，发达经济体降息造成日本银行业海外利息收入增长承压。亚太新兴经济体银行业经营同样面临较大不确定性，净利润增速有所放缓，马来西亚、泰国和印度尼西亚净利润分别增长3.3%、8.5%和5.4%。巴西银行业经营将保持良好势头，净利润仍将实现较高增长，增速约为24.9%。风险形势依然严峻 2024年，全球经济金融领域黑天鹅事件频发，银行业经营风险持续上升。预计年末美国银行业不良贷款规模约合1249.7亿美元，增长超过15%，不良贷款率将达到0.99%，较上年末提升0.13个百分点，商业地产隐患不断增加、信用卡违约率上升等微观风险需要重点关注。欧元区银行业不良贷款规模将小幅下降4.0%，约合2691.7亿美元，但不良贷款率提升0.03个百分点至2.13%。英国银行业不良贷款规模约合542.2亿美元，增长2.7%，不良贷款率将达到1.90%，与上年末持平。澳大利亚银行业不良贷款规模将达到324.0亿美元，大幅增长超过25%，不良贷款率提升0.2个百分点。日本银行业资产质量同样出现较为明显的劣变，不良贷款规模大幅增加接近20%，约合294.1亿美元，不良贷款率提升0.12个百分点。新兴经济体资产质量整体较好，巴西、马来西亚、印度尼西亚和泰国银行业不良贷款率分别变动-0.57个、-0.16个、-0.23个和0.06个百分点。展望2025年，全球银行业风险形势依然较为严峻，货币政策转向带来的市场风险、商业地产暴雷带来的信用风险、政治周期变动带来的战略风险都值得重点关注。预计年末美国银行业不良贷款率持续上涨至1.13%，欧元区银行业不良贷款率下降0.18个百分点至1.95%，英国银行业不良贷款率下降0.02个百分点至1.88%，澳大利亚和日本银行业不良贷款率分别上升0.04和0.08个百分点至1.20%和1.25%。新兴经济体银行业资产质量依然较为稳定，预计巴西、马来西亚、印度尼西亚和泰国银行业不良贷款率分别变动-0.51个、-0.02个、0.25个和0.08个百分点。

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