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防御板块强势回归，银行股逆势上涨，平安中证A500红利低波ETF（561680）备受关注

0177)、交通银行(601328)、中国银行(601988)、中国神华(601088)、云天化(600096)、江苏银行(600919)、工商银行(601398)、邮储银行(601658)、格力电器(000651)，前十大权重股合计占比31.13%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-24 10:21

A股头条：15连板牛股“三进宫”！智元恒岳正式入主上纬新材，“胰岛素一哥”拿下不低于30亿元大合同；我国月度用电量连续两个月破万亿千瓦时

油气：签署伊拉克项目原油承销框架协议中国银行：全额赎回600亿元二级资本债券智明达：拟与关联方共同投资1000万元设立控股子公司华菱线缆：拟以不超过2.7亿元收购三竹智能控制权沃尔核材：控股子公司拟投资10亿元建设科特（苏州）新材料项目爱婴室：拟1900万元收购湖北永怡30%股权东诚药业：控股子公司225Ac-LNC1011注射液临床试验获批，国内外暂无同产品上市国林科技：欧盟对中国乙醛酸产品反倾销税征收对公司生产经营影响较小佰仁医疗：射频消融系统进入创新医疗器械特别审查程序上纬新材：控股股东协议转让股份完成过户登记，控股股东变更为智元恒岳，邓泰华先生成为实际控制人维信诺：拟与昆山唯信联合投资50亿元建设新型显示产业创新中心项目甘李药业：签订30亿元框架协议中国西电：中标16.41亿元输变电项目西力科技：中标总金额5783.28万元项目平高电气：中标金额约13.69亿元国家电网项目大禹节水：联合体预中标1.06亿元高标准农田建设项目【增减持】巴比食品：两高管拟增持300万-450万元【回购】万孚生物：拟3000万元至6000万元回购股份烽火通信：拟以7500万元-1.5亿元回购公司股份神马股份：拟1亿元-2亿元回购股份交易提示【可转债交易提示】松原转债、海泰转债赎回，进入最后交易日【限售解禁】

金融界09-24 07:30

还款能力减弱冲击银行资产质量，消费者贷款坏账激增成中国银行业新麻烦

据日经报道，对中国银行业来说，本就因房地产问题焦头烂额，如今面向零售客户的贷款恶化，成为最新困扰。而政府正试图通过增加借贷来刺激消费。《日经亚洲》梳理了在上海、深圳和香港上市的大陆银行最新中期披露信息，发现今年上半年，不良个人贷款的增速超过了房地产领域的不良贷款。数据进一步揭示了全球第二大经济体所承受的经济压力。在45家披露了贷款详情的上市银行中，不良个人贷款较去年年底暴增12.3%，达到8410亿元人民币（合1180亿美元）。这一增幅超过了银行整体不良贷款4.7%的增幅（总额达2.3万亿元人民币），以及房地产领域4.8%的增幅（总额为3210亿元人民币）。资产规模排名前六的大型国有银行，个人贷款的不良率全部出现两位数增长。中国工商银行、农业银行和交通银行——也就是中国第一、第三和第六大银行——的零售不良贷款增幅均超过20%。工商银行的不良零售贷款激增至1230亿元，农业银行达1090亿元，交通银行为370亿元。建设银行和中国银行的零售不良贷款分别增长了14.5%和19%。分析人士警告称，这一趋势对中国银行构成越来越大的风险。穆迪信用分析师“Nicholas Zhu表示：“随着更多信用状况较好的消费者停止增加杠杆，信用较差的消费者仍活跃借贷，这导致银行资产风险上升。” 他说，尽管整体上中国家庭正在去杠杆化，尤其是随着房地产危机持续导致按揭贷款萎缩，但非按揭类消费信贷，主要是信用卡贷款却在不断膨胀。另一家以零售贷款为主的主要银行——中国邮政储蓄银行，相关不良贷款也上涨逾10%。但这些贷款带来的利息收入却同比下降12.8%，降至870亿元，下降金额达127亿元，超过了全部贷款利息收入116亿元的降幅。银行将个人贷款利息收入的大幅下滑归因于“平均收益率下降”。由于利率维持在低位，加之宏观经济疲软，中国主要银行的净息差已降至历史低位。零售贷款的坏账飙升与利息收入下降并存，正侵蚀银行的盈利能力。为刺激消费，政府本月起推出了针对部分个人消费贷款的贴息政策。包括中国人民银行信贷市场司司长杨洪在内的多位中央政府机构官员，上周三支持这一新政，呼吁金融机构“用好政策工具，加大信贷投放力度，优化消费金融产品和服务”。不过，银行方面是否会积极响应仍未可知，因为有一种观点是，不良贷款背后深层原因是居民收入承压。在12家中型股份制商业银行中，华夏银行报告称个人不良贷款暴增24.7%，达162亿元。银行将此归因于“外部风险形势影响，部分借款人收入水平和还款能力下降”。在《日经亚洲》的分析中，光大银行是少数在个人贷款方面成功控制不良贷款增长的银行之一。银行表示，已经“聚焦控制零售信贷、信用卡、房地产及地方政府融资平台等重点领域的风险”。尽管如此，光大在房地产领域的不良贷款仍暴增近10%，整体不良贷款增长超过3%。一些被归为三线银行的城市商业银行，在消费贷款方面也出现类似现象。总部位于中国北方港口城市天津的天津银行表示，不良个人贷款增加了15.7%，达31.9亿元。该行称，这主要因其互联网贷款资产结构的调整以及互联网合作贷款规模的适度缩减。同时警告称，“在宏观经济环境、市场利率波动等多重因素影响下，部分客户的还款能力下降”。与此同时，其住房按揭贷款在上半年减少7.4%，降至195亿元。该行解释称，“主要由于市场需求不足”。总部位于内陆山西省的晋商银行，不良个人贷款余额增长了20.6%，达到9.42亿元。该行也将不良上升归因于“市场经济环境影响下部分客户还款能力下降”。厦门银行的个人贷款规模则缩减近6%。该行指出，“在当前经济环境下个人贷款需求相对不足”，且大量客户选择“提前还款”。与此同时，该行也表示，房地产市场复苏缓慢，影响部分借款人还款能力下降，使得贷款资产质量恶化。穆迪的“Nicholas Zhu指出，“对无担保消费贷款敞口比例过大的金融机构，面临的资产风险可能更高”。他建议，为缓解这一新兴风险，政策制定者应“稳定房地产市场、加强对网络贷款的监管、推动零售贷款组合多元化、以及银行保持充足拨备”。智库荣鼎集团的主管奥利弗·梅尔顿曾在美国财政部担任驻北京金融专员五年。他对《日经亚洲》表示，“在某种程度上，不良贷款激增并不令人意外”，因为个人贷款的增长速度“极为迅猛”。他指出，导致不良贷款激增的具体原因很难确定，因为个人贷款可用于按揭、家庭消费，甚至是小微企业的运营等多种用途。他认为，就业和居民收入数据是中国“最不可靠”的数据来源之一，但显然这些方面“已经走弱，而这可能就是一个体现”。梅尔顿强调，要全面把握中国银行系统资产质量的真实情况，十分困难，“很难准确判断中国银行系统资产质量的真实状况。” 来源：加美财经

加美财经09-24 00:00

9月23日上市公司晚间重要公告一览

油气：签署伊拉克项目原油承销框架协议中国银行：全额赎回600亿元二级资本债券智明达：拟与关联方共同投资1000万元设立控股子公司华菱线缆：拟以不超过2.7亿元收购三竹智能控制权沃尔核材：控股子公司拟投资10亿元建设科特（苏州）新材料项目爱婴室：拟1900万元收购湖北永怡30%股权东诚药业：控股子公司225Ac-LNC1011注射液临床试验获批，国内外暂无同产品上市国林科技：欧盟对中国乙醛酸产品反倾销税征收对公司生产经营影响较小佰仁医疗：射频消融系统进入创新医疗器械特别审查程序上纬新材：控股股东协议转让股份完成过户登记，控股股东变更为智元恒岳，邓泰华先生成为实际控制人维信诺：拟与昆山唯信联合投资50亿元建设新型显示产业创新中心项目甘李药业：签订30亿元框架协议中国西电：中标16.41亿元输变电项目西力科技：中标总金额5783.28万元项目平高电气：中标金额约13.69亿元国家电网项目大禹节水：联合体预中标1.06亿元高标准农田建设项目【增减持】巴比食品：两高管拟增持300万-450万元【回购】万孚生物：拟3000万元至6000万元回购股份烽火通信：拟以7500万元-1.5亿元回购公司股份神马股份：拟1亿元-2亿元回购股份

金融界09-23 21:50

ETF日报｜高“光”159363翘尾收涨，资金大举抢筹金融科技！银行股反弹，百亿ETF放量涨逾1%

涨超3%，农业银行涨超2%，交通银行、中国银行、浙商银行等13股涨逾1%。正值“924行情”一周年，有媒体统计2024年9月24日至2025年9月22日A股股东增持情况，南京银行区间累计获重要股东净增持65.4亿元，摘得榜首，彰显乐观预期。热门ETF方面，百亿顶流银行ETF（512800）早盘低开后直线拉升，此后维持高位震荡，场内价格一度上涨1.79%，收涨1.28%，向上收复5日线，全天成交额19.67亿元，环比放量超119%。近期市场波动加剧，防御性板块重获资金关注。今日主力资金大举涌入银行板块，单日净流入额达45.19亿元，高居所有行业（申万一级）首位，国有五大行被重点增仓。站在当下，A股由单边上行向“慢牛”过渡，短期或仍难免颠簸。风格适度均衡的组合配置策略值得借鉴，在布局产业趋势支撑的成长风格的同时，以银行为代表的周期风格为底仓，整体或更稳健。就银行板块，自7月11日高点以来一路震荡向下，截至上周五（9月19日），银行ETF（512800）跟踪的中证银行指数区间已累计下跌13.67%，估值性价比凸显。（注：中证银行指数近5个完整年度涨跌幅为：2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%。指数过往业绩不预示未来表现。）中信证券指出，回调后的A股上市银行算术平均静态股息率回升至4.3%，算术平均静态PB水平则回落至0.61x，隐含较高的权益回报空间。无论是基于慢牛的板块接续、还是长线资金的欠配空间，银行股绝对收益空间开始显现，建议投资者积极配置。展望后市，基本面看，银行中报整体表现不俗，提振消费政策再加码，银行基本面积极因素持续积累。后续政策成效释放以及零售业务需求和风险改善情况，以及10月重磅会议改革措施值得关注。资金面上，低利率环境下，以险资为代表的绝对收益型资金仍面临“资产荒”压力，银行的低估值、高股息属性作为稳健资产，对长期资金而言吸引力依旧。此外，ETF资金方面，近期已有资金重回增仓。上交所数据显示，银行ETF（512800）近2日连续获资金净流入4.06亿元，近20日资金累计净流入16.4亿元。顺势而起，攻守兼备！银行ETF（512800）及其联接基金（A类：240019；C类：006697）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具。银行ETF（512800）基金规模稳居百亿阵营，年内日均成交额超6亿元，为A股10只银行类ETF中规模最大、流动性最佳。二、60日线失而复得，百亿金融科技ETF收跌逾3%，资金大举加仓！“924”一年来金融科技板块涨幅为135% 金融科技全天走弱，中证金融科技主题指数收跌逾3%，成份股普遍飘绿，仅东华软件逆市收涨7%。下跌方面，中科金财、恒宝股份领跌近7%，艾融软件、翠微股份、金证股份、信安世纪等多股跌超5%，指南针、同花顺、东方财富等权重股均跌超2%。热门ETF方面，同类规模超百亿、流动性断层第一的金融科技ETF（159851）盘中一度下探超5%跌穿60日均线，尾盘小幅回升场内收跌3.3%，成功守住60日均线。全天放量成交超14亿元，资金逢跌大举抢筹，单日净申购超5亿份，此前一周已累计增持超9亿元。综合市场信息来看，金融科技突然杀跌或有三点原因：①9月22日相关发布会内容或未达预期；②稳定币政策趋严，近期全球监管机构对稳定币的关注度持续升温。美国《GENIUS法案》为稳定币设定监管框架，要求低风险资产作为储备。香港金管局对稳定币项目进行审查，关注资本外流和洗钱风险；③跨境互联网券商监管收紧。 “924”行情一周年之际，金融科技意外大跌，资金无惧短期波动大举低吸，或表明对金融科技赛道中长期的坚定信心。回顾来看，金融科技指数“924”以来一年累计涨幅达135%，同期大幅跑赢沪深300、中证500、中证1000等大、中、小盘宽基，指数兼具“弹性”与“韧性”。注：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22，该指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。回归至金融科技中长期投资逻辑，后市值得重点关注两大主要催化。 1、金融科技持续受益于高流动性。其一，交投方面，两市成交额连续多个交易日突破2万亿元！其二，从资金流动性来看，外资和长线机构资金持续流入两地市场，内地也出现了储蓄资金“搬家”的现象。作为A股行情旗手及高弹板块，连续高交投下值得重点关注金融科技强贝塔属性。 2、AI赋能金融IT新的增长空间。AI成为金融核心驱动力，智能投顾、大数据风控、自动化运维等应用场景加速落地，显著提升产品附加值与客户粘性。随着金融机构对科技投入的持续增加，以及AI大模型在金融场景的深度融合，具备产品化能力和技术壁垒的头部厂商有望持续领先，金融科技出海也将开辟更广阔增长空间。东吴证券认为，伴随政策发力、经济企稳、券商数字化转型需求持续加速，金融科技市场逐步进入上行通道。中短期来看，资本市场的活跃度仍然是最大的支撑因素，看好政策的持续性及政策落地效果。长期来看，宏观环境的稳中向好，以及资本市场改革深化将推动证券科技及券商IT行业ROE中枢稳步抬升，板块长期投资价值逐渐凸显。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），标的指数全面覆盖了互联网券商、金融IT、跨境支付、AI应用、华为鸿蒙等热门主题。截至9月22日，金融科技ETF（159851）最新规模超100亿元，近1个月日均成交额超14亿元，规模、流动性在跟踪同一标的指数的5只ETF中断层第一！三、立讯精密登顶A股吸金榜+成交榜！多重利好催化，电子ETF（515260）轰出1.27亿元成交，放量突破上市高点！芯片股逆市走强，覆盖半导体+苹果产业链的电子ETF（515260）场内价格早盘涨超1%，刷新上市以来的高点！后随市盘整回调，场内价格一度跌逾3.4%，最终微跌0.43%，全天成交额1.27亿元，环比激增81%，交投活跃！ ETF放量突破上市高点，或为资金买点信号！上交所数据显示，电子ETF（515260）近5日累计吸金2.69亿元，反映资金看好板块后市，积极进场抢筹！细分方向来看，半导体方面，沪硅产业领涨超11%，中微公司涨逾9%，盛美上海、拓荆科技、华海清科等个股跟涨；消费电子方面，立讯精密涨超7%，传音控股涨逾3%。值得关注的是，立讯精密全天成交额363亿元，登顶A股成交榜，立讯精密全天获主力资金净流入37.23亿元，亦霸居A股吸金榜首位。图：电子50指数涨幅前10大成份股消息面上，关注电子ETF（515260）标的指数重仓的半导体和消费电子方向： 1、半导体方面，英伟达将向OpenAI投资最高1000亿美元，并为其提供数据中心芯片。随着数据中心投入和算力竞争加剧，近期科技巨头间已经达成一系列此类合作协议。第一上海证券认为，在大国科技竞争的宏大叙事下，算力国产化替代的紧迫性和重要性持续提升。 2、消费电子方面，可穿戴设备迎政策利好，国家体育总局印发《关于推动运动促进健康事业高质量发展的指导意见》。银河证券认为，在端侧AI芯片、多模态模型等技术的发展和融合下，可穿戴设备从单点功能向全域智能体跃迁，可穿戴设备大有可为。值得关注的是，随着iPhone17系列销售火爆，韦德布什将苹果公司目标价从270美元上调至310美元。该机构分析师称，新品发布后的强劲需求表明，苹果将迎来的“真正换机周期”。权重股方面，据The Information报道，Open AI已与电子ETF（515260）成份股立讯精密签署协议，共同打造一款消费级设备，预计能与Open AI的人工智能模型深度协作。电子ETF基金经理曹旭辰指出，OpenAI跟立讯精密合作AI端侧，很容易联想到去年底的字节豆包行情。叠加iphone 17销量较好，美股苹果股价接连大涨，从映射的角度A股果链也有了基本面支撑。所以果链可能会有行情表现。数据显示，截至8月底，电子ETF（515260）成份股中，苹果产业链个股权重占比达43.34%。浙商证券指出，果链换机潮仍是行业重心，AI端侧落地节奏逐渐加强。中国银河证券认为，苹果手机销量有望超预期，苹果产业链相关公司有估值修复和新业务放量催化。【创“芯”科技，硬核崛起】覆盖半导体+苹果产业链的电子ETF（515260）及其联接基金（A类：012550 / C类：012551）被动跟踪电子50指数，重仓半导体、消费电子行业，汇聚AI芯片、汽车电子、5G、云计算、印制电路板（PCB）等热门产业，前十大权重股囊括市场热议的“纪连海”（寒武纪、工业富联、海光信息）。来源：沪深交易所等，截至2025.9.23。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；电子ETF被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11；科创人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25；双创龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，电子ETF、券商ETF、金融科技ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，科创人工智能ETF华宝、创业板人工智能ETF、双创龙头ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界09-23 21:10

逆势大涨！资金又回来了

势形成非常鲜明反差对比。其中光大银行、中国银行等国有大行都分别跌超17%、12%。就连3年飙涨2.3倍的农业银行在近期也没能抗住，近半月回撤幅度超过10%。但就在今天，银行股持续回调的趋势再度引来了逆转。实际上，今天的主力资金净流入银行股近14亿元，位居所有板块首位，其中超大单资金占比超过22%，反映确有大额资金开始集中布局。此外，在消息面上，9月22日，国务院新闻办公室举行“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会，介绍“十四五”时期金融业发展成就。央行行长潘功胜在发布会上表示，我国金融事业取得新的重大成就。金融体制改革全面深化，顶层设计更加完善，我国金融治理体系和治理能力现代化迈上新台阶；种类齐全、竞争充分的金融机构、市场、产品体系更加健全，金融服务的质量、效率、普惠性大幅提升；重点领域金融风险有序化解，守住了不发生系统性金融风险的底线；金融对外开放步伐加快，我国金融业的国际竞争力和影响力显著增强。同时，高盛最近研报表示，对冲基金上周以三个月来最快的速度涌入银行、保险和消费金融公司，原因是交易活动增多将提升利润，且监管政策有望进一步放宽。尽管报告所指是国外的金融股，但此报告暗示的趋势也有助于引起国内市场对于金融股的重新关注。 02 长期逻辑不变实际上，关于银行股在最近1个多月出现大幅回调的原因，除了A股风险偏好提升，导致资金从银行板块抽水转移去其他高弹性板块去博取更多收益外，还有一个点在于行业本身的关键节点——股息分红。可以说，在今年这一波中行情，有大量的长线资金一开始其实也是奔着银行的高分红回报去的。这些长线资金在近两年政策面引导下大规模入市，它们一开始的选择较为审慎，主要流向了像银行这种低波动高收益的核心资产，甚至由此导致了大规模的资金抱团，让银行股走出了一波罕见的超级牛市，当然这些资金也拿到了它们都没预料到的大惊喜——投资收益大幅提升。而它们重要关注的股息分红，也在银行股大涨之后迎来重要结算时点（2024年度的分红）。那么对于一些资金来说，这个股权分红的股权登记日就基本意味着目标实现，可以短期先趁高落袋为安了。以工商银行为例，工行的2024年度分红的股权登记日是2025年7月11日（不包括中期分红），此次分红每股派0.1646元（含税），共计派息586.64亿元。然后，可以看到，工行的股价走势从6月中旬开始大涨，一直涨到7月11日即分红的股权登记日当天，当日股价一度大涨3%但午后又回落收跌0.88%，并在随后步入持续震旦阴跌的走势。资金离场的迹象非常显著。但从另一个角度来看，银行股在明显回调之后，叠加当前市场牛市情绪正酿，或不失为一个重新上车的契机。因为优质银行板块的长期逻辑一直都没变。从银行业外部来看，资金面的长期强力驰援是支撑银行板块继续走前的重大主力。这里面不仅有近两年来国家大力出政策引导的各路长线资金入场，这些资金会流向各种公募基金和稳增长低波动高分红的优质资产，最终有大量资金直接或间接继续流入银行板块，或许更重要的是，在无风险利率全面跌破2%的大环境下，居民“存款搬家”已经成为市场共识，股市里股息率整体明显高于4%的银行板块同样会以各种方式得到资金的配置。更关键的是，进入四季度，叠加美联储降息周期开启（海外流动性宽松将传导至国内），无风险利率有望继续温和回落，能进一步提升高股息的银行股的吸引力。而从行业内部来看，银行股的盈利底色并未因短期调整褪色。据机构预测，2025年全年上市行归母净利润同比增速预计达1.0%，较上半年提升0.2个百分点，增长动力主要来自两方面：一是息差拖累边际改善，随着LPR下行对存量贷款的影响逐步消化，叠加银行主动调整资产负债结构（如提升高收益零售贷款占比），息差收窄幅度已出现放缓迹象；二是减值贡献持续加大，上半年银行通过适度计提拨备抵御潜在风险，当前拨备覆盖率仍处于安全区间，下半年可通过拨备反哺利润，平滑业绩波动。而市场对银行股的核心担忧之一的地产与零售资产风险，也正迎来边际改善的信号。近期上海、深圳等核心一线城市密集放松购房政策，包括下调首付比例、优化限购范围、降低房贷利率等，直接缓解了地产行业的流动性压力，而地产行业的稳定，将减少银行对公地产贷款的潜在风险暴露。从高频数据看，地产债信用利差已出现震荡收窄迹象，表明市场对地产风险的担忧正在降温。也就是说，在宏观低利率市场和股市走牛的大环境下，可以肯定，业绩稳增长同时高股息率的银行板块必定会一如既往成为各路长线资金的压舱石。 03 小结整体来看，随着成长板块的估值持续显著走高，股市波动性肯定大幅提升，银行股作为低波动的防御性板块，对资金的吸引力将逐渐重新凸显。从资金流向看，前期撤离的资金已出现“回流迹象”——9月下旬以来，银行ETF份额环比增长3.2%，部分机构开始增持调整充分的城商行，表明市场对银行股的悲观预期已逐步消化，资金正重新关注其长期价值。（全文完）

格隆汇09-23 17:42

A股上市银行中期分红持续推进，长期可持续性受瞩目

96亿元继续领跑，建设银行、农业银行、中国银行分别拟派486.05亿元、418.23亿元、352.5亿元，邮储银行、交通银行也分别达到147.72亿元、138.11亿元。值得关注的是，在此次推出中期分红的银行中，招商银行、长沙银行、宁波银行、常熟银行、苏农银行、张家港行等均为上市以来首次实施中期分红计划。招商银行作为银行业的“零售之王”，此次中期分红格外引人注目。该行首次实施中期分红便拿出262.26亿元进行大手笔分红，分红比例高达35%。根据公告，招行预计将于2026年1月至2月之间派发现金红利，具体现金分红日期及股权登记日将另行公告。在农商行阵营中，常熟银行已于9月8日率先完成现金红利派发，每股派发现金红利0.15元(含税)，合计分红4.97亿元，占2025年半年度归属于母公司股东的净利润比例为25.27%，分红力度亦高于近年来的年度分红力度。长期分红可持续性较强当前银行业中期分红常态化的趋势，离不开明确的政策指引和支持。2024年，在国务院发布的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，以及证监会《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等。今年6月5日，上交所召开高分红重回报暨上市公司价值提升座谈会，上交所相关负责人表示，上交所将推动上市公司进一步加大分红力度，增加分红频次，用好回购、并购重组、投资者交流等市值管理工具，持续提升公司投资价值。在这一系列政策推动下，上市公司开始大面积推出中期分红方案，银行股成为分红主力。据统计，2024年共有23家A股上市银行实施了中期分红，重庆银行更是创新性地实施了三季度分红。进入2025年，这一趋势得到进一步强化，中期分红的银行数量和分红规模均实现新的突破。谈及上市银行中期分红的意义，业内人士普遍认为，在低利率时代，以银行股为代表的高分红资产成为了投资者追求稳健收益的重要方向。上市银行分红比例的进一步提升，有助于推动银行股价上行和银行经营质量逐步提升的良性循环。长江证券方面就表示，从投资回报的流动性角度上看，即使每年分红金额不变，更高频次的分红回报也会带来高流动性价值和确定性更强的现金流。中期分红也有利于投资者更稳定、长期持有红利型银行股，支撑股价持续上涨。对于分红可持续性，业内人士也持乐观态度表示，我国经济持续向好，为银行业发展提供了较好的环境，有助于提升银行经营业绩，从而为分红规模扩大提供更大空间。浙商证券银行业首席分析师梁凤洁表示，银行盈利稳定性强，是高分红延续的重要支撑因素；同时，随着经济增长模式转换、《商业银行资本管理办法》的落地，商业银行资本消耗将放缓。据其测算，2025年上市银行可自由分红金额占净利润的比重为46%，远高于上市银行分红水平，分红空间仍有望进一步提升。

证券之星09-23 16:00

我国银行业总资产近470万亿元，位居世界第一，中证A500红利低波ETF（561680）投资机会受关注

通银行(601328)上涨1.91%，中国银行(601988)上涨1.54%。中证A500红利低波ETF(561680)多空胶着，最新报价0.97元。流动性方面，中证A500红利低波ETF盘中换手1.66%，成交851.19万元。拉长时间看，截至9月22日，中证A500红利低波ETF近1年日均成交4456.87万元，排名可比基金第一。回撤方面，截至2025年9月22日，中证A500红利低波ETF成立以来最大回撤3.42%，相对基准回撤0.23%。跟踪精度方面，截至2025年9月22日，中证A500红利低波ETF今年以来跟踪误差为0.164%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，中证A500红利低波ETF跟踪的中证A500红利低波动指数最新市盈率（PE-TTM）仅9.7倍，处于近1年5.79%的分位，即估值低于近1年94.21%以上的时间，处于历史低位。中证A500红利低波ETF紧密跟踪中证A500红利低波动指数，中证A500红利低波动指数从中证A500指数样本中选取50只连续分红、股息率较高且波动率较低的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映中证A500指数样本中股息率较高且波动率较低上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，中证A500红利低波动指数(932422)前十大权重股分别为农业银行(601288)、雅戈尔(600177)、交通银行(601328)、中国银行(601988)、中国神华(601088)、云天化(600096)、江苏银行(600919)、工商银行(601398)、邮储银行(601658)、格力电器(000651)，前十大权重股合计占比31.13%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-23 13:41

港股内银股逆市上行，分红更高，波动率更低的泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)跟踪指数涨近1%，银行板块拐点可期

主题新闻发布会上介绍，截至今年6月末，中国银行业总资产近470万亿元，位居世界第一；股票、债券市场规模位居世界第二；外汇储备规模连续20年位居世界第一。 9月19日，央行发布公告，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，即日起，公开市场14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，操作时间和规模将根据流动性管理需要确定。银河证券指出，14天逆回购操作方式调整，强化7天逆回购政策利率地位，提高流动性管理精准性，中小银行受益程度预计相对小于大行。提振消费政策再加码，银行基本面积极因素持续积累，中期业绩改善，拐点可期。关注政策成效释放以及零售业务需求和风险改善情况，以及10月二十届四中全会、十五五规划改革措施。分红更高，波动率更低的泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)紧密跟踪HK银行指数，中证香港银行投资指数选取港股通证券范围内的银行股作为指数样本，反映港股通范围内银行上市公司的整体表现。值得一提的是，HK银行指数成分股仅20只，涵盖大型银行及特色中小银行，包括建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行等优质标的。该指数在股息率、估值、波动率和行业代表性等方面具有显著优势，是投资者分散风险、分享行业红利的优质选择。泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)成立于2019年4月16日，是泰康基金旗下的一只指数型股票基金，紧密跟踪HK银行指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。截止2025年6月30日，泰康香港银行指数(A类:006809；C类:006810)前十大重仓股分别为建设银行、汇丰控股、工商银行、中国银行、招商银行等，前十大权重股合计占比85.54%。相关产品：泰康香港银行指数A(006809)，泰康香港银行指数C(006810)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-23 13:21

午评：沪指跌1.23%，失守3800点，创业板指跌1.75%，银行股逆势走强，英伟达产业链高开低走

、建设银行涨超3%，工商银行涨超2%，中国银行涨超1%。银河证券研报表示，14天逆回购操作方式调整，强化7天逆回购政策利率地位，提高流动性管理精准性，中小银行受益程度预计相对小于大行。提振消费政策再加码，银行基本面积极因素持续积累，中期业绩改善，拐点可期。关注政策成效释放以及零售业务需求和风险改善情况，以及10月二十届四中全会、十五五规划改革措施。高位人气股跳水，天普股份晋级15连板高位人气股跳水，首开股份、云南旅游、香江控股早盘跌停，首开股份临近午间收盘开板涨2.25%，香江控股跌7.41%。“大牛股”天普股份一字涨停，晋级15连板。 9月22日晚间，天普股份发布公告称，公司股票价格2025年8月22日至2025年9月22日连续14个交易日涨停，累计上涨279.73%，目前公司股价已严重偏离上市公司基本面，未来存在快速下跌的风险。收购方中昊芯英无资产注入计划，中昊芯英自身现有资本证券化路径亦与本次收购上市公司无关。公司控制权变更事项存在不确定性。参股摩尔线程概念股反复活跃参股摩尔线程概念股反复活跃，和而泰4天3板，联美控股2连板。海证券交易所上市审核委员会定于2025年9月26日召开2025年第40次上市审核委员会审议会议，审议摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（首发）。摩尔线程2020年成立，专注研发设计全功能GPU芯片及相关产品。华鑫证券表示，国产AI芯片厂商呈现加速渗透的态势，摩尔线程能够提供AI训练智算卡、AI推理卡及夸娥（KUAE）智算集群等。其最新一代GPU采用“平湖”架构，增加了FP8精度支持，大幅提升AI算力，能够全面支撑面向DeepSeek类前沿大模型预训练的万卡集群智算中心解决方案。公司推出KUAE2集群方案，集群内部有10240个GPU，单GPU互联达到800GB/s，性能表现良好。建议关注受益于AI芯片国产化的相关产业链。节前指数大概率围绕3800点附近震荡光大证券认为，随着十一长假的临近，节前效应或将显现，预计节前指数或以震荡为主，结构性行情、热点轮动的风格大概率将延续。中信建投分析，当下行情整体来看依然会延续震荡整理的基调，在没有大的宏观政策刺激下，资金还是更多围绕科技成长方向博弈。节前指数大概率会围绕3800点附近的平台维持震荡，市场也需要进一步观察宏观基本面的变化来选择方向。华泰证券指出，近期A股走势偏震荡，流动性行情下，市场情绪是影响A股走势的关键：1）资金需求侧，交易型资金热度持续高位，融资资金活跃度接近12%的历史极值，私募证券基金备案数量逐步回升至7-8月中枢水平，新发公募基金份额维持在200亿左右的阶段性高位，后续公募、主动型外资等配置型资金能否持续流入或是资金层面突破平台期的关键；2）资金供给侧，大股东减持、解禁规模扰动增加，但影响或相对有限；3）期权波动率、股指升贴水、及RSI等情绪指标对后市指引震荡偏积极，但估值分化系数边际上行至9月初高位，或需关注资金高切低的配置需求。

金融界09-23 11:50

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