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国有大银行股价纷纷创新高，红利资产再受热捧
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势延续，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行盘中均涨逾1%，四大行股价刷新历史新高。港股内银股同样表现强势，工农中建交五大中资行齐创历史新高。截至收盘，中信银行(00998.HK)、农业银行(01288.HK)、交通银行(03328.HK)分别上涨2.94%、2.09%、1.79%。截至今日收盘，市场上红利主要指数均大幅收涨，中证红利指数收涨1.15%，港股通高股息指数收涨1.95%，港股通央企红利指数收涨1.59%，红利低波指数收涨1.06%。岁末年初，国债收益率持续下行，在稳健资金寻找高票息债券而不得的背景下，转而增持高股息的高质量上市公司成为理想替代。当前国有大行股息率在4.5%左右，更具配置吸引力。消息面上，12月LPR报价保持不变，年末降息预期落空，也有利于银行稳定净息差。另一方面，在11月经济数据出炉后，市场一度加速“抢跑”，银行间主要利率债收益率全线下行，10年期和30年期国债收益率近期持续创下新低，也变相抬高了银行等高息分红板块对市场的吸引力。中信证券认为，12月重要会议结束后，市场对于政策的博弈告一段落，人民币大类资产配置框架下思考，银行股仍将是确定性强的方向，年底和年初将步入保险开门红增配季，股息高、波动低、经营稳的银行品种预计仍是险资增配方向。据相关消息，9月底一揽子宏观刺激政策出台后，海外主动管理基金纷纷调仓换股。近期，多家万亿美元级别的资管巨头出手，旗下中国市场基金和新兴市场基金大手笔增持中国银行股，以捕捉刺激政策下经济回暖带来的投资机遇。湘财证券表示，高股息策略是投资于“高分红+低估值”类资产。近期，国家出台了一系列政策鼓励上市公司分红，加强央国企市值管理工作；从资产性价比来看，近期十年国债利率的持续走低，当前市场上高性价比资产越来越少，因此更多险资等低风险偏好资金会流入优质红利资产；从市场交易层面，2025年，该机构认为市场会延续2024年剧烈波动的特点，高股息资产具有较强的避险功能。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-24
四大行再创新高，港股红利策略ETF全线飘红，港股央企红利ETF涨超3%、港股通红利ETF和港股红利ETF涨超2%
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下中国市场基金和新兴市场基金大手笔增持中国银行股。摩根资产管理旗下基金JPM China A (acc) USD对招行的加仓幅度达到222.7%，而富达旗下的Fidelity Series Emerging Markets Opps对招商银行加仓幅度更是高达1333.7%。除招商银行之外，建设银行、宁波银行亦获增持。外资最青睐的行业之一是银行股。最新数据显示，三季度，合格境外机构投资者（QFII）重仓银行股，其中南京银行和宁波银行的持股市值接近209亿元，QFII合计持有银行板块市值达570.07亿元，位于重仓行业首位。外资青睐银行股的另一个原因是银行股的高股息以及盈利能力的回升。最新财报数据显示，六家中国国有大行的净利润同比上升0.9% 富达国际基金经理Jochen Breuer表示，历史数据显示，股息策略可在市场波动期间提供下行保护，带来具有吸引力的长期总回报。纵观过去20年的全球市场，约40%的累积回报来自股息再投资。投资者应关注持续提升股息的高质量公司，并通过严格的估值框架控制风险，具体可关注非美市场红利股的投资价值。从国债利率走势来看，今日10Y国债收益率继续下行0.15BP至1.69%。微盘股继续下跌，万得微盘股跌逾2%。中国10年期国债收益率近期跌破2%创出新低，权益资产的性价比在提升。此外年末险资较关注股息率在4%以上的红利资产。例外，小微风格向其他风格的切换，红利风格的表现有望再度占优。从基金规模来看，目前规模较大的港股红利产品有港股通高股息率ETF、中证港股通高股息精选ETF、中证港股通高股息投资ETF。摩根基金港股红利指数ETF最新规模为56.63亿元。华泰柏瑞基金红利ETF、华泰柏瑞基金红利低波ETF最新规模为222.95亿元和124.64亿元。国新港股通央企红利主要集中在央企相对比较强势且分红相对较高的行业，如石油石化、通信、煤炭、公用事业，由于编制方案的限制，在金融和房地产上的权重较低。港股通高股息投资按照股息率进行选股，因此会相对超配交通运输、银行。恒生港股通高股息率在编制方案上有微弱差异，包括剔除波动较高、近期表现较差的股票等，虽然也会相对超配交运、金融、房地产，但超配幅度有差别，房地产比例会更高且交运占比相对低。港股通高股息精选在选股过程中，股息率仅用于负向剔除，选股时使用质量因子进行综合评分，因此会和几个指数有明显差别，会大幅超配非银金融和石油石化，且没有银行。 “国新港股通央企红利”，限制金融、地产的权重，而且“以大为美”，采用自由流通市值加权，石油石化、通信、煤炭，这3大行业占了67.61%的权重。 “恒生港股通中国央企红利”，剔除波动率较高、股价表现不好的股票，然后采用股息率加权，成分股权重差异较小，银行、非银金融占了48.43%的权重。对比指数股息率，四个指数整体股息率水平较为接近，最新股息率均在6.6%-7.4%之间。
格隆汇2024-12-24
四大行，还没涨够！
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43.72亿元，同比增长3.38%；中国银行归母净利润1757.63亿元，同比增长0.52%；建设银行归母净利润2557.76亿元，同比增长0.13%。虽然利润增速不高，但贵在稳增长而且还在改善，根据券商的数据显示，上市银行最新两个季度归母净利润出现回升。这其中，的确是有一部分的拨备覆盖率环比降低带来的，但这个拨备指标本身在过去两年就一直处于高位（Q3为242.9%），后续还有降低潜力，这意味着后续有助于利润端改善。虽然国内利率端预期还在继续下行，银行的净息差也在收窄，但银行也有应对之策，而监管层的政策呵护也一直非常给力。比如对“净息差”的呵护，9月24日，央行国新办新闻发布会，明确提出“引导金融机构优化布局、苦练内功，积极应对净息差收窄和利差损风险”。这样的指示已出现多次。举措上，今年监管层也不断出策帮助银行补充核心一级资本，包括降准、增资扩股等，以支撑银行在化债、业务扩张等更好施展。还有银行也调整了业务结构，尤其加大了金融市场操作，有效增加非息业务的收入。 2024年前三季度，42家A股上市银行的投资收益同比增长23.89%，金融投资对营收贡献度达到了27.8%，比2023年提升了2.3pct。其中买卖债券就是较明显的增量贡献。另一个方面，关于银行的资产质量问题，很多人都担心当下宏观大环境下银行的不良指标会加快抬头，但实际上，近几个季度来，上市银行的不良率指标一直维持非常稳定状态，几乎没有什么波动。尽管城商行、农商行的不良生成率出现微幅上行，但国有行和股份行还原核销和转出贷款减值准备后，不良生成率的指标在整体下行（对公不良率下行明显带动）。这或也是为什么国有行的市场表现相对更好一点的原因之一。 02 监管层针对破净央国企的市值管理、分红管理的政策指引也是引起市场对银行的积极追捧的重要原因。在上周，国务院国资委发布印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，其中提出，中央企业要从并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等六大方面改进和加强控股上市公司市值管理工作。上述提到，国有大行的市盈率仍处于较低位置，市净率更是处于深度破净状态，属于肯定是监管层重点的“指导对象”。更有直接冲击力的是什么？ A股的几大国有大银行在大涨之后，仍有4.5%左右的股息率，相对市面上绝大多数行业都要稳定高出一大截。从稳定性和分红回报来看，它们是完全可以看作是一种类似于长期国债一样非常优质的长债。而大家可能忽略的是，几大国有银行在过去不仅是超级赚钱而且分红也非常可观，但实际上，它们的分红率长期都只是维持在30%的水平。现在，监管层明确喊话提升分红回报，如果这些银行的分红率从30%，提升到40%、50%，甚至更高，那么这将意味着什么？（对比贵州茅台已明确分红率从50%提高到75%以上）股息率还能大幅上涨几成！这种方式，远比通过业务增长赚钱提高利润带来的回报要有效，而且只要监管允许，就可以随时做出改变的。这又为市场继续看涨大银行，带来非常积极的信心。所以《意见》发布次日，以国有行为首的“中特估”、“央企红利”等板块开盘大涨，以及后续银行板块继续上涨，这些都是逻辑依据的。此外，我们不要忽视了今年以来一个很重要的暗线：国家在大力引导各种长线资金投入股市，及一系列举措。包括松绑权益投资限制、支持发行指数基金，甚至给与资金支持等政策。这些举措，很显然是奔着“提振股票市场”的目的去的。现在，银行、保险、基金等机构的权益投资上限已经大幅打开，基金也在大量发行新的宽基基金。尤其基金，仅9月以来，A股ETF净值规模就从8月份的2.76万亿元飙升至最新的3.78万亿元，增量超过1万亿元。这些海量的增量资金，正在大量流入股市或者等待更好的入场时机，而它们的主要去向，其中有相当大部分必然是像大银行这种安全性高、稳健增长且高分红回报的“类债资产”。数据显示，今年来被动指数型积极持仓银行股比例确实在提升，从2023年Q3的5.78%加到了8.55%，但相对几年前的十个点以上，还有较大提升空间。也就是说，对于几大行来说，业绩面有足够支撑、政策面有足够呵护，股息回报预期足够可观，还有得到海量增量资金的支持，这么多buff利好堆起来，它们的股价创新高，以及后续继续上涨，也就不是一个太让人意外的事了。 03 尾声今年以来包括银行在内各大金融机构大量疯狂炒作国债，背后无非就是在资产荒大背景下的避险驱动，同时赚钱稳定收益。但现在10年期国债收益率到了，30年超长期国债收益率到了，再加上央妈近期不断喊话敲打债市过热问题，所以资金抱团疯狂撸长债这条路，差不多也撸到头了。而优质的大银行股，也算是长债之外的第二条路。甚至如能源、公用事业，部分制造业高分红核心龙头，也会同样享受到这个红利。这些板块的未来走势，大概率是易涨难跌，直到它们的正常股息率不再具有显著性价比。这里面，长线的机会还有大把多。对于那些既爱玩又菜的股民，与其胡乱操作，还不如盯着这些优质高股息大蓝筹，少折腾，少亏钱，甚至还能赚钱。（全文完）
格隆汇2024-12-23
A股突变！原因找到了
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续走强，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行四大行股价齐创历史新高。对于大小盘股分化的原因，综合市场观点，主要有两方面因素导致：一是市场即将进入上市公司2024年业绩预告以及年报的披露期，出于业绩确定性考虑，资金开始流向权重股。二是高股息资产的配置价值再度被资金青睐。近期国债利率下行；本轮反弹行情至今，高弹性成长科技、小微盘风格领涨，反之红利品种涨幅靠后，不及市场平均水平，但随着交投情绪阶段性回落，前期累计涨幅高的高弹性品种性价比下降；近日国资委发文鼓励上市公司分红，新考核周期来临下保险等绝对收益资金有配置高股息资产的诉求。 1 低价股成为本轮行情最大的赢家？低价股指数今天大跌，跌幅5.48%。本轮行情自9月24日启动以来，低价股暴涨，12月12日创下历史新高。低价股股东此前一度面临“面值退市”的风险，如今不少低价股已经大幅上涨，股价远高于1元。截至12月20日，A股平均股价为20.89元/每股，较9月23日行情启动时高出6.6元/每股。股价<5元的股票数量为606只。以本轮行情启动前的9月23日计算，当时<5元的股票数为1225只。短短几个月时间，数量大幅减少近50%。以股价<2元低价股的口径统计，低价股下降幅度更为罕见。截至12月20日，仅为22只，相比较9月23日的172只，数量大幅减少150只，下降比例高达约90%。万得低价股指数12月创下新高，年内涨幅达39.53%，超过同期上证指数、沪深300、上证50等主要股指。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）以9月24日起至今计算，低价股指数累计上涨74.79%，涨幅令其他板块望尘莫及。从历史数据看，低价股板块波动剧烈。在2019年4月份冲至历史高点后回撤超85%，随后经历了几年的长期盘整，9月24日行情启动后又再度大幅上涨。横向对比数据显示，10月份以来，基金重仓指数涨幅-1.36%，大幅跑输低价股和小盘股指数。本轮行情的一大特点，中小市值的个股在市场风格中一度更活跃。 Wind数据显示，12月以来A股涨幅前50只股票中，7成不是基金持股的公司。近期连续大涨的低价股和小盘股，都是公募等机构轻仓或不持股的标的。低价股和小盘股这波上涨的力量主要以游资和散户为主，有市场人士表示，游资没有净值顾虑和业绩考核压力，更不会主动买涨基金重仓的股票为其“抬轿子”。信达证券研报表示，大小盘风格核心取决于投资者结构变化，如果是机构投资者(外资、保险、公募主动基金等)不断增多的市场，市场风格容易偏向大盘。2024年1-8月，市场风格偏大盘，主要是因为保险和ETF资金流入较强，9月以来风格偏小盘，主要是因为个人投资者等交易性资金快速流入。中信建投证券首席策略官陈果预测A股3-6个月后或再创新高。他指出，盈利刚刚出现边际改善，政策牌刚出来，效果显化还需一定时间，预计3-6个月后政策带来的信心回升会强化市场的风险偏好，流动性会改善，结合当前巨量的货币供应，牛市还会继续。他还建议投资者，不一定要满仓，可留一些仓位逢低布局，但是也要注意选择结构，一些题材类小微盘现在适合落袋为安。 2 今年最猛大宗商品，最高涨182%！ 2024年以来，可可、橙汁和咖啡成为涨势最猛的大宗商品。数据显示，今年以来可可涨幅182%、咖啡、橙汁涨幅超70%。受极端天气等因素影响，可可主要产区西非产量大幅下降，连续第三年出现供应紧张。与此同时，未平仓空头被迫大幅回补，大规模的买入行为进一步迫使价格上行。此前纽约可可期货一度飙涨至13000美元/吨，价格再度创下历史新高。全球农产品价格飙升迹象并未减弱。其他农产品价格也出现暴涨，不少国家仍面临食品通胀压力。其他农产品方面，纽约橙汁期货价格亦出现大幅飙升，今年以来涨幅约70%。纽约阿拉比卡咖啡期货上涨近70%，价格创出1977年以来新高。联合国粮农组织食品价格指数显示，今年全球食品价格加速上涨，该指数追踪全球贸易食品类商品的国际价格变化。有市场人士认为，当前全球食品价格通胀已“进入非常危险的领域”，预计推动价格上涨的势头将在2025年进一步加速。 3 巨震！外国投资者大幅撤出近期韩国股市和汇市均出现巨震。韩国发生紧急事件后，短短两周外资大幅撤出韩国主板市场，净抛售了约2.4万亿韩元(约合人民币120亿元)。值得注意的是，今年11月就外资净卖出4.154万亿韩元，此前已连续数月净抛售韩国股票。资金大幅卖出使得该国股市持续低迷。截至周五收盘，韩国综合指数月跌幅2.11%，此前已罕见连续下跌5个月。分析师近期普遍认为，韩国政局动荡令韩国政府试图提振韩国股市估值、改革大型企业的一系列努力受挫。市场担忧美国后续贸易政策的不确定性冲击半导体和汽车行业，这些行业在韩国股市中占比较大，或削弱了韩国股市修复折价的前景。与此同时，韩元也遭遇前所未有的卖出狂潮。 12月20日韩元兑美元汇率一度失守1452，创下过去十五年低值，是自发生全球金融危机的2009年3月以来首次。韩元年初至今已累计下跌超12%，成为今年表现最差的亚洲货币之一。面对韩元汇率持续走低，韩国养老金或将大举抛售美元。随着市场动荡情绪扩散，韩国散户避险情绪升温，选择大量买入黄金。 12月19日韩国交易所数据显示，戒严令公布后的10个工作日里，个人投资者大量购买金条约640亿韩元(约合人民币3.2亿元)。
格隆汇2024-12-23
微盘股“崩了”！三大突发原因
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幅居前，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行四大行股价均创历史新高。近期伴随红利相关利好政策出台叠加无风险收益率下行，红利风格再度引发投资者关注。中金公司认为，A股红利风格在中期维度(未来6个月至一年)可能不同于以往的整体性、趋势性机会，但仍有望有结构性、阶段性表现。短线题材方面，仅剩受利好催化的培育钻石板块逆势走强，板块指数涨逾7%。消息面上，北京大学研究团队在金刚石薄膜材料制备和应用领域取得重大突破，为未来金刚石薄膜在电子、光学等多个领域的应用提供了新的可能性。整体而言，近期市场始终维持较为割裂的态势，虽然存在着领涨主线，但市场的题材高度却在不断下降。分析人士认为，市场做多情绪如想回暖，微盘股何时止跌修复仍是关键。这些个股全年业绩预喜随着2024年步入尾声，多家上市公司开始预告全年业绩。据不完全统计，截至目前，A股中共有65家上市公司公布了2024年年度业绩预告。从业绩预告类型来看，业绩预喜(略增、预增、续盈、扭亏)的有35家，占比约54%。从业绩预喜的公司来看，立讯精密、神火股份、巨星科技、九丰能源的预告净利润中值居前，均超过10亿元。其中，立讯精密预测公司业绩增长，2024年净利润约131.43亿元至136.91亿元，同比增长20%至25%。从增幅中值来看，排除2023年业绩亏损股，披露业绩预估具体数值的公司中，有10家的业绩预计同比增长超20%，先锋精科、远东股份、联芸科技、甬金股份的预告净利润同比增幅中值均超50%，业绩增幅居前。其中，先锋精科预增幅度最高。公司预测2024年净利润约2.15亿元至2.25亿元，同比增长约167.83%至180.29%；公司表示业绩大幅度增长主要来源于半导体领域核心产品的持续增长。除此之外，7家公司2024年全年业绩预忧(首亏、略减、续亏、预减)。武汉控股的业绩预计下滑幅度中值最大，公司业绩预减，预测净利润约5900万元至8800万元，同比下滑82.89%至74.48%。太湖远大、紫金银行、富特科技、昊华能源、无线传媒的业绩均预计较2023年同期有所下滑。此外，优刻得-W预计2024年继续亏损。 A股跨年反弹行情仍会延续最后，看下A股后市走向。一个月前，在沪指逼近3200点之际，国泰君安策略提出“做好跨年反弹的准备”、“备战跨年反弹”的观点，随着近期沪指反弹至3500点后有所回落，对于后市短期行情走势，国泰君安再次强调：跨年反弹行情仍会延续，重点不在股指而个股将活跃。国泰君安认为，一个长周期的变量正在拉开序幕，中国股市发展有一大新动力：无风险利率下降，推动增量资金入市。近期，国债利率破2，投资人对债券的兴趣会慢慢下降，而对股票和权益的兴趣会逐步提升。展望2025，如若适度宽松的货币政策将推动利率下调35-50bp，那么存量利率有望接近1%而长期债券利率有望接近1.5%。站在当下，居民和机构的资产配置行为或迎来一个长周期的转折，无风险利率下降推动增量资金入市。具体策略上，国泰君安指出，下一阶段跨年反弹重主题轻指数，看好科技与消费。推荐： ①货币政策与股市流动性宽松，关注估值分位不高且存在催化的AI应用/信创/军工。②政策强调扩内需、稳地产、促消费，部分地产链和消费题材股迎来估值修复，推荐受益地产政策预期，促消费预期以及年货旺季临近的厨电/家居/休闲食品/港股互联网等。③中国发展科技的决心以及制造业尾部淘汰的可能，科技成长是中期主线，推荐新能源/半导体/机械/汽车。此外，逐步布局高分红。
证券之星2024-12-23
爆买1000亿美元！中国内地投资者创纪录涌入……
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通以来的最高年度金额。其中，阿里巴巴、中国银行和中国移动的股票位列最受欢迎的投资标的之中。随着北京推出的一系列刺激措施推动了基准指数上涨，内地投资者在第四季度的交易占比提高到创纪录的45%。Shengqi资产管理有限公司董事总经理Zeng Wenkai表示，其他促成这一空前南向买入的因素还包括人民币走弱，从而增强了对美元资产的需求。面对经济放缓，中国14年来首次提出放宽货币政策。央行明年可能将更积极地降息降准。中国还表示将实施更积极的财政政策，当局可能采取进一步刺激措施。围绕货币政策使用“适度宽松”的表述，是自雷曼危机后中国积极刺激经济的2009～2010年以来的首次。从2011年开始使用接近中性的“稳健”这一措辞。此次暗示将深挖金融宽松，配合进一步的财政刺激，加快解决需求不足问题。 “决定香港市场未来表现的关键在于内地投资者的需求与全球资金外流压力之间的平衡，”Zeng表示。不过，他补充说，短期内内地投资者成为香港股票市场的最大持有者的可能性不大。自交易连接开通以来，内地交易者累计购买了3.3万亿港元的香港股票。
风起2024-12-23
红利行情来了？工商银行、建设银行齐创新高，港股红利ETF基金(513820)涨超1%，标的指数股息率超7%，明日权益登记！
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高，A股工商银行、建设银行、农业银行、中国银行等四大行股价齐创历史新高。港股银行板块同样冲高，工商银行、建设银行盘中价再创历史新高，交通银行、民生银行、中国银行等涨超2% 。港股红利集体冲高，港股通高股息指数（930914）涨超1%，成分股涨多跌少，航运股领涨，东方海外国际涨超5%，太平洋航运涨超3%，三桶油悉数飘红，中国海洋石油涨2.57%，中国石油化工股份张超2%、中国石油股份涨超1%。热门ETF方面，“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）涨超1%，成交额超3000万元。早盘溢价坚挺走阔，反映买盘实力强劲！港股红利ETF基金（513820）最新规模为14.29亿元，稳居同指数ETF第一！从基金规模来看，自成立以来，港股红利ETF基金（513820）份额增长势如破竹，屡创新高。最新规模为14.29亿元，高居同指数ETF第一！融资客持续踊跃布局。自港股红利ETF基金（513820）被纳入融资融券标的以来，融资客持续加仓，最新融资余额超1300万元，创纳入两融标的以来新高！【低利率时代，高股息为王：港股红利ETF基金（513820）近60日吸金7.2亿元】低利率时代，高股息资产“替代逻辑”吸引资金汹涌增仓！从ETF资金流向来看，红利类ETF已经连续19日获资金重手增仓，近一个月吸金230亿元，其次于现象级宽基中证A500，超过跨境QDII类ETF、创业板类ETF、及沪深300等宽基指数、和医药、消费、科技等赛道ETF。从南向资金来看，其加仓方向仍呈现哑铃型特征，显著增配新经济以及红利板块。近7天前十大净流入成分股中，中国移动、建设银行、中国海洋石油、工商银行均为港股红利ETF基金（513820）标的指数成分股。在全球宏观环境存在不确定性和长期无风险利率进入下行通道的大背景下，以“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）为代表的高股息资产作为长期配置底仓优选，连续4日获资金青睐，累计净流入超6000万元，近10、20、60日均大举吸金。时间拉长，港股红利ETF基金（513820）近60日净流入额高达7.2亿元！【港股红利ETF基金（513820）连续第6月分红！指数高股息支撑“月月可评估分红”】近期，港股红利ETF基金（513820）连续第6月发布分红公告，本次分红每10份派0.04元，分红率达0.38%，纳入此次分红在内，港股红利ETF基金（513820）每10份已累计分红0.25元！本次分红有三大重要时点值得关注： 1、分红权益登记日：明日（12月24日），该日收盘前持有的基金份额可以参与本次分红。 2、除息日：12月25日，当日基金单位净值开盘前会有小幅下调，不必惊慌，这是扣除每份基金分红金额，意味着离分红到账又进一步。 3、现金红利发放日：12月30日，投资者在当日即可领取现金红利，现金红利真正落袋为安！公开资料显示，自7月以来，“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）连续6个月分红到账日，均为每个月月底！ “月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）可谓是股息“富翁”！据统计，标的指数（港股通高股息指数）的股息率高达7.41%，领衔全市场主流红利指数，即便扣除20%红利税后还有5.93%，超过主流A股红利指数股息率。数据来源：Wind，截至2024.12.20 近期红利资产再度走红，机构认为有三大原因：无风险利率下行、政策持续加码以及险资有望增配。展望跨年行情，机构仍然建议关注红利板块。【无风险利率下行，港股红利高股息优势突出】一是债券收益率持续下移。近期召开的中央政治局会议指出明年要实施适度宽松的货币政策，叠加此前11月财政化债等相关政策落地，近月来债券收益率持续下行。截至12月20日，十年期国债收益率降至1.7%，一年期国债收益率跌破1%，为2009年以来的首次。伴随利率中枢持续下移，红利资产相应关注度提升，截至当前港股红利指数股息率为7.41%，按股息率衡量的股债相对吸引力仍处于历史高位。【政策持续加码，加强上市公司分红力度】二是相关政策支持。12月17日，《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》印发表示，中央企业要引导和推动控股上市公司牢固树立投资者回报意识。12月17日晚间，《关于对沪、深市场A股分红派息手续费实施优惠措施的通知》称，自2025年1月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施，手续费金额超过150万元以上的部分予以免收。上述相关举措出台落地，有利于进一步加大上市公司尤其是国央企的分红力度。【偏好红利配置的机构投资者仓位可能仍有提升空间】三是偏好红利配置的机构投资者仓位可能仍有提升空间。截至三季度保险持有股票及证券投资规模增长至4.1万亿元，为2013年数据公布以来新高，仓位环比上升0.54 ppt至12.8%，当前险资仓位刚回到历史均值附近，结合政策鼓励中长期资金入市，险资仓位可能仍有进一步提升空间，有望对红利风格继续有资金面支持。（来源于中金公司20241223《中金：如何看待当前红利风格？》）中信建投指出，对于险资而言，增配高股息股票带来了两方面的好处：其一，在股价波动频繁的市场环境中，由于公允价值变动不计入当期利润表，这在很大程度上能够平抑股价波动对公司利润表造成的短期扰动，使得公司的财务报表在短期内能够呈现出相对稳定的利润水平，避免因股价的大幅波动而对公司的经营业绩表现产生过度影响；其二，当高股息股票进行分红时，这些分红可以直接计入收益，为公司带来实际的现金流和利润贡献，进一步增强了公司在当期的盈利表现，有助于公司在追求绝对收益的同时，维持良好的财务状况和市场竞争力。（来源于中信建投20241213《拆解券商保险OCI账户，探讨红利配置潜力》）【跨年行情来袭，机构看好红利】中信证券指出，预计跨年的经济数据仍将保持稳中向好，叠加明年化债政策有望前置，地产销售也有望迎来“小阳春”；市场活跃资金与机构资金暂未形成共识，预计活跃资金主导的主题轮动和机构资金红利增配的意愿将推动跨年行情。配置上，建议继续向绩优成长和内需消费切换，兼顾红利品种。（来源于中信证券20241222《A股策略聚焦，“主题红利”推动跨年行情》）财通证券表示，海外政策方向仍有较高不确定性，建议加大关注A股确定性资产，“大象起舞，精选红利”是投资者优选。就国内而言，政策预期交易的窗口结束，经济平稳叠加流动性宽松持续利好哑铃型策略，持续推荐“红利+科创”“金融+科技”，同时后市以A500指数ETF和保险资金为代表的增量资金，也将利于此方向表现。（来源于财通证券20241222《大象起舞6：精选红利资产》）【指数编制方案修订、年度调仓同日生效，港股红利ETF基金升级Pro版来临！】中证指数公司宣布修订港股红利ETF基金（513820）标的指数（中证港股通高股息投资指数）编制方案，修订于2024年12月16日实施，指数每年定期调整也于同日生效编制方案修订后，港股红利ETF基金（513820）标的更强调于成分股的长期稳健经营能力和可持续分红能力，同时指数调仓幅度更加温和，表现更加稳健。调仓后，港股红利ETF基金（513820）标的指数不改高股息特征，同时基本面盈利能力、现金分红率以及央国企占比有望全面提升。买红利，更多“聪明投资者”选择“月月评估分红“的港股红利ETF基金（513820）： 1、高股息率、红利支付率：标的指数股息率同类领先，2023年股息率超9%，居所有主流港股红利类指数前列。年度红利支付率上看，港股通高股息指数的加权平均红利支付率超60%，明显高于其他同类指数。 2、估值“比价优势”凸显：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。 3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“每月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次，同指数ETF产品规模最大。 4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。宏观环境存在不确定性和低利率背景下，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。风险提示：基金有风险，投资须谨慎。“月月评估分红”指基金管理人每月可对基金份额净值增长率和标的指数同期增长率进行评估，基金收益评价日核定的基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率时，可进行收益分配（详情参见基金合同）。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。以上基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-23
中国经济重大信号！彭博报道中国房地产危机最新不祥信号最糟糕时期恐远未结束
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一级市场债券发行几近枯竭。最近几周，中国银行业监管机构要求各大保险公司报告其对万科(China Vanke Co.)的财务敞口，以评估这家中国销售额第四大开发商需要多少支持才能避免违约，这再次敲响警钟。在香港，新世界发展有限公司(New World Development Co.)寻求延长部分贷款到期日，而侨福集团(Parkview Group)则在北京挂牌出售一座地标性商业综合体。彭博社指出，最新的压力迹象加剧人们的担忧，即中国房地产行业最糟糕的时期远未结束。楼市曾是中国经济增长的强劲引擎，如今却严重拖累了从家具到汽车等各种商品的需求。人们尤其担心的是，万科的困境表明，流动性危机正在伤害到迄今为止少数几家避免违约的大型建筑商之一。与此同时，香港同行面临的困境意味着，离岸市场越来越多地感受到这种危机的蔓延。 (截图来源：彭博社) Lucror Analytics高级信用分析师Leonard Law表示：“虽然最近的政府政策帮助遏制下滑速度，但该行业可能还需要一两年才能触底。在这种背景下，我们不能排除明年出现更多违约的可能性，尽管总体违约率应该比以前低得多。” 近年来，中国当局加大力度缓解楼市放缓的局面，包括降息、降低购房成本、减少限制措施，以及国家对实力更强的开发商出售债券的担保。在本月早些时候的一次关键经济会议上，高层领导人还承诺明年稳定房地产市场。然而，迄今采取的救援措施主要集中在防止房价暴跌、保护未完工公寓的业主，以及利用国家资金帮助消化过剩供应。与此同时，政策制定者选择坐视曾经的行业巨头中国恒大集团(China Evergrande Group)和碧桂园(Country Garden Holdings Co.)发生违约。包括Shujin Chen在内的杰富瑞金融集团(Jefferies financial Group)分析师团队在一份报告中写道：“如果房地产销售没有好转，在疲软的房地产市场中，资产处置仍然缓慢，金融机构变得更加谨慎，需要额外的抵押品，我们认为万科可能会比预期更早出现流动性短缺。我们仍然认为政府救助的可能性低于50%。” 在过去一周，万科的2025年5月到期的美元债券每一美元跌约10美分，至80美分左右，为一年多来最大单周跌幅。 (截图来源：彭博社)
tqttier 1评论2024-12-23
普跌之下银行股逆势飘红，工行、建行再创新高
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8.71元，涨幅2.71%。农业银行、中国银行均接近历史新高。整体来看，12月23日上午42只A股上市银行全线收涨，除国有大行表现良好外，浦发银行、渝农商行、宁波银行涨幅均超3%。今年以来，国有大行涨幅较为亮眼。东方财富数据显示，截至12月23日午间收盘，中国银行、农业银行、工商银行、建设银行、交通银行今年以来累计涨幅分别为43.47%、52.20%、51.01%、42.55%、43.20%，涨幅均已超过去年全年。股价水涨船高背后，与国有大行的高股息、高分红属性息息相关。据统计，截至12月20日，A股42家上市银行中，已有22家公布了2024年中期利润分配方案，拟派息金额合计超2500亿元。其中，六家国有大行成为分红主力军，合计拟分红2048.23亿元，每家分红金额均超百亿元，分红占归母净利润的比例整体接近30%。具体来看，工商银行中期分红金额最多，达到511.09亿元；建设银行、农业银行、中国银行紧随其后，分红金额分别为492.52亿元、407.38亿元、355.62亿元，邮储银行、交通银行的中期分红金额均超100亿元。从分红比例来看，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行、交通银行现金分红占归母净利润的比例分别为29.98%、29.97%、29.98%、29.98%、30%、32.36%。光大证券金融行业首席分析师王一峰认为，上市银行推进中期分红有利于吸引一些需要定期现金流的投资者，且持续稳定地分红将助力上市银行获得更多估值溢价。年末多家上市银行获重要股东增持 12月以来，多家上市银行迎来重要股东增持。 12月19日，浦发银行发布公告称，基于对公司未来经营前景的信心，第一大股东上海国际集团在19日通过二级市场增持该行757.6万股股份，占比0.03%，且计划在未来六个月内继续增持，规模在4700万-9400万股之间。这也是上海国际集团自2008年之后，时隔16年再次增持浦发银行股份。 12月17日，民生银行发布公告称，新希望化工投资有限公司通过集中竞价交易方式增持公司1761.65万股H股股份，占公司总股本的0.04%。此次权益变动后，新希望化工及其一致行动人持有公司无限售流通股占公司总股本比例为5.00%。成都银行12月12日发布公告称，公司第五大股东成都欣天颐投资有限责任公司通过集中竞价交易方式增持成都银行518万股，占该行当日收盘总股本的0.13%。此外，苏州银行、沪农商行也得到了股东、高管的“鼎力相助”。苏州银行第一大股东苏州国际发展集团有限公司于2024年10月9日至12月11日期间，集中竞价交易成功增持苏州银行股份4892.5万股，增持股份达到1%；沪农商行12名高管通过集中竞价方式累计增持公司股份89万股，累计增持金额为601万元。整体来看，年末获大股东集中增持的上市银行中，大多市净率处于低位。Wind数据显示，截至2024年12月20日，民生银行、浦发银行的市净率分别为0.33倍、0.46倍，在42家A股上市银行中分别排第42名、第38名。东兴证券银行业首席分析师林瑾璐认为，今年上市银行将走出一轮估值底部提升行情，绝对收益与相对收益均显著。国有行、股份行及优质中小银行先后均有阶段性超额收益行情。在林瑾璐看来，回溯历史，银行股具有后周期的特征，2014年底、2018年银行股在经济下行、逆周期政策加码、经济预期改善阶段表现较好，与当前宏观环境类似。从银行经营层面看，规模增长保持平稳，息差压力可控，重点领域风险预期改善，基本面预期逐步改善值得期待。
金融界2024-12-23
银行板块强势领涨，工商银行盘中股价创历史新高！浦发银行涨超3%，银行ETF龙头(512820)涨2.21%，近1周累计涨幅高居同类产品第一！
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%，其中工商银行盘中一度创下历史新高，中国银行、农业银行、建设银行均接近历史新高，江苏银行创阶段新高，浦发银行涨超3%。截至2024年12月23日午间收盘，中证银行指数(399986)强势收涨2.28%，成分股浦发银行(600000)上涨4.91%，邮储银行(601658)上涨3.69%，工商银行(601398)上涨3.37%，渝农商行(601077)，宁波银行(002142)等个股跟涨。银行ETF龙头(512820)收涨2.21%，最新价报1.34元，半日成交额已达4945.17万元。拉长时间看，截至2024年12月20日，银行ETF龙头近1周累计上涨0.92%，涨幅排名可比基金1/9。规模方面，银行ETF龙头近1周规模增长1924.13万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金3/9。份额方面，银行ETF龙头最新份额达15.95亿份，创近1年新高，位居可比基金3/9。从资金净流入方面来看，银行ETF龙头近4天获得连续资金净流入，最高单日获得832.23万元净流入，合计“吸金”2219.03万元，日均净流入达554.76万元。数据显示，杠杆资金持续布局中。银行ETF龙头最新融资买入额达247.61万元，最新融资余额达452.48万元。东兴证券认为，银行股“后周期性“特征明显，估值仍有向上空间；2025年主线逻辑来自①长线资金推动配置价值增强、②基本面预期改善带动估值修复。积极政策推动经济、行业基本面预期改善，关注经济相关性更高的标的。从历史回溯来看，银行股具有后周期特征，在经济下行、逆周期政策加码、经济预期改善阶段表现较好（2014年底、2018年），与当前宏观环境类似。银行经营层面看，规模增长保持平稳，息差压力可控，重点领域风险预期改善，基本面预期逐步改善是可以期待的。高股息领头羊，顺周期盈利王！看好银行板块高股息与顺周期双重配置逻辑，认准银行ETF龙头（512820）及其联接基金（A：007153；C：007154），一键把握“低利率”下银行板块的配置性价比！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。银行ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-23

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