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“AI+”应用加速，指数大涨！天弘通信设备、天弘人工智能共同提供布局抓手
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导体、计算机、软件等核心领域，全面表征中国AI产业生态。天风证券坚定看好AI行业作为年度投资主线，整体上积极看好25年或成为国内AI基础设施竞赛元年以及应用开花结果之年。中美AI均进展不断，同时推理端持续推进。建议持续关注AI产业动态及AI应用的投资机会。此外，卫星近期有较多产业进展，卫星互联网作为未来空间广阔的产业方向，相关产业链核心标的建议积极关注。国盛证券认为，算力服务有望迎来业绩拐点。除了AI算力资本支出热潮的一阶受益者（硬件），也应注意到可持续性的价值创造将来自二阶受益者（服务），算力服务板块（云服务、算力租赁、IDC提供商）将从AI驱动的广泛基础设施需求受益。天弘中证全指通信设备指数联接(A:020899；C:020900)，场外一键配置通信产业链。天弘中证人工智能(A:011839；C:011840)，场外一键打包优质AI企业。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-10 14:32
万亿资金，南下扫货！
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现三位数同比增长。据Omdia发布《中国AI云市场，1H25》报告显示，2025年上半年，中国AI云市场规模达223亿元，阿里云占比35.8%，位列第一，市场份额高于2到4名的总和，凭“AI全栈”继续引领市场发展。可以说，从AI基建层到应用这块，阿里巴巴是科网股AI价值重估的典型。但一旦对标海外谷歌、微软等云服务厂商的轨迹，阿里目前的走势却还仅仅是个起点。随着政策逐步落地，叠加模型能力持续迭代、AI成本进一步下降，中国AI渗透率有望加速提升，科网股必将迎来进一步重估。其他板块方面，互联网医疗股上扬，阿里健康涨10.02%，京东健康涨6.42%。消息面上，国家药监局组织起草《处方药网络零售合规指南(征求意见稿)》，现向社会公开征求意见。征求意见稿提出，药品网络零售企业应当经药品监督管理部门批准，依法取得药品经营许可证，严格遵守法律、法规、规章、标准和规范。地产及物业管理股迎来反弹。碧桂园涨27.45%，龙湖集团涨6.06%，万科企业涨3.58%，华润万象生活涨6.09%。上周，继北京和上海之后，深圳在9月5日晚发布了楼市新政，对非核心区域(除福田区、南山区、宝安区新安街道外的所有区域)限购进行了大力度放松，同时商贷利率不再区分首套房与二套房。此外，现货黄金价格涨势不止，目前已成功突破3650美元/盎司，引导今日黄金股走高。赤峰黄金涨11.55%，万国黄金集团涨10.18%，山东黄金涨7.20%。进入9月后，市场波动明显加大，全球资本市场受到多重因素影响，不确定性显著增加。与此同时，美联储降息预期“箭在弦上”，市场对美联储货币政策调整的关注度持续升温，如何布局港股是多数投资者所关心的。港股是否有望超过年初的高度？ 02 流动性盛筵来了？上月美联储主席鲍威尔的表态显著转鸽，释放出对宽松货币政策的倾向，市场对美联储后续降息的预期进一步升温。本月，当美国大幅低于预期的8月非农数据公布后，市场预期9月FOMC会议的降息概率几乎为100%(89%概率降25bps，11%概率降50bps)，年内累计降息75bps的概率大幅攀升至73%。对于新兴市场而言，降息将释放更多流动性，外资也有望进一步流入中国资产，尤其是港股市场，成为推动港股上行的动力。 8月中旬以来，香港金管局积极采取措施，承接银行港币供给，并不断回收流动性，有效缓解了市场流动性紧张的局面。还可以观察得到，近两月香港银行间同业拆借利率（Hibor）在快速上行后逐步趋于稳定，市场资金利率水平回归合理区间。美元兑港币汇率为7.79，也远离弱方兑换保证。这为港股市场的稳定运行提供了有利的流动性环境。内外流动性环境的积极变化，说明港股市场流动性趋紧状况已经得到了边际改善。这一改善将有助于降低港股市场的融资成本，提升市场活跃度，为港股市场的反弹提供有力支撑。在不同主导因素驱动下，港股走势由年初的强势，到下跌修复，再到震荡整理，共经历了三个阶段。 1-3月港股强势表现领先A股和美股。由AI驱动的恒生科技指数成为市场当之无愧的赢家，相关科技互联网企业股价大幅上涨，带动恒生指数实现阶段性高点。得益于AI技术的快速发展以及相关企业在AI领域的布局和突破，市场对科网股的关注度和投资热情空前高涨。 4-6月，迅速修复的美股市场接过上涨接力棒，表现优于A股和港股。在对等关税政策实施后，中国市场虽也出现一定程度的修复，但美股尤其是科技龙头企业，在超预期的业绩推动下快速创出新高。反观港股市场，恒生科技指数始终未能修复3月底的高点，整体表现相对疲软。从7月至今，A股市场后来居上，在流动性驱动下，科创板块行情火爆，A股整体表现跑赢港股和美股，而港股则在高位震荡整理，结构性行情已经崭露头角。这一阶段港股互联网巨头的盈利压力已经在4月以来被市场预期充分定价，财报公布后靴子落地，成为“利空出尽”时刻。京东、美团、阿里三家大厂在外卖与闪送业务上虽然均出现大幅低于预期，美团受到拖累最大，但业绩披露后股价迅速调整。而在AI领域中，从资金开支到商业应用，阿里巴巴、腾讯、百度、快手等互联网巨头延续了年初的AI叙事，相关业务从探索期逐步走入盈利阶段。值得一提的是，尽管港股通互联网ETF(513040)、恒生科技ETF易方达(513010)标的指数年内大幅跑赢纳斯达克指数。从估值看，目前港股通互联网指数23.91倍、恒生科技22.19倍的市盈率，低于全球同类指数，也处于历史较低水平。纵向来看，低于近5年以来7成的时间。横向来看，远低于纳斯达克指数。最后是资金面的边际改善。当前港股市场的成交活跃度已经处于历史较高水平，市场交易热情持续高涨。上周港股日均成交额3572亿港元，环比增加769亿，处于近三年97.4%分位数。截至今年8月，今年港股市场平均每日成交金额为2473亿港元，与去年相比，增长幅度达到87%。今年前9个月，南向资金均保持净买入态势，且净买入规模不断扩大。截至9月8日，南向资金今年以来净买入额达1.03万亿港元，这一数字相当于2024年全年总额的127%。今年港股涨幅领跑全球，万亿资金南下扫货，资金借道ETF涌入港股。比如，恒生科技ETF易方达(513010)年内吸金77.27亿元，港股通互联网ETF(513040)年内净流入资金18.07亿元。 03 重视景气结构在美联储降息周期开启后，中美政策"双宽松"共振，南向资金和外资将持续流入。港股作为全球估值洼地，恒指估值亦低于历史均值。随着未来基本面改善，盈利预期上修叠加估值修复将驱动港股中长期上行。但众所周知，大多数科技、互联网龙头企业在港美股上市，直接投资境外市场对个人投资者来说，难度大、复杂度高，越来越多的资金通过相对高效、便捷的跨境ETF布局。譬如恒生科技ETF易方达(513010)、港股通互联网ETF(513040)均为T+0交易，流动性好，就很适合建仓布局。恒生科技ETF易方达(513010)一键打包中国科技核心资产，成分股深度聚焦AI产业链的上中下游。港股通互联网ETF(513040)标的指数聚焦互联网平台经济，涵盖腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、美团等大型互联网公司，前三大成分股占比超41%，锐度高，弹性大。 AI科技行情是全球的主线，这一轮国内外的行情演绎主要集中在人工智能上游的算力和硬件上，下游的AI应用在未来也会打开想象空间。而科技产业的资本开支和研发投入将逐步转化为企业盈利，成为新的增长引擎。随着产业节奏的演进，年初这波科技股重估行情，未来仍可能重新上演。（全文完）
格隆汇09-09 17:41
港股大行情继续，科技反攻！恒生科技ETF基金(513260)涨超1.4%强势三连阳！港股通科技ETF汇添富(520980)连续8日“吸金”！
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模型能力持续迭代、AI成本进一步下降，中国AI渗透率有望加速提升。互联网大厂方面，腾讯控股Q2海外游戏增长强劲，下半年有望延续高增趋势，国内游戏三角洲行动表现持续超预期，无畏契约手游贡献增量，广告延续高增长，下半年AI Agent产品值得期待。快手预计下半年主业稳健增长，可灵持续贡献收入增量，公司作为AI核心应用标的，有望受益于AI及降息周期下的港股beta。阿里巴巴Qwen3模型持续迭代，云业务持续高增，长期来看电商市场份额企稳。（来源：天风证券20250908《港股周报》）看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF基金（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技ETF汇添富（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达75%，龙头含量更高！港股通科技ETF汇添富（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！港股通科技ETF汇添富（520980）以下优势值得关注：1）相比港股科技板块其他指数，无医药下跌拖累！；2）相比港股互联网，受外卖拖累更小！且纳入国产算力等优质硬件！3）标的指数在AI方面占比更高，更契合当前科技行情！4）9月指数调仓中前十大权重新增地平线机器人-W，高科技属性进一步提升！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-09 11:41
ETF盘中资讯|“人工智能+”能源政策出台！国产AI企业数量超5000家，资金抢筹科创人工智能ETF（589520）
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实质性回报，而海内外AI共振将有望推动中国AI应用生态进入快速迭代的周期，进一步强化了中国AI商业化加速兑现的趋势。整体来看，持续看好中国AI板块的中长期投资机会。申港证券表示，随着算力基础设施的持续投入，国产算力在模型侧和算力芯片方面或将持续突破，有望维持较好景气度，展望中期，国产算力有望获得领先于海外算力的增长弹性。【国产替代之光，科创自立自强】站在当前时点，关注科创人工智能ETF（589520）及其联接基金（联接A：024560，联接C：024561）的三大亮点： 1、政策点火，AI腾飞：顶层文件引爆，AI或成为贯穿本轮行情的引领板块。端云融合是AI发展的核心趋势，成份股均为细分环节收入最大或卡位最好的公司，受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。 2、国产替代，自主可控：科技摩擦背景下，信息安全、产业安全重要性凸显。人工智能作为核心技术，实现自主可控至关重要。标的指数重点布局国产AI产业链、具备较强国产替代特点。 3、20CM高弹性，进攻性强：相较直接投资科创板个股，ETF能够低门槛布局，并且20%涨跌幅限制，在行情爆发时效率更高。前十大重仓股权重占比超六成，第一大重仓行业半导体占比近一半，集中度高，具备较强进攻性。图：2025年中期报告科创人工智能ETF（589520）前十大权重股注：截至2025.7.31，科创人工智能指数前十大重仓股权重占比67.36%；按照申万二级行业口径，半导体是第一大重仓行业，行业权重占比47.8%。注：科创人工智能ETF（589520）自本轮低点（4月8日）以来累计上涨51.7%。数据统计区间2025.4.8-2025.9.5，上证科创板人工智能指数基日为2022.12.30，发布日期为2024.7.25，该指数2023年、2024年的年度涨跌幅分别为：12.68%、32.36%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。风险提示：科创人工智能ETF华宝及其联接基金被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估科创人工智能ETF华宝的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
金融界09-08 14:20
明略科技入选IDC“中国AI Agent市场”标杆厂商，大模型技术实力获认可
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近日，国际权威研究机构 IDC 发布《中国AI Agent市场剖析及厂商推荐，Q325》报告。经专家调研及多维评估，明略科技凭借企业级大模型与智能体技术优势，成功入选标杆厂商之列。 IDC报告指出，2025年中国AI Agent市场实现关键跃迁。Q1尚处概念混淆、路径不清的探索期；Q3开始实现质变，定义标准统一，技术架构成熟，市场规模爆发。企业从"伪 Agent"的概念炒作转向真实价值创造。AI Agent 需自主完成复杂任务的拆解与执行，而大模型应用则通常响应单一指令。这一定义的明晰，推动市场从"功能堆砌"转向"核心能力的系统性构建"。在这一成熟过程中，明略科技在内的标杆厂商脱颖而出，共同勾勒出中国 AI Agent 市场从技术探索迈向规模化价值落地的清晰轨迹。明略科技AI Agent依托于自研的DeepMiner系列大模型——为应对复杂商业决策而生的新一代AI底座。它并非单一模型，而是集调度框架、决策智能、自动化执行于一体的完整智能生态。 DeepMiner-Foundation Agent 作为核心，是一个多智能体运行时框架，如同AI团队的中枢神经系统，为AI专家智能体（Sub-Agents）团队，提供高效协同与稳定运行的基石。 Foundation Agent的强大能力，由DeepMiner-Cito (专业指令推理模型)与DeepMiner-Mano (专业灵巧手模型)两大核心Agentic Model驱动与支撑。 Cito (专业指令推理模型)：作为平台的分析决策中枢，专为深度推理而设计。通过为复杂商业问题动态构建专业推理链路、自动化整合多源数据等步骤。最终可生成完全透明的可解释性报告，让每一步决策都有迹可循，彻底打破AI“黑箱”。 Mano (专业灵巧手模型)：作为平台的自动化执行引擎，以拟人化交互为核心，能精准完成各类复杂网页操作。其核心技术突破在于，通过持续强化学习，Mano能够自主探索并适应全新的平台与业务流程。在面对业务变更时，显现出强大的适应性，显著降低传统自动化方案的适配与维护成本。通过Foundation Agent的统一调度，DeepMiner大模型可将Cito的深度推理规划能力与Mano的精准执行能力深度融合，打通从“商业洞察”到“业务执行”的端到端智能自动化闭环。在企业商业决策支持、内容创意优化、跨文化传播评估等多个业务场景中已显现出巨大的商业价值。据 IDC 预测，2025 年中国 AI Agent 企业级市场规模约为 190 亿（人民币），预计 2025—2028 年复合增长率超 110%。企业级市场呈现"场景价值密度驱动"特征，集中在高标准化流程、低人工重复劳动占比、高数据数字化率的领域。此外，应用场景落地呈现从试点到规模化复制的趋势。垂直领域厂商以行业 Know-how 为积累，"行业大模型+场景化工具"等不可替代性优势，将增强企业吸引力。一方面，AI Agent的流程自动化重塑企业运营效率。典型业务流程周期从"天级"压缩至"小时级"，并从"单一环节优化"转向"全链路协同"，实现端到端自动化的企业比例将显著提升，不仅提升执行效率，更将通过流程数字化与数据沉淀，为企业提供决策支持与持续优化的依据。另一方面，智能决策支持推动企业决策智能化转型。通过实时数据驱动与模型预测，将决策从"经验依赖"转向"数据智能"，降低人为误差与滞后性。在营销领域，Agent 可以整合用户画像与实时数据生成投放策略，提升广告转化率与预算分配效率。采用智能决策 Agent 的企业中，多数表示其决策质量较人工方案有显著提升。明略科技作为企业级Agentic Model引领者，始终以“通过链接数据，打造可信智能，让企业高效运转、加速创新”为使命。此次入选既是对明略科技大模型技术实力与客户服务能力的权威认可，也是对Agentic Model技术发展的有力助推。未来，明略科技将以此为契机，持续深化大模型技术的场景化应用，携手更多企业共同迈向智能化转型新阶段。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-08 11:32
腾讯混元翻译模型登顶HuggingFace热榜提升多业务产品体验
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这一成绩不仅体现了模型的技术实力，也为中国AI企业在全球开源社区树立了标杆。完整翻译模型训练范式解析腾讯混元翻译模型采用了全链条训练范式，包括：预训练、CPT阶段、监督调参、翻译强化以及集成强化。这一完整流程确保模型在多语言翻译任务中表现优异，即便使用较少参数，也能达到甚至超过大规模模型的效果。专家指出，这种方法在节省计算资源的同时，保持了高翻译准确率，为实际应用提供了极大便利。模型性能与规模对比模型参数规模翻译效果备注腾讯混元翻译小参数量业界领先，甚至超大规模模型高效、低成本应用大型公开翻译模型大参数量优秀，但计算成本高资源消耗大在腾讯业务中的应用与优势目前，腾讯混元翻译模型已接入多个业务，包括：腾讯会议、企业微信、QQ浏览器、翻译君翻译以及腾讯海外客服翻译。通过嵌入这些产品，模型有效提升了用户体验，使跨语言交流更加流畅。业内人士指出，模型小巧高效的特性，使其在多业务部署中成本低、响应快，同时保证翻译准确性和实时性。对翻译技术和行业的影响腾讯混元翻译模型的成功标志着中国AI企业在开源翻译技术领域的重要突破。其全链条训练方法和高性能表现，为行业提供了可复制的经验，推动自然语言处理技术向更高效、更低成本的方向发展，同时提升全球竞争力。编辑总结腾讯混元翻译模型以小参数量实现高翻译效果，迅速登顶HuggingFace热榜，展示了领先的技术实力。其全链条训练范式不仅保证了性能，还为多业务部署提供了便利，提升了用户体验。该事件标志着中国AI企业在开源和翻译技术领域的国际影响力正在增强，行业生态将因此受益。常见问题解答问1：腾讯混元翻译模型为什么能登上HuggingFace热榜第一？答：该模型结合了全链条训练范式，包括预训练、CPT、监督调参、翻译强化和集成强化，使用少量参数就能达到甚至超过大规模模型的效果，技术实力和社区关注度使其迅速登顶热榜。问2：模型全链条训练范式包含哪些步骤？答：步骤包括：预训练阶段获取基础语言知识，CPT阶段进行跨语言调整，监督调参优化模型表现，翻译强化提升特定任务准确性，集成强化整合多模型优势。问3：腾讯混元翻译模型在业务中的应用有哪些优势？答：模型小巧高效，部署在腾讯会议、企业微信、QQ浏览器等多个业务中，可快速响应用户翻译请求，同时保持高准确率和低成本，提升产品体验。问4：模型性能与大规模翻译模型相比如何？答：尽管参数量较少，混元翻译模型通过优化训练范式实现了业界领先的翻译效果，甚至在部分任务上超越大规模模型，同时大幅降低计算资源消耗。问5：这一突破对翻译行业有何意义？答：该模型展示了高效低成本的翻译技术路线，为行业提供了可参考的训练方案和应用示例，同时提升中国AI企业在国际开源社区的影响力。来源：今日美股网
今日美股网09-08 00:10
科创人工智能ETF汇添富(589560)今日上市！科创新时代，AI新纪元！如何把握新一轮科技革命配置机遇？
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新评估中国科技企业的技术潜力，进而催化中国AI产业链的价值重估。数据来源：Wind，统计区间为20250205-20250904 对于AI，普通人更为真切的感受是AI正在重塑各行各业，从智能客服再到智能驾驶再到机器人，AI仿佛无处不在。那么AI产业链到底包括什么，配置机遇怎么看？该如何布局呢？【AI产业链包含什么？】 AI产业链由上游算力硬件（如AI芯片、服务器、光模块等）、中游技术（如大模型、云计算服务等）以及下游软件应用（AI软件、AI端侧等）紧密衔接而成。从各环节来看：硬件高确定性：当前国内外大厂均在加强AI领域的资本开支，以某科技大厂宣告的三年计划投入3800亿元用于AI和云基础设施建设为例，中信证券估算其有望拉动数百亿元级别国产算力及半导体环节增量（来源于中信证券20250903《阿里未来三年将投入超过3800亿元，有望拉动数百亿元级别国产算力环节增量》）。随着AIGC和智能算力需求增长，海内外云计算厂商纷纷加大高性能计算和数据中心建设投资。在大厂集中军备竞赛、数据中心不断扩容等背景下，当下的硬件层有较好的确定性。资料来源：国联民生证券《产业主题中期策略兼论主题投资框架》2025.7 大模型迭代加速：海内外AI大模型加速迭代升级，焕发产业链活力。大模型是决定AI产业前景的关键变量。2025世界人工智能大会（WAIC2025）涵盖了40余款大模型，呈现帮助提升个人效率、Agent能力加速落地、更加人性化的特点。（来源于长城证券20250804《通信行业周报：WAIC 2025大会召开，海内外AI大模型加速更新迭代，看好算力相关产业链投资机会》）软件端潜在空间大。随着大模型在逻辑推理、原生多模态等领域的突破，AI有望逐步渗透入高价值、复杂的行业中。相关研究显示，随着需求快速增长，AI应用市场规模十年复合年增长率（CAGR）将达到25.9%。国际数据公司（IDC）预计2025年中国AI市场总规模将达到511.3亿美元，同比增长34.8%，到2028年市场规模将达到1010亿美元。资料来源：《On-Device Language Models: A Comprehensive Review》2024.9.14 【AI产业链配置机遇怎么看?】一政策驱动AI产业进入加速周期！作为新一轮科技革命的主阵地，AI发展一直是政策支持的重点。今年的重要工作报告提出，持续推进“人工智能+”行动。8月26日，《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》印发，提出到2027年率先实现人工智能与六大重点领域的广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超过70%；到2030年普及率超过90%、智能经济成为重要增长极；到2035年全面步入智能经济与智能社会新阶段。天风证券指出，当下AI整体普及率与渗透率仍处于相对较低水平，产业空间依然广阔。随着政策逐步落地，叠加模型能力持续迭代、AI成本进一步下降，中国AI渗透率有望加速提升。（来源于天风证券20250828《“人工智能+”行动的意见发布，政策驱动AI产业进入加速周期》）二是AI产业链技术升级、国产化加速。大国科技博弈激烈，AI产业链国产化加速，当前DeepSeek重塑AI大模型格局，国产芯片自主创新、本土品牌AI芯片数量占比持续提升，驱动AI产业链高速发展，加速人工智能商业化落地进程。三是AI产业链基本面稳健成长。2023年以来，全球AI产业链出现营收增速增长态势，至今仍较为持续。净利润表现海内外在市场上有一定错位，但均处于上升通道，海外AI产业链领先国内开始增长，但近几个季度国内增速也已上行。资料来源：国联民生证券《产业主题中期策略兼论主题投资框架》2025.7 【如何把握AI产业链的投资节奏?】正如上述所言，当前AI各个环节百花齐放，产业链投资也产生分歧，软硬件投资逻辑不尽相同。现阶段硬件仍是业绩兑现最确定的环节；模型层面竞争激烈，但龙头逐渐显现；应用端正加速落地，潜在空间巨大。短期看硬件，中期看模型，长期看应用，这三层逻辑或相互接力。因此若想全部布局AI产业链，分享AI产业链各环节发展红利，指数化投资是高效的投资选择。【如何布局高速增长、爆发潜能大的AI产业链呢？】当前市面上有多条AI产业链相关的指数，具体来看： 1、科创AI指数全面涵盖AI产业链，更能快速反映行业趋势：一方面，科创AI指数的定义范围包括“算力+技术+应用”，与AI产业链完美契合，相比云计算、中证信创、芯片产业等指数更能全面反映AI产业链的整体表现。此外，科创AI指数的调仓频率为季度，更契合AI产业链技术快速迭代创新的特点，相比CS人工智、创业板人工智能指数能更快地反映AI产业的发展趋势。 2、科创AI指数科技属性突出，高研发投入。AI产业链技术壁垒高，高研发投入强度，是科创AI指数在未来潜在增长率提升的关键。当前科创板人工智能指数研发费用逐年增加，且与其他指数相比，研发强度也相对较高。资料来源：Wind，截至2024年年报 3、科创AI指数高成长，盈利潜能高。从公开数据来看，科创AI指数2025-2026年归母净利润复合增长率预期为66%，显著高于CS人工智（45%）和创业板人工智能（58%），展示了较好的成长性和长期盈利潜能。资料来源：Wind，截至20250903 布局新一代科技革命核心技术，分享AI产业爆发过程的发展红利，认准高成长、高弹性的科创人工智能ETF汇添富（589560），紧密跟踪科创AI指数，全面布局AI算力+技术+应用三大环节，充分受益于“政策驱动+技术迭代+基本面稳健增长”三重催化下AI产业链爆发行情，“20CM”涨跌幅优势在行情爆发时抢反弹更快！风险提示:基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。以上基金均属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-05 09:41
英伟达计划在中国推出新AI芯片价格或为H20芯片两倍
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与政策因素与H20芯片的技术对比对中国AI及半导体市场的影响编辑总结常见问题解答新AI芯片计划概览根据 www.Todayusstock.com 报道，英伟达计划在中国市场推出一款新型人工智能芯片，目前尚需获得监管部门批准。该芯片将用于数据中心及高性能计算场景，预期具备比现有H20芯片更高的计算性能和能效。价格及市场影响消息称，如果新芯片获得批准，其售价可能达到H20芯片的两倍。分析人士指出，这可能导致数据中心采购成本上升，但也反映了新芯片在性能和功能上的溢价价值。高价格或限制部分中小型企业的采购能力，同时为高性能客户提供更强算力支持。审批流程与政策因素芯片在中国市场的销售需符合进口与技术安全管理相关规定，包括工信部及海关审批。政策因素、技术出口限制及中美技术摩擦可能影响芯片最终上市时间与价格。英伟达需在遵守当地法律的前提下完成测试、认证和备案。与H20芯片的技术对比初步资料显示，新芯片在核心数量、内存带宽以及AI推理性能方面均优于H20芯片。以下为示意性对比表：指标 H20芯片新AI芯片（预计）核心数量 10000+ 20000+ 内存带宽 1.2 TB/s 2.4 TB/s AI推理性能 500 TOPS 1000 TOPS 价格（估算） 1x 2x 对中国AI及半导体市场的影响新芯片上市将对中国AI产业链产生多重影响：数据中心升级：高性能芯片可提升云计算及AI训练速度，推动行业技术迭代。半导体竞争：可能加速国内芯片企业研发与创新，但短期内对国产替代压力有限。市场定价机制：高价芯片可能拉高整体AI计算成本，同时也反映出高端算力的稀缺性。编辑总结英伟达新AI芯片若在中国获批，将标志着高性能计算技术进一步进入中国市场，并可能引发数据中心与AI行业的新一轮投资热潮。价格翻倍体现其性能价值，但也带来采购成本压力。投资者和行业参与者需关注审批进展及市场接受度，同时评估对国产替代方案和产业链竞争格局的潜在影响。常见问题解答问1：新AI芯片的主要用途是什么？答：主要用于数据中心、高性能计算和人工智能训练，尤其适用于需要大量算力的深度学习模型和大规模推理任务。问2：价格为何可能是H20芯片的两倍？答：新芯片在核心数量、内存带宽和AI推理性能上均超过H20芯片，其高性能及稀缺性赋予了溢价能力，因此预计售价可能翻倍。问3：审批流程会影响上市时间吗？答：是的，中国市场销售需经过相关监管部门审批，包括技术安全和进口许可。审批延迟或政策调整可能推迟上市。问4：新芯片对中国AI市场有何影响？答：将推动数据中心升级和AI算力提升，同时增加高端算力的成本，可能加速国内芯片企业技术研发和产业链创新。问5：普通企业能否采购这款芯片？答：由于价格高且审批要求严格，短期内主要面向大型企业和云服务提供商，小型企业采购受限。来源：今日美股网
今日美股网09-05 00:10
寒武纪跌幅扩大至12%，指数调仓影响几何？科创芯片50ETF(588750)跌超7%！大幅震荡之下，国产AI算力基本面是否改变？机构发声！
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到920亿美元，同比增长29.58%；中国AI芯片市场规模在2024年预计达到1412亿元，约占全球的28%。据TrendForce预测，中国AI服务器市场中英伟达、AMD等外购芯片的占比将从2024年的63%下降至2025年的42%。同时，在国产AI芯片政策支持下，智能芯片市场进入高速增长阶段，寒武纪等本土芯片供应商的市场份额预计在2025年提升至40%。（来源于东海证券20250825《国产芯片新机遇，小米业绩亮眼迎新高》）【如何布局AI驱动与国产替代逻辑交织的芯片板块？科创芯片50ETF（588750）四大优势值得关注！】芯片产业链长、覆盖环节多，投资难度高，因此指数化投资是简单高效的投资选择。相比于其他芯片产品，科创芯片50ETF（588750）具备以下特点： 1、数据显示，对比全市场同类，科创芯片50ETF（588750）近一年跟踪精度、及其场外联接基金的表现均大幅领先；资金显然也是注意到这个关键点，科创芯片50ETF（588750）年内获资金净流入超22亿元，同类领先！科创芯片50ETF（588750）最新规模已超43亿元，规模及流动性完全满足投资者的各类交易需求（截至20250901，数据来源于上交所、Wind）。 2、芯片龙头孵化器：近3年来超90%的芯片公司选择在科创板上市,对芯片核心产业链环节（芯片设计、制造和设备等）覆盖度达90%，同类指数领先（申万三级行业口径，截至20250828）。业绩过硬高成长：科创芯片指数2025年Q1净利润增速高达70%，领先同类（数据来源于Wind，截至20250331）。注：成分股仅做展示使用，不构成投资建议 4、涨跌幅限制为20%，更高弹性：在行情爆发时，20%涨跌幅限制的科创芯片指数向上修复弹性更强！924以来，科创芯片指数累计涨幅达144%，领先其他芯片指数。数据来源：Wind 看好算力底层核心硬科技，聚焦科创芯片！$科创芯片50ETF(588750)跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖算力底层核心——尖端芯片产业链，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局AI算力核心环节，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。风险提示:基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。科创芯片50ETF（588750）跟踪上证科创板芯片指数，指数2020-2024年近5年的收益率为58.43%、6.87%、-33.69%、7.26%、34.52%。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。以上基金均属于较高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。科创板股票竞价交易的价格涨跌幅限制比例为20%，但在首次公开发行上市后的前五个交易日，进入退市整理期的首日以及上交所认定的其他情形下不实行涨跌幅限制。科创板企业业务模式较新，业绩波动可能性较大，不确定性较高，投资者应当关注可能产生的股价波动风险，审慎开展投资。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-04 14:11
英伟达否认H100/H200供应短缺传闻，H20与中国市场安全争议持续发酵
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ackwell架构新芯片与供应链调整中国AI产业的替代方案与市场反应英伟达否认H100/H200供应紧张英伟达（Nvidia, NVDA.US）在美东时间9月2日通过官方社交媒体澄清市场传闻，表示H100和H200 GPU的供应充足，并否认“已售罄”或供应受限的消息。声明称，公司完全具备履行新订单的能力，且H20芯片的推出不会削弱H100、H200或Blackwell产品的供应能力。英伟达强调，其云合作伙伴之所以在市场上租赁H100/H200，并不等于英伟达缺乏产能，而是由于需求旺盛所致。黄仁勋此前“售罄”表态引发质疑尽管英伟达正式否认供应短缺，但外界质疑声不断。就在此前财报电话会上，英伟达CEO黄仁勋曾明确表示：“H100售罄了，H200售罄了。大型云服务商正在互相租用容量，AI初创公司在争夺算力资源。” 市场评论人士认为，公司对外传递的信息存在“温差”。有投资者指出，英伟达淡化短缺问题或许是为了安抚市场，但实际情况可能更为紧张。 H20芯片在中国市场的监管与安全风波英伟达H20芯片在中国市场的处境充满变数。今年7月黄仁勋访华时确认，美国政府已批准H20出口中国。然而不久后，中国网信网就H20芯片存在“漏洞后门”风险约谈英伟达。人民日报亦发表评论文章《英伟达，让我怎么相信你？》，强调企业需提供安全证明以重建市场信任。 8月中旬，有媒体称中国已要求本土企业避免在政府或国家安全相关工作中使用H20芯片。对此，中国外交部发言人林剑在记者会上回应称“不予了解”。 Blackwell架构新芯片与供应链调整据报道，英伟达正在研发基于Blackwell架构的新型AI芯片，代号B30A，计划于9月起在中国市场进行测试交付，性能有望超越H20。与此同时，供应链动态亦引发猜测。两周前媒体称英伟达要求包括Amkor Technology、三星电子在内的供应商暂停H20生产。英伟达回应称：“我们持续根据市场状况管理供应链。” 中国AI产业的替代方案与市场反应随着H20不确定性加剧，中国AI企业开始寻找替代方案。多家媒体报道称，中国市场部分公司已转向购买二手A100和H100芯片，以维持算力需求。这显示，尽管英伟达否认供应不足，但在现实环境中，高端GPU资源依旧稀缺。编辑总结英伟达的供应澄清与CEO此前表态之间形成反差，加剧了外界的关注。H20芯片在中国市场遭遇的监管风波，使英伟达在战略上面临两难选择：一方面需满足中国巨大的算力需求，另一方面则需应对安全质疑与政策壁垒。同时，公司押注Blackwell架构新品，意在稳固全球AI芯片领先地位。短期内，供应链不确定性与政策风险仍是市场焦点。常见问题解答问1：英伟达为何否认H100/H200供应短缺？答：公司认为，市场上租赁行为体现的是需求旺盛，而非产能不足。英伟达强调有能力完成所有新订单，并希望缓解投资者担忧。问2：黄仁勋在财报电话会上为何说“H100、H200已售罄”？答：黄仁勋的表态更多反映了需求高涨与产能紧张，而非完全缺货。投资者认为，这与公司随后否认短缺的表述存在矛盾，导致外界质疑。问3：H20芯片在中国为何面临安全争议？答：中国监管机构担心H20存在后门或远程关闭风险，因此要求英伟达提供安全证明。人民日报的评论文章更直接质疑企业信誉，使问题进一步公开化。问4：Blackwell架构的新芯片对中国市场有何意义？答：新芯片B30A性能更强，若能如期测试交付，有望部分替代H20的市场空缺。但在政策审查与供应链变动下，其落地进度仍具不确定性。问5：中国AI企业为何转向二手芯片？答：在H20不确定性和新产品尚未落地的情况下，企业选择采购二手A100、H100作为过渡，以保障算力需求不受影响。这说明高端GPU供给依旧紧张。来源：今日美股网
今日美股网09-04 00:11

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