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5月宏观数据最新发布！市场回暖证券板块全面走强，证券ETF龙头(560090)爆量收涨1.65%，证券板块两大配置逻辑，一文读懂！
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资本市场，外部关税冲击下稳市力度加大，中央汇金、社保基金、保险等中长期资金持续入市，5月以来央行降准降息呵护流动性，主要股票指数与债券指数增长趋势有望延续，自营收入或推动证券行业收入和盈利稳步提升。二是随着上市公司《重组新规》正式发布，并购重组市场持续活跃，叠加科技类企业融资支持政策出台，券商投资银行业务收入也有望持续修复。（来源于民生证券20250615《券商ROE提升的“攻防一体”逻辑：自营为矛，资本金为盾》）【并购重组持续火热，整合协同效应有望逐步显现】民生证券表示，并购重组方面，截至1Q25，国泰君安与海通证券完成并表，合并后公司规模提升，协同效应有望逐步显现。3月湘财股份拟换股吸收合并大智慧并发布交易预案，5月浙商证券成为国都证券控股股东。国信证券、西部证券等股权收购案例获受理。预计2025年行业并购重组或继续推进，整合协同效应有望逐步显现。（来源于民生证券20250615《券商ROE提升的“攻防一体”逻辑：自营为矛，资本金为盾》）【券商板块仍处于估值低位，配置性价比突出】当前证券行业估值仍处低位。从估值角度来看，证券ETF龙头（560090）标的指数市净率于24Q3触底回升，随着4Q24与1Q25业绩修复，上市券商整体净资产规模企稳，业绩兑现推动估值逐步消化。当前最新PB为1.38x，处于近10年29.15%的分位点，配置价值凸显。有行情，买证券，选龙头！政策暖风频吹，券商并购潮涌，市场交投高度火热，证券板块迎多重催化。把握基本面强劲反弹、估值安全边际牢固，认准证券ETF龙头（560090）！证券ETF龙头（560090）跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括50只上市券商股，是直接高效布局证券板块的投资工具。无证券账户可布局联接基金（A类：501047；C类：501048）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。证券ETF龙头属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-16 16:18
港股创新药本周继续飙涨，机构认为A500下半年或迎机会
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达澳亚基金等共八家机构实际控制人变更为中央汇金。在股权划转后，汇金旗下有8家券商和6家基金公司，重新点燃市场对券商合并重组的预期。。除汇金系券商整合外，兴业证券与华福证券的合并传闻虽被澄清，但市场对同一实控人下的券商整合预期强烈。此外，国泰海通吸收合并海通证券后净利润反超中信证券，验证了并购重组对业绩的提振作用，进一步强化市场对行业集中度提升的预期。另一方面是券商回购护盘释放信心。截至6月5日，今年以来已有6家券商实施股份回购，已回购股份合计1.29亿股，已回购金额13.1亿元，包括国泰海通、东方证券、国金证券、财通证券、华安证券、西部证券，不仅直接支撑股价，更向市场传递对长期价值的认可。
格隆汇06-13 18:47
“牛市旗手”杀回C位！港A券商股疯涨，机构：板块配置价值凸显
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昨日落地的粤港澳大湾区政策利好，与早前中央汇金整合券商实控权引发的并购预期形成“政策红利+并购重组”的双重催化。 6月10日，《中共中央办公厅国务院办公厅关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》正式发布，明确允许港交所上市的大湾区企业在深交所上市。《意见》提出，允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。这一政策不仅将为券商带来投行业务扩容，通过证券承销、并购重组、财务顾问服务等全链条受益，更能促进两地市场互联互通，提升交易活跃度以直接利好经纪业务，同时双重上市企业对跨境合规、市值管理等专业服务的需求也将显著增长。而由于A+H券商股天然具备跨境业务优势，更使其有望成为政策的直接受益者。而早在6月9日，券商股已开启强势上涨行情，主要原因是中央汇金新晋多家券商实控人，令市场并购预期再起。6月6日，信达证券和东兴证券公告，实控人由财政部变更为中央汇金，至此中央汇金旗下控股券商已达8家。在当前券商合并趋势下，同一实控人的背景大幅降低了券商间的整合阻力，市场预期这些券商未来有望通过并购产生显著协同效应，进而推动券商股股价持续走高。板块配置价值凸显除上述政策与并购预期驱动外，近期多家券商密集披露回购进展亦释放积极信号。国泰海通于6月4日公告显示，截至5月31日已通过集中竞价累计回购A股3248.84万股，占总股本0.1843%，支付金额5.57亿元；东方证券也于6月4日披露，截至5月31日，回购A股2562.45万股，占比0.3016%，耗资2.40亿元；除此之外，国金证券、财通证券等亦同步公布回购动态。上市券商通过股票回购强化市值管理与提升股东回报，不仅彰显对自身长期发展的信心，更通过优化内部治理提升板块投资吸引力。值得关注的是，当前券商板块估值仍具性价比，配置价值显著凸显。民生证券认为，业绩修复与并购重组交易主线有望延续，估值仍处低位，配置价值凸显。上市券商自营收入保持较快增速，持续为业绩提供支撑，同时伴随业绩改善、并购重组和再融资推进，券商净资产规模有望持续增厚，在攻防两端推动ROE提升。2025年行业内并购重组后的整合协同效应有望逐步显现。2025年以来，证券行业指数市净率（PB-MRQ）大致保持在1.45x水平，位于2014年至今11年以来偏低区域，配置价值凸显。山西证券表示，行业估值仍具性价比。随着资本市场改革的持续深化，金融“五篇大文章”的指导细则将陆续落地，行业内涵外延式发展路径进一步明晰。券商将持续围绕并购重组提升资本质量，通过科技金融、绿色金融等重要领域实现业务突破。截至6月6日，证券行业平均市净率为1.33x，处于2018年以来38.20%分位，具有一定性价比，建议关注板块投资价值。申万宏源证券指出，2025年在中长期资金入市、公募新规下券商板块景气度上行，行业整体有望实现盈利与估值双升，自营投资、财富管理和国际化布局成为差异化竞争关键。看好券商板块，推荐3条投资主线：（1）受益于行业竞争格局优化，综合实力强的头部机构，推荐广发证券A+H、中信证券A+H、国泰海通A+H；（2）业绩弹性较大的券商，推荐东方财富和招商证券A+H；（3）国际业务竞争力强的标的，推荐中国银河A+H、中金公司A+H。
格隆汇06-11 18:28
突发合并传闻，大金融板块应声大涨，香港证券ETF涨超3%，证券ETF龙头、保险证券ETF、港股通金融ETF、上证券商ETF涨超2%
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达澳亚基金等共八家机构实际控制人变更为中央汇金。在股权划转后，汇金旗下有8家券商和6家基金公司，重新点燃市场对券商合并重组的预期。此外，今日网上有消息称“兴业证券有大事官宣，闽籍航母箭在弦上。”兴业证券午后一度涨停，截止收评涨9.29%。 2023年10月底召开的中央金融工作会议提出“加快建设金融强国”“培育一流投资银行和投资机构”。随后证监会提出，鼓励通过并购重组方式打造一流投行，并拿出一揽子具体支持举措。2024年的新一轮券商整合潮得到了前所未有的政策支持。此前业内就预期属于同一实控人旗下的两家或多家券商或有更大概率出现并购活动，如汇金系的中金公司和中国银河，上海国资系的东方证券和上海证券，福建系的兴业证券和华福证券，安徽系的国元证券和华安证券等。中信证券发布研报称，在国家持续鼓励通过并购重组提升行业资源配置加速构建国际一流投行的背景下，汇金系券商多牌照效率整合方案值得观察。兴业证券在研报中提到，在监管部门“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”的政策导向下，“汇金系”券商阵容的扩大或将引发市场对券商整合的预期升温。值得一提的是，券商“注销式”回购日益增多。截至6月5日，今年以来已有6家券商实施股份回购，已回购股份合计1.29亿股，已回购金额13.1亿元，包括国泰海通、东方证券、国金证券、财通证券、华安证券、西部证券。公司管理层出于对公司自身价值的信心，同时满足市值管理需求，通过注销回购股份，优化资本结构，改善盈利指标，提高资本回报效率。目前A股的金融主题ETF跟踪的指数有多种，如证券公司、香港证券、180金融、金融科技、证券龙头、港股通内地金融、证券公司30、中证800证保、H300金融服务港币和证券先锋。从规模角度来看，目前A股规模过百亿的券商ETF分别是国泰基金证券ETF、华宝基金券商ETF，最新规模分别是298.47亿元和229.83亿元。易方达香港证券ETF也是规模快速增长的一只ETF，最新规模为78.97亿元，同时费率也处市场最低水平，管理费率+托管费率分别是“0.15%+0.05%”。从费率角度来看，银华基金券商ETF、华夏基金券商ETF基金、富国基金券商指数ETF的管理费率+托管费率均是“0.15%+0.05%”，处于市场最低水平。
格隆汇06-11 17:28
3400点！指数突破靠券商，券商ETF(512000)摸高3%！“汇金系”券商扩容至8家，并购主线再起！
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大证券等5股涨超2%。盘面上，新纳入“中央汇金系”的信达证券、东兴证券近来明显领涨，券商并购重组主线或有望重燃！图片来源：Wind A股顶流券商ETF（512000）早盘直线上冲，场内价格一度涨逾3%，全天维持高位，收涨1.86%，成交额8.78亿元，环比放量2.9亿。图片来源：Wind 今日券商板块异动或与多重利好因素有关： ① 最新消息，《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》允许在香港联交所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。分析指出，两地上市（“A+H”）将吸引更多资金流入A股市场，增加市场交易量，券商的经纪业务和两融业务收入有望增长。另外，深交所流动性较强，企业回归可能带动相关股票交易活跃度，进一步利好券商佣金收入，有助于券商板块估值修复。 ② 汇金系股权调整持续发酵。中央汇金一举新增为长城国瑞证券、东兴证券、信达证券、东兴基金、信达澳亚基金、长城期货、东兴期货、信达期货八家机构实控人。本次调整后，中央汇金参控股券商从 5 家扩容至 8 家，除原有的中国银河、中金公司、申万宏源、中信建投、光大证券外，新增了信达证券、东兴证券、长城国瑞证券。市场预期，“汇金系”券商的股权调整，有望推动证券行业新一轮并购。 ③ 券商密集发布回购进展。今年以来，已有包括国泰海通、东方证券、财通证券、国金证券、中泰证券、国投资本、长城证券、天风证券、红塔证券在内的多家券商发布回购相关公告，向市场传递积极信号。此外，从技术面看，大盘已在当前位置横盘近1个月，作为行情旗手，指数向上突破离不开券商的参与，叠加当前低估值、政策面+基本面利好催化，板块后市表现或值得期待。展望接下来的行情逻辑，一方面，“2025陆家嘴论坛”将于2025年6月18日至19日召开，按照此前官方透露，届时中央金融管理部门将发布若干重大金融政策，券商板块有望直接受益；另一方面，《公募基金运作管理办法》鼓励公募基金持仓向基准偏移，非银是沪深300的第二大权重板块，而当前机构持仓处于低位，被动增量资金亦有望对行情带来支撑。此外，在“培育一流投资银行和投资机构”以及打造航母级头部券商的政策支持下，或可持续关注中央汇金等同一股东旗下券商牌照整合情况。有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-11 17:28
年内15只ETF规模新增超百亿元，债券、宽基、黄金三足鼎立
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悉的宽基阵营，截至2025年一季度末，中央汇金、中国证金和社保基金等国家队机构持仓总市值已达4.8万亿元，覆盖45个行业、357家上市公司。这其中很大一部分都是借道宽基指数入场的。尽管“国家队”的步伐没有2024年的大，但是买入趋势仍然不减。我们最熟悉的沪深300四大天王就不提了。榜单中的华夏上证50ETF（510050）也是机构布局“大户”。前十名持有人中汇金占据超7成。华夏上证50ETF（510050）前十大持有人数据来源：Wind 截至：2024年年报其次就是年初以来持续新高的黄金赛道，榜单中有4只黄金基金流入超百亿。分别是华安黄金ETF （518880）、博时黄金ETF （159937）、易方达黄金ETF （159934）、国泰黄金ETF（ 518800）。我们可以发现，这四只基金近一年的收益率非常高，都超过了40%。仅次于目前的港股创新药行业。这或许也是资金热衷布局的其中原因之一。另一方面，尽管当前持仓量较2020年历史峰值仍有10%差距，但市场普遍认为，三大因素将推动黄金ETF持仓量再创新高： 1. 美联储降息周期开启：高盛预测2025年美联储将降息3次，实际利率下行将提升黄金吸引力； 2. 全球央行购金潮延续：2025年一季度全球央行购金量达290吨，同比激增40%，黄金ETF与央行形成“双轮驱动”； 3. 地缘政治风险升级：俄乌冲突、中东乱局持续，黄金作为“终极避险资产”需求激增。四只年内流入超百亿的黄金ETF收益率对比数据来源：Wind 截至：2025.06.10 最后，就是从3月份开始发力的债券类ETF。这主要驱动逻辑还是两方面。一方面还是和黄金一样走的避险概念，债券这类稳健类资产必然会成为许多资金的额考虑对象。另一方面，国内利率已经正式跌破“1”时代，叠加市场"资产荒"背景，投资者通过债券ETF便捷布局久期策略，能更有效把握利率债投资机会。我们以资金流入榜中流入最明显的海富通中证短融ETF （511360）为例，不到半年时间，规模增加了近200亿元。截至6月9日，短融ETF的流通份额为4.34亿份，2024年末为2.64亿份。数据来源：Wind 截至：2025.06.10 资金纷纷瞄向防御类资产有眼尖的投资者可能已经发觉了，无论是宽基也好，黄金也好，债券也罢。其本质都是相对于偏保守的防御类资产。这或许也是当下资金面对当前局势的一致选择。短期看，全球贸易摩擦、地缘政治风险等不确定性仍可能推升资金对低波动资产的需求，而这类防御ETF或凭借高股息，或凭借业绩确定性，仍是避险资金的首选。而中长期来看，无论宏观环境如何变化，大资金对于稳健收益的需求是客观存在的，债券、核心宽基、黄金这类资产未来仍具备财富稳健增值的优势，相关产品的相对价值在复杂环境中愈发凸显。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-11 15:47
突发异动！三大刺激来袭
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磋商取得进展，在情绪上利好股市。 3.中央汇金新进多家券商实控人，市场并购预期再起。近日，证监会发布消息，核准中央汇金投资有限责任公司成为长城国瑞、东兴证券、信达证券、东兴基金、信达澳亚基金、长城期货、东兴期货、信达期货8家公司的实际控制人。头部机构近期积极加仓配置A股。市场有数据显示，截至5月30日，百亿私募仓位指数已达80.28%，较4月末的76.18%提升了4.1个百分点。自去年年底以来，百亿私募的仓位呈现持续攀升态势。与2024年末70.27%的仓位水平相比，目前已累计加仓10.01%，这一数据反映百亿私募对后市行情的乐观预期。公募基金最新仓位数据，截至6月6日，普通股票型基金仓位中位数为87.27%，相比上周估计值下降0.12%，偏股混合型基金仓位中位数为84.02%，相比上周估计值上升0.26%。上证在3400点徘徊，近期外资唱多中国资产。瑞银全球财富管理认为，全球投资者应继续战略性地投资中国股票，因为贸易风险已触顶，未来可能会有更多政策支持。其表示，在基本面改善、现有及潜在政策支持、以及人工智能的长期增长前景推动下，中国科技股具有进一步上涨的潜力；与美国同行相比，估值仍具吸引力。 2 消费股冰火两重天！泡泡马特飙涨10倍，白酒股罕见垫底年轻人新消费迎来狂欢盛宴！港股泡泡玛特午后涨超4%，股价续创历史新高。继一娃难求的LABUBU捧出河南新首富后，初代LABUBU被108万拍卖成交。昨日永乐拍卖搞了一场直播拍卖会，一只薄荷绿色的初代LABUBU 玩具登台亮相，信息显示这是全球唯一一只，最后以108万的价格成交。除这款108万的薄荷色LABUBU之外，本场拍卖还拍出82万元的棕色LABUBU，该款LABUBU全球限量15版。 LABUBU由中国公司泡泡玛特销售，该公司生产的IP玩具近期成为全球年轻人狂热的焦点。有媒体报道，随着LABUBU的持续火爆，甚至一些仿制工厂都出现产能不足。 2024年，泡泡玛特实现营收为130.4亿元，同比增长106.9%；公司拥有人应占溢利为31.25亿元，同比增长188.8%。在IP产品方面，泡泡玛特旗下的4大IP（THEMONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY）营收均突破10亿元。其中，Labubu所属的IPTHEMONSTERS营收高达30.4亿元，同比增长726.6%，成为泡泡玛特旗下营收第一的IP。泡泡玛特股价也是飙涨超10倍。从2024年2月19.8港元/股攀升至今年6月10日收盘价258港元/股，累计涨幅超10倍，目前市值达3476亿港元，创始人王宁一跃成为河南新首富。随着股价飙升，持股泡泡马特的基金数量也持续增加。据不完全统计，2023年末股价20港元时，约有13只基金重仓，2024年股价上升后约有100家基金重仓，2025年一季度末股价153港元时，约有207只基金重仓。新消费火热的同时，白酒则显得格外冷清。高端收藏品的白酒板块遇冷。25年飞天茅台散箱跌破2000元/瓶。今日酒价披露的最新批发参考价显示，25年飞天茅台散瓶报1990元/瓶，较前一日下跌30元；24年飞天茅台散瓶报2040元/瓶，较前一日下跌10元。二级市场表现方面，今年以来酒ETF跌超7%，6月以来超9.02亿元资金就流入酒ETF，年内则净流出资金超2.85亿元。截至6月11日，以泡泡玛特等为代表的SHS新消费指数2024年以来涨超75%，远超同期跌超25%的中证白酒指数。 3 申万宏源证券傅静涛：本轮潜在牛市可能演绎成“中国版慢牛” MSCI中国指数较4月低点涨20%，港股部分核心指数进入“技术性牛市”。最近又有一家券商喊出“中国版慢牛”。申万宏源研究A股首席分析师傅静涛认为，A股在2026-2027年有走牛市的潜力。傅静涛表示，这轮潜在牛市很可能是“中国版慢牛”。具体有几个逻辑：第一，基本面改善弹性弱，但持续时间长，可供乐观预期酝酿的时间更充分。第二，这轮潜在牛市具备价值属性，A股投资回报中枢抬升是行情走远的基础。比如A股投融资功能建设，各有侧重，公司治理股东回报改善抬升A股回报中枢，同时鼓励并购重组与创投一级市场拐点共振。第三，资金面上更加积极，2025年是存款到期再配置高峰期，居民资产配置迁移可能初露峥嵘。第四，调控增量资金正循环的力量显著增强，比如公募高质量发展有利于避免公募规模过度扩张；中央汇金发挥类平准基金功能，既能托底市场风险，也能抑制市场过热；险资也是平抑市场波动的力量。对于2025年的判断，他认为随着基本面的预期改善和加上居民增配权益资产，今年四季度A股的中枢有望抬高，市场可能进入“发令枪响”前的最后阶段，今年三季度依然是中枢偏高的震荡市。此外，他进一步指出，2026年开始供需格局改善的线索增加，市场赚钱效应有望进一步累积，A股市场具备演绎牛市级别行情的潜力，牛市主要区间在2026年至2027年。
格隆汇06-11 15:28
券商板块有望再迎“活水”，保险证券ETF(515630)强势涨超3%，机构：券商交易量或将持续改善
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合计为13.1亿元；中国证监会近日核准中央汇金成为8家金融机构实控人，本次划转完成后，除方正证券等间接较小规模持股情况外，中央汇金旗下控参股的券商达到8家，相关机构指出，两地上市（“H+A”）将吸引更多资金流入A股市场，增加市场交易量，券商的经纪业务和两融业务收入有望增长。另外，深交所流动性较强，企业回归可能带动相关股票交易活跃度，进一步利好券商佣金收入，可能推动板块估值修复。开源证券表示，从中报基本面展望看，预计在低基数、交易量持续改善下，券商中报有望延续一季报较好的增长态势。同时，当前券商板块估值和机构持仓位于低位，宏观层面稳股市举措延续，叠加业绩持续同比增长，继续看好券商板块机会。保险证券ETF紧密跟踪中证800证券保险指数，中证800证券保险指数是在中证800指数的基础上，选择证券保险行业内对应的证券作为指数样本，为投资者提供更多样化的投资标的。数据显示，截至2025年5月30日，中证800证券保险指数(399966)前十大权重股分别为中国平安(601318)、东方财富(300059)、中信证券(600030)、国泰海通(601211)、中国太保(601601)、华泰证券(601688)、中国人寿(601628)、招商证券(600999)、东方证券(600958)、广发证券(000776)，前十大权重股合计占比63.46%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-11 10:57
贸易谈判取得新进展，深市最大证券ETF(159841)盘中大涨2.27%，机构：随着证券公司深化重组，证券板块有望持续受益
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公司的变更实际控制人申请文件已获核准，中央汇金公司成为其实际控制人。相关公司需按规定及时办理工商变更登记等事宜，完善公司治理结构，维护公司及投资者合法权益。至此，中央汇金公司旗下券商达到8家。截至2025年6月11日 10:07，中证全指证券公司指数(399975)强势上涨2.32%，成分股信达证券(601059)上涨10.01%，兴业证券(601377)上涨6.59%，东兴证券(601198)上涨5.36%，中国银河(601881)，东方财富(300059)等个股跟涨。证券ETF(159841)上涨2.27%，最新价报0.99元。流动性方面，证券ETF盘中换手2.77%，成交1.71亿元。申万宏源表示，2025年在中长期资金入市、公募新规下券商板块景气度上行，行业整体有望实现盈利与估值双升，自营投资、财富管理和国际化布局成为差异化竞争关键。我们看好券商板块。民生证券也指出，年初以来政策定调积极，降准降息有望呵护流动性，中长期资金持续入市提振市场信心，我们认为2025年市场交投热度或持续高位，主要股票与债券指数有望延续向好趋势，业绩修复与并购重组或仍是行业主线。我们建议关注业绩修复阶段在多业务条线具备龙头优势的优质券商标的。证券ETF紧密跟踪中证全指证券公司指数，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证全指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业，再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证全指行业指数。数据显示，截至2025年5月30日，中证全指证券公司指数(399975)前十大权重股分别为中信证券(600030)、东方财富(300059)、国泰海通(601211)、华泰证券(601688)、招商证券(600999)、东方证券(600958)、广发证券(000776)、申万宏源(000166)、兴业证券(601377)、中金公司(601995)，前十大权重股合计占比59.01%。证券ETF(159841)，场外联接(天弘中证全指证券公司ETF发起式联接A：008590；天弘中证全指证券公司ETF发起式联接C：008591)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-11 10:28
巨佬们大举补仓！逆势创新高
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亿股，占该行H股总数突破14%。还有中央汇金为代表的国家队，近两年通过增持沪深300ETF、上证50ETF等方式大举入场，增量规模也早已超过2000亿元，截至2025年4月末，汇金持有各类ETF持仓市值超1.1万亿。银行股作为这些基金中权重最大的板块，也自然间接获得巨额净流入。至于港股的银行股资产为何表现明显强于A股，最重要原因不仅在于港股银行股的长期以来形成的比其A股的更低估值和更高的股息率，更在于近两年来国际市场对于港股的看法逐渐发生非常积极的转变，中国资产的价值重估的宏大叙事被广泛认同。尤其是5月以来，中美在瑞士日内瓦开启关税谈判，并不断获得进展后，外资机构对于看好整体中国资产的看好态度进一步加强。所以我们看到，近期港股市场开始持续得到国际投行的看好，以及资金的明显青睐，包括创新药、新消费、互联网科技、新能源车等核心资产受到追捧而持续大涨。而银行作为低估值高股息且低波动的类债资产，叠加后续息差收窄助于利润增厚，外资对于银行资产的看好更加坚定。还有南下资金也是对港股银行资产狂买不止，据机构统计，截至5月末，南向资金合计持有银行AH指数成份股中的14只港股银行股6858亿元，年内累计增持174亿股，合计市值增超1820亿元。这也是为什么二季度以来，港股的银行股涨幅均显著A股银行股的原因。 02 后续空间仍然可观尽管A港股市场的银行股近两年涨幅显著，部分银行股甚至涨幅实现了翻倍。但认真分析来看，银行股的后续上涨空间可能仍然非常值得期待。原因很简单，很多上述提到的支撑因素都有持续性，后续会对银行板块带来持续强支撑。最关键三大点：一是，外资机构对中国资产的重新强烈看好，以及它们对A股和港股资产的配置需求提升。2024年度，由于中美贸易关系紧张及中国经济下行压力增大等原因，部分外资对于中国资产的看法悲观，一度出现流出状态。但如今外资的态度发生大转变，进而对中国资产，尤其如银行这种估值较低且高股息的优质资产的增持需求巨大，短时间难以满足。二是，内地的机构资金对银行资产的配置空间还有很大。目前政策条件对险资可配置股票及基金等权益类资产的上限已明显提高，在政策驱动及投资回报预期驱动下，险资对银行资产还有可观的配置空间。同时，基金公司的补仓空间更为明显。数据显示，1Q25主动基金配置银行比例仅3.76%，相对于主要指数中银行权重占比显著欠配，远低于沪深300、中证800中银行权重(分别约13.8%和10.8%)。机构分析，假设公募基金持仓各银行比重提升至沪深300指数中权重，根据普通股票+偏股混合基金全部持股市值(约2.6万亿)计算，则合计将带来增量资金超2700亿元。如此巨大增量，足以带动银行股后续的上涨。三是，长期存在的巨大利差。我们可以非常肯定机构会继续大幅增持银行板块的原因，最能说明的逻辑，就是银行股的稳定高股息特性。银行股在近两年持续飙涨前提下，当前平均股息率仍高达4.5%，部分优秀银行的更高。这对于市场中越来越缺乏可靠投资渠道的大规模低成本长线资金来说，不考虑股价涨跌和分红税率，单单是每年的股息回报都已经足够可观。有条件的机构甚至可以通过低息贷款去配置银行股，稳拿平均每年或超2%的利差，这无疑是非常具有诱惑力的。 03 该如何把握机会？整体来看，无论A股还是港股的银行股，它们的投资价值相对其他行业都是具有相当吸引力，差别仅在于行业和不同市场之间的个股价值差异。对于汇金、险资等长线资金来看，首先看中的肯定是国有大行为先，其次成长性和股息率表现优质的股份行、城商行。如果是公募基金新规的“补齐低配方向”来看，对于其中权重较高且明显欠配的如股份行中兴业银行、招商银行等会率先迎来资金面的催化。如果是对于非成分股的银行，那么有强区域β的优质区域性银行表现也会不错，今年重庆银行、青岛银行、沪农商行、江苏银行等涨幅就明显靠前。当然，银行股虽然整体稳定，但对个股选择也考验投研能力和持股心态，所以配置合适ETF，简单又全面布局各类型的银行股，或是一个比较舒适的策略。今年资金在通过ETF扫货银行板块，其中跨AH两市的银行ETF优选（517900）规模、份额均创历史新高，其份额近一年增幅超300%，位居银行类ETF第一。银行ETF优选（517900)是市场唯一跟踪银行AH指数的ETF，目前有42只成份股，其中，港股银行股14只，权重约40%，A股银行股28只，权重约60%。银行ETF优选前十大成份股中包括在A股上市的招商银行、兴业银行、江苏银行、浦发银行、平安银行；在港股上市的工商银行、交通银行、农业银行、中国银行、民生银行。作为当前唯一一只横跨跨A、H两市的银行类ETF，它跟踪的不仅仅是一个跨港A两市的银行指数，更是一个策略指数：在A股和H股市场中轮动挑选低估的银行股，长期来看，要比纯A股及港股银行股都有明显超额。从历史业绩看，Wind数据显示，银行AH指数跑赢中证银行指数和多数中资银行股。截至5月31日，银行AH全收益指数近一年涨幅37.29%，跑赢AH中资银行股概率达62%，相对中证银行全收益指数超额收益达6.89%。同时，截至5月30日，自指数2013年发布以来，包含分红因素的银行AH全收益指数年化收益超12%，而最大回撤方面，却以-32.4%录得最小，真正用策略实现了“涨多跌少”的神话。此外，银行ETF优选联接基金（A类：016572；C类：016573）为场外投资者一键布局港A股银行板块提供了便捷工具。（全文完）
格隆汇06-10 19:57

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