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美联储纪要揭示通胀与就业风险分歧稳定币或推高美债需求

利率接近中性水平”意味着什么？答3：中性利率指既不刺激也不抑制经济的利率水平。如果当前利率接近中性，说明美联储没有明显偏离稳健政策，这意味着其有余地根据经济形势进行调整，而不会过早触发衰退或过热风险。问4：稳定币为何可能推高美国国债需求？答4：稳定币通常需要以安全、流动性高的资产作为支撑，美国国债正好符合这一标准。随着稳定币规模扩大，其背后资产配置将增加对美债的需求，从而可能对国债市场形成推力。问5：纪要透露出的最大政策挑战是什么？答5：核心挑战在于如何平衡抑制通胀与维护就业之间的矛盾，同时应对关税、金融市场波动和新兴金融科技（如稳定币）带来的不确定性。这要求美联储在政策制定中保持灵活，避免单一风险主导决策。来源：今日美股网

今日美股网08-22 00:15

美联储7月会议纪要释信号美股ETF涨跌分化英特尔大跌7% 加密货币反弹引关注

于就业风险，并指出当前利率水平可能接近中性利率。会议纪要暗示，美联储在未来一段时间仍将维持偏紧的货币政策以应对潜在的通胀压力。值得注意的是，部分委员提出，需要警惕经济过热导致的金融市场波动，同时也强调了政策灵活性。结合历史数据对比，本次会议纪要显示出美联储对经济增长与通胀的权衡更加偏向通胀控制，与过去强调就业增长的政策取向形成明显差异。美股主要指数收盘表现及大型科技股走势美股三大指数收盘涨跌不一：纳斯达克综合指数跌0.67%，标普500指数跌0.24%，道琼斯指数小幅上涨0.04%。大型科技股多数普跌，其中英特尔(INTC.US)下跌约7%，谷歌(GOOGL.US)、亚马逊(AMZN.US)、苹果(AAPL.US)及特斯拉(TSLA.US)跌幅均超过1%，微软(MSFT.US)、英伟达(NVDA.US)、奈飞(NFLX.US)及Meta Platforms(META.US)小幅下跌。此轮科技股回调反映了投资者对利率上行和货币政策紧缩的担忧，同时也加剧了短期市场波动性。美股ETF升幅榜Top5及加密货币影响 ETF市场中，日内升幅显著的前五名如下： ETF名称涨幅成交额(万美元) AdvisorShares MSOS Daily Leveraged ETF(MSOX.US) 16.30% 904.69 ProShares Ultra Solana ETF(SLON.US) 13.00% 1092.87 2x Solana ETF(SOLT.US) 12.81% 7278.29 T-Rex 2X Long Ether Daily Target ETF(ETU.US) 10.49% 664.01 ProShares Ultra Ether ETF(ETHT.US) 10.49% 13800 消息面上，加密货币日内走强，以太坊(ETH.CC)涨超5%，比特币(BTC.CC)涨近1%。美联储理事沃勒近期表示，应拥抱人工智能和稳定币带来的技术创新，并称加密货币技术“没啥好怕的”，推动支付创新与金融科技融合。美股ETF跌幅榜Top5分析 ETF名称跌幅成交额(万美元) 2倍做多INTC ETF-GraniteShares(INTW.US) 14.14% 4480.95 2倍做多SOUN ETF-Defiance(SOUX.US) 13.37% 771.84 SYNTHOMER PLC UNSP ADR(SYHMY.US) 10.37% 0.178 2倍做多DELL ETF-GraniteShares(DLLL.US) 10.12% 83.74 T-Rex 2X Inverse Ether Daily Target ETF(ETQ.US) 10.12% 346.07 跌幅榜显示，部分与科技股挂钩的杠杆ETF因市场波动剧烈而承压，尤其是英特尔相关ETF表现明显回落。行业型、债券型及大宗商品型ETF表现分析各类ETF表现总结如下：类型升幅榜Top1 涨幅行业型ETF 2倍做多能源ETF-Direxion(ERX.US) 1.80% 债券型ETF Invesco应税市政债券ETF(BAB.US) 0.68% 大宗商品型ETF 2倍做多小型金矿指数-Direxion(JNUG.US) 5.86% 美国M2货币供应量回升至5%水平，带动现货黄金上涨约1%，突破3340美元/盎司，进一步带动黄金、白银及原油相关ETF上行，显示投资者在货币宽松预期下寻求贵金属与能源类资产的避险价值。编辑总结整体来看，美联储7月会议纪要释放出维持偏紧货币政策信号，市场对通胀风险的担忧增加，加上科技股承压，推动相关ETF波动加大。同时，加密货币及贵金属类资产回暖显示投资者在多元化资产配置中寻求平衡。未来，关注美联储利率政策动向及技术创新带来的市场结构变化将是投资重点。常见问题解答问1：美联储会议纪要中提到的中性利率意味着什么？答：中性利率是指既不会刺激经济增长，也不会抑制经济活动的利率水平。本次纪要中，委员认为当前利率接近中性水平，说明美联储暂时不会大幅调整利率，而是以稳健政策维持经济平衡。问2：科技股普遍下跌的原因是什么？答：主要原因是市场对利率上升及通胀压力的担忧。高利率环境下，成长型科技股的估值压力增大，尤其是依赖未来盈利增长的企业，如英特尔、谷歌及苹果等，受影响明显。问3：加密货币上涨对ETF市场有何影响？答：加密货币上涨直接带动相关杠杆ETF上涨，如Solana和Ether ETF，同时投资者对区块链及稳定币技术的认可提升市场风险偏好，间接支撑整体ETF市场情绪。问4：为何黄金和白银相关ETF表现良好？答：原因在于美国货币供应量M2回升至高位，市场预期可能存在通胀压力，避险需求增加，推动现货黄金和白银价格上涨，从而带动相关ETF表现良好。问5：杠杆ETF跌幅较大的风险有哪些？答：杠杆ETF由于每日按比例放大指数波动，因此在市场短期波动剧烈时容易产生较大亏损。科技股ETF下跌和波动放大效应叠加，是导致英特尔、戴尔等相关ETF大幅下跌的关键因素。来源：今日美股网

今日美股网08-22 00:15

PPI环比飙升0.9% 美股加密齐跳水美元指数急升

储进行一系列降息，而只是指出模型表明"中性"利率比当前水平低大约1.5个百分点。

金融界08-15 07:05

9月降息50基点是狂欢还是恐慌？经济隐忧和美联储独立性是关键

降息周期已经下调100个基点的情况下，中性利率（既不刺激也不限制经济的利率水平）的变动依然有待商榷。 Siluk认为，当前的政策利率已经比12个月前更接近中性利率。相较于近几个月对关税通胀效应的关注，主流观点倾向认为，7月CPI报告为美联储扫清了“通胀障碍”，美联储的关注重点落在就业市场的疲软。实际上，50个基点的降息也并非市场共识。道明证券指出，呼吁更大幅度降息只是美国财政部希望未来以更有利、即更低的借贷成本为美国融资的手段。该行表示，降息可以做到这一点，但这也是美联储被设立为独立于财政部的原因。国泰君安国际指出，长久以来，塑造利率预期是美联储的专属领域，财政部长往往刻意与货币政策保持距离以免模糊职责边界，而贝森特的表态显然跨越了边界。贝森特公开提供“平行前瞻指引”可能会构成沟通权利的多中心化，投资者今后可能需要在更多元的信号源之间进行筛选和权衡。这可能意味着，若投资人对利率信号表示更深的怀疑，他们的投资决策将会受到约束。原文链接

TradingKey08-14 17:08

9月降息板上钉钉？财长暗示50基点暴击，美联储主席候选人名单扩至11人

调150至175个基点，使之接近所谓的中性利率水平（约3%），即既不刺激经济也不抑制增长的平衡点。这一表态不仅延续了特朗普政府对美联储施加压力的传统，也为市场注入了更多关于降息幅度的讨论。就业市场疲软：降息的直接推手就业市场的最新动态成为推动降息预期的重要因素。美国劳工统计局的数据显示，5月、6月和7月的就业增长明显放缓，尤其是5月和6月的初值数据被修正后，显示出就业市场的疲软程度超出了此前预期。贝森特强调，如果这些修正后的数据在6月和7月就已显现，美联储可能早已采取降息行动。这表明，9月会议上降息50个基点的可能性正在迅速上升。与此同时，失业率的变化也为美联储的决策提供了依据。2024年失业率较前一年上升了约0.75个百分点，尽管此后变化不大，但就业增长的放缓让美联储官员开始重新审视劳动力市场的健康状况。美联储一直强调在控制通胀的同时，尽可能支持强劲的就业市场。然而，当前就业数据的疲软显然让这一平衡变得更加复杂。鲍威尔与杰克逊霍尔央行年会：降息信号的预演？美联储主席鲍威尔预计将在下周于怀俄明州举行的杰克逊霍尔央行研讨会上发表重要讲话。回顾去年，他在同一场合曾明确暗示即将降息，并承诺在实现价格稳定的同时支持劳动力市场。如今，市场普遍期待鲍威尔此次讲话能够为9月降息提供更明确的指引。分析人士认为，鲍威尔可能会继续强调美联储对经济数据的依赖性，同时为更宽松的货币政策铺路。值得注意的是，鲍威尔的讲话不仅关乎政策方向，也与他个人的领导地位密切相关。鲍威尔当前的任期将于2025年5月结束，而关于其继任者的讨论正在升温，这无疑为美联储的未来决策增添了更多的政治色彩。主席继任者名单扩至11人：政治博弈加剧就在市场热议降息之际，美联储主席的继任者问题也成为焦点。据悉，美国政府正在为鲍威尔寻找接替者，潜在候选人名单已从特朗普几天前提到的三四人激增至11人。这一扩大的名单包括两位美联储副主席、杰斐逊和鲍曼，现任理事沃勒，达拉斯联储主席洛根，以及特朗普首席经济顾问哈西特等人。此外，还有几位来自私营部门的候选人。特朗普周三晚些时候表示，他目前仅考虑三到四位候选人，并称这些人都“非常优秀”。然而，白宫官员确认的11人名单显示，继任者的选择范围远超预期。现任白宫经济顾问委员会主席米兰（Stephen Miran）虽然被提名填补美联储理事会的一个空缺席位，但贝森特明确表示，即使米兰获得参议院确认，也不太可能在2026年1月任期结束后继续留在美联储。这一席位可能会为特朗普提名的鲍威尔继任者腾出空间。通胀与关税：降息的潜在阻力尽管降息呼声高涨，但通胀问题仍是美联储决策的重点。当前，美国物价上涨速度仍高于美联储2%的目标，且特朗普政府可能推出的关税政策预计将进一步推高物价。花旗分析师指出，截至目前，几乎所有关税成本都由国内企业承担，尚未完全转嫁给消费者。这在一定程度上缓解了美联储对通胀持续高企的担忧，为降息打开了空间。然而，美联储官员们仍谨慎对待通胀问题。他们不愿过早宣布在抗击通胀方面取得胜利，尤其是在关税政策可能导致物价短期上涨的背景下。一些官员开始更关注失业率上升的风险，认为美联储需要“先发制人”，通过降息避免劳动力市场进一步恶化。美联储监管副主席鲍曼在近期讲话中表示，主动将政策从限制性转向中性立场，有助于避免不必要的劳动力市场恶化，并降低未来需要更大规模政策调整的可能性。政治压力与美联储独立性：贝森特的争议言论贝森特关于降息的激进建议引发了广泛争议。他提出将利率降至3%的方案，与特朗普希望将指标利率降至1%的目标相比显得更为温和，但仍远超市场预期。贝森特的言论延续了特朗普政府对美联储独立性的公开批评传统，这让美联储在制定政策时面临更大的外部压力。回顾2024年，特朗普曾抨击美联储的降息决定，称其为政治动机驱动，尤其是在11月总统大选临近时。美联储在2024年9月、11月和12月连续三次降息后，选择维持利率不变，这一决定在当时被认为是平衡通胀与就业的双重目标。如今，随着就业数据疲软和通胀压力缓解，美联储的政策天平似乎正在向宽松方向倾斜。未来展望：降息节奏与经济走势综合来看，美联储9月降息的可能性已接近100%，而降息幅度和后续节奏将成为市场关注的焦点。贝森特的大胆预测为降息50个基点提供了依据，但市场对更大幅度降息的预期仍存分歧。花旗分析师认为，市场可能低估了美联储更快或更大规模降息的可能性，尤其是在就业市场持续疲软的情况下。与此同时，美联储主席的继任者之争为未来的货币政策增添了不确定性。新任主席的政策倾向将直接影响美联储在通胀、就业和经济增长之间的平衡策略。此外，特朗普政府的关税政策可能在短期内推高物价，这将考验美联储在降息与控通胀之间的权衡能力。美联储9月降息50个基点的预期升温，叠加经济数据疲软和潜在政策转向，预计将显著提振黄金价格。降息将压低美元和实际利率，增强黄金作为零息资产的吸引力，同时经济不确定性及潜在滞胀风险将进一步推升避险需求。若美联储超预期降息50基点，金价可能开启新一轮涨势；但若政策力度不及预期，短期或现技术性回调。中长期来看，全球货币政策宽松周期和央行购金需求仍将支撑金价走强；短线还需关注地缘局势的相关消息和国际贸易的相关消息。

金融界 1评论08-14 09:18

美联储副主席鲍曼与理事沃勒坚持降息主张，因劳动力市场疲软风险加剧

鲍曼指出，美国当前应从适度紧缩政策向中性利率水平逐步回归，以防范经济和就业市场进一步恶化。她认为需求疲软和劳动力市场的脆弱表现值得美联储高度关注，延迟降息将增加经济下行风险。沃勒进一步强调，虽然表面劳动力市场数据仍显强劲，但考虑到即将披露的非农就业数据下修，私营部门新增就业几乎停滞。他警告，劳动力市场的疲软信号不容忽视，不应等到形势恶化后再采取行动。沃勒还反驳了特朗普提出的“一口气降息3个百分点”的极端方案，建议采取渐进降息，联邦基金利率应逐步回落至3%的中性水平。他强调应根据未来数据和关税影响灵活调整降息步伐。以下为两位官员的主要观点总结：官员劳动力市场观点降息策略建议对极端降息看法 Michelle Bowman 劳动力市场显现疲软，需防范经济及就业受损逐步从紧缩转向中性水平未公开支持极端降息 Christopher Waller 就业增长停滞，存在明显下行风险渐进降息，目标3%中性利率反对“一口气大幅降息” 降息主张的背景与美联储政策框架展望鲍曼和沃勒的异议票在当前美国经济数据与政策环境中尤为重要。二人反映了美联储内部对经济前景的担忧，尤其是在劳动力市场可能迅速转弱的情况下，强调“政策滞后”风险。此外，鲍曼近期从“鹰派”立场转向降息主张，反映了对经济放缓信号的重新评估。沃勒作为潜在美联储主席热门候选人之一，也力图展现其独立且基于数据的判断。美联储下一次议息会议定于9月16日至17日召开，且在此之前，8月底的杰克逊霍尔年会及五年一次的政策框架审议，或将成为政策方向的重要风向标。权威点评与市场反应 “鲍曼和沃勒的异议声明反映出美联储对经济放缓的真实忧虑，预示未来政策可能更为灵活且主动。” —— 摩根大通首席美国经济学家 Michael Feroli，2025年8月2日 “劳动力市场疲软迹象已逐渐显现，逐步降息策略能有效降低未来政策大幅调整的风险。” —— 高盛美联储观察组，2025年8月2日 “市场应警惕美联储政策滞后风险，降息预期加剧，但需关注通胀数据是否配合降息步伐。” —— 摩根士丹利策略分析师，2025年8月2日常见问题解答问：鲍曼和沃勒为何坚持降息主张？答：他们认为美国劳动力市场已有疲软信号，若不主动降息，经济与就业风险将加大。问：美联储当前的联邦基金利率水平是多少？答：当前利率区间为4.25%-4.5%，高于他们建议的3%中性利率水平。问：两位官员是否支持大幅一次性降息？答：不支持，他们主张渐进式降息，避免过度刺激引发风险。问：此次异议票对未来美联储政策有多大影响？答：虽然意义重大，但多数分析师认为其短期影响有限，需关注后续数据与9月会议。问：杰克逊霍尔年会对美联储政策有什么重要性？答：年会是政策框架审议和未来方向的关键节点，可能释放重要信号。编辑总结鲍曼和沃勒的异议声明首次以双人反对票形式显著表达了美联储内部对美国经济及劳动力市场未来走向的分歧。两位官员深刻洞察到经济数据背后的风险，强调主动降息可防止政策滞后带来的严重后果。与此同时，他们的立场也体现出对政策灵活性的追求，反对极端且仓促的利率调整。随着9月议息会议及杰克逊霍尔年会临近，市场将持续关注美联储如何在经济增长放缓和通胀压力之间寻找平衡点。此次事件显示，美联储正进入一个更加复杂且多元的决策阶段，其政策走向将深刻影响全球金融市场的未来走势。来源：今日美股网

今日美股网08-03 00:11

今日有爆点：非农操作指南热乎出炉！特朗普关税成全球贸易转折点，美元强势站上100大关

已经运行在潜力水平之上，那么这可能推动中性利率略微上行，从而支撑短端美债收益率，也利多美元。” 非农操作指南来了高盛在周五美国非农就业报告公布前发布一份针对股市反应的明确操作指南，认为标普500指数将根据就业数据的不同表现出现温和波动。根据高盛的预测，如果就业新增人数落在其基准预期 +10万附近，将属于市场的“中性区间”，预计标普500将上涨约+0.40%。以下是高盛预测的具体股指反应区间：少于5万：标普500下跌约 -0.75% 5万–7.4万：标普500下跌约 -0.50% 7.5万–9.9万：标普500上涨约 +0.25% 10万–12.4万（高盛基准预测为 +10万）：标普500上涨约 +0.40% 12.5万–15万：标普500上涨约 +0.25% 高于15万：标普500变动约 ±0.25%（方向性影响有限）目前期权市场隐含标普500到周五收盘的变动约为 0.79%，显示市场预期反应为中等强度。高盛的分析框架表明，市场最可能“奖励”的是一个“刚刚好”的就业数据（“金发姑娘”效应），既不会引发对经济衰退的担忧（数据太低），也不会加剧对通胀再起的担心（数据过高）。一旦就业人数大幅超过15万，反而因可能引发美联储重拾鹰派政策而对股市产生不确定影响。

欧罗巴08-01 18:34

美元100关口上方再拉升、黄金难破3300迈向三周连跌！今日最紧要的不是非农人数

已经运行在潜力水平之上，那么这可能推动中性利率略微上行，从而支撑短端美债收益率，也利多美元。” 此外，美国ISM制造业PMI也将在非农数据公布后发布，但除非数值出现重大偏差，否则市场可能会忽略这一数据。目前ISM指数预期为49.5，略高于前值49.0。作为传统的避险资产，黄金在经济不确定时期表现较好，且通常在低利率环境中更具吸引力。本周，由于金价出现回调，亚洲主要市场的实物黄金需求略有改善，激发了部分买盘兴趣，不过市场波动性仍使部分买家保持谨慎。

欧罗巴08-01 17:37

特朗普逼上门也没用？美国金融环境处于三年来最宽松这让鲍威尔怎么降

等。美联储自身的模型表明，相对于长期中性利率应在的水平，其货币政策目前仍属于具有适度“限制性”，这主要是由于通胀仍高于目标水平，失业率接近历史低位，且实际经济增长已从第一季度的短暂低迷中反弹。然而，芝加哥联储编制的衡量美国经济整体金融环境状况的全国指数，目前则已降至了三年多来的最低水平，这表明经济体中的融资不仅充足，而是绰绰有余。注：红线为FED政策利率，蓝线为芝加哥联储全国金融状况指数该指数涵盖了从短期和长期利率到股票和能源价格等大量金融指标。其下降的主要原因，包括美国股市从4月低点反弹至创纪录高点、美元今年大幅贬值，以及自4月以来原油价格同比下跌约20%。除了芝加哥联储的该组数据外，还有许多其他金融状况指数，但它们也都大多讲述着类似的叙事——例如，高盛编制的美国金融状况指数也已回落至去年年底的水平，距离其三年低点仅一步之遥。从这些指标读数中得出的一个结论是：尽管存在贸易不确定性和顽固的借贷成本，但整体经济运行良好，拥有足够的金融“氧气”来维持运转，甚至考虑到高于目标的通胀率，这些“氧气”可能有些过于充足了。如果是这样的话，即使是在特朗普总统要求进一步大幅降息情况下，美联储的政策立场可能就已经不如表面上看起来那么具有“限制性”了。美国经济“不缺钱”、真正“缺钱”的是美政府？多重迹象显示，在当今的美国经济中，就业岗位和现金持有量似乎都很充足。在受到4月份关税冲击的重创后，企业信心也已反弹，这一趋势在本周四的7月份企业PMI调查中进一步得到了证实——7月标普全球综合PMI初值从上月的52.9升至了54.6。截至第一季度末，美国家庭存款总额达4.46万亿美元，较2022年创下的历史峰值仅低不到1000亿美元。与此同时，被视为现金等价物的货币市场基金资产规模，本月早些时候已创下了7.1万亿美元的历史新高。注：蓝线为货币市场基金资产规模，红线为美国家庭存款规模美国股市则在近期持续创下新高，散户投资者再度被视为买需的主要驱动力。美国市场中那些更具投机性的领域，如“网红股”和加密货币代币，也重新开始受到青睐。显然，美联储若在此关头恢复降息，可能会给这场重新点燃的“烈火”增添大量燃料，这足以成为一个美联储官员需要谨慎行事的理由。尽管借贷成本和信贷被视为衡量支出的关键指标，但股票上涨带来的“财富效应”却非常强大。一些估计显示，投资带来的“财富效应”在去年使美国消费者支出增加了多达1%。这主要是由超过20%直接拥有股票的家庭和超过50%拥有退休金账户的家庭推动的。特朗普认为美联储利率过高，应降息逾300个基点至1%的论点，这主要基于两个核心观点：高抵押贷款利率阻碍了美国消费者购房需求，以及美国政府借贷成本过高。但后者可能才是特朗普最为担忧的。事实上，未来一年预期中的巨额短期国库券发行计划，很可能才是白宫如此急迫要求美联储大幅降息的关键原因。因此，无论特朗普施加了何种政治压力，即使关税最终没有引发通胀，美联储可能也很难为在此环境下大幅降息，找到充分的理由。

金融界07-25 10:58

邦达亚洲：美联储官员发表乐观言论黄金小幅收跌

克斯商业频道采访时表示：“我们非常接近中性利率水平，我看到经济具有韧性，运行良好，除非劳动力市场出现实质性疲软，否则我不会认为有必要真正降低（利率）。”对于哈玛克来说，通胀水平仍高于2%的目标，是短期信贷成本下调的主要障碍。关于本月底（7月29日至30日）举行的联邦公开市场委员会（FOMC）会议，哈玛克向该电视频道透露：“我带着开放的心态参加每一次会议，等待数据指引我们，等待讨论结果。”她补充道：“但就我目前的观察而言，我们正在实现就业方面的使命，而在通胀方面尚未达标。”她强调，鉴于通胀仍旧过高，“我认为我们保持限制性货币政策立场非常重要，以确保我们将通胀降至2%的目标。”

邦达亚洲07-15 13:17

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