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【黄金收市】鲍威尔表示美国经济表现超预期，市场认为经济软着陆的可能性加大，国际金价阶段性承压

美国财政部发行460亿美元5年期国债，中标收益率报4.400%，创2007年以来最高水平，美国东部时间下午1点投标截止时市场收益率报4.399％。投资者对招标结果反应平淡，5年期国债收益率日内下跌约2个基点。一级交易商获配13.8%，略高于前一次。直接投标者获配比例跌至18.3％，抵消了间接投标者获配比例升至67.9％的影响。投标倍数为2.54倍，前六次平均为2.53倍。三、8月30日重点关注的财经数据与重大事件（1）财经数据方面（均为北京时间） ①13:30，日本8月家庭消费者信心指数 ②20:00，德国8月消费者价格指数初值（月率） ③20:30，美国8月ADP就业人数变动（千人）（2）重大事件方面（均为北京时间） ①03:00，美联储理事巴尔发表讲话 ②09:30，日本央行审议委员田村直树发表讲话 ③18:45，瑞典央行第一副行长布雷曼参加欧洲经济协会年会关于通胀的小组讨论四、后市展望上周五美联储主席鲍威尔讲话后，市场对美联储年内再加息一次的预期有所升温，仍需提防金价重回跌势的可能性。总体来看，美国国债收益率上升空间有限，后续下降可能性较大，长期来看国际黄金价格仍有支撑。

Heidi 1评论2023-08-29

美国2年和5年期国债发行中标收益率创金融危机前以来最高

周一发行的2年期和5年期美国国债中标收益率双双创下2008年金融危机前以来的最高水平，反映出在升息预期推动下美国国债市场持续存在的抛压。纽约时间11：30发行的450亿美元的2年期国债中标收益率为5.024%，超过上月招标结果，创下2006年以来最高。票面利率5%，也达到该年以来最高水平。一个半小时后进行的460亿美元5年期国债拍卖中标收益率为4.400%，略高于下午1点招标截止前4.399%的市场收益率水平，也超过了去年9月创下的2007年以来最高纪录。 2年期收益率上周攀升近14个基点，美联储主席鲍威尔关于必要时进一步加息的表态，以及新债供应增长都加剧了美债市场跌势。

金融界2023-08-29

美债一个重要指标已经来到历史性突破边缘！

日发行的10年期TIPS需求极其强劲，中标收益率为1.495%，为该产品自2010年以来最高。通胀保值债券收益率（以及长期名义美债收益率）面临的部分上行压力，反映出通胀路径的不确定性上升。美国衡量通胀和基于调查的通胀预期上周有所下降，但原油价格升至年内最高水平，以及医疗保险料将开始推动价格上涨。太平洋投资管理公司的投资组合经理Michael Cudzil表示： “我们可能需要更高的实际和名义收益率。我们的基本预测是经济大幅放缓，这将导致经济衰退，并最终拉低利率。但我们有可能在曲线上看到更大的通胀溢价，这是我们很长时间没有看到过的。” 与此同时，市场情绪正在遭受打击。花旗集团策略师爱德华•阿克顿（Edward Acton）上周五在一份报告中写道，30年期通胀保值债券收益率在1.86%上方停留的时间越长，“就越有可能再次升向新的周期高点，2010年收益率高点2.28%的中期目标即将出现”。

金融界2023-08-16

一个鲜为人知的美国国债收益率正处于历史性突破前夜

日发行的10年期TIPS需求极其强劲，中标收益率为1.495%，为该产品自2010年以来最高。 TIPS及长期名义美债收益率面临的部分上行压力反映了通胀路径的不确定性居高不下。本周公布的通胀指标和调查所得的通胀预期均下降，但原油价格已升至年内最高，医疗保险料将开始推升价格。 “我们有可能会需要更高的实际和名义收益率，”PIMCO投资组合经理Michael Cudzil表示，“我们的基准预测是实质性的放缓，这会导致经济衰退并最终导致利率下降。但我们有可能在曲线上看到我们已经很久未见的更多通胀溢价。”

金融界2023-08-12

美国7年期国债发行中标收益率创纪录新高

国财政部发行350亿美元的7年期国债，中标收益率报4.087%，创2009年有纪录以来最高，而美国东部时间下午1点投标截止时的发行前交易水平为4.074%。发行过后，美债收益率进一步上升，因为日经新闻报道称，日本央行将在周五的会议上讨论允许长期收益率突破0.5%的上限。

金融界2023-07-28

美联储料将维持利率高位两年期美债中标收益率创2007年以来新高

本维持在高位，周一发行的2年期美国国债中标收益率创下了2007年以来最高水平。美国财政部发行的420亿美元2年期国债中标收益率报4.823%，超过2月份的水平，创下了金融危机以前至今的新高。它将支付4.75%的固定利率，也为2007年以来最高。虽然现有2年期国债的市场收益率仍低于7月第一周创下的多年高点，但2年期国债发行在本月晚些时候进行，因此结果没有反映出这一点。两年期美债的市场收益率在7月6日达到近5.12%的峰值，当时强劲的私营部门就业数据支持美联储今年至少再加息一次。自那以来，通胀放缓推动市场预计美联储本周最后加息25个基点，为2022年3月开始的紧缩周期划上句号。尽管如此，交易员预计最早也要到明年才会降息。如果美联储周三加息25个基点，联邦基金利率的目标区间将达到5.25%-5.5%。基准利率在2008年前都是一个数值，而非区间。它上次涨破5.5%还是在2001年1月。

金融界2023-07-25

金色早报 | 稳定币市值下跌触及2021年8月以来最低水平

好买入TIPS。周四，10年期TIPS中标收益率比投标截止时的市场收益率低5个基点以上，表明需求超出交易商的预期。同样在周四，iShares安硕TIPS债券ETF吸引资金1.93亿美元，为今年以来第四大流入。(金十数据APP) 金色百科 ▌图灵测试 1945年到1948年，图灵在国家物理实验室负责自动计算引擎（ACE）的研究工作。1949年，他成为曼彻斯特大学计算机实验室的副主任，负责最早的真正的计算机---曼彻斯特一号的软件工作。在这段时间，他继续作一些比较抽象的研究，如“计算机械和智能”。图灵在对人工智能的研究中，提出了一个叫做图灵测试（Turing test）的实验，尝试定出一个决定机器是否有感觉的标准。 1952年，图灵写了一个国际象棋程序。可是，当时没有一台计算机有足够的运算能力去执行这个程序，他就模仿计算机，每走一步要用半小时。他与一位同事下了一盘，结果程序输了。后来美国新墨西哥州洛斯阿拉莫斯国家实验室的研究组根据图灵的理论，在ENIAC上设计出世界上第一个电脑程序的国际象棋－洛斯阿拉莫斯国际象棋。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2023-07-22

美国20年期国债续发行投标倍数创纪录

国财政部续发行120亿美元20年期国债中标收益率报4.010％，为去年11月以来的最高水平，预发行交易利率报4.028％。　　一级交易商获配7.8％，低于之前一次，也是历史低点之一；间接投标人获配比例升至74.6％，直接投标人获配比例降至17.6％。投标倍数为创纪录的2.87，之前六次续发行的平均投标倍数为2.64，上月投标倍数为2.56。

金融界2023-06-22

诺安基金一周观察：美国新增非农超预期，债务问题或将化解

固息增发债、进出口行三期固息增发债等，中标收益率均低于中债估值；国开行3年、10年、20年期金融债中标收益率分别为2.4884％、2.7858％、3.118％，全场倍数分别为7.19、2.98、6.1，边际倍数分别为3.42、2.03、7.02。信用债品种则涨跌互现，部分弱资质民营地产债表现持续不佳。　　展望后市，最新中央会议精神表明，当前中国经济增长已进入新旧动能换档、提质增效的关键阶段，而国内外各类风险交织叠加，在保障全面安全的基础上力争高质量发展，才为真正的大势所趋。当下强政策刺激既无必要、空间幅度亦受限制，整体宽信用程度或不及此前预期。倘若经济内生增长持续乏力，预计后续依然会有稳增长配套政策措施出台，但不宜期待过多。　　综上，当前债市环境依然偏暖，久期策略、杠杆策略依然相对优于信用资质下沉策略，建议可继续维持利率债与高等级信用债仓位。　　诺安海外周观察：美国新增非农超预期，债务问题或将化解　　美国新增非农人口超预期，债务上限问题或将得到解决，欧洲通胀超预期下行，全球大类资产表现排序为：股市（MSCI全球股票指数上涨1.56％）>债券（彭博全球综合债券指数下跌1.15％）>商品（彭博全球商品指数下跌0.26％）。　　全球股市中，MSCI发达市场上涨1.61％，新兴市场指数上涨1.18％，发达市场跑赢新兴市场。新兴市场中，中国A股和港股均收涨，沪深300指数上涨0.28％，恒生指数1.08％；印度、巴西、俄罗斯等新兴市场股市同样收涨。发达市场方面，美国纳斯达克指数上涨2.04％，标普500指数上涨1.83％；欧洲股市分化，泛欧ST0XX600指数上涨0.35％，英国、法国主要股指收跌，德国股市上涨；日本股市仍保持上行趋势，日经225指数涨1.97％。大宗商品方面，原油、天然气价格下跌，白银、黄金贵金属价格上涨，工业金属价格涨跌不一。全球债券市场中，美国十年期国债收益率从3.80％下行至3.69％；日本和欧洲国家国债收益率亦出现下行。汇率方面，美元指数回落至103.5515。　　经济数据方面，美国5月新增非农就业人口增加33.9万人，超预期人数19.5万人，为今年1月以来最大增幅，而4月数值从25.3万人上修至29.4万人。此外，美国5月失业率为3.7％，高于预期的3.5％及前值的3.4％，为2022年10月以来最高。薪资方面，环比增长为0.3％，符合预期，前值从0.5％下修至0.4％，同比增长为4.3％，低于前值与预期的4.4％，这与ADP报告显示的工资增速略有放缓一致。就业人数增加主要来自专业和商业服务、政府、医疗、建筑、运输和仓储以及社会救助等行业。另外5月美国ISM制造业指数为46.9，低于预期47和前值47.1，已是连续第七个月处于萎缩区间，创2009年以来最长时间。ISM原材料支付价格指数下跌至44.2，远低于预期的52.3，较前值的53.2出现明显下行。ISM数据显示全球需求疲弱导致美国制造业活动连续萎缩，能源、金融和农作物价格下跌。另外，拜登于6月3日签署关于联邦政府债务上限和预算的法案，暂缓债务上限生效至2025年年初，并对2024财年和2025财年的开支进行限制，法案还规定了收回部分未支配的预算拨款、对某些联邦福利项目实施更严格限制等内容。国会预算办公室（CBO）数据显示2024财年支持将削减约640亿美元、2025财年将削减1070亿美元，主要约束非国防自决性支出，包括300亿美元的新冠支持资金和200亿美元的美国国税局（IRS）资金。近期市场对美联储6月加息预期频繁调整，观察美国5月CPI数据。　　欧洲方面，欧元区5月CPI月环比初值为0.0％，预期为0.2％，前值为0.6％；CPI同比初值为6.1％，预期为6.3％，前值为7.0％；核心CPI同比初值为5.3％，预期为5.5％，前值为5.6％。另外4月欧元区失业率为6.5％，与预期持平，但前值从6.5％上修至6.6％。5月欧洲各项物价指标较前期下行，而且下行幅度超市场预期，或一定程度缓解了欧央行收紧货币政策的压力。　　QDII基金近期观点　　诺安油气能源基金：国际油价波动上升，周内布伦特原油期货价格最高收于77.07美元/桶，最低至72.66美元/桶，最新为76.13美元/桶，价格较上周下跌1.07％；WTI原油期货价格最新为71.74美元/桶，本周下跌0.13％；标普能源指数本周下跌0.98％。　　行业数据方面，根据美国能源信息署（EIA）数据，截至5月26日当周美国原油产量为1220万桶/天，较前值减少10万桶/天。库存方面，美国商业原油库存增加448.9万桶至4.60亿桶；库欣原油库存增加162.8万桶至3886万桶；战略原油库存则下降251.8万桶至3.55亿桶；成品油方面，汽油库存下跌20.7万桶，馏分燃油增加98.5万桶，当前美国原油总库存处于历史低位，成品油库存为过去五年低位。　　OPEC+方面，根据Rystad Energy数据，预计4月OPEC原油产量为2911万桶/天，而5月份产量减少至2835万桶/天；俄罗斯5月产量为961.8万桶/天，与4月持平，较3月的981.8万桶/天减少。　　前期油价受美国债务上限临近经济预期转弱，中国社融数据较影响复苏预期等因素影响而调整。从年内供需看，供给端预计美国产量维持稳定、OPEC+减产，需求端中国原油消费逐步向好，美国成品油库存处于五年低位，原油库存低于过去五年均值水平，欧美经济走出衰退阴霾后需求也将修复，原油供需局面呈逐步向好态势。衰退交易影响下原油及相关产品投资价值逐步显现，可给予更多关注，把握中长期布局机会。　　6月4日OPEC+组织在奥地利召开会议，市场预计以沙特等OPEC主要产油国或进一步减产以提振油价。4月初OPEC+组织意外减产后油价回暖，但受近期经济数据走弱、需求转疲弱影响，布油价格又调整至当时左右水平。OPEC+会议的产量决定将影响近期油价走势。　　诺安全球黄金基金：国际金价波动提升，周内最高收于1977.61美元/盎司，最低至1943.19美元/盎司，周度表现为0.08％。此外本周VIX指数大幅走弱、创2020年2月以来低位，美国长端利率、实际利率、美元指数下行，黄金ETF市场小幅流出。　　对于后市展望，预计美联储加息周期或进入尾声，美联储货币政策超预期的次数及冲击或在收敛，但加息的后遗症在更加确切地发生，加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反映，这包括海外市场对标普500指数盈利预期的下调，以及近期硅谷银行等多家银行破产、黑石集团违约、瑞士信托违约风险增加等。近期系列的金融机构事件将使得央行的货币政策受到金融稳定诉求的抗衡，黄金市场的中长期的投资逻辑开始演绎。　　而在海外央行货币政策变化的同时，关注名义利率与通胀预期变化的节奏，并对实际利率的影响。建议投资者积极关注近期黄金价格走势，以更好的入场时点把握黄金的投资机遇。　　诺安全球收益不动产：报告期间富时发达市场REITs指数上涨3.13％，表现跑赢发达市场股票指数。各行业REITs均收涨，其中酒店及娱乐、住宅、医疗、办公类REITs跑出相对收益。　　往后看，美联储货币政策对海外REITs市场的影响有望逐步减弱，美联储的加息周期或将进入尾声，但加息对REITs公司经营及业绩影响仍需时间消化。此外，美联储降息的开启或需更多因素触发，其中包括服务业等经济指标进一步走弱、证券市场的大幅震荡等。可以关注随市场调整出现的长期配置机会。对于未来的业绩展望，工业、特种REITs有相对优势。结合对联储货币政策的变化及REITs业绩基本面判断，下一轮行情中建议首选对利率敏感以及估值调整充分、具备较高成长性行业。

金融界2023-06-05

美债离违约悬崖步步逼近：收益率“恐慌溢价”持续攀升……

　美国财政部周一发行的3个月期国库券的中标收益率也创下了逾20年来最高水平。这批570亿美元3个月期国库券的中标收益率为5.25％。业内汇总的数据显示，这创下自2001年以来该基准国库券的最高中标收益率。这些国库券将在8月24日到期。　　美国财政部长耶伦周一在三周内第三次致国会的信中已再度警告，如果国会不采取行动提高31.4万亿美元的债务上限，财政部“极有可能”在6月初、最早6月1日之前无法履行美国政府的全部支付义务，这将引发美国历史上首次违约。　　与此同时，白宫和国会领导层之间的谈判人没有太多进展。美国众议院议长麦卡锡周一在与拜登会谈后表示，他和拜登总统进行了富有成效的会谈，但尚未达成协议以避免美国灾难性的债务违约。两人在白宫磋商了一个多小时。　　麦卡锡强调，共和党人不会同意将任何税收调整作为债务协议的一部分。在会议开始之前，拜登曾敦促“我们必须有一些成果”。但他强调民主党要求除了削减开支外还要增加收入。　　业内密切聚焦美国财政部“金库”余额　　目前，留给白宫和共和党人谈判的时间显然已经不多。随着时间流逝，美国财政部的仅剩的财政应急资源——TGA账户现金余额和触发债务上限后采取的特别措施资金正在继续减少，目前两者合计仅有约1500亿美元。　　Stifel策略师布莱恩Gardner在给客户的一份报告中写道，一旦周一拜登-麦卡锡会议未能找到达成协议的途径，市场波动可能会加剧，因为人们担心华盛顿可能无法在X日之前达成协议。鉴于两党议员中的重要群体明显缺乏紧迫感，在本周末之前能否达成协议尚不确定。　　Wrightson ICAP预计，财政部现金余额和剩余的特别措施规模将在6月1日降至500亿美元以下，并在6月8日和9日进一步降至250亿-300亿美元之间。如果发生这种情况，拜登政府可能很难撑到6月15日的下一个关键纳税日窗口。　　Wrightson ICAP分析师Lou Crandall在给客户的一份报告中写道，“6月1日的（可用资金水平）预测值非常低，足以令人担忧。对未来一周的预估更低，可能会迫使财政部采取先发制人的措施，为潜在的付款延迟做好准备。” 　　他写道，“随着我们越来越接近危险区，对6月前10天的财政部现金和借贷空间的日常预测，正变得更加重要。” 　　长期以来，市场参与者一直认为，如果美国财政部在党派债务上限摊牌期间耗尽现金，它将优先支付公众持有的美国国债的利息和本金。这个规模高达24万亿美元的市场是全球借贷成本的基准，也是货币市场融资的重要抵押品，同时还是各类投资组合持仓的核心部分。　　然而，这一假设从未得到验证，财政部官员长期以来一直在公开场合对优先支付排序是否可行表示怀疑。因此，考虑到当前摊牌的激烈程度，市场参与者正在激烈博弈。　　摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）本月早些时候警告称，即使是走向违约边缘也是危险的，后果是不可预测的。他在本月早些时候接受采访时表示，“你越接近它，你就会越恐慌。关于市场的另一件事是，永远记住，恐慌是让人害怕的一件事——人们会做出非理性的决定。”

金融界2023-05-23

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