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中远集团和中集集团被列入美国国防部制裁名单，制裁可能被视为美中持续权力斗争的又一次升级，就在特朗普就职白宫前几天。

府领导下，强制撤资的可能性迫在眉睫。#中美关系# 分析师在周三给客户的报告中写道：“如果腾讯和CATL被列入OFAC的NS-CMIC名单，高盛估计腾讯将从美国和全球被动授权中获得540亿美元的主动抛售和190亿美元的被动抛售，而宁德时代将从美国和全球被动授权中获得50亿美元和10亿美元的主动抛售，假设清算流量不超过ADT的1/3，则分别相当于约210天和20天的抛售。” (来源:Goldman Sachs,ZeroHedge) 他们指出，美国国防部决定将腾讯和宁德时代列入黑名单后，对可投资性可能产生4个影响： 1. 1260H条款清单本身目前不具有法律后果。根据2023年12月通过的2024财年国防授权法案第805条款，自2026年6月起，1260H条款清单上的公司将被限制与美国政府签订新合同。1260H条款清单不会对清单上公司的证券交易施加限制。 2. 美国投资者是否会被迫抛售其在中国持有的股权将取决于OFAC。EO14032中的投资限制适用于非SDN中国军工联合体公司(NS-CMIC)名单上的公司，该名单由美国财政部下属的外国资产控制办公室(OFAC)维护。第1260H条名单可能只是序幕，但新增的公司不会自动被纳入OFAC NS-CMIC名单。 3. 被列入OFAC名单的条件是什么？根据行政命令，NS-CMIC名单涵盖：已确定的中国军事公司，包括中国人民解放军所有或附属于中国人民解放军或属于中国国防工业基础的公司；在监视技术领域运营并从事有害于美国国家安全或美国外交政策利益活动的公司。美国财政部经与国防部磋商后，确定某家公司是否符合这些标准。决策过程包括评估该实体的活动、所有权结构以及与中国政府和军方的关系。目前，OFAC NS-CMIC名单上有68只在中国境内、香港和美国市场上市的股票，总市值为0.7万亿美元。 4. 1260H条款清单和OFAC NS-CMIC清单均不限制中国企业对美投资。对于在美国投资或生产的中国企业，商务部发布的限制清单可能会对其进出口活动产生影响。此外，OFAC SDN清单上的企业在美国的资产和财产可能被冻结，其经营活动可能受到限制。美国外国投资委员会(CFIUS)也可能审查外国对美投资。高盛分析师们对美国投资者对中国股票的敞口程度提供了见解，他们还对投资流对1260H条款股票的潜在影响提供了分析： 1. 目前，美国投资者合计持有腾讯680亿美元(占上市市值的13.9%)、宁德时代50亿美元(占上市市值的3%)，以及1260H名单上所有中国公司的760亿美元。为了便于说明，如果假设美国投资者选择平仓，假设每日净卖出不超过ADT的1/3，高盛估计腾讯可能需要约 200 天的卖出时间，宁德时代可能需要约 18 天的卖出时间，其他所有公司平均需要 26 天的卖出时间。 2. 如果非美国被动投资者从其投资组合中移除受限股票，由于指数公司可能会遵循OFAC的决定并将受制裁股票排除在其基准指数之外，可能会发生进一步的抛售。高盛估计，腾讯和宁德时代的市值分别为50亿美元和6亿美元，由非美国ETF持有，占上市总市值的不到2%。 3. 高盛估计，美国机构投资者可能持有超过0.8万亿美元的中国股票，包括A股、H股和ADR。这些持股量已从2021年峰值的1.2万亿美元大幅下降，但中国仍然是全球资产配置者投资组合中的重要组成部分，因为它具有多元化价值。 4. 如果外国投资者撤资，南向投资者和中国国内投资者可能会成为中国公司的增量资本赞助商。当H股的主要中国电信和能源公司于2021年被列入OFAC的NS-CMIC名单时，美国/外国的抛售遭到了南向/中国在超过2个月的强劲买盘。目前，美国持有的A股有限(总计不到1%，宁德时代约3%)，这表明国内机构和散户资本的购买可能会抵消美国投资者的抛售。 5. 公司可以寻求从限制名单中除名，并回购股票以支撑股价。2021年1月，小米被美国国防部指定为“中国共产党军事公司(CCMC)”。然而，该公司在投资禁令生效前于2021年3月收到美国地方法院的初步禁令，确认美国人士未被禁止交易小米的证券。该公司收到美国地方法院的最终命令，并于2021年5月从名单中除名。此外，公司可以遵循OFAC的请愿/审查程序，寻求从NS-CMIC名单中除名，以避免潜在的投资限制。股票回购可能是一种帮助抵消资本外流影响的方法。1月7日，腾讯的回购量创历史新高，达到1.93亿美元。 (来源:Goldman Sachs,ZeroHedge) 美国机构持有的中国股票(A+H+ ADR)已从2021年1月的1.2万亿美元，下降到2024年11月的约7830亿美元。分析人士表示，将腾讯和宁德时代两家大型股指权重股列入美国国防部1260H条款名单“表明了中美贸易的多面性，表明摩擦可能会在商品贸易以外的领域浮现和升级”。他们补充道：“再加上中国对美出口商品关税风险的不确定性增加，以及中国在3月份全国人大会议召开前可能不会采取任何国内政策行动，未来几周中国股市的交易环境将出现波动。” 美国国防部扩大第1260H条制裁名单的最新举措，不仅可能导致美国投资者退出中国一些最有价值的公司，还有可能加速世界最大经济体之间的脱钩。美国有线电视新闻网(CNN)报道称，特朗普“正在考虑宣布国家经济紧急状态，为对盟友和对手征收大量普遍关税提供法律依据”。由于关税战不断扩大，特朗普2.0时代美国对中国股票的投资可能仍会继续受到资金外流的影响。

颜辞01-09 08:46

CATL入选美国军事关联公司名单，特斯拉及马斯克面临中美关系新挑战

示，特斯拉可能继续与CATL合作，因为中美关系的稳定对特斯拉的业务更为重要。与此同时，马斯克与特朗普政府的密切关系可能为特斯拉在未来争取特殊豁免创造条件。编辑观点 CATL被列入军事关联公司名单将进一步加剧中美科技竞争。尽管这一举措尚未对CATL的业务造成直接影响，但可能对其国际化战略和声誉产生深远影响。特斯拉在这一背景下需谨慎平衡中美之间的复杂关系，同时探索更多多元化供应链策略，以降低潜在风险。名词解释 CATL（宁德时代）：全球领先的电池制造商，主要生产磷酸铁锂电池。 CMC名单：美国国防部建立的“与中国军方有关联的公司”名单。磷酸铁锂电池（LFP）：一种安全性高、成本较低的电池类型，广泛应用于新能源汽车。相关大事件 2025年1月：CATL被列入美国军事关联公司名单。 2025年1月：特斯拉与CATL在内华达州的电池许可协议达成。 2023年2月：Duke Energy宣布逐步淘汰CATL电池产品。来源：今日美股网

今日美股网01-09 00:10

中美贸易战局势紧张！港媒：中国不再是美国最大投资者多家中企向法院提起诉讼

业制定更积极的海外扩张计划的情况下。#中美关系# (来源:SCMP) 他续称，尽管中国公司在美国受到的审查比其他国家公司更严格，但尽管强硬的政治言论让中国公司获胜的几率似乎很小，但他们仍然可以在美国获得公正的审判。 “在美国，法律体系并不完善，不公正的情况时有发生。但我们为中国公司取得的成果驳斥了存在偏见影响结果的说法，”奎因在周末接受采访时表示。由于世界两大经济体之间的关系依然紧张，中国企业对美国的新投资一直呈下降趋势。根据美国经济分析局的数据，中国企业第一年的外国直接投资支出在2016年达到峰值274亿美元，随后几年急剧放缓，2019年跌破10亿美元大关。结果，截至目前，中国不再是美国最大的投资者之一，已被卡塔尔、西班牙和挪威等较小的经济体所取代。中国国际问题研究所美国研究所所长Shen Yamei表示，尽管中美关系正进入高风险时期，但北京对“合作共赢”与和平共处仍抱有希望。中国国际问题研究所是北京一家政府相关智库。 Yamei在评论文章中高度评价了中美关系在经历了多事的一年之后出现的缓和，尤其是在中国观察家担心华盛顿可能会在选举年期间导致中美关系恶化的情况下。她写道：“然而，中美之间的矛盾是结构性的，而当前两国关系恢复的稳定却不是结构性的。” “随着美国锁定大国竞争战略，中美关系仍然面临巨大挑战。” 她称赞即将离任的美国总统拜登政府调整策略，从“激烈竞争”转向“管理竞争”，并通过重启“20多个沟通机制”帮助稳定两国关系。本周，中美制裁消息再次传出，中国官员严厉谴责美国政府本周早些时候决定将科技巨头腾讯控股有限公司和特斯拉公司电池制造商宁德时代科技，列入与美国军方有联系的公司黑名单。这一举措将进一步恶化世界两大经济体之间的关系，而眼下正值特朗普准备对中国征收高额贸易关税之际。本周早些时候，特朗普否认了有关其政府将实施比最初暗示更为宽松的关税的报道。

秉哥说市 1评论01-08 14:35

马斯克是中美关键桥梁！前中国美国商会主席：特朗普对华60%关税不可持续、后果难以想象

更广泛的双边关系“仍然至关重要”。 #中美关系# (来源:SCMP) 利普森表示：“两国政府保持开放的对话渠道并致力于创造可预测的商业环境至关重要。” 他接着将关税和更广泛的贸易政策描述为过去几年美国企业面临的“阻力”。 “我们鼓励(即将上任的特朗普)政府优先考虑双边关系的稳定，”他在1月20日特朗普就职典礼前夕对《华盛顿邮报》(Washington Post)提出的问题的书面答复中说道。他续称：“通过注重务实的经济政策和促进建设性对话，双方可以确保为商业创造更积极的环境。” 特朗普在竞选期间威胁要对所有从中国进口的产品征收60%的关税，在赢得11月总统大选后的社交媒体帖子中，他威胁要对中国商品征收额外10%的关税。利普森指出，在解决中国产能过剩问题时，高关税“不是一个可持续的解决方案”，因为它会“给企业和消费者带来意想不到的后果”，而多边参与和世界贸易组织(WTO)提供了有效的解决途径。巴隆周刊(Barron’s)报道，特朗普承诺实施几代人以来最大规模的关税改革，并将于1月20日就职后发布行政命令。尽管商界普遍支持他的总统竞选，但他最新的关税提案可能会让许多美国公司付出惨重代价。选举后，他表示打算对墨西哥和加拿大征收25%的额外关税。2024年12月底，他威胁欧盟，如果成员国不增加对美国石油和天然气的购买量以缩小与美国的“巨大”贸易差距，欧盟将对其征收关税。据税务基金会估计，如果所有这些关税提案都生效，平均关税税率将从进口商品价值的2.4%上升至17.7%。这将是自1934年大萧条以来实施的最高水平。进口材料和零部件较多的企业可能受到的打击尤其严重，其中包括大多数美国制造商。举例而言，当美国对进口钢铁征收关税时，生产最终产品的成本就会上升。可以肯定的是，一些公司将能够将更高的成本转嫁给消费者。但在经历了数年通货膨胀重创家庭预算之后，其他公司可能会发现这很难做到。短期内，企业可能会尝试重新谈判供应商合同、重组供应链、提前下订单、增加库存并游说获得豁免。但从长远来看，特朗普新关税的影响可能更难避免。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪表示：“我们将获得有意义的关税，就像他第一任期一样，这些关税将产生经济影响。” 根据美国海关和边境保护局的数据，2017年美国征收的关税总额为330亿美元。从特朗普发动对华贸易战的2018年1月到2024年10月，征收总额约为4860亿美元。贸易和经济研究公司Trade Partnership Worldwide董事总经理丹尼尔·安东尼(Daniel Anthony)计算，自2018年以来征收的所有关税中有一半以上是特朗普第一届政府采取的关税行动的结果。

颜辞01-08 12:25

现在是时候撤资中国了！美国15州财务官员：养老基金对华投资遇重大“亏损”风险

为“在中国的投资不再是审慎的投资”。#中美关系# (来源:San Francisco Examiner) 信中提及，美国各州基金的受托人有责任调查和监督投资，并“撤出不谨慎的投资，以确保这些基金增长并为未来的受益人提供保障”。 “现在是撤出中国的时候了，在中国的投资越来越令人担忧，”信中写道。签署这封信的人分别是阿拉巴马州、阿拉斯加州、亚利桑那州、阿肯色州、印第安纳州、堪萨斯州、路易斯安那州、密西西比州、密苏里州、内布拉斯加州、北卡罗来纳州、俄克拉荷马州、宾夕法尼亚州、南卡罗来纳州和怀俄明州的审计员、财务主管或主计长。他们认为，中国带来了多种危险，包括打击“提供尽职调查的公司，而且财务审计被发现不可靠”；干预中国股市和债券市场，包括最近隐瞒“历史性的外国投资外流并阻止市场参与者出售股票”；控制中国公司，包括在其中安插情报和军事人员；并使可变利益实体(VIE)的法律地位处于不确定状态。信中指出：“VIE是离岸空壳公司，根据中国法律，它们似乎是非法的，但却是美国投资者可以进行的最常见中国投资类型。正如美国证监会(SEC)所警告的那样，中国可以随时且不经通知宣布VIE非法。” 除了警告台海地缘风险，官员们还预计即将上任的特朗普政府都将对在华投资实施进一步限制，包括征收高额关税。他们还指出，外国对华投资“正在迅速下降，导致中国市场出现净流出”。他们解释，类似的受托人也在撤资或避免投资中国，其中包括联邦储蓄计划和佛罗里达州、印第安纳州、堪萨斯州、密苏里州、内布拉斯加州、俄克拉荷马州、宾夕法尼亚州、田纳西州和西弗吉尼亚州的州立储蓄系统。他们指出了俄乌冲突的教训，指出包括国家养老金计划在内的许多受托人未能认识到2022年的类似警告。他们说：“结果，各州为退休人员托管的资产损失了数十亿美元。” 他们警告称：“养老金委员会应该吸取过去的教训，否则他们注定会重蹈覆辙。作为州财政官员，我们敦促公共养老金委员会分析这些问题，找出在中国的投资，并根据其受托责任撤资。” 2021年，佛罗里达州州长罗恩·德桑蒂斯(Ron DeSantis)警告中国构成的威胁，该州开始采取多项行动，撤资中国并实施保障措施。在美国总统拜登政府执政期间，中国对国家安全构成的威胁加剧，各州顶级金融领袖敦促各州撤资中国。 2024年，包括美国国家安全局和网络安全与基础设施安全局在内的多个联邦政府机构发出警告，称中国政府支持的行为者侵入并持续访问美国关键基础设施。前联邦调查局局长克里斯托弗·雷也警告称，“中国是我们这一代人的决定性威胁，中国的黑客计划比其他所有主要国家黑客计划的总和还要大”。

圈内人01-08 11:48

中美突传重磅消息！路透独家:中国国企山东港口集团禁止受美制裁的油轮入港

英国路透社周三发布最新独家报道称，三名贸易商说，中国国有企业“山东港口集团”已禁止受美国制裁的油轮停靠其位于中国东部省份山东的港口。山东省是许多独立炼油厂的所在地，因此成为中国的主要石油进口码头。

tqttier01-08 11:02

中美突传重磅消息！美国将启动AI芯片出口新限制亚马逊、微软等巨头敦促拜登三思

要目的是防止AI增强中国的军事能力。#中美关系# (来源:Reuters) 这份长达200多页的提议框架的核心是建立AI技术和GPU的强制性全球许可要求，并与美国对这些技术的各国出口上限挂钩。20个受信任的国家/地区——澳大利亚、比利时、加拿大、丹麦、芬兰、法国、德国、爱尔兰、意大利、日本、荷兰、新西兰、挪威、韩国、波兰、西班牙、瑞典、瑞士、台湾和英国——将不受出口上限限制。但是，对于未被豁免的140多个国家——这份名单包括美国最重要的盟友，如以色列和新加坡；主要贸易伙伴，如巴西、印度、印度尼西亚、马来西亚和墨西哥；以及沙特阿拉伯和阿联酋等其他盟友——法规创建了低处理性能(LPP)许可豁免，基本上允许在特定国家/地区上限的基础上向这些国家运送一定级别的GPU。为了应对美国公司将AI系统发送到其在国外运营的分支机构或其管理的数据中心的挑战，法规将建立通用验证最终用户(UVEU)制度，允许受信任的合作伙伴(例如美国超大规模企业)更快地访问GPU，但前提是他们遵守联邦FedRAMP High要求，这是一项旨在保护联邦政府最敏感的非机密数据的技术认证。具体而言，拟议法规误解了人工智能芯片用于开发大型语言模型(LLM)和解决其他计算挑战的一个关键要素：GPU既可以向上扩展，也可以向外扩展，这意味着它们的能力来自于同时操作多个GPU来应对计算挑战。因此，当竞争对手只需添加更多(即使功能较弱)的GPU来解决计算挑战就能实现对等时，控制GPU就毫无意义。换句话说，即使中国制造的GPU在短期内不如美国制造的GPU强大，中国公司(或其他竞争对手的公司)也会很乐意提供满足客户挑战所需的计算能力，这将有损于政府限制整体AI计算的目标，同时损害美国公司在全球AI计算技术和市场份额方面的领导地位。此外，该框架将带来相当大的(可能难以解决的)合规挑战。首先，除非有一个繁琐的流程，即某个美国政府机构审查所有销售并汇总所有行业(包括外国公司)的销售信息，否则公司很难(甚至几乎不可能)知道产品出口是否会使一个国家超过计算上限。即使是现有的AI芯片出口许可流程(仅适用于少数国家以及已经适用于中国)也是不可预测、昂贵且耗时的；因此将其扩展到全球流程将非常不切实际，而且对于任何国家级的上限都是如此，无论上限有多高。 ITI首席执行官杰森·奥克斯曼(Jason Oxman)在致美国商务部长吉娜·雷蒙多(Gina Raimondo)的信中批评拜登总统政府任期的最后几天“坚持”发布该规则。美国当选总统特朗普(Donald Trump)将于1月20日宣誓就职。奥克斯曼在周二的信中表示：“仓促完成一项重大而复杂的规则可能会带来严重的不利后果。” ITI赞赏美国对国家安全的承诺，但信中表示，“美国在AI领域的全球领导地位面临的潜在风险是真实存在的，应该认真对待。” 鉴于其重大的地缘局势和经济影响，该组织要求将任何此类控制措施作为拟议规则制定而不是规则发布。业界对该预期规则的反对已变得越来越直言不讳和公开。半导体行业协会于周一晚间发表声明。周日，甲骨文公司执行副总裁Ken Glueck在一篇博客文章中表示，该规则并非针对令人担忧的活动，而是“放弃了针对商业云行业的所有监管之母，历史上首次对全球几乎所有的商业云计算进行监管”。他说，该草案名为“AI扩散出口管制框架”，将成为有史以来对美国科技行业最具破坏性的政策之一。

圈内人01-08 08:46

中美重磅！中国首次证实:自美国大选来国家主席习近平和特朗普一直保持联系

互尊重、和平共处、合作共赢的原则，推动中美关系稳定、健康、可持续发展，造福两国和世界。” 他特别提及中美经贸关系“互惠、互利”的“本质”。郭嘉昆说：“中美各自的成功是彼此的机遇，中美各自的发展是彼此的助力。” 不知什么原因，中国外交部官网公布的周二记者会的文字记录，删去了郭嘉昆在记者会上对特朗普涉华谈话的相关问答。自去年11月赢得大选以来，这并不是特朗普第一次表示他与中国领导人习近平有接触。路透社报道，特朗普周一接受休伊特节目采访时说：“我们已经在谈话了，已经通过他们的代表进行沟通。”特朗普描述习近平为一位强大且有影响力的政治人物，并指习近平在中国备受尊敬。特朗普补充说：“我认为我们可能会相处得很好，我预测如此……但你知道，这必须是双向的。”随后，他再次指责中国在经济上“欺骗”了美国。特朗普已邀请习近平和其他外国领导人参加1月20日的总统就职典礼，但专家认为习近平不太可能出席。特朗普还表示，除非中国采取更多措施遏制芬太尼毒品走私，否则他将对中国商品征收额外10%的关税。他在竞选期间曾威胁对中国商品征收超过60%的关税。特朗普已经提名多位长期对华鹰派人士担任政府的高级官员，其中包括提名被中国实施禁止入境等制裁的联邦参议员鲁比奥(Marco Rubio)出任美国国务卿。

tqttier01-08 08:01

段永平持有这些公司！最新分享精华版来了

应： ... 关于对投资、创业、AI、中美关系、人生规划等问题，段永平怎么看？以下是段永平在浙大最新分享的精华内容整理： 1.和巴菲特关于苹果的往事。我和巴菲特一样都是价值投资。我们对不同生意的能力圈不同，他懂很多生意，我懂的生意他未必懂。举一个简单的例子，巴菲特大概是从2016年开始买很多苹果的，而我是2011年就买了。 2018年我特地跟他聊了一次苹果。中间还有一段插曲，巴菲特听说我有个博客，问有没有英文版的。我说，我的英文水平你也知道，我怎么可能用英文写博客？而且我写的内容很多都是从你那里得到灵感的，他就“哦”了一声。他说如果你想聊苹果，如果路过奥马哈，可以来找我聊。于是我安排了一次去芝加哥的行程，顺便路过奥马哈。我给他发了个邮件说我要路过，他说那你就来。他回忆儿时喝百事可乐的事，我说难道你不是一直喝可口可乐吗？他说当时百事可乐的价格只有可口可乐的一半，当然选择喝百事可乐。我说苹果的生意模式比可口可乐好。因为便宜一半价钱你就选择百事可乐，但在手机上安卓和苹果完全不同。真正的苹果用户根本不在乎这些，在中国美国都是如此。事情就这样结束了，那天晚上我们就聊了很多其他的，自此没有再聊苹果。然后就是2022年了，我参加了伯克希尔的股东大会，他邀请我去他们的晚宴，我提前到达。进去时一张桌子上坐着两个人，巴菲特和芒格。对面走过来了比尔·盖茨。巴菲特介绍我说：“这是Ping，他告诉我，苹果的生意模式比可口可乐好，所以我买了很多苹果。” 我想着，那天晚上我们就只说了那么一句话，然后他就get到了。我跟很多人都讲过但没有几个人能理解，而巴菲特就那么一会儿就明白了。当然他买了很多苹果，这跟我没关系，这只是个玩笑，但他持有至今可能跟我是有关系的，不过这我们无法验证。 2.关于中美关系。中美对立吗？我们学校谁建的？大家不要忘了这个事。我们读的这家大学，都是有很多老美的痕迹，北大、清华，大学里面，大家对这个问题不应该忘记。其实呢，人家对我们还挺好的。我看过很多人现在去美国，没有人受太多的打击，挺好的。我相信将来也会好起来，可能眼前有一些短期的冲突啊，包括选了这么个总统，确实会有一些麻烦。 3.中国企业怎么能够真正做到全球化和本土化？全球化其实都是局部的全球化，但是我觉得这个所谓全球化实际上是个谬论，像一个伪命题。其实你并不需要去追求它，你到了该去的时候，你自然就去了。你根本没有那个实力，也没有那个需求的时候，你走不出去的。我不要说别人，我们公司早年刚到美国的时候，我就觉得，哇这个超级碗是一个特别好的做广告的地方，我觉得我们要有合适的产品，我一定把那个地方打破。但我们一直没有做到，一直没有找到一个合适的产品进入美国市场，今天也没有。黄铮那次问我，你觉得这个广告效果怎么样，我说我看见了，我说你觉得怎么样，他说效果还可以。我说还可以那你才打两场啊？他说第二天打了四场还是五场，我不记得。所以他一下子抓住了重点，现在我在美国问所有的人，我说你们知道Temu吗，几乎所有的人都说知道，我家里工作的很多人都用Temu，阿姨，housekeeper。虽然上面我要买的东西不多，但有些东西确实有很多人在买，最后还是要靠产品的质量，这些东西，模式还是有点厉害的，他们质量是一点一点往前走的。 4.如何快速判断一家公司是否值得长期投资？我不会去快速做这样的判断，过去十几年我关注的公司就那么几个，都是多年来对生意和产品的理解，其实大家都很难很快下判断，包括巴菲特和芒格他们的节奏也很慢。他们并不怕错过一些机会，但最重要的是不要踩雷。有人可能会说，你已经很有钱了不需要赚快钱，但我们缺钱啊！我说这可能正是你缺钱的原因，因为一直想着快速赚钱。其实我也想挣快钱，谁不想挣快钱呢？但还是要踏踏实实做该做的事情。有一次二十分钟赚了20多倍。人家说你干嘛呢？我在赌场呢。但这事无法重复。我当年投网易几个月赚了二十几倍，而且是全仓的。人家说真厉害，你再来一次，我说这个不会。我2011年投资的苹果，现在差不多刚好就是14年了。如果对这个生意、企业文化、商业模式理解不了，那早就跑了，不可能留到现在。所以追求快，这个东西是比较难的。 5.信息差对于投资和选择的影响有多大？对我来说，信息差对炒股没有太大影响，除非是有那种希望买了马上卖，赚不该赚的钱的人。当然，也有些人靠信息差赚钱，我不太喜欢这种做法。对我而言，投资不是零和游戏，而信息差就是零和游戏，用信息差提前赚钱，或许有点不道德。量化投资有点这种味道，但你不做别人做，只是生意而已，无可厚非。我认为从长远来看，这些都是小波澜，过分在意会让人很累。生活看长远，找到好公司就持有。有些人反问，那拿错公司呢，不就更惨？我跟很多人说，价值投资不等于长期投资。评价投资没有其他办法，你投的就是价值，否则投的是什么？所以，看长远，持有好公司，生活会愉快许多。看看巴菲特和芒格，他们都生活得很好，而那些很投机的人，很多都过得很惨。这是真事，真的失败了，或者说生意也失败得很惨，国内也不是没有这样的情况。作为一个有钱人，好端端的为什么要去坐牢呢？你想不通。 6.如何判断一件事是否是对的？其实是知道的。就是有些事情你不知道，那你做了将来也会知道，因为你会受到惩罚。但是呢，你发现错了一定要马上停。大部分事情我想大部分是知道的，但很多人做错的事情，为什么还要继续做呢？因为错的事情往往有短期的诱惑。比如说抽烟、酗酒等等，你看多少人明知不好还在继续。难道他们不知道这些行为有害吗？当然知道。虽然这样做不伤害别人，但对自己身体不好。还有很多类似的事情，比如舞弊、论文作假，难道他们不知道这是错的吗？他们知道。那么为什么他们还要做呢？难道这些也需要大学来教吗？股票也一样。很多人买了一只错的股票，发现问题后还不马上抛售，而是等着它涨回来。我记得有人跟我说乐视的股票掉到了三十几块，问我怎么办。我说三十几块已经是好价钱了，因为这个价格在未来可能会变为零，你何必等它涨回五十块呢？但后来我发现他其实是想卖股票给我。那可是乐视原来的第二大股东，这是个坏人。 7.是否创业？我觉得该创业的人根本就不需要你鼓励，你有个很强烈的想法，你就回去做。现在创业的条件比我们当年要好很多了，你还能找到VC、startup，像这种各种各样资金的。我们那个时候都是从零开始的，你也没有什么别的东西可以帮你，只能靠自己。所以现在和那个时候确实是不完全一样，现在创业条件要比那个时候好。但是我觉得很重要的一点是大家不能为了创业而创业，你是真的有想法，真的有必要，还有就是走投无路的时候，有时候也是创业的一个好办法，因为我们当年就是走投无路。创业最重要的是商业模式。首先，好赛道是不会进入低毛利的，低毛利的都是商业模式比较差、产品差异化很小的产品。那作为创业者你还要进去，那就脑子坏了。投资也好，创业也好，其实都是要很认真地去想一个商业模式，但创业还是有点不一样。创业时，你必须要找的是你自己真的有感觉的东西。我当年做游戏，没有别的原因，就因为我自己爱玩游戏，所以我从来不批评爱玩游戏的学生。我儿子要玩游戏，我让他玩。我只是想办法跟他商量，玩多少时间，他要干什么的时候就挣时间，而不是简单不让他玩，因为我自己就喜欢。我觉得所有的事其实都是游戏。有人喜欢学习，其实也是，它有快乐嘛，游戏也是可以带来快乐的东西，那我们做企业也好，做投资也好，其实都是一种事情。反正创业是这样的，你不能只是想做一个能赚钱、能出人头地的事情，而不知道自己想做什么，这样不知道最后能做出啥来，因为它没有什么感觉。我做游戏的时候，我知道很多人会像我一样，我想的事情就特简单，我并不需要说服别人去玩游戏，我只是要把我的东西，产品做好就好了。搞一个新东西，要让别人知道这是个啥，那个过程远比你把大家都喜欢的东西做好、质量做好、渠道做好、服务好的难度大特别多。后面做的事情，其实没有那么难。 8.“敢为天下后”这个理念在于不能盲目创新？我说过“敢为天下后”，可以举很多例子，比如Google、苹果、微软都是成功的企业。AI刚出来的时候，很多人都跟着做，你说他们创新吗？很多人做Chats，从ChatsGPT开始，但我也搞不清楚，我用过很多，包括Chats GPT、Gemini、Publicity等等，但他们是否创新呢？创新其实并不一定是最先做的，只是当发现了某个东西，刚好有实力把它做到比别人更好时，可能就厉害了。比如Google的搜索，并不是Google最早做的，Yahoo的科技是更早的例子。苹果的iPhone也并不是手机改革中最早的案例，但他们有实力，并且敢为天下后发制人。当然，有些东西，即使你后发也不一定成功，比如微软的搜索就无法超越Google。 9.如何看待追热点或者说模仿与创新之间的关系？追热点的定义不太明确，我也不清楚它具体指什么，可能追星或者追风口都算。至于模仿与创新，你如果能做出不模仿但又很好的东西，那当然好。不过几乎没有一个例子不是从模仿开始的。比如微软有很多产品，很多都是在已有的产品基础上做的；苹果、Google、Amazon也是这样。Facebook算不算，我不好说，尽管它好像在社交媒体领域没有太多前例，但它也是在别人技术基础上建立的。所以我认为这不是个矛盾，我觉得这其中并没有冲突。 10.关于拼多多。拼多多的情况我不太清楚，不过拼多多用户越来越多，有很多人喜欢用，你不能说他不对。我知道黄峥最早开始创业比如做拼好货的时候，他非常关心农业，做了很多事情，包括他现在做的很多基础建设都是跟这个有关的。他开始做拼多多确实是我投了他，但我并非事先知道，事情是有一天通电话，我问他在干嘛，他说在做这个。我说这不就是以前的拼好货吗？他说是的，但现在有些不同，做的东西更多一些，他希望我能投他们。我问他能赚钱吗？他说不知道，但用户成长速度很快，而且许多人都喜欢用，同时供应商也很开心，以前不好卖的东西卖出去了。尤其是农产品，农民卖不动就会烂掉，所有水果都是一样，通过他们的渠道确实做得很好。我说好吧，我就把它当公益做，如果赚钱了，我就把它捐到我的基金里当公益。如果我赚钱，但是帮了那么多人，那也算是做公益了。当时我给他提了一个条件，说让我投多少，你就再投多少。其实，他并非因为缺钱找我，而是为了把我拉进去做投资人。当然这段往事大家不要往外说，当然这里也没有什么，这都是早年上市之前的事了。他们做的事情我不是很了解，不过确实厉害，用户量等一直在涨，那些不喜欢的人也没试过就觉得那就是坏，我很难理解这种事情。 11.如何应对AI变化？时代一直在变，工具也在变，但基本的东西仍然一样。学校主要是学习方法，有了AI只是能让你效率更高。当然，做论文的时候需要小心，不要发生不当行为。我觉得最主要的是，不论你是在学习方法还是创业上，每一个决策不能仅着眼于当下，而应该考虑到五年、十年甚至二十年后的影响。我的回答可能适用于许多问题，我们需要有长远的眼光。 12.当下年轻人应该如何应对经济下行周期？其实当下老年人也应该面对这个问题，这跟年轻人有啥关系？我真不知道该怎么回答这个问题。你还是可以找到好工作的，你还可以先读个研，实在不行再读个博。当然，如果你刚好看到有你喜欢的好公司有机会加入，我觉得也是一个很好的选择，因为我看到即使在经济不是那么好的情况下，好公司小日子都过得还不错。比如说腾讯、茅台，像我们公司，其实都挺好。茅台价格下降不等于它公司状况不好，其实好得很。酒其实还是买不到，我们有渠道购买他们的酒，给的量都很小。 13.年轻人的哪些特质会吸引您？我觉得这些特质其实跟年纪无关，我不喜欢和无法沟通的人打交道。我非常喜欢和黄铮交流，因为我觉得他是一个看本质的人，和我一样，我觉得这是比较重要的。他当然也算年轻人，说到我，听说我也算。其实又回到我说的，你要去做对的事情，要把事情做对，你要想长远。我觉得黄铮就是这样一个人，所以我们聊天时，我们总是能在同一个频道上，但大部分人不是这样，我和很多人聊天时，感觉很难顺畅交流。我不知道这算不算是回答了这个问题，我觉得我们还是要回到事物的本质。 14.面对挫折时，有没有什么解决办法？你做事情要尽量想长远，不要让重要的事情变成紧急的事情，我觉得这很重要。如果一天到晚都在接电话，那就会很麻烦。我现在没有这个问题了，其实很久以前我就基本上不接电话，避免有太多紧急的事情。比如说锻炼身体，你不能等到身体不行了再去看医生。虽然看医生和定期检查都很重要，但关键在于预防。我记得以前在北京做过一个节目，叫“危机时刻”。不知道大家有没有注意过，当时我经常接受采访。他们问我，在危机时刻我会怎么办？我说，如果我正开着车，以200公里的时速前进，前面20米有堵墙，肯定要撞上去了，那该怎么办？实际上没什么办法，死定了。这时他们问我，我该怎么办？我建议最重要的是不要开那么快，为什么要撞墙呢？开辆好车，比如坦克型，从长远角度解决问题。大家喜欢看危机时刻，临危不惧，但其实也不见得有意义。要提前预防这种情况，安全第一。到那个时候再找办法就晚了，所以要提前做准备。 15.平常累的时候会怎么放松？累的时候应该睡觉吧，睡得好的话。有时候也不知道，有好多拉伸、泡个热水澡，物理治疗的东西，大概是这样，没有什么特别的东西。我们都是凡人，都是普通人，我这里没有什么神秘的东西，也没有什么诀窍。 16.关于习惯养成或成功之路的建议。运动很重要，不一定每天，但要保持身体健康和大脑清醒。另外，还是要回到我刚刚说的逻辑上，你要想长远，坚持做对的事情，如果出错要赶紧改正。把事情做对是学习的过程，你会犯错误。许多人分不清做错事与做事情出错，这两者心情完全不同。不能因为怕错就不做事，因为怎样做都会错，但明知是错的事情就不该做，这个逻辑明白吗？ 17.您的下一个人生目标或者说是终极目标是什么？健康地活长一点。我觉得生活还是要有质量的，如果只是活着，插着管，为了某个理由，我觉得那太重。我理解琼瑶，我觉得她那个是有道理的，该给我拔管的时候就拔了。但是你要好好运动，好好生活，心情要好，必要时需要乐观。

格隆汇01-07 17:08

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