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恒指破位，港股牛市game over？

结于特朗普任命对华鹰派官员，投资者担忧中美关系紧张，引发资金出逃。这个解释，对，也不对！因为从恒指走势来看，自上周五开始，已经出现疲态，昨日的大跌不过是趋势的延续。如果看互联网板块，腾讯、阿里等大公司已经跌回924牛市起点位置，而且，早在特朗普当选前，互联网板块就已经明显走弱。加上大金融、石油、煤炭等高股息概念股在本轮牛市中反应冷淡，恒指走弱已成必然：银行、电信等高股息概念股在牛市表现不佳，主要是此前获得资金抱团，股价普遍处于历史最高点。而互联网板块的走弱，令人颇为意外。从业绩上看，以腾讯、美团为首的互联网公司已经企稳，如今日披露三季报的腾讯，机构预期营收增速在8.6%，高于此前三个季度。但从估值上看，腾讯的市销率为5.6倍，处于近2年来的高位： $腾讯控股(00700)$ 对比美股互联网巨头，如谷歌和Meta，前者市销率6.6倍，后者9.5倍，成长性方面，谷歌营收增速在15%，Meta在19%，明显高于腾讯的8.6%。腾讯和这两家巨头之间有业务上的差异，直接类比或有不合适的地方，但与自身历史估值相比，2015-2017年时，腾讯营收增速在20%左右，拿到了12倍的估值，2018年-2021年，估值中枢降至9倍，如今，腾讯的成长性降至高个位数，估值再下一个台阶十分合理。由此来看，腾讯在924这波牛市中表现不佳，主要是自身估值已经处于较高位置，继续上涨的空间不大。腾讯是互联网板块典型的代表，至于阿里巴巴股价处于历史低位，主要还是自身的经营问题更大，总而言之，腾讯的情况基本代表了整个互联网板块的特征，即估值向上的空间不大，很难带领港股向A股一样大涨。除此之外，引发恒指破位的关键因素还有一个，即上周五出台的财政刺激政策低于预期，仅出台了地方债务置换的措施，缺乏房地产和消费刺激安排，低于分析师预期。叠加特朗普当选之后，美元指数走强，人民币汇率贬值，其他国家股市普跌，港股自然也难以独善其身。因此，破位之后的恒指，要么接下来的互联网三季报超预期，要么国家出台超预期刺激政策，带动市场情绪回暖，否则，港股这波牛市，还真有点game over 的味道！

老虎证券2024-11-13

在中国投资是“是可怕的想法”！美国对冲基金大佬欢迎特朗普任命对华鹰派

美国对冲基金大佬凯尔·巴斯对当选总统特朗普可能任命具有强烈反华观点的官员表示欢迎。巴斯指出，在中国投资是“徒劳之举”，并且“在未来是个可怕的想法”。

天马行空2024-11-13

中美重磅信号！高盛：特朗普60%关税冲击中国GDP “恐将下降2个百分点”

至4%左右，理由是美国可能征收关税。#中美关系# (来源:Fortune) 尽管这些关税可能造成经济损失，Fred仍呼吁中国不要对特朗普的贸易政策进行报复。他周一(11月11日)在纽约财富全球论坛上表示：“如果中国选择报复并发起贸易战，那将是一场双输，将影响全球。我敦促中国保持冷静，你们不应该报复。” 中国此前曾对美国及其盟友最近采取的贸易措施进行报复，中国最近对欧洲猪肉产品、乳制品和白兰地展开了反倾销调查，以回应欧盟对中国产电动汽车征收关税的威胁。 Fred继续表示：“总体而言，关税弊大于利。”他引述了1930年对美国进口产品征收广泛关税的《斯姆特-霍利关税法案》，经济学家指责该法案加剧了大萧条的影响。除了对中国征收60%的关税外，特朗普还承诺对所有美国进口产品征收高达20%的关税。#美国大选# 特朗普的关税威胁给中国官员增加了更多压力，而中国官员已经在努力应对房地产市场低迷和国内消费疲软的问题。经济学家预测，中国将难以实现2024年5%的增长目标。自9月以来，中国官员推出了一系列提振经济的措施，包括支持国内股市、降息和地方政府债务置换。然而，投资者对中国的承诺并不满意，尤其是缺乏对消费者的直接支持。然而，美国外交关系委员会中国问题学者Zongyuan Zoe Liu指出，中国在刺激消费方面经验不足。她解释道，中国以制造业为重点的经济计划缺乏“对消费市场的重视或特别关注”。鼓励消费就是“要求系统做与其预期完全相反的事情”。 Liu还强调了中国“竞选式增长”的矛盾，即地方官员投资具有战略意义的行业以刺激增长。她说，这种投资往往会导致“过度投资”。“最终市场竞争会非常激烈，”她继续说道。“利润空间如此之小，以至于无论北京是否给予支持，企业都有动力走向海外。” 特朗普的关税可能会让中国企业转向欧洲、拉丁美洲和东南亚等市场，远离其传统贸易伙伴美国。Liu预测，如果特朗普得逞，中国与美国的贸易“将继续——如果不是下降的话——那么就会停滞”。拜登政府现任经济顾问委员会主席贾里德·伯恩斯坦(Jared Bernstein)在接受高盛采访时指出，区分定向关税和全面关税非常重要。这位经济学家认为，虽然定向关税可以帮助美国防止国内产业空心化，但“超出帮助目标行业的全面关税将严重打击美国消费者——因为它们实际上是一种庞大的国家销售税。他说：“全面征收关税可能会造成相当大的混乱和破坏。”

颜辞2024-11-13

特朗普“新内阁”传递重磅信号！英媒：对中国立场更强硬 “迁就的时代已经结束”

Marco Rubio)担任国务卿。#中美关系# (来源:Financial Times) 他挑选的美国驻联合国大使埃利斯·斯特凡尼克(Elise Stefanik)代表也对中国提出了严厉的批评。外交政策专家认为，美国应该对中国采取比民主党总统拜登更强硬的立场，他们对这一人事变动表示欢迎。咨询公司Beacon Global Strategies董事总经理埃里克·塞耶斯(Eric Sayers)表示：“对于对华鹰派来说，这就像是圣诞节早晨。” 塞耶斯表示，特朗普的任命者不仅了解美国强大国防的需要，也了解在经济、技术和人权等其他领域与中国竞争的重要性。加拉格尔表示，沃尔兹和卢比奥的任命应该向中国传递一个信息：“迁就的时代已经结束”。加拉格尔目前担任科技集团Palantir国防业务主管，同时也是智库哈德逊研究所(Hudson Institute)研究员，他表示：“沃尔兹和卢比奥清楚地看到了中国政府的威胁，明白我们正处于新冷战的初期阶段，为了赢得这场冷战，我们需要恢复威慑力，并优先考虑硬实力。” 沃尔兹敦促美国加强对中国的威慑力。“我们必须转向太平洋，”沃尔兹9月对英国《金融时报》表示，由于中国正在“以1930年代以来最快的速度进行军事建设”，形势“十分严峻”。特朗普周二表示，沃尔兹将成为“以实力实现和平”的捍卫者。前中央情报局中国问题专家丹尼斯·怀尔德(Dennis Wilder)表示，特朗普和他的新团队认为拜登政府尚未向北京明确表示“美国在印度-太平洋地区的主导地位不可动摇，只有通过强大的威慑和决心才能避免与中国的战争”。沃尔兹9月份表示，特朗普将通过展示美国的实力来防止台湾问题发生冲突。他提到：“他确实相信，我们可以利用杠杆，可以利用我们的经济实力，可以利用外交手段并以强大的军事力量为后盾，从而阻止这些战争。” 沃尔兹称，他预计特朗普将继续推行美国的“战略模糊”政策，即美国不会明确表示是否会保卫台湾。专家表示，沃尔兹在国务院的意识形态盟友是卢比奥，这位佛罗里达州参议员是国会中最早支持对中国采取更强硬态度的人之一。2020年，中国将鲁比奥列入受制裁美国人名单，原因是他在香港问题上的“恶劣”记录。曾在特朗普第一届政府中担任国家安全委员会幕僚长的亚历山大·格雷(Alexander Gray)表示，这些选择表明特朗普希望“让自己身边都是了解中国所带来的挑战的战略思想家”。但格雷表示，沃尔兹将是一位“诚实的中间人”，调解跨部门过程中的争论，而不是试图将自己的立场强加于总统的立场。美国外交关系委员会和乔治城大学中国问题专家拉什·多西表示，特朗普第一任期内推行两项对华政策，一项是其幕僚推行的“竞争性”政策，另一项是他自己的“交易性”政策，该政策通过破坏在技术、贸易和人权方面的竞争举措来确保与中国达成协议。从这个意义上说，外交政策专家正在密切关注特朗普的盟友埃隆马斯克将扮演什么角色，以及这位亿万富翁是否会因为他与拥有特斯拉工厂的国家的联系而试图缓和特朗普对华态度。 “像卢比奥、沃尔兹和斯特凡尼克这样的人选表明，将会有一群人推行强硬态度，而不是交易态度。这可能意味着拜登团队在盟友、人权、技术和台湾问题上将有更大的连续性，”多西说。“但正如我们上次看到的那样，人事安排只能到此为止。特朗普掌权了，他会毫不犹豫地驱逐那些与他意见相左的人。”

颜辞2024-11-13

“华尔街空神”宣布：不再考虑接受特朗普提名的财政部长一职

知名投资者约翰·保尔森宣布退出特朗普财政部长人选名单，理由是财务事务繁杂，难以兼顾公职。他的退出使得前索罗斯基金经理贝森特成为新热门候选人。作为特朗普的“超级捐助者”，保尔森表示仍将积极支持特朗普的经济政策。

Sissi2024-11-13

改善中美关系，马斯克会是下一个基辛格吗？

即便是全球首富，也无法像基辛格那样改善中美关系。相反，Wang Huiyao认为，一群杰出的商业和思想领袖，包括埃隆·马斯克、苹果公司首席执行官蒂姆·库克以及黑石集团的斯蒂芬·施瓦茨曼，可以共同作为一支“基辛格小组”。尽管他们可能无法达到基辛格的影响力，尤其在当前更复杂的时期，但他们可以帮助稳定关系。库克和施瓦茨曼也经常访问中国，他们经常被北京作为中美积极商业和贸易关系的代表性人物来宣传。 Longview Global的常务董事兼高级政策分析师Dewardric McNeal告诉CNBC：“尽管中国确实偶尔会利用有影响力的美国人作为非官方渠道，但将马斯克视为现代基辛格有些牵强。” McNeal指出，对这些“非正式中间人”来说，主要义务在于股东，而非国家利益。他补充说，积极的政治参与可能会导致“利益冲突”，并在外交失败时将这些商业领袖置于严密的审查之下。 McNeal表示，在特朗普的第一个任期内，中国已经试图通过包括企业家和房地产开发商Steve Wynn在内的美国知名商人建立“后门渠道”，希望能够影响政策。但这些努力似乎对特朗普的对华政策影响不大，反而导致美国司法部提起诉讼，要求Wynn作为外国代理人登记，指控其代表中国政府游说。这一次，特朗普已宣布计划对所有进口产品征收10%至20%的统一关税，并对从中国进口的产品额外征收60%至100%的关税。 “马斯克可能会打开一些大门，但强硬的外交无法打开任何一个大门，”McNeal表示，并补充说将外交希望寄托在一个其主要忠诚对象是自己企业的人物上可能是一种误判。“马斯克的不确定性和有时具有争议性的观点不一定符合任何一方的外交或战略利益。”

超启2024-11-12

会员

“成也萧何，败也萧何”——高盛预言：特朗普这一政策助长股市收益增加20% 但是……

高盛表示，当选总统唐纳德·特朗普提出的减税措施可能使标普 500 指数成分股公司的收益增加 20% 以上。

佳华1682024-11-12

“那真是噩梦成真”！特朗普将提名对华鹰派担任关键职位

命加深了外界的预期，即特朗普第二任期内中美关系将再次紧张。自2018年起，双方开始了一场贸易战，紧张局势还包括关闭领事馆的对等行动。在特朗普首次任期内，美国政府曾对中国在香港和新疆的处理方式采取惩罚性措施，2020年北京对包括卢比奥在内的多名美国官员实施制裁。这些制裁可能会使中国难以与卢比奥这位潜在的美国最高外交官打交道，因为他被禁止进入中国。 “如果他获得该职位，那真是噩梦成真，”曾在中国人民解放军担任研究员、现任北京国观智库美国研究部主任的Zhu Junwei表示，“中国必须考虑如何处理对他的制裁，然后才能与他进行任何接触。” 若提名沃尔茨，他将从一位曾在阿富汗服役的前陆军绿色贝雷帽战士，晋升至白宫内负责协调外交政策并向总统汇报全球危机的角色。在美国大选前几天，他在《经济学人》上撰文称，美国应结束在欧洲和中东的冲突，以应对来自中国的“更大威胁”。 “美国并未建设一支能够阻止中国进攻台湾地区的武装力量，”他与前五角大楼战略家Matthew Kroenig共同撰写的文章中称，“美国的国防开支实际减少，使力量对比向中国倾斜。” “新政府应增加国防支出，重振国防工业基地，以确保其武装部队能够明确阻止中国进攻台湾地区，”他们写道。

超启2024-11-12

会员

中美重磅警号灯！特朗普对华60%关税“吓坏”贵金属 FXEmpire最新白银技术分析

，这给白银未来的需求带来了不确定性。#中美关系# 此外，中国10月份消费者物价指数(CPI)同比仅上涨0.3%，低于预期，而月度CPI则下降0.3%。这一低迷的通胀数据表明经济增长放缓，引发了人们对中国经济复苏力度及其对全球金属需求影响的担忧。美元指数走强，徘徊在105.70附近，美国国债收益率上升，2年期和10年期债券收益率分别为4.28%和4.32%，加剧了白银的下跌趋势。尽管美联储主席鲍威尔最近保证美联储的政策方针仍然是以数据为导向的，但美元的强势和美联储对降息的谨慎立场预示着白银价格未来可能面临挑战。短期预测上，白银仍面临30.25美元附近的压力，由于美元走强和风险偏好情绪打压需求，白银难以守住支撑位。关键阻力位在30.48美元。白银技术分析 FXEmpire分析师Arslan Ali表示，在看跌势头中，白银难以守住关键支撑位。当前支撑位30.48美元现在已成为关键阻力位，突破该支撑位将使市场情绪更加积极。当前阻力位在30.80美元，其次是31.18美元和31.55美元。下行方面，支撑位位于30.10美元，如果抛售压力加剧，进一步支撑位位于29.80美元和29.50美元。 50日均线为31.34美元，200日均线为32.24美元，强化了看跌偏见，表明除非银价突破30.48美元，否则下行趋势可能会持续。下行趋势线和看跌吞没蜡烛图进一步印证了这种谨慎的看法。 (来源:FXEmpire)

小萧2024-11-12

中美突发重量级消息！特朗普有望任命著名对华鹰派卢比奥为美国国务卿

根据多家媒体最新报道称，美国当选总统特朗普有望任命马尔科·卢比奥为美国国务卿。英国《金融时报》称，卢比奥是参议院外交关系委员会内对伊朗和中国的鹰派人物，如果明年得到参议院的确认，他将成为特朗普外交政策团队中最重要的成员之一。

tqttier2024-11-12

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