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“就像发生了能源危机一样”！中国正掀起一场采购狂潮背后原因何在？

中国政府在市场上的影响力必将增强。在中美关系改善后，中国于2021年开始推动签订长期合同。中国去年的进口量下降，部分原因是新冠疫情封锁措施导致需求减弱，但在乌克兰入侵切断通往欧洲的管道天然气后，中国买家重新开始购买。由此导致的高价格和全球对超冷燃料的竞争，迅速给人们上了一课：稳定供应的必要性。中国推动能源安全的部分措施是使进口多样化，从不同国家进口，以缓冲进一步的地缘政治动荡。包括印度在内的其他几个进口国也在寻求签署更多协议，以避免未来出现短缺，并减少对现货供应的依赖，但中国敲定合同的速度要快得多。据彭博社计算，今年迄今为止，签署的长期液化天然气合约中有33%流向了中国。（图源：彭博社）上个月，国有的中国石油天然气集团公司与卡塔尔达成了一项为期27年的协议，并在卡塔尔的大规模扩建项目中占有股份，而新奥能源控股有限公司与美国开发商Cheniere Energy Inc.签署了一份为期数十年的合同。这两份合同的供应预计最早将于2026年开始。随着谈判跨越从新加坡到休斯顿的各个董事会，更多交易正在酝酿之中。据交易员称，包括中海油和中石化在内的国有巨头正在与美国进行谈判，而浙江省能源集团有限公司和北京燃气集团有限公司等较小的公司也在寻求交易。贸易商表示，卡塔尔正与几家中国买家就可能持续20年以上的销售合同进行谈判。这些协议将为中国沿海城市计划在本十年开始建设的大约12个新进口码头提供能源。据挪威咨询公司Rystad Energy称，2033年，中国的液化天然气进口量可能高达1.38亿吨，约为目前水平的两倍。 “目前，从2030年到2050年，中国超过一半的液化天然气需求仍未签约，”Rystad分析师Xi Nan表示。这些交易员说，政府并没有强迫企业签署协议，交易商只会签署价格具有吸引力的协议。中国买家也在利用新的液化天然气合同扩大投资组合，释放利润丰厚的交易机会。然而，乐观的需求前景并不确定，尤其是在中国提高国内天然气产量的情况下，而如果新管道建成，来自俄罗斯的陆路运输可能会增加。中海石油气电集团研发中心首席分析师谢旭光上月警告称，供应过剩加大了液化天然气进口终端可能更频繁闲置的风险。然而，据了解政府战略的交易员说，过去几年的停电和电力短缺改变了中国决策者的想法，他们现在更倾向于能源安全。煤炭是中国主要的发电燃料，由于煤炭短缺，导致2021年和2022年的短期内工厂普遍限电，经济增长放缓。作为回应，中国发誓要增加采矿能力，产量已升至创纪录水平，使仓库库存充足，并减少了进口。现在，政策制定者希望对天然气采取同样的措施。据与政府关系密切的人士透露，北京方面正在推动这些能源巨头提高国内天然气产量，削减钻井成本，以提高自给自足。牛津能源研究所中国能源研究主管Michael Meidan表示:“鉴于新管道正在讨论中，但尚未最终敲定，中国买家仍在寻求(从液化天然气市场)获得供应。” 此外，中国签署的协议越多，其对全球液化天然气供应的控制权就越大。中国已经在平衡市场方面发挥了关键作用，在国内需求疲软时，将其合同货物转售给最需要的买家，随着新交易在本十年开始，这一趋势将扩大。 “继续签订长期合同是一个合乎逻辑的决定。”

财经风云2023-07-02

中国“民族骄傲”C919客机突然停飞！发生了什么？

9的首飞在某种程度上是苦乐参半的成功。中美关系正处于紧张时期。中国商飞的一位高管表示，该公司的最终目标是在空客和波音的后院与它们竞争。这将需要获得美国联邦航空管理局(Federal Aviation Administration)的批准，鉴于美国政府目前对中国的态度，可能性不大。由于美国官员已经将中国芯片、TikTok和其他中国制造的产品视为国家安全威胁，他们不太可能容忍中国制造的飞机在海拔3万英尺的高空搭载美国人。

财经风云2023-07-02

汪建华：7月钢市多空博弈加剧

7月加息，也可能会对市场有扰动。不过，中美关系的缓和，有利于稳定情绪，增强市场信心，助力钢价反弹。总之，7月钢铁市场，基本面的压力将会逐步显现，厂商涨价的愿望逐步增强，政策预期也进入关键的兑现期，市场的博弈会有所加剧，钢价应该有阶段性的反弹，但期间的调整也是不可避免的。钢厂要积极控减产量，贸易商和终端需要灵活操作。更详细的内容和更及时的观点，参考会议报告和线下线上的交流内容，也欢迎参加7月4日~6日的武汉期现特训班、19~21日无锡期现特训班。风险提示：环境在变，观点会变，及时关注最新观点（联系电话：021-26093368）。

我的钢铁网2023-07-01

弘信电子：有知名机构盘京投资，盈峰资本，正心谷资本参与的多家机构于6月28日调研我司

机会。在与潜在客户的沟通过程中，在当前中美关系情况下，客户对服务器的国产化安全的关切远远超越之前。我们目前与燧原科技、摩尔线程战略绑定，能有效的锁定国产芯片关键资源，有利于拉开与竞争对手的距离；三是毛利、净利，对于制造端的能力，我们有着深厚的技术积累和效率优势，在服务器生产过程中有机会通过更高生产效率，更低的生产成本，取得更好的毛利净利。问：我们和燧原科技、摩尔线程签的这种协议是排他型的吗？比如说他会不会也分一批给浪潮做，或者说分一批给其他的副总，不为自己的厂商去做，这个是不是也有这种可能吗？答：虽然没有排他的约束，但是我们跟燧原科技、摩尔线程互为战略合作方，战略合作代表在相关业务开展的过程中，我们能取得优先的位置。燧原科技，摩尔线程是基于双方各自的优势共同抢占 i 算力市场，弘信制造能力以及业务资源，燧原科技、摩尔线程在芯片领域的优势，双方都能够快速形成有效的互补，能够更好的为国产算力服务器的发展贡献积极的力量。问：想一下后面燧原科技和摩尔线程这边的整个那边进程方便了解一下吗？答：燧原科技和摩尔线程都是国内最优秀的 I 算力芯片企业，弘信与两家头部芯片公司合作的前期方向有所侧重，与燧原科技合作优先侧重于大模型、云端算力以及算力系统角度，与摩尔线程的合作优先侧重于图像处理、元宇宙、虚拟现实等领域的运算。当然两家战略合作伙伴都有更多的优势技术，将在今后的合作中逐步展开。问：比如说我们这边订单大概您觉得预计什么时候会放？答：订单信息属于敏感信息，不方便透露。公司团队端午节都在努力工作，从公司角度，我们一直都是尽最大努力去推动产业落地实施，争取尽快形成成果。问：第一个是我们也看到我们跟燧原科技、摩尔线程签了协议以后，也在天水签了协议，根据网上的报道，我就想一下咱们签了这些战略协议框架以后，我们现在公司正在努力做的这个事儿，或者是跟这些协议背后，我们怎么深化落实这些事儿，我们目前是一个什么样的一个进展？答：协议签订之后，最后就是把协议落地，最终形成合作的国产高端服务器的生产能力。在这个基础上，进一步升级为算力系统解决方案，服务器本身只是一个硬件，算力系统其实它是一个整体解决方案。现在我们提到的算力系统，我们不但要把硬件做好，而且要根据每个细分行业的特殊需求，形成具体的算力需求解决方案，做到客户能够拿来直接可以用，接下来我们是朝这个目标去努力。讲到落地战略框架协议，其实任何项目落地都是一样的逻辑，比如要成立公司，要建工厂，要拿订单签协议，要组织生产了，要交付，这些都是一个项目未来要做的事。问：我们去年底不是跟厦门国贸签了一个股权转让协议，然后今天差不多也是到了解禁日期，就是不知道公司有没有跟厦门国贸那边有过沟通，他们对这部分股权处置或者怎么样，他们有没有一个初步的想法？答：国企会有自己的独立决策程序，我们如果有收到相关减持意向信息，亦会第一时间进行披露。问：请能否介绍一下燧原科技、摩尔线程算力研究院的具体情况？公司的算力服务器性价比与国外英伟达服务器比较起来差异，如何？答：关于研究院的作用和意义，我们接下来要做的事是先从算力服务器的硬件开始，未来要形成一个算力系统，是针对客户的算力解决方案，研究院存在的意义很重要，需要拉通最终很多行业的需求客户进行深入研究。从长远看，I 会几乎改变所有行业，每个行业的需求是不太一样的，他们需要的算力系统的支持可能也不一样，比较有个性化。所以研究院做的主要的业务，除了一代一代的迭代算力服务器的性能以外，最重要的就是要把客户的需求跟我们的服务器能力形成系统的解决方案，就这里面包括硬件，包括软件等。问：请目前基于燧原科技、摩尔线程 GPU 芯片的样机，这个芯片是使用的多少纳米制？晶圆是大陆制造还是台湾？是否会受到美、日、欧的制裁限制？答：据我们所知，我们战略合作伙伴还可以正常取得流片。弘信电子（300657）主营业务：柔性印制电路板、软硬结合板及背光模组的研发、设计、制造和销售。弘信电子2023一季报显示，公司主营收入6.4亿元，同比下降17.67%；归母净利润-7449.22万元，同比下降107.53%；扣非净利润-8196.13万元，同比下降92.7%；负债率59.56%，投资收益-122.5万元，财务费用1409.4万元，毛利率2.74%。该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2.79亿，融资余额增加；融券净流出88.77万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，弘信电子（300657）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-06-30

中美突发重磅！美国官员罕见警告：中国反间谍法加大在华美国公司的风险

外资企业感到不安。今年春天，随着紧张的中美关系进一步恶化，中国当局对外国企业(主要是美国企业)采取一系列突击搜查、检查和其他行动。反情报中心负责人Mirriam-Grace MacIntyre说，修订后的法律扩大了间谍活动的定义，但没有明确界定相关术语，这将“对私营部门公司构成一个严重的问题”。 MacIntyre表示，自4月份以来，该中心的团队一直在加强为美国商界领袖提供简报。 MacIntyre拒绝透露被建议的企业名称。中国最近的行动似乎集中在尽职调查、咨询公司和其他收集中国经济和商业环境信息的企业。中国政府表示，外国企业的权利受到中国法律的保护。中国外交部发言人本周在回答有关修订后的反间谍法是否会影响外国记者和研究人员的问题时说：“只要遵守法律法规，就没有必要担心。” MacIntyre在新闻发布会上说，她和她的团队收到了美国企业关于美国尽职调查公司MacIntyre(Mintz Group)和专家网络咨询公司凯盛融英(Capvision)遭到突袭的问题。他们还被问及官员是否认为前往中国仍然安全。 MacIntyre说：“高管的出差决定是他们自己的个人决定。”但她的团队希望确保他们了解其中的风险。 3月份，美国官员们一直向企业发出国务院旅行警告，敦促美国人重新考虑前往中国的旅行，理由是中国政府肆意执法，并使用出境禁令阻止一些美国公民离境。反情报中心官员说，修订后的法律将间谍活动的定义从国家秘密和情报扩大到所有“与国家安全有关的其它文件、数据、材料或物品”。此外，该法律还对被认为对国家安全构成威胁的人实施新的出入境限制，这给美国公司、记者、学者和研究人员带来了法律风险。该反情报中心的公告称，修订后的中国反间谍法是一系列国家、网络安全和数据隐私法律法规之一，它们共同扩大了北京对在华经营的外国公司的监管。

tqttier2023-06-30

金价周四“巨震”的原因找到了！中美都将发布重磅数据黄金空头仍目标金价大跌向1885美元

行股票回购和派息铺平道路。此外，有关中美关系的喜忧参半的新闻也令金价承压。美国财长耶伦“希望”访问中国，重建联系，但也表示愿意采取行动保护国家安全利益，即使付出经济代价。 Panchal称，即便如此，市场对乐观的美国数据表示欢迎，并对来自中国的担忧不屑一顾，同时抑制美元的涨幅，让黄金卖家随后稍作喘息。周四，评级机构穆迪的分析师表示，美国经济可以吸收中国经济增长放缓的影响。值得注意的是，美国10年期和2年期国债收益率出现反弹，而美元指数在刷新本周高点后回落至103.40。聚焦中国PMI和美联储最新青睐的通胀指标 Panchal指出，展望周五交易，中国6月份的官方采购经理人指数(PMI)和美联储最青睐的通胀指标——美国5月份核心PCE物价指数将成为焦点。尽管预计中国国家统计局制造业PMI将从48.8升至49.0，但非制造业PMI可能从之前的54.5降至50.8。由于中国是全球最大的黄金消费国之一，对中国经济疲软的担忧给金价带来下行压力。美国核心PCE物价指数可能会持稳，预计环比增长0.4%，同比料增长4.7%，这反过来可能会让美联储保持其鹰派倾向，并对金价施加下行压力。另外重要的是欧洲的通胀数据和英国的GDP数据，不要忘记央行官员的讲话。黄金最新技术分析 Panchal表示，从黄金日线图来看，黄金价格周四一度跌破始于2022年11月底的关键支撑线，但未能收于这一水平下方，目前金价交投在1908美元/盎司附近。除了几个月来的上升趋势线外，1890-85美元/盎司附近的五个月水平支撑区域以及相对强弱指数(RSI)近乎超卖的状况也对黄金卖家构成挑战。然而，金价明显跌破100日移动均线，加之持续坚守在两周下行阻力线下方，加之MACD指标的看跌信号，都让黄金空头充满希望。因此，除非金价分别突破短期阻力和100日移动均线(分别在1915美元/盎司和1945美元/盎司附近)，否则黄金卖家仍将占据主导地位。即使金价突破1945美元/盎司，从6月2日开始的下降趋势线(目前接近1952美元/盎司)将成为黄金空头的最后防线。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 另一方面，Panchal指出，1908美元/盎司附近的支撑线和1890-85美元/盎司附近的水平区域限制将金价的短期下行走势。在此之后，200日移动均线和去年11月至今年5月升势的61.8%斐波那契回撤位(1858美元/盎司附近)将成为焦点。就短期趋势而言，Panchal预计，金价将出现有限跌幅。

tqttier2023-06-30

【火线解读】资金加速入场！港股互联网ETF（513770）基金经理：港股这几方面蕴含了利空逐步出清、利好逐步累积...

视角，当前汇率已至底部，叠加经济预期、中美关系预期、风险偏好均在回升，预计资金后续持续流入中国。 2、基本面看，国内经济预期已触底，后续预计回升。5-6月下行的国内景气数据已被计入预期，且市场预期均已触底，而经济本身看长期趋势向上+政策或将出台修复，基本面已在底部。除驱动资金流入外，港股的分子端同样受益，性价比进一步凸显。 3、流动性看，加息预计见顶。6月联储暂停加息，且表态年内可能加息2次，当前市场也预期7月加息。但联储持续在长期鹰派可能只是希望压制市场乐观情绪，本质还是基于数据决策。当前，韩国出口增速和油价下行，反映美国乃至发达市场需求减弱，同时消费物价趋势走低，就业紧缺问题也在缓解，加息动力逐步走弱。向后展望，预计科网股持续维持超额景气。美股也是AI主线持续强势，港股互联网作为科技龙头以及AI的C端主体预计持续维持高景气。而整体经济预期、中美关系预期、风险偏好、流动性预期等在中期预计均将逐步改善，新的利好因素在不断累积。明确alpha叠加多重中期利好，驱动港股互联网中长线趋势向上。（文中数据来源：Wind，Bloomberg）资料显示，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重超60%，前十大成份股权重近80%，重手聚焦互联网巨头企业，备受南向资金青睐，经济复苏大势下经营业绩有望迎来回暖。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适合适当性评级C4以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2023-06-29

中美最新重要表态！耶伦：希望前往中国重建联系美国将采取行动保护国家安全利益

北京的联系，并承认两国之间存在分歧。中美关系在国家安全问题上的紧张和悲观情绪加剧，包括台湾问题、俄罗斯在乌克兰的战争、美国对先进技术的出口禁令越来越多，以及中国政府主导的产业政策。耶伦在接受美国电视台微软-全国广播公司(MSNBC)采访时说道：“我希望前往中国重新建立联系。（中国）有了新的领导班子，我们需要互相了解。” 她补充道：“我们需要就彼此分歧进行讨论，这样我们就不会有误解，不会误解彼此的意图。” 耶伦对MSNBC表示，即使会“给我们带来一些经济成本”，美国现在和将来都将采取行动保护国家安全利益。耶伦没有详细说明访问中国的具体时间。据彭博社本周早些时候报道，她计划于7月初前往中国，与中国财政部官员举行高层经济会谈。若耶伦此番访问成行，将是今年中美紧张关系加剧以来第二位访华的拜登政府成员。中国外交部发言人毛宁6月27日就耶伦访华的提问问题表示，中美就各层级对话和交往保持着沟通。关于你提到的具体的访问，建议向中方的主管部门询问和了解。据美国《华尔街日报》当地时间6月27日报道，据知情人士透露，由于对中国掌握人工智能技术的实力愈发感到担忧，拜登(Biden)政府正在考虑对向中国出口人工智能(AI)芯片实施新的限制。知情人士说，美国商务部最早可能会在下个月初采取行动，在没有事先获得许可的情况下，禁止英伟达(Nvidia)和其他芯片制造商向中国和其他相关国家的客户运送人工智能芯片。《华尔街日报》称，据知情人士透露，拜登政府可能会等到7月初财长耶伦访问中国之后，以避免激怒北京。

tqttier2023-06-29

中美关系面临又一挫折！英伟达警告：如美国禁止向中国出口AI芯片，后果可能很严重

针对美国对中国的潜在AI芯片限制措施，英伟达首席财务官克雷斯(Colette Kress)表示，后果可能很严重。她在一次网络研讨会上说:“从长远来看，禁止向中国出售我们的(人工智能芯片)的限制将导致美国行业永久失去在世界上最大的市场之一竞争和领先的机会，对我们未来的业务和财务业绩的影响是存在的。”

财经风云2023-06-29

环旭电子：6月26日组织现场参观活动，中银证券、投资者参与

的国家，尤其是消费电子相关的领域。随着中美关系的变化，从贸易摩擦到技术脱钩等等，在全球消费电子的供应链上大家看到“中国+1”的说法，也就是中国的订单将来有一部分订单会移到海外去制造。离中国近的，像越南、泰国、马来西亚，甚至印度。有些产能会更贴近实际客户的需求端，像墨西哥、东欧、北非。环旭电子在10个国家和地区有自己的生产据点，在越南、墨西哥、东欧、北非，我们都有量产工厂，在这方面已做好了准备。因为一些订单会外溢，对于这个行业的厂商而言，大家都要“跟着订单走”，海外投资也就避免不了。走出国门在海外运营，如何适应多元经营文化，如何用更好的企业内控治理方式去适应不同地区、不同国家、不同文化的经营？过去几年我们经历了不少的折腾，也在不断的提升。我们的墨西哥工厂，原来每年营收1亿多美金，可能还能赚千把万美金，收益率很高。过去这几年我们扩张墨西哥厂，从盈利开始变成了亏损。当然有些业务是从客户那里并购过来并不是很赚钱，需要我们通过运营来提高它的获利能力。像墨西哥企业运营的文化和我们亚太的，尤其是和中国大陆的差异会很大。我们要适应这样的特点，推动管理模式变革、数字化运营，在工厂和制造层面上，加快推动自动化，用机器替代人，解决这些矛盾。第二，中国企业制造很在行，但大家都是希望“拿来主义”，只要去投资、建工厂、投产能，适当做一些研发，通过价格竞争的手段拿到更多的市场份额。这样的竞争模式未来可能慢慢就不行了。如果依然采取这样的方式做，会导致大家价格越拼越低，利润越来越薄，更没有资金去投入研发，这样其实是负向循环。电子元器件行业，接下来要面临真正的技术和产品升级。业内公司要针对自己的产品结构、针对自己的竞争优势来投入研发，为客户提供更多的价值，也许是研发价值，也可能是降成本价值、综合配套价值等，一定要找到价值提升的增量。我相信未来有核心技术、能够持续保持自己核心技术优势、公司治理水平比较好、注重投资者报的公司会有更多的机会。第三，刚才提到的全球化运营，我们公司现在也在提升我们这方面的能力，变成未来竞争的软实力。我们也看到一个趋势，未来制造服务的公司，不仅能够赚到制造的钱，还要思考如何赚到供应链的钱。环旭电子和欧美公司比较，这方面还有很大的提升空间。如何赚到供应链的钱？就要求你为客户提供制造服务时，更多将你的解决方案提供给客户，而不仅仅是将你的制造能力提供给客户。制造的解决方案，不仅是产品研发层面，也包括不同类别供应商的选择、不同类型材料的选择，能够找出最优的方式，能够在地化提供服务，包括为客户售后服务提供价值。在我们公司最赚钱的业务部门就是做售后服务的部门，是公司净利率最高的部门。问：公司未来1-3年规划如何？答：首先，未来几年环旭会继续加强全球化运营和全球化布局。在过去几年，通过收购法国飞旭，环旭完成了在欧洲的布局，并且主动增加墨西哥工厂和越南工厂的产能，波兰工厂第二厂房的开工仪式在上周刚刚结束。走全球化运营的道路，是环旭从自身产品和客户结构出发来做布局的。第二，在重点产品领域上，我们重视模组化产品和汽车电子。模组化产品目前占环旭约60%的营收份额，除大客户外，我们也有能力服务其他的客户，如果这些客户提供的产品设计可以更好应用SiP技术，环旭电子作为领先厂商一定是受益者，这是成长力度比较大的机会。在汽车电子领域，从现在到2035年，发展过程中可能会有起伏，但是发展的大方向不会变。中国电动车的渗透率已经达到了30%。我们相信，汽车电子在电动化、智能化和网联化层面上会有很多空间，是未来2-3年增长比较快的领域。第三，环旭发展的策略上更加注重研发和产品，在地化服务好我们的客户，提供更多制造附加值。我们未来会发展更多的JDM业务模式，从前期产品设计、打样、新产品导入到量产服务，增加我们和客户之间的黏性。此外，我们也开始着力做一些产品延伸。今年3月份环旭宣布收购欧洲一家做汽车天线的公司，预计在第三季度左右可以交割。与环旭电子无线通讯模组的技术相结合，将有助于它在无线天线领域形成更强的竞争优势。中国过去的制造模式，仅仅靠价格战，靠拿到更多市场份额的思路，需有有所改变。我们需要用所提供产品服务的技术含量来赚钱，努力提高产品和服务的盈利水平，进而将盈利投资于研发，取得长期可持续的竞争优势。同时，我们也将在产业链上和产业上下游的公司更好的合作，一起拓展更高水平的产品，而不是做简单的垂直整合。问：公司的毛利率相对较低，是否主要是因为大客户的原因？公司毛利率比较低，目前公司主要是机加工，也就是公司所说的“无人工厂”“关灯工厂”，这个占公司比重多少？现在的产能利用率是多少？大客户现在在全世界实施供应链的“双备份”，如果一旦将贵公司排除在外，是否会对贵公司利润率影响较大？答：关于毛利率低的问题先做一个说明。我们做的SiP产品，物料都要自己买，产品的集成度高，物料成本高，导致产品的毛利率被拉低。看我们的获利水平，我觉得大家不要纠结于毛利率，可以看净资产收益率。一个公司的核心盈利能力到底如何，净资产收益率是一个硬指标。关于自动化制造、关灯工厂，现在SiP模组的产线，在制程后段molding之前的产品测试部分，基本是按照关灯工厂的模式配置。制程前段SMT涉及换料及产品品类调整，行业内还做不到关灯工厂的水平。产能利用率和营收相关，随着营收逐季提高，产品利用率也在提高，可以做到接近80%的水平。关于大客户的双备份，前面也提到“中国+1”的说法。我们的越南海防工厂已经为大客户提供穿戴式手表的模组，将来耳机、手机相关产品也会在越南布局。也就是说，公司具备备份能力。其二，模组产线的自动化程度高，对工程技术人员的要求很高。当时我们之所以选择在越南做？也是因为越南离上海、离台湾近，可以很好地进行技术支持，换了其他的地方难度更大。可以说，应对客户的要求，环旭已经做好了准备。至于未来客户是否会将我们的业务量给别人，取决于我们自身的竞争力。现在我们应该是综合能力最强的，当然我们也不能因为自己的技术能力强，在价格竞争层面落后于竞争对手。客观来讲我们也有压力，做到技术能力强、报价合理，相信在市场份额上，我们未来应该还是可以保持优势的地位。公司的策略是要巩固大客户的市场份额。问：公司是否会牺牲毛利率换取市场份额？答：公司在产能投资上相对保守，会测算是否有一个合理的投资收益率。如果投资收益率太低，会选择放弃一些份额。公司模组业务发展策略的第二条，就是要加大研发投入，拓展关键新客户。相信随着SiP技术未来的应用发展，在智能手机通讯模组、穿戴产品模组方面，环旭可以服务更多客户，实现客户多元化、优化营收的客户结构优化的目标。环旭电子（601231）主营业务：为各类电子产品和设备提供设计、工程开发、原材料采购、生产制造、物流、测试及售后服务等整体供应链解决方案。环旭电子2023一季报显示，公司主营收入129.98亿元，同比下降6.85%；归母净利润2.77亿元，同比下降36.79%；扣非净利润2.2亿元，同比下降46.78%；负债率56.61%，投资收益4544.17万元，财务费用8338.52万元，毛利率9.08%。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为22.18。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入293.54万，融资余额增加；融券净流出1324.42万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，环旭电子（601231）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-06-27

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