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中国央行突然重磅“出手”！人民币年末暴跌后人行加大支持力度市场迅速反应

onald Trump)威胁提高关税，中美贸易紧张局势不断升级，人民币汇率承压。自去年11月以来，中国央行一直将中间价设定在高于预期的水平，而国有银行偶尔会抛售美元，以限制人民币的疲软。华侨银行(Oversea-Chinese Banking Corp.)策略师Christopher Wong表示：“到目前为止，人民币中间价模式传达了一个强烈的信息，即中国人民银行正在尽一切努力表明，他们仍决心保持人民币的相对稳定。政策制定者可能会依靠包括每日中间价和离岸融资紧缩等在内的一系列工具来管理人民币。” 不过，华尔街银行预测，2025年人民币汇率可能会跌至1美元兑7.5元人民币，并推测北京方面将允许人民币进一步贬值。离岸人民币对周四设定的中间价做出回应，扩大涨幅，最高升至1美元兑7.3163元人民。离岸人民币在2024年最后一个交易日一度暴跌至1美元兑7.3695元人民币，为2022年10月以来的最低水平。彭博社指出，充裕的流动性和中国债券收益率的下滑正给人民币带来压力，因为中国相对于美国的利率劣势仍然很大。去年12月，中国央行通过近几个月推出的新工具净注入1.7万亿元人民币(约合2330亿美元)现金。中国基准主权债券收益率在2024年收盘时创下历史新低，周四继续下滑至1.64%。马来亚银行(Maybank)高级策略师Fiona Lim表示：“考虑到特朗普第二任期美中之间可能再次发生贸易冲突，市场看空人民币是可以理解的。然而，在这成为现实之前，中国当局希望防止这种做空人民币的押注像滚雪球一样扩大。人民币疲软往往会削弱对中国金融市场的信心。”

tqttier01-02 12:02

中美贸易战加速“这中国国企”发展！TA有望突破欧洲、美国双头垄断格局

奥尔顿航空咨询公司总监墨菲表示，中美之间持续的贸易紧张局势可能会加速中国国有飞机制造商中国商飞的崛起，有望突破空客和波音的双头垄断格局。

小萧2024-12-30

中美重磅！华尔街日报：如果贸易冲突急剧升级中国可能考虑这个“核选项”

报道称，分析人士指出，假如特朗普上台后中美贸易紧张局势升温，中国可能采取出口限制、人民币贬值等举措，甚至在贸易冲突急剧升级的情况下考虑抛售美国国债这个“核选项”。不过，报道也指出，中国更有可能谨慎地使用这些工具。报道指出，在大选后的几周内，中国一直在展示如果与美国爆发新的贸易战，它可能会反击美国的方式，包括从切断日常产品所需的金属到惩罚在中国开展业务的美国公司。但过于激进地使用这些工具可能会对北京方面产生反作用。最大的危险在于，打击西方公司、限制关键矿产和其他必需品的出口，只会鼓励美国及其盟友加倍努力，将本国经济与中国经济脱钩。只要北京方面仍然坚持严重依赖向西方消费者销售产品的经济模式，这对它来说就意味着麻烦。当特朗普在2018年开始对中国进口产品征收关税时，北京方面的回应是提高了对食品、化学品和纺织品等美国产品的进口关税。随着一场更激烈的贸易冲突迫在眉睫，北京一直在展示其自特朗普第一任政府贸易战以来改进的工具——它认为这些工具比针锋相对的关税升级更有效。在12月，北京加强对用于制造先进电子产品和电池以及其他高科技领域的原材料的出口控制。此举是对拜登政府决定切断中国获得用于人工智能的某些存储芯片的回应。北京方面还扩大了对制造无人机所用部件的控制，事实证明，无人机对于乌克兰抵御俄罗斯的全面入侵至关重要。中国还宣布对美国芯片巨头英伟达(Nvidia)进行反垄断调查，称英伟达可能违反了北京在2020年批准其收购一家以色列网络公司的有条件批准条款。但分析人士说，这种出口限制和针对美国公司的组合并不是一套强有力的反制措施。尽管中国主导着关键矿物的生产和提炼，但它并不是全球唯一的供应国。惩罚在中国开展业务的美国公司也不再像过去那样具有强大的威胁。中国经济低迷，并努力将西方品牌挤出市场，以支持国内竞争对手，这意味着许多美国公司在中国举步维艰。因此，中国对美国企业的重要性已经不如过去了。《华尔街日报》称，北京方面还有其他选项。研究公司Exante Data的高级策略师Martin Lynge Rasmussen说，中国可以通过多种方式使用低价值和低技术含量的产品进行报复。中国在日常制成品(例如螺丝、螺栓、充电线)领域占据主导地位，这可能会让美国消费者感到非常恼火。这对特朗普来说可能会付出政治上的代价。 Rasmussen说：“中国可以以很少的国内成本扼杀很多东西。” 中国还可以让人民币兑美元贬值，使其出口在世界市场和美国获得优势，并有助于抵消关税上调的影响。大多数经济学家认为，中国政府可能会容忍人民币有限度、有控制的贬值，但不会容忍人民币大幅贬值。最后，北京方面还有一个核选项，那就是低价出售其所持的巨额美国国债。中国是仅次于日本的第二大美国国债外国持有者，截至10月份持有7,600亿美元美国国债，不过一些专家认为，中国持有的美国国债和其他美国资产的真实规模要高得多，可能高达其3.6万亿美元官方储备的一半。一些分析人士表示，如果贸易冲突急剧升级，北京方面可能会考虑这种极端情况，并试图制造金融混乱作为回应。然而，经济学家指出，美联储可能会介入，通过无限制的购买来稳定债券市场，就像2020年那样。当时，美联储购买了1万亿美元的美国国债，这些国债是由外国央行和在疫情开始时急需现金的私营部门投资者抛售的。抛售还会给北京方面留下大量美元，它将不得不将这些美元再循环利用为其他资产。抛售这些美元并购买人民币将推高人民币的价值。中国更有可能谨慎地使用反制工具《华尔街日报》报道指出，分析人士说，虽然中国可以用其掌握的经济工具给美国造成痛苦，但它更有可能谨慎地使用这些工具。相反，如果特朗普(Donald Trump)兑现对中国进口商品征收60%关税的承诺，北京方面可以利用这些措施迫使他与他谈判休战。总部位于纽约的智库荣鼎集团(Rhodium Group)中国市场研究主管Logan Wright表示：“只是随意使用这些工具是没有意义的。你必须推动一个结果，也就是某种谈判。” 无党派的民主防御基金会(Foundation for Defense of Democracies)高级中国研究员Craig Singleton表示：“中国采取的每一个激进举措都会加速美国企业的多元化和脱钩努力。这是一个自我强化的循环，就像中国自身的经济螺旋一样——北京的行动最终会进一步削弱其影响力。” 分析人士说，总体而言，北京方面必须注意其反击美国的努力将如何被世界其他国家看待。正如一些国家对其对美元和美国金融体系的依赖表示不安一样，其他国家可能会对其对中国制成品的依赖持怀疑态度。荣鼎集团的Wright说：“归根结底，这些人是你的客户。你必须让他们继续从你这里购买。不管怎样，北京方面都有减缓事态升级的动机。”

tqttier2024-12-30

中美贸易战突发！中国首个多晶硅期货上市对冲价格波动、反制美国征收新关税

中国推出首个多晶硅期货以应对价格大幅波动，美国此前表态，计划对中国进口的太阳能芯片、多晶硅和某些钨产品征收301条款关税。

圈内人2024-12-27

2014年来最大规模资金回笼！中国央行维持利率不变，明年恐大降息？

14年以来最多的资金，为明年可能加剧的中美贸易紧张局势留出政策空间。中国人民银行将一年期中期借贷便利（MLF）利率维持在2%，这一结果符合彭博调查中10位经济学家中9人的预期。当月通过该工具从金融体系净回笼资金1.15万亿元人民币（约合1580亿美元），创下2014年以来的最高水平。本月早些时候，决策者承诺实施“适度宽松”的货币政策，这是约14年来的首次立场转变，同时推出“更积极”的财政工具以提振经济。然而，目前尚未宣布任何具体的刺激措施，这反映出在美国可能实施总统当选人唐纳德·特朗普威胁的关税之前的谨慎态度。 “MLF利率保持稳定符合预期，我们预计2025年将降息40至50个基点，”中信证券首席经济学家明明表示。他还补充，资金回笼增加了央行下调银行存款准备金率的可能性，或将在年内尽早实现。中国央行近年来淡化了MLF作为主要政策利率的角色，转而使用七天期逆回购利率来引导市场借贷成本。自9月底降息20个基点以来，七天期利率一直保持不变。周三，央行通过MLF提供3000亿元人民币的政策贷款，而12月到期规模为1.45万亿元人民币。这是央行连续第五个月通过该工具实现资金净回笼。尽管如此，资金短缺可能会通过央行的其他工具得到弥补。上个月，央行通过直接逆回购协议净注入人民币1万亿元的资金，并购买了政府债券。市场预计中国将在明年实施大规模降息。这一预期已使本月基准主权债券收益率降至历史低点。

风起 1评论2024-12-25

华为押注！东莞独角兽天域半导体冲刺IPO

局势。近年来，中国及全球的政策变化以及中美贸易紧张局势导致全球销售构成的波动。尤其是中国碳化硅外延片供应商的海外销售受到不利影响。公司2024年1-6月的海外销售额同比减少75.5%至4120万元。关于第二点，从天域半导体境外收入的占比也能看出端倪，自2021年至2024年1-6月，公司自境外的销售收入占比分别为14.7%、12.6%、44.2%及11.4%，2024年1-6月出现了明显的下滑。同时，公司在招股书中表示，2025年后中国碳化硅外延片平均售价的下降速度将快于全球平均售价的下降速度。中国碳化硅外延片每片平均售价于2021年约为9400元，并预计于2028年前大幅下降至6500元。全球及中国市场碳化硅外延片及衬底平均售价趋势，来源：招股书可以预见，未来碳化硅外延片整体市场的增长预期是要依靠量的提升来支撑，以对冲价格下滑的负面影响。天域半导体在招股书中表示，强大的产能是有效履行客户订单的关键，且是公司竞争优势的核心部分。为更好地就碳化硅产品（尤其是8英吋碳化硅外延片）的潜在市场需求做好准备，公司计划审慎地扩大产能。具体而言，公司旨在完成位于生态园生产基地的建设，这将提高8英吋碳化硅外延片的产能。截至2024年10月31日，公司6英吋及8英吋外延片的年度产能约为42万片，已经是中国具备6英吋及8英吋外延片产能的最大公司之一。扩产完成后，公司预计产能将在2025年内增加38万片，年度计划总产能将增至约80万片碳化硅外延片。此外，根据实际需求，公司初步计划在东南亚扩大产能，以更好地服务公司的海外客户。简单来说，就是要上产能来卷死同行。 03 尾声目前，天域半导体得到了华为、上汽、比亚迪等下游电动汽车、储能、家电、光伏等头部客户的认可。报告期内，公司前五大客户贡献的收入分别占总收入的73.5%、61.5%、77.2%及91.4%，其中最大客户的营收占比为30.9%、21.1%、42.0%及52.6%。不过，各年度期间的五大客户有所不同。多年来，公司不断追求生产工艺创新，以4H-SiC外延片产业化、外延片生长技术及外延片清洗技术为主，进行深入系统的研发。这一努力致使公司在8英吋碳化硅外延技术、多层外延技术及厚膜快速外延技术等核心技术领域取得突破，让公司处于中国碳化硅外延片行业前沿。未来，公司能否在价格下行的趋势中，依靠产能扩展在竞争中立于不败之地，让我们拭目以待。

格隆汇2024-12-24

中国被迫启动新一轮黄金购买潮！特朗普贸易战成为导火索降低美元依赖支撑人民币

d Trump)政府即将上台，专家认为中美贸易战可能升级，可能促使中国央行被迫启动新一轮积极购买黄金的阶段。截至11月底，中国央行公布的官方储备资产数据显示，中国央行黄金储备已升至7296万盎司，较10月份的7280万盎司增加16万盎司。这是中国央行六个月来首次增加黄金储备。 (来源:NAI 100) FXEmpire市场分析师Vladimir Zernov认为，在特朗普领导下可能出现的贸易冲突风险下，中国近期的黄金购买预示着中国可能继续增加储备。Zernov强调，特朗普在美国大选中的胜利可能极大地影响了中国的决策。他续称，特朗普对华强硬的政策方针被视为推动中国央行恢复黄金购买的关键因素。Zernov还预测，这一新的购买热潮可能会持续数月。专家一致认为，今年早些时候暂停购买黄金的一个原因是国际金价飙升。Zernov解释说，自4月以来，中国央行一直在等待价格大幅回落以增加储备，但这种回落从未实现。11月最近的购买表明，金价回落至2600美元的水平足以吸引央行重返市场。今年以来，金价大幅上涨，10月底创下每盎司2790.07美元的历史新高。2024年创下30多个历史新高，价格在高峰期上涨超过32%。然而，近几周，受美国经济数据走强、美联储官员发表鹰派言论、美国国债收益率大幅反弹以及美元走强等多种因素影响，金价表现疲软。长期来看，中国的黄金储备占其国际储备总量的比例仍然相对较低。增加黄金持有量符合优化储备结构的战略目标。黄金是全球公认的安全支付工具，可增强主权货币信誉并支持人民币国际化。此外，在中美紧张局势升级的背景下，中国人民银行被迫进一步实现储备多元化，减少对美元资产的依赖。最近，美国不断加强的制裁政策成为全球各国央行减少对美国国债依赖的主要催化剂。值得注意的是，不仅新兴市场，甚至一些发达国家如新加坡、捷克共和国和波兰，也加入了增加黄金持有量的潮流。全球各国央行购买黄金的决定都是基于外汇储备管理的战略考虑，一旦开始购买，通常不会受到短期金价波动的影响，央行将黄金视为长期战略投资，因此无论金价如何短暂回调，央行的购买趋势都不会改变。尽管中国恢复购买黄金后，金价尚未反弹至历史高位，但这可能反映出交易员在关键美联储决策前锁定利润。此外，近期美国国债收益率上升在短期内引发了对黄金的看跌情绪。但从长远来看，各国央行持续购买黄金仍将是黄金市场的关键看涨因素。尤其是中国恢复购买黄金无疑将为金价未来走势提供额外支撑。

小萧2024-12-24

美国核心PCE通胀数据低于预期推动降息预期升温，亚洲股市全线反弹并结束六连跌

024年10月：全球股市普遍下跌，受到中美贸易紧张局势和全球经济增速放缓的影响。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-24

中国央行突然重磅“出手”！中国国债收益率创历史新低多家金融机构收到警告

易员们纷纷买入中国国债，因为他们认为，中美贸易战风险上升将促使中国高层领导人明年推出更大胆的货币刺激措施来支撑经济。中国国债收益率暴跌引发了人们对中国正走向日本式资产负债表衰退的担忧。中美收益率差距扩大也给人民币带来沉重压力。 (来源:Bloomberg) 法国巴黎银行大中华区外汇及利率策略主管Ju Wang表示：“尽管我认为市场最终将押注明年可能降息40-50个基点，但监管机构可能认为当前的举措太快了。” 据中国人民银行下属刊物《金融时报》报道，中国央行在周三(12月18日)的会议上表示，不能容忍过度激进的债券交易，并警告一些机构要加强对利率风险的警惕。 (来源:SCMP) 报告强调，中国人民银行采取“零容忍”态度，并表示其他要求包括提高投研能力，在依法合规的情况下更加审慎地进行债券投资。香港《南华早报》(SCMP)报道，此次警告是近几个月来一系列警告和行动中的最新一次。由于投资者争相购买超长期债券等避险资产，中国10年期债券收益率持续下跌，本月创下历史新低。与此同时，中国政策制定者正在齐心协力，在经济放缓的背景下为中国债券市场的涨势降温。法国投资银行法国外贸银行驻香港亚太专题研究高级经济学家Gary Ng表示：“在如此严厉的口头警告之后，可能会出台干预措施以阻止债券收益率下跌，但除非出现明显的经济复苏迹象，否则这可能不会改变结构性趋势。”#中国经济# 他续称：“投资者的悲观情绪和利率下调预期继续吸引资金进入债券市场。然而，监管机构可能担心，快速行动也会带来金融风险。” 今年早些时候，中国央行曾发出口头警告，要求放缓主权债券市场的购买狂潮。央行还对债券投资者进行了监管检查，并出售了长期债券。然而，经济复苏不平衡、对支持增长措施的失望拖累了收益率。法国兴业银行驻香港宏观策略师Kiyong Seong表示：“中国债券市场经历了持续上涨，这可能是市场获利回吐的借口。不过，中国央行的警告可能不会改变趋势。” Seong预计中国10年期国债收益率将在2025年第一季升至2%，其他分析师早些时候也发表了更为乐观的看法。天风证券、浙商证券和渣打银行预测，到2025年底，收益率将降至1.5%-1.6%。此前，在美国硅谷银行(SVB)于2023年破产后，当局曾对债券市场的单向购买表示担忧，硅谷银行在市场逆转之前大量购买美国国债。法国巴黎银行的Wang表示，中国央行可能希望防止过多的债券多头仓位，以避免出现类似硅谷银行危机的风险。

圈内人 1评论2024-12-19

需求忧虑与经济数据疲软导致油价下跌，布伦特原油创一周新低凸显全球经济前景不确定性

，市场呼吁出台更多消费刺激措施。此外，中美贸易摩擦加剧的担忧依然存在。德国：12月Ifo商业景气指数恶化程度超出预期，反映出企业对未来数月的悲观预期，地缘政治不确定性和工业生产疲软为主要拖累因素。荷兰国际集团（ING）分析师指出，德国经济在2023年将连续第二年陷入停滞。美国经济数据与美联储预期美国11月零售销售增速超过市场预期，表现如下：经济指标表现主要驱动因素零售销售增速超预期汽车销售与线上销售增长尽管美国经济表现稳健，但市场依然预期美联储周三将降息25个基点。市场焦点在于美联储对于2025年货币政策路径的展望，尤其是在通胀压力持续的背景下。供应与库存动态美国库存数据：API原油库存数据将于周二公布，EIA报告将在周三发布。分析师预计上周美国原油库存将减少160万桶，这将是连续第四周去库存。哈萨克斯坦产量预期下调：OPEC+成员国哈萨克斯坦下调2024年产量预期至8780万吨，低于此前的8800万吨目标。欧洲制裁与俄油供应欧盟通过第15轮对俄制裁，针对俄罗斯影子船队和相关运输企业施加更多限制。此外，英国也加强了对涉嫌运输俄罗斯非法原油船只的制裁。此举可能影响全球原油供应动态。编辑总结与名词解释受德国和中国经济数据低迷的影响，市场对全球原油需求前景持谨慎态度。同时，OPEC+供应策略与欧洲制裁的影响，加剧了市场的不确定性。未来，美联储的利率政策及全球经济走势将持续影响油价表现。 WTI原油：美国西德克萨斯中质原油，是国际原油基准之一。布伦特原油：北海布伦特原油，是欧洲及全球市场的重要基准油价。 Ifo指数：德国商业景气指数，衡量德国企业信心与经济表现。今年相关大事件 2024年12月17日：德国与中国经济数据公布，全球需求担忧加剧，原油价格下跌。 2024年12月16日：欧盟通过第15轮对俄制裁，增加影子船队限制。 2024年12月10日：德国12月Ifo商业景气指数表现低迷，市场情绪受挫。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-19

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