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中国升级对美农产品关税反制措施，或提升国内农业景气度
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证券分析，本次中美双方加税等相关动作是中美贸易博弈阶段性升级的信号，在贸易战加剧背景下，市场风险偏好下降，防御需求增强，市场风格或有“高切低”需求。农业板块一方面从位置层面和预期层面看均处于低位状态，另一方面在关税不确定背景下，面临供给端扰动，景气度具备相对优势。在中美贸易战升级背景下，未来需关注进口替代、技术突破。通过生物育种前沿技术提高粮食单产，是支撑国家粮食安全、降低农产品对外依存度的重要措施，国内转基因商业化乘风而来，重点关注科研实力领先、具备转基因先发优势的优质种子企业。国信证券看好饲料白马海大集团与猪禽养殖龙头，超额盈利优势有望在关税背景下进一步凸显。国内饲料粮预计有望迎来涨价，其中，豆粕最为利好，其次是玉米。在饲料原料价格波动较大的情况下，一方面，对于饲料白马海大集团这种管理优秀的企业，将凭借更强的原料管控优势，拥有相较行业更好的单位超额盈利。其次，利好生猪和禽养殖龙头标的，饲料成本占养殖成本的比例较大，而养殖成本抬升有望加速周期的迭代，同时也利好养殖龙头企业的超额收益的表现。看好种业与种植板块，或迎粮价周期与转基因变革共振。从周期角度，种子具有粮价后周期的特性，玉米价格去年底以来已在收储提振下开启温和上涨趋势，后续基本面端亦有望供需逐步收缩，对美关税加征进一步抬升玉米进口成本，后续玉米价格有望维持上涨，将从周期景气上提振种业。从种业基本面来看，此前种业库存压力较大，已处于周期底部。其次，种业也是自主可控的重要一环，振兴种业也是国家重要战略，2025年中央一号文对种业重视程度亦升温。另外，具备土地资源的种植类上市公司也将受益粮价上涨。利好肉牛大周期，国内供给去化加进口收缩共振。一方面，国内肉牛行业产能出清，看好基本面反转；另一方面，美国牛肉进口量预计减少，2025年中央一号文已经重视牛羊产业纾困，未来海外牛肉总进口量预计也将迎来大幅度收缩。此外，相关肉牛标的公司估值都在底部位置，当前肉牛处于基本面反转加上市场情绪关注的启动阶段，对美进口牛肉加关税则进一步催化板块，看好未来肉牛产业链标的表现。
金融界04-07 09:29
全球资产抛售狂潮！日经225指数跌近9%，韩国KOSPI指数跌5%，机构：中国资产显示出一定韧性
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显示出一定韧性广发证券认为，与上一轮中美贸易摩擦（2018年开始）相比，中美当前境遇已“今时不同往日”。两次贸易战之初，中美形势异位，中国政策和资产价格都有更多腾挪的余地。展望来说，不可胜在己，若立于不败之地，先做好自己，一方面增加逆周期调节力度，另一方面加快新质生产力推进科技立国。可胜在敌，待美国国内压力明显增大后，再观察有没有谈判的机会。回到市场，A股可能逐步开始交易国内增加逆周期调节力度、科技立国自主可控、中美谈判等预期。结构上，围绕对冲关税的手段出发，梳理投资机会。中信证券指出，全球资本市场避险情绪升温，中国资产显示出一定韧性。美国新一轮关税范围力度全面超市场预期，新兴市场受冲击更大。政策公布后，美元指数走弱，10年期美债收益率从4.2%跳水至4.0%附近，全球主要股指纷纷下挫，越南胡志明指数当日收跌6.7%，美股两个交易日下跌约10%，相比之下A股的市场表现显示出一定韧性。高关税恐将美国拖入滞胀甚至衰退的泥潭。高关税大概率将推升美国当前来之不易的通胀水平，并有可能将美国经济拖入滞胀甚至衰退的泥潭，也将对联储政策带来扰动；另一方面，如果美股等资产出现大幅波动，特朗普调整关税执行节奏的可能性有待观察。外需冲击下政策发力对冲的必要性提升。3月制造业PMI数据显示，我国宏观经济或仍处在筑底阶段，政策的传导显效还需时间。在这一背景下，我国外需受到冲击，部分行业产能利用率可能进一步承压，政策发力对冲的必要性随之提升。2025年财政政策更加积极，持续用力、更加给力，为应对内外部可能出现的不确定因素，中央财政还预留了充足的储备工具和政策空间；商务部也于日前召开专题新闻发布会，介绍扩消费重点工作；除此之外还有一揽子已吹风但尚未正式落地的政策储备。对等关税后三个可能的演变阶段。1）流动性危机期：目前尚未确认出现，但应警惕后续出现的可能，美元流动性危机可能导致全球风险资产大跌，美联储介入释放流动性往往标志着流动性危机的结束，为包括A股在内的风险资产提供抄底机会；2）关税政策博弈期：预计至少持续2—3个月或将延续到下半年，不排除市场出现阶段性震荡，可根据自身风险偏好阶段性避险或中仓位参与高抛低吸；3）经济重构期：可能持续5年以上，在美国经济很可能陷入衰退的情况下，中国资产仍拥有跑赢的机会，关注内需刺激政策的出台确认，可能成为新一轮牛市行情起点。中短期聚焦关税免疫和绩优方向。1）全球面临新秩序的不确定性，重视红利资产配置价值；2）短期注意防范海外营收风险，全球竞争力可能转化为相对优势，中长期关注重点或移至“下沉市场”；3）受益于内需循环和供给优化，寻找绩优方向。
金融界04-07 08:50
十大券商一周策略：关税对指数可能是一次性冲击，围绕三大对冲手段梳理投资机会
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期，自主可控方向也走出了独立行情。本轮中美贸易摩擦面临升级，科技侧制裁或也将加码，中国核心产业的本土替代进程有望加速，自主可控方向的半导体设备与材料、芯片、军工、高端制造等分支有望走强。3、避险资产。随着贸易摩擦升温，全球风险偏好将系统性下修，避险资产成为资金共识，黄金价格或持续上涨；A 股以公用事业、银行为代表的核心红利资产具备韧性。4、反关税品种。关注农业、稀土等反关税品种。兴业证券：持仓可阶段性向低波红利、低位绩优等方向倾斜特朗普加征关税幅度超出市场预期，全球资产开启避险模式。往后看，随着各国陆续做出反制以及谈判进展，关税不确定性对市场的影响或将进入一个新的阶段。对于A股，短期关税不确定性冲击下，市场也难免出现波动。但立足中长期，我们认为当前无论是国内所处的内外部环境、潜在增量政策的储备，还是适应了上一轮贸易冲突后的出口结构优化，以及市场在心理上做好的准备、尤其是以DeepSeek为代表的科技突破对于信心的强化，均非2018年骤然遭遇贸易战时可比。一方面，参考2018-2019年的历史经验已经验证，中美关税冲突对股市的影响多为消息面的短期冲击。并且，期间随着谈判进程的推进，市场同样存在相机反弹的潜力。更重要的，则是当前无论是国内所处的内外部环境、潜在增量政策的储备，还是基于未来经济转型的战略诉求，相比2018年，本轮对于外部不确定性的应对都将更加具备信心和底气：首先，国内因素仍是决定A股走势的核心矛盾。与2018年“内外交困”的宏观环境不同，当下国内正处于内需接力、科技突破的阶段，将成为我们应对外部压力的信心来源。其次，面对外部的不确定性，当前国内依然有较为充足的政策储备进行对冲。此外，从外部环境来看，随着上一轮关税冲突后，中国企业积极寻求出口目的地的分散，叠加部分产品在全球出口市场的话语权进一步提升，我国当前面临的出口环境已然不同。而中长期，随着外部压力为我国发展内需和本土替代孕育良机，中美关税冲突更无法改变A股市场“以我为主”的大趋势。对于后续的应对，一方面，内需消费、自主可控等作为中长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点，有望成为市场聚焦的方向。另一方面，面对可能持续和反复的全球贸易谈判，短期仍需做好应对不确定性的准备，持仓可阶段性向低波红利、低位绩优等方向倾斜。分析师将红利资产划分为类债红利（电力、交运、运营商、银行等）、周期红利（煤炭、钢铁等）和消费红利（纺服、汽车、家电等），其中类债红利基本面稳定性更强、波动率更低，且与长债等避险资产收益率走势强相关，考虑到后续不确定性因素仍多，更适合作为底仓品种配置。信达证券：关税对指数可能是一次性冲击美国的对等关税政策，对全球经济政治格局影响较大，但对A股指数可能会是一次性冲击。A股牛市是股市政策和估值周期、房地产去杠杆周期、各行业去产能周期的共同作用的结果。出口的影响或没有想象得那么大。关税冲击会拉长始于去年10月以来震荡的时间，大概率不会直接终结牛市。未来1个月配置建议：银行钢铁建筑(海外经济敏感性低、国内政策敏感高和低PB修复) > 地产消费(国内稳增长力量估计还会继续发力) > 港股互联网（海外波动加大，中国资产配置意愿上升）。2024年10月以来的震荡期，市场风格偏向小盘低价策略，这种现象的一种解释是，流动性充裕但盈利较弱，所以投资者偏向博弈性风格。其实如果观察历次牛市（2005-2007、2014-2015、2019-2021），不管是否是盈利驱动的牛市，低价策略都容易在指数大幅上涨的后期至震荡初期有较强的超额收益。而一旦市场进入震荡期后期，低价策略大多会失效，指数新一轮中枢回升，大多不是由低价策略带动的。对于大小盘风格来看，牛市期间的每一次震荡，大概率是大小盘风格转变的拐点，震荡结束后，新的上涨波段大概率大小盘风格和之前不同。比如 2020年7-9月震荡期之前的4-7月，市场风格偏小盘，但2020年8-2021年初，风格转向大盘。2014年-2015年1月震荡期间的2014年9-12月，市场风格偏大盘，之后的2015年1-6月，风格转向小盘。站在当下来看，我们认为市场震荡末期，在新一轮上涨之前，大概率会提前观察到风格转向大盘。建议成长内部转配港股互联网，价值内部关注指数权重（银行）、破净类价值股（钢铁）。
金融界04-07 07:40
彭博分析：为何中国敢对特朗普关税进行全面报复，看这几个图表就明白了
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是气候变化和能源问题，他在文章中分析了中美贸易变化给关税战带来的形势变化。贸易战中有句常见的格言：最好的报复就是根本不进行报复。毕竟，这种冲突本身就是适得其反的。对进口商品加征关税，只会增加本国消费者的成本，远远抵消本地生产者因支出转移而获得的价格优势。最好的做法就是在这场经济自残的对抗中保持超然，无论你受到多大挑衅。对大多数经济体来说，确实如此——但中国可能是一个罕见的例外。中国宣布对所有美国商品加征34%的进口税，这是对特朗普上周三早些时候关税攻势的回应。原因在于，这个世界上最大的制造国经过几十年的发展，已经打造出一个在很大程度上可以避免因自身贸易行为引发反噬的经济体系。看看中美两国之间的主要贸易商品就明白了。美国从中国进口的大宗商品，基本都是在沃尔玛、购物中心或者Amazon.com上能看到的东西：智能手机、电脑、游戏机、家具、玩具和衣服。对这些商品加征54%的关税，正如特朗普所做的，美国消费者很快就会有所感受。而反方向的贸易流动则截然不同。中国从美国进口的大多数商品都是制造业的中间产品，普通消费者几乎不可能接触到，比如液化天然气和原油、硅芯片和芯片制造设备、飞机引擎和塑料。唯一的真正例外是汽车——而考虑到美国汽车产业在中国的竞争力极为薄弱，清除别克、雪佛兰和福特在中国大陆残存的市场份额，几乎可以说是一种“安乐死”。图表中的白色、灰色和蓝色柱状的相对大小也说明了一个重要问题。中国在美国商品进口中占据相当主导的地位，使得美国消费者难以轻易转向其他供应商。而相较之下，美国在除喷气发动机和大豆之外的几乎所有主要产品类别中，都是中国的次要供应国。而中国出口市场则广泛且多样化，即使失去美国市场，也有替代空间，这在第一张图表中相对较大的蓝色柱状中得到了体现。这是在评估双方是否具备长期贸易战承受能力时的重要因素。特朗普的关税措施主要打击的是普通美国民众和选民，而他们已经经历了四年的超目标通胀，目前利率也接近近二十年来的最高水平。中国加征的关税将打击的，是完全不同的群体——这些企业正处于连续第三年的生产者价格通缩中，基准贷款市场报价利率也处于有记录以来的最低水平。即便是消费品价格，目前也在下降。这意味着，中国已经有相当的经济“松动空间”来应对关税带来的供给侧冲击，而美国经济却已处于紧绷状态。即使中国企业因为关税压缩利润空间而感受到经济压力，他们也不太可能提出抱怨。马云如何，在2020年一次批评国际金融监管的演讲后，几乎从公众视野中消失了近五年，当地官员似乎将这番言论解读为对他们处理支付宝母公司蚂蚁集团问题的批评。对习近平来说，特朗普的“自残行为”正是机会。中国可以把自己塑造成比美国更能代表基于规则的国际秩序的国家，更是对全球85%不在美国势力范围内的经济体来说，更友好的贸易与投资伙伴。这将让取代美国成为世界主导力量的目标更具现实可能。自2018年特朗普首次发动贸易战以来，两国一直在推进“脱钩”，但中国做得更为有效。以出口占比来看，美国在中国出口中的占比下降了6.6个百分点，至17.2%；而中国在美国进口中的占比仅下降了4个百分点，至18.5%。此外，习近平正借此时机与其他贸易国家加强联系，而特朗普政府却对其盟友加征的关税几乎和对中国一样严厉。如果想阻止中国通过与其他国家建立更紧密的联系，比如在《区域全面经济伙伴关系协定》这样的东亚多国经济集团中扮演关键角色，从而巩固自身地位，那么特朗普的关税计划无疑是最糟糕的策略。中国经济当前确实存在问题，但国际贸易并不在其中。如果世界真的进入一场长期的贸易战，中国已经完成自我加固，而特朗普面对的，是一个更强劲的对手。来源：加美财经
加美财经04-07 00:00
特朗普在豪赌美国国运！我们该如何应对？
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大，科技与消费板块跌幅特别明显。港股对中美贸易动态太依赖了，关税政策直接威胁到它的转口贸易地位。不过要是中国反制措施能聚焦内需提振和区域合作，比如推动中日韩自贸区，那港股在短期震荡之后，还是有修复机会的。 A股则是内需韧性和外部压力在博弈。从4月2日到4日也受挫了，上证指数与深证成指跟着全球市场下行，但跌幅相对温和，还是有点韧性的。 A股受关税影响主要是通过出口链传导，不过人民币汇率稳定和黄金下跌表明国内流动性没受到明显冲击。市场对特朗普政策的看法也不太一样，有的投资者觉得这只是短期扰动，有的则担心长期通胀压力。面对这样的市场情况，咱在美股、港股、A股的投资策略也得调整。美股短期内，咱得谨慎点，别去追高估值科技股，像纳斯达克那些成分股，风险有点大。可以多关注防御性板块，比如公用事业、医疗保健，还有抗通胀资产，像能源、黄金ETF。中长期来看，如果关税持续推高物价，美联储可能被迫降息，到时候可以配置长久期美债，还有受益于低利率的房地产投资信托基金（REITs）。（如下图：有数据显示标普500往往会领先于美国GDP半年见底）港股呢，短期内先减持出口导向型股票，比如电子制造、航运这些，增持内需驱动的消费品与金融板块。中期可以关注科技股回调后的买入机会，特别是与AI相关的企业。 A股短期配置低估值蓝筹股，比如银行、基建、医药等能防御市场波动，题材炒作则可能有农业稀土等反制概念、国产替代、中国优势产业、甚至美国本土产能等。中长期考虑跟消费内需和硬科技的核心标的。但是正如我们节前在圈子提示的整体还是减仓回避风险为主，短线题材炒作小仓低频交易，中长线配置则要等局势较为清晰先： “疾风暴雨特朗普关税大超预期，警惕全球经济衰退!昨晚特朗普4.2关税落地，加征幅度大超预期，真执行下来会把全球经济拖入衰退境地，对应的权益资产整体都利空，今天市场低开不可避免，尤其是出口链和在越南建厂转出口的冲击更大，虽然自主可控、反制概念和药品看似短期利好炒作，但是无法对抗整个市场风偏下跌，整体还是降仓位防守为主。当然后续经济和市场中长期走势具体还要看各国反制报复措施和谈判情况，以及国内对冲政策力度。” 最后再聊聊中国反制后的市场风险和应对办法。中国可能采取的反制措施，短期会针对美国商品加征对等关税，像农产品、能源这些，同时加速出口多元化，开拓“一带一路”市场。中长期会通过减税、基建投资来提振内需，推动人民币国际化，还有加强区域经贸合作，比如中欧、中日韩自贸区。这里面也有一些市场风险，关税可能会推高进口成本，导致国内物价上涨，考验咱们货币政策的平衡能力；美国需求萎缩可能拖累出口型企业，不过“一带一路”国家的真实需求也能检验咱们出口企业的韧性；要是全球避险情绪升温，短期资本流出压力可能会加大，这里主要关注汇率和港股变化了。同时清明假期，全球各大股票市场、包括多个大宗商品品种下跌幅度较大，下周一要提防流动性风险导致的衍生品市场的“踩踏风险”，股票市场则需关注港A的抗跌能力，整体还是谨慎为妙。作为投资者，咱得分散配置资产，多买点黄金、国债等避险品种，同时关注政策受益板块，像海南自贸区、内需改善这些。从政策层面来说，国家得加大改革开放力度，释放内需潜力，以不变应万变，用战略定力来应对外部不确定性。特朗普的对等关税就是一场高风险豪赌，未来18个月结果就会显现，成了就能重塑美国经济版图，要是失败，那可就陷入通胀和报复的恶性循环了。对中国来说，这既是挑战，也是百年未有之大变局下的机遇。美股、港股、A股在短期震荡中都各有风险和机会，咱们得关注和把握好政策方向和内需潜力。欢迎大家扫码添加小助理企微，加入训练营帮助大家识别市场风险，找到机会转折点：加企微后，回复“领取题材体验福利”，可免费获得4月份财报日历、4月财经大事件月历、反制概念股、医药股等资料，并且可获赠7天《题材王中王朋友圈》训练营体验权益（每人限领一次，先到先得）
格隆汇04-06 18:00
特朗普关税风暴重创全球市场！美股蒸发3万亿美元，恐慌指标逼近“全面失控”
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、资金快速再配置、市场风险加速定价。若中美贸易战继续升级，或将成为压垮市场信心的“最后一根稻草”。
Dan197704-05 04:05
【原油收评】中美关税激化全球衰退预期，油价崩跌近8%，逼近疫情低位！
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宣布对美商品加征34%报复性关税，加剧中美贸易战升级，引发市场对全球经济衰退的深度担忧。#原油收评# 布油跌破66美元，美油逼近60美元关口截至发稿，布伦特原油（Brent）下跌 7.06%，报每桶65.19美元。（图源：FX168） WTI原油（西德克萨斯中质原油）大跌 8.01%，至 61.59美元。（图源：FX168）两大基准原油价格本周累计跌幅将创下两年多来的最大单周跌幅。中国加征34%新关税，贸易战升级引爆市场恐慌中国宣布自4月10日起，对所有美国商品加征34%关税，作为对特朗普本周提高全球关税至百年高位的回击。中美之间的全面“关税对垒”已导致：原油、天然气、大豆、黄金等大宗商品集体跳水；全球股市遭遇连续下跌；摩根大通（J.P. Morgan）将全球衰退概率预估从 40%上调至60%。 OPEC+提前增产，雪上加霜产油国组织OPEC+宣布将提前实施增产计划，计划5月将每日原油产量增加至 411,000桶（原定为135,000桶），进一步加剧市场供需失衡。与此同时，里海石油管道公司（CPC）确认，俄罗斯法院裁定黑海出口设施维持运作，避免哈萨克斯坦原油出口中断，对油价也构成压制。分析师预警：美油短期或暴跌至50美元区间 United ICAP能源策略师Scott Shelton警告称：“市场或正逼近WTI的合理估值……我认为在当前环境下，油价可能快速跌至中高50美元区间。” 鲍威尔发声：关税通胀或“超预期”，美联储陷两难美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）周五表示，特朗普的新一轮关税“超出预期”，其带来的通胀与经济增长放缓问题或同样超预期，这将为货币政策决策增加巨大不确定性。华尔街下调油价预期，高盛、汇丰齐唱空高盛将其2025年12月布油和美油目标价分别下调 5美元，至 66美元和62美元；油研主管Daan Struyven警告称：“油价预期下行风险更大，特别是2026年，因衰退与OPEC+供应压力并存。” 汇丰银行也将2025年全球石油需求增长预期由每日100万桶下调至 90万桶。油市风暴远未结束，全球衰退担忧主导资产定价尽管特朗普将石油、天然气与成品油排除在关税清单外，但关税政策本身已点燃通胀、放缓与全球资本避险链条，对油价形成系统性压制。当前，油市正遭受政策不确定性+供应增长+需求预期下修三重打击。
Peng04-05 01:43
【欧股收评】中美“关税战升级版”引爆全球衰退预期急剧升温，欧股暴跌创疫情以来最惨一日
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版”引爆欧股危机，全球资本避险潮加剧中美贸易战不断升级，已不再是单一双边冲突，而是演变为全球市场的系统性风险源。欧洲市场因出口依赖度高、企业利润边际脆弱、央行政策空间有限，正成为本轮冲击中的“重灾区”。投资者需关注接下来的关键变量：欧央行是否紧急降息；欧洲是否出台经济刺激配套方案；其他经济体是否加入对美反制阵营。
埃尔瓦04-05 01:18
血流成河！中国反制关税引发市场连锁抛售，金价自高位跳水近120美元
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于市场流动性压力与降息时点推迟预期，但中美贸易战升级、全球衰退忧虑未消，黄金作为战略避险资产的价值依然被看好。若美联储年中开启降息周期，加之地缘政治与通胀风险叠加，黄金二季度再创新高的可能性依然存在。市场短期震荡，或正为多头提供新的入场机会。
Linlin04-05 00:24
中国重拳反制特朗普关税：34%加税与稀土管制震撼全球
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暴跌4.8%。 2025年3月15日：中美贸易摩擦升级，稀土概念股初现异动。国际投行与专家点评 “中国反制将重击美国供应链，衰退风险逼近60%。”——Jan Hatzius，高盛首席经济学家，2025年4月4日 “稀土管制短期推高价格，美国企业需加速替代。”——Patrick Wood，摩根士丹利分析师，2025年4月4日 “关税战进入白热化，全球经济或陷滞胀。”——Jay Bryson，富国银行经济学家，2025年4月4日 “市场恐慌过度，但长期调整不可避免。”——Bruce Kasman，摩根大通经济学家，2025年4月4日 “中国组合拳精准有力，贸易博弈升级。”——Helima Croft，RBC Capital策略主管，2025年4月4日来源：今日美股网
今日美股网04-05 00:10

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