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押注英伟达“愚蠢且危险”？！高盛顶级分析师：正在等待人工智能泡沫破裂

科技股周三因担心芯片制造商将进一步卷入中美贸易战而大跌，但它们仍保持在历史高位附近。自 2022 年 10 月触底以来，标准普尔 500 指数近一半的涨幅集中在六只股票上：苹果公司、微软公司、英伟达、Alphabet Inc.、亚马逊公司和Meta Platforms。仅英伟达一家，今年的市值就增加了近 2 万亿美元，仍然是华尔街最受欢迎的股票之一：64 位关注这家芯片制造商的分析师仍然建议客户买入该股——即使今年以来股价已上涨近 140%。只有一位分析师建议卖出。（图源：彭博）不过，到目前为止，所有人工智能投资的回报相对有限。过去四个季度，微软、Alphabet、亚马逊和 Meta 共计投入了超过 1500 亿美元的资本支出，其中大部分用于计算能力，以训练自己的大语言模型和为客户运行工作负载。微软一直在其产品线中注入 OpenAI 的技术，该公司今年 4 月表示，在其第三财季，Azure 和其他云服务的销售额增长了 31%，而人工智能服务为其贡献了7 个百分点，但并未透露具体金额。亚马逊今年的预计销售额将超过 6000 亿美元，该公司仅表示其人工智能业务的“收入运行率达数十亿美元”。在 Alphabet 的第一季度财报电话会议上，首席财务官露丝·波拉特 (Ruth Porat)承认“人工智能对谷歌云收入的贡献越来越大”。对于像亚当·戈尔德(Adam Gold)这样的最大持仓是英伟达股票的多头来说，关注这些数字有些为时过早。这位 Katam Hill 首席投资官指出，像 Meta 这样的公司（不向用户收费）已经通过使用人工智能来改进广告投放和参与度算法，实现了销售增长。 “他们是世界上最聪明、最优秀的资本配置者，”他说。“他们正在建设这些数据中心，以推动未来几年的盈利能力。” 对于云计算巨头的一些客户来说，收益并不明显。今年 5 月，Salesforce Inc.股价大跌，原因是这家软件公司预计季度销售增长将创历史新低，尽管该公司长期以来一直宣称人工智能有潜力提高销售。根据总部位于旧金山的 Lucidworks 进行的一项调查，不到一半投资人工智能的公司尚未获得可观的回报。泡沫或很长时间才能破灭科维洛怀疑大多数人永远不会这样做。他曾在 SG Cowen 和 Smith Barney 工作过一段时间，自 2000 年加入高盛以来，一直关注着科技行业的起起落落。他专门研究半导体设备公司，年复一年地获得该行业顶级分析师的奖项，之后于 2015 年晋升为该公司的美洲股票研究总监。他预计未来几年人工智能基础设施投资将达到约 1 万亿美元，为了获得足够的回报，公司需要能够使用它来解决日益复杂的任务。在他看来，人工智能已经显示出使编码等一些工作变得更加高效的前景，但还不足以证明其花费的合理性。科维洛表示，如果未来一年半内重要用途还未显现，股市形势就会逆转。不过他认为目前还未到达那个阶段，持续扩张很可能会继续推动投资者购买 Nvidia 等股票。他说：“过去 30 年我学到的最重要的教训之一就是，泡沫可能需要很长时间才能破灭。”

Peng2024-07-18

FX168日报:黄金创新高后深度回调！特朗普要台湾付“保护费”芯片股暴跌日元大涨逾200点

日)，华尔街创纪录的涨势遭遇挫折，因对中美贸易紧张局势可能恶化的担忧打击了芯片公司的股票。这拖累指数跌至数月来最糟糕的一天。道琼斯指数收盘上涨243.60点，涨幅0.59%，报41198.08点；标普500指数收盘下跌78.49点，跌幅1.4%，报5588.27点；纳斯达克综合指数收盘下跌511.53点，跌幅2.76%，报17997.81点。周三，欧洲股市收盘走低，延续前两个交易日的负面情绪，科技股暴跌。斯托克600指数暂时收盘下跌0.48%，收报514.83点。该地区大多数主要交易所下跌，各板块涨跌互现。英国富时100指数收涨0.28%，收报8187.46点；德国DAX指数收报18437.3点，收跌0.44%；法国CAC 40指数收报7570.81点，收跌0.12%；意大利富时MIB指数收报34379.64点，收涨0.03%；西班牙IBEX35指数收报11105.2点，收涨0.13%。商品市场因市场乐观期待美联储9月启动降息，同时美元疲软提振黄金需求，金价周三纽约时段早盘一度触及2483.69美元/盎司，创下纪录高位。 High Ridge Futures另类投资与交易总监David Meger表示：“市场认为，现在越来越接近美联储降息时间点，且美债收益率预期持续缓慢下滑，加上美元走软，这些是黄金此回涨势背后的动力。” 越来越多美联储官员表示，在今年稍早的数据高于预期之后，他们越来越相信通胀将坚定返回美联储的目标。但金价在创下历史新高后大幅下滑，最低跌至2451.42美元/盎司。截至周三收盘，现货黄金下跌10.16美元，跌幅0.41%，报2458.54美元/盎司。 FXStreet分析师Christian Borjon Valencia指出，在北美市场稍早金价升至2483美元/盎司的历史高位后，投资者获利了结，导致金价大幅回落。白银方面，现货白银周三收盘暴跌3.01%，报30.29美元/盎司；盘中银价最低跌至30.03美元/盎司。原油方面，美国WTI原油期货周三收高2.5%。美国原油库存大幅下滑与美元走软，使油价得到提振。纽约商品交易所8月交割的西得州中质(WTI)原油期货价格周三收涨2.09美元，涨幅超过2.52%，收于82.85美元/桶。 9月交割的布伦特原油期货价格价格上涨1.35美元或1.6%，收报85.08美元/桶，自前一日触及的1个月低点反弹。周三美国能源信息署(EIA)报告称，截止7月12日当周美国原油库存减少490万桶，降幅远高于分析师平均预期的30万桶。此外，美元走软也帮助支撑油价，此前美元兑一篮子其他主要货币跌至17周低点。美元走软可以使以美元计价的大宗商品（如石油）对其他货币的持有者更便宜，从而提振对石油的需求。周四(7月18日)关注重点（北京时间）： 14:00 瑞士6月贸易帐 14:00 英国5月三个月ILO失业率 14:00 英国6月失业率 14:00 英国6月失业金申请人数 20:15 欧洲央行公布利率决议 20:30 美国至7月13日当周初请失业金人数 20:30 美国7月费城联储制造业指数 20:45 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会 22:00 美国6月谘商会领先指标月率 22:30 美国至7月12日当周EIA天然气库存更多重要事件请点击此处

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tqttier2024-07-18

【美股收评】科技股重挫华尔街一片哀嚎，道指却续刷盘中新高

日)，华尔街创纪录的涨势遭遇挫折，因对中美贸易紧张局势可能恶化的担忧打击了芯片公司的股票。这拖累指数跌至数月来最糟糕的一天。道琼斯指数收盘上涨243.60点，涨幅0.59%，报41198.08点；标普500指数收盘下跌78.49点，跌幅1.4%，报5588.27点；纳斯达克综合指数收盘下跌511.53点，跌幅2.76%，报17997.81点。（来源：FX168）（来源：FX168）市场焦点：芯片公司市场关注的焦点完全集中在芯片公司上。彭博新闻报道称，如果荷兰阿斯麦和日本东京电子等公司继续向中国运送先进的半导体技术，拜登总统将考虑实施最严厉的贸易限制，芯片公司股价应声大跌。美国政府以安全问题为由，阻止中国获取先进芯片及其制造设备，并敦促其盟友效仿。尽管阿斯麦公布春季销售额达到预期范围的高位，但该股仍下跌了12.74%。与此同时，东京电子的股价在东京下跌了7.46%，使其全年涨幅缩减至32.2%。另一家大型芯片公司台积电也备受关注，根据彭博社发表的采访记录，特朗普表示：“台湾应该向我们支付国防费用。”“台湾夺走了我们的芯片业务。”台积电美股下跌近8%。此次事件影响到了全球芯片股，其中包括今年在华尔街表现最亮眼的美国芯片公司。人工智能技术的狂热英伟达股价下跌6.62%；超微半导体公司下跌10.21%；博通下跌7.91%。板块轮动：科技股回落因为对大公司风险的担忧盖过了最近几天推动股市上涨的降息预期。这些担忧拖累了重量级股票。明星股份Alphabet、亚马逊、苹果、Meta Platforms、微软、英伟达和特斯拉“七姐妹”全军覆没，均出现下跌。大型科技股持续回调，拖累标普500指数和纳斯达克指数。这标志着今年科技股在人工智能热潮中狂飙之后的转折。这种轮换发生之际，交易员们对降息变得更加乐观，降息将有利于小型股和融资成本较高的公司。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，联邦基金期货交易意味着美联储在9月份降息的可能性很高。 IG North America首席执行官 JJ Kinahan表示：“市场不可能仅靠少数几只股票就无限期地走高。” Horizon Investments研究和量化策略主管Mike Dickson表示：“人们实际上只是抛售一些超级大盘股，获利回吐，然后买入一些周期性更强的公司股票。如果这种情况持续到盈利，我不会感到惊讶。” 其它焦点个股强生公司股价今年迄今一直下跌，但在最新季度利润超过分析师预期后，该公司股价上涨3.7%。美国合众银行今年的表现也落后，但在利润和收入超出分析师预期后，该行股价上涨4.4%。廉价航空公司精神航空下调了第二季度的收入预期，股价下跌11.4%。该公司表示，其机票以外的费用收入低于预期。联合健康集团股价上涨逾4.4%，延续周二的涨势，华尔街对其强劲的盈利报告进行了上调评级。

Sissi2024-07-18

李迅雷：当前面临的主要风险有三个，都是由有效需求不足导致的

，房价和股市都出现了调整。2018年，中美贸易战爆发，股市下跌，此时应该购买“自己买不到的东西”，如核心技术、专利或新兴产业相关资产。当时茅台酒价和股价都在回升，具有投资价值。在当前阶段，李迅雷认为未来的资产配置应以收益稳定、分红率相对较高的低风险资产为主，如国债、权益类资产里的央企、大市值高分红的股票或黄金。他指出，目前我国的总资产过剩，房地产核心城市的租售比偏低，租金回报率低，资产过剩使得人们更加追逐低估值、高分红的资产，更加注重避险。在这一轮房地产调整过程中，大家对于避险性的需求和确定性的追求大幅提升。当然，当高风险资产下跌到一定程度后，也会具备配置价值，但不要用太短视的心态来看待这一轮长周期的调整。对于白酒行业，尤其是高端白酒，李迅雷表示要谨慎。高端白酒跟周期密切相关，当周期下行时，商务活动减少，老百姓对未来的收入预期降低，会更倾向于高性价比的消费。例如日本当年房地产泡沫破灭后，优衣库等非名牌消费明显上升。而且，2021年后，高端白酒的市场价格开始下滑，与房地产周期几乎一致。过去的逻辑发生了变化，过去人口红利多，资产短缺，可以配置高风险、高成长类资产，但现在更多要配置低风险或避险性资产。产能过剩和有效需求不足在观察上半年经济运行数据时，李迅雷关注到国家统计局的数据显示投资和消费在恢复，出口增速也比往年高，但结构上存在问题，供给端增长快，需求端增长慢，部分行业产能过剩问题未得到有效解决。此外，他还关注了财政部1 - 5月份的数据，财政收入增幅下降，反映出经济增长质量有待提高。同时，上市公司的盈利状况也不理想，盈利增速明显下降。李迅雷认为，目前中国经济的主要压力集中在产能过剩。国内制造业的增加值占全球31%，消费只占13%，比例明显偏低。提升居民收入、调整经济结构是经济转型的关键因素。他很早就关注到有效需求不足的问题，中国经济增长主要靠投资拉动，如修高速公路、高铁等，实际增加的是供给，需求端用得较少。他通过调研发现，中国有6亿人还没有坐过抽水式马桶，这说明不是没有需求，而是缺乏有效需求。中国的消费弱，如奢侈品消费减少，茅台酒、瑞士名表、名车、古玩艺术品、字画等价格下跌，都是房地产周期见顶回落的迹象。要改善这一问题，需要进一步提升居民收入，调整经济结构，2021年的中央经济工作会议明确提出把恢复消费和扩大消费放在首要位置。对于解决产能过剩和有效需求不足的问题，李迅雷认为这是一个长期问题，需要一个化解的过程。要进行财税改革，多渠道增加居民收入，解决地方政府债务压力，扩大国债发行规模，弥补民生缺口，改善有效需求不足的问题。同时，要降低利率水平，目前居民存款接近145万亿，大量资金存在银行定期储蓄，没有发挥应有的作用，降息对于早日走出当前经济周期有一定意义。虽然降息在经济下行时的作用不如财政政策直接，但还是有一定作用，如降低房贷利率有利于房地产融资和结构性问题的改善。市场经过多年调整，正在酝酿各方面机会李迅雷年初预测2024年的机会会大于风险，他认为虽然现在投资者预期偏弱，但在大家一致预期偏弱的时候，机会可能也会出现。中国的基本面与当年的日本相比有一定优势，体制和政府财力决定了我们应对周期的能力较强，应该看到其中存在的结构性机会。A股市场上国企占比较高，提高国企的运营效率对A股市场是利好，今后的并购重组机会也会比较多。总体来看，市场经过多年调整，正在酝酿各方面的机会。关于中企出海，李迅雷认为现在不是最佳时机，因为人民币汇率这两年略有下调。出海反映出国内企业生存环境内卷比较厉害，虽然在具体细分行业里有机会，但总体优势不如当年日本大型企业出海的时候，当年日企出海既有制造业的领先优势，又有日元升值的优势。当前面临的主要风险有三个，都是由有效需求不足导致的，分别是地方政府债务风险、房地产风险和中小金融机构的风险。这些风险直接接触市场，中国经济的结构性问题在经济高增长阶段已经埋下，当经济增幅回落，诸多问题就会显现出来。房地产的调整还会持续，地方债务压力依然存在，当PPI持续下行，今后几年可能会面临银行大幅加速的收缩过程。在当前经济增速放缓的形势下，李迅雷认为要降低投资回报预期。民营GDP增速下降，国内资金充裕，但要让大家的风险偏好上升，需要消除投资者的担忧。例如，二十届三中全会提出要构建高水平社会主义市场经济体制，政策层面可以更加积极，处理掉过去不该有的担心。对于房地产，李迅雷认为虽然其在家庭资产中占比非常高，且存在问题，但要随便用一个资产取代也不太现实。房地产是一柄双刃剑，在房价涨时对经济有推波助澜的作用，在经济下行时也对经济下行起到推波助澜的作用。当大家感受到楼市机会较少时，才会去配置一些原来不敢配置的资产。房地产还是有一定的结构性机会，虽然在房价整体下跌的趋势下，一线城市避免不了房价下行，但房地产跟人口迁徙有关，人口区域的流动会带来结构性机会。

金融界2024-07-17

天风证券：给予常润股份买入评级，目标价位25.0元

有量增速放缓风险；原材料价格波动风险；中美贸易摩擦加剧风险；人民币升值产生的汇兑损失风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，光大证券贺根研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.85%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.49亿，根据现价换算的预测PE为7.52。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-07-14

中国推进全球南方国家贸易关系？印尼：准备对华廉价产品征收100-200%关税

6月28日表示，这些措施将帮助印尼减轻中美贸易战的影响。他表示，新的针对中国的关税将在相关法规发布后生效。他补充说，由于美国已经对进口陶瓷和服装征收关税，印尼也可以采取同样的措施，以确保其小型制造商能够生存和发展。印尼的新关税与中国推进其全球南方战略的计划相吻合，该战略依靠东南亚、非洲和南美洲的新兴市场来吸收在持续的中美贸易战中面临美国贸易壁垒的中国商品。据印尼贸易部外贸司司长 Budi Santoso周一(7月1日)表示，当地纺织协会已请求政府介入，因为廉价产品的大量涌入据称损害了他们的业务。他说，印尼贸易保障委员会正在调查此事，并将在适当的时候向政府报告。印尼工会联合会(KSPN)主席里斯塔迪上个月表示，由于国内市场进口商品的大量涌入，当地纺织制造商关闭了工厂，今年至少有13800名纺织工人被解雇。他说，实际裁员人数可能高达50000人。里斯塔迪表示，此次关闭潮主要是由于今年早些时候法规变化引发的，该法规放宽了对成衣的进口限制。根据印尼中央统计局的数据，这个东南亚国家与中国的双边贸易额将从2022年的1491亿美元下降14.7%，至2023年的1271亿美元。同期，中国对印尼的出口额从713亿美元，下降至622亿美元，降幅为12.8%；中国从印尼的进口额从777亿美元，下降至649亿美元，降幅为16.5%。印尼对华贸易顺差从2022年的64亿美元，萎缩至去年的27亿美元。印尼对华出口包括阿瓦鲁特(一种镍铁合金)、褐煤、煤炭和棕榈油等原材料。中国对印尼的出口产品包括广播设备、电话、电脑、建筑卡车、铁条和电器。去年中国对印尼出口了价值约5亿美元的玩具、价值10亿美元的鞋类、价值25亿美元的纺织品和价值4.3亿美元的陶瓷产品，这四类轻工产品约占中国对印尼出口总额的7%。印尼贸易部国家出口发展局局长迪迪·苏梅迪(Didi Sumedi)在年初表示，印尼的目标是今年将对华出口额提升至650亿至700亿美元左右。中国领导人6月28日在北京举行的纪念和平共处五项原则发表70周年大会上发表演讲时指出，发展中国家应该“共同努力做维护和平的稳定力量，为解决国际争端贡献力量”。他表示，和平共处五项原则是中国倡导的，目的是保护小国、弱国的利益和追求不受强权政治的侵害。

圈内人2024-07-04

拜登退选可能性大增？市场震荡不安

系上。若拜登退选，市场将重新评估未来的中美贸易政策走向，这将对全球贸易环境产生重大影响，进而影响相关企业的业绩表现。三、企业税改计划的变数拜登政府提出的企业税改革方案，包括提高企业税率和加强税收征管，是其经济政策的重要组成部分。拜登退选可能导致这些税改计划搁浅或被重新审视，进而对企业盈利能力和股市估值产生重要影响。同时，特朗普的强势回归可能带来一系列政策变革。贸易政策：特朗普计划对全球商品加征10%基准关税，特别是对中国商品加征高达60%的关税，以保护美国产业。税收政策：提议进一步降低企业所得税率从21%降至15%，延续其减税路线。投资政策：支持基建投资和美国制造业，推动高科技领域发展。移民政策：倾向于技术移民，同时严格限制非法移民。能源政策：支持传统能源产业，可能重新开放石油和天然气勘探。特朗普的政策可能导致经济增长放缓，增加就业市场压力，同时推高通胀率。当然，减税可能提振企业盈利，但也可能加剧财政赤字。从资产类型来看乐观与悲观交织不同的市场参与者对拜登退选的预期存在分歧。部分乐观者认为，拜登退选可能带来新的经济政策机遇，特别是在推动经济增长和创新领域。而悲观者则担心政治不确定性增加，将导致市场波动加剧，投资者信心受挫。拜登是否最终退选，将取决于多方面因素，包括其健康状况、党内支持以及公众舆论。在此期间，市场将保持高度敏感，任何相关消息都可能引发新的波动。投资者需密切关注事态发展，并做好相应的风险管理措施。 $标普500(.SPX)$ $标普500ETF(SPY)$ $纳指三倍做多ETF(TQQQ)$ $纳指三倍做空ETF(SQQQ)$

老虎证券2024-07-04

中国“封禁”比特币错失良机？香港科大汪洋：国企应入股挖矿公司控制资本外流美国

到，数字货币的发展是不可避免的趋势，在中美贸易战背景下，纯数字资产市场如比特币将继续存在并扩展。他强调，未来经济的前景需要与实体经济相结合，这是一个刚性需求。 “我曾与一位政府官员交流，了解到某政府委员会的成员名单上有近50人，美国有个研究说如果一个委员会超过7个人的话，每增加一个人，他的效率降低15%，50个人的话你的效率就是0.85的43次方几乎是0。因此，我认为我们需要改革，避免形式主义。” 他认为，未来的发展需要更多前瞻性的思维，特别是在如何将去中心化技术与监管在链上无缝衔接的问题上。他指出，这既是一个具有挑战性的方向，也是香港需要探索的领域，以确保数字经济与实体经济的监管共享能够实现。而他也表明，过去在中国实行的清退挖矿，就是一个对去中心化技术实施错误方针的政策案例。汪扬在演讲中指出了禁止挖矿错失良机，认为这种做法只会挖矿的成果穗给其他国家，导致税收损失。过去他也曾提议中国国企入股矿场，这样既能增加税收，还能更有效地管理和监控挖矿活动。 (来源:Twitter) 他展望称，在未来三年内，中国可能会重新评估并采纳数字资产，以适应全球经济和技术发展的需求，最后有可能走向现实世界资产代币化(RWA)。 “我认为完全禁止挖矿是一个非常不明智的做法，因为最终的结果是把挖矿的人赶到美国去，或者是其他地方。美国媒体曾发表文章称，这是40亿美元的税收红利，因为这些人到美国后，为美国贡献了税收，”他说道。 “我当时就说你不要把他们赶走，与其担心资金外流等问题，不如让国企去挖矿或者国企入股。” 延伸阅读：特朗普可能当选美国总统，中国是时候考虑“解封”加密货币挖矿！

圈内人2024-07-03

对中美担忧激增至93%！调查：抛开贸易争端不谈，中国企业仍致力于美国市场

这些结果突显了复杂的政策环境和由持续的中美贸易紧张局势影响的敌对公众情绪，”报告说。调查还指出，具有挑战性的市场环境对中国企业的盈利水平产生广泛影响，企业去年面临“显著的业绩下滑”，类似于2020年冠状病毒大流行期间的情况。越来越多的公司报告收入下降，尤其是那些大幅下降超过20%的公司。这类公司从2022年的13%上升到2023年的21%。美国中国总商会主席、美国中国银行总裁兼首席执行官Hu Wei呼吁中美两国企业加强协调，减少贸易摩擦和政策壁垒。 “从长期来看，贸易和投资一直是中美关系的基石，”他说，并补充道，尽管存在各种不确定性，中国仍是美国的第三大贸易伙伴和最大的进口国。

超启2024-06-26

为什么整个市场都在等降息这个利好？最快何时降息？

4、全球经济环境：全球经济成长放缓，中美贸易战等国际事件对美国经济产生了负面影响。这些国际因素增加了经济的不确定性，迫使联准会采取降息措施来保护国内经济。总结来说，以FOMC 的几个关键数据来看，GDP 下降、CPI 下降、通膨率下降、失业率上升、非农数据上升，都会提升降息的可能性。截止年底为止，今年还有四次FOMC 会议，分别在7 月、9 月、11 月和12 月。今年降息的可能性和时程根据最新一次的FOMC 结果，市场预估2024 年可能只会降息一次，至多两次且不会超过两次，值得注意的是上次会议有近半数官员预期今年至少降息三次，而这次没有人持相同看法。而2025 年预期降息4 次，高于先前预期的3 次。大多的预测是：最快9 月开始降息。降息对加密货币市场的影响普遍预期，降息可能会让资金加速流入加密货币市场。因为降息会导致传统金融市场像是存钱在银行或国家债券的回报率下降，因此投资者可能会寻求更高回报的投资管道，加密货币因此成为一个有吸引力的选择。比特币等加密货币再加上ETF 的推波助澜，可能有更多的资金流入，推动价格上升。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。来源：金色财经

金色财经2024-06-22

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