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全球媒体看好中国经济应对美国关税！A500ETF(159339)今日涨1.58%，成交额达4.15亿元

商品城、中国中免涨超10%，北方华创、中芯国际、航发动力涨超4%，盐湖股份、上海机场、万科A涨超3%，其余成份股积极跟涨。 A股核心资产代表，“A股的标普500”：A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。各行业超级龙头，“漂亮50”：A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。银河证券认为，从中长期的角度来看，A股市场的投资价值依然显著。当前，国内经济正在延续边际改善的趋势，尽管外部环境存在不确定性，但国内政策有望持续加码，尤其是政策向内需倾斜的趋势明显，这将有助于中国经济展现长期的韧性。此外，A股市场目前仍具备估值吸引力，在中长期资金加速入市的背景下，市场运行趋于稳定，投资者的信心也有望进一步增强。因此，A股市场有望呈现出震荡上行的特征。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-09 19:00

强一半导体被抽中现场检查，关联交易引发关注，IPO之路添不确定性

体为代表的国产替代线成了今天最靓的仔，中芯国际H股收盘上涨10.47%。如今，国产替代成了绕不开的话题，近期又有一家半导体公司IPO迎来了进展。格隆汇新股获悉，近期，中国证券业协会公告了2025年第一批首发企业现场检查抽查名单，江西力源海纳科技股份有限公司和强一半导体（苏州）股份有限公司被随机抽中。其中，强一半导体（苏州）股份有限公司（简称“强一半导体”）因顶着“国产探针卡龙头”的光环，引起了市场的广泛关注。强一半导体于2024年12月30日向上交所科创板递交招股书，今年1月已问询，目前IPO进度为中止（财报更新）状态。近两年，许多被抽中现场检查的企业撤回了上市申请。Wind信息显示，2023年被抽中现场检查的17家企业中，有12家撤回IPO申请；2024年被抽中的4家企业中，有2家撤回。此次强一半导体被抽中现场检查，也让市场再度将目光投向这家公司。其存在大客户依赖、关联交易占比高、应收账款高等风险，这些因素也为公司的IPO之路增添了不确定性。那么，强一半导体的经营情况如何，探针卡行业的前景如何？让我们透过招股书来一探究竟。 01 专注做晶圆测试探针卡，营收波动趋势与行业不一致强一半导体的总部位于江苏苏州，公司成立于2015年8月。公司的创始人是周明先生，他出生于1973年，本科学历，毕业于华东交通大学机械制造工艺与设备专业，创业之前曾在多家电子、半导体等科技公司任职。目前周明任强一半导体董事长，他与一致行动人总经理刘明星、监事会主席徐剑、王强等合计控制公司50.05%的股份，是公司的实际控制人。公司的机构股东包括丰年君和、华为哈勃、元禾璞华、基石资本、朗玛峰创投等。强一半导体是一家专注于服务半导体设计与制造的高新技术企业，聚焦晶圆测试核心硬件探针卡的研发、设计、生产与销售。报告期内，按产品类别分类，2DMEMS探针卡是公司的主要营收来源。2024年1-6月，2DMEMS探针卡的销售收入占比达到74.12%，悬臂探针卡、垂直探针卡、薄膜探针卡的营收占比分别为17.43%、3.08%和5.38%。探针卡是一种应用于半导体生产过程晶圆测试阶段的“消耗型”硬件，是半导体产业基础支撑元件。来源：招股书公司所处的半导体行业具有明显的周期性，2023年全球半导体市场经历了一定程度的回落。根据TechInsights的数据，受半导体产业整体周期性波动影响，2022年度全球探针卡行业市场规模增速放缓，2023年规模收缩至21.09亿美元。中国探针卡行业的趋势与全球基本一致。2018至2022年，中国探针卡行业市场规模由1.35亿美元增长至2.97亿美元，复合增长率达21.83%。但是，由于美国等国家近年来对我国半导体产业限制持续加剧，叠加终端应用需求呈现周期性疲软态势，导致我国2022年、2023年探针卡市场规模存在不同程度的下降。中国半导体探针卡行业规模，来源：招股书不过，与行业的周期波动趋势不同，2022年及2023年强一半导体的营收出现了逆势增长。 2021年、2022年、2023年及2024年1-6月（报告期），强一半导体的营业收入分别为1.1亿元、2.54亿元、3.54亿元和1.98亿元，2021至2023年度复合增长率为79.69%。从同行业公司最近三年营业收入的平均复合增长率来看，全球探针卡第一梯队厂商为-1.84%，第二梯队厂商-17.88%。报告期内，强一半导体扣非后的归母净利润分别为-377.36万元、1384.07万元、1439.28万元和3660.82万元。公司主要财务数据，来源招股书此外，报告期内，强一半导体的毛利率分别为35.92%、40.78%、46.39%和54.03%，呈现稳步提升趋势，而同行业平均毛利率却在不断下降。尤其是2024年1-6月，全球探针卡行业龙头FormFactor的毛利率为40.86%，比强一半导体低了13.17个百分点。同行业公司毛利率对比，来源：招股书 02 依赖大客户B公司，关联交易占比持续增加关于2023年营收逆势增长的原因，强一半导体称，增长主要来自于B公司以及为其提供晶圆测试服务的厂商。报告期内，强一半导体来自于B公司及已知为其芯片提供测试服务的收入占营业收入的比例分别为25.14%、50.29%、67.47%和70.79%，公司对B公司存在重大依赖。有意思的是，公司并未说明B公司的名称。招股书中表示，B公司是全球知名的芯片设计企业，拥有较为突出的行业地位，其芯片系列多且出货量大；同时，由于其芯片设计能力较强，所采购中高端探针卡较多，其探针卡平均探针数量更多，使得产品技术附加值、单价及毛利率均相对较高。如果大客户是独立的第三方公司，尚且可以理解。毕竟受产业属性、技术门槛、规模优势等各种因素的影响，不少行业集中化趋势和头部效应越来越明显，IPO企业大客户依赖并不少见，只要有合理的商业逻辑，一定程度上监管层也能包容。然而，强一半导体不仅依赖大客户B公司，还与B公司存在关联关系。据招股书，报告期内，公司关联销售占营业收入的比例分别为24.93%、38.88%、40.09%和44.12%，呈现逐步上升的趋势。强一半导体关联销售占营业收入的比例较高，主要是由于公司于2020年、2021年分别推出的2DMEMS探针卡、薄膜探针卡获得B公司的认可，随着B公司业务快速发展，其对公司采购金额快速增长，公司基于实质重于形式原则将B公司认定为关联方；同时，公司外部机构投资者提名的董事、监事在半导体企业兼职较多，其中部分企业为公司客户。此外，强一半导体的应收账款也在不断增长，报告期内应收账款账面余额分别为4616.83万元、1.25亿元、1.7亿元和1.54亿元；其中，截至2024年6月30日，针对B1公司（B公司的子公司）的应收账款账面余额5197.16万元，占比为33.81%。一边是大量的关联交易，一边是高于同行业的毛利率和大额的应收账款，这一连串的数字很耐人寻味。强一半导体已于2025年1月22日收到首轮问询函，但是至今仍未回复，目前上市进度处于中止（财报更新）状态，不知道后续有没有机会蹲一个答案。 03 探针卡行业急需国产替代，强一半导体全球市占率约2% 众所周知，国产替代一直是国内半导体产业链的重要投资逻辑，探针卡领域也不例外。 2018年以来，全球前十大探针卡厂商占据了全球市场份额的80%以上，其中前三大厂商均为美国的FormFactor、意大利的Technoprobe以及日本的MJC，合计占据了全球超过50%的市场份额。根据TechInsights的数据，2023年我国半导体探针卡市场规模超过全球的10%，但结合公司实际收入规模推算国产探针卡厂商全球市场份额占比不足5%，国产替代空间广阔。根据Yole的数据，2023年强一半导体位居全球半导体探针卡行业第九位，是近年来首次跻身全球半导体探针卡行业前十大厂商的境内企业，全球市占率约2%。强一半导体在招股书中称，公司是境内极少数拥有自主MEMS探针制造技术并能够批量生产MEMS探针卡的厂商，打破了境外厂商在MEMS探针卡领域的垄断。目前A股上市公司不存在与发行人在产品结构、产品种类等方面完全可比的公司。如果将比较标准放宽，A股上市公司和林微纳有部分半导体芯片测试探针业务，2024年上半年这块业务的营收为3906万元，营收占比为17.02%。此外，强一半导体本次上市计划募资15亿元，募集资金用于南通探针卡研发及生产项目、苏州总部及研发中心建设项目。而截至2024年6月30日，公司账上总资产也才10.25亿元。国内一直对半导体等高新技术产业的发展持鼓励态度，在资本市场也给与了一定的支持，但是这并不代表监管的放松。除强一半导体外，武汉新芯集成电路股份有限公司去年12月也被抽中了现场检查。此外，今年还有维安股份、盾源聚芯等芯片公司IPO终止。总体而言，强一半导体所在的探针卡行业存在国产替代的机遇，但是公司也面临着大客户依赖、关联交易占比高、应收账款高之类的问题。接下来公司的IPO进展，格隆汇将持续保持关注。

格隆汇04-09 18:41

稳市组合拳协同发力！A500ETF(159339)现涨1.47%，实时成交额突破4亿元

商品城、中国中免涨超10%，北方华创、中芯国际、航发动力涨超4%，盐湖股份、上海机场、万科A涨超3%，其余成份股积极跟涨。 A股核心资产代表，“A股的标普500”：A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。各行业超级龙头，“漂亮50”：A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。天风证券认为，虽然短期内市场可能面临流动性风险，导致资产价格波动加剧，但一旦流动性风险释放完毕，市场将回归基本面，而A股在经历了调整后，其内在价值更加凸显。特别是在当前全球经济复苏与市场流动性的背景下，A股市场中的优质企业，无论是科技、消费还是其他低估板块，都值得投资者重点关注。因此，对于长期投资者而言，当前的市场波动反而提供了逢低吸纳优质资产的良好时机。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-09 15:10

南向资金持续抄底，香港科技ETF(513560)低开高走涨2.46%

31573)强势上涨1.07%，成分股中芯国际(00981)上涨10.60%，华虹半导体(01347)上涨7.14%，小米集团-W(01810)上涨6.68%，中航科工(02357)，微创机器人-B(02252)等个股跟涨。截至4月8日，香港科技ETF近1年净值上涨48.26%，排名可比基金第一，指数股票型基金排名18/2699，居于前0.67%。平安证券指出，近期特朗普宣布美国对40多个贸易逆差贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对中国征收关税税率高达54%，引发全球股市包括港股的巨幅动荡。但南下资金上周净买入金额高达633亿港元，本周仍然继续呈现“越跌越买”特征，两个交易日已净买入390亿港元。随着去年年底及今年以来内地无风险利率不断走低背景下，港股市场已经是内地资产的重要配置方向。香港科技ETF(513560)紧密跟踪中证港股通科技指数，涵盖互联网、芯片、智能汽车等科技龙头股，前十大权重股合计占比71.87%，或是布局港股反弹的优质标的。（数据来源：Wind，截至2025年3月31日）没有股票账户的投资者可以通过香港科技ETF的联接基金（A：023505；C：023506）把握港股科技投资机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-09 15:00

上证180ETF指数(510040)午后上涨1.06%，机构：多重积极利好因素决定了中国资本市场长期向好的趋势不会改变

0900)、药明康德(603259)、中芯国际(688981)、京沪高铁(601816)、兴业银行(601166)，前十大权重股合计占比25.09%。投资者还可以通过上证180ETF发起式联接（A：023199；C：023200）场外布局板块投资机遇。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-09 14:40

科创50强势反弹，寒武纪涨超9%！科创50指数ETF(588870)暴涨超4%，交投大幅放量！

：寒武纪大涨超9%，中微公司涨超7%，中芯国际、金山办公涨超6%，海光信息涨超5%。资金面上，科创50指数ETF（588870）近3天连续“吸金”，最高单日获超1200万元净流入，合计“吸金”2987.37万元。华西证券指出，924以来“政策+科技”的上涨逻辑并未被证伪。一方面，在贸易摩擦的背景下，一系列推动内需的稳增长政策有望推出；另一方面，AI和机器人产业已出现DeepSeek、宇树机器人等本土化产品，同时算力板块可能沿自主可控的路径交易。这意味着市场回调主要受情绪影响，未来有望在“政策+科技”的逻辑支撑下形成反弹。国海证券指出，往后看科技股是结束阶段性调整，还是进入深度调整，取决于关税冲击和货币宽松的角力，AI新产品或者应用场景的出现也能起到关键作用，部分核心标的可以考虑左侧布局。 20CM抓反弹，首选“硬科技龙头”科创50指数ETF（588870）！资料显示，科创50指数ETF（588870）跟踪科创50指数，囊括了科创板50只市值大、流动性好的龙头股，综合覆盖电子、医药、电力设备和计算机等新质生产力板块。此外，科创50指数 ETF（588870）的管理费率低至0.15%，托管费率低至0.05%，为全市场费率更低档！科创50指数ETF（588870）具有投资门槛低、风险分散性好等特征。投资门槛上，科创50指数ETF（588870）在二级市场的买卖最小单位是100股，而直接投资科创板股票门槛更高，要求投资者有两年投资经验，且前20个交易日日均资产不低于50万元。投资风险角度，科创板企业大多数处于成长期，发展不确定性高、波动大。科创50指数ETF（588870）投资一篮子科创板龙头股票，能有效分散单一股票风险，降低特定公司对投资组合的影响。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。科创50指数ETF（588870）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-09 14:30

南向资金加速买入！恒生科技HKETF(513890)上涨2.11%，盘中换手率超55%，交投高度活跃

STECH)强势上涨1.04%，成分股中芯国际(00981)上涨9.58%，华虹半导体(01347)上涨6.96%，小米集团-W(01810)上涨5.66%，同程旅行(00780)，地平线机器人-W(09660)等个股跟涨。流动性方面，恒生科技HKETF盘中换手55.72%，成交2.02亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至4月8日，恒生科技HKETF近1月日均成交1.46亿元。份额方面，恒生科技HKETF最新份额达3.84亿份，创今年以来新高。资金流入方面，恒生科技HKETF最新资金净流入1238.02万元。拉长时间看，近4个交易日内有3日资金净流入，合计“吸金”3773.94万元，日均净流入达943.49万元。截至目前，南向资金今日盘中已净买入港股超220亿港元，今年以来，南向资金加速流入港股市场。据统计，截至4月8日收盘，南向资金年内累计净买入5380.29亿港元；3月，南向资金共“扫货”1602.82亿港元，不仅连续第三个月净买额超千亿港元，同时也为历史第二高峰值记录，仅次于2021年1月（3106亿港元）。恒生科技HKETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。恒生科技HKETF(513890)，场外联接(摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)A：018577；摩根恒生科技ETF发起式联接(QDII)C：018578)。此外，摩根旗下相关ETF还有布局A股创新药龙头的摩根中证创新药产业ETF(560900)、捕捉绿色中国投资机遇的摩根中证碳中和60ETF(560960)，布局中国核心资产的摩根MSCI中国A股ETF(515770)，以及布局硬科技领域的科创信息技术ETF摩根(588770)。伴随AI驱动新一轮科技浪潮的兴起，摩根资产管理整合旗下“全球视野投科技”产品线，从主动管理到被动投资产品，助力投资者从全球视野布局优质科技企业，把握时代浪潮下的投资机遇。主动管理方面，摩根新兴动力基金（A类：377240 C类：014642）从长期视角争取把握新兴产业趋势；摩根智慧互联基金（A类：001313 C类：016919）聚焦人工智能相关领域机会；摩根动力精选基金（A类：006250 C类：013137）关注新能源车产业链、人形机器人等领域；摩根慧选成长基金（A类：008314 C类：008315），布局A+H优质成长企业；摩根太平洋科技基金（PRC人民币对冲（累计）968061，PRC人民币（累计）968962，PRC美元份额（累计）968063）精选太平洋地区优质科技企业。被动投资方面，摩根恒生科技ETF（QDII）（证券代码：513890 ，联接A类：018577，联接C类：018578），一键布局港股科技资产；摩根中证创新药产业ETF（证券代码：560900）一键布局中国创新药企；摩根纳斯达克100指数基金（QDII）（人民币A：019172人民币C：019173美元A：019174美元C：019175）一键布局全球科技龙头。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-09 14:20

证券经营机构座谈会召开！A500ETF(159339)现涨0.8%，实时成交额突破2.6亿元

涨10%，小商品城、北方华创涨超6%，中芯国际、上海机场涨超5%，航发动力、万科A涨超4%。 A股核心资产代表，“A股的标普500”：A500ETF（159339）跟踪的A500指数以不足A股市场10%的成份股数量，覆盖全市场63%的总营收和70%的总净利润，或是大家长期布局我国资本市场高质量发展趋势的有力工具。各行业超级龙头，“漂亮50”：A50ETF基金（159592）跟踪的A50指数布局各行业超大市值龙头股，这些绩优大白马在供给侧改革的趋势下受益于市场集中度提升，在业绩披露期或更受资金青睐。野村东方国际证券认为，在全球资产波动率陡然升高的背景下，A股市场在政策支持、业绩增长潜力以及全球资产再配置趋势的共同作用下，预计短期内的表现将优于海外市场。特别是，在美国不发生硬着陆的前提下，中国刺激政策的持续推进将为市场提供支撑，使得A股成为全球投资者寻求避险和增值的重要选择之一。此外，随着财报密集披露期的到来，内需复苏、再通胀和高景气科技三大主线将为投资者提供丰富的投资机会，特别是在周期品、金融、AI、储能等领域，有望出现较好的短期超额收益。因此，从当前的市场环境和未来的发展趋势来看，A股的投资价值依然显著，值得投资者重点关注。相关产品：A500ETF（159339）、A50ETF基金（159592）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-09 13:50

“对等关税”出台！受益于国产化、自主可控，半导体产业ETF一度涨至7%

；芯源微、中微公司涨超6%；北方华创、中芯国际、中科飞测、华海诚科跟涨，涨幅超5%；华峰测控、沪硅产业、盛美上海、神工股份等个股跟涨，涨幅均超4%。消息面上，中美关税政策推高进口芯片成本，国产模拟芯片价格优势凸显。当前国内自给率仅16%，汽车电子等领域不足10%。机构指出，行业库存周期触底，国产厂商有望在高端市场突破，叠加反倾销调查加速验证周期，本土供应链或迎黄金发展期。招银证券表示，4月4日，中国发布了对美的关税反制措施。虽然本次美国的“对等关税”不包括半导体（除半导体设备），但我们认为后续美国有可能针对半导体行业出台额外的关税政策。随着地缘风险加剧，我们认为中国半导体国产替代的趋势有望加速，半导体行业将会受益，建议关注国产替代属性较强的公司。半导体制造：未在本次关税范围内，但后续关税政策和地缘政治风险可能会影响到海外客户对部分中国企业的代工需求。对于本土晶圆厂来说，下游需求复苏，叠加半导体本地化的趋势加强、回流的订单增加，半导体制造有望随之获益。半导体设备：在本次关税范围内，但中国相关设备厂商暂未有太大的美国收入风险敞口，预计影响较小。相对而言，欧洲的半导体设备公司受到冲击较大，但考虑到美国旨在强化本土半导体制造行业，后续可关注全球非美设备龙头的产品出口是否有望被豁免。半导体芯片设计（逻辑芯片）：未在本次关税范围内，随着半导体本地化的趋势加强，逻辑芯片设计公司有望随之获益，而涉及人工智能方面的自主可控将是重中之重。但部分逻辑芯片可能涉及较先进制程，需要注意代工风险。半导体芯片设计（模拟芯片）：未在本次关税范围内。细分赛道模拟芯片龙头德州仪器、ADI均为美国企业，随着半导体本地化的趋势加强，国内企业对于模拟芯片的替代意愿将更为强烈和迫切，相关模拟设计公司有望更加受益。总体看来，短期内，收入来自美国地区较多的公司因受关税影响，股价或将受到较大冲击。中长期，该机构认为关税的影响有可能带来下游需求复苏的推迟、相关订单的取消，以及全球半导体产业供应链的受阻。在此背景下，受益于国产替代、自主可控的有关企业，有望取得更好的业绩表现。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-09 13:40

底部拉升10%，科创AIETF(588790)大涨超5%，寒武纪-U强势领涨

武纪-U涨近10%，芯原股份涨超7%，中芯国际涨近7%，中微公司、沪硅产业、北方华创涨超5%，海光信息、华虹公司涨超4%，华润微、韦尔股份、长电科技涨超3%。重仓寒武纪的科创AIETF(588790)早盘最深跌4.83%，随后暴力拉升近10个点，现在涨幅近5%，盘中成交额已超2亿元，盘中交易出现持续溢价。消息面上，央行、国家金融监督管理总局、中央汇金等齐齐发声支持资本市场。此外，中国诚通、中国国新、“招商系”7家上市公司等纷纷宣布增持。其中中国国新表示，旗下国新投资有限公司将以股票回购增持专项再贷款方式增持中央企业股票、科技创新类股票及ETF等，首批金额为800亿元。此前，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。其中，对中国实施34%的对等关税，对欧盟实施的对等关税为20%，对日本、韩国分别实施的对等关税为24%、25%。4月4日，中国发起关税反制，宣布对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。信达证券指出，特朗普“对等关税”短期加剧全球供应链不确定性，长期可能成为国内半导体产业升级的催化剂。我们建议关注国产替代主线。国信证券指出，4月初中美宣布互加关税，国际贸易摩擦加剧有望加速半导体国产替代进程，建议重点关注模拟芯片板块，一方面，模拟芯片国产化率较低，且全球前两大模拟芯片企业均为美国厂商，另一方面，我国模拟芯片企业近几年加大研发投入，储备了众多新料号，且模拟芯片采用成熟制程，国内产能充足，具有国产替代的能力和空间。同时，4月进入2024年年报和2025年一季报密集披露期，业绩变化趋势受到关注，模拟芯片企业前两年整体盈利水平偏低，2025年随着新产品放量、下游去库完成，以及2024年开始的毛利率修复和控费，业绩改善趋势明显。 AI方面，近期互联网厂商集中召开AI端侧应用会议，如阿里“通情达义、智玩共生”AI火花会，字节火山引擎“AIoT智变浪潮”AI硬件会议等，聚焦AI玩具等端侧AI硬件产品。另据海外相关机构等报道，蚂蚁集团使用中国国产芯片并通过混合专家机器学习方法训练模型，其结果与H800等芯片结果相似，我们认为国内大厂资本开支有望向国产链倾斜，继续推荐受益AI基建和AI应用的企业。科创AIETF（588790）紧密跟踪上证科创板人工智能指数，布局AI产业链核心环节，其成分股涵盖了从芯片设计、制造到应用服务的全链条龙头企业。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-09 13:30

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