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天星医疗报考科创板上市：募资金额骤减合理性存疑，缘何于此？

版招股书（申报稿），恢复审核上市状态，中金公司为其保荐人，中国银河证券为其联席主承销商。成立于2017年的天星医疗是一家从事运动医学植入物、有源设备及耗材，以及手术工具的研发、生产与销售的企业，致力于为患者和医生提供运动医学整体临床解决方案，在科创板的IPO历程最早可追溯到2023年9月。但眼看距离IPO受理时间已过去一年有余，天星医疗却仍处在排队阶段，且至今未公开提交回复上交所发出的第一轮问询函。而天星医疗的顾虑与困局，或许能从其新招股书中下滑的毛利率与研发费用、“缩水”的募资金额中窥见一二。一、业绩动能持续增强灼识咨询资料显示，专门治疗和预防运动相关损伤的运动医学是医疗器械行业下属的一个分支，2023年的整体市场规模约为60.9亿元；预计2030年的市场规模将达到约130.5亿元，2022年至2030年期间复合年增长率约为11.5%。不过，由于当前涉足运动医学领域的国内企业较少，目前市场主要由国外厂商主导。根据同一资料来源，2023年的中国运动医学行业中，外资品牌包揽了80%的市场，而前三大国产企业所占比仅有8%，其中天星医疗占比4%，排名第一。天星医疗介绍称，其已围绕运动医学已建立运动医学植入物、有源设备及耗材，以及手术工具三大产品板块；截至2024年9月30日，该公司的产品覆盖医院超过3000家，遍布31个省、自治区和直辖市，并进行了系统性研发和布局。从业绩基本面来看，天星医疗的确保持了关键指标的快速增长。2021年、2022年和2023年，该公司的营业收入分别为7301.30万元、1.48亿元和2.41亿元，复合年增长率高达81.75%；2024年前三季度亦实现了2.23亿元的收入。 2021年至2023年度和2024年前三季度，天星医疗的归母净利润分别为-1.10亿元、4034.43万元、6357.94万元和6408.13万元；扣非后净利润分别为455.18万元、3881.32万元、5515.22万元和6356.85万元，盈利能力持续增强。值得注意的是，天星医疗的实际控制人董文兴及其一致行动人还就业绩下滑情形作出了相关承诺。若天星医疗上市当年较上市前一年的扣非后净利润下滑50%以上的，将延长本人/本企业届时所持股份锁定期限12个月。若天星医疗上市第二年较上市前一年净利润下滑50%以上，在前项基础上延长相关方届时所持股份锁定期限6个月；上市第三年较上市前一年净利润下滑50%以上的，在前两项基础上延长本人/本企业届时所持股份锁定期限6个月。二、毛利水平出现回落近年来，国家开始鼓励医疗机构进行高值医用耗材的带量谈判集中采购。早在2021年，国家医疗保障局等部门便将“临床用量较大、采购金额较高、临床使用较成熟、市场竞争较充分、同质化水平较高的高值医用耗材”纳入采购范围。 2023年12月，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布相关通知，天星医疗旗下的聚醚醚酮带线锚钉、带袢钛板等主要产品均被纳入国家级运动医学带量采购中标范围，采购周期为2年，2024年6月已基本在全国各省市落地执行。天星医疗在招股书中表示，集采覆盖的终端医院数量众多，能够帮助其运动医学相关产品迅速提升临床使用渗透率，该公司也可充分利用采购时间和终端网络，进一步强化自身在业内的先发优势。从销售数据来看，集采的确帮助天星医疗实现了规模的扩张。以该公司旗下的主要产品为例，聚醚醚酮带线锚钉、带袢钛板2024年前三季度的销售数量分别为6.19万个和2.89万个，分别同比增长21.52%和46.31%。但带量采购的政策，本身便带有一定“以价换量”的色彩。天星医疗亦在招股书中透露，以本次带量采购产品最高有效申报价格作为集采前终端价格测算，该公司中标产品终端价格较带量采购前普遍下降60%左右。正因如此，天星医疗现阶段的毛利水平还存在着不少不确定性。2021年、2022年、2023年度和2024年前三季度（下同“报告期”），该公司分别实现毛利5014.27万元、1.06亿元、1.81亿元和1.55亿元，整体稳中有增态势。但受中标集采的影响，天星医疗2024年前三季度的毛利率出现锐减，较2023年末降低5.34个百分点至69.71%。而在此前，天星医疗的毛利率已维持了连续三年的增长，2021年至2023年分别为68.68%、71.45%和75.05%。三、研发费用率下降众所周知，医疗器械行业属于技术密集型行业，技术创新是企业长期发展的根本保证。谈及自身的核心研发能力，天星医疗也在招股书中屡次强调，为了保持产品的先进性，该公司高度重视研发投入，不断优化和升级自身工艺、技术。先看天星医疗技术研发的落地成果，截至2024年9月末，天星医疗及其子公司共拥有128项境内专利权，其中发明专利35项，实用新型专利78项，外观设计专利15项，且在该等专利权上未设置质押或其他第三方权益。天星医疗表示，其正在开发5G影像系统、运动医学手术机器人、个性化定制支具、软组织修复材料、软组织诱导支架等新产品，现阶段已有多个产品进入开发阶段，预计有多款新产品将在研发项目实施后的3年内完成注册。但贝多财经发现，虽然天星医疗报告期内的研发费用分别为2116.46万元、1829.86万元、3502.43万元和2677.02万元，最近三年研发投入复合增长率为28.64%；但其研发费用率却由2021年的28.99%腰斩至2024年前三季度的12.01%。天星医疗解释称，该公司的研发费用率实际高于7.24%、10.60%、12%和11.23%的同行业可比公司平均值；其2021年研发费用率相对较高，主要是因该公司在当年实行了股权激励计划，形成了较多股份支付费用。相比之下，天星医疗在销售方面所下的成本可谓不遗余力。该公司报告期同期的销售费用分别达到为3658.62万元、3979.24万元、6610.79万元和4245.48万元，累计约1.85亿元，是其同期累计研发费用1.01亿元的近两倍。四、募投项目投向存疑与研发费用不对等的销售费用，给天星医疗的上市募资计划打上了一个问号。首次向科创板递表时，天星医疗原计划募资10.93亿元，除了苏州智慧工厂、产品研发项目和补充流动资金外，还有1.33亿元预计将投向营销网络项目。彼时，天星医疗曾在招股书中强调，其原有营销网络建设已无法满足终端客户需求，带来新的利润增长点，一定程度上阻碍了其战略性发展。该笔款项将用于北京、上海、成都、武汉营销网点建设、设备购置、人才招募、推广活动的实施。在天星医疗看来，此举将进一步完善其营销体系，满足该公司产品上市和推广的需求。但在最新的招股书中，天星医疗却悄无声息地删去了此前声称可提升销售效果与效率的营销网络项目，且并未对外说明原因。更引人注意的是，天星医疗最新招股书中的拟募资金额为8.80亿元，较此前缩减了2.13亿元。除了被直接删除的“营销网络项目”，该公司的“补充流动资金”项目也由此前的3亿元降低至2.2亿元。这不禁让人疑惑，天星医疗对募资补流的需求真的有那么迫切吗？根据招股书，该公司报告期各期末的合并口径下的资产负债率分别为17.45%、18.62%、16.71%和19.03%，且截至2024年9月末并不存在长期应付款。报告期同期末，天星医疗的流动比率分别为6.39倍、5.56倍、5.84倍和4.58倍，虽然由于应付账款、押金等流动负债的增加而有所下降，但总体来看，天星医疗的流动比率高于同行业可比公司，货币资金较为充裕，偿债能力强。换句话说，天星医疗的业绩表现稳中有增，财务状况也称得上健康，怎么看都不像“缺钱”的模样。在此背景下该公司却一心想要募资补流，且补流金额占到了募资总额的四分之一，不免令外界质疑其上市募资的真正目的。早在2024年3月，证监会便发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，强调要督促拟上市企业树立正确“上市观”，严禁以“圈钱”为目的盲目谋求上市、过度融资。从天星医疗的募资调整动向来看，其募投项目的合理性与可行性也将是监管与外界重点关注的问题。

金融界02-11 08:00

港股三大指数齐涨，科技股与AI概念股领涨，DeepSeek概念表现亮眼

医疗、通信与AI股受益明显。” —— 中金公司分析师，2025年2月9日编辑观点港股今日整体表现强势，科技股、AI概念股领涨，显示市场对人工智能和大模型的认可度持续提升。投资者可关注DeepSeek相关概念股的后续表现，同时留意市场短期波动风险。名词解释 DeepSeek概念股：指与DeepSeek大模型相关的公司，涵盖医疗、通信、AI等多个领域。 AI医疗大脑（YiduCore）：医渡科技自主研发的人工智能医疗数据分析系统。港股科技股：包括阿里巴巴、美团、腾讯等在香港上市的科技企业。相关大事件 2025年2月10日 - 港股三大指数齐涨，恒指涨1.43%，科技股领涨。 2025年2月9日 - 深度学习公司DeepSeek与中国电信、医渡科技达成合作，推动AI应用。 2025年2月5日 - 复星医药发布回购计划，子公司复宏汉霖推进新药商业化。来源：今日美股网

今日美股网02-11 00:11

ETF盘后资讯｜恒科指步入技术性牛市，小米叒创新高！港股互联网ETF（513770）豪涨3.44%，标的低点以来累涨逾26%！

之无愧的领涨龙头。针对近期港股涨势，中金公司指出，AI热情推动科技领涨，情绪是主要驱动。DeepSeek的横空出世不仅点燃了科技板块的热情，更是提振了整体市场的情绪。相比A股，港股的优势在于估值和行业结构，低迷时可以更积极介入，但亢奋时可以适度获利。银河证券也表示，港股受AI热潮驱动强势上涨，结构性行情可期。短期内，DeepSeek热潮和春节消费数据超预期促使投资者情绪更加乐观，带动港股估值提升。中长期看，港股行情仍取决于基本面情况，随着新质生产力发展和国内促消费政策实施，港股公司盈利预计稳中有增，预计震荡上行。其中，科技板块依然具备较高投资机会。值得注意的是，港股互联网ETF（513770）2024年4季报显示，截至2024年末，港股互联网ETF（513770）前十大权重股分别为腾讯控股、阿里巴巴、小米集团、美团、金山软件、同程旅行、京东健康、哔哩哔哩、快手、商汤等互联网各细分赛道龙头公司，合计权重达75.5%，重仓港股互联网龙头。此外，根据Wind数据，2024年内港股互联网ETF（513770）日均成交额达2.65亿元，可日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！布局工具上，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、阿里巴巴、美团、小米集团、快手等互联网龙头公司，截至2024年末，前十大成份股权重超70%，龙头属性突出；2024全年日均成交额达2.65亿元，可日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！一手不足100元，是低成本便捷投资港股互联网龙头的优质工具。提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

金融界02-10 21:13

IPO前夕突击分红37亿，奥克斯赴港IPO究竟是圈钱还是战略布局？

IPO未能如愿。如今，奥克斯转战港股，中金公司担任其保荐人。奥克斯在招股书中解释，放弃A股转战港股的原因是港股上市有利于公司业务发展战略。本次赴港IPO，奥克斯的目的是拓宽融资渠道，募资将用于全球研发、智能制造体系升级、供应链管理强化、销售及经销渠道拓展以及补充营运资金。那么，奥克斯为何如此执着于IPO上市？公司真的缺钱吗？根据招股书披露的数据，截至2024年9月底，奥克斯的资产负债率达84.56%，存在一定的财务压力。期末，公司货币资金为36.96亿元，对应的长短期债务合计为27.46亿元；应收票据及应收账款34.38亿元，应付票据及应付账款97.48亿元；现金及现金等价物余额28.96亿元，同比下降33.84%。2024年前三季度，公司财务费用为0.35亿元。在空调行业竞争激烈的情况下，开拓海外市场等需要资金支持，奥克斯的财务压力显而易见。然而，备受质疑的是，在本次IPO前，也就是IPO的业绩记录期内，奥克斯突击派发股息37.90亿元。这一操作被市场质疑为圈钱。此次分红，大部分流向了奥克斯的实际控制人郑坚江家族的腰包。奥克斯由浙江宁波人郑坚江创立，第一大股东奥克斯控股持有公司96.36%股权，郑坚江家族通过奥克斯控股持有大部分股权。也就是说，37.90亿元的分红，郑坚江家族分得了36.52亿元。值得一提的是，37.90亿元的分红几乎分光了奥克斯2022年、2023年两年的盈利。这一举动无疑加剧了市场对奥克斯圈钱质疑的声音，甚至有人呼吁奥克斯的融资应该叫停。尽管面临质疑，但奥克斯冲击港股IPO的底气来自于其经营业绩的快速增长。根据招股书披露，2023年，奥克斯的销量增长率为38.6%，市场份额约为6.2%，在全球前五大空调企业中增速第一。同时，按2023年销量计算，奥克斯也是中国大众市场家用空调第一品牌。近几年，奥克斯的经营业绩表现也较出色，2022年、2023年以及2024年前三季度，公司均实现了营业收入和归母净利润的稳步增长。业务分布方面，截至2024年9月30日，奥克斯家用空调收入占总营收的88.3%，毛利率19.8%；中央空调收入占比10%，毛利率32.2%。企业整体的毛利率则为21.5%，低于行业平均水平但保持增长趋势。然而，在业绩快速增长的背后，奥克斯的技术短板却不容忽视。自2013年起，格力电器掌舵人董明珠就公开指责奥克斯挖走人才，将“格奥”矛盾公之于众。此后，格力电器多次起诉奥克斯专利侵权，均胜诉。2017年至2023年4月，格力电器共27次起诉奥克斯专利侵权，均获得了法院的支持。频频被起诉、频频败诉，暴露了奥克斯的技术短板。在研发投入方面，奥克斯确实显得不足。2022年、2023年及2024年前三季度，公司研发投入分别为3.98亿元、5.67亿元、5.09亿元，研发费率维持在2%左右。而主营空调的格力电器，2023年的研发投入高达70亿元左右。有分析人士认为，奥克斯空调目前最大的软肋是不具备核心零部件即压缩机的自主生产能力。美的集团、格力电器等企业均通过收购或自主研发完成了压缩机的自主生产能力，而奥克斯严重依赖压缩机外部采购，造成了空调产业链条不完整。这也使得奥克斯空调的品质、性能上与大品牌相比存在一定的差距。频频被起诉专利侵权、频频败诉，也使得奥克斯的品牌影响力受到影响，消费者对产品的信任度也有所下降。在消费者投诉方面，有投诉者称在奥克斯旗舰店买的三台挂机存在不制冷不制热的问题。综上所述，奥克斯赴港IPO之路充满了挑战和质疑。虽然公司业绩快速增长，但技术短板和财务压力却不容忽视。

金融界02-10 16:14

曹德旺胞妹携正力新能再度闯关港股IPO，近四年亏损近30亿元

以下简称“正力新能”)递表港交所主板，中金公司和招银国际为联席保荐人。据了解，正力新能首次申请的招股书在2024年7月26日已经失效。时隔六个月，正力新能更新招股书后再次闯关。持续亏损，近4年亏损近30亿元招股书披露，正力新能是一家锂离子电池制造商，开发多元电池产品组合，主要专注于用于电动汽车（EV）的电池产品的销售。公司提供电芯、模块、电池包、电池簇、电池管理系统的一体化方案，致力于拓展电化学产品在陆海空互联（LISA）下的大规模应用。业绩方面，正力新能在2021年、2022年、2023年及2024年前八个月中，分别实现营收14.99亿元、32.90亿元、41.62亿元及28.58亿元，同期毛利分别为3018万元、-2.9亿元、2.08亿元及3.54亿元，不过公司仍处在亏损当中，同期分别亏损4.02亿元、17.20亿元、5.90亿元及1亿元。目前来看，近4年时间，正力新能合计亏损达到28.12亿元。招股书显示，正力新能收入主要由动力电池和储能产品构成，但储能产品的收入占比在2023年及2024年前8个月分别为7.6%和4.9%，占比较小。对于公司的持续亏损，正力新能在招股书中援引咨询机构弗若斯特沙利文的资料表示，由于新企业尚未能利用规模经济效益并达到最佳运营效率，这种激烈的竞争导致中国动力电池行业的新企业平均有三到五年处于净亏损状态。公司指出，预计2024年将继续录得净亏损，公司将通过增加销售收入、加强成本管控、形成规模经济效益等措施，以期在2025年实现盈利。正力新能更新后的招股书中仍未披露募集资金，仅表示募集资金拟用于产能扩张及建设智能制造设施及柔性生产线、研发活动以及用作营运资金和其他一般公司用途拨资。截至2024年8月末，正力新能电芯产品的设计总产能为25.5GWh，预计到2026年将增加至50.5GWh。背靠福耀玻璃，IPO前两轮融资34亿元 2024年7月，正力新能首次闯关港交所的时候，公司完成了B轮融资，投后估值达182亿元。招股书中披露显示，正力新能董事长为福耀集团董事长曹德旺胞妹曹芳，她与自己的创业伙伴、正力新能董事兼总经理陈继程均曾就职于福耀玻璃。而曹芳曾于1997年至2011年11月担任福耀玻璃董事，并自2011年2月至2014年4月担任福耀玻璃副总经理。陈继程于2003年10月加入福耀玻璃，先后在福耀玻璃集团担任多个职位。 2016年，曹芳和陈继程将业务扩展到了动力电池上游，成立了正力投资，并投资三家公司，分别是正力新能源、正力芯控和塔菲尔新能源，其中正力新能源是正力投资和蔚来汽车的合资公司，涉及了蔚来首款量产车ES8的电池包。 2019年2月，正力投资以1.6亿元投资动力电池厂商塔菲尔，双方合资正式成立正力新能，负责塔菲尔的产能扩张。2020年5月，正力投资加码，以10.8亿元重金，成功取得塔菲尔的控股权，塔菲尔成为合资公司正力新能的核心资产。而塔菲尔也仅用9个月的时间，便跻身中国动力电池20强之列。此后在后续的发展中，正力新能也在积极引入投资者，受到多方资本青睐，A/B两轮融资，就获得了34亿元的注资。其中在2022年，正力新能完成A轮融资，海松资本、中金上汽新兴产业基金及多家地方国资联合注资24亿元，将公司估值推高至144亿元。而在IPO前的2024年B轮融资中，正力新能再次吸引新中源创投、东南投控及苏创能源投资等机构，共同投入10亿元，使公司估值攀升至182亿元。招股书披露，曹芳持有正力新能48.57%的股权。作为曹芳胞兄及福耀玻璃掌舵人的曹德旺也间接参股了正力新能的投资，其实际控制的福建省耀华工业村开发有限公司作为财务投资者持有正力新能约2.52%股份。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-10 15:24

南下资金狂买超110亿，港股强势上行！中概互联ETF(159605)盘中涨超3%，冲击6连涨

片大好，让市场对同类产品的信心大振。中金公司研报称，在经历了年初两周的连续回调后，港股自1月中旬开启了反弹行情，且明显跑赢A股。本轮行情的驱动因素，AI热情推动科技领涨，情绪是主要驱动。DeepSeek在产业上带来的兴奋等反而可能使国内短期政策加码的可能性降低。相比之下，AI产业的发展前景更为关键。数据显示，截至2025年1月31日，中证海外中国互联网30指数前十大权重股分别为阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W、拼多多、小米集团-W、京东集团-SW、携程集团-、网易-S、百度集团-SW、快手-W，前十大权重股合计占比87.07%。相关产品： 1、中概互联ETF(159605)：覆盖港股+美股中概互联企业更集中于龙头。从香港及其他海外交易所选取30只中国互联网公司证券作为指数样本，以反映境外上市的中国互联网公司证券的整体表现。 2、恒生科技ETF龙头(513380)：港版“纳斯达克”，指数覆盖港股优质科技龙头，软硬科技兼备。经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。场外联接(A类：012804；C类：012805；F类：022005)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-10 14:56

算力租赁市场火爆，A股相关板块创历史新高！

.09%、8.11%和10.04%。中金公司称，展望2025年，对于电信服务板块，低利率环境下板块估值具吸引力。当前5G开始进入回报期，资本开支有望下降支撑自由现金流表现，成本费用控制支撑利润稳健性。这一观点，为电信服务板块的未来发展提供了有力的支撑和预期。

金融界02-10 13:05

玖龙纸业预计下半年净利润翻番，第N次涨价潮也来了

周期，浆纸需求有望随着消费复苏而回暖。中金公司则称，随着国家提振消费市场的政策逐步落地，造纸行业作为与消费需求紧密相连的顺周期行业，其需求复苏的确定性较高。面对2025年，生意社认为，供应端，造纸行业将迎来产能周期的尾声，供应或将逐渐平衡。需求端，成品纸产能投放带来的刚性需求为纸浆价格托底，宏观刺激政策带来的需求增量可能会在消费旺季使木浆和成品纸均出现季节性行情。

格隆汇02-10 12:06

港股午评：恒指涨1.43%、科指涨1.82%，DeepSeek概念火爆，科技股上扬，小米再创新高

是积极进行市值管理的央企高股息标的。中金公司：在经历了年初两周的连续回调后，港股自1月中旬开启了反弹行情，且明显跑赢A股，这也契合中金公司提示的恒指19000点是关键支撑位，低迷时可以更积极的介入。但是，节后的反弹力度却超出多数投资者的预期。1)本轮行情的驱动因素？AI热情推动科技领涨，情绪是主要驱动。2)后续的可能变数？关税进展和政策预期互为因果，AI科技趋势更加关键。海外方面，特朗普渐进式关税短期影响相对可控。然而关税压力减轻与DeepSeek在产业上带来的兴奋等反而可能使国内短期政策加码的可能性降低。相比之下，AI产业的发展前景更为关键，但目前还无法做出确切判断。信达证券：1 月中旬以来的表现，整体比较符合春节前后，A 股的季节性胜率赔率偏强的规律。不过可喜的是，这一次恒生指数也有很强的表现，这是2024 年10 月以来的第一次。2022 年以来，历次季度行情的起点附近，均能够看到港股比A 股更强。2022 年3 月15 日恒生指数企稳，但上证综指跌到了4 月底，随后迎来季度上涨。2022 年11 月港股开启反弹，力度比A 股更强，也是季度上涨的标志。2024 年2 月恒生指数比上证综指领先半个月见底，2024 年8 月恒生指数比上证综指领先一个月见底。国信证券：随着美债利率下行以及2025年1月港股市场各个板块业绩普遍上修，港股市场的估值修复正在路上。就后市配置而言，随着DeepSeek发布，多家企业更新或者发布了AI大模型，给了投资人更积极的期待；汽车、医药、消费等板块此前涨幅较小，随着国内促消费政策不断落地叠加板块自身业绩改善，未来一段时间也会有不错的表现。此外，金融股及高股息品种依然有较好的配置价值。

金融界02-10 12:05

涨超2.3%，中概互联网ETF(159607)冲击6连涨

了阿里对AIToC业务的投入和重视。中金公司研报称，在经历了年初两周的连续回调后，港股自1月中旬开启了反弹行情，且明显跑赢A股，这也契合中金公司提示的恒指19000点是关键支撑位，低迷时可以更积极的介入。但是，节后的反弹力度却超出多数投资者的预期。本轮行情的驱动因素，AI热情推动科技领涨，情绪是主要驱动。DeepSeek在产业上带来的兴奋等反而可能使国内短期政策加码的可能性降低。相比之下，AI产业的发展前景更为关键。数据显示，截至2025年1月31日，中证海外中国互联网30指数前十大权重股分别为阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W、拼多多、小米集团-W、京东集团-SW、携程集团-S、网易-S、百度集团-SW、快手-W，前十大权重股合计占比87.07%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-10 11:15

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