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A股放量上行！两大重磅会议将近，机构：继续看好跨年行情，大盘风格明显占优
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，其回测历史业绩不预示指数未来表现。中长期投资逻辑上看，金融科技板块具备多重积极因素催化，有望引领跨年行情！ 1、金融端上，A股已连续48日成交额突破1万亿元，金融科技弹性十足，对流动性改善反映迅速，目前内外资增量资金入市，金融科技板块有望持续受益：互联网券商基本面预期有望持续改善，金融IT等作为顺周期高弹性品种，也持续受益于交易量提振，C端炒股软件景气度向上，B端金融IT需求逐步释放。 2、AI应用上，机构表示2025年有望迎来AI应用绽放时刻。AI正在重塑端侧Agent、营销技术企业方案决策、CRM、实时互动RTE等C端和B端多个场景，预计2025年有望成为AI应用的百花齐放之年。金融行业是大模型推广应用首选场景，AI赋能金融科技新蓝图。 3、政策端上，国泰君安表示，近期央行等七部门发布的《行动方案》要求金融机构定制全方位数字化转型战略规划，新一轮金融科技创新周期即将开启。政策支持叠加资本市场回暖，2025年金融IT行业景气度将迎来大幅度反转。景气度提升与企业降本增效共振，相关公司将迎来更大的利润弹性以及估值中枢上行。多角度把握金融科技机遇，建议重点关注金融科技ETF（159851）。资料显示，金融科技ETF（159851）被动跟踪中证金融科技主题指数，创业板成份股权重及科创板成份股权重合计超60%，双创含量高，指数弹性更大；指数第一大行业为计算机，有效覆盖了互联网券商、华为鸿蒙、移动支付、金融信创、金融IT、数字经济等主题。特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。风险提示：金融科技ETF及其联接基金被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；800红利低波ETF被动跟踪800红利低波指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2024.5.21；医疗ETF及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，金融科技ETF、中证A500ETF华宝、券商ETF、医疗ETF、电子ETF、信创ETF基金的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。
金融界2024-12-08
企展控股(01808.HK)荣获“年度卓越数字科技企业”，AI时代价值新标杆
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卓越表现，也预示着公司巨大的成长潜力和中长期投资价值。不妨就此进一步探讨。 1、多重优势构建核心竞争力据悉，企展控股是一家专注于数字经济领域，聚焦数据要素、数据资产运营和人工智能智算与边缘计算，致力于成为，为客户提供数字科技集成解决方案的服务供应商。公司能够在行业中占据优势地位，在笔者看来有如下三点核心竞争力值得关注：其一，深厚的行业积累与资源禀赋。作为人工智能产业的早期入局者，通过多年的发展，企展控股已经积累了大量的客群和产业资源，产品与服务优势凸显，这也为其在数字经济领域的发展提供了坚实的基础。凭借公司多年的深耕，企展控股能够快速且高效捕捉人工智能智算基础设施及其应用等新兴领域的增长机会，通过整合其核心资源和优势，集中行业的力量，激发和探索新的业务增长点，从而显著增强公司的长期竞争力。其二，清晰的战略规划与专业团队。企展控股拥有一支久经市场历练的专业团队，并有着清晰的战略规划。公司以业务为导向，致力于打通并构建“三链一圈”，即创新链、产业链、金融链的整体协同，以及业务模式创新化、数据要素资产化、投资孵化成果资本化、产业布局生态化四个方面的有机组合。这样的战略规划使得公司能够在数字经济领域实现持续的创新驱动，构建开放共赢的发展格局。当前公司也在积极布局新兴领域，这些领域由前沿科技的突破、生产要素的创新配置以及产业的转型升级共同推动，形成了新的生产力。特别是在数字经济的核心领域，包括数据管理、智能计算、边缘计算技术、网络服务和应用开发等方面，企展控股正通过这些关键要素来推动公司的不断创新和增长。其三，技术和资本双向赋能，释放协同产业生态优势。企展控股致力于构建创新驱动和开放共赢的数字经济领域生态圈。凭借在产业链一体化和产业生态建设中的长期探索与耕耘，公司能够充分发挥大数据、大模型、大算力等技术潜力，促进数字与实体的融合，推动业务创新升级。通过数字生态重构产业链关系，优化资源配置，助力企业实现智能化供给，保证产业链供给安全，并借力高效的业务协同、数据协同、要素协同，实现产业生态的价值共创、利益共享。在技术层面，公司持续加大技术创新、优化服务模式、拓展应用场景，不断巩固既有基本盘，提升市场占有率，促进企业良性循环增长。在资本层面，企展控股设立产业投资基金，聚焦人工智能等前沿领域，通过产业孵化投资等方式，聚集更多优势资源，打造协同生态，以此巩固其在数字经济领域的优势地位。企展控股的前瞻性布局和战略合作也正是其构建开放、共赢生态系统的生动例证。如在此前11月中旬，企展控股与苏州天瞳威视签订战略合作协议，这一合作充分展现了企展控股在产业链一体化和产业生态建设中的实际行动和战略眼光。当前公司在智算中心运营、边缘计算技术和数据资产运营等方面也均已取得阶段性成果，并与一系列合作伙伴达成了战略合作，享有一定的先发优势。公司也将进一步加强与行业内外伙伴的合作，不断丰富生态圈，蓄力未来成长。 2、与政策同频，价值增量可期从上面足以看到，企展控股在具备想象空间的赛道中已经构建了强大的核心竞争力，这背后正是得益于其对市场需求、产业发展的精准把握。长远来看，公司一直以来的发展方向与产业发展趋势以及国家政策同频共振，其也或将长期显著受益于国家战略规划的展开。随着《数字中国建设整体布局规划》的发布，企展控股已经构建的核心优势将继续在探索和发展数字基础设施、数据资源体系、数字技术创新体系等方面发挥重要作用，助力数字中国建设。同时，作为数字科技企业，通过技术原生性、实体与资本赋能性、生态拓展性等既有优势特征，企展控股也将成为新质生产力的关键培育者与赋能者。公司业已站在新质生产力发展的前沿，成为推动新质生产力实现飞跃的关键抓手。展望未来，企展控股有望参与到国家数字技术创新体系的建设中，提升创新主体能力，夯实创新资源基础，优化机制环境，以企业为主体推动数字技术的发展与飞跃。 3、结语总结而言，企展控股展现出了明确的增长轨迹和未来发展的高确定性。从投资角度分析，公司不仅展现出高速的业务增长，其对应的估值同样也呈现低估。此前，公司上半年业绩数据显示，企展控股收入和净利润分别增加约333%、308%，增速相当强劲。资本市场层面来看，优质的全球化数字科技企业在市场中始终属于稀缺资源，而企展控股在港股市场中的独特定位和较高的市场辨识度，加之此次荣获的奖项，预计将进一步提升公司的品牌影响力。有理由相信，随着市场对企展控股价值的进一步认识，资本市场将给予其更多的正面反馈和支持。
格隆汇2024-12-06
捕捉A股高质量发展机遇 A500ETF工银(159362)今日上市
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息周期下全球流动性有望持续改善，A股的中长期投资价值逐渐凸显，将吸引越来越多的中长期资金参与。近日，高盛预计2025年中国GDP增速4.5%，略高于其他机构，并维持高配A股和港股的投资建议。对于想要中长期布局A股核心资产的投资者，A500ETF工银（159362）的上市，有望成为场内投资者捕捉市场机会、把握长期价值的有效工具。注：中证A500指数2019-2023年各年度涨跌幅分别为：36.00%、31.29%、0.61%、-22.56%、-11.42%。指数过往数据不预示未来，不代表基金表现，也不构成基金业绩的保证。风险提示：分红评估不构成收益分配承诺，基金管理人不保证每季度一定分红。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。投资ETF将面临标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险等特有风险。股票型指数基金原则上采用完全复制法跟踪本基金的标的指数，基金在多数情况下将维持较高的股票投资比例，在股票市场下跌的过程中，可能面临基金净值与标的指数同步下跌的风险。ETF联接基金通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-12-02
1-10月医保统筹收入稳增长，医药ETF(159929)涨近1%，近期强势吸金，连续3日净流入近4600万元！机构：创新出海+需求复苏+政策预期反转
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估值已低于10年内 74%的时间区间，中长期投资价值显著！【机构火线点评医药后市：2025轻装上阵，反转源于三大机会】国金证券表示，由于多方面因素，医药板块景气度在2021年后经历了长时间的下行。从前三季度业绩表现看，A股医药板块初步止住收入利润下滑势头，幅度有所收窄，仍处于筑底过程中。但随着老龄化持续、居民医药消费稳定扩张，以及行业诊疗量持续恢复，医药的长期成长逻辑依然清晰，整体基本盘稳定。同时医药分红和股息水平持续上升，红利属性增强。 2025年，国金证券认为医药板块的核心投资机会将围绕三大逻辑：（1）创新出海：海外BD持续开花结果，国内创新商业化兑现带来业绩改善。（2）需求复苏：近年来由于集采控费压力和消费环境变化，部分品种和细分赛道增速回落，企业、渠道和终端备货库存均处于低水平，未来如院内和消费医疗需求改善，可能带来业绩提振。（3）政策预期反转：行业趋于规范，价格趋于合理，收缩性政策比重下降，支持鼓励性政策崭露头角。基于创新出海、需求复苏、政策预期反转三大边际变化，看好医药赛道2025年轻装上阵，实现反转。落实到赛道和板块选择上，将上述三大逻辑映射到两类机会：（1）自上而下，看好创新药和仿创药的赛道性机会（出海创新+政策反转）。（2）自下而上，看好器械、中药、药店、消费医疗服务等领域中的个股景气度反转机会（需求复苏+政策反转）。【机构：医保局积极推进商业健康保险发展，医保数据共享助力市场快速增长】方正证券表示，推动“医保+商保”一体化发展，进一步完善多层次医疗保障体系。2024年11月7日，国家医保局召开了座谈会，强调了全国统一医保平台和大数据赋能商保发展的重要性。会议指出，全国统一医保平台和大数据是重要的公共资源，应坚持公益性和公平性，同时注重经济性、安全性和可持续性。通过赋能商保机构，国家医保局希望进一步推动商业健康保险与基本医保的错位发展，以支持医药创新并充分保障人民群众的多元保障需求。此次会议强调了国家医保局对医保平台数据赋能商业健康保险发展的重视，以及对推动健康保险发展的决心。通过医保平台数据的赋能，商保机构可以更好地利用大数据进行产品设计和精算定价，从而提升服务质量和市场竞争力。医保数据共享作为推动商业健康保险发展的关键因素，或将逐步改变我国医疗保障服务的格局。多个城市如大连、南京和济南等地开展了医保和商保一站式结算的试点，其中上海在2024年9月底实现了两家商保公司与1家公立医院的医保+商保一站式结算。通过数据共享和流程优化，商业保险公司在核保、理赔和产品设计等方面实现了跨越式提升，特别是在健康险方面，受益于更精细化的精算定价和更高效的理赔服务。过去十年，我国商业健康险保费收入年均复合增长率显著，但发展水平相比发达国家还存在较大差距，2030年市场规模有望超过2万亿元。目前我国商业健康保险在国家医疗总费用中的占比仍然较低，仅为3.3%，远未满足公众对医疗保障的需求。发达国家的商业健康保险在医疗支出中占比显著更高，如法国为12%，英国为16%，澳大利亚为26.8%，韩国为37%，202年我国健康保险密度为640.93元/人，健康保险深度从2009年的0.16%增长至2023年的0.72%，CAGR为10.55%。方正证券认为，我国医疗保障体系目前最接近德国的社会医疗保险模式，根据目前实际发展情况判断，按照2030年达到德国的保险深度1.19%。假设2024-2030年GDP保持5%的复合增速，保守估计2030年我国健康险保费规模将增长至21107.81亿元，CAGR为12.89%。【看好医药板块行情，重点关注医药ETF（159929）】资料显示，医药ETF（159929）所跟踪的中证医药卫生指数（000933）全面覆盖医药板块细分领域。数据显示，截至2024年11月25日，中证医药卫生指数（000933）前十大权重股分别为恒瑞医药、药明康德、片仔癀、云南白药、新和成、上海莱士、长春高新、智飞生物、复星医药、泰格医药，前十大权重股合计占比51.78%。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。医药ETF为较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-11-26
中证A500指数跃升为A股第三大指数！摩根中证A500ETF(560530)连获净申购，份额再创新高
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生命力，中国将亦然。摩根资产管理对中国中长期投资环境持积极的观点。对于来自美国潜在关税壁垒对中国的影响，许长泰则表示相关影响可能被高估。“传统贸易数据显示，2017年，中国占到美国全部进口的21.6%。如今，这一数值下降至15%左右。与此同时，中国贸易占全球贸易的比例不断上升，中国向东南亚、墨西哥和其他新兴市场的出口增长迅速。人们不应仅仅关注中美贸易，而且要审视中国外贸布局的整体发展。” 此外，11月12日，摩根资产管理发布的《2025年长期资本市场假设》报告也指出，即便中国股票于2024年9月出现大幅反弹，市场仍提供估值吸引的周期性机会，对中国股票看法为“增持”。摩根中证A50ETF（证券代码：560350，扩位简称：中证A50ETF指数基金；联接基金A/C/E类代码：021177/021178/022110）、摩根中证A500ETF（证券代码：560530，扩位简称：中证A500ETF摩根，联接基金A/C类代码：022436/022437）可以方便投资者一键配置各行业有代表性的优质龙头企业，为境内外资金提供了长期配置A股的工具。基于“以客户需求为本源”的理念，从重视投资者长期体验出发，摩根资产管理在摩根“A系列”部分产品设计上，还借鉴了海外成熟经验设置了特色分红机制，致力于为宽基指数的投资者打造不一样的持基体验。注：许长泰并不受雇于摩根基金管理（中国）有限公司，本材料仅为市场观点分享并不构成具体产品的推介。本文中“A系列”指摩根中证A50ETF及联接基金、摩根中证A500ETF及联接基金。摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益率为正时，会强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%，摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF分红条款具体内容以基金合同为准。特别提示：摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF的基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。中证A50指数、中证A500指数（“指数”）由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。风险提示：投资有风险，在进行投资前请参阅相关基金的《基金合同》、《招募说明书》和《基金产品资料概要》等法律文件。本资料仅为公开宣传材料，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用，勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，同时基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上述资料并不构成投资建议，或发售或邀请认购任何证券、投资产品或服务。所刊载资料均来自被认为可靠的信息来源，但仍请自行核实有关资料。观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。本产品由摩根基金管理（中国）有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2024110063 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-11-26
中证A500基金合计规模达2000亿元，今日上市的中证A500指数ETF(563880)换手率高达97.87%，全天稳居同类产品第一！
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证A500指数全面涵盖各赛道龙头，重视中长期投资价值。市值分布兼顾各赛道的大小盘股票，捕捉新兴行业龙头力量；同时编制方法结合了互联互通、ESG可持续投资等更加符合海外投资标准的筛选条件，有望成为中国版”标普500”。光大证券表示，展望后市，市场流动性充裕，同时政策利好可期，为A股提供了支撑；预计市场的调整空间较为有限，随时可能触底反弹。【低费率的中证A500指数ETF（563880）可月月评估分红，火力全开！今天重磅上市！】公开资料显示，今日重磅上市的中证A500指数ETF（563880）紧跟新一代宽基旗舰中证A500指数，纵享“新质生产力”和“核心资产”双轮驱动，帮助投资者一键把握中国经济稳步复苏的投资机遇！中证A500指数ETF（563880）不仅为投资者提供了低成本（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%）捕捉中国经济产业转型和资本市场的结构变迁的投资机遇，更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！值得注意的是，中证A500指数ETF（563880）代码含“8”量高，正着念谐音“我留下，发发啦”，反着念还谐音“您发发365”天！好彩头，好寓意！共享中国经济发展成果，一键做多中国，认准“火力全开”的中证A500指数ETF（563880）： 1、指数“火”，“可月月评估分红”的中证A500指数ETF（563880）更火热：中证A500指数作为当“红”炸子鸡，跟踪指数经济规模已火速破千亿。中证A500指数ETF（563880）不仅提供时下炙手可热的中证A500指数投资方案，还设置了当前最火热的低费率结构及可月月评估分红机制，为投资者提供更优质的投资体验！ 2、超配新质生产“力”，长期业绩超给“力”：中证A500指数ETF（563880）标的指数聚焦中证三级行业龙头，超配工业、计算机等新质生产力，有望分享新旧动能转换下新质生产力发展的投资机遇；长期业绩亮眼，自基期以来收益率均高于沪深300等市场主流宽基！ 3、行业分布“全”面且均衡：中证A500指数ETF（563880）标的指数聚焦行业均衡，能动态跟踪中国资本市场结构变化和中国经济产业结构变迁，为投资者提供“一键配置中国优质资产”的解决方案。 4、互联互通对外“开”放，国际范十足：中证A500指数ETF（563880）标的指数增添了互联互通、ESG可持续投资等筛选标准，更对外资配置“口味”，境内外中长期资金配置A股优质资产更便利！风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。中证A500指数由中证指数有限公司(“中证”)编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保该指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。请注意标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。具体发行时间以公告为准。中证A500指数2014-2024年上半年涨跌幅(%)分别为33.16%、15.79%、-13.20%、20.44%、-27.00%、36.00%、31.29%、0.61%、-22.56%、-11.42%、-1.37%，数据来自wind。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-11-25
AI辅助诊断首次列入医保局立项指南，医药ETF(159929)冲高回落，盘中资金再度加仓，近期持续吸金，连续3日净流入超3800万元！
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估值已低于10年内超74%的时间区间，中长期投资价值显著！【机构：医保发生积极变化，有望解决国产创新药困境】东吴证券认为，市场担心医保压力，其是压制医药板块的主要逻辑。借鉴海外经验，该困境突破口即为商业医保，其有望迎来积极变化。较于美国等，商业保险为医疗主要购买方，但国内由于各种瓶颈限制商业保险发展，尤其医院端医疗数据商业保险公司无法共享、从而开发出合适商保产品。11月初医保数据赋能商业健康险发展座谈会召开。近日，为落实上海《关于支持生物医药产业全链条创新发展若干意见》，上海第一人民医院在完成数据治理基础上、经过匿名化处理和安全加密，形成全国医疗体系首批合规、可交易的数据产品，在上海数据交易所重大疾病数据行业中心正式挂牌。11月19日，医保局官微发布《推动“医保+商保”一站式结算的思考》，其中上海已实现12家公立医院医保、商保一站式结算服务。天风证券也表示，考虑到商业健康保险是对基础医保支付范围的补充，创新药、高端医疗服务等细分板块有望受益。政策方面，医保支出压力或将长期化，结构比总量更重要，创新药仍是政策明确鼓励支持的方向。具体到医保看，参保和商保政策如顺利落地，将有利于缓解行业收支状况。另外，医药板块整体调整较为充分。反腐影响基本常态化，行业有望逐步进入正常阶段。从行业比较来看，医药行业更多的优势在于“人口老龄化加深+需求品质升级”带来的长期投资机会，天风证券认为医药的相对优势已较为明显。投资视角下（无风险利率下降+风险偏好提升预期），关注创新药械和超跌龙头：（1）创新（药品+器械）：竞争格局好或产品具备显著优势的产品，尤其是具备全球销售潜力的产品。（2）超跌龙头：资产负债表健康、经营业绩有改善预期的细分行业龙头。【大行情不缺席？医药板块在大行情中有何特点？】实际上复盘以往的牛市，医药板块几乎可以说从不缺席。例如2008年11月至2010年12月的那轮行情，牛市上半场（2008年11月~2009年7月）医药生物指数涨幅100%，跑赢了同期的沪深300（89%）。下半场（2009年7月-2010年12月）医药生物指数凭借45%的涨幅，大幅跑赢了沪深300的同期表现（-7%）。2014-2015年，2019-2021年的两轮行情，医药的表现更是突出，个别医药龙头的股价成倍上涨。此外，医药的行情走势有其特点。在牛市中，医药往往在后半程的表现更加优异，这也和医药基本面的成长韧性有关。因此医药之后的动向表现，也需关注行业的整体业绩情况。据东海证券统计，医药生物板块上市公司前三季度整体营收1.8万亿，归母净利润1450亿，同比均下降。但拉长时间看，从去年二季度到今年三季度，行业上市公司的归母净利润同比增速分别是：-13.5%、-18.3%、-47.1%、-9.5%、-8.1%和-9.4%，可见前期负面因素的影响逐步弱化，行业的经营状况正持续改善。497家医药生物企业中，有399家在三季度实现了盈利，占比约80%。资料来源：浙商证券研究所【看好整体医药板块行情的投资者，可关注医药ETF（159929）】资料显示，医药ETF（159929）所跟踪的中证医药卫生指数（000933）全面覆盖医药板块细分领域。数据显示，截至2024年11月22日，中证医药卫生指数（000933）前十大权重股分别为恒瑞医药、药明康德、片仔癀、云南白药、新和成、上海莱士、长春高新、智飞生物、复星医药、泰格医药，前十大权重股合计占比51.86%。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。医药ETF为较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险等。本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-11-25
天风策略：当前A股的中长期投资价值如何？
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果也或逐步体现。市场思考：当前A股的中长期投资价值如何？ 1）巴菲特指标全球范围来看处于低位，也明显低于自身几个历史极值。截至2024.11.22，A股总市值占GDP比重为64%，2005年至今历史分位数为81%，2005-2007年的牛市中，A股总市值占GDP比重最高接近120%，但很快回到80%以下，而大周期来看该指标底部不断抬升。 2）除巴菲特指标外，我们计算股市总市值占M2比重补充衡量A股中长期价值，A股总市值占M2比重目前为27%，历史分位数为56%。历轮牛市期间该指标均普遍脉冲式上升，例如2005-2007年、2008-2009年、2014-2015年、2019-2021年，随着全社会财富再配置，该指标中长期仍有空间。 3）估值方面，A股估值整体低于美股，并和英国、日本相当，但结构方面内部差异较大。4）另外考虑经5年周期调整后的市盈率（CAPE），9/30全A的CAPE为7.67，处于2008年末以来的25.3%分位；11/23全A的CAPE水平为7.65，与9/30相近。国内：10月财政收支均持续回暖 1）10月财政收入累计同比降幅收窄，当月同比有较大幅度增长，10月全国财政收入同比报5.49%，前值2.45%，中央地方财政收入同比均呈持续增长趋势，非税收入继续担当财政收入主要拉动项，10月财政支出同比增幅走阔，全国财政支出同比大幅回升报10.37%，前值5.15%。10月全国政府性基金收入同比回升至10.00%，前值-14.21%，土地成交有所回暖，一本账、二本帐支出端同比均回升。 2）交运高频指标方面，地铁客运量指数和货运流量指数均回落。 3）工业生产腾落指数持平，纯碱、唐山高炉、轮胎回升，甲醇、山东地炼、涤纶长丝回落。 4）国内政策跟踪：习近平宣布中国支持全球发展的八项行动；习近平出席二十国集团领导人峰会并发表重要讲话；习近平向2024年世界互联网大会乌镇峰会开幕视频致贺；国家发展改革委举行11月份新闻发布会。国际：地缘局势依然紧张 1）俄乌冲突跟踪：乌克兰用“风暴之影”打击俄境内目标；泽连斯基表示想通过“外交途径”收复克里米亚；普京证实对乌实战测试新型中程高超（金麒麟分析师）音速导弹。2）内塔尼亚胡表示即使达成停火协议，仍会打击真主党；美国在安理会再次否决加沙停火决议草案；国际刑事法院逮捕令在以色列引发恐慌。3）据CME“美联储观察”，截至2024/11/23，美联储12月降息25基点的概率为52.7%，维持现有利率的概率为47.3%。行业配置建议：赛点2.0第二阶段，政策驱动与主题轮动赛点2.0第二阶段的主要矛盾是资金面和基本面的背离，不仅使得市场呈现宽幅震荡特征，也使得主题行情剧烈波动下机构较难参与，在明年春节归来基本面改善验证之前，切忌追高卖低。政策驱动与主题轮动把握信创和消费阶段大波动，重视恒生互联网。另外，央行新设立的互换便利工具与股票回购、增持专项再贷款，为垄断红利带来增量逻辑。市场正处于“强预期，弱现实”的赛点2.0第二阶段，类似23H1的“杠铃策略”：一边是政策态度转向，对未来预期改善，风偏上行，成交额持续高位，导致主题行情占优、高换手的科技方向活跃；另一边是政策生效需要时间，政策出台节奏和力度也会根据经济现状“边走边看”，“弱现实”或将持续一段时间，垄断红利不时会有所表现。惠民生、促消费后续政策加力也值得期待，可关注政策发力，存量利率政策的效果也或逐步体现。
金融界2024-11-25
中证A500指数三连涨，相关ETF持续吸金！摩根中证A500ETF(560530)再获资金净申购
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500指数的旺盛生命力和发展前景。作为中长期投资价值的代表，中证A500指数的投资价值值得持续关注。摩根中证A50ETF（证券代码：560350，扩位简称：中证A50ETF指数基金；联接基金A/C/E类代码：021177/021178/022110）、摩根中证A500ETF（证券代码：560530，扩位简称：中证A500ETF摩根，联接基金A/C类代码：022436/022437）可以方便投资者一键配置各行业有代表性的优质龙头企业，为境内外资金提供了长期配置A股的工具。此外，摩根旗下相关ETF还有可以布局港股优质红利资产的摩根标普港股通低波红利ETF(513630)、布局港股科技龙头的摩根恒生科技ETF(QDII)(513890)、布局A股创新药龙头的摩根中证创新药产业ETF(560900)、捕捉绿色中国投资机遇的摩根中证碳中和60ETF(560960)，以及布局中国核心资产的摩根MSCI中国A股ETF(515770)。注：本文中“A系列”指摩根中证A50ETF及联接基金、摩根中证A500ETF及联接基金。摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF每季度最后一个交易日ETF相对标的指数的超额收益率为正时，会强制分红，收益分配比例不低于超额收益率的60%，摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF分红条款具体内容以基金合同为准。特别提示：摩根中证A50ETF、摩根中证A500ETF的基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。本材料为公开宣传材料，受雇于摩根基金管理（中国）有限公司并被授权的员工可基于产品或服务沟通目的通过个人朋友圈转发。未经授权请勿转发。本材料仅在中国内地分发，且仅针对中国内地的有关适格投资者。2024110059 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-11-22
央国企改革加速，有望助推市场估值结构重塑，国企共赢ETF(159719)配置价值备受关注
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进一步深化，有望助推市场估值结构重塑，中长期投资价值较高。结合二十届三中全会精神以及新一轮央国企改革举措，国家安全领域、基础设施建设领域、科技创新领域中的央国企投资价值有望逐渐提高。国企共赢ETF(159719)紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数，指数由100只成分股构成，包括80个A股公司和20个在香港上市的中国公司。该指数前十大成分股均为“中字头”股票，包括中国石油、中国石化、中国建筑、中国移动（A、H股）、中国铁建、中国海油、中国中铁、中国海洋石油、中国神华。大湾区ETF(512970)紧密跟踪中证粤港澳大湾区发展主题指数。数据显示，截至2024年10月31日，中证粤港澳大湾区发展主题指数(931000)前十大权重股分别为中国平安(601318)、比亚迪(002594)、招商银行(600036)、立讯精密(002475)、美的集团(000333)、迈瑞医疗(300760)、汇川技术(300124)、TCL科技(000100)、格力电器(000651)、中兴通讯(000063)，前十大权重股合计占比51.64%。相关产品：国企共赢ETF(159719)，场外联接(A类：020781；C类：020782)；大湾区ETF(512970)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云2024-11-21

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