电动化转型提速 2023上半年广汽丰田销量保持稳定，持续深化电动化战略。销量端，2023H1年广汽丰田批发销量达45.28万辆，同比-9.5%，需求稳定；产品端，3月，首次搭载丰田第五代智能电混双擎系统的全新雷凌上市，相继推出锋兰达智能电混双擎、凌尚智能电混双擎等新车型，根据广汽集团官网，广汽丰田下半年将推动车机与OTA升级改装，提升大车型智能座舱配置，强化产品智能化体验。 2023上半年广汽本田销量小幅承压，下半年需求有望恢复。销量端，2023H1广汽本田批发销量为29.0万辆，同比-18.9%，短期小幅承压。产品端，新能源产品加速推出，需求有望恢复。上半年，在第四代i-MMD技术的加持下，“HEV+PHEV+EV”的电动化全矩阵升级焕新，推出“新能源双子星”全新雅阁e:PHEV和皓影e:PHEV。 自主销量向上昊铂引领高端化 传祺插电混动车型持续丰富，2023下半年需求向上。销量端，2023H1广汽传祺批发销量18.6万辆，同比+9.0%，需求稳健；产品端，5月，首款插电混动MPVE9上市，搭载2.0TM混动专用发动机，搭配P1+P3双电机2档DHT和弹匣电池等核心科技，截止6月，根据中汽协数据，传祺PHEVE9累计销量超4000辆；下半年，传祺将推出两款PHEV新车型，加速布局全系混动。我们认为随着广汽传祺插电混动车型矩阵不断完善，下半年将驱动需求向上，进一步贡献增量。 埃安需求旺盛，重磅新品加速上市。销量端，2023H1广汽埃安批发销量20.9万辆，同比+108.8%，需求同比大幅增长；产品端，埃安开启AION（10-20万元）+Hyper（25万元以上）双品牌运营，7月，搭载星灵电气架构的HyperGT作为中国新能源汽车第2000万辆下线的代表车型正式上市；据昊珀官网及汽车公社新闻，重磅超跑HyperSSR将于10月上市，起售价128.6万元，引领品牌高端化突破。 投资建议 公司作为一线日系合资品牌龙头，有望持续受益于换购、增购需求增长；自主竞争力不断提升，在混动及智能双核驱动下加速对燃油车的替代。埃安产品力持续验证，混改激发国企活力，有望借助资本市场迎来腾飞。我们看好公司自主品牌中长期成长，考虑到行业竞争加剧，调整公司盈利预测。将公司2023-2025年营收由1,291.5/1,523.2/1,698.3亿元调整为1,234.1/1,469.1/1781.7亿元，2023-2025年归母净利润由104.5/125.3/135.3亿元调整为66.5/81.1/96.2亿元，对应EPS由0.99/1.18/1.28元调整为0.63/0.77/0.91元，对应2023年8月25日A股10.08元/股的收盘价，PE为16/13/11倍，维持公司A股“买入”评级。 风险提示 合资车型销量不及预期；自主品牌盈利不及预期；缺芯缓解力度低于预期等。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财通证券李渤研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达83.6%，其预测2023年度归属净利润为盈利60.79亿，根据现价换算的预测PE为17.38。 最新盈利预测明细如下： 该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级13家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为15.8。 以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。lg...
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