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特朗普说会正在考虑向乌克兰提供战斧导弹，这会让普京重回谈判桌吗？

据金融时报报道，特朗普在周五于白宫会见乌克兰总统泽连斯基时，会讨论新的武器援助问题，以及乌克兰将如何使用。 “战斧导弹是一种极具攻击性的强大武器，”特朗普周一表示，“说实话，俄罗斯本来根本不需要面对这种东西。” 普京此直坚持强硬立场，拒绝接受特朗普提出的外交解决战争的建议。他表示，如果基辅获得可以打到莫斯科的导弹，将标志着“局势进入一个新的升级阶段，也包括俄美关系”。以下是关于这种武器的相关情况，以及对乌克兰可能意味着什么。什么是战斧导弹？乌克兰可能获得多少？战斧导弹最早在20世纪70年代研发，是一种亚音速巡航导弹，配备450公斤弹头，美国海军用于攻击高价值、戒备严密的陆上目标。这种导弹由RTX公司制造，每枚成本约为170万美元。战斧导弹最大射程可达2500公里，比拜登政府此前提供给乌克兰的“陆军战术导弹系统”（ATACMS）远射程高出八倍以上。这种导弹通常由舰船或潜艇发射，但也可以从陆地发射。如果乌克兰用来对付俄罗斯，可能采用陆基发射方式。为此，乌军需要配备特殊发射装置，比如美军的“台风”中程系统或海军陆战队的远程火力系统，美国海军陆战队已停止使用后者。目前尚不清楚美国愿意向北约盟国出售多少用于乌克兰的战斧导弹，当下五角大楼导弹消耗速度高于采购。前美国国防部副助理部长汤森表示：“这很可能正是五角大楼内部正在争论的问题。” 自2022年以来，美国仅采购了202枚战斧导弹，但自2024年起已对胡塞武装和伊朗使用至少124枚。未来如对委内瑞拉发动打击，美国也可能使用这类导弹。 “如果我们提供战斧导弹，不会是一大批，”汤森表示，“这意味着泽连斯基必须非常谨慎地使用，只能用在最具战略价值、成功概率最高的目标上。” 新美国安全中心国防项目主任佩蒂约翰估计，美国可能只会向乌克兰提供20到50枚战斧导弹。但前五角大楼官员坎希安则表示，美国可能愿意提供“数百枚”。他在年初一次兵棋推演中估算，美国大约拥有4150枚战斧导弹。 “我们有很多战斧导弹，”特朗普周二说。乌克兰为什么想要这种武器？泽连斯基认为，这种武器可以帮助乌军以更高精度打击此前难以触及的俄罗斯军事和能源目标，可能会改变普京的想法，迫使他重回谈判桌。乌克兰国家战略研究所研究员别列斯科夫表示，这种导弹可以让基辅执行“协同打击，更有效摧毁炼油设施、军工产业、物流以及指挥控制系统”。华盛顿战略与国际研究中心导弹防御项目主任卡拉科表示，俄罗斯用于攻击乌克兰民用和军事基础设施的轰炸机，也是“极具吸引力的目标”，“有很多高价值目标可以利用这些导弹打击，从而让俄罗斯切实感受到痛苦，并希望借此促使其回到外交谈判桌。” 汤森还表示，这些导弹可以让乌克兰“规避俄罗斯防空系统”，而这些系统目前正在拦截乌方用于攻击俄炼油厂的无人机。别列斯科夫指出，目前俄罗斯在导弹和攻击无人机方面拥有“非对称优势”，“我们必须扭转这个局势，让乌克兰占上风”。特朗普为什么考虑向基辅出售这种导弹？特朗普近几个月来看上去对普京有点失望，尤其是在8月阿拉斯加峰会失败后，他正在寻求更多方式对普京施加压力。卡内基国际和平基金会高级研究员科夫曼表示：“在不断最后通牒却没有效力、制裁威胁落空的背景下，特朗普政府正在动用那些对莫斯科真正有威慑力的军事手段。” 乌克兰国防战略中心主席、前国防部长扎戈罗德纽克说：“特朗普对普京感到失望，现在意识到需要强硬起来。当他给予普京积极的激励，普京却置之不理。现在是使用负面手段的时候了。” 他还表示，特朗普政府“已经认识到，即便美国不采取任何行动，普京也很可能继续升级局势”。除了实际用途，这种导弹的提供也是来自华盛顿的重要“政治信号”。 “这会表明美国再次支持我们，方式不同，但态度坚定，”扎戈罗德纽克说，“这对俄罗斯了解自己未来的机会非常重要，是其决定是否继续战争的重要考量因素。” 使用战斧导弹有什么风险和限制？关键问题在于，俄罗斯是否会以此为借口加强打击力度。一位北约高级官员表示，莫斯科可能会做出“带有一定核威胁的极不负责任言论”，同时加强前线攻击，并在乌克兰境内实施“更大规模的打击”。 “但我认为，俄罗斯真正能做出的反应大多是可预期的，不会有什么出人意料的动作，”这位官员补充说。科夫曼警告，如果这种武器“只是象征性地少量提供，而非作为决定性打击工具”，那可能会消耗掉一个原本具有威慑力的筹码，却收效甚微。别列斯科夫表示，要达到理想效果，每月至少需要供应100枚导弹，“否则这种零敲碎打的方式只会削弱其战略价值”。维也纳军事分析师加迪指出，乌克兰可能在打击选择上受到限制，“美国可能会对目标选择实施严格监管，以避免局势升级”。他还提到，陆基发射装置供应“非常有限”，这也可能成为一个障碍。但扎戈罗德纽克认为，这个问题“可以解决”。他说，“几乎每一种西方援乌武器系统在引入时都有类似担忧，最终都顺利部署了”。一位参与讨论的西方高级军事官员表示，如果批准，导弹可以相对快速交付，美国承包商会参与使用过程，无需乌军进行大规模培训，同时美方可继续掌控打击目标等关键问题。战斧导弹会改变战局吗？简而言之，不会。这位北约高级官员表示，战斧导弹“将补充乌克兰目前通过远程无人机打击所取得的成果”。扎戈罗德纽克说，没有任何单一武器系统是“改变战局的”，但“组合使用可以产生巨大影响”。前五角大楼官员坎希安也表示，“改变战局的不是战斧导弹本身”，但如果分多波次攻击俄方目标，“可能会对俄罗斯的能源系统甚至机场造成重大破坏”。汤森指出，如果战斧导弹交易达成，将是“一颗樱桃加在蛋糕顶上……因为将赋予泽连斯基更长的打击能力，给普京施加巨大压力”。来源：加美财经

加美财经16分钟前

特朗普会晤泽连斯基：卖战斧导弹、黄金投资者要赚翻了？

乌会晤。10 月 17 日，特朗普将与乌克兰总统泽连斯基会面，双方预计就美国向乌克兰提供 “战斧” 巡航导弹等事宜展开磋商。若该计划落地，可能引发俄乌局势升级，进而加剧全球不确定性，推动黄金价格继续走高。图1：黄金价格（美元/盎司）来源：TradingKey 2. 特朗普会晤泽连斯基周五（10 月 17 日），特朗普与泽连斯基的会面，将是泽连斯基自特朗普今年 1 月重返白宫后，第三次在白宫与这位美国总统会晤。上周末，两人曾通电话，议题围绕北约盟国是否为基辅采购 “战斧” 导弹展开 —— 这类远程武器可把乌克兰的打击能力拓展到莫斯科乃至更远的地方。 “战斧” 导弹由美国制造，属于亚音速远程巡航导弹，最大射程逾 2000 公里。若从乌克兰发射，理论上能够对俄罗斯首都莫斯科实施打击。分析界普遍认为，一旦美国向乌克兰提供 “战斧” 导弹，就表明其在乌克兰问题上采取了危险行动，会导致俄乌冲突局势进一步升级。自 10 月起，普京等俄罗斯官员已多次发出警示：若美国向乌克兰交付 “战斧” 导弹，俄乌冲突将出现实质性升级，这不仅会加剧双方对抗，还会对俄美关系造成无法挽回的破坏。 3. 若卖“战斧”，对金价影响若特朗普决定向乌克兰提供战斧导弹，地缘政治格局将因此升级，这会直接加剧俄乌冲突的紧张态势，进而使黄金的避险属性凸显，推动其需求激增，最终带动金价快速上扬。从历史数据来看，过往类似的军事援助行动或冲突升级事件，通常都会引发金价大幅走高。究其原因，是投资者为应对全球局势的不确定性，以及潜在的供应链中断风险，会选择将资金转向黄金以寻求避险。以俄罗斯入侵乌克兰早期为例，金价就从 2022 年 2 月 24 日的 1903 美元 / 盎司，攀升至 2024 年 4 月 2338 美元的阶段性高点，在两年多的时间里实现了 22.8% 的涨幅。就短期而言，黄金上涨的影响主要体现在两个方面。其一，市场恐慌情绪会快速扩散。战斧导弹作为精密远程打击武器，被视作对俄罗斯的直接挑衅，可能促使莫斯科作出强烈回应，包括军事报复、核威胁等。双方敌对情绪加剧，对黄金短期走势的影响尤为突出。数据显示，2024 年 11 月俄乌冲突升级期间，不到一个月时间，金价便从 2561 美元攀升至 2718 美元，涨幅达 6.1%。若特朗普的决定引发类似核升级担忧，金价或将持续创下新高。其二，商品市场的联动效应同样需要重视。导弹援助与地缘政治风险的加剧，可能推动油价和天然气价格大幅上涨，进而强化通胀预期，这一过程将对黄金形成利好。相关研究表明，地缘风险指数每上升 10%，金价在短期内平均会上涨约 3%。不过，此次金价短期上涨的幅度，取决于事件的持续情况：若特朗普此次仅为表态、未实际部署导弹，金价涨幅可能较为有限；但如果事件引发更广泛国际反应，比如欧洲盟友随之支援乌克兰，金价则有可能在短期内出现大幅上涨。 4. 影响金价的其它因素展望未来，金价上涨的驱动力除俄乌战争等地缘政治风险外，仍将源于全球经济、货币政策、供需动态及宏观趋势的综合作用。第一，通胀压力是核心驱动因素。当前，美国消费者价格指数（CPI）与个人消费支出价格指数（PCE）仍持续远超 2% 的目标水平，且自今年 4 月起，通胀已呈现显著上涨态势（图 4.1）。受全球贸易环境不确定性（如中美贸易摩擦）持续发酵的影响，预计美国通胀短期内难以大幅下滑。而高通胀背景下，黄金的抗通胀属性将得以凸显，进而对金价形成支撑。第二，在美国通胀高企的同时，就业市场也正呈现疲软态势。私营企业招聘放缓，叠加政府部门停摆与人员裁减，或将导致未来数月非农数据持续走弱、失业率不断攀升。结合近期鲍威尔及其他美联储官员的表态，当前美联储货币政策的重心预计仍聚焦于就业市场。预计今年年内，美联储还将进行 2 次降息，每次幅度为 25 个基点（图 4.2）。从全球范围看，除日本央行外，其他主要央行均处于降息周期之中。持续降息会降低黄金持有成本，进而进一步推动金价上涨。第三，中央银行的黄金储备需求将持续支撑价格。去美元化趋势推动新兴市场国家增持黄金，2024 年年初至今，全球央行净买入黄金量已达 1500 吨。展望未来，伴随全球货币体系多元化，这一增持趋势将延续，进而稳固金价的底部支撑。上述三股驱动力，叠加黄金 ETF 需求的持续上升、美国财政赤字引发的担忧及全球去美元化的影响，将共同持续支撑金价上涨。图4.1：美国CPI与PCE（%，同比）来源：路孚特，TradingKey 图4.2：美联储政策利率（%）来源：路孚特，TradingKey 5. 总结综上所述，对金价而言，下一个关键事件是特朗普与泽连斯基的会晤。若特朗普同意向乌克兰出售 “战斧” 导弹，俄乌局势大概率会进一步升级，地缘政治的不确定性将继续推动黄金价格上涨。即便美国最终未向乌克兰出售 “战斧” 导弹，在高企的通胀、宽松的货币政策、全球央行增持黄金及去美元化等其他因素影响下，我们仍看好黄金走势，差异仅在于金价涨幅可能相对较小。原文链接

TradingKey3小时前

放下中美贸易战威胁、台积电给AI热情添把火！黄金冲破4240再创历史新高

施，以切断莫斯科的能源收入，并迫使其在乌克兰问题上进行谈判。与此同时，黄金一度飙升至4,242美元，今年以来累计涨幅超过60%，原因是贸易摩擦加剧和美联储进一步降息的预期吸引了买盘。（来源：彭博） WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah表示：“再度升温的贸易摩擦增加了全球供应链的不确定性……投资者越来越多地转向黄金。”他补充说，黄金的突破也反映了市场对美国政策可信度的担忧。他还表示，黄金有很大可能维持在4200美元以上的水平。

欧罗巴3小时前

决策分析：中美博弈尚未结束！AI热情卷土重来，黄金再创新纪录

切断莫斯科的能源收入，并向其施压以推动乌克兰和平谈判。与此同时，黄金上涨0.8%，至4,241.77美元的历史新高。

云涌5小时前

美国数据“停摆”冲击全球

为争论焦点。各国财长与央行行长将目光从乌克兰冲突与中东局势暂时移开，集中讨论美国治理结构的脆弱性及其外溢影响。多位代表指出，特朗普政府解雇劳工统计局局长、公开施压美联储等行为，显示出政治力量对数据独立与货币政策的干预正在加剧。 IMF在报告中直言，这类政治化趋势削弱了公众对机构专业性的信任，而一旦统计数据失去公信力，金融市场的定价机制也将陷入失灵。正因如此，许多国家呼吁建立多元化数据验证机制，以减少对美国官方数据的单一依赖。其他数据、会议及事件概览美国政府因预算僵局导致数据发布中断，令全球央行在“信息真空”中陷入政策困境。日本央行公开表达担忧，强调缺乏美联储数据让其政策判断如同“半盲”。英国官员警告，这种政治干预正以“白蚁效应”侵蚀全球制度信任。 IMF与世界银行会议关注点从地缘政治转向美国治理危机，各国呼吁分散对美数据依赖以防系统性风险。（请注意： Moneta Markets 亿汇信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。） #数据中断 #制度信任 #政策盲区 #全球治理

MonetaMarkets亿汇8小时前

恒力期货能化日报20251016

油供给显著过剩，压制油价。受产量上升及乌克兰对俄炼油厂的袭击影响，俄罗斯海运原油出口量在过去四周升至28个月高点，供应端承压。中国建库速度放缓及海运进口下降，需求端走弱。受美国哥伦布日假期影响，美国周度API和EIA原油库存数据推迟发布，关注后续数据发布。宏观：鲍威尔暗示本月将再次降息25基点；特朗普证实已授权中情局在委内瑞拉开展行动；关注中美后续可能贸易谈判。地缘政治：加沙签署停火协议，中东局势趋稳；特朗普表态或向乌克兰提供“战斧”导弹，关注俄乌局势走向。风险提示：原油供需结构、中美关系反复、俄乌局势发展。燃料油逻辑：海油10月低硫排产环比下降，今年低硫出口配额充足，带来利空因素。基本面：欧洲市场依旧受到港口工人大规模罢工影响，目前阿姆斯特丹和安特卫普受影响程度较大，无法实现即期供应，而鹿特丹港供应保持稳定，比利时出现了严重的延误，预计近期对欧洲市场的影响仍将持续。目前ARA 3.5%裂解已大幅上涨，预计短期内裂解仍将维持高位，这也将对FU估值起到一定的支撑作用。但需要注意的是，新加坡现有库存较高且俄罗斯高硫继续稳定流入亚洲，新加坡高硫供应可能到11月仍将保持充足，这对于高硫估值有一定下行压力。低硫方面，基本面仍然较为疲软，新加坡10月低硫到岸升贴水出现下跌，估值承压。新关税及港口费政策引发宏观不确定性，促使船东调整航线与运力，进而影响整体贸易流量及船燃需求。此外，从10月排产情况来看，海油排产有所下降，按照目前的排产节奏来看，今年低硫出口配额将保持充足，进一步带来利空因素。风险提示：俄罗斯供应减量、伊朗被制裁情况、主营低硫生产意愿。 LPG 逻辑：现货价格承压，但远期存利好因素基本面：今日LPG内外盘价格均小幅走强，pg期货价格收于4019元/吨（+0.95%）。海外方面，FEI丙烷价格上涨至470美元/吨（+2%），CP丙烷预期价格升至454美元/吨（+2%）。然而当前国内基本面变动不大，现货价格依旧偏弱。当前价格上涨主要反映对美国加征港口费政策，可能推升未来进口成本的预期，从而带动价格小幅上行。然而，美国贸易代表办公室（USTR）近期提出一项豁免提案，对满足特定条件的乙烷和液化石油气运输船免征相关费用：需满足在2025年4月17日前订购并投入运营的船舶，且在2027年12月31日前签订20年及以上长期租约的船只。若该政策落地，将有助于降低物流成本，维持美国LPG对华出口，对中美LPG贸易恢复形成一定利好预期。不过，目前具体豁免政策尚未最终确定，实际影响仍待观察。另一方面，原油市场维持弱势，11月CP预期值走低，加上现货市场供过于求，基本面整体承压。综合来看，预计短期内现货价格仍将维持稳中偏弱格局。风险提示：油价异动、宏观政策扰动、制裁动态。芳烃 PX 逻辑：下游需求持续偏低，成本端波动加大基本面： 1、盘面：PX01合约收盘价6312（-58，-0.91%)，日内增仓10041手至12.55万手，PX11-1月差+18（-2），仓单1826（-）； 2、实货：PX商谈价格略偏弱僵持，浮动价12月在+0/+0.5商谈；纸货1月在775/780商谈； 3、供给：国内PX周度负荷87.4%（+0.7pct），亚洲PX周度负荷79.9%（+1.9pct），天津石化39万吨装置9月26日附近重启；乌鲁木齐石化100万吨装置按计划于10月14日检修两周；韩国韩华120万吨装置9月27日附近重启；马来西亚Aromatics 55万吨装置10月初重启，此前于8月11日附近停车。 4、需求：PTA负荷74.4%（-2.4pct），PTA对于PX需求持续偏低。恒力大连220万吨装置10月9日停车检修；另外两条线之后轮检；逸盛新材料360万吨装置10月7日附近降负至5-6成；独山能源250万吨装置计划11月检修，检修时长待定； 5、下游：PTA现货市场商谈氛围较清淡，现货基差偏弱，长丝平均产销4成，短纤平均产销49%。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。 PTA 逻辑：终端旺季不旺，但自身供给持续偏低。基本面： 1、盘面：今日01合约以4422收盘，较上一交易日结算价下跌0.94%，日内增仓23220手至117万手，TA1-5价差为-60（-2） 2、实货：现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，10月货在01-85附近商谈； 3、供给：PTA负荷74.4%（-2.4pct）。恒力大连220万吨装置10月9日停车检修；另外两条线之后轮检；逸盛新材料360万吨装置10月7日附近降负至5-6成；独山能源250万吨装置计划11月检修，检修时长待定；独山能源300万吨PTA新装置原定的年底开车计划暂时取消； 4、需求：下游聚酯负荷91.5%（+1.2pct）；江浙终端开工率先降后升，品种间分化，其中加弹维持在81%（-）、江浙织机下降至69%（-1pct）、江浙印染开机提升至78%（+2pct）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右；今日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销49%，今日轻纺城市场总销量775万米（+58）。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。乙二醇逻辑：主港库存回升，终端需求疲软。基本面： 1、盘面：今日EG2501合约收盘价4057（-15，-0.37%），日内增仓2469手至33.99万手，EG11-1价差为19（+1）； 2、现货：目前现货基差在01合约升水63-66元/吨附近，商谈4123-4126元/吨，下午几单01合约升水64-65元/吨附近成交。11月下期货基差在01合约升水63-64元/吨附近，商谈4123-4124元/吨； 3、供给：乙二醇整体开工负荷75.08%（+2pct），其中合成气制乙二醇开工负荷78.83%（+4.47pct），福建联合40万吨装置计划10月停车检修两周；盛虹90万吨装置计划10月中下旬停车检修40天左右，山西美锦30万吨装置预计10月中旬重启；中海壳牌48万吨装置按计划于10月13日停车检修1周；新疆天业60万吨装置10月初恢复重启； 4、需求：下游聚酯负荷91.5%（+1.2pct）；江浙终端开工率先降后升，品种间分化，其中加弹维持在81%（-）、江浙织机下降至69%（-1pct）、江浙印染开机提升至78%（+2pct）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，平均产销估算在4成左右；今日直纺涤短销售一般，平均产销49%，今日轻纺城市场总销量775万米（+58）。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素逻辑：内需持续低迷形成拖累，印标消息出现，国内政策仍待调整。基本面：华中华北东北等地区国庆期间持续大雨，下游农业秋季玉米收割以及小麦种植进度受阻，工业尿素采购受到影响，整体氮储也仍待指示。整体国庆期间流向较差，库存144.39万，高位累库，较上周增加21.22万吨，环比增加17.23%。出口方面，节间海外印标虽如预期般再次提起，但出口政策后续未有官方消息，提振不足。本周北方天气放晴后农需略有好转，情绪边际改善，昨日尿素现货市场弱稳为主，厂家存挺价意愿，成交一般。盘后印度招标量放出，或提振部分情绪，但若国内出口政策继续受限，市场价格仍有松动可能。尿素盘面受现实弱供需拖累，低位盘整，警惕宏观和出口相关政策调整带来的支撑，操作上不建议过度追空，重点关注10月中旬的出口法检政策动向和淡储节奏风险提示：出口变动、印标、能源端扰动、宏观政策。甲醇逻辑：制裁消息待跟进，仍存不确定性。基本面：由10.9美国制裁伊朗石化产品事件引发对伊朗甲醇运力及国内公共库区接受伊朗甲醇意愿的担忧尚未解除，美对伊制裁态度有待观望，但国内市场情绪略有放缓。港口方面，华东价格约2305-2315元/吨左右，近端基差维持在01+10/15。内地方面，内蒙古、陕西、河北等市场出现阴跌，需求支撑不足。综合来看，基本面存在西北检修支撑和后市山东联泓11月前后投料试车预期等利好支撑，但内地市场需求驱动不足，港口市场则需观望主流库区如何应对制裁事件，且暂未解决高库存问题。另外，市场近期聚焦中美双方贸易关系，令宏观驱动占上风，且不确定性增加，仍需警惕价格波动风险。风险提示：油价波动、海外装置动态、宏观影响。盐化工纯碱逻辑：供应压力增大，库存压力凸显基本面：当前碱厂供应会呈现季节性增加趋势，前期库存转移也就使得需求前置，后续需求无法带动碱厂继续去库，而节后盘面下跌也就使得玻璃厂多从期现端补库，侧面也会对碱厂形成压力，纯碱供需压力加大。虽然纯碱会在政策预期和基本面之间来回波动，但纯碱长周期仍是供需过剩预期，考虑到中下游的库存消化需要时间，碱厂累库容易去库难，现货易跌难涨。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃逻辑：需求旺季已过，现货存压力，但盘面估值不高基本面：玻璃的阶段性压力凸显，一方面地产金九银十近尾声，另外近期玻璃关于反内卷的减产政策相关措施没有进一步落实，近端需求有压力，远端供应收缩也未有下文，玻璃近期供应又在复产点火，也就使得玻璃节后持续走弱。中长期看，虽然玻璃的竣工端需求仍是大方向趋弱，但供应端存在减量，若政策端和市场调节共同发力，部分亏损或落后产能可以逐步淘汰出市场，供需面存在缓解的可能，但改善也较为有限。向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化烧碱逻辑：现货检修去库，盘面估值不高，存支撑基本面：近期烧碱各区域供应都存在检修，烧碱供应收窄是相对支撑因素，另外山东周边氧化铝厂也对烧碱开启补库，供减需增下，本周山东碱厂小幅去库。氧化铝虽然远端还有大量投产，且对烧碱也有补库，但氧化铝自身基本面是在恶化的，氧化铝持续下跌下后续投产对烧碱的支撑也会存在变数，因此需求端给烧碱的向上空间也较为有限。向下驱动：烧碱新投产风险提示：宏观情绪变化

恒力期货10小时前

经济学人：中国试图对特朗普采取震慑措施，习近平认为贸易战升级是赢得胜利的途径

是“为了更好地维护世界和平”。考虑到乌克兰正遭受装有中国产部件的俄制无人机和导弹袭击，西方驻北京外交官称商务部所谓“世界和平”的说法“荒谬至极”。但可惜的是，非美国家的外交官和企业高管也普遍认为，中国领导层根本不在乎他们的质疑，因为他们把全部注意力都放在与美国的对抗上。外国人指出，中国共产党领导人认为美国在刻意打压中国，也并非全无道理地。特朗普以及之后的拜登，确实一直努力切断中国获取先进芯片及制造能力的渠道。外交官私下讥讽，中国这次的贸易规则几乎是原封不动地复制了美方的做法，包括对全球供应链的“长臂管辖”，美国应该控告中国侵犯知识产权。在这场大国角力中，较小的贸易伙伴成为附带损害。尽管中国承诺会向真正需要稀土的用户发放许可，但自4月首次实施管制以来，外国公司申请许可困难重重。根据欧盟驻华商会的数据，到9月初，中国仅批准了欧洲企业提交的141份许可申请中的19份。企业的不满仍在积累，中国官员还要求外国公司提供敏感产品设计图纸，才会考虑发放许可。对稀土提炼技术的出口管制，明显是试图阻碍其他国家将供应链“去风险化”，摆脱对中国的依赖。而中国目前控制着某些稀土超90%的供应量。与中国官员会面的西方人士发现，经历4月的第一轮稀土和永久磁铁出口限制措施后，中国方面变得更加“底气十足”。这些措施让美国汽车制造商和其他企业陷入恐慌，迫使特朗普下调对中国的关税。但中国一边让贸易伙伴对其崛起越来越警惕，一边又促使他们加速供应链多元化。许多国家将启动或恢复稀土开采，且很快就能见效，因为这个过程虽然污染严重，但技术并不复杂。随着其他国家减少对中国的依赖，中国作为绿色科技强国所积累的外交声望恐将大打折扣。许多受控的矿物广泛用于低碳技术，从风力涡轮机到电池。中国将绿色科技作为施压工具，实际上是把自己最温和的出口商品武器化。中国展示实力的目的只有一个观众，那就是美国总统。特朗普让中国心动。在他第一任期内，一位中国高级官员曾说，特朗普是一个只看自身商业和政治利益的人，被一群反华鹰派“绑架”了。北京大学的贾庆国曾表示，特朗普“淡化意识形态”的做法为“务实协议”留下了空间。事实上，特朗普和习近平要想达成一个涉及实质政策让步的协议，会非常困难，因为两国之间互不信任。但美国的对华强硬派或许要有心理准备——特朗普可能会让他们失望，因为他并不像他们那样反感习近平。在10月12日的一条社交媒体帖文中，特朗普写道：“别担心中国，一切都会好起来的！备受尊敬的习近平主席只是情绪失常了一下。” 中共和MAGA派至少在一点上达成共识：在这个冷酷的世界里，想要获得安全，与其靠朋友的尊敬，不如靠实力主导局势。至于其他国家是不是会痛恨美中贸易战的下一步走向？没有人会征询他们的意见。来源：加美财经

加美财经昨天22:00

特朗普重磅言论引爆避险！特朗普考虑终止部分对华贸易金价飙升近28美元

贸易关税、技术、人权、以及香港、台湾和乌克兰等地缘政治问题上存在分歧。美国财政部长贝森特周一接受福克斯商业频道访问时说，特朗普和习近平有望在韩国会晤。亚太经合组织(APEC)领导人峰会10月31日至11月1日在韩国庆州市举行。

tqttier昨天08:56

黄金暴涨之际，货币贬值大辩论席卷全球市场

出现，但多次被证明为过早。俄罗斯入侵乌克兰后，海外资产被冻结，突显出外汇储备面临的制裁风险，进一步提升了黄金的吸引力。各国央行也在增加黄金储备，以分散风险。而加密货币市场从来不缺乏由情绪推动的暴涨暴跌。比特币作为避险工具的论点在疫情后通胀飙升时遭到削弱，当时与其他投机性资产一同暴跌。最近在贸易紧张局势加剧时再次出现类似情况。尽管如此，美元、欧元和日元依然主导全球贸易和银行体系，是数万亿美元日常交易的锚。政府债务仍是全球金融体系运作的重要基础。美国股市的强劲表现也让“货币贬值论”受到挑战。外国投资者在特朗普政策带来不确定性的同时，依旧持续增持美国国债。 “认为货币和债券可以被比特币和黄金取代的人，需要清醒一下。”日本瑞穗证券东京首席策略师大森正树说，这家公司是日本最大的券商之一。大森认为，市场目前看到的只是一种“动能交易”，越来越多的投资者在不考虑基本面情况下追逐看似必胜的趋势。尽管关于“货币贬值”的讨论，或许最终只是一场不会真正改变市场现状的理论争论，但投资者之所以展开这场辩论，确实有其充分的理由。 Eurizon SLJ Capital的策略师认为，自金融危机和疫情期间廉价资金大量涌入以来，各国政府已经对“赤字支出”上瘾。当时，央行为了刺激经济，大幅下调利率并大量购买债券。 “如果各国储备管理者不仅继续减持美元，还减持所有法定货币，黄金的价格可能会继续上涨，”Eurizon策略师上周写道，“如果各国央行的黄金储备与美元储备持平，在其他条件不变的情况下，黄金价格可能达到每盎司8500美元。为什么不可能呢？” Andromeda资本管理公司的阿尔贝托·加洛表示，随着债务上升与人口老龄化加剧，“货币贬值的过程”将会加速。相比推动经济增长或实行紧缩政策，政客们更容易接受这种方式。他认为央行有被卷入其中的风险。 “决策者正在尝试各种货币改革方案，无论是黄金储备重估、银行业放松监管，还是调整央行目标，”加洛在报告中写道，“最终结果很可能是通胀固化、法定货币进一步贬值、长期利率上升，以及无风险资产与风险资产之间的正相关关系增强。” 在美国，美联储为了遏制通胀、抑制经济过热而维持高利率，但特朗普却推动了相反方向的财政政策。他的减税计划预计将使已经接近2万亿美元的财政赤字进一步扩大。美国政府问责局今年2月警告称，到2050年，美国债务规模可能接近国内生产总值的两倍。特朗普及其政府还持续施压美联储降息，部分原因是他们认为这样能降低债务成本。同时，特朗普正试图罢免美联储理事丽莎·库克，以此挑战央行独立性。贸易战反复变化、政府停摆，以及总统利用司法部打击国内政敌的行为，都进一步加深了外界对美国政治功能紊乱和不确定性的担忧。在法国，当总理塞巴斯蒂安·勒科尔努因预算僵局成为两年内第五位辞职的总理后，投资者的不安情绪再次上升。上周末，他又被重新任命。在日本，高市早苗有望成为首相之际，执政联盟崩溃带来的政治不确定性也在上升。她在党内选举中获胜，意味着日本可能会放缓加息步伐，而此时通胀仍显著高于央行目标。在这样的背景下，一些人认为“货币贬值交易”仍有继续发展的空间。 “这正显示出世界发生了多大的变化，也可能意味着在当前环境下，数字资产正在成为更被信任的价值储藏手段。”伦敦XTB公司研究主管凯瑟琳·布鲁克斯说，“我们认为这种趋势短期内不会结束。” 来源：加美财经

加美财经昨天00:00

观点：阿根廷又端起了要饭的碗，这次带队的是米莱

高达418亿美元，是IMF第二大债务国乌克兰的四倍多。显然，IMF并非救火队，而更像是煽风点火的“金主爸爸”。为什么米莱陷入困境阿根廷的问题暂且不谈，那米莱本人呢？他正在泥潭中挣扎，并面临10月26日的中期选举。他之所以陷入困境，是因为他没有兑现两年前最重要的竞选承诺——废除阿根廷央行（BCRA）和不可靠的比索，用美元取而代之。如今，他正为自己的固执与短视付出代价。 200亿美元可能救不了米莱。据我估算，只要中央银行和比索依旧存在，大约75%的资金从前门进，就会从后门流出，变成资本外逃。称贝森特的货币协议为“互换”其实是误导性的——这就像用特朗普的海湖庄园去换阿根廷潘帕斯草原中央的一间破屋，或用一根金条换一根铅条。事实上，这不过是向全球最臭名昭著的“惯性赖债国”发放贷款。结束阿根廷货币噩梦、挽救米莱唯一的办法，是废除比索，全面美元化。然而，米莱的政治前途——以及他的改革计划——依然摇摆不定。比索仍是他的“致命弱点”。 2001年，一比索能兑换一美元；如今，需要1421比索才能换到一美元。正因为这种严重的信誉缺失，利率居高不下。9月份平均房贷利率达57.3%，比索的实际（经通胀调整）利率约为20%，而美国仅约3%。美国财政部的货币互换无法、也不会恢复比索的信誉，甚至可能适得其反。如果投机者认为美国财政部只是想帮助米莱在选举前支撑比索汇率，选后将出现大幅贬值，他们就会像往常那样抢先行动，从中央银行中抽走美元储备。这在阿根廷是屡见不鲜的剧本。 1999年，我在前南斯拉夫国家黑山担任政府国务顾问。当时黑山使用高度通胀的南斯拉夫第纳尔。我设计并实施了一项货币改革，使德国马克成为法定货币。几天之内，第纳尔迅速退出流通，黑山实现了“美元化”，以马克取代第纳尔。我还曾为厄瓜多尔财政部长卡洛斯·胡里奥·埃马努埃尔提供建议，协助厄瓜多尔在2001年以美元取代不稳定的苏克雷货币。这两次我都听到过类似反对声音。如今，阿根廷经济部长路易斯·卡普托和IMF的经济学家们也在唱同一首歌——他们声称“美元化”不可行也不明智。这纯属无稽之谈。正如黑山和厄瓜多尔的情况一样，阿根廷实现美元化既可行又明智。约翰·梅纳德·凯恩斯曾说过：“世俗的智慧告诉人们，按常规失败比以非常规方式成功更有面子。” 阿根廷又一次踏上了熟悉的老路——一条总是通向失败的路。我们将拭目以待，看米莱是否有勇气以“非常规方式”成功，推动阿根廷实现美元化。来源：加美财经

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